发布时间：2022-11-02 02:08:45
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关键词：财务治理结构财权配置资本结构激励约束
一．对公司财务治理结构的认识
公司财务治理结构是内含于公司治理结构中的关于企业财权配置的一种制度安排，可以说财务治理结构是公司治理结构的核心和重要组成部分。财务治理结构可理解为：是以财权为基本纽带，以融资结构为基础，在股东为中心的共同治理理念的指导下，通过财权的合理配置，形成有效的财务激励与约束机制，实现相关者利益最大化和企业决策科学化的一套制度安排。财务治理结构是财务治理发挥效力的依据，只有解决好财务治理结构的相关问题，才能切实地提高财务治理乃至公司治理的效率。
二．财务治理结构在公司治理结构中的地位
公司治理是一种企业剩余索取权和剩余控制权安排机制，通过这种机制来解决问题及经营者选择问题，而问题的出现很大程度上可归因于公司相关成员之间存在着经济利益上的冲突。如何协调和解决好这种经济利益方面的冲突是公司治理所要解决的基本问题之一。从公司治理所包含的具体内容来看，可将公司治理分为：财务治理、生产治理、人事治理、市场治理等几个方面，财务治理作为公司治理的一个重要方面，其目的就是为了解决这种经济利益方面的冲突。财务治理以企业财权为核心和纽带，是一种企业财权的安排机制，通过这种财权安排机制来实现企业内部财务激励和约束。财权是关于企业财务方面的一组权能，包括收益权、投资权、筹资权、财务预测权、财务决策权等。而这些权能如何配置正是财务治理所要解决的问题，且财务治理的财权配置最终从两个方面影响公司治理：首先是形成一种财务激励与约束机制，从制度上影响；其次是形成特定的财务结构（或资本结构），从结构上影响。
三．建立以“财权配置”为核心的公司财务治理结构
（一）财权配置是财务治理结构的核心
一般说来，股东会、董事会、监事会和经理层之间的分层财务决策机制构成了公司财务治理结构的主要内容，财务治理结构就是明确划分股东会、董事会、监事会和经理人员各自的权责利界区，以形成相关利益主体之间的权利制衡关系，最终确保财务制度的有效运行。简言之，公司财务治理结构的主要功能就是配置权、责、利。在这三个要素中，财权的配置是前提，公司财务治理结构建立的基础是公司财权的配置。在公司的权利结构中，财权是一种最基本、最主要的权利，因为公司的各种经营活动最终都会通过资金和资产的相互交换或转变加以完成并在财权上有所体现。因此，以财权配置为核心建立公司财务治理结构，可以说是抓住了公司财务治理结构中的“纲”。这种治理思想的优点有：（1）可以加强控制的广泛性和渗透性。在公司的经营活动中，财权的涉及面最为广泛，大到重要投资、小到日常收支都受其影响。因此，以财权配置为中心构建公司财务治理结构，可以提高公司财务治理中的控制力和控制范围，减少失控区域。（2）可以有效地防止人的败德行为的发生。人败德行为的主要目的是谋取私人利益，这种利益集中体现在财务利益上。而以财权配置为中心建立公司财务治理结构，可以通过财权的恰当配置和约束机制的设立，堵塞资金漏洞，防止利益流失，从而有效抑制人的机会主义行为。（3）反映了公司财务治理结构的本质。公司财务治理结构的实质是有关公司财权安排和利益分配问题，这种财权安排和利益分配的合理与否是公司财务绩效最重要的决定因素之一。从总体上看，公司财务治理结构是一个有关财权的合约安排，财权配置是财务治理结构的核心。
（二）资本结构是财务治理结构的基础
资本结构是指权益资本与债务资本的比例关系，只有选择合理的资本结构，才能协调好利益相关者在财务体制中的地位和作用，建立有效的财务治理结构。可以说资本结构的选择在很大程度上决定着企业财务治理效率的高低，股东和债权人如何在企业治理中发挥作用，是研究资本结构在企业财务治理中作用的关键。因此说，资本结构对财务治理结构的形成有着重要的影响，是财务治理结构的基础。
（三）分层财务决策机制的建立是公司财务治理结构的重要内容
股东大会、董事会和经理层之间的关系构成了公司治理结构的主要关系，他们之间各司其职，相互制衡。公司财务治理结构的主要内容就是依赖公司治理结构建立所有者、经营者、财务经理人员分工协作的分层财务决策机制。具体内容如下表：
财务决策层次财务治理主体财务决策内容
所有者财务所有者，股东（大）会
经营者财务董事长，总经理
财务经理财务财务经理，财务人员①决定经营方针与投资计划②选举董事③批准企业财务预决算④决议公司清算、分立、合并
①具体财务战略②合理的组织③有效的控制批准预算④动态协调⑤聘任或解聘财务经理
①拟定各种计划②具体日常财务决策③财务分析与报告④实施财务预测
此外，还需专设监事会，对董事会、总经理、财务经理的活动进行监督。监督权不只是配给监事会，另外还包括委托关系链中上层对下层的监督权，这些监督权的分布是：股东会对董事会的监督权，董事会对财务经理的监督权等，即对某一财务决策层人员来说，既要接受上一层级的监督，又要接受监事会的专门监督。（四）激励约束机制建设是财务治理结构实现的重要前提
现代企业理论研究认为：企业是一组契约的结合体。由于股东、董事、经理各方各自拥有不同的信息，从而导致了他们各自之间存在着信息非对称性和利益不一致性，于是就产生了经理人员运用其信息优势进行“偷懒”和谋取私利的“机会主义”行为，出现“欺诈”和“偷窃”现象。因此，经董事会与经理人员之间所签定的合约必然是一份不完全合约，不完全合约必然会影响企业各种资源配置的效率。为了提高资源配置效率，降低交易费用，企业内部必须建立起激励与约束相匹配的机制，这是公司治理结构的一个重要内容。
首先，建立相应的财务激励机制，促进经理人员的经营决策与公司长期发展利益相一致。按照现代委托—理论研究的结果，通过实行对“剩余索取权”的合理分配可以建立相应的财务激励机制，具体实施措施如经理人员持有大量公司股票，对经理人员实施股票期权等长期激励方式，从而激励经理人员不断努力提高企业的市场价值，企业市场价值越大，其自身价值也就越大。当然，激励机制离不开一个完善有效的财务资本市场，而其作用的发挥则有赖于财务治理结构乃至公司治理结构的完善。
其次，建立相应的财务约束机制可以减少经理人员的“偷懒”和“机会主义”行为。财务经理人员的制度约束主要包括：①建立一个有效的市场机制：包括透明公开的经理人市场，信息披露透明真实的资本市场，有约束力惩罚措施的接管市场，公平竞争的产品市场等，用以加强对财务经理人员的约束，控制“内部人控制”和防止经理层财务行为的短期化等。②通过监事会加强内部审计，切实加强企业的财务监督。③培养财务经理人员的责任观，强化对财务经理人员的职业道德教育。
参考文献：
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（一）对应收账款等重要财务信息采用财务报告可信度分析策略
一般而言，以下几种财务分析方法。①投资者可以采用比较分析法。比较分析法是通过纵向对比上市公司两期或是连续多期财务报表中的相同指标，确定该指标增减变动的幅度、数额和方向，通过分析过去一段时间公司的财务状况来说明公司未来一段时间内经营状况或财务状况的变动趋势的方法。在采用比较分析法进行财务分析时，应当注意几个问题：剔除偶发性情况的影响，使分析所使用的数据能正常反映公司的生产经营状况；用于对比的各个时期的指标，其计算方法必须一致；对有显著变动的指标做重点分析。②投资者要关注上市公司的管理机制。在我国的上市公司里面，存在着严重的管理者掌权和一股独大的现象。所谓的国有资产，其资产的所有者是国家，而小股东并没有合适的方式来对当权者进行监督，一些上市公司的实权往往被公司的管理者或者大股东所控制。内部缺乏良好的制约机制，导致管理人员更多的考虑的是自身的利益，肆无忌惮地伪造财务信息，满足自己的利益损害其他股东的利益。③投资者要关注上市公司的财务报告是否规范，是否遵守相关制度。首先，如果上市公司的某些重要会计项目有异常变动，投资者要给予足够的重视，必须认真对待异常现象，考虑上市公司是否可能在利用这些项目进行财务造假。其次，还要注意公司的财务报告是否在重要项目上有所遗漏，如果存在遗漏，很可能在不能说假话，但又不想讲真话的情况下形成的，投资者应该予以注意。最后一点，投资者也要关注提供财务报告审计意见的注册会计师的声誉和审计报告中提到的意见。
（二）采用经营战略策略分析上市公司的期间费用支出
对于一个上市公司来说，其经营战略是为了实现公司的总目标，对资源使用方向和公司所要采取的活动方针的一种总的规划。此外，公司的经营策略还具有竞争意义，这是针对竞争对手的优劣势来制定的。对于上市公司而言，一些管理问题方面的薄弱环节可以容忍，至少可以暂时容忍，但如果公司相对于竞争对手的地位恶化，那么就会危害到企业的生存。经营战略的制定和公司经营战略是否正确对公司至关重要。投资者要站在经营战略高度上来进行分析，才能从整体上把握上市公司的整体经营状况，深刻的了解上市公司的经营方向。投资者可以采用以下几种公司经营战略分析策略。首先，投资者可以采取因素分析法分析上市公司经营战略分析。因素分析法是分析指标与其相关影响因素之间的关系，从数值上确定各影响因素对分析指标的影响程度、影响方向。因素分析法包括差额分析法和连环替代法。在采用因素分析法进行财务分析时，应当注意几个问题：计算结果的假定性；因素分解的关联性；顺序替代的连环性；因素替代的顺序性。其次，投资者可以分析上市公司的发展阶段。投资者可以根据生命周期，将上市公司划分为起步阶段、发展阶段、成熟阶段、衰退阶段四个阶段。在不同的发展阶段，上市公司的股价水平、盈利能力、生产经营能力等方面是有所差距的。并且对于高新技术产业和传统行业的财务分析，投资者对二者的侧重点把握也应有所不同。最后，投资者可以选择分析上市公司的核心能力。上市公司的核心能力是整合组织内部的技能与知识，让企业在生产经营过程中难以被竞争对手所模仿，给企业带来利润的企业独有的能力。上市公司只有具备了基本的核心能力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。投资者在进行核心能力分析时，投资者要注意,在非正常的经营情况下，给企业带来的损失或者收益只是特殊情况下的结果，不能反映上市公司的核心能力，在分析时应当剔除这种特殊情况只涉及企业正常情况下的经营状况。常见的非正常经营情况有会计制度变更、关联方交易、证券买卖、将要停止的营业项目等。
（三）对存货管理、负债规模等问题采用辩证分析策略
投资者在进行分析时要抓住问题的关键，因事、因时而异，可以将定量分析与定性分析结合起来。财务分析的主要手段是定量分析，定量分析可以深入、具体的了解公司的发展，透过现象看清上市公司财务本质。定性分析是针对行业发展状况、国家宏观经济政策、公司管理水平、企业文化等方面的分析。定量分析的前提和基础是定性分析，只有将二者有机的结合起来，才能充分进行上市公司财务分析。投资者可以采取比率分析法进行财务分析。比率分析法是通过计算比率指标来确定上市公司财务活动变动大小的方法。比率指标主要有相关比率、效率比率和构成比率。相关比率是将某个项目和另一个不同的但又与其有关的项目加以对比，最后所得的比率，相关比率可以反映有关经济活动的相互关系。比如，可以将上市公司的流动负债与流动资产相对比，计算出相关流动比率，以此来判断公司短期的偿债能力；效率比率是某个财务活动中，所得与所耗费的比率，效率比率可以反映投入与产出的关系；构成比率是某个财务指标的各组成部分占总体数值的比例，又称结构比率，构成比率可以反映部分与总体的关系。在采用比率分析法进行财务分析时，应当注意几个问题：科学的衡量标准，一致的对比口径，对比项目具有相关性。其次，投资者要注重财务指标应用条件。比如，投资者普遍关注市盈率这一指标，每一股的收益越高，那么相对而言其投资风险就会越小，市盈率就会越低，而投资风险越大，那么这只股票的市盈率就会越高。但是这个指标不能在不同行业的公司之间进行比较，此外，相对成熟的行业市盈率普遍较低，新兴行业较高，但这并不能说明该行业的投资价值。
二结语
论文摘要:现代公司治理结构对不同的利益相关者提出了不同的财务管理目标，利益相关者通过财务分析对公司治理作出评价。本文通过探讨公司治理与财务分析的相关性，提出基于公司治理优化财务分析体系，使财务分析体系能更好的反映公司治理。
1我国公司财务分析的现状及其存在的问题
1.1我国公司财务分析的现状财务分析产生于20世纪初，经过近百年的发展，已基本形成了比较科学的财务分析体系。目前，由于我国大多数企业实行的是预算管理也就是目标管理，所以预算执行情况是各层次经营者和部门首要关心的信息。因此，财务分析是一种常规的、制度化的分析，一般由企业财务部门直接依托于会计报表对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力等三个方面进行分析，对一些变动异常的指标加以简单的文字说明，在季度和半年度时则进行详细的指标分析和趋势分析。同时，自半年度后，每月的分析都要预测年度的完成情况，以便严格控制预算的执行。
1.2我国公司财务分析存在的问题
1.2.1财务报表的局限目前，我国财务报表的编制采取历史成本原则，以货币计量。这不免忽略了货币本身所隐含的超值或贬值的影响，在通货膨胀或通货紧缩的影响下，币值会出现不稳定的情况，但是会计报表的编制是以货币稳定为假设前提的，这必然会使财务报表所提供的数据信息有较大的不稳定性。其次，会计政策和会计处理方法具有可选择性，不同的企业采用不同的会计政策和核算程序，这就造成了不同企业的同类数据可能会缺乏相比性。
1.2.2财务分析方法的局限现有的财务分析方法主要有四种:比较分析法、比率分析法、因素分析法、趋势分析法。虽然这些方法都给财务报表使用者提供了大量的以供他们作出管理决策的信息，但是由于分析时间和报表本身存在的局限性，其固有的局限性也很显著。比如，数据都是过去的历史信息，反映的是过去经营活动的结果，对与控制现在，预测未来只有参考价值。而且，数据也可能存在不真实的情况，也就是说财务报表所提供的数据可能并未真实的反映企业的财务状况和经营成果。此外，传统的财务分析的重点放在了为财务报表外部使用者提供相关的财务和经营，而忽视了财务分析对支持公司管理决策方面的作用。
1.2.3财务分析指标的局限现行的财务分析指标大都重视定量分析而忽视了定性分析，这就使得财务报表无法揭示详细的描述性信息，从而使财务分析人员不能得到如存货结构、资产结构、批量大小、季节性变化等方面的详细资料。其次，在我国，传统的财务分析一般从企业资本运营的安全性、流动性和回报性三个方面进行，反映这方面的指标主要有资产负债率、流动比率及存货周转率等，这些指标都涉及资产总量的相关数据，但是却忽视了资产的质量。如果资产的数量不实、质量不准，那么指标值可能带有一定的虚假性，由此产生的财务分析结论可能不正确。
1.2.4现有财务分析体系的局限现在企业使用的财务分析体系大都为杜邦分析体系，该体系以净资产收益率为龙头，以总资产利润率为核心，重点揭示企业获利能力及其前因后果。但该体系本身也存在着先天的“缺陷”。具体体现在:忽视了对现金流量的分析、不能反映上市公司重要财务指标之间的相互关系、忽视了企业可持续发展能力的分析。因此，完善杜邦财务分析体系具有重要的意义。
2公司治理与财务分析的关系
公司治理是指诸多利益相关者的关系，主要包括股东、董事会、经理层的关系，这些利益关系决定企业的发展方向和业绩。而广义的公司治理则不局限于股东对经营者的制衡，而是涉及到广泛的利害相关者，包括股东、债权人、供应商、雇员、政府和社会等与公司有利害关系的集团。公司治理讨论的基本问题，就是如何使企业的管理者在利用资本供给者提供的资产发挥资产用途的同时，承担起对资本供给者的责任。林毅夫认为“所谓的公司治理结构，是指所有者对一个企业的经营管理和绩效进行监督和控制的一整套制度安排”。而所有者对公司经营管理绩效的评价则需要对公司的财务状况进行分析，以评价公司治理的好坏。随着经济环境和理财技术的不断变化，尤其是现代企业制度和公司治理结构的建立，直接制衡和影响着企业的理财行为和财务管理目标的实现，各利益相关者因其利益立场不同，对财务分析的要求也不同，侧重点也不同。这就对企业的财务分析提出了更高层次的要求，以符合各利益相关者的财务需要。财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据。
因此，公司治理与企业的财务分析是相互影响，相互制约的。公司治理结构的设立影响企业财务管理的目标，进而影响不同利益相关者的财务分析要求;而财务分析反过来又为相关利益主体对企业治理作出评价提供依据。
3基于公司治理的财务分析体系
3.1各利益主体与财务分析财务分析为评价企业的治理提供了相关依据，基于理性生人的假设，各利益主体都会追求自身利益最大化。在现行经济环境中，任何一家公司的治理都离不开各利益主体的影响。因此，基于相关利益主体的治理模型，公司财务分析受到以下几个相关利益主体的影响。股东。股东作为企业的所有者，在制定企业财务目标时所考虑因素也最多，实现股东财富最大化成为他们所追求的最高目标。因此，在财务分析时，往往会选择影响股东利益的每股收益和每股净资产两个指标来体现。我们知道每股收益=净利润/普通股数，每股净资产二股东权益谱通股数。每股收益高低反映潜在的经营实绩和盈利预测，并且综合反映公司获利能力。而每股净资产因其是用历史成本计量的，既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力，其高低仅为每股市价提供参照。所以对于普通股东来讲，为了多得眼前利益，就不考虑企业长远利益。往往在税后利润分配中很难做到留存收益和股利分配的合理兼顾，也不关注公司的资产质量，特别是对债权人等其他利益相关者顾及不够。债权人。债权人虽不直接参与企业经营决策，但企业的兴衰成败直接关系到该债权本金和收益能否如数归还的问题。所以债权人希望企业保守性经营，只能投资于一些低风险、稳健型的项目或行业，同时要求企业保持良好的资金结构和适当的偿债能力。因此，债权人进行财务分析时，往往关注有关企业偿债能力的指标。企业的偿债能力可以分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力指标包括:流动比率(流动资产/流动负债)，速动比率(速动资产/流动负债)，现金流动负债比(年经营活动现金流量净额/年末流动负债)。流动比率和速动比率从资产负债表的静态角度来反映企业的偿债能力，而现金流动负债比则从现金流量表的动态角度来反映企业的偿债能力。长期负债能力指标包括:资产负债率(负债总额/资产总额)，资本负债率(负债总额/所有者权益总额)，现金债务总额(年经营活动现金流量净额/负债总额)，已获利息倍数(息税前利润/利息支出)。此外，股东和债权人还共同关注企业的获利能力和长期发展能力。反映企业盈利能力的指标主要有:销售净利率、销售毛利率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率。反映企业发展能力的指标有销售增长率、资本累计率、总资产增长率和营业利润增长率。作为企业利益相关者的职工和政府来说，其对公司财务分析的关注程度要低于股东和债权人。职工。职工是企业财富的创造者，其目标是企业利润的最大化。因此，对职工来说，他们需要的能够使自己获得更大收益的企业利润的保障。政府。在倡导经济社会可持续发展的今天，企业发展必须考虑员工就业、国家税收、资源配置及环境保护等社会因素。基于此，企业应考虑社会效益，注重企业目标与社会责任的一致性，实现企业价值最大化。该财务目标，既要做到投资者资本有效增值最大化，员工期望薪金收入最大化，还要满足政府期望的社会贡献最大化和公众期望的社会责任与绩效最大化。 3.2财务分析体系的优化杜邦财务分析体系作为一种用来评价企业综合财务能力的方法，广泛运用于企业的财务分析和业绩，但是要全面衡量公司的治理状况，体现各利益主体的财务要求，传统的杜邦财务分析体系已不能完全满足其要求。若要更好的全面的客观评价企业的盈利能力、偿债能力和营运能力，在财务分析体系中引入现金流量指标不失为一种很好的选择。杜邦财务分析体系的核心指标是权益报酬率，通过对该指标的逐层分解，形成多项具有内在联系的财务比率指标的乘积，从而全面评价企业的盈利能力、偿债能力、营运能力及其相互之间的关系。如图1所示。
传统的杜邦财务分析体系，首先，没有对企业的发展能力进行分析，不利于企业的可持续发展，也不利于公司治理层对企业的发展做出更好的决策。其次，忽视了对先进流量的分析，财务分析结果的可信度降低。传统的杜邦财务分析体系所使用的指标都是资产负债表和利润表中的静态指标，而没有使用现金流量表的动态指标，因现金流量表是以收付实现制为基础编制的，在财务分析体系中引入以现金流量表为基础的动态分析指标，可以增强财务分析结果的可信度。最后，传统的杜邦财务分析体系用净利润来反映企业收益并不科学，不能反映企业的真实盈利情况。因此，我们应该在借鉴传统财务分析体系的基础上，引入对现金流量的分析，以更好的反映企业的财务状况。完善的财务分析体系应包括对现金流量的分析，用现金流量来代替利润指标。其合理性如下
3.2.1现金流量表是以收付实现制制基础编制的，可以减少人为操作会计数据的可能性，增强财务分析结果的可信度。在财务分析体系中引入以现金流量表为基础的动态分析指标，可以更好地客观评价企业实际的赢利能力、偿债能力和营运能力。
3.2.2从股东和债权人的角度来看，股东投资、债权人信贷的主要目的是增加未来现金流，取得投资回报，而股东的财富和债权人取得的本金和利息，主要是通过货币来衡量，这又取决于未来现金流量的金额、时间和风险。因此，企业必须树立现金流至上的观念。
3.2.3企业筹资和偿还债务的能力，很大程度上取决于未来的净现金流入。而对现金流量指标的分析，可以帮助股东、债权人评估企业偿还债务能力、支付股利能力以及对外筹资的能力。这是其他财务目标无法做到的。
关键词：财务报告解读与分析，开发目标，开发策略
一、高职课程开发的指导思想
1、承载性。从教育部颁布的“高职高专院校人才培养工作水平评估指标”看，高职课程开发既是“办学指导思想、师资队伍建设、教学条件与利用”的承载平台，又是教学管理和教学效果的展示平台。
2、识别性。高职教育既有普通教育的一般性，也有职业教育的特殊性。高职教育的特殊性在于以培养高技能人才为己任，突出市场就业与职业的应用性。由此而指导下的课程开发，体现“必需、够用”的原则，与普通高教课程开发无论在操作程序上与产生的成果上是有明显区别的。
3、创新性。在高职领域内，由于所处行业、地域、经济与文化的差异及办学的理念、师资构成、教学软硬件、教学管理与教学效果评估等诸多因素的影响与相互作用，课程开发的创新性便由此而“凸现”出来。
二、《财务报告解读与分析》课程现状分析
《财务报告解读与分析》是我院近年开设的投资与理财专业必修课，目前采用崔钢编著的、人民邮电出版社出版的《上市公司财务报告解读与案例分析》一书作为教材开发目标，运用多媒体辅助教学方法。在课程教学取得成绩的同时，也存在一些问题，主要有：一是授课教师单一，只有专职教师，缺乏行业、企业兼职教师；二是教材缺乏，市场上高职高专类《财务报告解读与分析》课程教材难觅，原教材针对性不强，与高职教育“必需、够用”的要求存在一定差距；三是因课时所限，“教做学”教学模式尚难以在本课程教学中得到真正体现；四是课程标准、习题集、题库、案例集、课外阅读资料等课程教学资源及课程网站尚在建设之中。
三、《财务报告解读与分析》课程开发目标
1、课程开发的基本目标。经过本课程开发和实施，要达到以下5个基本目标：(1)课程开发为地方经济建设和生产服务；（2)课程开发为社会发展服务；(3)课程开发为学生个人素质与能力的形成与提升服务；（4）课程开发为学生的就业服务；（5）课程开发为打造本院办学特色与品牌服务。
2、课程开发的突破点。（1）根据工作任务调查和工作任务分析确定财务分析岗位工作目标，以财务分析岗位能力要求为标准，设计课程能力目标；（2）根据行业企业发展需要和完成财务分析岗位任务所需要的知识、能力、素质要求，设计课程内容，根据职业标准确定课程标准；（3）以完成工作任务为结果，设计课程考核方案。
3、课程特色。（1）教学内容贴近社会实际。选取最新并且具有代表性的上市公司财务报告案例进行讲授和讨论，帮助学生学会如何“看报表”，如何“用会计”。（2）教学模式实现““教”、“学、“做”合一。专兼教师在“做中教”、学生在“做中学”， 体现教师的主导地位和学生的主体地位。（3）填补本课程教材空白。目前市场上尚未出现与本课程名称和内容完全一致的高职教材。以遵守课程结构符合专业培养目标要求，本课程专职教师将与校外专家共同编制并出版符合高职教育要求的特色教材论文格式模板。
四、《财务报告解读与分析》课程开发的策略
1、教学团队建设。构建专兼结合、校内外结合的课程教学团队。本课程团队有5名教师组成，其中开发目标，专职教师3人，兼职教师2人。3位专职教师中，高级职称教师2人、中级职称教师1人、硕士3人，2/3教师具有从理论到实践，再从实践到理论的经历。2位兼职教师分别来自上市公司和证券公司等所属行业的专家，具有丰富的实践工作经验和证券投资分析师资格。通过主讲教师下企业调研、挂职锻炼、外出培训和进修；专兼职教师联合授课、座谈交流总结等形式逐步提高团队项目导向教学能力。
2、教学内容和教学资源建设。本课程以职业教育项目课程理论为指导，基于读懂和运用公司尤其是上市公司财务报告，进而把握公司行为真谛和公司投资价值的工作任务，培养学生财务报告解读能力、分析能力的课程目标要求，设置以下8个项目的教学内容（表1）。
表1 《财务报告解读与分析》课程教学内容
序号
项目
任务
1
财务报告分析与解读理论基础
任务一：财务报告的含义、目标、体系、作用
任务二：财务报告分析方法
2
资产负债表解读与分析
任务一：资产负债表结构、内容、作用
任务二：资产负债表解读与分析
任务三：资产负债表项目解读与分析
3
利润表解读与分析
任务一：利润表结构、内容、作用
任务二：利润表解读与分析
任务三：利润表项目解读与分析
4
现金流量表解读与分析
任务一：现金流量表结构、内容、作用
任务二：现金流量表解读与分析
5
所有者权益变动表解读与分析
任务一：所有者权益变动表结构、内容、作用
任务二：所有者权益变动表解读与分析
6
财务报告附注解读与分析
任务一：财务报告附注内容解读
任务二：分部报告解读与分析
7
财务指标分析
任务一：盈利能力分析
任务二：营运能力分析
任务三：偿债能力分析
任务四：发展能力分析
8
综合绩效评价
毕业论文房地产本科开题报告(一)
房地产本科开题报告：房产税可行性分析和研究
论文语种：中文
您的研究方向：本科经济学金融
是否有数据处理要求：是
您的国家：广州
您的学校背景：普通大学本科，排名前20%。
要求字数：开题报告：3千字
论文用途：本科毕业论文
是否需要盲审(博士或硕士生有这个需要)：否
补充要求和说明：
房地产本科开题报告：房产税可行性分析和研究
选题背景：
近年来由于我国房地产业的发展速度加快，其已经成为了我国当代国民经济的主导产业，房地产业在当代经济的发展过程中具有主导性的推动性作用。在房地产业发展的过程中，经济的带动是可观的，但于此同时其所展现出来的民生问题也是较为严峻的。至1998年开始，我国实行全面的住房改革，实现了以住宅制度市场化以及货币化的发展目标，以此为开端，房地产业无论是就地方财政问题还是地方的经济增长，都起到了非常积极的作用毕业论文房地产本科开题报告毕业论文房地产本科开题报告。但在伴随着房地产业快速发展的过程中，中国城市房地产的价格则更是展现出了一种更为快速的增长速度，1998年我国的商品房价格为2063元/平方米，而20XX年我国的商品房价格已经增长至6200元/平方米，增长幅度已经远远超过了民众的收入水平，从而成为了我国当代经济发展过程中的主要不稳定因素[1]。税收作为国家政府对于国家以及地方经济调控的主要方式，同时也是政府在对于房地产业进行监管以及调控过程中的主要手段。就我国目前现状而言，各地方的房产税都不尽相同，不仅如此，在学术界对于房产税的征收问题以及如何征收的问题也一直以来都有着巨大的分歧。
研究意义：
研究方法：
研究综述：
艾诺拉和马腾纳(2015)在分析西方国家普遍采用住房优惠的原因时认为：住房的分布比金融资产更公平，大部分家庭最重要的财富是房屋。美国消费者金融调查(2015)研究发现，住房占净财富的比例与净财富的数量成反比。因而在给定税收和公共支出的前提下，将低税率配置给房屋，将高税率配置给金融资产，是税负转嫁给富裕阶层的表现毕业论文房地产本科开题报告工作报告。由此产生的效率损失是民主政治和社会公平的代价。
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[11]AlfredMarshallPrincipleofEconomic[M].Macmilla.1890.114~138
毕业论文房地产本科开题报告(二)
摘要：财务报表分析是一门艺术，背后往往隐藏着企业的玄机。它是企业所有经济活动的综合反映，提供了企业管理层决策所需要的信息。同时，正因为财务报表全面、系统、综合地记录了企业经济活动的过程，因而相关利益人对它的分析极为关注。投资者、债权人、政府、税务部门、社会公众等在做经济决策时，都要分析企业的财务报表。当然，分析财务报表需要依靠一定的分析方法与技巧，对资产负债表、利润表和现金流量表进行全面综合分析，才能得出较为科学的决策。本文以青岛海尔为实例，从经营成果、财务状况和现金流量三个方面进行了分析，其次对其进行了综合分析并且与同业公司进行了比较分析，最后对该公司进行了综合财务评价，并提出改进建议。
研究背景
在社会不断进步和经济高速发展的今天，所有权与经营权的分离是现代企业的根本要求，上市公司就是这种两权分离的代表，上市公司的股东、债权人等相关外部利益者要求了解公司的经营状况，就要通过分析公司对外披露的信息，这就使此财务报表分析具有必要性。
中国证券市场发展了十几年，投资理论也处于一个培养和嬗变的过程中毕业论文房地产本科开题报告毕业论文房地产本科开题报告。目前市场已由散户跟风逐步向机构投资者理性分析变化，机构投资者正统的投资理论大部分都是价值型，因此如何从不同角度衡量上市公司的投资价值，如何控制市场风险，是机构投资者和普通投资者所面临的问题。上市公司公开披露的财务指标很多，投资人要通过众多的信息正确把握企业的财务现状和未来，没有其他任何工具可以比正确使用财务比率和财务分析更重要了。
文献综述
研究现状
财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。
国外财务报表分析的文献综述
白1897年格林纳(Greene)的《公司财务》出版至今，西方财务管理理论经历了两个时期，一是20世纪50年代以前的传统财务理论时期，另一个是20世纪50年代以后至今的现代财务理论时期毕业论文房地。传统财务理论与现代财务理论有明显的不同。从研究对象来看，传统财务理论注重研究公司内部的财务问题；而现代财务理论立足资金市场来研究公司财务管理问题。从研究方法来看，传统财务理论偏重描述性方法和定性分析，视财务指标为常量；两现代财务管理注重建立理论模型和实证检验，视财务指标为随机变量。
对于财务分析的概念有如下几种表述：美国加州大学的教授waterB.Neigs认为财务分析的本质在于搜集与决策有关的财务信息并加以分析与解释的一种判断过程.美国纽约市立大学LeopoidA.Bernstein认为财务分析是一种判断过程，旨在评估企业现在或过去的财务状况和经营成果；其主要目的在于对未来的状况和经营业绩进行最佳预测。美国哈佛大学管理学教授波特认为价值可看成是资金的生成和增值，则价值链就是价值增值的各个环节。对企业的财务活动迸行分析，实质上也就是对企业的价值运动进行分析。美国注册会计师协会总裁兼财务总监巴瑞C.麦肯兰说：为了与信息时代接轨，需要在财务报表中反映无形资产和软资产
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毕业论文房地产本科开题报告工作报告。尽管财务管理理论总会有新的观点提出，但财务管理的一些基本原理在各国大致相同。例如，财务分析中的比率分析原理，财务计划中的平衡原理，财务控制中的分权原理，财务决策中的风险原理都基本一致。
国内财务报表分析的文献综述
对于我国财务管理理论结构体系目前主要有三种观点：
第一种观点主张从财务学研究对象所包含内容展开，认为从财务的本质资金运动出发，研究对象、职能、主体、环境等要素；从资金运动规律出发，研究财务管理目标、原则和体制等要素；资金运动规律应用出发，研究财务管理的环节和方法。
第二种观点主张是按逻辑的规定性由财务管理学研究对象的概念、基本特征及其规律体系，构成基本理论结构体系：从外延方面看包括财务管理学研究方法论、学科体系、课程体系和方法体系等。
第三种观点主张我国财务管理理论研究方法和理论结构体系都应该与国际接轨，研究方法提倡演绎性的规范研究方法和实证研究方法，财务管理理论结构体系包括货币市场学、公司财务学、投资学等内容。
财务报表分析概述
财务报表的概念
《企业会计准则第30号财务报表列报》第二条规定，财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述，至少应当包括：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益(股东权益)变动表和附注。
如果将会计核算的过程比喻为产品的生产过程，那么，财务报表就是会计核算的最终产品。然而，财务报表只是根据全体使用人的一般要求提供通用的数据和有关指标，不能直接、充分、有效地提供关于企业偿债能力、盈利能力、资产周转状况等指标，也不能满足各特定报表使用者的特定要求，为此，还需要人们根据一定的标准、运用适当的方法对其所提供的各项有关会计数据进行一系列的加工、整理、对比、分析、评价，从而形成对报表使用者有用的信息。
财务报表的构成
财务报表是指反映企业财务状况、经营成果和现金流量的书面文件，包括四张报表和一个附注，即资产负债表、利润表、所有者权益(或股东权益)变动表、现金流量表和附注。理解财务报表的组成时，必须注意以下几点：(1)四张报表加一个附注是企业编制的财务报表的最低要求，而不是财务报表的全部；(2)本准则对财务报表的列报，既适用于个别财务报表，也适用于合并财务报表；(3)其他具体会计准则对财务报表列报有特殊要求的，在遵循本准则列报的同时，还应按其他准则的要求进行列报；(4)现金流量表列报的内容和格式，按照现金流量表准则的规定进行处理。
财务报表分析的主体和对象
现代企业制度下，企业所有权和经营权相分离。投资者拥有企业的所有权，对企业的收益拥有分配权，但一般不直接参与企业的经营管里；企业管理者以取得报酬的形式接受投资者的委托，拥有企业的经营权，直接参与企业的经营管理，同时受到投资者的约束；债权人不能直接参与企业的经营管理，只拥有按期收回其借款本金和利息的权力；政府有关部门为了保证整个经济的整形运转而对企业进行间接调控；业务关联企业需要充分了解其合作者的经营情况和信誉，为是否继续合作做出决策毕业论文房地产本科开题报告毕业论文房地产本科开题报告。投资者、经营者、债权人、政府有关部门、业务关联企业等财务信息的需求者，构成了财务报表分析的主体。
作为财务报表分析的对象主要是企业提供的财务报表，说的详细一点就是表中的财务数据和相关指标；同时包括了财务报表附注和审计报告；财务报表的目的是提供某一企业的财务状况、经营状况和财务变化情况的信息，这种信息在许多报告使用者做经济决策时都是有用的；而财务报表分析的一般目的可以概括为：评价过去的业绩、衡量现在的财务状况、预测未来的发展趋势。
财务报表分析的基本内容
财务报表分析是由不同的使用者进行的，他们各自有不同的分析重点，也有共同的要求。
从企业总体来看，财务报表分析的基本内容，主要包括以下三个方面：1、分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度。2、评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况。3、评价企业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况。
以上三个方面的分析内容互相联系，互相补充，可以综合的描述出企业生产经营的财务状况、经营成果和现金流量情况，以满足不同使用者对会计信息的基本需要。其中偿债能力是企业财务目标实现的稳健保证，而营运能力是企业财务目标实现的物质基础，盈利能力则是前两者共同作用的结果，同时也对前两者的增强其推动作用。
财务报表分析的意义
在对上市公司评估工作中，根据市场、技术等方面评估结果和财务预测提供的基本数据，对上市公司的财务状况做出客观、公正的评价。财务报表分析的重要意义表现为以下几个方面：
信息系统的观念
(1)会计是一个信息系统，其功能是提供与决策相关的财务信息
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(2)信息的价值是运用信息给企业带来的期望效益(经济利益)毕业论文房地产本科开题报告工作报告。
(3)财务报表不经过分析，便不会影响企业的决策和控制过程，因而无任何价值。
资源配置的观念
集团可视为一系列项目的投资组合，我们不仅应分析这一投资组合中个别投资的风险和收益，而且应分析整个组合的风险和收益。惟有如此，我们才能将稀缺资源配置于我们自己最具有优势的行业，才能以较低的投入，冒适度的风险，获取更大的收益。
例外管理的原则
通过分析发现企业的异常或例外的财务情况，把管理层的注意力焦距于偏离轨道的问题。
绩效管理的观念
一切管理活动的目的就是为了组织的绩效。通过采用合适的财务指标体系和分析方法，可以对企业的财务绩效做出评价。
市场效率的观念
市场通常是有效率的，但是并不是总是有效率的。
技术路线
引言
研究背景
研究意义
论文结构
财务报表分析文献综述
国外财务报表分析的文献综述
国内财务报表分析的文献综述
财务报表概述
财务报表分析的内容
财务报表分析的指标体系
财务报表分析的方法
目前我国上市公司财务报表分析存在的问题
青岛海尔为例的实证财务报表分析
企业背景
财务报表分析
同业比较分析
结束语
进度安排
第七学期第5周：交开题报告初稿，开题讨论；
第七学期第6周：将英文翻译初稿及原版复印件、开题报告交指导教师；
第七学期第78周：完成文献翻译(初稿)、开题报告(正式)；
第七学期第1112周：完成论文初稿并提交给指导老师；
第七学期第1316周：修改论文；
第七学期第1718周：论文定稿(打印、装订)；
第八学期第1周：提交论文并进行答辩。
毕业论文房地产本科开题报告(三)
选题的依据及意义：
依据：
进入90年代后，我国的居住环境和工业生产环境都已广泛地应用热水供应装置，热水供应装置已成为现代学校居住必备。90年代中期，由于大中城市电力供应紧张，供电部门开始重视需求管理及削峰填谷，热泵供热技术提到了议事日程。近年来，由于能源结构的变化，促进了地源热泵供热机组的快速发展毕业论文房地产本科开题报告毕业论文房地产本科开题报告。
随着生产和科技的不断发展，人类对地源热泵供热技术也进行了一系列的改进，同时也在积极研究环保、节能的地源热泵供热产品和技术，现在利用成熟的电子技术来进行综合的控制，并和太阳能结合更注意能源的综合利用、节能、保护环境及趋向自然的舒适环境必然是今后发展的主题。
意义：
地源热泵技术，是利用地下的土壤、地表水、地下水温相对稳定的特性，，通过消耗电能，在冬天把低位热源中的热量转移到需要供热或加温的地方，在夏天还可以将室内的余热转移到低位热源中，达到降温或制冷的目的。地源热泵不需要人工的冷热源，可以取代锅炉或市政管网等传统的供暖方式和中央空调系统。冬季它代替锅炉从土壤、地下水或者地表水中取热，向建筑物供暖；夏季它可以代替普通空调向土壤、地下水或者地表水放热给建筑物制冷。同时，它还可供应生活用水，可谓一举三得，是一种有效地利用能源的方式。通常根据热泵的热源(heatsource)和热汇(heatsink)(冷源)的不同，主要分成三类：
空气源热泵系统(air-sourceheatpump)ashp
水源热泵系统(water-sourceheatpump)wshp
地源热泵系统(ground-sourceheatpump)gshp
平时还有人把热泵系统按照一次和二次介质的不同，分别叫做：
这些都是把热源、热汇以及空调系统的传递介质也包括进来分类形成的毕业论文房地产本科开题报告工作报告。
另外，为了让我们在学习和讨论中更方便，介绍一些地源热泵室外能量交换系统的概念：
地下水系统
地表水系统
这些都是地源热泵的热源或热汇形式。(具体参见下图)
图.1.1土壤换热器(水平埋管)图
图.1.2土壤换热器(竖直埋管)图
关键词：财务信息化 财务管理信息系统 设计
1 A公司财务管理现状
目前，A公司已应用了单机运行的小蜜蜂财务管理软件，基本解决了手工核算的问题，基本取消了手工记账，一定程度提高了会计工作水平。但现用的财务会计软件无法实现数据集中，导致工作中出现下列问题：
①不利于系统内共享数据信息。②旧的核算信息系统只包括简单的财务核算处理等功能，其它的业务还需手工进行处理。③无法实现各级核算单位财务信息的实时共享，不能实现会计报表自动汇总。④不能实现财务报表数据与财政部门相关软件进行接口。⑤不能实现全A公司系统资产信息的集中管理。⑥难以实时监控下属分公司、子公司的财务收支状况，全公司财务资料分散存放和管理。⑦财务预、决算工作是一件工作量大而且很频繁的事情，对预算的执行监控也缺乏有力的工具。
2 A公司财务管理信息系统需求调研
为加快A公司财务管理信息系统的建设进程，明确财务管理信息系统的具体实现功能，笔者参与对A公司涉及财务管理工作的部门和部分下属单位进行了财务管理信息系统需求调研工作。调研对象涉及到A公司高层管理者、中层管理人员，财务相关部门、基层财务部门操作人员。调研内容涉及：企业基本情况（软硬件环境）、基础数据管理、总账会计、报表、合并报表、出纳管理、固定资产管理、薪酬绩效管理、资金管理、预算管理、购销存管理。
通过调研及反复讨论，A公司拟建的财务管理信息系统包含如下11个功能模块：
2.1 总账管理 总账系统提供包括凭证处理、账簿报表查询、期末结转等日常全部财务核算功能，并与预算管理、固定资产系统、资金管理系统等各业务系统一体化集成。
2.2 固定资产管理 固定资产管理子系统包括全类别的固定资产的管理，基本功能模块包括：车辆管理、资产折旧管理、资产增加、资产卡片管理、实现卡片的登记、打印、资产变更、资产部门变动、资产调拨、盘点、处置、增值减值、资产清查、资产查询、资产分析等全生命周期的管理活动。
2.3 现金管理 现金管理系统要实现公司日常出纳业务的处理功能，提供公司出纳人员所需要的现金和银行日记账、银行对账、出纳复核记账等实用功能。
2.4 报表合并 合并报表应适用公司处理多组织架构下的报表汇总，以及公司内部的内部往来的财务处理。
2.5 全面预算管理 全面预算管理系统功能包括公司预算管理、预算编制、预算调整、预算执行过程的管理和监控、多维预算查询与预算执行分析等。
2.6 集团内部审计 以公司财务信息化建设为基础，实现审计资源管理、审计作业管理、审计成果管理的信息化。
2.7 资金管理 资金管理系统应完成公司及下属机构实现资金高度集中的收支两条线管理模式，以财务为核心，对凭证、资金结算存款、票据、资金报表、资金分析与监控等进行一体化管理。
2.8 财务分析 财务分析系统功能要求系统为不同人员提供不同的信息、对公司业务多维度分析，同时提供资产结构分析、会计报表速查等功能。
2.9 购销管理 该功能模块应包括采购、存储、销售、成本控制于一体，满足公司统一采购、销售的要求。
2.10 薪酬管理 薪酬管理模块要求系统应支持多种工资核算模式、工资核算的分类管理、支持多种业务数据作为工资发放的依据、工资分次发放和银行业务要求等功能。
2.11 工程项目管理 本次信息系统设计中的工程项目管理应包含、项目的成本和预算管理、项目的资金管理、项目的结算与关闭、基于项目的信息统计分析功能。
3 系统开发环境、开发工具及编程语言
A公司财务管理信息系统选择Microsoft Windows XP Professional为操作系统，Microsoft Visual 2005，PL/SQL Developer为开发工具，JavaScript，HTML为开发语言。数据库采用Oracle 10G企业版，备份软件采用IBM Tivoli存储管理系统。
4 公司财务管理信息系统运行及效果评价
A公司财务管理信息系统的运行旨在打破传统分散式财务管理模式，在公司财务工作的各个方面提高管理水平。A公司财务管理信息系统分为两阶段开发，第一阶段的主要任务是实现总账管理、固定资产管理、现金管理、报表合并、全面预算管理、集团内部审计、资金管理和薪酬管理8个功能模块，余下的财务分析、购销管理、工程项目分析，将在第二阶段进行开发投入使用。
目前，A公司财务管理信息系统第一阶段开发基本完成并投入使用，现阶段的主要工作是对现有的系统进行评价，以便于找出存在的问题或漏洞，达到对系统进行调整修正的目的。
笔者结合A公司财务信息化的实际建设情况，从信息系统及财务工作的角度对A公司第一阶段开发出来的财务管理信息系统进行综合评价。
4.1 从信息系统角度评价 结合A公司财务管理信息系统第一阶段开发运行实际情况，评价结果如下：
战略适宜度方面。A公司财务管理信息系统采用统一规划、集中管理的思想，在公司内部实现财务信息资源的高度集中和共享，同时为公司领导制定决策提供财务方面的支持。
应用适宜度方面。第一阶段开发的财务管理信息系统涵盖了A公司财务工作的大部分内容，公司财务管理工作得到广度和深度的延伸，为下一阶段的开发奠定了基础。
投资适宜度方面。软件、硬件方面的投入原则为合理安排、物尽其用，避免资源浪费。目前，该系统运行时间不长，经济价值还没有完全凸显出来，随着公司的发展，财务管理信息系统的价值会逐步体现。
资源匹配适宜度方面。目前A公司现有的服务器为Windows 2003 Server，访问系统的用户基本上全部使用Windows操作系统，财务管理信息系统选择的是Oracle数据库，以J2EE为开发平台，较好地实现了匹配。但是在系统运行后需要培养一批专业的系统维护人员，增加了人力资源成本。
组织文化适宜度方面。由于A公司财务信息化建设在两年前就开始准备，本次系统开发属于财务管理信息系统的第一阶段，为财务管理信息系统的分步实施、全面铺开留有一定空间，因此本次财务管理信息系统得到了各单位和员工的广泛支持。
灵敏度方面。软件的效率和稳定性较好，且公司在硬件和网络建设方面的投入标准比较高，涉及范围比较广。公司与下属单位之间信息反馈速度大大加强，财务决算速度也明显提高。
4.2 从财务工作角度评价 如前所述，之前使用小蜜蜂软件带来的一系列问题，在新的财务管理信息系统中都得到了一一解决。
①财务数据集中有利于系统内共享数据信息，有效避免了费时、数据不准确等问题。②主要功能模块已实现了电算化，很大程度地减轻财务人员的工作量。③新系统实现了各级核算单位财务信息的实时共享与公司全系统会计报表自动汇总功能。④实现了A公司整个系统资产信息的集中管理与财务报表数据与国资监管部门相关软件进行接口的工作。⑤有效地实时监控A公司下属各公司的财务收支状况，全系统财务资料存储和管理。⑥改进了财务预、决算工作。⑦对A公司高级管理人员决策方面的支持显著提升。
5 研究结论
通过研究发现，A公司自行设计开发的财务管理信息系统能有效地解决财务工作中的实际问题，但是也存在一些财务信息化过程中容易出现的通病，例如，信息化工作无法全面铺开、财务人员操作不熟练、技术力量单一、对系统的使用停留在表面等问题，只有正确树立财务信息化观念，不断提高人员素质，不断总结实施过程中的问题，不断思考下一阶段的系统开发任务，才能使得A公司财务信息化的道路越走越远。
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【关键词】杜邦分析；指标体系；综合分析；沃尔分析
文章编号：ISSN1006―656X（2014）09-0029-02
一、前言
在学习《财务分析》过程中，我们较多地学习了杜邦财务分析体系（以下简称杜邦分析），同学们对杜邦分析存在着截然不同的两种看法：此法很先进；也没什么创意。因为观点相佐，引起了我的深思。在反复研读，深入企业调研后撰写此文，以便对杜邦分析作出客观评价，帮助实务工作者正确掌握此法提高效益，也为深化企业改革，强化激励约束长效机制尽己绵薄之力。
二、一个案例
论文选用安琪酵母股份有限公司（以下简称“安琪酵母”）为案例。安琪所处行业地位和财务信息如下。
（一）安琪概况
安琪酵母公司成立于1986年，位于湖北省宜昌市，其主产品高活性干酵母为中国驰名商标，是从事酵母及酵母衍生物产品经营的国家重点高新技术产业、国内酵母行业龙头企业、全球第三大酵母公司，2000年在上海证券交易所上市。公司主导产品包括面包酵母、酵母提取物、营养健康产品等。产品广泛应用于发酵面食、酿酒及酒精工业、食品调味等领域。
（二）安琪酵母有关财务信息
根据上市公司公布的财报和安琪官网资料，笔者将有关信息整理如下表1
表1 安琪酵母2011-2013主要财务比率
三、杜邦分析
笔者把杜邦分析分为概念、图示、指标体系、实际应用和优缺点比较等五个部分阐述。
（一）概念
杜邦分析是指利用各种财务指标之间的内在联系，对公司财务状况和经济效益进行综合分析评价，以揭示公司价值提高途径的方法。分析的基本思路是以权益净利率为牵头指标，以资产净利率为核心指标，将盈利能力、偿债能力和营运能力有机结合，逐次分析以探索公司获利能力的前因后果，抓准提高公司价值的主要方面。因其最初由美国杜邦化学公司提出并成功应用而得此名。
（二）图示
当使用此法进行财务分析时，可将各财务指标间的有机关系用杜邦分析图表示。
图1杜邦财务分析图
（三）指标体系
由杜邦分析图可见，杜邦分析内部包括牵头指标、核心指标、重要指标和一般指标等财务分析的全部指标。尽管这些指标对公司价值的作用有大有小，有的十分重要，有的相对不重要，但都是影响权益净利率的不可忽视的组成部分，牵一发而动全身。下面仅就其中主要指标的计算公式略作说明。
1、权益净利率：这是杜邦分析体系的牵头指标，是股东最为关注的目标。
权益净利率=总资产净利率×权益乘数
该指标的经济含义是股东每元投资年内获利水平，而决定权益净利率高低的影响因素是总资产净利率和权益乘数。
2、总资产净利率：这是杜邦分析的一个核心指标。
总资产净利率=销售净利率×总资产周转率
该指标的经济含义是每使用百元资产年内获利水平，也是股东非常关注的指标。而决定总资产净利高低的影响因素是销售净利率和总资产周转率。
3、权利乘数：这是杜邦分析的另一个核心指标。
权益系数=1/（1-资产负债率）
这是一般教科书通常对权益乘数的表述，既晦涩难懂又不易记忆。笔者将公式推导，即
权益系数=1/（1-资产负债率） =1/（1―负债/资产）
=1/（资产/资产―负债/资产）=1/权益/资产=资产/权益
4.销售净利率：这是杜邦分析体系中的一个重要指标。
销售净利率=净利润/销售收入
该指标的经济含义是指每销售百元商品年内获利水平，是实现权益净利率最大化的重要保证。净利润的主要来源是主营业务收入扣除主营业务成本，同时用公司所得税、其它业务利润、投资收益和营业外净收支去调整。
其它一些指标，比如总资产周转率、净利润，营业收入等等，因为大家比较熟悉不再一一介绍。
（四）实际应用
下面根据财务和其它信息，按照杜邦分析指标体系，从专项分析和总体分析两个维度，对安琪酵母的财务状况和因果关系进行较深分析。
1、专项分析
专项分析是指对财务状况进行财务指标进行的单一专项的较为直观的分析。
（1）总资产净利率
作为反映公司全部资产获利能力的总资产净利率2012年同比降低6.13%（10.60%-4.47%），而2013年同比降低2.16%（4.47%-2.31%）。资产获利能力的连年降低应引起公司高管和员工的高度关注。
（2）权益系数
作为反映公司每元投资所能调动总资产的杠杆系数或风险程度，2012较之2011年增加了0.37（1.91-1.54），而2013较之2012年增加了0.25（2.16-1.91）。权益乘数的连续增长说明利用财务杠杆对提高权益净利率有正面效应。
（3）销售净利率
作为销售收入获利能力的销售净利率2012年同比降低5.76%（14.72%-8.96%），而2013年同比降低4.27%（8.96%-4.69%）。销售获利能力连年降低的原因值得深探。
（4）总资产周转率
作为营运能力的总资产周转率（倍）2012年同比降低0.22（0.72-0.50），而2013年同比降低0.01（0.50-0.49）。总资产营运能力的不断降低也值得探索原因所在。
其它指标，比如净利润、销售收入、销售成本、资产总额等指标恕不一一计算分析。
2、综合分析
杜邦分析的显著特点是综合分析，即通过几种主要财务指标之间的相互关系，全面、系统、一目了然地反映公司的财务状况，揭示各指标与牵头指标的因果关系，以为进一步明确主要矛盾，抓准经营关键提供有价值的建议。
（1）权益净利率降低及成因
由表1可知，近年来安琪酵母的牵头指标权益净利率呈现较大幅度下降。说明安琪酵母资产获利能力较低，财务和经营效率不高。由杜邦分析图得知，权益净利率决定于总资产净利率和权益乘数，计算告诉我们，总资产净利率的变化呈负面影响，权益乘数呈正面影响，且权益乘数正面影响的作用小于总资产净利率的负面影响。因此要提高权益净利率，着眼点应在总资产净利率。
（2）总资产净利率降低及成因
由表1可知，安琪酵母核心指标总资产净利率2012年同比降低较大6.13%（10.60%-4.47%），2013年又同比降低2.16%（4.47%-2.31%）。由于销售净利率和总资产周转率两因素连年下降的叠加效应使总资产净利率，进而使权益净利率连年下滑。因此安琪酵母的主要任务是强化经营管理，着力提高经营效率和资产营运效率，从而扭转销售净利率和总资产周转连年下滑的不利因素。
（3）权益乘数的提升及成因
权益乘数的实质是股东每元投资所撬动总资产的程度，因此反映着公司负债经营承担的风险，由表1可知，安琪酵母两年内权益乘数连续上升但幅度不大。2013年安琪酵母的资产负债率53.75%比同行业的平均值48.79%高出有限，对财务杠杆的利用程度仍显不足。
（4）销售净利润的降低及成因
销售净利率是决定总资产净利率和权益净利率的关键指标，而安琪酵母的这一指标连年下降主要是由于期间费用、管理费用、财务费用连续增长。分析告诉我们，安琪酵母影响总资产净利率的关键因素在于销售净利率，而销售净利率连续降低的主要成因又在于销售成本和期间费用的连年增加。因此如何进一步扩大销售，特别是抓住成本费用这一主要成因，在大幅度降低生产成本和期间费用方面下大功夫、见大成效，则是提高销售净利率的主成因。
（5）其它成因
一个公司的盈利能力连年降低，除直接的财务因素外，肯定还有其它成因。
由表1可知，两年来销售收入以平稳增速发展。可见公司产能扩张在一定程度上促进了销售收入增长。但是①酵母行业新增产能大于市场需求增长，市场竞争加剧，价格战持续不断；②国内面用酵母需求放缓增长乏力；③主要出口地区中东局势持续动荡，国外需求降低；④人民币升值叠加产品成本削弱了出口竞争力。在众多不利因素影响下，销售收入和利润率也受到较大负面影响。再加上在建项目减少，公司源自财政的补贴大幅减少，致使营业外收入降低较多等等对公司盈利也造成不利影响。
四、沃尔分析法
事物的差别在比较中产生。因为比较产生差别，因有差别才有发展。
（一）杜邦分析的优点
杜邦分析的主要优点在于以股东最为关注的权益净利率为龙头，以总资产净利率为核心，综合分析公司获利能力。各财务指标之间的内在联系、相互之间的因果关系、获利能力的影响因素等等一目了然，相比于单项分析显然具有很大优势。
（二）杜邦分析的平足
杜邦分析的主要不足在于分析视野狭窄，只将自己与自己进行纵向比较而未能与其它公司、与同行业相比。因而不能与同行比较，难于确定自身所处行业地位，并在比较中找到差距，找准方向。
（三）沃尔分析法
财务综合分析的先驱亚历山大？沃尔，早在20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表分析》中就提出了沃尔比重评分法（简称沃尔分析法）。
随着社会的发展，后人结合实际把财务评价指标主要集中在盈利能力上。一般认为盈利能力、偿债能力和成长能力的比重按5：3：2；而盈利能力中总资产净利率、销售利率和权益净利率的比重按2：2：1；偿债能力主要选择自有资本比率、流动比率、应收账款周转率和存货周转率四个指标（比重相同）；成长能力选择销售增长率、净利增长率和人均净利增长率三个指标（比重相同）。
五、研究结论
综上论述笔者概括出如下四点结论：
1、财务分析的目的公司周围有不同的关系人，比如投资人、经营者、国家机关等等。不同关系人与公司有不同的利益诉求又导致不同的分析目的。作为公司经营者财务分析具有全面性，其分析方向主要包括盈利能力、偿债能力和资产营运能力，从而为财务决策和财务控制提供支持。
2、杜邦分析法是常用分析方法杜邦分析以其清晰的分析图式、各财务指标的因果关系和上下贯通、一气呵成的指标体系为众人所赞赏。但其只是自我的纵向分析使之无法客观判断公司所处行业位置而把目光瞄向他法。
3、沃尔分析法可弥补杜邦分析的不足沃尔分析法的主要优势在于横向分析，通过与同行业标准比率的横向比较客观评价自身的优势和差距，从而在对比中找准发展方向。
4、各种方法的综合运用不同分析主体有不同的分析目的，适当选择不同分析方法进行综合评价能够满足不同分析主体的需求，以提高公司的价值水平。
参考文献：
[1]袁雁鸣，浅谈杜邦分析法[J]，会计之友，2006，（29）
[2]邵希娟，试析杜邦分析法的改进与应用[J]，财会月刊（综合版），2007，（12）
［论文摘要］当前财务分析或类似课程具有体系成熟但案例不足、教学者重理论兜售而轻实际应用、教学方法不利学生自主探究等缺陷。导学过程应予以重大变革，实施差异化的真实公司案例导教导学模式，大量开发与课程标准基本一致的财务分析专题案例和综合案例仓库，推行标准化实训与考核，丰富导学资源，不断引入和探索最新的分析方法研究成果，并调整课程成绩评定方法，将写作、排版、答辩等要素纳入考核体系。
全国的高职院校财经专业基本上都开设有财务分析或类似课程，该课程有其特殊的目标定位，其目标决定了其基本特点以及改革动因和方向，而目前的教学现状如果与其不符或有差距，即是本课程的改革对象，本文着重从目前课程教学现状分析入手，围绕这一基本思路展开论述。
一、财务分析课程教学现状分析
目前，全国的高职院校财经专业基本上都开设有财务分析或类似课程，但教学过程存在的诸多不足值得重视，可大体概括为以下几个方面：
（一）教材安排体系成熟统一，但案例不足的缺点明显
各类院校开发的校本教材沿用了多年来基本成熟的模块化编排体系，在顺序上一般先安排盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力等专题性分析理论方法，后安排综合分析的理论方法，这是很成熟的方法，主张继续沿用。但值得注意的问题是，这些教材案例比较单一，从头到尾沿用某特定公司的数据，每个专题理论的举例分析都只有一个，显得不够灵活，学生如果换家公司进行分析，往往很不熟悉，捉襟见肘。甚至有些教材编写的各种案例之间前后不统一，往往给后来综合分析的教学带来不便。要使学生达到较好的把握和熟练运用，单靠教材的案例是远远不够的，需要一线教师认真收集整理一大批案例，于教学时大量使用，训练学生的分析技能，没有这样的锤炼过程，效果难以显现。一些院校编写了案例与习题册，但遗憾的是，又往往与教材章节模块编排严重不统一，甚至有许多无用或无关的庞大案例，无法真正操作，使学生思路受到干扰，估计编者完全是为了应付项目而草率成就的，其实这类所谓的案例集价值效用非常低。也有一些案例是虚假的数据，属于编者个人闭门杜撰的数据，其与企业实际的情况相差甚远，以这样的假设数字来迎合理论，基本上没有什么意义。
（二）教学过程重理论兜售而轻实际应用
由于务实观念的缺乏和钻研精神的不足，许多从事财务分析的教学者按教材既定编排讲解，时间过多地耗费在按部就班的理论兜售中，没有“实战训练”的意识，显得理论多却无用武之地，既不去收集整理真正企业的各种财务数据，也不会针对特定的实际公司做出有价值的分析结论，失去了本学科的本来价值和意义。教学者至多是编写或者引用一些选择、判断、问答、计算之类的习题进行训练，即使学生做题能力很高，但这样的美丽形式之后，其实质效果往往很差，也是教学者不注重自身业务能力的提高的重要体现。由于不注重本学科本身意义的思考，过于按传统思路设计课堂，导致学生重计算而轻分析，在数字游戏中逐步迷失了课程的真正方向。
（三）课程教具落后、讲解抽象虚幻，学生很难步步跟进
会计报表本身具有矩阵特点，数据复杂多变，数据关系严格统一，分析需要借助于大量计算加工过程和表格进行，如果单纯运用黑板和粉笔的方式，会消耗许多口舌告知学生的数据定位，浪费许多时间描画各类表格，并且还要使用落后的计算器进行运算，使得课堂效率大为降低，分析过程的时间就会被大量挤占。而如果难以调节课堂气氛的话，学生很容易在这个过程中陷入疲倦而放弃了分析环节的听讲。但如果采取多媒体演示（尤其是excel表关系）往往会事半功倍，讲解清晰直观，演示具体快捷，计算迅速准确，使得数据表格计算的时间大为缩短，为分析环节腾出了大量的时间和宝贵精力，易于师生很好地达成其目标。很可惜，许多学校在会计报表分析教学过程中，并没有充分利用好多媒体以及office数据处理软件的强大功能。
（四）导学行为缺乏目标驱动，自主探究的潜在动力没有充分调动
兴趣是学习第一动力，任务驱动是行之有效的实现方法之一，它集中体现在课堂架构的设计思路之中。任务驱动的本质实际上是目标驱动，不仅仅涵盖教学者日常导学的引入上，还应当形成常规，使学生在整个学期整个课程自始至终都明确其骨干任务，并将其作为敦促学习的持久化动力。但从目前情况看，任务驱动还仅仅停留在小打小闹水平上，是教师偶尔的设计，而且设计被看作是件艰辛的工作，往往难以持续。而学生则因教师的偶尔设计被“偶尔驱动”，并没有形成常规自觉的导学模式。由于教学总体思路的滞化，学生的兴趣难以调动，自主学习和积极探究的高职学生潜在品质没有得以充分培养，降低了该课程的学科价值和最终成效。
（五）实训力度相对薄弱，教学成果难以检验，学生写作能力并未持续培养
依据多年来的一贯做法，目前的会计报表分析课程日常练习基本上采取选择、判断、问答、计算、小案例分析等形式，而且许多数据是教材编者主观假设的，训练效果与实际工作形式相差甚远，不利于掌握实际技能。其实，本课程具有突出的模块化、专题性特点，实践教学具有很强的可操作性，针对特定小型专题形成套路式项目导学、设计固定格式的信息表，要求学生按规范分步骤分析判断，最后形成基本一致的结论是完全可能的。由于各企业财务数据千差万别且容易获取，给同学布置各自不同企业、而操作方法却相对统一的分析任务，既可以培养独立思考的学习风气，大幅度消灭抄袭弊病，又能培养学生信息收集的技能和规范写作的习惯，实现本课程的衍生目标。此外，本课程还可以通过大作业形式实现项目考核，给学生布置各自不同的企业财务分析任务，提交大篇幅综合性的分析报告，作为评定其学习实绩的基本依据，即类似于本科院校实施的课程设计，学生边做边学、学有所得的成就感会油然而生，这无形中又提升了他们敬业的精神和务实的作风。但遗憾的是，目前各院校会计报表分析课程中，项目实训力度严重不足，课程的本质目标并没有很好地实现。
二、财务分析课程改革方案设计
依据课程本质目标、特点，针对目前教学现状中存在的不足，笔者提出如下改革思路。
（一）采取差异化的真实公司案例导教导学模式，实现持续驱动
采取的办法是精心设计出固定格式的excel报表分析模板，但要求同学们各自选择不同的上市公司数据展开分析讨论，既可以作为常规实训使用，又为项目考核准备了充分基础，使学生学习目标非常明确、导学方式贴近工作实际。它包括小型项目驱动和大型项目驱动。小型项目驱动主要针对资产经营、资本经营、商品经营和上市公司盈利能力、资产营运能力、债务风险、发展能力、财务结构、利润结构、横向趋势分析及各类因素分析等局部专题，按模板指定格式自动生成的数据展开分析，各专题均可形成几十套上市公司分析数据和报告，也大大提高了实践教学的水平。这种小性项目驱动可以培养独立思考的学习风气，大幅度消灭抄袭弊病，又能培养学生信息收集的技能和规范写作的习惯，实现本课程的衍生目标。大项目驱动主要针对本课程后阶段的学习和考核进行，通过大作业形式提交经过不断完善和规整的大篇幅综合性分析报告实现，必要情况下展开辩论大赛形式展开，并作为评定其学习实绩的基本依据，这十分类似于本科院校实施的课程设计，培养务实的作风。不管是小项目驱动还是大项目驱动，都是导学双方的自觉行为，从课程开课前直至期末考核结束后，项目驱动均能自动实现持续化、常规化，对该课程的改革模式起着决定性的影响。 转贴于
（二）开发标准化案例仓库，丰富导学资源，方便全程考核
本课程十分适宜项目教学，且实用丰富，课堂上可充分利用互联网在传递财务报告等信息的优势，大量引进案例，在同学之间开展辩论，深入把握。同时，在学期后段安排综合分析报告会，交流观点，激发碰撞。要把学生的分析成果适时转化为导学案例、试题资源，日积月累，不断完善。
（三）加大实训力度，以物化成果检验导学绩效，并持续培养其衍生能力
日常练习要尽可能减少选择、判断、问答、计算等形式，训练形式尽可能贴近实际工作方式，以利于掌握实际技能。因此，要在学生逐步完成各家上市公司分析报告的基础上，利用资源适时推出标准化的活页式课堂实训卡、课程成果卡，作为常规实训与考核的基本依据。标准化是指纸张、表格、大体基本思路格式统一，便于规范操作、积分考核、持续登记及资源备份。应当用一年左右时间逐步完成标准化活页式课堂实训卡的制作，并不断完善和丰富。同时，要将实训贯穿于导学全过程，二者不予严格区分，互相借力，实现完全融合。
财务分析重在分析，而分析的物化形式——分析报告需要严谨的思维、恰当的语句、符合规范的文稿写作加以表达，尤其是分析性结论以及为了论证各种结论而引入的各种客观数据都需要认真斟酌，需要用恰当的语言予以串连，封面、目录、正文、附注、参考、后记等页面关系，标题、段落、表格、图形之间的搭配等，以及辩论前的准备和辩论过程的交锋，都会成为摆在学生面前的各种矛盾，需要其不断克服，会计报表分析课程可以有效训练他们的写作与排版技能及应变能力。导学和考核过程应当把这些能力要求纳入打分因素，培养其适应职场文案等工作的能力。
（四）课程内容不断引入最新研究成果，更新分析方法，课堂设计精炼科学
要随时形成新的认识、架构新的体系、拓宽教学内容，务必使理论方法与实务界紧密接轨。要对原课程标准、原教学计划作许多调整，废弃重复、过时和不切实际的理论和项目，经常性地增加新观点、新方法，包括信息的收集整理与报告的撰写，重新组织教学的实施，提高学科的实用性拓展其内在价值，并且应在电子资源和作业上得以体现。
（五）课程考核重应用检验，将标准化实训、辩论、真实公司财务分析报告成果纳入体系综合评价
导学和考核过程应当把写作水平、文档排版、答辩效果等能力要求纳入打分因素，引导其适应办公室职场工作的能力。考试无论采取闭卷或开卷形式，都要基于同一公司案例完整数据形式，要求做到以下三点：
1.题型紧扣学科特点，均采取综合分析的方式，通过给定的数据表格，要求完善有关资料并展开各方面的专题分析，考察其分析与概括能力，集中体现本课程的基本目标，也有利于通过复习，进一步提高同学们的写作能力。
2.数据资料要集中统一，均来自于同一个上市公司，讲求真实和时效，分析结论有价值，先各专题分析，后综合评价，提升辩证思维和提炼能力。
3.内容全面，应涵盖本课程基本知识单元，题量大，且要点要明确，有利于考察同学们的敏感性和操作能力。
总之，当前财务分析或类似课程具有体系成熟但案例不足、教学者重理论兜售而轻实际应用、教学方法不利于学生自主探究等缺陷，导学过程应予以重大变革，实施差异化的真实公司案例导教导学模式，大量开发与课程标准基本一致的财务分析专题案例和综合案例仓库，推行标准化实训与考核，丰富导学资源，不断引入和探索最新的分析方法研究成果，并调整课程成绩评定方法，将写作、排版、答辩等要素纳入考核体系。
【参考文献】
[1]马成荣.职业教育项目课程的有效实施及其推进策略[J].中国职业技术教育，2006，11.
