发布时间：2023-03-13 11:15:17
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关键词：地方政府投融资平台 演进过程 地方政府债务
1994年分税制改革后，地方政府财权与事权极不匹配。在合法融资渠道非常有限的情况下，各级地方政府纷纷成立了地方投融资平台，以促进当地的经济和基础产业快速发展。然而，随着地方政府投融资平台数量的快速膨胀，不可避免的出现了各种问题。
地方政府投融资平台，一般是由地方政府以融资为主要经营目的而发起设立的公司。本文采用2010年国务院的《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》的定义认为“地方政府融资平台公司是由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立,承担政府投资项目融资功能,并拥有独立法人资格的经济实体”。
地方政府投融资平台的演进过程
地方政府投融资平台的发展分为五个阶段：萌芽阶段、创建阶段、推广发展阶段、加速发展阶段、规范发展阶段。
投融资平台萌芽阶段（20 世纪80年代初-1994年）。上世纪80 年代初，广东省以修建铁路融资方式为省内各地政府集资贷款，然后再利用所筹资金修建道路，偿还贷款来源于道路建成后通车收费的收入。这种政府筹集资金发展基础设施建设的模式，是地方政府融资平台发展的萌芽阶段。1992年，上海市为了完善筹集市政基础设施建设所需要的资金，最早建立了地方政府投融资平台，即上海市城市建设投资开发总公司。
投融资平台创建阶段（1994-1997年）。1994年分税制后，财权大部分上缴中央，事权大部分下归到地方，这给地方政府增加了巨大的财政压力，促使地方政府投融资平台公司大规模建立起来。1997 年国务院下发了《关于投资体制近期改革方案》后，许多地方政府纷纷创建了国有独资的城司，实现了基础设施的投融资市场化。
投融资平台推广发展阶段（1997-2008年）。1997年亚洲金融危机爆发，我国政府大力实施积极的财政政策，各地方政府大力开展基础设施建设带动经济发展，但也给地方政府带来了资金压力。为了解决基建项目资金不足的问题，地方政府充分发挥了投融资平台的项目融资功能，满足了建设资金的需求，对地方经济的发展起到了重要的作用。
投融资平台加速发展阶段（2008-2010年）。投融资平台真正被社会各界所关注是在2008年下半年，投融资平台的数量不断增加，融资规模迅速膨胀。为了应对全球金融危机的冲击，我国中央政府出台4 万亿元投资计划，此项扩大内需的刺激计划方案给地方政府带来了巨大的资金缺口，而地方政府投融资平台在这一时期发挥了相当重要的融资作用。2009年3月份中央银行与银监会也联合了《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，肯定了地方政府的投融资行为，在一定程度上提高了地方政府举债的积极性，投融资平台的数量与债务规模开始迅速膨胀。
投融资平台规范发展阶段（2010-至今）。2010年国务院了《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，对地方政府融资平台公司加强了管理，使投融资平台在数量与融资规模上加速膨胀的趋势得到抑制，在运行方式上更加规范化。2012年3月，银监会召开了“地方政府融资平台贷款风险监管工作会议”，再一次给快速发展的地方融资平台降温，并进一步规范了融资平台的运营模式，以减少贷款风险。
地方政府投融资平台与地方政府债务
地方政府投融资平台是地方政府通过财政拨款或注入土地、股权等方式建立的。因此，要了解投融资平台与地方政府债务之间的关系，首先要对投融资平台与地方政府之间的关系进行分析。梁玉芳（2011）从法律地位的角度分析认为，这两者之间一般存在着两种关系：委托关系和行政授权关系。而投融资平台所获得的基础设施建设项目也都是得到了地方政府的行政授权，所以融资平台应是隶属于地方政府的（贾银萍，2009）。
地方政府投融资平台与地方政府之间密切的关系，导致了一旦投融资平台无法偿清债务，最终将会由地方政府来承担的问题。刘颖（2010）经过研究也表示，从微观角度来看，投融资平台的债务来自于企业的直接或担保债务，而且从宏观角度分析，一旦投融资平台经营失败，地方政府必将承担平台公司所有的债务，并由政府直接偿还。因此，在投融资平台的经营过程中，总会产生直接或间接的地方政府债务。
本文根据已有文献，从“资本化”的角度，对投融资平台如何产生了地方政府债务及其债务类型做出分析研究。“三个资本化”包括特许权资本化、土地资本化、政府支出资本化（敬志红，2011)。
特许权资本化。地方政府根据基础设施建设项目的不同分为三个领域：一是市场化运作，社会投资领域。在这一领域中，投融资平台以地方政府的项目收费权为抵押物，向银行或其他资本市场筹措资金，以项目的未来收益偿还所贷的资金。因此，这一领域并不能对地方政府形成偿债压力，但如果项目经营失败，则或有负债将成为地方政府的直接债务；二是公私共营、市场运作的公共基础设施项目，在这一领域中投融资平台将对项目进行经营管理和具体操作。地方政府对这类项目不产生直接的资本金支出，但从债务本息偿还的资金来源看，却属于地方政府的直接债务；三是完全政府投资领域。政府根据这一领域中的项目资金需求的大小，通过投融资平台的融资和运作，对资金需求小的项目负有直接偿债责任，对资金需求大的项目负有或有偿债责任。
土地使用权资本化。地方政府土地资本化的具体表现是融资平台公司通过银行以土地的未来收益进行杠杆融资。这一运作模式是通过流转土地使用权和质押土地收益权而实现政府债务融资。因此，它最根本的风险是对土地价值估计的不确定性。经济的快速发展，土地价值往往被高估，使得政府和投资公司的债务规模急剧膨胀，若突然遇到经济调整，土地价值下跌，则土地的偿债能力会减弱，导致银行切断对政府提供的资金链条，届时偿还债务的压力会直接由当地政府承担，若政府财力不足以偿债，则会对社会各领域造成不稳定的影响。
政府支出资本化是政府运用财政支出实现杠杆融资的一种方式。一般是通过地方政府建立的农业投资公司，在它们收到财政支农资金后，用资金向银行申请贷款，再将贷款资金转贷给其他农户的一种融资方式。但是，一旦财政不能定期支出，或出现支付危机，就会影响到基层政府和各经济体。
地方政府投融资平台存在的主要问题
政企分界不清晰。在我国不允许地方政府自行发债的制度下，地方政府纷纷发起设立了地方政府投融资平台，导致政府与企业的界限非常模糊，当投融资平台的债务急剧增加时，势必会造成地方政府庞大的隐性债务，导致财政风险的产生。如果这一问题不及时解决，地方政府为了规避法律，必定会以投融资平台为主要载体进行融资。
融资过度依赖银行。地方政府投融资平台的融资渠道主要是中央的地方政府债、城投债和银行贷款。在这三个融资模式中，主要以银行贷款为主。截至2009年末，我国14家上市银行里，融资平台贷款余额已占人民币各项贷款余额的11.75%（黄志龙，2011）。由此可见，投融资平台的贷款在我国人民币贷款余额中的比重逐渐提高，融资方式过度依赖银行，给商业银行带来潜在的经营风险，并可能导致由金融风险所产生的一系列其它社会风险。
偿还责任和担保责任的法律失效问题。根据《担保法》和《关于规范地方财政担保行为的通知》中的明确规定：“除经国务院批准为使用外国政府或者国际经济组织贷款进行转贷的以外，国家机关不得为保证人”。因此，地方政府所出具的承诺函不具有法律效力，一旦投融资平台公司无法将贷款偿还给银行，银行对政府所担保的还款责任将不能得到法律的保护（王晓曦，2010）。
资金管理不规范、信息不透明。田华杰（2011）分析认为，地方政府投融资平台公司在打捆贷款后，会将筹集的资金交给建设单位使用，平台公司并不对项目的建设和资金的使用进行管理，造成融入的资金全部脱离融资平台，也就是借款人的监管范围，可能会出现资金因为得不到监管而使用不到位的现象。
健康发展地方政府投融资平台的建议
控制债务总量，提高信息透明度。目前，地方政府投融资平台融入的资金规模非常庞大，所构成的债务结构也比较复杂，存在着大量的隐性债务和或有债务。且巴曙松（2009）发现，当前应推动地方政府通过投融资平台所构成的隐性债务，向可以公开的显性债务转化，提高当前投融资平台债务信息披露的透明度。
拓宽融资渠道，建立股权投资基金。当前，投融资平台最主要的融资渠道是银行贷款，但银行对投融资平台的风险程度的把握比较困难，给银行的正常经营带来了潜在的风险。为了扩展地方政府融资渠道，肖玉香（2010）认为，地方政府投融资平台可以设立股权投资基金，这也是新形势下投融资平台的战略选择。
健全财政体制，减少融资压力。我国1994年的分税制财政体制改革，将财权重心上移到中央政府，事权重心下移给地方政府。因此，要解决投融资平台债务迅速膨胀的问题，应该从根本上健全财政体制，按照财权和事权相匹配的原则，事权适度向中央政府转移，财权划分上适当向地方政府倾斜，划清各政府层级间的权利职责，尽量减少政府职能的重叠，减轻下级政府的财政负担和融资压力。
允许地方政府举债，独立运作投融资平台。分税制改革后，地方政府资金需求加大，很多地方政府选择通过投融资平台筹集资金。但刘颖（2010）分析认为，应该放宽法律约束，允许地方政府自行举债，减少政府对投融资平台的过度依赖。这样不仅能加强政府的财政收支管理，而且还能控制地方债务的进一步膨胀。政企分开在我国改革初始就已经提出，为了更好的发展我国的地方政府投融资平台，王晓曦（2010）认为投融资平台应该成为“具有独立行使民事权利和承担经营风险的市场主体，”从而促使投融资平台经营的市场化、规范化。
参考文献：
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9.孙慧等.从国际经验看我国地方政府融资平台发展创新.国际经济合作，2010(10)
10.石珩，姜武汉.地方政府融资平台的现状、问题及建议.国土资源情报，2010(11)
11.田华杰.地方政府融资平台存在的问题及财政性建议.金融经济，2011(4)
关键词：河北省 文化创意产业 投融资问题 发展对策
文化创意产业（Cultural and Creative Industries），是一种在经济全球化背景下产生的以创造力为核心的新兴产业，强调一种主体文化或文化因素依靠个人（团队）通过技术、创意和产业化的方式开发、营销知识产权的行业。文化创意产业主要包括广播影视、动漫、音像、传媒、视觉艺术、表演艺术、工艺与设计、雕塑、环境艺术、广告装潢、服装设计、软件和计算机服务等方面的创意群体。
河北省文化创意产业及其投融资现状
河北省文化创意产业的聚集效应明显，主要集中在石家庄、保定、邯郸等省会城市或历史文化名城。目前，河北省内已形成一批具有一定规模的文化创意产业示范园区，共有文化创意产业项目765个。主要集中于石家庄、保定、邯郸，形成了以石家庄现代文化创意区、保定动漫软件创意区和邯郸历史文化开发区为特色的地方文化品牌，其影响力不断提升。
虽然河北省文化创意产业的发展优势得天独厚且已初具规模，但与北京、上海、武汉、广州等国内发达省份相比仍有巨大差距， 主要表现在参与文化创意产业国际化的竞争能力和运作资金的能力方面。河北省文化创意产业组织小、竞争力不强，资金短缺、投融资机制不畅，文化创意产业组织形式单一、企业投资意识落后等原因都制约着河北省文化创意产业的进一步发展。
目前，投融资体系如何推动河北省文化创意产业更快更好的发展成为多方关注的话题。文化创意企业资信差、风险大、资产少的情况，市场环境和金融体制的欠缺都限制了文化创意企业的融资途径。传统上，完全依靠商业银行流动资金贷款的融资方式，已经不能满足文化创意企业融资的实际需求。解决这一问题，单靠政府有限资金的投入是不够的，利用好目前金融体系内成熟的产品、工具，并加以适当的创新，是改善河北省文化创意企业投融资状况的可行之道。
河北省文化创意产业投融资存在的问题
（一）投融资主体单一且投融资渠道不畅
长期以来，河北省文化创意产业过多依赖国有经济推动的格局并没有彻底改变，而较大规模的投资也主要集中在印刷、娱乐服务等个别行业。河北省文化创意产业的投融资主体主要来自政府投入，而政府投入又非常有限，由于缺乏市场机制的介入，民间资本的进入门槛普遍较高，而外资的利用水平又较低，因此，使得社会上的一些闲散资金与海外资金很难进入文化市场，很多重大的文化创意产业基础设施缺乏资金支持。
（二）财政投入不足且金融支持乏力
很多文化场馆和设施，都需要得到政府财力的大力支持，但是由于地方财力有限，每年投入到文化产业的经费微薄。目前，除省市一级的文博群艺场馆之外，县以下的场馆绝大多数都难以维持正常运转。财政投入不足，已经成为制约河北省文化创意产业发展的瓶颈。此外，创意文化产业的发展，由于其投资额大，回报期长，金融部门往往对其缺乏投资兴趣，再加上文化创意企业绝大多数都是小型企业，其用于银行信贷的抵押资产非常有限，导致文化创意产业的金融介入程度普遍较低。由于投入成本较高，长期得不到金融部门的有力支持，因此很难形成具有一定品牌竞争力的大型企业。
（三）投资体制机制有待健全
目前，河北省文化企业还是沿用计划经济时代的管理模式，财政拨款包揽一切经营性活动，致使其投融资主体错位，文化创意产业各部门间缺乏经营积极性。另外，由于文化企业分别隶属于不同的管理部门，而各部门往往只从各自的利益角度来考虑对资源的开发利用问题，因此在利益分配上往往发生冲突。各部门之间由于在管理职能上相互掣肘，再加上受计划经济时代管理模式的影响，政企不分、责权不明的问题在文化创意企业内部表现得非常突出。
河北省解决文化创意产业投融资问题的对策
（一）充分发挥政府的扶持引导作用
1.加强制度设计，优化融资环境。加快发展河北省文化创意产业需要巨大的资金驱动，单纯依靠政府投入既不能长远解决问题也不符合产业的发展规律。“政府搭台，企业唱戏”是现阶段河北省文化创意产业发展需要遵循的基本原则。健全文化创意产业项目投融资评价机制。扶持建立文化创意产业公正合理的评价机制和专门的评价机构，明确被评估文化创意项目的价值，为银行或风险投资机构提供具有公信力的投资评价依据。目前，河北省尚缺乏公正、客观、合理的评价机制，造成评无所依。一方面评价结果无公信力，不为公众信服；另一方面，评估容易受商业利益的驱动，高估或刻意压低文化创意项目的市场价值，引发新的评估信用疑问。在文化创意产业项目评估中，文化创意及无形资产的评估值具有不确定性，在用于担保或抵押用途中，投融资各方对价值的确认存在较大的差异，必须要有公正、客观的评价机制，才能使投融资双方的合作具备实现的基础。
2.调整政府投资方向，充分发挥资金效能。目前，政府对文化创意产业的项目补贴应注重支持发展、建设一批“公共产品”性质的文化创意产业项目，集中投资于对文化创意产业发展有基础示范性的公共技术服务平台项目。公共技术平台项目是针对文化创意企业资金少、科技含量不足的情况，解决单个企业资金紧张、创意转化能力弱，产业重复投资的有效途径。可采取政府投入、市场化运作、开放式服务的建设思路，建立公共技术服务平台，为一批文化创意企业提供高效、低成本的技术服务支持，解决企业资金、技术上的困扰。
3.疏通政策性投资渠道，改善产业资金的供给。通过组建文化创意产业投资基金等方式，促进风险机构和资金管理机构的结合，吸引风险资金进入文化创意产业。设立“文化创意产业投资基金”，该产业投资基金可以政府控股，会同大型国有企业共同发起，吸引和鼓励民营资本、社会资本积极参与进来。产业投资基金通过采取股权投资的方式，向文化创意产业注资，一方面缓解了文化创意企业的资金紧张状况，另一方面树立了融资企业的信用形象，客观上起到给企业信用增级的作用，也促进了企业自主融资的能力。
4.建立有效的文化创意产业信用担保体系。文化创意产业多层次的信用保证体系建设是解决文化创意企业投融资问题的重要手段。政府资金应积极鼓励社会各方力量，运用多种方式，创新发展文化创意产业的担保方式方法，疏通文化创意企业融资渠道。信用担保体系采取“政府出资、专业管理、市场化运作”的方式，政府新设或委托专业担保机构，担保机构根据实收担保资金额度，对其进一步放大，确定担保的余额总量额度。在担保余额总量额度内，对文化创意企业的银行融资活动提供信用担保服务。
（二）促进金融行业与创意产业的有效对接
1.创新银行传统的贷款业务，大力开办知识产权质押贷款。银行贷款是文化创意产业融资的主要途径。在文化创意企业能用于抵押担保资产很少的情况下，发展文化创意企业的无形资产抵押是破解融资难的主要途径。文化创意产业的无形资产具有超收益性和长期性，在专业评价机构评估、登记后，具有可质押的特性。商业银行只要建立起符合文化创意产业知识产权质押贷款特点的评审流程，充分利用文化创意产业专业评价机构做好评估，选好项目，加强贷后质押品的监控，以知识产权为保证的融资方式将会存在巨大的发展空间。
2.探索新的贷款模式，实行联贷联保。在文化创意产业集聚区内，商业银行可对其入驻的文化创意企业进行集合打包授信。可将集聚区内有一定实力、有融资需求的文化创意企业集合起来建立信用互助组织，达到在融资上相互支持，共担风险的目的。
3.开辟新的融资途径，大力发展融资租赁。融资租赁是企业进行长期资金融通的一种有效手段，通过融资租赁，企业可以不必仅仅依靠自我积累去购买设备，而只需要用现有资产、效益以及未来的收益作保证，提供租赁公司认可的担保，就可占用并使用设备，利用产生的效益向租赁公司支付租金。融资租赁是一种以融资为直接目的的信用方式，它表面上是借物，实质上是借钱，只是以租金的方式分期偿还罢了。而文化创意企业目前普遍存在的设备、设施、技术平台的租赁，具有按揭的特点。这就可以使文化创意企业在现有的条件下，运用融资租赁的方式，满足其融资的要求。可见，发展融资租赁是解决文化创意企业资金紧张的重要途径。
（三）强化与资本市场对接并创新直接融资方式
1.上市发行股票。上市融资是文化创意企业获取直接融资的理想方式。文化创意企业要整合资源，提高效益、理顺体制机制，争取上市。中小企业板是中小型科技企业上市的绿色通道，而文化创意企业也正是在文化和科技两个引擎的助推下，蓬勃发展起来的。首先，按照目前中小企业板上市的要求，企业要有良好的成长性和形成稳定的主营业务，业务在所属行业，至少是其细分行业内，该企业处于龙头地位。因此，文化创意企业首先要抓住核心技术和原创技术两个抓手，努力提高企业的高成长性和利润的延续性，保持主营业务的明显优势。例如，动漫游戏企业不能是手工作坊，要有规模有利润，更要有自主知识产权的开发引擎、著作权明晰的优秀脚本等软实力做后盾，才能源源不断提供出品的动画和游戏，并达到一定的市场占有率。
2.公司集合债券。公司债券是有限责任公司和股份公司能采取的重要融资方式之一，公司债券可以改善企业财务结构，拓宽资金来源，降低融资成本。公司发行债券的利率普遍低于银行贷款利率水平，可以减少财务成本，间接增加企业的利润水平。鉴于目前，公司发行债券的门槛还较高，一般文化创意企业一时难以达到独立发行公司债券的要求。公司集合债券开辟了文化创意产业新的融资思路，是对公司债券发行政策的灵活应用。文化创意企业捆绑在一起集合发债，债券规模增加，信用等级上升，财务指标符合政策要求，从而跨越了单个文化创意企业无法逾越的发债门槛。集合发债不仅加大了文化创意企业融资的力度，拓宽了渠道，促进了文化创意企业做大做强，而且创新了担保方式，化解了金融风险，分散了金融的流动性。
3.并购重组。文化创意企业的并购重组不仅能够达到企业融资的目的，更能实现文化创意企业的规模扩张、优化文化创意企业的资产结构、提升文化创意企业同高新科技的融合、促进文化创意企业经营机制的转换。特别是在河北省不断深化文化体制改革的政策推动下，并购重组成为文化创意企业融资不可或缺的方式。
参考文献：
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6.赵瑞娟，黄晓敏.广西文化创意产业投融资问题及对策研究[J].中国集体经济，2012（6）
7.罗妍.景德镇陶瓷文化创意产业投融资体系现状分析与建议[D].景德镇陶瓷学院硕士学位论文，2012
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论文摘要：高等教育在我国的教育事业发展过程中处于龙头地位，无论是政府、社会还是家庭个人都对高等教育给予了高度的重视。然而，我国高等教育由于体制和制度等方面的原因，使得我国高等教育在发展过程中出现了教育投入不足，偿债能力有限以及结构不合理的问题，本文通过综述相关领域的学者的研究，提出了一些有利于我国高等教育融资体制不断完善的创新路径，力求从理论上解决我国高等教育融资困难的问题。
高等教育在整个教育事业的发展中处于龙头地位，它关系着社会和个人发展。高等教育事业的发展需要教育经费的支持，教育经费的供给状况决定了高校办学条件的档次，影响着人才培养的质量。多年来，我国财政性教育经费占GDP的比值始终徘徊在2％～3％左右。高校负债巨大，资金短缺严重。因此，研究我国高等教育投融资体制，寻找高等教育新的资金来源渠道便成为推动我国高等教育发展的必然要求。
一、我国当前高等教育融资所面临的问题
我国高等教育融资中存在的主要问题，可以概括为以下几个主要的方面：
1.高校投入不足
经费投入不足，是发展高校的世界性问题。近年来，我国政府的财政性教育经费一直在增加，但高等教育占财政教育经费的比例却在递减。政府通过默许、鼓励、强制以及补助的方式促使高校向国有商业银行贷款，固然减轻了当期财政支出的压力，但不过是推延了财政支付的时间。基于国内绝大多数高校的公办性质，一旦高校无力还贷，这部分债务势必成为政府的隐性负债，政府最终要为高校的不良贷款买单。
2.金融机构贷款政策不符合高校发展规律
高校具有培养人和使现有资源得到充分利用的双重属性，其发展规律主要体现在教育投资形成良性资产和教育事业投资收益期长等方面。高校作为非盈利机构，虽然有稳定的现金流，短期内却不能形成大量盈余，需要长期积累资金。这就要求高校的发展需要多渠道筹措教育经费，尤其是长期教育投资。但是受我国金融政策和体制的限制，各高等学校很难获得长期项目贷款，高校负债结构不合理，主要表现在短期负债多、长期负债少，高校财务压力沉重。
3.偿债能力有限
高等教育产品是高校培养的社会劳动力，即使在国外也很少实行成本服务或将培养的人才公开出售，只是依靠学生的学费来补偿成本。我国高校现阶段收取的学费约占培养成本的四分之一，但提高收费标准涉及到国民的收入水平和社会承受能力，涉及到社会的稳定与教育的公平性，已经受到公众质疑，期望通过收取学费归还贷款的想法脱离了基本国情，无法满足高校偿还巨额贷款的资金需求。
二、美国高等教育投融资体制的经验借鉴
美国高等教育投融资体制主要由政府投资、个人投资、捐赠基金收入及私人捐赠、学校自筹收入等几个方面构成。考察美国高等教育投融资体制的形成和特点，对于改变我国目前高等教育投融资体制单一现状具有重要的启示。
1.政府投资居于主导地位
虽然美国是一个实行自由市场经济的国家，但是美国政府也认识到，如果完全听任市场供求来左右高等教育的发展，则可能危及国家利益。经过一百多年的努力和创新，美国联邦政府终于确立了以立法拨款、科研拨款和设立奖、贷学金干预高等教育的途径。联邦政府通过法令或合同的形式明确规定拨款的用途以及获得拨款的条件，从而保证实现干预目标。虽然政府投资所占比例呈现逐年下降趋势，但美国政府投资高等学校绝对金额呈逐步增长态势。
2.个人投资呈递增趋势
高等教育不是纯粹意义上的公共产品，而是介于公共产品和私人产品之间的准公共产品。个人投资于高等教育能得到相应的回报，故美国高校普遍采取收费制度，学费及杂费收入构成高等教育投资的第二项重要的资金来源。美国高等学校个人投资比例占整个投资比重的20％左右，公立高校个人投资比例均超过20％，并且个人投资比例呈递增势态。
3.社会捐赠是重要来源
美国高等教育发展极为重要的经费来源便是私人或团体的教育捐赠。在殖民地时期，约翰•哈佛捐资兴办了哈佛学院即是典型的事例。个人成功以后，回报社会的途径之一就是从事慈善事业，包括资助高等教育。因此，美国人有从事私人慈善事业的社会风气，税收政策对慈善事业的鼓励推动了捐赠行为。社会捐赠已经成为美国高等教育资金的一项重要来源。
三、我国高等教育融资的路径创新
高等教育属于准公共产品，由于市场经济国家的准公共产品一般采用公共提供与市场提供相结合的方式，因此高等教育经费的供给应该依照市场规律来实现。据此，可以从以下方面创新我国高等教育的投融资体制：
1.提高拨款比例，改革拨款体制
政府在高等教育投资体制中具有重要作用，主要体现在政府既不能“越位”，也不能“缺位”。就提高拨款比例而言：一是继续贯彻“教育支出占财政支出的比重每年提高一个百分点”的财政支出结构调整方案，二是政府承诺高等教育的公共投资占国民生产总值的比重逐步达到国际平均水平，三是高校学生培养成本的60％由政府拨款承担。就改革拨款体制而言：一是成立国家高等教育拨款委员会；二是按照每年高校招生数和在校生规模，分地区核定拨款标准；三是实行中央、省、市三级财政负担机制。
2.发行教育债券
债券融资是指学校按照法定程序发行债券并承诺于指定日期还本付息的一种筹资方式。首先，债券融资有利于学校的管理和控制。因为一般情况下，债券的持有人只有按期收取本息的权利而无参与管理的权利。其次，债券的利息是从公司税前利润中支付的，具有税盾效应，成本相对较低。因此政府应鼓励高校发行教育债券，解决高校在发展中的经费紧张问题。
3.试行股票融资
高等教育可按教育有限公司和教育股份有限公司两种形式进行股份制探索。通过教育有限公司和教育股份有限公司向社会发行股票进行融资。综观发达国家的教育发展历程以及我国教育市场的发展现状，走教育集团化之路并公开发行股票不失为一条可行之路。高校也可以尝试注册成立一项基金，然后选定特定的看涨项目作为融资项目到资本市场募集基金，并参与证券一级市场的申购和配售。
4.成立教育银行
我国在1994相继成立三大政策性金融机构——国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行。我国建立政策性银行的目的是：实现政策性金融和商业性金融分离，以解决国有商业银行身兼二任的问题，并为政策性金融体系的构建奠定良好的框架。成立教育银行可以集中现有高等教育机构的资金，以现有高校的数量与资金规模完全可以实现良性运作。
5.吸纳社会捐赠
《中国教育改革和发展纲要》明确提出“要逐步建立以国家财政拨款为主，辅之以社会捐资集资和设立教育基金等多种渠道筹措教育经费的体制”。但目前我国高校社会捐赠还没有得到足够的重视。少数高校设立了董事会、校友会、基金会，但接受社会捐赠面窄量少。社会捐赠尤其是校友捐赠已成为促进西方各国教育事业发展的重要支撑。改革开放以来，经济社会富裕，国民素质提高，随着科学发展观的深入贯彻，我国高校的社会捐赠必将成为教育经费来源的重要组成部分，高校应切实做好社会捐赠工作。
参考文献：
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关键词：文化创意企业；融资机制；融资环境
随着文化创意产业纵深发展，其融资机制问题日益突出。如何破解中小文化创意企业融资瓶颈是我国文化理论界和业界普遍关注的话题。本文认为文化创意产业融资机制包含了融资主体、融资特点、融资结构、融资方式、融资环境等方面。本文从这些方面在此基础上对我国文化创意产业投融资机制进行深入分析，试图为我国文化创意产业投融资机制创新提供有益的启示。
一、 文化创意产业融资主体探析
韩国文化产业资金来源渠道既有美、日、欧盟等国家的大量投资，又有政府和相关企业对文化创意产业的投资。（Choi YoungHo，2005）。罗华、方晓萍（2008）指出，在创意产业的起步阶段，国家和政府是创意产业的投资主体。欧培彬（2009）比较了发达国家文化产业金融支持的模式：（1）以美国为代表的市场主导模式；（2）以英国为代表的政府引导模式；（3）以韩国为代表的政府行政指导模式；（4）以法国为代表的政府管理模式政府支持方式。顾海峰（2010）认为金融资源的三次优化配置机制主要在间接与直接两个层面发生作用。
二、 国内文化创意产业融资特征
众多的学者把文化创意产业融资难原因归结为其产业发展存在高度不确定性。创意产品市场需求很难预测，消费者需求很难有统一的标准，如果创意者对市场情况没有很好的把握，就会导致创意产品失败（Faulkner & Andersen，1987）。Lampel，Lant和Shamsie（2000）的研究证明了上述观点，这常常会使产业利益相关者困惑。凯夫斯引用了产业经济学理论和合同理论诠释了创意产业中的具体经营行为，并论证了创意产品的市场需求具有很大的不确定性，创意性产品的特性、基调、风格“独立于购买者对产品质量评估之外”，（Caves，2000）。罗华、方晓萍（2008）强调了创意产业的融资是一种高风险的融资。刘登佐（2010）认为文化创意产业融资难原因主要是创意的不成熟性决定了创意的高风险性。创意本身的风险来自于进行创意思维的主体的心理障碍；而创意产品化的风险形成来自于创意产品的价值创造和价值挖掘两个环节，以及创意产品的概念设计、市场研究和可行性分析三个方面。袁淏（2011）、田媛（2012）的研究表明创意产业的高风险主要存在于产业的不确定性。
三、 文化创意产业融资结构
内部融资与外部融资是融资结构的主要形式。Oakey R.（2001）、Paul（2002）、Keuper等（2008）认为风险资本是创意产业外部融资的一种方式。Keuper等（2008）的研究表明创意公司主要的问题就是资本基础不充足，风险资本可以作为一个补充。上海社科院研究员花建（2002）主张金融介入文化领域， 并指出拓宽文化投资的渠道和来源，应积极培育文化投资的两大形式，即产业投资和风险投资。卫兴华、孙咏梅（2005）指出文化产业要形成多渠道的投资格局。
陈清华（2008）指出当企业人力资本专用化程度低 ，模块化程度高时，内部融资可能是最优选择。而人力资本专用化程度低 ，模块化程度低，内部融资不足以提供企业所需的资金时，可以考虑高杠杆的债务融资。中央财经大学文化创意研究院执行院长魏鹏举（2010）他在对我国文化产业的间接融资与直接融资模式进行案例性的解读和分析后，指出进一步提升直接融资比重，优化融资结构，是我国文化产业投融资发展的重要方向。齐勇锋（2011）针对商业银行、政策性银行融资的研究也支持了这种观点。
四、 文化创意产业融资方式
文化创意产业是以知识产权为核心资产的新的产业门类，具有创新性高、知识密集性高、附加值高、产业集聚度高、不确定性高等特征，因而其融资模式也和其它产业有差异。Chris Higson， Oliver Rivers和Martin Deboo（2007）认为创意产业在内容、人力资本、商标等方面的“不确定性”，对于投资者来说，就存在着很大的差别。因而有的学者认为创意产业需要创意的融资方式（Chris Higson， 2007）。高颖（2005）总结了包括无形资本融资策略在内的西方发达国家文化产业发展的主要投融资方式和策略。吕庆华（2005）指出必须根据文化资源产业筹措投资资金需借助资本市场，。于婷（2008）实证研究了BOT、TOT、ABS和PPP四种投融资模式在安徽文化产业项目中的运用。
胡娜（2008）强调了通过风险资本进行创意产业外部融资的重要性。袁淏（2011）指出：已经进入市场的创意产品应选择以商业银行为主体、手续简便的债权融资成为这一时期的主要融资模式。在创意产品/ 服务载体开发阶段，可以将企业其他产品相关的无形资产进行质押或申请担保贷款，同时在金融较为发达地区可以逐步率先在开发市场上进行公司债权和股权融资以及专项资金支持。作者认为创意产业未来的融资模式有两种：（1）按不同区域设立产业投资基金；（2）建立区域/园区互助式组团/打捆融资。郭淑娟，常京萍（2012）论证了我国发展战略性新兴产业知识产权质押融资的可行性，并指出知识产权质押融资是适应战略性新兴产业特点的融资方式。刘阳（2012）从产业集群的视角出发，在充分考虑到中小企业的地域根植性的特征和产业集群的融资优势的基础上，提出了中小企业产业集群创新型关系融资的模式。田媛（2012）从微观角度论述了创意企业不同生产周期的融资模式：（1）包括自有资本、外界的捐助和天使基金在内的内源融资方式是原始阶段的主要融资方式（2）包括风险投资、专项扶持基金、社会赞助、申请政府优惠福利或与制造商合作生产的外源融资方式是企业成长阶段的主要融资方式；（3）成熟阶段可以选择上市融资、银行贷款、风险投资、专项基金、版权出售、私募基金。
五、 我国文化创意产业投融资环境研究
1. 宏观方面的研究。谢耘耕（2004）、喻文益、向勇（2008） 、孙斌（2008） 分别对国内文化产业投融资体制改革投资准入门槛、中国文化产业的特殊性和社会主义市场经济的制度框架， 制约金融支持文化产业发展的主要环境因素进行了深度的剖析。
陈清华（2009）认为“投资准入区别化、投资主体多元化、投资方式多样化、投资机制市场化”是中国文化产业投资机制改革的方向。候燕（2010）从政府、资本市场等方面指出我国文化产业融资的主要问题。郭永航（2010）认为目前我国金融体制不适应文化创意产业的发展情况，迫切需要政府治理创新。林丽（2012）认为目前我国文化产业投融资面临许多亟待解决的问题，主要有： 财政投入缺口大，引导性弱， 地方政府存在政绩性投资且投资手段单一等问题 。田媛（2012）的研究也佐证了上述观点。
2. 微观方面的研究。国家发改委传媒文化产业中心主任齐永峰（2011）指出文化产业投资风险高、融资渠道不畅、金融产品创新不足、缺乏专业化的文化投融资人才是我国文化产业投融资体系存在的主要问题。马树华，金昕（2011）认为企业当期或可预期的未来现金流具有“可观察性”和商业上的“可行性”是获得金融机构认可并提供融资支持的关键。当前文化产业获得金融支持的障碍在于文化产业的现金流运行规律难以与现行金融体系运行模式实现有效对接。王纲、 陈艳君（2012）从资本概念的基本规定出发，指出我国文化创意产业融资难的症结在于企业的无形资产和知识产权比重偏高而且难以价值化、证券化和资本化，难以与金融机构现有的信用评级制度相衔接。张京成（2010）总结了深圳市“四个模式”、青岛市的政府政策引导金融机构模式、桂林市创意产业招商引资模式，
六、 简评
综上所述，目前理论界关于我国文化产业投融资机制发展障碍的原因主要是在资金供求方面存在矛盾。资金的需求方——文化产业企业普遍存在规模小、可用于抵押的资产少、无形资产难以评估、创意产品市场需求的不确定等问题；而作为资金的供应方，由于我国还处于经济转型期，投融资渠道单一，还没有完全建立健全多层次、多元化的资本市场，金融业和国外发达国家还有较大差距，金融企业和金融机构在为中小文化创意企业融资方面提供的服务和产品还很有限；同时政府作为文化产业投融资利益相关者重要的一极，为解决文化产业投融资瓶颈问题，虽然采取了文化产业优惠、国家投融资基金、优惠政策、法律法规支持、基础设施建设、商业赞助等诸多举措，一定程度有效解决了文化产业投融资难的问题，但是金融制度创新还设计得不多，还远远未能满足广大中小文化创意企业融资的迫切需求。
我国文化投资仍然过分依赖政府，这种机制使得投资渠道过于单一、狭窄，只讲投入不讲产出，同时还约束了民间资本与外资的活力，制约了文化产业的发展。长期的制度依赖造成一个共同的问题，就是设立财政投入资金的额度取决于地区的经济实力和领导对文化创意产业的重视程度，而没有考虑产业发展的实际需要。此外，很多地方的文化创意产业财政投入政策实施后，只强调投入总额，忽视投入的政策效果，缺乏对财政投入政策的后期管理，不少财政资金投入到文化创意企业或机构后，既没有人监管财政资金的使用是否符合要求，更没有人评估财政资金是否达到预期效果，出现了财政资金投入后的"空白"（刘利成，2008）。
文化创意企业融资结构要由政府直接拨款向市场融资方式转变，其间要求有一个剥除原有念、习俗、准则和思维，而适应新制度的学习、认同过程。诚信的商业环境等非正式制度代表了一种正的外部性，它给文化创意产业投融资利益相关者提供了方便和激励，给金融产品创新活动提供了平台。这需要在全社会大力营造诚信的文化氛围，尤其要求经贸部门、协会、商会尽快建立企业诚信体系，分门别类按照银监部门的要求，把当地中小文化创意企业做一个征信参考提供给银行、小额贷款公司，让银行更多了解企业，进一步改进和完善对文化企业的金融服务，这是文化创意产业投融资体系健康发展的基础。
有些学者（欧培彬，2009）也提出了产业投资基金支持文化产业发展的新观点，但是要从根本上解决文化创意企业融资难的现状，必须进行一系列相关的制度创新，建立一整套科学、有效的文化创意产业投融资机制和相应的制度安排，才能打破长期以来，以轻资产为主要特征的文化企业融资渠道不通的困境，有利于文化企业摆脱因为“制度依赖”（Path Dependence）而被“锁定”（Lock-in）在低效率的困境，从而借助金融资本的力量，实现跨越式发展。目前首要问题就是加快文化投融资体制改革，要建立公平、高效的投融资制度环境，也就是政府对国有资本和民营资本要一视同仁。当务之急需积极落实2009年7月国务院颁发的《文化产业振兴规划》有关政策，降低文化创意产业准入门槛，落实国家关于非公有资本、外资进入文化产业的有关规定，根据文化产业不同类别，通过独资、合资、合作等多种途径，积极吸收社会资本和外资进入政策允许的文化产业领域，参与国有文化企业的股份制改造，形成以公有制为主体、多种所有制共同发展的文化产业格局。
参考文献：
1. Caves R.E.Creative Industries： Contracts between Art and commerce.Harvard University Press， Cambridge， MA，2000.
2. Chris Higson，Oliver Rivers， Martin Deboo. Creative Financing，Business Strategy Review，2007， （36）：98-106.
3. Faulkner R， Anderson A B. Short-Term Projects and Emergent Careers：Evidence from Hollywood.American Journal of Sociology，1987，（4）：879- 909.
4. 陈清华.创意产业投融资机制的演进：基于模块化与价值网络视角.现代经济探讨2008，（9）：66-69.
5. 陈清华、李向民.人力资本专用性与创意型企业融资行为研究.审计与经济研究，2008，（1）：105-108.
6. 高颖.疏通中国文化产业投融资渠道.中外文化交流，2005，（6）：16-17.
论文摘要：随着工业化和城市化的不断深入，基础设施对城市可持续发展产生越来越重要的影响，甚至成为制约现代城市发展的瓶颈。究其原因，在于基础设施建设资金短缺，投融资渠道不足。本文对传统基础设施投融资模式BOT、TOT、PFI以及新兴的ABS、PPP等形式进行比较研究，以对拓宽基础设施投融资渠道进行探讨。
我国正处于城市环境基础设施产业化与市场化的进程之中，由于企业的市场参与所带来的投资主体多元化， 以及国内资本市场的不断发展、商业融资手段的不断完善，为融资手段的多样化创造了条件。城市是一个国家或地区的政治、经济和文化中心，是以人为主体，以自然环境为依托，以经济活动为基本内容，按自身规律不断运转，社会联系极为紧密的有机整体；是人类集中，高效率利用自然资源、土地资源、空间资源和智力资源，创造物质文明和精神文明的载体；是设施建设、经营、管理和服务为一体的社会实体。
随着工业化和城市化的不断深入，基础设施对城市可持续发展产生越来越重要的影响，甚至成为制约现代城市发展的瓶颈。究其原因，在于基础设施建设资金短缺，投融资渠道不足。对传统基础设施投融资模式BOT、TOT、PFI以及新兴的ABS（Asset－Backed—Securitization）、PPP(Public-Private Partnerships公私合伙制)等形式进行比较研究，对拓宽基础设施投融资渠道进行探讨是必要的。
一、BOT（Build－Operate－Transfer）融资方式
BOT意为“建设—经营—转让”，实质上是基础设施投资、建设和经营的一种方式。BOT最本质的特点是使私营企业资金用于公用基础设施建设，其典型形式是：项目所在地政府授予一家或几家投资人所组成的项目公司特许权利——就某项特定基础设施项目进行筹资建设，在约定的期限内经营管理，并通过项目经营收入偿还债务和获取投资回报。约定期满后，项目设施无偿转让给项目所在地政府，项目设施的所有权最终归属于政府，因此，BOT模式有时也被称为“暂时私有化”过程。
简而言之，BOT一词是对一个项目投融资建设、经营回报、无偿转让的经济活动全过程典型特征的简要概括。BOT方式不仅是一个融资的协议，而且还是一个长期专业化的协议。在协议的基础上，公私双方建立起伙伴关系，并向公众提供经济、高效的服务。
20世纪70年代后，无论是发展中国家还是发达国家，政府的财政预算越来越紧张，而面对的基础设施的需求量越来越大，由政府充当基础设施投资主体越来越困难。BOT方式作为一种新的投融资方式，在发展中国家和发达国家满足了普遍性的内在需求。各国都开始运用这种新的模式进行城市建设并取得了一定的成绩。如英法海峡隧道、马来西亚南北高速公路、我国第一个正式批准的BOT试点项目——广西来宾电厂等。
BOT作为一种新的融资模式，操作过程复杂，中间环节较多，涉及到工程技术、经济、法律等诸多问题，需要通过规范的运作程序和比较完善的特许协议来规避项目实施过程中存在的风险。在BOT项目中，最重要的是资金的融资方式、风险的分担、资金的结构、回报率的确认以及政府与项目公司各自的地位等问题，这关系到项目的成功与否和双方合作关系的长久维持。此外，BOT项目需严格控制工程的建设进度和工程质量，确保项目的顺利实施。
BOT模式适用于那些投资额巨大、投资回收期长、建成后具有稳定收益的建设项目。经营性政府工程，如污水处理厂、发电站、高速公路、铁路等公共设施具备这一特点。通过BOT模式，政府得以在资金匮乏的情况下利用民间资本进行公共基础设施建设，减少项目建设的初始投入，将有限资金投入到更多的领域。目前，BOT模式在全国范围内应用较为广泛，已成为经营性城建项目中一种较为成熟和有效的融资模式。
二、ABS（Asset－Backed－Securitization）融资方式
ABS是以项目所属的资产为支撑的证券化融资。具体而言，它是以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。这种融资方式的特点在于通过其特有的信用等级提高方式，使原本信用等级较低的项目照样可以进入国际高档债券市场，利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性高、债券利率低的优势，大幅度降低项目融资成本。
同其他融资方式相比，ABS证券可以不受项目原始权益人自身条件的限制，绕开一些客观存在的壁垒，筹集大量资金，具有很强的灵活性。其优势具体表现在：（1）政府通过授权机构投资某些基础设施项目，通过特设信托机构发行ABS证券融资，用这些设施的未来收益偿还债务，可以加快基础设施的建设速度，刺激经济增长。这样，政府不需用自身的信用为债券的偿还进行担保，不受征税能力、财政预算（如发行债券）法规约束，不会增加财政负担，缓解了财政资金压力。（2）采用ABS方式融资，虽然在债券的发行期内项目的资产所有权归SPV所有，但项目的资产运营和决策权依然归原始权益人所有。因此，在运用ABS方式融资时，不必担心项目是关系国计民生的重要项目被外商所控制和利用。这是BOT融资所不具备的。（3）发债者与投资者纯粹是债权债务关系，并不改变项目的所有权益。因而，避免了项目被投资者控制，保证了基础设施运营产生的利润不会大幅度外流。作为业主的政府无需为项目的投资回报做出承诺和安排。（4）减轻了银行信贷负担，有利于优化融资结构，分散投资风险，也为广大投资者提供了更广的投资渠道。
三、TOT（Transfer-Operation-Transfer）融资方式
TOT意为“转让——经营——转让”，此模式是指通过出售现有投产项目在一定期限内的现金流量，从而获得资金
来建设新项目的一种融资方式。在约定的时间内，投资者拥有该资产的所有权和经营权，通过该资产取得现金流量收回全部投资和合理的回报后，再将该资产的产权和经营权无偿转交给原产权所有人。
TOT模式与BOT模式不同在于：TOT模式是投资者购买已经建成项目，政府获得此资金建设新项目，而BOT是投资者通过建成项目，从而得到政府的特许经营权的一种融资模式。
四、PFI( Private Finance Initiative）融资方式
PFI意为私人主动融资，是指私营企业或私有机构利用自己在资金、人员、设备、技术和管理等方面的优势，主动参与基础设施项目的开发建设、经营。在此模式下，私营企业与私有机构组建的项目公司负责项目的设计、开发、融资和建设，项目公司把项目出售给当地政府及相关部门。
PFI模式与BOT模式的区别在于：PFI实行全面制，人包括咨询公司、设计院、监理公司和建筑管理公司，由这些人实施并完成项目规划、设计、建设和运营等，同时PFI模式并不完全遵循BOT的3个过程：建设——经营——转让。根据资金回收方式不同，PFI模式可以分为三类：
（1）独立运作型。基础设施项目开发，遵循“建设——经营——转让”3个过程，在遵循有关法律基础上，PFI公司独立经营、自行收费、自负盈亏，项目期满后转交政府。
（2）建设转让型。基础设施项目建设完成以后，政府根据所提供服务的数量等情况，向PFI公司购买项目经营权，不遵循“建设——经营——转让”3个过程，但在一定期限内，PFI公司负有对项目进行维修管理的责任。
（3）综合运营型。对于特殊基础设施项目的开发，由政府进行部分投资，数量因项目性质和规模不同而不同，资金回收方式以及其它有关事项双方在合同中规定，这类项目有时也称为“官民协同项目”。
五、 PPP(Private－Public－Project) 融资方式
PPP即公共部门与私人企业合作模式，是指政府、营利性企业和非营利性企业以某个项目为基础而形成的相互合作关系的模式。通过这种合作模式，合作各方可以得到比单独行动更有利的结果。合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。
PPP是一个完整的项目融资概念，其最原始的形式是在1985-1990年备受关注的BOT模式。较早的、比较正式的PPP模式出现在1992年英国保守党政府提出的“私人融资计划”（Private Finance Initiative，PFI）中。当时，PFI模式大多用于运输部门的建设（在英国曾高达85%）。但是现在，作为PFI的后继者，PPP被广泛运用于各种基础设施项目的融资。
确切地说，PPP不是一种固定的模式，而是一系列可能的选择，如服务或者管理合同、计划—建设、计划—建设—运营，等等。这些不同的形式具有一些共同之处：（1）希望转移更多的风险到私人部门；（2）提高工程项目的成本利用效率；（3）提高对社区使用者的收费效率和水平。
城市基础设施是城市综合服务的物质载体，是城市经济和社会各项事业发展的重要基础，也是城市现代化水平高低的一个重要标志。融资模式只是从形式上对资金需求给予基本保证，但要从根本上克服资金短缺的瓶颈，除了要拓宽融资渠道、采用多种方式、多方面筹集资金之外，还要积极进行城市基础设施领域内的投融资体制改革和制度创新，才能为基础设施项目融资模式的顺利推行提供制度保障，应放松准入限制，促使投资主体多元化，建立以政府为主体、民间和外资积极参与基础设施投资的竞争机制。
参考文献：
［1］ 邓淑莲.中国基础设施的公共政策[M].上海:上海财经大学出版社，2003，（07）.
【关键词】地质灾害防治；矿山地区；投资多元化模式
0.前言
随着我国经济的快速发展，矿产资源的需求量也逐年增加。伴随着矿产资源的开采，矿山环境问题也日益显现出来。可见矿山地质灾害已经变成制约我国可持续发展、建设和谐社会的重要因素之一。矿山地质灾害是广义地质灾害的一种，它对资源、环境的破坏作用和社会影响正日趋严重，已不容忽视。矿山地质灾害防治投资，已经成为我国环境保护投资的重要板块。所以，建立多元化的矿山地质灾害防治投融资模式，是我国亟待解决的问题。
1.我国矿山地质灾害防治投资方式现状
1.1常规的矿山地质灾害防治投资方式
我国现阶段的矿山地质灾害防治的投资方式大多呈现单一方式。财政拨款一直是我国矿山地质灾害治理的主要资金来源，并占我国矿山地质灾害治理投资总量的50%以上。此外还设有地质灾害防治专项资金。我国设立了特大型地质灾害防治专项资金，这项基金由中央财政投入。我国已初步建立了矿山环境恢复治理保证金制度，对从事矿产资源开采活动的采矿权人，收缴矿山地质灾害防治保证金，主要用于矿山地质灾害防治、地质环境恢复治理。另外，银行贷款是矿山企业进行地质灾害治理项目融资的主要途径。但是，由于矿山地质灾害治理项目，具有投资周期长、产出效益低、风险较高的特点，从银行贷款较为困难。其融资规模增长一直较为缓慢。
1.2我国矿山地质灾害防治投资方式的发展
从我国矿山地质灾害防治投资方式的现状研究中可以看出，目前我国矿山地质灾害防治的投资主体，主要还是中央财政和各级地方财政，投资方式单一，多元化的投资格局尚未形成，社会资金的投入正有待加强。也正由于此，近年来，虽然我国矿山地质防治工作已取得较大成绩，但由于矿山地质环境破坏历史欠账太多，加之矿山开采造成的地质破坏具有点多、面广、量大的特点，导致治理速度缓慢，全国矿山环境恶化的趋势尚未得到有效遏制。所以，多元化的矿山地质灾害防治投融资渠道亟待解决。
2.矿山地质灾害防治多元化投资机制
2.1建立各级政府地质灾害防治专项资金
通过对我国矿山地质灾害防治投资方式现状研究，我们了解到制约我国矿山地质灾害防治的瓶颈，归根结底是资金问题。我国现有的单一的投资渠道，不能使我国矿山环境恶化的趋势得到有效遏制。建立多元化的投资渠道势在必行。对于矿山的地质灾害防治的投资，我国设有地质灾害防治专项资金。主要用于地质灾害调查、勘查、监测工作，少部分用于地质灾害治理工程建设。中央财政取消“地质灾害防治专项资金”后，各地也不再设专项资金。实践中，不同程度地影响了地质灾害防治工作的正常进行。后来又再次设立了矿山地质灾害防治专项资金，以确保潜在的地质灾害得到及时调查、勘查和治理。
2.2建立矿区地质灾害防治专项资金
矿区地质灾害是由于采矿活动引发或加剧的人为地质灾害。它包括滑坡、泥石流、地面塌陷（采空沉陷、岩溶塌陷）、尾矿坝溃决等。实践中，因为治理费用较大，矿山企业承担不起，多由主管部门补贴，如今行业主管部门已经撤销，因此，如何筹集矿区地质灾害防治专项资金，便成为地质灾害多发区许多矿山企业需要面对的难题。考虑到因采矿活动引发或加剧的地质灾害，既具有一定的必然性，也具有相当的随机性。其防治费用既可选用“基金”的办法，也可选用“保险”的做法。不论是哪一种办法，都需要从矿产品产值中抽取一定比例缴纳。一旦发生地质灾害，则由“基金”或“保险”提供赔付，矿山企业可用这笔费用进行善后修复和处理。
2.3建立适合我国矿山地质灾害防治的财政税收政策
利用财政税收政策加强矿山地质灾害防治，是环境经济政策的重要组成部分。建立国家财政对矿山地质灾害的投入产出和成本核算机制，提高财政投资的效率和效益。将国家财政对矿山地质灾害防治的投资，转变成补、鼓励性投资，成为引导社会资金向矿山地质灾害防治投资的助推剂。在矿产资源比较丰富的省市，设立与矿产资源开采有关的税种，根据当地经济发展情况，制定适当的税率，为当地的矿山地质灾害防治提供重要资金来源。
2.4通过证券融资改善矿山地质灾害投资现状
证券融资包括市政债券融资和企业证券融资。市政债券发行的目的，包括弥补财政赤字和为单独的项目融资，在矿产地质灾害防治中，主要可用于单独的项目融资。这种债券的特点是具有免税效应，可以吸引众多的居民投资者、投资基金、银行信托机构的资金，但同时债券需要到期还本付息，所以项目要有可赢利性。因此，社会经济的重要性和经济可行性是考虑的重要方面，也就是只有准公共产品才能适用与市政融资。企业证券也是很好的融资方式，由于矿产地质灾害防治需要大量的资金，企业自身无法直接提供，发行证券融资是一种很好的方法。企业证券包括股票和债券。股份制企业可以通过发行股票进行融资。股票融资分为优先股和普通股，优先股可以实现某些单位的控制权，有效防止私人对矿产地质灾害防治过程的不良运作；普通股可以有效筹集社会闲散资金，同时也可以吸引部分民营企业参与到项目的管理中，有利于提高矿产地质灾害防治的运作效率。企业债券融资也可以吸引社会上的闲散资金，债卷融资具有操作简单，筹资迅速的特点；企业债券和市政债券一样，有还本付息的压力，所以利用此方式筹集资金，可以提高资金的使用效率。
3.结语
我国是矿业大国，今后一段时期，矿产资源紧缺仍是主要矛盾，矿产资源高强度开发仍会带来更大的环境矛盾。要从促进经济社会协调发展、构建社会主义和谐社会的战略目标高度，深刻理解矿山地质灾害治理的重要意义，坚持以人为本，落实科学发展观，统筹规划，注重制度创新，建立企业承担责任、政府有效监管的机制，多元投融资模式，加强矿山地质灾害防治，改善矿山环境和矿区周边人民的生活质量，全面推进矿产资源开发与环境保护协调发展。
【参考文献】
[1]张梁等.三峡库区地质灾害防治工程投资机制与政策研究报告[R].中国国土资源经济研究院，2004.10.
摘 要：政府融资虽属敏感话题，但已成为地方政府发展的必然选择和公认事实。2016年“十三五”开局，县级政府融资工作通过前五年的尝试和探索，已具备了较为成熟的经验、思路，成绩不菲。但随着融资体量的不断放大、融资模式的日益多元、融资对象的日益复杂，融资工作暴露出许多新的问题，遇到了很多新的困境。本论文以贵州省罗甸县为例，旨在系统分析当前县级政府融资现状和困境，为深化投融资改革提供建议。
关键词：融资；债券；融资平台；债务率
一、罗甸县融资工作发展与现状
（一）“十二五”奠定基础
“十二五”是罗甸县政府性融资工作改革创新的五年。经历近10年的“静默期”，2012年罗甸城镇化建设开始发力，并逐步步入快车道。政府性项目融资工作也同时起步发展，融资机制不断完善，融资成果逐年刷新。截止2015年，“十二五”罗甸县政府性项目融资总额20.56亿元。其中2015年末_甸县政府性项目融资总额13.06亿元，实现同比增长331.03%。期间，融资工作经历四大变革：
一是2012年9月县政府金融办成立，并从高校引进硕士研究生4名，经济金融专业人才5人，融资团队实现专业化变革；
二是“财政保基础、融资保发展”的发展观念不断清晰，县级融资工作领导小组、融资工作制度建立健全，县金融办具体负责的“一个口子进一个口子出”工作统筹机制和每周一调度信息报送机制日益成熟，融资行为实现规范化变革；
三是债券、租赁、基金、“投融建”等新型融资手段陆续应用，直接融资和间接融资的双轮启动模式逐步成型，融资方式实现多元化变革。
四是陆续成立红水河、水投、旅投、农投、工投等14家职能明确的政府投融资平台和1家政府融资担保平台，投融资功能更加全面，投融资主体实现体系化变革。
“十二五”融资工作成果支撑了一大批重点项目建设，主要有：罗甸县一中、城东新区土地收储、城西大道、中医院新院、公墓等，所发挥经济拉动和社会民生效应显著。2015年取得的13.06亿到位资金，也为全县“十三五”发展开局，奠定坚实基础。
（二）2016年开局良好
为充分做好省州旅发大会和脱贫攻坚资金保障，2016年罗甸县确立融资目标任务为30亿元，并不断加强了同政策性银行和域外证券机构、资产管理公司的合作交流，融资视野不断放宽，融资强度不断增大，工作取得良好开局。截2016年至9月末，全县正在开展融资的政府性项目48个，项目总投资173.68亿元。已授信项目31个，授信总额48.90亿元，到位资金16.41亿元。
（三）未来五年融资需求预测
“十三五”期间，罗甸县肩负“脱贫攻坚”和“同步小康”战略重任，在发展“高压”下，融资需求大幅增长。根据年初十三五规划项目投资概算，未来五年融资需求至少在100亿元以上。
二、存在的问题
（一）融资方式创新力度大但成效并不显著
2015年以来，罗甸县在保障银行间接融资的基础上，不断加强融资工作开放力度，加强同招商证券、长城证券、国海证券等全国知名证券公司的洽谈和合作，采用债券、基金、信托等形式开展融资，创新力度明显，但成效并不显著。尤其是在信托方面，除基金外，目前尚无真正意义上的成功案例。
（二）投融资平台资信水平低导致融资能力不足
随着融资工作的不断升入，投融资平台融资能力弱问题不断显现，尤其表现在发债方面。发债具有融资规模大成本低的特点，逐渐成为政府主流融资渠道之一，但公司债、企业债等主要券种对融资平台公司的资信等级要求在AA-级以上（级别低销售难度大）。在全县14家平台公司中，仅有红水河公司具有AA-评级资质但属于银监会监管平台，不得发行公司类债券。此外民生公司资产规模较大，成立以来的现金流也较为充足，但要达到AA-以上还需提升平台等级和资产包装。
（三）储备土地不足导致抵押物缺失
不论政府融资方式如何变化，银行贷款，尤其是政策性银行融资始终是基础。但银行融资最大特点需要提供实物（一般为土地）抵押，目前全县已基本没有可供抵押的土地。
（四）项目审批手续办理不及时
项目审批手续不完善是造成目前融资问题的根源，直接造成项目融资倒逼项目审批的被动局面。在全县目前开展的48个融资项目中，有90%以上的项目手续均不完善。项目审批手续的不完善，一方面造成项目贷款审批返工率高，融资进度缓慢。另一方面在资金使用上难以满足金融机构资金监管需要，资金使用困难。
三、工作建议
（一）抢抓政策机遇，充分赢取政策“红利”
“十三五”是全国全面小康和脱贫攻坚的关键节点。中央及省州出台了一系列金融扶贫优惠政策，支持贫困地区发展。如：证券业协会提出的“一司一县”结对帮扶行动；保监会在贵州建设“保险助推脱贫攻坚”示范区活动；贵州省人民银行推出的“绿色金融示范县”创建政策；贵州省金融机构“五个全覆盖”行动；以及国开行与农发行等政策性银行脱贫攻坚行动等。罗甸县作为国家级贫困县，要紧跟政策导向，抢抓金融政策性机遇期，加强与各类金融管理部门和金融机构的沟通对接，充分赢取政策“红利”。
（二）抓好项目前期工作，保障后续融资畅通
“走好第一公里，才能保障最后一公里”。针对出现的项目材料内容不对称，资金使用困难等问题，主管部门和项目业主要在项目前期工作上做扎实。一是要加大项目前期推进速度，在项目类型、项目规模等方面有针对性进行项目包装，做好项目储备，不断提高申报项目的成功率。二是以项目为基础，以需求为导向，根据项目特点，精准申报、充分对接，加快授信项目的资金拔付率。三是创新融资模式，推行“代融代建”新模式，确保急需启动建设的项目及早开工。
（三）深化投融资平台改革，做强自身融资实力
深化投融资平台改革是当下罗甸县项目融资的内在需求的必然选择。具体的改革方向为“一团两系”：
一团即组建1家AA-或AA级以上投融资集团，总资产规模50亿元以上，以满足政府融资需求职能为主。具体职能分为：适应日益多元的市场融资渠道，在保障银行基础融资职能基础上，充分借助各类融资工具，满足政府项目投融资需求；进一步降低政府融资成本，改善政府债务结构，满足地区可持续发展需求；提升县域国有投融资平台品牌形象，谋求与社会资本更领域的交流合作。
两系即州级子公司平台体系和县级实体化平台体系。
1.州级子公司平台体系：形成以红水河公司为主，水投、旅投类平台共同参与的州级子公司投融资平台体系，总资产规模50亿元以上，以参与州级融资计划为主。具体职能分为：以母公司为纽带，响应全州国有投融资平台转型发展号召，满足州级平台公司集团化整合需求；加强与州级投融资平台的交流合作，争取全州项目融资份额；借助州级母公司平台资产实力和资信水平，提升自身投融资职能。
2.县级实体化经营平台体系：形成以罗甸县兴龙城镇投资开发有限责任公司为主体的县级实体化经营平台体系，总资产规模50亿元以上，以投资政策性支持和主导产业项目为主。具体职能分为：盘活县级国有“僵尸”企业，处置各类国有不良资产；紧跟宏观政策导向，带头发展电商、大数据等新兴产业，起到先行先试作用。带头发展特色旅游、农业及宝玉石加工等政策主导产业；财政创收。
（四）合理选择融资工具，保障融资效率
近年来，在“金融工程”带动下，市场上可供选择的金融产品日益丰富，但可供政府融资选择的非常有限，多数产品是针对市场需求开发，并不适合政府融资需求。在融资工具选择上应该遵循以下两个原则：一是选择政策扶持型金融产品。以发债融资为例，应选择企业债、项目收益债、专项债等由发改委审批备案的债券类型。此类债券出现初衷在于支持地方政府城镇化建设，在融资申报、审批过程中会充分考虑地方政府投融资平台的现实困境，融资包容性强。二是选择票据质押类金融产品。贷款担保主要分为：抵押、质押、保证三种。目前罗甸县可供抵押的房产和土地已经非常紧缺，未来融资过程中可以多在“票”上下功夫，借助应收应付账款质押、回购等方式开展融资，缓解实物抵押物不足压力。
（五）加强机构统筹，完善融资要素保障
加快国资金融办组建工作，尽快形成融资工作合力。充分发挥县国资金融办职能，健全机构设置（如：党支部、工会等），充实完善人员配置、改善办公场所环境。建立完善融资工作领导架构、联络沟通平台、项目申报程序、资金流转规程、考核奖惩机制等配套制度。
参考文献
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论文关键词：重庆文化产业,影响因素,灰色关联分析
一、研究意义
作为国家文化体制改革的试点地区，重庆市进行了一系列有益的探索和试验，其文化产业在过去五年以年均28%的速度快速增长，为同期重庆市GDP增速的两倍。2008年重庆文化产业增加值达到146.46亿元，占全市GDP的2.87%。从重庆文化产业结构可以看出：以新闻出版、广播电视、图书出版发行为代表的传统产业规模日益扩大,与此同时，以数字传媒、动漫、网络等为代表的新兴文化产业市场份额也有所提升。
现阶段对重庆文化产业的学术探讨主要集中在定性研究，如对重庆文化产业发展战略研究、文化产业政策研究、文化产业集群研究等，而对于文化产业发展影响因素的定量分析较少。由于重庆文化产业发展起步晚，数据不甚完整，口径亦不统一，缺乏使用回归分析、方差分析、主成分分析等需要的大样本数据。比较而言，灰色关联分析方法弥补了采用数理统计方法作系统分析所导致的缺憾，它通过对“小样本”、“贫信息”不确定性系统的研究实现对系统运行行为、演化规律的正确描述和有效监控。鉴于文化产业客观条件的制约及灰色系统理论的特点，本文将文化产业和影响其增长的因素视作两个灰色系统，考察两者之间的灰映射关系，从而得出影响重庆文化产业发展因素的相关顺序，以此对重庆文化产业发展提供相关参考。
二、研究方法
关于产业增长的影响因素，目前尚无经典理论加以诠释，但中观层次的产业是宏观经济的组成元素，可依循宏观经济增长理论来分析文化产业的影响因素。以亚当·斯密为代表的古典经济增长理论认为经济增长的主要动力在于劳动分工、资本积累；以哈罗德、多马、索罗为代表的新古典增长理论，指出在技术水平不变的假设下，资本积累在经济增长中具有决定作用；以卢卡斯、罗默为代表的新增长理论则认为知识积累和技术进步是经济增长的关键。
结合产业兴衰转化规律，主导产业的形成过程在不同程度上受到市场与政府政策的共同作用和影响，政府对新兴产业进行培育、资助、扶持和保护的各项政策，对产业的形成和发展起着重要的推动与导向作用。此外，任何产业的形成都离不开市场需求的拉动，市场空间大小及其市场需求前景，对产业的发展有着直接影响。
综上所述，本文将从劳动生产力、资金、技术、财政拨款、消费需求、投资、重大项目带动几个方面为数据指标分析其对重庆文化产业发展的影响。
三、指标选取及灰色关联模型构建
灰色关联分析的基本思想是根据序列曲线几何形状的相似程度来判断其联系是否紧密。曲线越接近，相应序列之间关联度就越大，反之就越小。进行灰色管理链分析，首先要选准系统行为特征的映射量，本文将重庆文化产业增长和影响其增长的因素视作两个灰色系统，随后进一步明确影响系统行为的有效因素，即系统行为特征的数据序列及比较序列，设系统行为序列：
X={x(1),x(2),…,x(n)}
X={x(1),x(2),…,x(n)}
………………………
X={x(1),x(2),…，x(n)}
………………………
X={x(1),x(2),…,x(n)},i=1,2,.....,m
基于文化产业相关评价模型的建立原则及数据的可得性和可量化的原则，采集2005年至2008年的《重庆市统计年鉴》及重庆文化产业统计数据中选取数据，（重庆统计局2009年文化产业数据仍在整理中，本文的研究数据最新截止到2008年。）选取重庆文化产业增加值构成系统特征数列X,人均生产总值X;城镇居民、农村居民可支配收入和纯收入定为X及X城镇居民家庭人均年文教娱乐文化服务消费为X农村居民家庭平均年文教娱乐用品及服务消费X;文化、体育、娱乐业固定资产投资X;科技经费支出X;文化体育传媒财政拨款X;公共教育经费财政支出X见表1。
表12005～2008年重庆文化产业发展影响因素数据
年 份
指 标
2003
2004
2005
2006
2007
2008
重庆市文化产业增加值（亿元）X
39.80
52.41
66.66
88.57
114.16
146.46
人均生产总值（元）X
8075
9608
10978
12437
14622
17575.1
城镇居民人均可支配收入（元）X
8093.67
9220.96
10243.99
13715.3
12590.78
14367.55
农村居民人均纯收入（元）X
2214.55
2510.41
2809.32
2873.83
3509.29
4126.21
城镇居民家庭人均年文教娱乐文化服务消费（元）X
1025.99
1200.52
1391.11
1449.49
1237.35
1498.95
农村居民家庭平均年文教娱乐用品及服务消费（元）X
180.28
198.65
249.71
189.73
195.97
211.83
文化、体育、娱乐业固定资产投资占重庆GDP比重X
4.21%
4.53%
6.27%
5.63%
6.11%
7.11%
文化体育传媒财政拨款占重庆GDP比重X
1.93%
1.98%
2.03%
1.97%
2.57%
3.25%
公共教育经费财政支出占重庆GDP比重X
1.91%
1.87%
1.98%
2.56%
2.95%
3.01%
8个影响因素反映出的问题主要有如下几方面：
（一）生产力提高、文化需求拉动是文化产业发展的内生根本动力
从表3可知，重庆城镇居民的可支配收入以及人均生产总值对重庆文化产业的影响最大，分别位居一、二名。这两者是文化消费需求的根基，而文化消费构成了文化产业生产和再生产的最终环节和源泉，并调节着文化产业资源配置和供给，促使文化产业结构随着人们需求层次高级化而高级化。产业经济学中指出，生产力发展和消费能力的提升是新兴产业的内生动力，也是根本源泉。重庆文化产业体制改革在经历体制性“松绑”和政策性推动之后，正在从政府推动向市场推动转变。
文化消费能力在现实发展中仍然存在诸多不足：首先是文化消费总量不足。2007年，上海居民教育文化娱乐消费支出为2653.67元，北京2007年居民教育文化娱乐消费支出为2383.96元，相比之下浙江为2158.32元，而重庆2007年城镇居民家庭人均年文教娱乐文化服务消费为12590.78元，相比之下可见其差距。其次是文化消费能力地区差异显著。城镇居民的文化消费能力对重庆文化产业影响排位居第五位，而农村居民家庭平均年文教娱乐用品及服务消费更是排位第五。如何解决城乡收入差距扩大而带来的“消费断档”，这些问题都需要从市场本身寻求内生性增长源泉加以解决。
（二）深化文化体制改革、引导文化投资方向、扩大文化投资规模
资本作为产业发展的基础，决定着该产业的规模和素质，由表三可以看出：文化、体育、娱乐业固定资产投资占重庆GDP比重对重庆文化产业产生的影响位居第三位。重庆在文化体制改革试点取得一定成果之后，需要继续稳步推进“转企改制”改革，形成多元化市场主体，扩大文化产业投融资力度，尽管文化领域的投资关系到国家文化安全问题，但仍应给予其投资空间，这需要政府出台明确的产业发展与投资政策，吸引社会资本、民资、外资等进入国家鼓励发展的文化产业领域，鼓励商贸、房地产、金融等外部行业以多种形式对文化产业进行资本渗透与融合，在发挥资本运营作用的同时，引入国外文化服务业先进理念、文化管理先进模式，形成投资主体多元化、投资方式多样化、投资机制市场化的文化投融资体制。
目前来看，重庆文化产业的发展主要是政府投资扶持，2010年，在中国国际文博会上，重庆9个政府重大文化产业项目成功签约，总额近80亿元。重庆市政府通过贷款贴息、项目补贴、政府采购、后期奖励等方式，成为推动重庆文化产业发展。在今后的发展过程中要开拓新的投资主体，2007年，浙江宋城集团作为中国最大的民营旅游投资集团，在杭州举办的首届世界休闲博览会实现贸易成交137.38亿元，协议利用外资10.17亿美元，引进内资108.34亿元，重庆在文化产业发展过程中也要借鉴各省市投融资成功的运行体制，进一步完善文化产业的投资环境。
（三）从依靠政府政策、投资推动转变为依靠市场内生动力
随着文化体制改革在重庆的逐步深入，改革的中心环节和关键命题将会逐渐转向市场宏观环境。如何给改制后的企业提供一个较为公平的市场竞争环境，进一步规范市场进入退出机制，给予不同所有制性质的企业以国民待遇，通过市场管理文化，将政策性的安排转化为制度性的建设等等，政府应从文化企业改革中转变职能，全力培育规范的文化市场环境。
重庆文化体育传媒财政拨款占重庆GDP的比重对文化产业产生了一定影响，据重庆财政预算执行情况显示，2009年重庆市文化与传媒支出19亿元，2008年重庆市对广播电视的财政补贴达到20377万元，对艺术表演团体补贴总计达7187万元，重庆市政府对于文化产业的扶持在一定阶段是必要的，但是在扩大文化产业供给的前提下也要兼顾需求，兼顾文化产业发展自身规律，重要的问题不是财政是否具备能力，而是能否创新支持产业的体制机制，使得财政资金能够有效发挥作用。重庆市政府在对文化产业进行财政资金支持的前提下，要对支持方式进行合理设计，要避免文化企业把政府作为“客户”，开展不良博弈，降低财政资金的效用。
（四）财政资金应重点扶持高端文化产业、促进文化产业与高新技术产业的深度融合
2008年，重庆市政府对于文化体育传媒财政经费投入为151279万元，同比增长26.94%，财政拨款的方向和力度会对产业的发展起到引导作用。创新能力是文化产业的根基与灵魂，文化产业同样会面对产业的整体换代升级，因此重庆财政扶持政策应着重偏向于高端文化产业的培育发展方面，增强深度开发能力、价值增值能力和市场营销能力。
处在全国网络游戏产业和休闲游戏的领先位置的深圳，巴政府对文化产业的财政补贴着重放在高端文化产业发展方向，依托IT等高新产业的优势和动漫游戏产业的发展平台，以计算机信息处理技术为基础，加快新媒体产业发展，带动基于互联网、无线网络、数字广播电视等网络基础上众多产业的转型和融合，形成软件服务商、设备提供商、电信运营商、印刷出版者等共同参与发展的良好局面。
（五）为文化产业发展培养高素质人才是产业发展的重要因素
在上述指标排名中，公共教育财政支出在影像文化产业发展因素中位居第六，由于统计资料的限制，教育财政支出不单是指在文化产业方向进行的人才培养，但公共教育支出一定程度上能反映对文化产业人才培养中的投入。文化产业要取得长足的发展需要构筑人才的平台。结合我国文化产业的发展趋势，加强与相关高校和研究机构的合作，加大相关文化专业人才的培养力度及投入；在相关高校开设相关专业，提高文化人才队伍的素质，推动文化产业的快速发展。
参考文献
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