发布时间：2023-02-27 11:12:35
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的上市公司财务论文样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
1.公允价值对利润表产生的影响。
公允价值对利润表产生的影响主要表现在通过公允价值对相关参数进行计算，能够在某一特定时间内实现对资产发生损耗的拟定，同时，还能够将所得利润准确计算出来，从而使利润表更加清晰明了，能够直接反映出企业的实际经营状况和所取得的成果。当公允价值发生变动时，必然会大大增加公司的利润，这时，就需要进一步更改和完善经营成果。如果公司的投资收益利润降低的同时又出现了升高的现象，必须会对预期利润的发展方向带来一定程度的影响。
2.公允价值对资产负债表产生的影响。
公允价值对资产负债表产生的影响主要表现在公允价值对交易性金融资产和负债的影响、对可供出售金融资产项目的影响以及对长期股权投资项目的影响这三个方面。从对交易性金融资产和负债的影响上来看，公允价值的计量属性通常被应用于对交易性金融资产和负债进行初始计量和后续计量，对于二者来说，都能够在资本市场中获得公允价值，而且所获取的交易价格均不会超出会计标准价值的范畴。从对可供出售金融资产项目的影响来看，可供出售金融资产能够通过公允价值的计量属性实现对初始计量和后续计量的计算。而从对长期股权投资项目的影响来看，企业股东的自身权益如果发生改变，那么长期股权投资所具有的账面价值便会相应的发生改变，当出现降低或提高的变化时，其产生的计量数值则代表该企业的当期损益。
1.不断加强会计监督管理工作。
要想将公允价值有效应用于上市公司财务报表中，首先必须不断加强监督管理工作。在当前复杂多变的社会环境下，公允价值的影响因素在不断增加，传统会计系统和新型会计系统之间产生的对峙以及会计从业人员之间所存在的个体差异性无疑都会在一定程度上影响到公允价值。在实际的操作控制过程当中，公允价值本身就存在一些不够完善的因素，具有一定的稳定性，它不仅可以将会计计量准确的计算出来，并将其投入相关的数据库加以利用，同时，还能够使相关投机人员获得操控企业公允价值的权利，从而使他们拥有了操控企业利润的权利。因此，在实际应用公允价值的过程当中，必须切实落实监督管理工作，对公允价值的整个使用过程予以严格的监督管理，并不断对公允价值的评估系统进行合理有效的修改和调整，一旦发现对有投机者对公允价值进行恶意操控，则必须给予严厉的惩罚，通过实施有效的处罚管理措施，最大限度避免不良行为的发生，充分保证监督管理工作的有序实施，确保公允价值在上市公司财务报表中得到有效应用。
2.对公允价值的估价技术标准予以规范。
要想将公允价值有效应用于上市公司财务报表中，还必须对公允价值的估价技术标准予以规范。公允价值的估价技术标准主要包括系统标准和市场标准。从系统标准方面来看，应该通过国家的相关监管部门和行业组织构建出相应的研发体系，并且应该建立起科学有效的公允价值评估系统，通过该系统来高效开展市场数据信息的收集工作，并实现对所收集的数据信息的统计，从而达到对系统模型进行及时调节的目的。同时，还应该合理分配公允价值估价系统相关使用人员的所拥有的控制权利，尽可能减少他们能够控制的要素，最大限度避免因相关使用人员的主观意识影响到最终的估值数据。从市场标准方面来看，近年来，随着国际化水平的不断提升，公允价值已经逐渐被越来越广泛的应用于公开交易的市场环境当中。要想对市场进行不断规范，则必须通过国家的相关监管部门和行业组织来实现，首先应该不断加强市场调查工作，根据全面的调查明确能够充分适应公允价值标准的市场条件，从而能够将该市场的公允价值直接应用起来，并努力制定出公允价值的统一标准，将其在国家的相关监管部门和行业组织的平台上，为公允价值的定位打下良好的基础。
3.不断提升会计从业人员的素质水平。
要想将公允价值有效应用于上市公司财务报表中，不断提升会计从业人员的素质水平无疑也是有效途径之一。由于公允价值的体现形式非常丰富多样，因此，不断提升广大会计从业人员的综合素质水平，提高他们的判断准确性和反应能力无疑是保证公允价值得以有效实施的基本前提。具体而言，在实际的应用公允价值的过程当中，要想正确选择科学有效的公允价值表现形式，就必须充分保证相关会计信息资料的真实性和精确性，在此基础之上，再通过具有较高综合素质和专业水平的会计从业人员予以切实实施，以此来确保公允价值能够得到顺利充分的体现。然而，从目前的实际情况来看，某些上市公司的会计从业人员并没有具备会计专业知识和较为熟练的专业技能水平，从而在实际工作当中无法准确判断出相关的计量参数。因此，针对这一现状问题，则必须不断加强优秀人才的培养工作，积极培养出具有较高专业知识水平的会计从业人员，培训的主要内容必须将会计执业者的职业素质培养以及道德品质培养包括在内，通过采取这些积极有效的措施，努力为会计行业的健康发展提供良好的环境。
三、结语
在上市公司财务活动中，其财务风险主要表现在以下几方面：
（一）筹资活动我国的资本市场目前还不够发达，而上市公司的筹资手段也不够丰富。上市公司长期以来对资本市场的了解还比较匮乏，对资本市场的运转、资本市场的理论也相对缺乏研究，在筹资时对资本结构和筹资风险因素考虑较少等，使得上市公司在财务风险方面具有一定的盲目性，资金结构中负债资金比例过高，导致其财务负担沉重，偿付能力严重不足。
（二）投资活动在上市公司中，对自身的能力和发展目标欠缺考虑，盲目追求外延式扩张及所谓多样化经营，未深入调查研究便轻易投资项目，热衷于去铺新摊子。上述行为更多的是出于企业本身的短期绩效以及盈利能力的考虑，却没有充分对未来的发展进行有效评估与判断，从而为企业长期发展埋下了隐患。
（三）收益分配活动对于上市公司而言，若仅仅是考虑企业自身管理层的利益，而没有充分考虑企业现有的财务结构，盲目的进行股利分配或是以配股或者送红股的分配等方式，无疑不利于企业未来的自身发展，无法充分借助于现有的盈利状况进一步扩大企业自身的经营规模，从长远而言必然是对企业自身发展的损害。
二、我国上市公司财务风险的控制与防范对策
（一）树立风险意识，加强决策管控作为上市企业其本身的财务风险受到外部法律和经济环境变动的影响，又来自企业内部财务运作控制和管理中存在先天不足。因此，从宏观层面而言企业必须要加强员工自身财务风险意识的提升与改善，从而使得在日常的经营管理中能够对潜在风险进行有效防范与规避。与此同时，在此基础上建立科学的决策机制，通过相应的有序的决策机构以及决策机制的构建，通过内部规范的决策制度的形成以及完善，从而逐步引导企业内部形成良好的相互制约性，借助于内部治理结构的完善，从而保证董事会与企业决策层之间的制约，避免一家独大所带来决策的盲目性，从而保证企业决策者在决策过程中的集思广益，更好的听取不同层面的意见以及声音，从而在实际的企业发展规划以及投资过程中，更好的综合性的考虑不同层面不同部门的意见，并且在此基础上，形成有序的财务投资计划。我国现有上市公司，由于有章不循以及内部缺乏完善的对企业决策人员自身的行为制约以及投资管理制度的缺失，从而使得企业管理者再盲目投资的过程中没有得到充分的制约，并且在实际企业财务风险的管理过程中，受制于人们自身的意识以及综合素质的薄弱，从而带来的是整体财务风险意识的缺失，由此对于企业未来整体的发展必然带来巨大的风险以及危害。因而，未来上市公司各部门、各人员，特别是企业的决策管理部门和财务管理人员必须增强风险防范意识，真正将日常的风险管理应用到实际工作中，加强对于现有工作过程中的各项风险管理的识别以及认知。与此同时，财务管理人员要掌握扎实的财会专业知识，积极提高自身的综合素质，改变过去传统制度下的盲目决策投资以及审核制度，真正形成有序的可持续性的财务风险管理意识。
（二）加强筹资风险的控制在筹资风险管理控制方面，首先，要加强负债风险管理，在财务指标中企业的负债比重越高，财务风险也越大。但是企业在负债筹资过程中，应该适度负债，利用企业财务杠杆效应，发挥适度负债对企业经营活动的积极作用；其次，企业需要加强利率风险识别，根据市场规律，合理做出筹资组合，减少利息支出；最后，企业还需要优化筹资组合方式，合理安排负债筹资和股票筹资的比列，有效规避筹资风险。企业应根据自身实际情况选择适合自己的筹资方式，将筹资风险最小化同时又使加权资金成本最小化，以达到最优筹资方式组合。
（三）完善应收账款的控制首先，企业需要完善坏账准备制，通过建立坏账准备金制度，可以将按期估计的坏账损失分期列入当期费用，作为核销坏账时的资金来源，从而保持费用的均衡性和可比性。其次，要加强部门间的联系与沟通，建立科学高效的协调配合机制，更好地实现公司协调运转。此外，还应加强企业应收账款的会计控制，有助于企业更好的去改善目前现有的应收账款的管理，使企业在未来的经费预算以及编制更加准确，形成良性循环。如云南驰宏锌锗公司目前所承接的业务数额和规模都较大，因此为了降低由于应收账款无法收回而带来的影响，该公司应该按新的财务制度规定，不断完善坏账准备金制度；同时从冶炼企业应收账款的特点入手，制定合理的应收账款管理制度，以避免坏账损失风险；同时应当注重提高部门间整体协调配合的能力，建立健全部门间协调配合机制。
投资成本与享有被投资单位所有者权益份额的差额，用公式表示：股权投资差额=投资成本-投资对被投资企业所有者权益投资持股比例。股权投资差额的产生有以下三种情况：
第一，从证券市场购入某一上市公司的股票，购买价格高于或低于按持股比例计算的应享有被投资单位所有者权益的差额。
第二，投资企业直接投资于某非上市公司，投出资产的价值高于或低于按持股比例计算的应享有被投资单位所有者权益的差额。
第三，在会计政策不变的情况下，原采用成本法核算的长期股权投资，由于增资改按权益法核算时，由于被投资单位历年累积盈亏等所产生的，长期股权投资的账面价值与应享有被投资单位所有者权益份额的差额。
会计准则规定，股权投资差额按一定的期限平均摊销，分期计入损益。对于股权投资差额的摊销期限，合同规定了投资期限的，按投资期限摊销;没有规定投资期限的，投资成本超过应享有被投资单位所有者权益份额之间的差额，一般按不超过10年(含10年)的期限摊销，投资成本低于应享有被投资单位所有者权益份额之间的差额，一般按不低于10年(含10年)的期限摊销，同时摊销金额计入当期投资收益。
1.1财务报表分析即是财务分析，财务报表分析等同于财务分析财务报表分析即财务分析，是通过寻找、收集和整理公司和企业财务报表中的有关数据并进行分析、对比和研究，结合其他相关信息对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，发现企业经营中存在的问题，预测企业未来发展趋势，从而为财务信息使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。
1.2财务报表分析只是财务分析的主体，财务报表分析不等同于财务分析财务报表分析的范围比财务分析窄，财务分析中的财务数据来源是财务报表信息、管理会计信息、市场信息及其他相关财务会计信息，可见，财务分析不仅包括对财务报表上的数据比较研究，还包括对管理会计信息、市场信息和其他相关财务会计信息的数据比较研究。财务报表分析是财务分析的主体组成部分，但是财务报表分析不同于财务分析。从时间上来看，财务分析是随着经济制度发展和现代企业制度发展而逐步广泛应用的，而财务报表分析则更多地是随着资本市场和证券市场的发展而广泛应用的，财务分析广泛应用的时间早于财务报表分析。从空间上看，财务报表分析的数据来源主要为财务报表反映的财务数据，而财务分析的数据来源除了财务报表信息之外，还有管理会计信息、市场信息和其他相关财务会计信息，财务分析的范围广于财务报表分析。通常来讲，我们把数据主要来源于财务报表信息的财务分析称为狭义的财务报表分析，而把数据来源于财务报表信息、管理会计信息、市场信息和其他相关财务会计信息的财务分析称为广义的财务报表分析。本文采用狭义的财务报表分析。
2财务报表分析的作用
在论述财务报表分析的作用之前要正确理解三个概念，分别是财务报表分析客体、财务报表分析主体和财务报表分析服务主体。财务报表分析客体即是需要分析的数据、信息和内容，是财务报表分析的客观对象；财务报表分析主体即是利用财务数据进行分析、比较和研究，得出财务报表分析成果的主观能动者；财务报表分析服务主体即是财务报表分析所得成果的需求方，也是分析成果的使用者。由于不同的财务报表分析服务对象与上市公司的相关利益关系存在不同，所以关心的问题和需要的信息也有所差别，导致不同的财务报表分析主体进行分析的侧重点不一样，因此，所用到的财务报表分析客体存在着很大的不同。财务报表分析客体的选取范围、财务报表分析主体的分析目的和财务报表分析服务对象所关心的问题共同决定了财务报表分析的目的，并且财务报表分析的作用受到财务报表分析客体、财务报表分析主体和财务报表分析服务对象的影响和制约。财务报表分析从分析客体来看，其内容是来自财务报表的数据、信息和指标，主要包括以盈利能力数据指标、偿债能力数据指标、营运能力数据指标以及发展能力数据指标为主的财务会计数据指标；财务报表分析从分析主体来看，有投资者、债权人、经营者以及包括国家管理机关、与上市公司经营有关的公司企业和客户等在内的财务报表其他利益相关者；财务报表分析的服务主体和分析主体大致一样，有投资者、债权人、经营者以及包括国家管理机关、与上市公司经营有关的公司企业和客户等在内的财务报表其他利益相关者。对上市公司进行财务报表分析的作用体现在以下几个方面：
2.1财务报表分析对于上市公司投资者的作用上市公司的投资者包括公司大股东、战略投资者、中小股民和其他投资者。上市公司的盈利能力是投资者投入的资本能够保值增值的根本，所以财务报表分析对于投资者最主要的作用是反映公司的盈利能力。同时，为了避免资本的贬值，投资者还应分析公司的所有者权益结构和营运能力。通过财务报表分析，上市公司有较强的盈利能力、合理的所有者权益结构和良好的营运能力，投资者才会保持甚至追加投资使自己的资本保值增值，否则投资者会撤出投资以避免其资本贬值。对大股东、战略投资者、中小股民和其他投资者而言，财务报表分析的另一个主要作用是对上市公司经营者的经营业绩进行评价，通过行使股东权利制约影响公司经营者的决策，从而改善和解决公司经营中存在的不足和出现的问题使公司能够更好地运营，从而使投资者投入的资本能够更好地保值增值。
2.2财务报表分析对于上市公司债权人的作用上市公司债权人包括对其贷款的银行和其他金融机构以及购买上市公司债券的单位和个人等。债权人将资金借贷给上市公司的目的是为了取得资金所带来的利息收益，为了保证本金和收益安全，债权人要分析研究上市公司违约的可能性、现金流断裂的可能性和清算破产的可能性。债权人对资金的要求是及时收回本金的同时取得一定的利息收益，并且承担和收益的大致相当的风险。所以财务报表分析对于债权人的作用包括三方面的内容：一是判断能否及时收回本金；二是判断能否取得应有的利息收益；三是判断承担的风险是否与利息收益相匹配。而这三方面的判断要通过对上市公司财务报表中偿债能力数据指标、盈利能力数据指标和现金流数据指标等方面进行分析才可以得出结论。
2.3财务报表分析对于上市公司经营者的作用上市公司经营者主要是指包括董事长、总经理和其他高管在内的管理人员。财务报表分析对经营者的作用呈现出系统性、综合性和多方面性，这与财务报表分析对投资人和债权人的作用有所差异。首先，公司盈利能力是经营者非常关心的，这是经营者所承担的角色所决定的，公司盈利是经营者进行公司运营的根本目标。并且，在对公司盈利能力分析中经营者关心的不仅包括盈利的成果，更多关心的是公司盈利的过程和原因。经营者通过对盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力的分析，可以客观认识公司运营中存在的不足和出现的问题，通过正确的决策在保证盈利的同时使公司盈利能力持续增长。
2.4财务报表分析对于上市公司财务报表其他利益相关者的作用财务报表其他利益相关者是指包括国家管理机关、与上市公司经营有关的公司企业和客户等在内的其他财务会计信息使用者。国家管理机关主要是指财政、税务、工商、审计、证监会、银监会和保监会等行政部门。财务报表分析对于国家管理机关的作用主要体现在三方面：一是通过行政管理手段维护市场经济、资本市场和证券市场的正常秩序；二是通过检查手段保障国家经济政策法规在公司企业合理合法地执行；三是通过监督手段保证公司企业以财务会计信息为主的信息披露的真实性、准确性和及时性。公司企业的财务报表分析所反映的数据为国家宏观经济决策的执行、各项法律法规的制定和市场经济秩序的调整提供真实、准确、及时的信息。与上市公司经营有关的公司企业和客户等财务报表其他利益相关者对上市公司财务状况的关心及进行的财务报表分析工作是出于对自身利益的保护。财务报表其他利益相关者通过对公司偿债能力、支付能力和交易状况进行分析，可以了解公司的财务、信用和经营等公司现状，从而为与上市公司合作进行正确的决策。
3财务报表分析的意义
论文关键词：上市公司，因子分析，Logistic模型，财务预警
一、引言
在生存与发展的激烈竞争中，由于客观环境的复杂性以及市场的瞬变性和不可预见性，再加上决策者素质水平的局限性，使得风险成为一种必然。现实中危机的种类多种多样而且导致危机的因素很多，有财务因素和非财务因素。但无论如何，大量的非财务性质的企业危机，往往都是以财务危机的形式出现的，财务危机是企业危机中最显著、最综合的表现。而且，企业财务危机的产生也不是一朝一夕所造成的财务论文，而是一个长期积累和逐步发展的过程。在企业财务危机从小到大的整个发展过程中，这些危机会表现出不同的财务特征。因此，企业的财务危机不但有征兆，还是可预测的，建立财务预警系统，及早诊断出财务困境的信号，并采取相应的对策，帮助识别、化解可能出现的财务危机，对于经营者防范财务危机、实现企业的可持续发展，对于保护投资者和债权人的利益、对于政府管理部门的监控以及对于商业银行是否提供贷款等都具有重要的现实意义cssci期刊目录。
最早对财务危机预警研究的是Fitzpatrick(1932)做的单变量模型。财务预警的方法多种多样，主流的研究方法主要有一元判定方法、多元判定方法、多元逻辑回归方法、多元概率比回归方法和人工网络方法。鉴于国内外实证研究的基本情况，绝大多数研究人员选择上市公司被标注ST作为财务危机的标志。
本文在前人对上市公司研究的基础上，结合新疆实际情况，以新疆上市公司作为研究对象，应用多变量统计模型中的多元逻辑模型，把被特别处理的 (ST) 公司作为企业陷入财务危机标志，对新疆上市公司作财务危机预警进行实证研究。
二、上市公司财务预警指标体系构建
（一）指标的选取
在构建财务困境预警模型时，本文根据可测性、科学性、可比性和重要性等原则主要选取了反映公司财务信息的财务指标。
一般情况下财务论文，上市公司财务指标构建应尽量全面反映上市公司的综合实力。因此，在构建指标体系时，应按照公司的财务结构进行指标体系构建。在公司财务治理中，公司财务结构和财务指标一般可以分为盈利能力指标、成长能力指标、营运能力指标、偿债及资本结构等四个指标。本文在借鉴国内外相关文献的相关指标基础上，兼顾新疆上市公司的特殊性和数据可获得性、可测性，选取了33个上市公司样本作为研究对象。通过筛选共选择了4大类15个关于财务风险最富有解释力的比率指标。
表1 上市公司财务预警指标
类型
变量
指标（单位）
计算公式
盈利能力
x1
每股收益（元）
净收益/普通股股数
x2
主营业务利润率（%）
净利润/主营业务收入净额×100%
x3
总资产净利润率（%）
净利润/总资产平均余额×100%
x4
成本费用利润率（%）
利润总额/成本费用总额×100%
x5
净资产收益率（%）
净利润/股东权益平均余额×100%
成长能力
x6
主营业务收入增长率（%）
(本年主营业务收入一本年年初主营业务收入)/本年年初主营业务收入×100%
x7
净利润增长率（%）
(本年净利润一上年挣利润)/上年净利润×100%
x8
总资产增长率（%）
(期末总资产一期初总资产)/期初总资产×100%
营运能力
x9
应收账款周转率（次）
主营业务收入净额/应收账款平均余额
x10
总资产周转率（次）
主营业务收入净额/平均资产总额X100%
x11
流动资产周转率（次）
营业收入/流动资产平均占用额
x12
股东权益周转率（次）
营业收入/平均股东权益
偿债及资本结构
x13
速动比率（%）
速动资产/流动负债×100%
x14
现金比率（%）
(现金+有价证券)/流动负债100%
x15
[论文摘要] 目前，我国上市公司造假事件依然时有发生，对于财务造假的治理首先得探明原因，其次要看清其手段，然后才能找到行之有效的对策。本文就财务造假的原因和手段进行了简单的分析，并提出减少或遏制造假的一些建议和方法。
我国股票市场经过十多年的发展，取得了巨大的成就，推动了国企改革、加速了gdp的增长。但是，上市公司财务造假时有发生，使投资者蒙受巨大损失，给我国资本市场的发展增添了一道厚厚的屏障。下面，笔者就上市公司财务造假的原因、手段，以及防范措施谈谈个人的看法。
一、上市公司财务虚假的原因
目前，我国上市公司财务造假之所以时有发生，主要有如下原因:
1.我国上市公司的治理结构不健全，是上市公司财务造假的原因之一。在我国现有的近2000家上市公司中，改制上市的公司占了相当比重，但凡改制上市公司,都有一个“连体企业”——上市公司的主要关联方:第一大股东（母公司）。在这种状况下,上市公司大股东为了实现自己的某些目的，授意并操纵上市公司造假。
2.非法投机机构利诱上市公司的关键管理人员造假以实现自己谋取暴利的目的。在1998年、1999年度，由于股市行情火暴，吸引了大批资金参与股票炒作，一些大资金为了谋取暴利，联合上市公司的关键管理人员编制虚假财务报告，欺骗中小投资者，2001年前后发生的财务造假大多始于那两年。在2006年和2007年的牛市行情中，同样催生了一些财务虚假的上市公司。
3.实施上市公司审计的会计师事务所管理不规范。会计师事务所是会计报表质量的重要把关者，他们在审计中的不客观必然导致虚假报告的增加。事实上，由于事务所之间的恶性竞争，使得事务所有意无意的放纵上市公司，让上市公司购买会计政策的行为屡屡得逞，虚假报告的出现就成为必然。
4.我国《企业会计准则》不够完善为财务造假留下了空间。2007年颁布并实施的新会计准则在规定的完整性和谨慎性方面依然存在一定的问题，从而造成上市公司部分业务出现制度真空或者出现利润操作空间，为造假者制造了宽松的环境。另外，相关法律对财务造假者的惩罚不重、执法不严，导致造假成本极低，也是财务造假的重要原因。
二、上市公司财务虚假的主要手段
1.虚增利润，隐瞒亏损，这是盈利能力差的上市公司最主要的造假行手段。绩差上市公司虚增利润，其目的归纳起来主要有以下几方面:为了达到证券法规定的再筹资条件；为了保持公司股票的流动性和上市公司的身份，使公司股票不至于被st或暂停上市;为了配合股票投机机构炒作本公司的股票等。为了实现利润虚增,公司常用的做法有：公司财务各岗位协调一致，编制虚假销售凭证,虚增收入;利用关联企业或友好企业,通过互相开销售发票的方式虚增利润;对于折旧、利息等不计提或少计提；对企业发生的资产减值损失视而不见；利用会计准则的缺陷进行利润操纵等。
2.调节利润,这是业绩较好但不稳定的公司最主要的造假行为。均衡利润是一种常见的会计造假，进行该类造假的上市公司一般是基于以下目的:为了保持良好的公司形象，使企业在一个较长的时期内呈稳步增长的态势，以稳定股价或刺激股价上涨；为了避免因某一年度利润骤降而使该年的净资产收益率低于证券法或证监会规定的筹资条件。上市公司在调节利润时，常用的方法有：提前或推迟确认收入；提前或延后确认费用；设置秘密准备等。
3.不谨慎使用资产，变相侵吞中小股东资产，侵犯中小股东利益。这种造假行为一般是在大股东的操纵下进行的，其目的是以上市公司为工具获取低成本资金，其常见的做法有：在不考虑是否能收回的情况下向大股东提供资金，最终导致公司资金流失，留下亏损隐患；以不公允的价格进行交易，往往是一方面通过从大股东处高价购进原料，另一方面向大股东低价销售产品或其他资产；通过引诱中小投资者配股而自己却放弃配股的方式从中小投资者处获取资金，然后又用该资金对所有投资者进行分配等。
三、上市公司财务虚假的治理
对于上述财务造假行为,笔者认为可以从以下方面加以治理:
1.完善上市机制，减少上市公司关联交易，净化会计环境
针对改制上市存在的缺点，应尽量的实行整体上市，这一方面可以避免“一股独大”和股权分置问题，从而减少大股东对上市公司的控制、减少关联企业、减少人为操纵会计信息的空间；另一方面又可以使一般部分整体状况较差的公司被阻拦在股票市场之外，以减少会计造假的潜在可能性，从而净化会计环境。
2.完善法规制度，加强报表唯一性管理。前面文中提到利用准则漏洞进行利润调节，有鉴于此，应该逐步完善现行制度中存在的问题，减少财务造假的空间。另外，有些公司因为不同的目的而提供不同的报表：对税务提交利润虚减后的报表；对社会公众提供利润虚高后的报表。对此，我们可以借鉴其他一些国家的做法，加强报表惟一性管理：公司报表生成后，提交给一个专门的管理部门，以后所有需要该公司报表的主体都只能从该部门获得报表，从而避免一个企业对不同的对象、基于不同的目的而提交不同的报表，以减少企业财务造假的动机。
3.提高造假成本，严格执行会计法。《公司法》、《刑法》、《会计法》等法律和规范都规定了对虚假财务报告的处置办法，如了对个人和单位的行政处分、党纪处分、经济处罚、刑事裁判等。笔者认为，对于严重的财务造假应该加大刑事处罚力度，并且在处罚上要严格执法，加大查处力度，增加造假者的成本，使造假者觉得不合算、风险大，从利益上遏制住财务造假的蔓延。
4.提高注册会计师的职业道德和业务素质，加强对会计师事务所的监管。提高注册会计师的职业道德和业务素质，还需要进一步加强年检、继续教育等形式进行；同时中国注册会计师协会要加强对注册会计师的审计进行再监督，定期或不定期地对注册会计师的审计进行抽查，以更好地督促注册会计师严格按独立审计准则规定的程序和方法执业。
参考文献:
[1]黄清河黄俊婷:企业虚假财务报告的成因分析及防范对策.中国审计，2003
[2]何英姿:《会计信息失真的原因及对策》.职场观察,2006
[3]汪易强:《探索新形式下会计信息失真治理的有效途径》.黄山学院学报,2006
[4]袁小勇:虚假财务报告研究.经济管理出版社，2006
论文关键词:财务治理;资本结构:财权配置;信息披露
一、美国上市公司财务治理分析
上市公司财务治理是指基于财务资本结构等机制安排，对上市公司财权进行合理的配置，形成有效的财务激励与约束机制，以解决利益矛盾，保证上市公司效率。美国上市公司财务治理可以从以下四个方面来进行分析。
(一)上市公司财务资本结构
美国上市公司财务资本结构的特点是:
1、负债率较低。在西方经济发达国家中，美国上市公司的负债率是较低的。欧洲经济合作组织的统计资料表明.美国上市公司的平均资产负债率低于37%，股权在资本结构中占优势地位，加之法律禁止银行等金融机构直接持有上市公司的股份，使得股权在财务治理中的效应明显强于债权。
2、股权分散，且绝大多数股票为个人所持有。美国的资本市场发展较早且较成熟，上市公司多，股票发行额度大，股票流动性强，股权极为分散。
(二)上市公司财权配置
上市公司财权配置就是将上市公司的财务决策权、财务执行权、财务监控权在各主体之间合理地分配，以形成主体自我约束与相互制衡。美国上市公司的财权配置表现为:
1、对经营者行使财务监控的主导力量方面。
美国上市公司股权治理的优势使得股东成为监控经营者的主要力量。股东大会基本上能够代表股东的利益，股东可以在股东大会上向经营者提出严厉的质询，甚至把不称职的经营者赶下台;更重要的是股东可以通过在证券市场上买卖股票间接监督经营者。而债权人主要是通过派驻代表担任非执行董事，监督权比较有限，影响力也不大。这种靠“相机治理”取得的财权也只是在短期之内有效。
2、财务治理的权力核心方面。
财权在股东和经营者之间分离，使经营者成为上市公司财务治理的核心。而财权在经营者内部再分配，使经营者中的董事会或总经理成为上市公司更精确意义上的财务治理核心。
3、财权配置的集权分权程度方面。
在美国上市公司中，财权在经营者及下层财务人员之间的再分配体现出浓厚的分权思想。近年来。这种分权的级次表现出向员工个人延伸的趋势，一些公司的基层人员开始拥有诸如一定限额的资金调用权等财权。
(三)上市公司激励约束机制
美国上市公司激励约束机制的特点是:
1、具有完善的外部市场机制。美国有着世界上最成熟的竞争性很强的资本市场。激烈的公司控制权争夺、完善的证券市场披露机制、严谨的外部财务监控和审计机构的鉴证对于经营者的约束发挥着重要的作用。股权分散导致的股东直接监控能力的弱化也由此得到了很好的弥补。
2、高额的物质报酬。美国上市公司对经营者的激励主要体现在物质方面，采取包括高额薪金、奖金、股票期权等形式给予报酬。
(四)上市公司的财务信息披露
1、注重诚信的微观环境和宏观环境的培育。积极实施信息有效披露制度，一方面通过建立问题发现机制，帮助一线监管者发现更多的问题;另一方面，通过问询信息披露制度可以增加信息披露深度，帮助投资者发现尚未关注的问题。通过互动的、多次的连续问询信息披露，让公司经营彻底透明，提高市场效率，降低虚假信息的效用。
2、加强上市公司信息披露的相关法规建设，明确相关机构及人员责任，加强监管。包括将审计委员会明确为法定的公司财务监督机构、锁定CEO/CFO个人责任，即公司定期报告须有CEO/CFO认证、对会计师事务所等中介机构实施严格监管。
二、美国上市公司财务治理机制对我国上市公司的借鉴作用
通过以上对美国上市公司在财务治理机制方面的分析.我们可以归纳出如下优点:
1、出资者拥有对经营者的财务监控权;2、上市公司财权是独立的，经营者是财务治理的核心;3，激励约束机制到位，出资者与经营者之间的委托关系成立，财务治理最基本的框架得以构建;4、信息披露机制规范。当然，美国上市公司的财务治理并非十全十美，主要问题是如何根据经济形势的变化和社会的进步，对现有财务治理框架进行补充、完善，以提高治理效率。
结合美国上市公司的财务治理状况，可以发现我国上市公司财务治理主要存在以下问题:(1)资本结构不合理。我国上市公司普遍存在资产负债率偏低的情况。在股权结构方面，存在股权高度集中和股权缺乏流动性等问题，导致我国上市公司产权不清晰、法人治理机制缺失，以致大股东可以随意操纵，采用担保与互相担保、连环担保等形式或是进行大量非公平的关联交易，大量占用上市公司的资金，从而损害广大中小股东乃至公司的利益。(2)经营者的激励与业绩相关度低.且形式单调。我国上市公司在激励机制方面存在薪金水平总体偏低，薪酬结构单一化，激励目标短期化等问题。(3)外部约束机制不健全。存在监管部门监管不力和监管过度问题。由于我国上市公司发展历史较短，相应的法规法制都不够健全，监管措施不到位，常常表现为某些方面监管不力，而在另一些方面又监管过度。银行作为上市公司的最大债权人，大都未参与上市公司的经营管理，对其实施有效监督，难以胜任上市公司有效监督者的角色。(4)信息披露机制不规范，由于投资者处于信息劣势地位，上市公司为了使证券顺利发行或保持较高的价格，就有可能利用自己的信息优势对企业进行虚拟包装、恶意制造虚假信息、遗漏重要事实，蒙骗投资者和监管部门，导致投资者对上市公司的财务状况、信用能力和未来发展前景产生误解，作出错误的投资决策。因此，借鉴美国上市公司财务治理的有益经验，对我国上市公司财务治理机制须从如下方面进行完善:
(一)优化资本结构，促进上市公司股权结构分散化，提高股权的流动性
“一股独大”或股权集中在极少数国有股东手中，是导致我国上市公司治理结构不合理的一个重要原因。因此必须促进我国上市公司股权分散化，并且前几大股东之间应均衡持股，从而起到权利相互制衡的作用，并克服股权集中所带来的各种弊端。我国上市公司发展至今，只有1/3流通股上市，2/3的国有股和法人股为非流通股，大量股权不具有流通性，股东“用脚投票”机制的缺失，导致我国上市公司外部约束机制不健全，从而造成一些上市公司频繁出现违规失信现象。为了能够真正改善我国上市公司治理结构，必须解决股票全流通问题，具体建议:一是进行国有股减持，同时引进其他所有者，实现股权的多元化。二是确定今后发行新股全部实行全流通的发行制度，上市公司所有股份都赋予上市流通的权利，并提高社会公众股的比例。
(二)进一步完善上市公司内部激励机制
可以把国外广为流传的股票期权和员工持股计划等激励方式引入激励体系中，以弥补我国上市公司内部经营者在中、长期激励方面的不足。美国哈佛大学教授奥德雷通过实证分析发现，当经营者拥有公司的5%-20%时，公司的盈利能力最强。因此，一定意义而言，衡量公司治理结构的有效标准之一在于是否对公司员工实行了包括股票期权在内的激励方式。此外.高息债券和可转换债券以及职工福利基金等激励方式也是比较好的中期激励方式。总之，在我国上市公司已有的激励机制基础上，逐步建立起适合我国国情的长、中、短相结合的激励机制，可进一步克服经理人的“逆向选择”和“道德风险”，进一步完善上市公司的治理结构。
(三)进一步完善外部约束机制
针对我国上市公司外部监管不力或过度的缺陷，首先要加强监管的权威性，加大公司违规失信的成本，确保监管独立性，防止监管不力。同时，通过构建一套相应的机制来约束监管机构，防止监管权利的滥用，从而防止监管过度。另外，可以引进银行作为债权人的相机治理机制。银行对上市公司所拥有的债权和股权一样，都分担了企业的不确定性风险.因此，债权人参与公司治理合情合理。为此，上市公司可以引进开户银行的相机治理机制，即允许银行进入公司的董事会和监事会，对企业的经营在事前、事中和事后进行全过程的监督。
论文关键词：纺织行业，资本结构，财务质量
一、文献综述
金融危机爆发后，财务质量的研究逐渐的替代经营业绩，开创了现财学新的研究领域。财务质量不仅关系到企业自身的绩效，而且关系到资本市场的理性和有效运转。财务质量是企业通过企业对财务资源的合理而有效的配置、整合和安排、有效的管理和经营运作，其所产生的财务效果能够满足现实或潜在的利益相关者对财务特性的要求的程度。
（一）、关于财务质量的研究
目前关于财务质量的研究主要是对上市公司财务质量的评价。王建华、杨素芹采用沃尔比重评分法对河南上市公司财务质量进行评价，提出河南省政府及各级主管部门重视并充分发挥证券市场的作用，增加河南上市公司数量，提高上市公司质量，优化上市公司资本结构，以此促进河南经济的整体发展。朱雪珍在进行财务质量综合评价中引入了因子分析法，并用SPSS软件对苏州市20家境内上市公司的财务质量进行了综合评价，提供财务质量综合评价的定量测试方法，以期为投资者、管理者进行投资决策、管理决策提供支持。古劲松、晓芳提出的公司财务质量评价体系运用了传统的财务评价指标，从公司的盈利质量、资产质量、资本质量、现金质量和公司持续发展能力五个方面入手对公司财务质量进行了全面评价与分析。
（二）、关于资本结构的研究
资本结构方面的研究在国内起步较晚，理论研究始于上世纪八十年代末，实证研究始于上世纪九十年代末，并且无论从理论上还是从实证研究上均受到了国外研究的影响。在资本结构理论方面，主要是介绍西方资本结构理论的形成与演变并进行评价的综述类文献，或者介绍某个资本结构理论的专述性文献。实证研究方面，大致分为以下几个方向:一是资本结构的治理效应研究；二是资本结构的影响因素研究；三是资本结构的经济效果研究。而在资本结构影响因素方面，主要是结合我国国情运用各种统计方法分析各种影响因素对我国上市公司资本结构的影响，也有总结国内资本结构影响因素实证研究成果的文献。
综上所述，目前关于资本结构与财务质量的相关性研究的文献很少，作者选择一个特别的角度对纺织行业上市公司资本结构对财务质量影响进行系统的研究。采用理论和实证相结合的方法，分析纺织行业上市公司资本结构对财务质量的影响，从而发现有效的改善纺织行业上市公司财务质量的途径。
二、基于因子分析法的纺织行业上市公司财务质量评价
(一)、样本选择与数据来源
根据分析的需要，本文以深沪股市上市的纺织行业上市公司为分析对象，研究所用数据取自于巨潮资讯网、中国上市公司资讯网等网站，选择各公司2009年末的数据。
(二)、构建财务质量评价指标体系
本文考虑到收集数据的可行性，定性财务指标数据很难收集且难以量化，且在很大程度上也反映在定量财务指标中，故本文只研究量化的财务指标。本文选取了总资产增长率、应收账款与收入比、存货与收入比、固定资产周转率、总资产周转率、营业利润率、总资产净利率、净资产收益率、流动比率、现金比率、资产负债率、资产规模、每股收益和净利收现率14个指标建立财务质量评价指标体系。
(三)、选择因子分析法评价纺织行业上市公司财务质量
财务质量评价方法包括杜邦综合分析法、沃尔沃综合评分法以及模糊综合评价法等方法，这些方法有自身的局限性和适用范围。由于本文选取样本较大，克服一些方法的主观性，因此本文选取因子分析法来评价纺织行业上市公司财务质量。因子分析法不仅赋权客观，而且相对简单、运用方便。经过调查研究和统计，搜集到纺织行业48家上市公司2009年末14个财务分析指标数据，将数据导入统计分析软件SPSS13.0中进行因子分析，最后得出因子综合得分，如表1所示。
表1财务质量综合得分
行业代码
综合得分
行业代码
综合得分
行业代码
综合得分
600645
-26.45
000813
9.62
600220
11.92
000779
6.04
000045
9.63
600273
12.26
000809
7.34
000803
9.63
600137
12.65
002015
7.66
002036
9.64
600630
12.74
002072
7.95
000810
9.65
600576
15.04
000971
8
002127
9.65
600626
15.69
000976
8.08
002087
9.84
002327
16.13
000018
8.5
600483
9.91
600156
16.52
600448
8.53
000158
9.94
002293
20.59
000712
9.07
600987
9.94
600232
32.83
600677
9.16
600370
10.05
600152
41.33
002070
9.19
000726
10.15
000036
75.83
600070
9.23
000955
10.2
600220
11.92
002193
9.39
002042
10.49
600273
12.26
002034
9.44
002083
10.59
600137
12.65
000982
9.6
002144
10.64
600630
12.74
三、资本结构与财务质量的实证分析
（一）、定义变量
为了深入探讨资本结构对纺织行业上市公司财务质量的影响，本文从偿债能力角度考虑资本结构，将资本结构分为短期偿债能力和长期偿债能力两种情况。根据相关文献资料，通常选择资产负债率指标来度量长期偿债能力，而用流动比率、速动比率和现金比率指标来度量短期偿债能力。控制变量是资产规模，总资产和主营业务收入可以从投入和产出两个方面来衡量企业规模，从前人研究结果来看两者差别不大，故选用总资产的自然对数来表示企业规模。变量定义如表2。
表2变量定义
变量代码
变量名称
计算方法
y
财务质量
财务质量为评价的综合得分
x
流动比率
流动比率=流动资产/流动负债
x
速动比率
速动比率=速动资产/流动负债
x
现金比率
现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
x
资产负债率
资产负债率=总负债/总资产
x
资产规模
本年总资产（取自然对数）
（二）样本总体的统计性描述
经过调查研究和统计，搜集到纺织行业48家上市公司2009年的包括财务质量综合得分等在内的共6个财务分析指标数据，将数据导入统计分析软件SPSS13.0中进行统计性描述，统计结果如表3所示。
表3统计性描述
最小值
最大值
平均值
标准差
y
-26.45
75.83
12.27
12.42
x
0.15
6.83
1.56
1.23
x
0.06
5.58
1.07
0.99
x
0.004
5.13
0.61
0.97
x
0.13
0.79
0.45
0.18
x
19.12
22.64
21.05
0.83
由表3可以看出:第一，纺织行业上市公司之间的财务质量差别幅度最大，其中最高的为75.83，最低的为-26.45，平均值为12.27，标准差高达12.42，是6个财务指标中标准差最大的一个；第二，差别幅度比较大的指标是流动比率，最高为6.83%，最低为0.15%，平均值为1.53%；第三，速动比率和现金比率以及资产规模标准差相对适中。第四，资产负债率的标准差最小，差别幅度不大，平均值0.45。此表可以得出如下结论：一方面，纺织行业上市公司财务质量差距很大，这可能与行业内的特点有关。纺织行业整体的财务质量平均值不高，充分说明了，纺织上市公司的整体财务质量不高；另一方面，48家上市公司的短期与长期偿债能力不是很强。这些充分说明了研究纺织行业上市公司资本结构与财务质量之间存在的相关性的必要性，以此为依据找出两者之间的规律，为做合理的资本结构决策并提高纺织行业上市公司的整体财务质量提出可行性的指导性意见和解决方案，为纺织行业的产业升级和结构调整做出贡献。
（四）、资本结构与财务质量相关性分析
资本结构历来都是财务管理界研究的主题与核心部分之一，因此，本文所做的回归分析的原假设(H)是资本结构和财务质量之间不存在线性关系，备择假设(H)是所选的资本结构与收益之间存在着显著相关性。
多元回归分析模型如下：
y=λ+λx+λx+λx+λx+λx+ε
y是收益质量系数；λ是常数项；x(i=1，2，3...)是第i个自变量；λ是第i个自变量的回归系数；ε是随机误差项。
1、对所有自变量进行主成分分析
表4主成分的统计信息
成分
特征值
贡献率
累计贡献率
1
3.368
80.346
80.346
2
0.689
16.427
96.773
3
0.102
2.422
99.194
4
0.022
0.532
99.726
5
0.011
0.274
100.000
表5因子得分系数矩阵
变量
主因子
x
1.215
x
0.991
x
0.938
x
-0.125
x
-0.112
从表4可以看出第一个主成分的特征值在1以上，说明提取第一个主成分是比较合理的。表5所示为因子得分系数矩阵，通过该矩阵可以将主成分表示为各个变量的线性组合，本模型可以写出主成分的表达式如下：
z=1.215stdx+0.991stdx+0.938stdx-0.125stdx-0.112stdx
这里z表示一个主成分，stdx(i=1，2，3，...，5)表示标准指标变量。由表2可以得出：
stdx=(x-1.56)/1.23；stdx=(x-1.07)/0.99；stdx=(x-0.61)/0.97
stdx=(x-0.45)/0.18；stdx=(x-21.05)/0.83
2、主成分回归分析
本部分内容是将前面提取的资本结构主成分与被解释变量财务质量进行主成分回归分析，其回归结果如下：
表6主成分回归分析的参数估计及其假设检验结果
回归系数
标准误差
T检验
显著性检验
λ
12.27
1.773
6.92
0.000
主成分因子
2.555
1.792
1.426
0.161
表6主成分回归分析的参数估计及其假设检验，结果显示常数项和主成分因子有统计学意义，概率分别为0.000、0.161，即主成分因子对因变量y有作用，其线性回归方程为：
y=12.27+2.555z
根据前面的公式可以得到最后回归方程为：
y=12.44+2.34x+2.56x+2.47x-1.77x+0.17x
3、结果分析
由回归分析的最终结果(表6)可以看出，针对纺织行业上市公司来讲：第一，财务质量与流动比率(x)、速动比率(x)、现金比率(x)、资产规模(x)成正比；与资产负债率(x)成反比。即当流动比率、速动比率、现金比率增加时，可以相应提高财务质量；相反，当其降低时，可以相应降低财务质量。当资产负债率减少时，可以相应提高财务质量，相反，当资产负债率增加时，可以相应降低财务质量。第二，在5个因变量指标中，财务质量随其变动幅度较大的有，当速动比率(x)每变动一个单位时，财务质量得分就可以随其正方向变动2.56，当现金比率(x)每变动一个单位时，资产负债率就可以随其正方向变动2.47，这两个指标对资产负债率指标的高低影响比较大，所以各上市公司的经营者提高财务质量着重考虑者两个指标的大小。对财务质量影响比较大的指标还有流动比率(x)和资产负债率(x)，当流动比率每变动一个单位时，财务质量得分可以随其正方向变动2.34，当资产负债率(x)每变动一个单位时，财务质量得分可以随其反方向变动1.77。第三，常数项为12.44，说明当5个因变量指标全部为零时，财务质量得分只有12.44，说明资本结构与财务质量存在显著的相关性。因此，可以得到如下结论：纺织行业上市公司财务质量与其资本结构之间存在着较强的线性关系。纺织行业上市公司的资本结构中短期偿债能力与财务质量存在显著的正相关，而长期偿债能力与财务质量存在不太显著的负相关。资产规模与财务质量存在不显著的正相关。
四、提高财务质量优化资本结构建议
后金融危机时代，纺织行业面临着产业结构升级和技术创新调整的局面，与此同时，资本的产业结构也要进行调整。公司要通过调整投资方向、投资比例，促使产业结构不断向高级化、现代化转变，通过多个产业的投资，避免单一事业经营的风险，实现资本的优化组合。随着纺织行业成本上涨、人民币升值等市场的变化，纺织行业上市公司资本的空间结构也要进行调整。公司应考虑不同地域的经济资源条件、自然条件、经济实力、投资环境、市场需求，根据公司的理财战略，考虑本身的实力，将资本分布到一定的地区。纺织行业上市公司资本的时间结构也要进行调整。公司需要投资的项目很多，必须进行合理地筹划，首先解决公司最需要的问题；另一方面，要衔接好各个项目的投资时间，避免资本的闲置或短缺。据调查数据显示，我国纺织行业上市公司资产负债率的理论临界值是54.92%，经过实证分析，纺织行业资产负债的平均值只有45%，我国大多数纺织行业上市公司资产负责率低于行业理论最优值，对于资产负债率低于临界值的公司，应认真分析自身公司的特点，并结合行业资产负债率的理论临界值，适当考虑债务融资，对于资产负债率过高的公司，应考虑适当的增加股权融资的比率，降低债务融资比率，避免债务违约和企业破产风险。纺织行业上市公司通过对纺织行业资本的产业结构、空间结构和时间结构的调整，进而增强纺织行业上市公司的短期偿债能力和长期偿债能力，已达到提高财务质量的效果。
参考文献1 王建华，杨素芹.上市公司财务质量评价[J]. 财会通讯，2009(7):111-112.
2 朱雪珍，上市公司财务质量评价[J]. 财会通讯，2008(3):110-112.
