发布时间:2023-03-02 15:03:07
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关键词 植筋;锚固长度;抗拔力;间距;安全系数
中图分类号:U213文献标识码: A
1.植筋锚固长度
植筋胶生产厂家提品说明书中一般注明植筋锚固长度为植筋(钢筋或螺栓)直径的10~15倍,但无直接说明理论依据,且不提及混凝土强度要求,实际上锚固长度与混凝土强度等级有关。强度越高锚固力越大,产品说明书提法显然是不完整的。
钢筋或螺栓的锚固是靠植筋胶来固定的,它在植筋和混凝土之间,通过植筋抗拔试验表明,极大部分破坏是植筋胶与混凝土之间的混凝土部分,而钢筋与植筋胶基本完好,钢筋从植筋胶中拔出实例很小,说明在普通混凝土(非高强混凝土)中植筋胶抗拉与抗剪强度比混凝土要高。因此应考虑植筋锚固长度应与植筋胶的直径(即植筋钻孔直径)有直接关系,我们参考混凝土结构设计规范GB50010-2002中,混凝土结构中纵向受拉钢筋的锚固长度计算公式9.3.1-1提出植筋锚固长度计算公式:
(1)
式中,―植筋锚固长度;
―植筋胶的抗拉强度设计值;
―混凝土轴心抗拉强度设计值,当混凝土强度等级高于C40时按C40考虑;
―混凝土植筋孔径;
―锚固系数,0.3~0.5
若混凝土取C20,=1.1N/mm2,植筋胶抗拉强度设计值=30Mpa=30N/mm2,则=8~14d
这与生产厂家提出的植筋锚固长度10~15d基本接近,我们认为植筋锚固长度按(1)式计算是可信的。
2.植筋抗拔力计算
目前国内尚无植筋抗拔力估算公式。在植筋抗拔试验中发现有两种破坏形式,大部分是从混凝土中植筋底部按近似β=10°~15°角度斜面破坏拔出(见图1),小部分因混凝土强度较低沿植筋胶与混凝土之间界面被拔出(见图2)
2.1植筋从混凝土斜面破坏(图1)抗拔力
由于图1中锥形底面积较小,不考虑该混凝土抗拔力,混凝土破坏的侧面积为:As=πlc
则混凝土抗拔力N1=(2)
上式中,N1―植筋抗拔力,KN;
―混凝土的抗拉设计强度,N/mm2;
―图1中混凝土倒锥体斜面面积;
―折减系数,无筋混凝土结构取值0.3~0.5;钢筋混凝土结构取值0.5~0.7
例1 在混凝土(C20)基础中钻直径44mm直径孔。孔深260mm,植筋为Φ16钢筋,植筋胶采用自配环氧树脂胶泥。由图1可得:
令β=12°,=0.3,c=260tgβ=55mm,l=260/cosβ=266mm
As=πlc =45.9×103mm2
由公式(2)得N1=0.3×1.1×45.9×103=15.1KN
试验结果见表1(若采用市场植筋胶,其抗拔力值要高于表中之值),计算值N1约为实测破坏荷载的1/2,比较合理。
表1
编号 临界力(KN) 破坏情况
C-1 34.2 钢筋伸长8mm
C-2 33.6 钢筋伸长6mm
C-3 31.5 钢筋伸长8mm
C-4 31.2 钢筋伸长5mm
C-5 31.2 钢筋伸长8mm
C-6 32.3 钢筋伸长8mm
平均值 32.6
2.2植筋胶和钢筋从混凝土钻孔界面破坏(图3)抗拔力。
由图3可知:
Nx+dN= Nx+πdτdxdN=πdτdx
N=dN=πdτdx=πdτι
由上式可知,只要试验求出混凝土的抗剪强度τ,便可求得植筋抗拔力N。
3.植筋最小间距
在混凝土中多根植筋受拉时,若植筋间距太小,则每根植筋产生的应力将发生迭加效应,影响植筋的效果,故多根植筋的最小间距应给予规定,现参考建筑桩基技术规范JGJ94-2008中第3.2.2条规定,建议多根植筋最小间距不得小于4.0d,d为植筋钻孔的孔径。
4.植筋安全系数
4.1通过植筋荷载破坏试验确定
由于植筋技术是一项新技术,结构补强时,施工现场操作条件又较差,建议通过植筋试验的破坏荷载的1/3~1/4作为植筋抗拨承载力。
4.2按公式(2)与(3)计算,可作为植筋初设阶段设计依据。
5.塔吊地脚螺栓折断补强实例
某工程施工垂直运输采用塔吊QTZ5012,由于塔吊基础地脚螺栓在预埋过程移位,且施工中采用点焊方法固定定位,在塔吊安装过程中,由于移位纠偏时对地脚螺栓进行强力弯折,发生地脚螺栓折断,由于施工工期紧张,不允许重新制作塔吊混凝土基础,现采用植筋技术进行补强处理。
5.1塔吊基础与预埋地脚螺栓概况
塔吊型号为QTZ5012,由于地质条件较差,故采用人工挖孔桩基,四根Φ800mm长为16m钢筋混凝土灌注桩,桩上端设置十字交叉梁(1000mm×1300mm),混凝土为C20,见图4,其中A端地脚螺栓折断,折断处正是螺栓点焊之处,采用植筋补强处理。
5.2补强方法
由于塔吊厂方产品说明书要求地脚螺栓长为1200mm,因现场钻孔机械条件限制,而植筋钻孔长只能达到400mm,故采用上压(见图5)、下拉(见图6)两种补强组合方案,且用提高安全系数方法,达到塔吊安全使用目的。
5.2.1塔吊底盘工字型钢下底植筋固定(图5)
在塔吊底盘工字型钢下焊接一块B-1钢板,厚20mm,450×400mm,每侧2个Φ25螺栓用植筋方法固定,共4个螺栓(长为400mm),钻孔孔径为40mm,见图5。
植筋孔深(锚固长度)和植筋间距满足本文规定要求,按公式(2)计算,求得每个螺栓抗拔力为36KN,则4个植筋螺栓抗拔力为144KN。
5.2.2塔吊底盘型钢上部(图62[16)下拉固定
由于型钢下底植筋固定长度较小,为了提高安全度,塔吊底盘型钢上顶部用2根[16槽钢压顶固定,该槽钢两端用钢板B-2焊接固定,钢板B-2下端用植筋和结构胶将其粘贴固定在混凝土底梁两侧,见图6。图中Φ16螺栓应预先锚固,它是作压紧钢板B-2之用,钢板与混凝土面间距大约为3mm左右。
为了安全起见,每侧4个固紧植筋螺栓Φ16抗剪能力不作考虑,作为安全储备,钢板粘贴面积为550mm×400mm,结构胶抗剪强度取t=1MPa,其侧向抗剪能力为:0.55×0.4×1MPa=220KN。由于钢板是地梁两侧均粘贴钢板,则:T2=220×2=440KN
由上述两项加固,抗力为:
厂方提供塔吊斜柱向上拔力为150KN。
安全系数:K=580/150=3.86
实际工程补强中采用安得固产品,植筋胶与粘贴胶抗剪强度为18MPa,计算时设计抗剪强度取2.5 MPa,安全系数较大。
5.3施工方案
5.3.1植筋
(1)工艺流程
打孔冲洗配制胶泥填料打入钢筋封洞口固化期(1~4小时)
(2)操作方法
1)打孔:按设计图布置孔洞位置打孔,力求一次打完,打孔机械可选用岩石电钻或普通三相电钻;钻杆可选用麻花状钻杆,杆躯体有出灰槽;钻头可使用硬质合金钢焊接在钻杆头部,钻头形状呈三角形或锥形。
2)冲洗:可用皮老虎或高压风机吹净。
3)按产品说明书要求配制,混合后搅拌均匀,塞入洞孔,先将螺栓清理干净后将其打入混凝土孔内深部,如果胶泥返回到洞口表示已塞满,将洞口封闭,待其固化。固化期严格防止钢筋外拔或松动,待固化达到规定承载时间后方可进行下一步作业。
5.3.2钢板粘贴
(1)粘结前对地梁混凝土表面凿平,露出新面,然后用压缩空气吹扫,除去灰尘,用棉砂蘸丙酮擦洗,待涂胶;铁板表面用平磨砂轮打磨,除锈,去残屑,露出铮光白亮的洁面,用丙酮擦洗,立刻涂胶。
(2)按比例将胶的两种组份混合在一起,搅拌均匀,即可向被粘物表面涂胶。
钢板与混凝土梁面粘合一起后,用4个Φ16螺栓方法均匀加压,压力保护在0.1MPa左右,24小时后即可撤消压力,全部固化后可承受负荷。
(3)钢板B-2与2根[16槽钢端部焊接,达到压紧塔吊底盘的工字钢,如图6所示。
5.3.3使用效果
该塔吊地脚螺栓折断事故按上述方法处理,投入使用,经过8个月的运行考验直至主体施工完毕,情况十分良好。
1、饲养金钱龟首先需要挑选适合的容器,例如玻璃缸、塑料盆、泡沫箱等。饲养金钱龟的日常管理也非常重要,龟缸需要做到定期消毒,并且还需要加强水质增氧,并保持定期换水的习惯。
2、饲养金钱龟可以使用自来水,但注意需要先将水暴晒两到三天,饲养的水不用太多,能刚好没过金钱龟的龟甲即可。饲养水温最好能控制在25~35℃,并能控制恒温饲养。
3、饲养金钱龟主要喂食混合饲料,其次可以喂食水蚯蚓、鱼虾、田螺、蔬菜等食物,每餐喂食不可太多,并且需要根据天气温度的不同,调整金钱龟最佳的喂食时间。
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一、工作成效
其中培训拖拉机驾驶员人、农机管理人员人,全年共完成农民培训人。农机安全教育培训人、农机法律法规及新技术等各类培训人。培训工作取得了七个方面的实效:一是通过对基层农机管理干部和专业技术人员的培训,使大家认清了形势,看到发展农机化面临的机遇,增强了搞好农机化工作的信心,把握了工作重点、着眼点、着力点及奋斗目标,掌握了农机化管理相关业务知识和农机化新技术,提高了服务农机化工作的本领。二是围绕水稻机械化育插秧、高性能联合收割机、浅旋播种机等农机化新技术的推广,培训了一批新型农机具操作手,使农机操作人员队伍不断壮大。三是通过举办农机化新技术培训和新机具现场演示活动,为农机科技项目实施和各类示范点建设提供了技术支撑。四是通过对农机维修网点从业人员的岗位技能培训及农机服务组织和农机大户经营管理知识、农机作业标准的培训,使农机社会化服务质量明显改善。五是通过开展多种形式的科技宣传和服务活动,使广大农民对农机化促进法等法规和农机购置补贴政策、农机化新技术、新机具有进一步的解,激发了农民购置使用农机具的热情,全市新增农机具台(套)六是通过开展农机职业技能培训,促进了农村劳动力的转移和就业。七是通过对拖拉机手开展相关法律、法规、机械常识和操作技能的培训,使全市拖拉机手的驾驶技术和作业水平有了进一步提高。全市新取得驾驶拖拉机及联合收割机资格证的人员达到270名。
二、主要做法
(一)加强组织领导
由副局长任组长,成立了市农机局农民培训工作领导小组。党组成员任副组长,成员由监理所长、副所长、科教科科长、管理科长建等组成,由农机监理所负责日常工作的组织协调。
(二)落实工作责任。建设新农村。推动地方农机化事业发展的重要抓手。对此,局领导认识十分明确,局把农机培训列为考核各镇(街道办)农机化工作的一项重点内容,年初分解下达了培训任务,全市农机工作会上作了重点安排部署,局领导和主管科室人员经常深入督促检查和指导农机培训工作,协调解决培训问题,切实推行主要领导负总责,分管领导亲自抓,培训机构抓落实的工作责任制,从而保证了农机培训工作的顺利开展。
(三)制定培训方案。切合实际地制定了培训实施方案。把农民培训工作与目标考核挂钩,极大地调动了培训工作人员的工作积极性。全体培训小组工作人员克服种种困难,深入到各镇村进行现场讲解、实地培训。今年共办农机安全培训班期,培训人员人,办农机管理人员培训班期,培训人,办拖拉机驾驶员培训班期,培训人。
(四)围绕科技项目实施。局承担省农机局下达的农机购置补贴、水稻机械化插秧、秸秆气化利用试点个农机化科技推广项目,分别在等水稻机械化育插秧技术示范点培训技术人员人、农民人。农机购置补贴新技术培训人,秸秆气化使用技术培训人,印发农机实用技术规范及技术简介等资料份。建立水稻机械化育插秧示范点个,示范面积达亩。
(五)围绕购机补贴。做到会安全使用操作,把农机具操作手的培训作为落实购机补贴工作的一项重要环节,采取多种形式开展有针对性的培训,抽调系统农机专业技术人员,组成农机培训暨科技宣传服务组,由局领导任组长,分片深入各乡镇,分别举办以农机具选购注意事项,手扶拖拉机、微型耕作机、水稻插秧机的安全使用为内容的培训班,培训农民名。
(六)多措并举。相关业务科室承担农村农机实用人才培训。二是本着“实际、实用、实效”原则,把集中培训、联合办班、送教下乡、上门培训、田间指导等培训形式灵活结合,突出重点,注重实效。
三、存在问题
但离市委、市政府的要求还有一段距离,虽然我局在培训中取得了一定的成绩。为了今后更好的开展这项工作,总结出以下问题:
(一)思想认识有偏差。少数同志对农民集中教育培训工作有些不理解。起不了多大作用,因而思想上的重视程度不够。
关键词:金钱树;繁殖技术;栽培管理;研究
金钱树株型优美,羽状复叶犹如串串铜钱,加之叶椭圆形,具有较厚的质感,因此,观赏价值极高,深受人们喜爱(如图1所示)。同时,金钱树在种植方面也具有颇多优势,比如,金钱树具有较强的耐阴性、耐旱性,而且萌芽力强、病虫害少、易管理,因此,颇具市场份额。在当前形势下,加强对金钱树栽培繁殖技术的管理,对金钱树种植行业的发展来说具有一定的现实意义。
1繁殖技术要点
1.1种子繁殖
一般而言,在金钱树繁殖的过程中,采用种子繁殖的情况很少,主要是因为金钱树属于单性花植物,通常状态下,花开后很难结果,所以,栽培过程中需进行人工授粉方可得到种子。此外,采用种子繁殖,其发芽率非常低,在很大程度上会限制规模化生产。
1.2组织培养
组织培养法,即采用愈伤手段、不定芽方法等获得组织培苗的繁殖方法。所谓愈伤途径,即金钱树外植体离体培养以后,先分化成愈伤组织,然后生长丛生芽,在生根以后形成一个完整的植株。在实践中可以看到,树叶片与茎相比愈伤组织效果较好,而且其有效诱导率可达88%以上。研究表明,金钱树靠近叶片的主脉成熟叶片容易形成愈伤组织。
1.3分株繁殖
所谓分株繁殖,即从较大植株块茎结合位置分开或者切开,经栽植形成一个新植株的繁殖方法。实践中可以看到,采用分株繁殖法,植株可以快速恢复,而且新生的植株株型比较均匀、紧凑。然而,在大批量繁殖过程中,采用分株法繁殖数量相对较少,而且每年每株只能繁殖大约2~6株,所以,繁殖母本消耗比较大,材料浪费比较严重。
1.4扦插技术
对于金钱树而言,如果采用扦插方法进行繁殖,因其萌芽能力比较强,最终成活率可达95%,并且易长成整齐的独立植株。通过试验发现,成熟叶片用于扦插的效果要比幼嫩的叶片好很多,不仅叶片的寿命相对较长,而且容易形成较大的块茎,新长出的芽体比较粗壮。在金钱树叶扦插的过程中,具体的操作步骤如下:从母株上优选成熟枝条叶片用于扦插,并且每1根枝条上的叶片都可进行分级,比如,枝条顶端的4~5张叶片为1个级别;基部位置4~5张叶片为1个级别;在枝条的中部位置6~8张叶片又可以定为1个级别。
2金钱树栽培管理
2.1基质
金钱树栽培基质通常由泥炭土、椰糠等材料构成,这些材料以1:1的比例进行混合。根据大小,将基本一致的3张叶片定为1组,然后将其扦插在装有基质的穴盘之中,3张叶片呈梅花状分布,叶面朝穴孔、叶背向外,以此确保株型的紧凑性。实际栽培过程中,因金钱树的原产地气候条件非常特殊,养成了其较强的耐旱性,所以,对基质的要求为具有较好的通透性,而且还要营造一个透气滤水条件较好的根部生长环境条件。
2.2温控
对于金钱树来说,其适宜的生长温度一般在20~32%,盆栽、地栽都要求年均温度不能有较大的变化,尤其在可控温棚内或者室内栽培长势最好。夏季气温超过35%时,植株的生长就会缓慢,此时应当及时加盖黑网或者喷水降温,从而创造温度比较适宜的生长环境。
2.3光照
金钱树喜光、耐阴,切忌强光直射,尤其要避开春末夏初时节久雨初晴以及夏季正午的烈日曝晒,避免新抽的嫩叶被强光灼伤。金钱树栽培过程中,自春末到9月份,一定要将植株移到遮光50%以上的大棚中,并且注意棚室内不能有太多阴暗处,以免新抽出的嫩叶较为细长,叶色发黄。对于小叶间距而言,叶片稀疏,会严重影响株型的美观性。冬季时节应及时补充光照,尤其是盆栽金钱树更要及时接受光照。
2.4水分
在金钱树栽培管理过程中,应当以“见干浇水”为原则进行水分控制。一般冬季每隔大约15天浇水1次,春秋2季大约每隔1周浇水1次,而夏季则每隔约3天浇水1次。在浇水过程中,一定要注意水分不能过多,避免造成烂根或者烂球等问题。室内栽培金钱树,室温在33%以上时,建议每天浇水1次。
2.5施肥
金钱树喜肥,移植前需要对栽培基质进行施肥,以适量沤制的饼肥、缓释复合肥为宜。在生长过程中,建议每个月浇施1次稀薄饼肥水,除此之外,还可以浇施浓度为0.1%的磷酸二氢钾和浓度为0.2%的尿素混合液。每年的9月份以后,为了能够确保金钱树平安过冬,建议停施氮肥,追施2~3次浓度为0.3%的磷酸二氢钾,确保幼嫩的叶轴以及新抽出的叶片充实硬化。气温在15%以下时,不要再施加追肥,以免因温度太低而导致伤根。
2.6病虫害防治
金钱树褐斑病,叶片上的病斑近乎圆形,颜色为灰褐色或者黄褐色,边缘的颜色稍深一些,易在高温、高湿的环境下发病。实践中,如果发现有少量的叶片已经受到损害时,建议及时摘除并烧毁。在发病初期阶段,喷施50%的多菌灵可湿性粉剂600倍液或40%的百菌清悬浮剂500倍液,每10天1次,连续3~4次即可。
金钱树烂根是根腐病,其原因是浇水过多,造成根部附近的空气稀少,潮湿的环境下滋生大量的真菌,最后形成烂根。防治措施:必要时喷洒27%的铜高尚悬浮剂600倍液或50%的苯菌可湿性粉剂1000倍液、50%的甲基硫菌灵・硫磺悬浮剂800倍液、50%的百・硫(百菌清+硫磺)悬浮剂600倍液。
关键词 纳米晶块体 材料制备 非晶晶化 机械合金化 深过冷
DEVELOPMENT OF BULK METAL NANOMETER MATERIALS PREPARATION TECHNOLOGIES AND THEIR ESTIMATE ABSTRACT On the basis of the summarization of bulk metal nanocrystalline materials preparation methods,two potential technologies:super short false current direct crystallization method and high undercooling direct crystallization method are proposed.In the end,the development and application prospects of various methods are also estimated.
KEYWORDS bulk nanometer material,preparation of materials,crystallization of amorphous alloys,mechanical alloying,high undercooling
指数型基金与混合型基金的最大区别是前者属于被动型基金,后者则属于主动型基金。指数型基金又称被动型基金,与之相对应的应该是主动型基金,二者区别在于投资理念的不同。
被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现,而是试图复制指数的表现,它一般选取特定的指数作为跟踪对象,因此通常又被称为指数基金,其下又粗略分为股票型和债券型两大类。
主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金,其下又细分为股票型、混合型和债券型等品种。
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今年1月初,证监会基金部向各基金公司、基金托管行下发《关于进一步优化基金审核工作有关问题的补充通知》,指出为进一步优化基金审核工作,在现有基金分类审核制度的基础上,对指数类股票基金产品进一步实施分类审核。
此前,基金公司可同时上报5只不同类型的基金产品,包括QDII基金、股票型基金、债券型基金、创新类基金和专户“一对多”产品。也就是说,基金审批将迎来六条通道并行的格局。
根据《补充通知》,在现有规定的基础上,对指数类股票基金,包括普通指数股票基金、交易型开放式指数股票基金及其联接基金、指数增强型股票基金单独实施分类审核。基金管理公司可同时上报指数类股票基金的募集申请和主动投资的偏股类基金的募集申请。
发行量现井喷
2009年以来,国内指数基金加速扩容。2010年,除传统指数基金快速发行外,各种主题类、行业类和风格类指数基金相继问世。统计显示,目前国内市场上,指数股票类基金产品接近100只,其中,在2009年成立的指数基金产品达到25只,在2010年发行成立的指数基金产品则达到41只。而今年以来借助指数基金审批通道的开辟,截至目前已经成立14只,另有12只获批或正在发行中。
对于指数基金连续两年“大爆发”并呈现多元化发展的趋势,基金研究员刘朝阳表示,这主要得益于其三大优势:一是指数基金通过复制特定指数以最小化跟踪误差为投资目标,其投资组合是根据指数公开、透明的成分股构成来构建,风险收益特征较为确定;二是指数基金各项费率比主动型基金低很多,这会对累计投资收益产生巨大影响;三是根据国外成熟市场多年发展的经验,能长期持续战胜指数基金的主动型基金凤毛麟角。上述三大优势,使越来越多的投资者选择指数基金进行长期投资,分享经济发展的资本红利。
刘朝阳预计,随着基金发行审批第六条通道的开启,指数型基金的发行很可能在今年井喷。根据统计数据,2010年基金审批5条通道开通以来,2010年基金发行数量达到了154只,创下了基金发行数量的新高。其中,由于2010年QDII基金享有专门的审批通道,2010年发行成立的QDII基金高达19只,几乎是此前4年发行成立QDII基金总数的两倍。如今指数基金获得单独审核通道,必将延续这一发行热潮。
主要指数瓜分殆尽
由于指数基金在短时间内增长迅猛,基金公司对指数的渴望变得十分强烈。而相对于普通指数基金而言,ETF跟踪指数的排他性使得沪深两市单一市场指数资源争夺尤为激烈,造成一些主要指数已经被基金公司瓜分完毕。据统计,目前共有ETF达30只,其中跟踪上交所指数的ETF达到22只,跟踪深交所指数的ETF有8只。
在上交所主要指数资源被用完之后,基金公司纷纷把指数争夺重点转向深交所,据证监会网站公布的新基金申报情况显示,目前共有8只ETF上报待批,其中除了南方上证380ETF之外,其余7只全部是深市指数ETF,这些ETF成立后,深市ETF数量将增加近一倍。深交所主要指数资源也日益稀缺。
指数定制成新趋势
在两市主要指数资源捉襟见肘的情况下,已经有公司另辟蹊径,走出一条定制指数开发ETF和指数基金的道路。
实际上,早在去年4月份,泰达宏利基金就根据中证指数公司定制的中证财富大盘指数发行了普通指数基金――泰达宏利中证财富大盘指数基金。今年4月份,泰达宏利还携手上交所研发首只策略型ETF基金――泰达宏利上证财富中小盘ETF。
而南方基金也是业内较早进行指数定制并成功推出跟踪定制指数ETF的公司。去年8月份,基于向中证指数公司定制的中证南方小康指数,南方基金推出了小康ETF,该ETF成为基金业首只定制指数ETF。
据了解,小康指数是由南方基金和中证指数公司于2006年联合推出,以上证180样本空间为基础,根据日均流通市值和产业分类的结果,筛选出近一期综合财务指标排名在前100名的股票作为样本股。
南方首席策略分析师杨德龙对《小康・财智》记者表示,小康指数主要覆盖了中大盘股票,业绩增长确定,而估值水平处于历史底部区域,在市场处于风格轮动时将会有较好的表现。
根据wind资讯统计发现,2011年以来,这只定制指数基金南方小康产业指数ETF及联接基金跟踪的“小康指数”,以3.4%的正收益率领跑全市场指数,排名第一。南方小康基金近期受到资金追捧,出现保险等机构大额申购情况。
国投瑞银基金也在日前公布,与中证指数公司合作将推出中证品牌指数系列产品。这标志着国内首个以品牌投资为主题的指数系列诞生。
除了大中型公司已经开始定制指数,部分小公司也瞄向了这一方向。去年底金鹰基金和中证指数公司开发了中证技术领先指数,目前金鹰基金推出了跟踪该定制指数的指数基金。
对于目前指数使用现状,中证指数有限公司董事副总经理赵文奇日前就表示,当市场高度发展后,大的指数已被用完,或者已被其他公司使用。这个时候的策略往往就是先有理念,再反过来开发指数。
除了定制指数基金,有些基金公司也起头将目光着眼于全球视角的指数。5月25日,广发全球农业指数基金就已正式刊行。其投资的全球农业财富经济规模的24家上市公司中,大多公司都占有其所处财富链的焦点位置,该基金为投资者供给了对全球农业供给链上游与下流相关企业进行投资的机缘。数据统计显示,截至2011年4月30日,标普全球农业指数自2009年以来的累计涨幅为110.07%,年化收益率37.45%。而同期上证综指累计涨幅为59.9%,年化收益率22.28%。
风险需警惕
然而当定制指数成时尚后,一些问题也渐渐暴露。有业内人士透露,有些小基金公司直接购买海外机构指数化投资系统,指数基金只对系统做稍许修改,即便在测试时出现跟踪误差较大等不良情况,仍仓促上马。虽然这不是行业常态,但若顺其发展,对投资者而言也是一种潜在威胁。
指数投资在上世纪90年代的美国,获得了非凡的赞誉。从过去10年美国基金的表现来看,指数型基金超过了77%的选股型基金。一些学术研究认为,人们持有主动投资基金的时间越长,获得超越市场平均水平收益率的可能性就越低。不过主动投资和被动投资到底孰优孰劣,至今仍然难以盖棺定论。但有一种观点非常普遍,通常在熊市中,主动投资能提供缓冲,而牛市中,指数基金则往往大放异彩。
最重要的一点是市场是否具有长期牛市的投资环境。这是因为在牛市中,指数投资的优越性主要来自于指数进出效应。通常主动型基金对股票的覆盖量比较小,而且还保持比较高的现金头寸,致使基金在牛市中,往往无法跑赢大盘。相比较而言,指数投资的收益率往往来得更高。
另外一个因素就是投资市场的效率。随着市场效率的提高,主动基金战胜指数的难度在不断增加。以我国台湾地区为例,在过往的基金业绩表现历史中,有3/4的基金可以胜过它们所选择的业绩标准。不过,随着股市的逐步成熟,目前台湾股市只有1/4的基金可以做过大盘,主动性投资在考虑了更高的研究及交易成本后,已经很难胜过指数性投资。
我个人认为,2007年我国股票市场仍然面临极大的机遇,在此前提下,主动型股票基金战胜市场的可能性在降低。
在牛市中,指数基金充分分享牛市收益的最大“法宝”就是它的投资组合设计原理。因为指数基金是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合来进行证券投资的基金。由于指数基金投资采取拟合目标指数收益率的投资策略,分散投资于目标指数的成份股,故指数基金投资的股票组合收益率一般非常接近目标指数所代表的资本市场的平均收益率。2006年指数基金的收益就是较好的证明。市场上10只具有可比数据的指数型基金简均净值增长率达125.87%,比主动投资型的股票基金高出4个多百分点。比如万家180指数基金在2006年也表现不俗,年总收益率达到124.93%,并于1月17日向投资者派发0.7元/份的红利。
指数基金能在突发性行情中超越主动管理基金,是与其采取的投资策略密不可分的。为了使指数基金的收益更接近所跟踪的指数,指数基金通常仅保留5%的现金并进行完全复制。而指数基金平均高达90.4%的持股比例,使其在市场上突然大幅上涨时股票头寸及分散化的优势能够体现出来。