发布时间:2023-03-02 15:03:07
序言:写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁,我们为您精选了8篇的晋级述职样本,期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发,请尽情阅读。
关键词 植筋;锚固长度;抗拔力;间距;安全系数
中图分类号:U213文献标识码: A
1.植筋锚固长度
植筋胶生产厂家提品说明书中一般注明植筋锚固长度为植筋(钢筋或螺栓)直径的10~15倍,但无直接说明理论依据,且不提及混凝土强度要求,实际上锚固长度与混凝土强度等级有关。强度越高锚固力越大,产品说明书提法显然是不完整的。
钢筋或螺栓的锚固是靠植筋胶来固定的,它在植筋和混凝土之间,通过植筋抗拔试验表明,极大部分破坏是植筋胶与混凝土之间的混凝土部分,而钢筋与植筋胶基本完好,钢筋从植筋胶中拔出实例很小,说明在普通混凝土(非高强混凝土)中植筋胶抗拉与抗剪强度比混凝土要高。因此应考虑植筋锚固长度应与植筋胶的直径(即植筋钻孔直径)有直接关系,我们参考混凝土结构设计规范GB50010-2002中,混凝土结构中纵向受拉钢筋的锚固长度计算公式9.3.1-1提出植筋锚固长度计算公式:
(1)
式中,―植筋锚固长度;
―植筋胶的抗拉强度设计值;
―混凝土轴心抗拉强度设计值,当混凝土强度等级高于C40时按C40考虑;
―混凝土植筋孔径;
―锚固系数,0.3~0.5
若混凝土取C20,=1.1N/mm2,植筋胶抗拉强度设计值=30Mpa=30N/mm2,则=8~14d
这与生产厂家提出的植筋锚固长度10~15d基本接近,我们认为植筋锚固长度按(1)式计算是可信的。
2.植筋抗拔力计算
目前国内尚无植筋抗拔力估算公式。在植筋抗拔试验中发现有两种破坏形式,大部分是从混凝土中植筋底部按近似β=10°~15°角度斜面破坏拔出(见图1),小部分因混凝土强度较低沿植筋胶与混凝土之间界面被拔出(见图2)
2.1植筋从混凝土斜面破坏(图1)抗拔力
由于图1中锥形底面积较小,不考虑该混凝土抗拔力,混凝土破坏的侧面积为:As=πlc
则混凝土抗拔力N1=(2)
上式中,N1―植筋抗拔力,KN;
―混凝土的抗拉设计强度,N/mm2;
―图1中混凝土倒锥体斜面面积;
―折减系数,无筋混凝土结构取值0.3~0.5;钢筋混凝土结构取值0.5~0.7
例1 在混凝土(C20)基础中钻直径44mm直径孔。孔深260mm,植筋为Φ16钢筋,植筋胶采用自配环氧树脂胶泥。由图1可得:
令β=12°,=0.3,c=260tgβ=55mm,l=260/cosβ=266mm
As=πlc =45.9×103mm2
由公式(2)得N1=0.3×1.1×45.9×103=15.1KN
试验结果见表1(若采用市场植筋胶,其抗拔力值要高于表中之值),计算值N1约为实测破坏荷载的1/2,比较合理。
表1
编号 临界力(KN) 破坏情况
C-1 34.2 钢筋伸长8mm
C-2 33.6 钢筋伸长6mm
C-3 31.5 钢筋伸长8mm
C-4 31.2 钢筋伸长5mm
C-5 31.2 钢筋伸长8mm
C-6 32.3 钢筋伸长8mm
平均值 32.6
2.2植筋胶和钢筋从混凝土钻孔界面破坏(图3)抗拔力。
由图3可知:
Nx+dN= Nx+πdτdxdN=πdτdx
N=dN=πdτdx=πdτι
由上式可知,只要试验求出混凝土的抗剪强度τ,便可求得植筋抗拔力N。
3.植筋最小间距
在混凝土中多根植筋受拉时,若植筋间距太小,则每根植筋产生的应力将发生迭加效应,影响植筋的效果,故多根植筋的最小间距应给予规定,现参考建筑桩基技术规范JGJ94-2008中第3.2.2条规定,建议多根植筋最小间距不得小于4.0d,d为植筋钻孔的孔径。
4.植筋安全系数
4.1通过植筋荷载破坏试验确定
由于植筋技术是一项新技术,结构补强时,施工现场操作条件又较差,建议通过植筋试验的破坏荷载的1/3~1/4作为植筋抗拨承载力。
4.2按公式(2)与(3)计算,可作为植筋初设阶段设计依据。
5.塔吊地脚螺栓折断补强实例
某工程施工垂直运输采用塔吊QTZ5012,由于塔吊基础地脚螺栓在预埋过程移位,且施工中采用点焊方法固定定位,在塔吊安装过程中,由于移位纠偏时对地脚螺栓进行强力弯折,发生地脚螺栓折断,由于施工工期紧张,不允许重新制作塔吊混凝土基础,现采用植筋技术进行补强处理。
5.1塔吊基础与预埋地脚螺栓概况
塔吊型号为QTZ5012,由于地质条件较差,故采用人工挖孔桩基,四根Φ800mm长为16m钢筋混凝土灌注桩,桩上端设置十字交叉梁(1000mm×1300mm),混凝土为C20,见图4,其中A端地脚螺栓折断,折断处正是螺栓点焊之处,采用植筋补强处理。
5.2补强方法
由于塔吊厂方产品说明书要求地脚螺栓长为1200mm,因现场钻孔机械条件限制,而植筋钻孔长只能达到400mm,故采用上压(见图5)、下拉(见图6)两种补强组合方案,且用提高安全系数方法,达到塔吊安全使用目的。
5.2.1塔吊底盘工字型钢下底植筋固定(图5)
在塔吊底盘工字型钢下焊接一块B-1钢板,厚20mm,450×400mm,每侧2个Φ25螺栓用植筋方法固定,共4个螺栓(长为400mm),钻孔孔径为40mm,见图5。
植筋孔深(锚固长度)和植筋间距满足本文规定要求,按公式(2)计算,求得每个螺栓抗拔力为36KN,则4个植筋螺栓抗拔力为144KN。
5.2.2塔吊底盘型钢上部(图62[16)下拉固定
由于型钢下底植筋固定长度较小,为了提高安全度,塔吊底盘型钢上顶部用2根[16槽钢压顶固定,该槽钢两端用钢板B-2焊接固定,钢板B-2下端用植筋和结构胶将其粘贴固定在混凝土底梁两侧,见图6。图中Φ16螺栓应预先锚固,它是作压紧钢板B-2之用,钢板与混凝土面间距大约为3mm左右。
为了安全起见,每侧4个固紧植筋螺栓Φ16抗剪能力不作考虑,作为安全储备,钢板粘贴面积为550mm×400mm,结构胶抗剪强度取t=1MPa,其侧向抗剪能力为:0.55×0.4×1MPa=220KN。由于钢板是地梁两侧均粘贴钢板,则:T2=220×2=440KN
由上述两项加固,抗力为:
厂方提供塔吊斜柱向上拔力为150KN。
安全系数:K=580/150=3.86
实际工程补强中采用安得固产品,植筋胶与粘贴胶抗剪强度为18MPa,计算时设计抗剪强度取2.5 MPa,安全系数较大。
5.3施工方案
5.3.1植筋
(1)工艺流程
打孔冲洗配制胶泥填料打入钢筋封洞口固化期(1~4小时)
(2)操作方法
1)打孔:按设计图布置孔洞位置打孔,力求一次打完,打孔机械可选用岩石电钻或普通三相电钻;钻杆可选用麻花状钻杆,杆躯体有出灰槽;钻头可使用硬质合金钢焊接在钻杆头部,钻头形状呈三角形或锥形。
2)冲洗:可用皮老虎或高压风机吹净。
3)按产品说明书要求配制,混合后搅拌均匀,塞入洞孔,先将螺栓清理干净后将其打入混凝土孔内深部,如果胶泥返回到洞口表示已塞满,将洞口封闭,待其固化。固化期严格防止钢筋外拔或松动,待固化达到规定承载时间后方可进行下一步作业。
5.3.2钢板粘贴
(1)粘结前对地梁混凝土表面凿平,露出新面,然后用压缩空气吹扫,除去灰尘,用棉砂蘸丙酮擦洗,待涂胶;铁板表面用平磨砂轮打磨,除锈,去残屑,露出铮光白亮的洁面,用丙酮擦洗,立刻涂胶。
(2)按比例将胶的两种组份混合在一起,搅拌均匀,即可向被粘物表面涂胶。
钢板与混凝土梁面粘合一起后,用4个Φ16螺栓方法均匀加压,压力保护在0.1MPa左右,24小时后即可撤消压力,全部固化后可承受负荷。
(3)钢板B-2与2根[16槽钢端部焊接,达到压紧塔吊底盘的工字钢,如图6所示。
5.3.3使用效果
该塔吊地脚螺栓折断事故按上述方法处理,投入使用,经过8个月的运行考验直至主体施工完毕,情况十分良好。
2、不要直接接触阳光,鼠鼠们非常惧怕阳光、和热,夏天到了我们一定要做好鼠鼠的防暑措施,我们可以通过散热片和大理石放置在它们的窝中为它们消暑。
3、不要用水给鼠鼠洗澡,如果用水给鼠鼠洗澡的话会让鼠鼠感冒,严重一点的还有可能因此而死掉。我们可以在商家或者网上购买浴沙来给它洗澡。只需将鼠鼠放在浴沙中它们会自己在沙子中打滚。
4、不要将仓鼠合笼养,仓鼠一种独立性的动物,它们有时会为了地盘而大大出手,仓鼠的牙齿十分锋利。
一、工作成效
其中培训拖拉机驾驶员人、农机管理人员人,全年共完成农民培训人。农机安全教育培训人、农机法律法规及新技术等各类培训人。培训工作取得了七个方面的实效:一是通过对基层农机管理干部和专业技术人员的培训,使大家认清了形势,看到发展农机化面临的机遇,增强了搞好农机化工作的信心,把握了工作重点、着眼点、着力点及奋斗目标,掌握了农机化管理相关业务知识和农机化新技术,提高了服务农机化工作的本领。二是围绕水稻机械化育插秧、高性能联合收割机、浅旋播种机等农机化新技术的推广,培训了一批新型农机具操作手,使农机操作人员队伍不断壮大。三是通过举办农机化新技术培训和新机具现场演示活动,为农机科技项目实施和各类示范点建设提供了技术支撑。四是通过对农机维修网点从业人员的岗位技能培训及农机服务组织和农机大户经营管理知识、农机作业标准的培训,使农机社会化服务质量明显改善。五是通过开展多种形式的科技宣传和服务活动,使广大农民对农机化促进法等法规和农机购置补贴政策、农机化新技术、新机具有进一步的解,激发了农民购置使用农机具的热情,全市新增农机具台(套)六是通过开展农机职业技能培训,促进了农村劳动力的转移和就业。七是通过对拖拉机手开展相关法律、法规、机械常识和操作技能的培训,使全市拖拉机手的驾驶技术和作业水平有了进一步提高。全市新取得驾驶拖拉机及联合收割机资格证的人员达到270名。
二、主要做法
(一)加强组织领导
由副局长任组长,成立了市农机局农民培训工作领导小组。党组成员任副组长,成员由监理所长、副所长、科教科科长、管理科长建等组成,由农机监理所负责日常工作的组织协调。
(二)落实工作责任。建设新农村。推动地方农机化事业发展的重要抓手。对此,局领导认识十分明确,局把农机培训列为考核各镇(街道办)农机化工作的一项重点内容,年初分解下达了培训任务,全市农机工作会上作了重点安排部署,局领导和主管科室人员经常深入督促检查和指导农机培训工作,协调解决培训问题,切实推行主要领导负总责,分管领导亲自抓,培训机构抓落实的工作责任制,从而保证了农机培训工作的顺利开展。
(三)制定培训方案。切合实际地制定了培训实施方案。把农民培训工作与目标考核挂钩,极大地调动了培训工作人员的工作积极性。全体培训小组工作人员克服种种困难,深入到各镇村进行现场讲解、实地培训。今年共办农机安全培训班期,培训人员人,办农机管理人员培训班期,培训人,办拖拉机驾驶员培训班期,培训人。
(四)围绕科技项目实施。局承担省农机局下达的农机购置补贴、水稻机械化插秧、秸秆气化利用试点个农机化科技推广项目,分别在等水稻机械化育插秧技术示范点培训技术人员人、农民人。农机购置补贴新技术培训人,秸秆气化使用技术培训人,印发农机实用技术规范及技术简介等资料份。建立水稻机械化育插秧示范点个,示范面积达亩。
(五)围绕购机补贴。做到会安全使用操作,把农机具操作手的培训作为落实购机补贴工作的一项重要环节,采取多种形式开展有针对性的培训,抽调系统农机专业技术人员,组成农机培训暨科技宣传服务组,由局领导任组长,分片深入各乡镇,分别举办以农机具选购注意事项,手扶拖拉机、微型耕作机、水稻插秧机的安全使用为内容的培训班,培训农民名。
(六)多措并举。相关业务科室承担农村农机实用人才培训。二是本着“实际、实用、实效”原则,把集中培训、联合办班、送教下乡、上门培训、田间指导等培训形式灵活结合,突出重点,注重实效。
三、存在问题
但离市委、市政府的要求还有一段距离,虽然我局在培训中取得了一定的成绩。为了今后更好的开展这项工作,总结出以下问题:
(一)思想认识有偏差。少数同志对农民集中教育培训工作有些不理解。起不了多大作用,因而思想上的重视程度不够。
关键词:金钱树;繁殖技术;栽培管理;研究
金钱树株型优美,羽状复叶犹如串串铜钱,加之叶椭圆形,具有较厚的质感,因此,观赏价值极高,深受人们喜爱(如图1所示)。同时,金钱树在种植方面也具有颇多优势,比如,金钱树具有较强的耐阴性、耐旱性,而且萌芽力强、病虫害少、易管理,因此,颇具市场份额。在当前形势下,加强对金钱树栽培繁殖技术的管理,对金钱树种植行业的发展来说具有一定的现实意义。
1繁殖技术要点
1.1种子繁殖
一般而言,在金钱树繁殖的过程中,采用种子繁殖的情况很少,主要是因为金钱树属于单性花植物,通常状态下,花开后很难结果,所以,栽培过程中需进行人工授粉方可得到种子。此外,采用种子繁殖,其发芽率非常低,在很大程度上会限制规模化生产。
1.2组织培养
组织培养法,即采用愈伤手段、不定芽方法等获得组织培苗的繁殖方法。所谓愈伤途径,即金钱树外植体离体培养以后,先分化成愈伤组织,然后生长丛生芽,在生根以后形成一个完整的植株。在实践中可以看到,树叶片与茎相比愈伤组织效果较好,而且其有效诱导率可达88%以上。研究表明,金钱树靠近叶片的主脉成熟叶片容易形成愈伤组织。
1.3分株繁殖
所谓分株繁殖,即从较大植株块茎结合位置分开或者切开,经栽植形成一个新植株的繁殖方法。实践中可以看到,采用分株繁殖法,植株可以快速恢复,而且新生的植株株型比较均匀、紧凑。然而,在大批量繁殖过程中,采用分株法繁殖数量相对较少,而且每年每株只能繁殖大约2~6株,所以,繁殖母本消耗比较大,材料浪费比较严重。
1.4扦插技术
对于金钱树而言,如果采用扦插方法进行繁殖,因其萌芽能力比较强,最终成活率可达95%,并且易长成整齐的独立植株。通过试验发现,成熟叶片用于扦插的效果要比幼嫩的叶片好很多,不仅叶片的寿命相对较长,而且容易形成较大的块茎,新长出的芽体比较粗壮。在金钱树叶扦插的过程中,具体的操作步骤如下:从母株上优选成熟枝条叶片用于扦插,并且每1根枝条上的叶片都可进行分级,比如,枝条顶端的4~5张叶片为1个级别;基部位置4~5张叶片为1个级别;在枝条的中部位置6~8张叶片又可以定为1个级别。
2金钱树栽培管理
2.1基质
金钱树栽培基质通常由泥炭土、椰糠等材料构成,这些材料以1:1的比例进行混合。根据大小,将基本一致的3张叶片定为1组,然后将其扦插在装有基质的穴盘之中,3张叶片呈梅花状分布,叶面朝穴孔、叶背向外,以此确保株型的紧凑性。实际栽培过程中,因金钱树的原产地气候条件非常特殊,养成了其较强的耐旱性,所以,对基质的要求为具有较好的通透性,而且还要营造一个透气滤水条件较好的根部生长环境条件。
2.2温控
对于金钱树来说,其适宜的生长温度一般在20~32%,盆栽、地栽都要求年均温度不能有较大的变化,尤其在可控温棚内或者室内栽培长势最好。夏季气温超过35%时,植株的生长就会缓慢,此时应当及时加盖黑网或者喷水降温,从而创造温度比较适宜的生长环境。
2.3光照
金钱树喜光、耐阴,切忌强光直射,尤其要避开春末夏初时节久雨初晴以及夏季正午的烈日曝晒,避免新抽的嫩叶被强光灼伤。金钱树栽培过程中,自春末到9月份,一定要将植株移到遮光50%以上的大棚中,并且注意棚室内不能有太多阴暗处,以免新抽出的嫩叶较为细长,叶色发黄。对于小叶间距而言,叶片稀疏,会严重影响株型的美观性。冬季时节应及时补充光照,尤其是盆栽金钱树更要及时接受光照。
2.4水分
在金钱树栽培管理过程中,应当以“见干浇水”为原则进行水分控制。一般冬季每隔大约15天浇水1次,春秋2季大约每隔1周浇水1次,而夏季则每隔约3天浇水1次。在浇水过程中,一定要注意水分不能过多,避免造成烂根或者烂球等问题。室内栽培金钱树,室温在33%以上时,建议每天浇水1次。
2.5施肥
金钱树喜肥,移植前需要对栽培基质进行施肥,以适量沤制的饼肥、缓释复合肥为宜。在生长过程中,建议每个月浇施1次稀薄饼肥水,除此之外,还可以浇施浓度为0.1%的磷酸二氢钾和浓度为0.2%的尿素混合液。每年的9月份以后,为了能够确保金钱树平安过冬,建议停施氮肥,追施2~3次浓度为0.3%的磷酸二氢钾,确保幼嫩的叶轴以及新抽出的叶片充实硬化。气温在15%以下时,不要再施加追肥,以免因温度太低而导致伤根。
2.6病虫害防治
金钱树褐斑病,叶片上的病斑近乎圆形,颜色为灰褐色或者黄褐色,边缘的颜色稍深一些,易在高温、高湿的环境下发病。实践中,如果发现有少量的叶片已经受到损害时,建议及时摘除并烧毁。在发病初期阶段,喷施50%的多菌灵可湿性粉剂600倍液或40%的百菌清悬浮剂500倍液,每10天1次,连续3~4次即可。
金钱树烂根是根腐病,其原因是浇水过多,造成根部附近的空气稀少,潮湿的环境下滋生大量的真菌,最后形成烂根。防治措施:必要时喷洒27%的铜高尚悬浮剂600倍液或50%的苯菌可湿性粉剂1000倍液、50%的甲基硫菌灵・硫磺悬浮剂800倍液、50%的百・硫(百菌清+硫磺)悬浮剂600倍液。
关键词 纳米晶块体 材料制备 非晶晶化 机械合金化 深过冷
DEVELOPMENT OF BULK METAL NANOMETER MATERIALS PREPARATION TECHNOLOGIES AND THEIR ESTIMATE ABSTRACT On the basis of the summarization of bulk metal nanocrystalline materials preparation methods,two potential technologies:super short false current direct crystallization method and high undercooling direct crystallization method are proposed.In the end,the development and application prospects of various methods are also estimated.
KEYWORDS bulk nanometer material,preparation of materials,crystallization of amorphous alloys,mechanical alloying,high undercooling
指数型基金与混合型基金的最大区别是前者属于被动型基金,后者则属于主动型基金。指数型基金又称被动型基金,与之相对应的应该是主动型基金,二者区别在于投资理念的不同。
被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现,而是试图复制指数的表现,它一般选取特定的指数作为跟踪对象,因此通常又被称为指数基金,其下又粗略分为股票型和债券型两大类。
主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金,其下又细分为股票型、混合型和债券型等品种。
(来源:文章屋网 )
指数化投资风靡世界
指数基金最初起源于美国。1971年,美国威弗银行推出了世界上第一只指数基金产品,曾受到了人们普遍的质疑和反对。而第一只面向普通大众的指数基金则是1976年美国先锋集团推出的先锋标普500指数基金,然而刚推出时,同样反响平平。
进入上世纪80年代后,美国股市日渐繁荣,指数基金随之开始获得了投资者的关注。到90年代后,指数基金光芒四射,从1994年到1996年的三年长期投资回报来看,标准普尔500指数战胜了市场上91%的股票基金的业绩!
过去20年,美国的指数基金规模增长超过500倍。目前为止,美国的指数基金总数已经达600多个,并且还在快速增长。而在世界其他地区,指数基金也越来越多地受到投资者的青睐。可见,我们正在迎来一个崇尚指数化投资的新时代。
市场总是曲折向上的
为什么“消极无为”的指数基金长期看总能战胜市场上大部分“积极有为”的主动型基金呢?
我们知道股市每天都在上下波动,牛熊永远都在交替,但是从长期看,它的走势永远都是向上的,无论期间跌宕起伏多少次,只要经过了足够长的时间(一个或多个熊牛周期),指数总是能够“再创高峰”。
巴菲特说,股票价格的走势短期看是一台“投票机”,在多空双方的博弈下时涨时跌,阴晴不定,但长期看是一台“称重机”,股票的价格最终会回归其内在价值。而作为一个市场整体,一个国家的资本市场代表的是这个国家宏观经济的“内在价值”,也就是我们常说的“股市是宏观经济的晴雨表”,最终决定指数走势的还是整个国家经济的发展态势。
从这个角度看,与其终日劳心劳力研究个股,不如直接投资模拟股票市场整体走势的指数基金。因为任何一家上市公司都有可能经营不善,但股指却代表了中国宏观经济的走向,买指数基金就是买中国未来的经济增长。相比于任何一家上市公司而言,长期来看,这家名叫“崛起中的中国”的“股票”不但风险最低,而且回报可观。
可能有人会质疑:长期持有由优秀基金经理主动选股投资的股票型基金不也一样可以分享中国经济成长的收益吗?但事实上,是人就有弱点,是人就会犯错误,任何一个基金经理都不可能抓住市场每一次上涨的机会,因为人会受到贪婪和恐慌情绪的非理性的影响,不可能每次都做到低点买入,高点卖出,而市场本身又是曲折向上发展的,对基金经理来说,长期看,“踏空”的几率永远大于“逃顶”的几率。这便是被动投资的指数基金能够战胜市场上70%-90%的主动型基金的奥秘所在!
“被动投资”的优点
由于被动投资的方式,使得指数基金拥有了其他基金不具备的先天优势。
首先是费用低廉。因为指数基金采取买入并持有的操作策略,所以股票交易次数非常少,各种税费支出就大大减少了,同时由于基金经理只需要“照葫芦画瓢”跟着指数买股票,因此节省了大量的投研成本,管理费用随之降低,加上销售指数基金的利润不如普通股票型基金,所以基金公司一般不采用主动销售,其销售费用也变得非常低。可能许多投资人对这点微小的成本差别不太在意,虽然从绝对额上看差距可能只有1%-2%,但是由于复利效应的存在,在较长的时期里累积的结果将对基金收益产生巨大影响。先锋标普500基金的创立者博格(Bogle)在解释为何主动型基金无法超越指数基金时,就一针见血地指出:“巨额的回报源于成本上的细微差别。”
其次是规避了许多意外风险。如果你购买了一个主动型基金,你将随时有可能陷入一些令你措手不及的尴尬境遇,比如自己信赖的基金经理突然跳槽了,是否该继续持有该基金呢?比如基金公司突然暂停了基金申购,那投资者的钱又该投向哪里?……历史数据表明,主动型基金的优良业绩难以长久,去年还是TOP10的绩优基金,今年可能就是倒数TOP10的绩差基金。最典型的例子便是去年还位列“榜眼”的中邮核心优选基金今年以来却一直徘徊在倒数十名之列。然而不会因管理者和基金规模的变化而对基金业绩产生明显影响的指数基金却能规避种种意外,成为常青树。
当然,事物总是有其两面性的。指数基金虽然优点突出,但同样有自己难以克服的缺点,那就是无法规避系统性风险。行情好的时候,指数基金涨的比其他基金相对要快,但行情差的时候,跌的也比其他基金要快,缺乏抗跌性。
举例来说,2007年的大牛市中,沪深300指数上涨161.57%。同期120只开放式股票型基金的平均回报率仅有129.12%,而15只开放式指数基金的平均回报率却高达到145.29%。但在今年第一季度中的暴跌中,有7只指数基金名列股票型基金跌幅榜的前10位。
所以指数基金的投资者应该做好长期持有的准备,只有持有超过一个牛熊周期后,指数基金才能充分体现出它“长跑能手”的优势。
挑选适合你的指数基金
目前国内基金中,共有指数基金23只,去掉一个债券型指数基金(长盛债券基金),还有开放式基金14只、ETF基金5只(我们将另外撰文介绍,在此不多赘言)、封闭式基金4只。
普通开放式指数基金根据投资策略的不同又可以分为两类,一类是纯指数基金,它的资产几乎全部投入所跟踪指数的成份股,仓位永远在90%P2上。还有一类是增强型指数基金,这种基金将股票投资分为指数投资部分和积极投资部分(增强部分),大部分资金(60%-80%)模拟跟踪指数,少部分资金(20%-40%)进行主动选股,借以替换指数中的某些“绩差成份股”,争取跑赢指数。不过海外和国内指数基金的历史数据均表明,这类即希望获得市场平均收益,同时又想一定程度上超越指数的增强型指数基金,最后往往会“两头不讨好”,反而输给老老实实复制指数的纯指数基金。
另外从上表中我们可以发现,8只增强型指数基金的管理费率普遍高于另6只纯指数基金,这也从一定程度上降低了增强型指数基金的吸引力。
毕竟,如果投资者认可了指数化投资理念,就应该相信市场的选择,而不应该再抱有战胜市场的侥幸心理,因此增强型指数基金并不是最合适的指数基金投资对象,因为如果投资者还是希望基金能够通过积极运作战胜市场的话,那就应该选择其他优秀的股票型基金。
指数投资在上世纪90年代的美国,获得了非凡的赞誉。从过去10年美国基金的表现来看,指数型基金超过了77%的选股型基金。一些学术研究认为,人们持有主动投资基金的时间越长,获得超越市场平均水平收益率的可能性就越低。不过主动投资和被动投资到底孰优孰劣,至今仍然难以盖棺定论。但有一种观点非常普遍,通常在熊市中,主动投资能提供缓冲,而牛市中,指数基金则往往大放异彩。
最重要的一点是市场是否具有长期牛市的投资环境。这是因为在牛市中,指数投资的优越性主要来自于指数进出效应。通常主动型基金对股票的覆盖量比较小,而且还保持比较高的现金头寸,致使基金在牛市中,往往无法跑赢大盘。相比较而言,指数投资的收益率往往来得更高。
另外一个因素就是投资市场的效率。随着市场效率的提高,主动基金战胜指数的难度在不断增加。以我国台湾地区为例,在过往的基金业绩表现历史中,有3/4的基金可以胜过它们所选择的业绩标准。不过,随着股市的逐步成熟,目前台湾股市只有1/4的基金可以做过大盘,主动性投资在考虑了更高的研究及交易成本后,已经很难胜过指数性投资。
我个人认为,2007年我国股票市场仍然面临极大的机遇,在此前提下,主动型股票基金战胜市场的可能性在降低。
在牛市中,指数基金充分分享牛市收益的最大“法宝”就是它的投资组合设计原理。因为指数基金是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合来进行证券投资的基金。由于指数基金投资采取拟合目标指数收益率的投资策略,分散投资于目标指数的成份股,故指数基金投资的股票组合收益率一般非常接近目标指数所代表的资本市场的平均收益率。2006年指数基金的收益就是较好的证明。市场上10只具有可比数据的指数型基金简均净值增长率达125.87%,比主动投资型的股票基金高出4个多百分点。比如万家180指数基金在2006年也表现不俗,年总收益率达到124.93%,并于1月17日向投资者派发0.7元/份的红利。
指数基金能在突发性行情中超越主动管理基金,是与其采取的投资策略密不可分的。为了使指数基金的收益更接近所跟踪的指数,指数基金通常仅保留5%的现金并进行完全复制。而指数基金平均高达90.4%的持股比例,使其在市场上突然大幅上涨时股票头寸及分散化的优势能够体现出来。