发布时间：2023-03-14 15:09:49
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的验资证明样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
1、 其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。——孔子
2、 以不教民战，是谓弃之。——孔子
3、 子为政焉用杀？子欲善而民善矣。君子之德风，小人之德草，草上之风，必偃。——孔子
4、 裔不谋夏，夷不乱华，俘不干盟，兵不逼好。——孔子
5、 道之以政，齐之以刑，民免而无耻；道之以德，齐之以礼，有耻且格。——孔子
6、 百姓足，君孰与不足？百姓不足，君孰与足？——孔子
7、 君子之行也，度于礼。施，取其厚；事，举其中；敛，从其薄。——孔子
8、 君于惠而不费，劳而不怨，欲而不贪，泰而不骄，威而不猛。……因民之利而利之，斯不亦惠而不费乎？择可劳而劳之，又谁怨？欲仁而得仁，又焉贪？君子无众寡、无小大、无敢慢，斯不亦泰而不骄乎？君子正其衣冠，尊其瞻视，俨然人望而畏之，斯不亦威而不猛乎？——孔子
9、 知及之，仁不能守之，虽得之，必失之。知及之，仁能守之，不庄以莅之，则民不敬。知及之，仁能守之，庄以莅之，动之不以礼，未善也。 ——孔子
10、 政者正也，子帅以正，孰敢不正？——孔子
11、 工欲善其事，必先利其器。居是邦，事其大夫之贤者，友其士之仁者。——孔子
12、 上好礼，则民莫敢不敬；上好义，则民莫敢不服：上好信，则民莫敢不用情。——孔子
13、 慎终，追远，民德归厚矣。——孔子
14、 不教而杀谓之虐；不戒视成谓之暴；慢令致期谓之贼；犹之与人也，出纳之吝谓之有司。——孔子
15、 先有司，赦小过、举贤才。——孔子()
16、 居上不宽，为礼不敬，临丧不哀，吾何以观之哉！ ——孔子
17、 举直错诸枉，则民服；举枉错诸直，则民不服。——孔子
18、 使民敬、忠以劝，如之何？子曰 ：“临之以庄，则敬。孝慈，则忠。举善而教不能、则劝。”——孔子
2010年6月，央行正式对外公布了《非金融机构支付服务管理办法》细则，这标志着第三方支付行业纳入国家的监管体系开始进入倒计时。细则一出，电子支付企业纷纷提交材料以申请牌照。彼时，第三方支付行业已经过了6年的发展。由于第三方支付的业务是资金结算，但其本身却是“非金融机构”，在这6年中，第三方支付始终处于“身份”的尴尬中。
淘宝网成立之初，买家和卖家互信问题没有太好的方法解决。银行之间不能相互提供接口，而大量用户却需要不同银行卡之间的支付服务。同时，很多商户的支付需求各有不同，而银行是提供标准化金融服务的机构，单个的银行无法为海量的企业提供个性化的支付解决方案。在这样众多要求面前，以提供支付平台和支付解决方案为核心业务模式的第三方支付企业，就在银行所能提供的服务以及商户的需求无法对接的落差中找到了自己的市场。于是名叫“支付宝”的第三方支付平台应运而生。支付宝通过与银行合作，买家先将钱打到支付宝，卖家发货，买家收到货满意后，再将钱支付给卖家。通过担保交易，最初解决了电子商务的支付过程中诚信瓶颈。
随着电子商务的快速发展，第三方支付公司如雨后春笋般出现。据统计，传统行业电子化国内第三方支付应用的渗透率在2005年以后急速上升。易观国际的2010年网上支付行业报告显示，上半年国内第三方支付市场规模达到4546亿元，环比增长33％，比去年同期增长89％。2012年中国互联网在线支付市场规模可望达到1.6万亿元。
这些公司运营方式主要有两种。一种是以支付宝、财付通为代表的个人支付，它们依托自己的业务提供支付服务；另一种是像快钱、易宝等作为技术提供商，为其他的电子商务网站或者有支付需求的企业及个人提供支付通道。但不管以何种方式运营，其核心业务模式却是殊途同归：第三方支付企业与银行谈合作做技术接口，把自身做成一个支付平台，那些需要完成电子支付的商户，可以通过这些第三方支付平台，为它们的用户提供支付服务，而不用自己去和所有银行谈合作了。在这个过程中，第三方支付企业收取1％～3％的服务费作为自己的收益。
易宝支付的CEO唐彬指出，第三方支付企业的定位已经从最初简单的资金结算平台，发展到了具备连接产业链各环节和行业上下游的多元化的资源整合平台。尽管第三方支付发展迅速，但非金融机构从事金融业务的“灰色”身份一直困扰着这些企业，再加上资金沉淀、利用第三方支付平台信用卡套现等负面新闻时常出现，使得第三方支付企业过去6年来，一直处于如履薄冰的状态。
牌照的发放除了为第三方支付“正名”，其对于中国金融服务体系也有深远的意义。中国支付体系中心主任张宽海表示，支付体系是为社会提供支付清结算服务的金融基础体系，它支撑社会经济活动中资金的转移和流动。随着支付牌照的发放，未来在电子支付领域，将呈现出由银行、银联、第三方支付、电信运供应商等更多主体参与建设支付体系的局面，金融服务体系也会随之逐步完善。
行业整合 出现端倪
根据央行颁布的《非金融机构支付服务管理办法》，对于本办法实施前已经从事支付业务的非金融机构，应当在本办法实施之日起1年内申请取得《支付业务许可证》。逾期未取得的，不得继续从事支付业务。也就是说，今年9月1日就是第三方支付企业拿牌照的“大限”。
此次央行通过资料审查和现场考察的方式，发放首批“支付牌照”。虽有消息称，牌照的整体数量将不受限制，但对比之前已经申请公司的名单发现，还是有5家企业落选。其中以联动优势(中国移动和中国银联合资公司)和上海银联(中国银联的子公司)的落选最让业界感到意外。
央行虽然未对第三方支付的资本性质进行限制，但却对注册资本、申请人等做了严格规定。在此双重制约下，达不到注册资本要求的小支付企业也会向资本实力雄厚的大企业寻求融资，第三方支付业将可能迎来兼并潮。业内人士估计，将会有一半支付企业消失。
易观国际分析师张萌分析，从首批获得牌照的企业来看，央行更加看重支付企业包括经营水平、盈利能力、治理结构、风险防范等在内的“系统重要性”。牌照的发放消除了支付企业“国家队”和“非国家队”的身份差异，也承认了市场上规模化企业的市场地位，这为行业的洗牌奠定了基础。
另外，尽管第三方支付企业获得了飞速的发展，但资本的进入却显得相当谨慎。业内人士预测，牌照发放后，第三方支付企业将成为资本追逐的焦点。
加速合作 相互渗透
牌照的发放对于各界而言都是一个强烈的信号，这不仅使第三方支付纳入到央行管理体系，也使它们的合法性地位得到了确认。在这一前提下，第三方支付公司扩张规模和拓展新兴市场的力度将会逐步加大。民营第三方支付终于可以摆脱无休止的关于资质的质疑，迎来更广阔的发展空间。此前围绕第三方支付的牌照发放，整个市场对于第三方支付行业的认识已经进行了充分的预热，这也为第三方支付市场交易规模的进一步扩大，营造了良好的政策氛围。
第三方支付长期的“灰色”身份限制了这个行业的发展。由于没有合法身份，一些传统企业对第三方支付并不十分信任，这加大了第三方支付公司行业客户的开拓难度。支付牌照的发放，让第三方支付行业的法律地位获得市场的肯定，第三方企业正式纳入到国家的政策监管体系下，这有利于第三方支付行业朝着更加规范、健康的方向发展。
牌照的意义不仅仅是身份的解决。目前，中国的第三方支付有着巨大的市场前景，而第三方支付最大的竞争来自于传统的支付方式。
发放牌照之后，对于支付格局的改变不仅是在第三方支付行业内部，更重要的是深刻影响了整个电子支付行业与传统支付的竞争。尽管不乏与传统企业的合作，但是因为牌照的问题，不少大型国企在和第三方支付企业进行业务谈判时，仍然觉得少了一颗‘定心丸’。牌照的发放其实是为那些规模较大、信用能力较好的第三方支付企业正名，很多大型传统行业、国企会更加接受第三方支付这种新兴支付方式。这种市场效果不太可能立竿见影，但长远来说，一些大型国企可能会加速引入与第三方支付的合作。
易观国际认为，牌照的发放首先消除了对支付行业以及某些支付企业发展的不确定性。在新一轮兼并、收购和融资浪潮下，更多的资本有望注入该市场。其次，牌照的获得提升了获牌企业的公信力，有望给支付企业带来更大的业务拓展机会，企业得以进入更多领域。此外，就获牌企业自身而言，其发展信心也得以增强。同时会促使企业在平台建设、人才储备、业务拓展等方面增大投入力度，对整个第三方支付行业的发展具有很大的刺激作用。
获得牌照的快钱公司总裁关国光表示：“许可证的颁发对于电子支付产业而言，可谓具有里程碑意义的事件。可以预计，今后整个行业将得以加速整合，资金、人才等各种资源也将加快进入。在更为规范的市场环境下，整个产业必将迎来跨越式发展。”
航空是最早电子化的传统行业，而易宝支付、快钱、汇付天下等专注行业应用的企业对于行业用户的开拓基本上都是从航空行业入手的。这几年，这些企业已经开始把业务拓展到保险、基金、物流、教育等领域。牌照发放以后，第三方支付企业向更多传统行业进行渗透的趋势将更加明显。
我们每个人都要学会自己调整自己的心态，那么关于调整心态的励志名言有哪些呢？下面是小编给大家整理的调整自己心态的励志名言，供大家参阅!
调整自己心态的励志名言精选1.凡笑者，就表现着他尚有生活的胆和力。
——德懋庸
2.凡事总要有信心,老想着“行”。
要是做一件事,先就担心着"怕咱不行吧”,那你就没有勇气了。——盖叫天
3.既然太阳上也有黑点，“人世间的事情”就更不可能没有缺陷。
——车尔尼雪夫斯基
4.内心的欢乐是一个人过着健全的、正常的、和谐的生活所感到的喜悦。
——罗曼·罗兰
5.人生要有意义只有发扬生命，快乐就是发扬生命的最好方法。
——
6.所谓内心的快乐，是一个人过着健全的正常的和谐的生活所感到的快乐。
——罗曼·罗兰
7.只有利害关系和出众的才干，才能帮你出起主意来，才认真细到，眼光透彻。
——巴尔扎克
8.理解生活而且还要热爱生活。
——罗曼?罗兰
9.面对危险的迫切，人类灵魂中总有势均力敌的两种声音：一种很合理的教人考虑危险的性质和避免危险的方法;
另一种则更合理地说，考虑危险太令人丧气和痛苦了，因为预见一切和回避大势不在人类能力之内，所以在痛苦的事到来以前还是不去管它而去想愉快的事好。——托尔斯泰
10.艺术是生活的点缀，是引向生命的一种诱惑。
——《托尔斯泰传》
11.生活的美妙就在于它的丰富多彩，要使生活变得有趣，就不断地充实它。
——高尔基
12.真实的、永恒的、最高级的快乐，只能从三样东西中取得：工作、自我克制和爱。
——罗曼?罗兰《托尔斯泰传》)
13.静默是表示快乐的最好的方法，要是我能够说出我心里多么快乐，那么我的快乐只是有限度的。
——莎士比亚
14.愿一年比一年快乐，但愿连我们最卑贱的兄弟或姊妹也不会被剥夺他们应得的一份快乐。
——《狄更斯评传》
15.不管我到什么地方去，我是去找快乐的。
我决不会到什么地方去找痛苦，因为我生来就是个寻欢作乐的人。只有痛苦找到我头上，我才会痛苦。——狄更斯
调整自己心态的励志名言经典1.欢乐是希望之花，能够赐给她以力量，使她可以毫无畏惧地正视人生的坎坷。
——巴尔扎克
2.笑，就是阳光，它能消除人们脸止的冬色。
—雨果
3.使你自己有更多更多工作，使你习惯于工作。
这是人生快乐的第一个条件。——罗曼?罗兰
4.我相信过，如果怀着愉快的心情谈起悲伤的事情，悲伤就会烟消云散。
——高尔基
5.只有含辛茹苦，才能获得真正的欢乐。
——《泰戈尔评传》
6.在美好的景色、悦耳的声音和扑鼻的芳香给我带来的愉快当中，我不会紧锁住自己感官的大门。
——《泰戈尔评传》
7.打消了一切忧虑，卸下了一切担子，一时不由感到满足，真好比心里搬开一块大石头。
——马克?吐温
8.悲伤可以自行料理;
而欢乐的滋味如果要充分体会，你就必须有人分享才行。——马克?吐温
9.天地专为胸襟开豁的人们提供了无穷无尽的赏心乐事，让他们心情受用，而对于心胸狭窄的人们则加以拒绝。
——雨果
10.假如生活欺骗了你，不要忧郁，也不要愤慨，相信吧，快乐之日就会到来。
——普希金
11.越担惊受怕，就越遭灾祸。
因此，一定要懂得积极态度所带来的力量。要坚信希望和乐观能引导你走向胜利。
12.即使处境危难，也要寻找积极因素。
这样，你就不会放弃取得微小胜利的努力。你越乐观，你克服困难的勇气就越会倍增。
13.以幽默的态度来接受现实中的失败。
有幽默感的人，才有能力轻松地克服恶运，排除随之而来的倒霉念头。
14.既不要被逆境困扰，又不要幻想出现奇迹，要脚踏实地，坚持不懈，全力以赴去争取胜利。
15.不管多么严峻的形势向你逼来，你也要努力去发现有利的条件。
不久，你就会发现：你到处都有一些小的成功，这样，自信心自然也就增长了。
调整自己心态的励志名言推荐1.不要把悲观作为保护你失望情绪的缓冲器。
乐观是希望之花，能赐人以力量。
2.你失败了，但你要想到，你曾经多次获得过成功。
这才是值得庆幸的。如果个问题，你做对了个，做错了个，那未你还是完全有理由庆祝一番，因为你已经成功地解决了个问题。
3.在你的闲暇时间，努力接近乐观的人，观察他们的行。
通过观察，你能培养起乐观的态度，乐观的火种会慢慢地在你内心点燃。
4.要知道，悲观不是天生的。
象人类的其它态度一样，悲观不但可以减轻，而且通过努力还能转变成一种新的态度：乐观。
5.如果乐观态度使你成功了，那末你就应该相信这样的结论：乐观是成功之源。
6.心态若改变，态度跟着改变;
态度改变，习惯跟着改变;习惯改变，性格跟着改变;性格改变，人生就跟着改变。——马斯洛
7.态度决定成败，无论情况好坏，都要抱着积极的态度，莫让沮丧取代热心。
生命可以价值极高，也可以一无是处，随你怎么去选择。——吉格斯
8.眼睛就是身上的灯。
眼睛若明亮，全身就光明;眼睛若昏花，全身就黑暗。——圣经
9.用不存偏见的心情和人交往，才可以交到朋友。
——罗兰
10.当生活像一首歌那样轻快流畅时，笑颜常开乃易事;
而在一切事都不妙时仍能微笑的人，是真正的乐观。——威尔科克斯
11.一个人如能让自己经常维持像孩子一般纯洁的心灵，用乐观的心情做事，用善良的心肠待人，光明坦白，他的人生一定比别人快乐得多。
——罗兰
12.为了在生活中努力发挥自己的作用，热爱人生吧。
——罗丹
13.心情愉快是肉体和精神的最好卫生法。
——乔治·桑
14.你明白，人的一生，既不是人们想象的那么好，也不是那么坏。
——莫泊桑
15.既然太阳上也有黑点，“人世间的事情”就更不可能没有缺陷。
——车尔尼雪夫斯基
16.让我们建议处在危机之中的人：不要把精力如此集中地放在所涉入的危险和困难上，相反要集中在机会上——因为危机中总是存在着机。
——卡罗琳
17.积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则在每个机会都看到某种忧患。
18.一切的和谐与平衡，健康与健美，成功与幸福，都是由乐观与希望的向上心理产生与造成的。
——华盛顿
19.一个人除非自己有信心，否则不能带给别人信心，自己信服的人，方能让别人信服。
20.永远以积极乐观的心态去拓展自己和身外的世界。
回顾自己十年来的工作，虽然没有取得什么大的成绩，但在平凡的工作中，我觉得自己在不断成熟，不断充实，这一切，源自我对民政事业的执着和热爱，源自民政人肩上的责任和重担。“权为民所用，情为民所系，利为民所谋”，“上替政府分忧，下为民众解愁”，这字字句句让人不敢有半点松懈和怠慢。我虽然只是一个普通的基层民政会计，但我深深知道，自己的一言一行代表着民政人的形象和荣誉，所以在工作中，我时时提醒自己，作为民政人，作为一名在基层经常与老百姓打交道的民政人，必须以真情对待每一个人，因为他们都是最需要帮助、最需要关爱的人。
在同他们的交往中，我看到了他们的难处，看到了他们的不幸，良心和责任让我情不自禁向他们伸出了热情之手。我街魏集村村民××，今年岁，其父亲因患癌症于年去世，母亲弱智，生活不能理，两个妹妹均上小学，年幼的他不得不辍学在家，不得不过早的挑起生活的重担，为一家人的生计而奔忙。一次，我跟办公室的其他同事一起下队调查，看到了这个一贫如洗的家，我深深的震憾了：这是一个什么样的家呀，房顶可以看得见天空，墙壁一道道裂口，地面坑坑凹凹，家里没有粮食，没有家俱，仅有的大门也是由两个破烂不堪的木板拼凑而成。尤其是那个失学的孩子带着惶恐却仍不失天真的眼神看着我时，分明象是在对我说“我要上学”。一种酸楚之情油然而生，那一刻我毅然决定要帮助这个家庭、这个孩子。第二天，我请示领导，带着瓦条、檩子等物品和元现金，对这个破败的家进行了修缮。今年月，经过我多方奔走，辍学两年的××又背起心爱的书包上学了。我和爱人商量，将一直资助××读到大学。现在，我隔一段时间都要带着文具去看望××，了解他的学习和生活情况。
在办公室里，我除了搞好自己的本职工作外，还积极做好其他工作，并结合自己的工作实际，创造性地开展工作。过去，农村社会养老金的发放，是每月定期由群众到我们办公室来领。原创：工作中，我发现一些服务对象由于路途远，交通不便，常常领一回钱，来回需要一天，如果碰上我到局里开会或下队，那还不知道得几次跑。后来，我决定采用银行的方式，定期将保费通过银行拨到个人的存折上，以方便他们领取，这一做法得到了群众的一致好评，并作为先进经验在全市推广。在工作中，我还发现有一些服务对象由于身体不便，领取救济存在困难。就象住流芳社区的孤寡老人××，身体不好，长期卧床不起，我就主动承担起每月为其领取低保金的任务，亲自送到她家，解了她的后顾之忧。她逢人便说：“民政的同志真好，就象我的亲生姑娘一样。”
【关键词】企业生命周期 资本结构 经营风险
融资管理是企业管理的一个重要方面。融资管理的重要任务就是确定最适合的资本结构。而且资本结构一直是证券市场的热点问题。然而当前的研究只是在研究单一方面因素了对企业资本结构的影响，当前对于资本结构的研究尚不充分，无法为企业决策提供有力的支持，还需要进一步探讨。
一、研究现状
Titman和Wessels（1988）的研究结果表明，人们日常关注的成长机会由于具有不确定性，不能用于抵押而且也不便于监控，通常作为债权人会对此提出较高的资本回报率。因此具有较高的成长能力的公司为了降低成本，一般会避免债务融资，选择股权融资。
钱颖（2007）根据财务管理指标结合经济指标，即销售额及其成长速度、现金流量的变化情况和EVA为标准对企业生命周期进行了划分，详细研究了企业各方面的特征，提出企业不同阶段不同的融资策略。
唐澜殊（2008）对从企业生命周期角度对企业资本结构作了最综合的实证研究。结论是我国上市a公司的融资结构会随着其生命周期阶段的变化而变化；但在研究时没有对行业因素进行控制。同时，他证明了企业盈利能力与资产负债率负相关，公司规模与负债率正相关。
王艳茹（2010）对企业生命周期与融资结构进行了实证研究，她将销售收入环比增长率作为判断标准进行划分，结果表明不同时期企业的融资方式不同，企业的资本结构也会不同。为了提高资源的利用率、降低成本，在成长期企业主要进行外部融资，当企业处于成熟期时更加倾向内部融资。通过列举和比较，她还揭示了出于生命周期不同阶段企业的内部融资的构成内容及比例也不尽相同。
二、研究方法
（一）数据处理
本文的数据是将全部沪深A股中ST公司、金融、保险行业公司以及缺失数据的公司样本进行剔除，直接选取2006～2010年的数据进行相应计算。与其他学者的研究相似。
（二）假设的提出
企业在进入期实力有限，产品和市场都不成熟，抗风险能力差，很难通过负债的方式筹集所需资金，企业只能进行内部权益性融资，结果表现为负债率很低。通常这类企业不会上市，因此本文中没有将进入期作为研究对象。随着技术和销售的好转，尤其是企业的产品被消费者快速追捧时，企业进入迅速增长的成长期，产品销量急剧扩张，企业的任务就是追加投资以扩建生产设备，以满足订单需求。这会使得短期内企业对资金产生巨大的需求，仅通过股权融资还是会有很大的缺口；另一方面，销售增长的同时企业的信誉、价值也会逐步被社会认可，许多投行的天使投资也会在此时为企业注资。而且随着市场的扩大利润会上升，企业的资产可以用于向银行抵押已取得借款。因此，此时企业的债务融资变得可行，为了降低资本成本，企业会转向与债务融资，负债率会逐步上升。随着销售额的增长逐步趋于平缓，企业经营趋于平稳，盈利能力逐步达到最大，企业内部会产生越来越多的自由现金流，与此同时，由于不再需要大规模地进行投资，资金需求也会降低，此时企业完全可以平衡自身的资金需求，无需再举债，此时偿还债务还能提高资产报酬率，提高流动性，提升企业形象，有助于股价的上升。随着竞争的加剧以及产品逐步被替代，企业原有的项目逐渐进入衰退期，销售下降，产品大量积压，原有的业务盈利能力大大降低，此时企业需要进行战略调整，或者投资与产品的升级和改良，或者进入新的领域，此时相当于企业重新进入进入期。不同的是，企业的品牌价值已经被社会所认可，因此可以利用债务进行资本扩张，所以负债率会又有所上升。基于上述分析，由此本出以下假设：
假设1：成长期和成熟期企业的资本结构（本文采取长期资本负债率来衡量）存在显著差异。
假设2：成熟期和衰退期企业的资本结构（本文采取长期资本负债率来衡量）存在显著差异。
（三）研究规划
本文借鉴唐澜殊（2008）的做法，以收入增长率（主营业务收入）、经营现金流量资产比（全年经营现金总流量/年末总资产）和资本支出率（长期资产全年投资额/年末总资本）作为判断标准，对企业进行分组。首先将样本公司按照收入增长率进行降序排列，按照样本所处的位置分别表明序号1、2、3，然后按经营现金流量资产比降序排列，再根据所处位置表明序号1、2、3，最后按资本支出率也进行降序排列，再标注1、2、3。这样我们的样本数据就成为了3个数字的代码。
根据生命周期理论，随着企业的发展，销售收入增长情况如图1：
资本支出率也会随着销售的增长而呈现相同的趋势。而经营现金流量资产比通常会先随着收入的增长而增加，到达成熟期之后比例逐渐降低。这样，我们可以得到成长期、成熟期和衰退期的三个指标的组合分别是“1、2、1”、“2、1、2”、“3、3、3”。
本文在研究时，首先对三组数据进行均值、最大值和最小值的统计性描述，然再检验这种差异是否显著。
三、实证结果及分析
（一）样本均值及方差
各阶段样本公司长期资本负债率的统计结果见表1。
从表1中可以看到，各个阶段的均值、最大值和最小值趋势明显，在成熟期比衰退期要低。
（二）差异的检验
成长期和成熟期、成熟期和衰退期企业资本结构差异的检验结果如下表2。
四、研究结论及解释
企业的资本结构在期所处的生命周期不同阶段存在着显著的差异。通常来讲，成长期高于成熟期。这与企业的经营风险、成长性、规模、盈利能力有很大的关系。成长性高的企业风险也很大，对财务危机更加敏感，而且我国债券市场不够成熟，不如股权融资来的方便。
成熟期比衰退期高。当企业进入衰退期时，由于销售持续恶化，不能继续提供资金，此时债权人的权益不能得到有效的保护，便会退出，企业为了延缓衰退期的到来或者及时转向，也会收缩规模，偿还债务，从泥潭中撤出，同时也为了维护企业形象，而偿还债务。
目前关于行业因素对企业资本结构的影响的研究还不成熟，行业划分指标的有效性还未得到证实。本文选取的经营杠杆这一衡量标准虽有一定的合理性，但有效性还未给出证明。对于行业因素对企业资本结构造成的影响还有待进一步研究。
参考文献
[1]杨棉之，张中瑞.上市公司债权治理对公司绩效影响的实证研究[J].经济问题，2011，3：57-60.
[2]王艳茹.企业生命周期与融资结构[J].财会通讯，2010，7：130-132.
[3]唐澜殊.生命周期视角下的企业融资偏好研究[D].厦门大学，2008.
[4]曹裕，师明，马跃如.企业不同生命周期阶段的资本结构——基于上市公司的实证研究.长沙理工大学学报2008，9，3：5-11.
关键词:自认证公钥;签名;双线性对;CDHP问题
中图分类号:TP309文献标识码:A文章编号:1009-3044(2010)08-1839-02
A Research of Self-certified Signature Scheme Based on Bilinear Pairings
HE Rong, LI Zhi-yao,WANG Shu-yun, YANG Wan-jun
(Yunnan Medical College, Kunming 650000, China)
Abstract: Compared with two signature schemes based on certification and identity,a self-certified signature is more efficient in communication overhead and computation efforts.By integrated the concepts of self-certified public key and signature,a secure and efficient self-certified signature scheme from bilinear pairings is discussed.,It has more practical value in applications of E-commerce and other fields.
Key words: self-certified Public key; signature; bilinear pairings; CDHP problem
Al-Riyami和Paterson[1]在2003年提出自认证公钥密码学,在这个系统中,可信权威密钥生成中心(KGC)生成用户的部分私钥,用户使用这个部分私钥和自己选取的秘密值独立生成自己的公钥和私钥,因此自认证公钥密码方案克服了PKI/CA技术中基于证书管理与认证的问题,又克服了基于身份公钥方案的密钥托管问题,其具有更小的密钥长度、更小的带宽要求和更快的实现速度。因此减少了开支。
双线性对(Bilinear Pairing)在密码学中具有重要的应用。双线性对是利用某些代数问题构造的具有双线性性质的映射,现在常用的是代数曲线上的Weil对和Tate对,这两个映射是代数几何学中的重要研究工具,在椭圆曲线密码学中具有重要应用,现在也利用它们构造基于对的密码系统。近年来,双线性对成为构建密码学方案的一种新工具。
本文提出一个有效并且安全的基于双线性对的自认证签名方案,其安全性依赖于计算Diffie-Hellman(CDHP)困难问题的假设,并对其安全性进行了分析和说明。
1 双线性对和困难假设[2]
1.1 双线性对
设G1和G2分别是循环加法群和循环乘法群,是两个阶为q的加法和乘法循环群,G1的生成元为P,G1、G2的阶均为素数q,并且G1和G2上的离散对数问题是难解的。令e:G1×G2G2为满足下列性质的双线性对:
1) 双线性。若对任意的P、Q、R∈G1,有e(P,Q+R)=e(P,Q) e(P,R),e(P+Q,R)=e(P,R)e(Q,R);对于任意的非负整数,a,aP表示P自加a次,有e(aP,Q)=e(P,Q)a=e(P,aQ)。
2) 非退化性。存在P、Q∈G1,使得e(P,Q)≠1。
3) 可计算性。对于所有的P、Q∈G1,存在一个有效的算法计算e(P,Q)。
1.2 困难问题
1) DLP(离散对数问题)。对给定的Q=xP∈G1,计算x∈Zq*。
2) CDHP(计算Diffie-Hellman问题)。a,b∈Zq*, P∈G1,已知P、aP、bP,计算abP。
3) DDHP(确定Diffie-Hellman问题)。给定四元组(P,aP,bP,abP)∈G14,对a,b,c∈Zq*,判断c=ab(mod q)是否成立。
4) GDH(gap Diffie-Hellman问题)。如果在群G1上,DDHP容易而CDHP困难,则G1被称为GDH群。
本文假设DLP和CDHP在G1,G2中是难解的,GDH群能在有限域上的超奇异椭圆曲线或超椭圆曲线上找到,双线性映射能通过Weil对或Tail对构造,本文方案基于GDH群。
2 自认证公钥签名方案
2.1 自认证公钥签名体制
一个自认证公钥签名体制一般由7个算法组成:即系统设置、部分私钥提取、秘密值生成、私钥生成、公钥生成、签名和验证。其中,密钥生成中心KGC将执行前2个算法,且只能产生用户的部分私钥,而用户的公钥私钥对由用户利用其设定的秘密值来生成。可见,该体制中用户的公钥具有自认证性,无需KGC签发证书,同时其私钥也只有用户知道。
2.2 本文提出的自认证公钥签名的内容
2.2.1 系统设置(setup)
1) 输入安全参数k,G1,G2是2个阶为q(q为素数)的循环群,其中,G1为加法群;G2为乘法群;P为G1的生成元。e是G1×G2G2的双线性映射。
2) 定义3个密码学上安全的哈希函数:
H0:{0,1}*×G1G1; H1:{0,1} *×G1Zq* ;H2:{0,1}*×G1×{0,1}*G1;
3) 选取s∈Zq*作为系统主密钥,计算PCA=sP作为其公钥。
4) 保密系统主密钥s,公开系统参数:{ G1,G2,q,e,P,PCA,n,H0,H1,H2}。
2.2.2 密钥生成(extract)
KGC用该算法为用户生成部分私钥,如果用户身份为IDA, KGC计算QA=H0(IDA)∈G1,输出用户A的部分私钥DA=sQA∈G1,并将DA通过安全认证信道发送给A。
用户A可验证等式e(DA,P=e(QA,PCA)是否成立,以检验其私钥的合法性。
用户A选择一个秘密值xA∈Zq*作为他的秘密值,设定A的私钥为SA=( DA, xA)。
A的公钥为PA=xAP∈G1。
2.2.3 签名(sign)
输入系统公开参数、A的身份IDA、信息m和A的私钥SA=( DA, xA),执行下列操作:
1) 选择k∈Zq*,计算R=kQA;
2) 计算h=H1(m,R),V=(k+h)DA+xAH2(m,PA,IDA);
3) 输出消息m的签名δ=(R,V)。
2.2.4 验证(verify)
输入系统公开参数、用户身份IDA、PA、信息m和密文δ=(R,V),执行下列操作:
1) 计算QA=H0(IDA);
2) 计算h=H1(m,R);
3) 当且仅当等式e(V,P)=e(R+hQA,PCA)e(H2(m,PA,IDA),PA)成立时,接受签名。
3 安全性分析
3.1 可验证性
3.2 不可伪造性
定理一 在随机预言模型下,若群G1中的CDH问题是困难的,那么用上述自认证公钥签名方案对于A1类攻击者是安全的。
证明:假设想解决G1中的CDH问题,其输入为(aP,bP),需要计算出abP。假设ID'是A1类攻击者选择的攻击目标的身份,他能在多项式时间内攻破我们的签名方案。但根据文献[4]的分叉定理(forking lemma),如果存在一个适应性选择消息攻击的多项式时间算法C1,那么就存在一个有效算法C2,该算法能对某个消息m产生两个有效签名(R,V)和(R',V')。其中V≠V', 对于A1类攻击者ID',当运行setup算法时,设置PCA=aP;当对H0预言机询问时,返回H0(ID')=bP;当ID'进行公钥替换询问时,将ID'的公钥设为PID,当对H2预言机的询问时,随机选取r∈Zq*,返回rP给攻击者ID',那么就能够得到以下等式:
同理推得:
由(1)、(2)式可推得:
于是 abP=(h-h')-1(V-V'),这样也就解决了CHDP问题,从而出现矛盾。
5 性能分析
本文所提出的方案中,签名算法不需要对的计算,签名验证算法需要3个对的计算,公钥长度也较短。因此该方案效率是较高的。
6 结束语
与基于证书和基于身份的两种签名相比,自认证公钥体制具有通信代价低、计算量少的优点。现有的使用双线性对的自认证公钥签名文献较少,本文使用双线性对,构造的自认证公钥签名方案是是一种安全的方案。基于双线性对的自认证公钥签名将发挥重要的作用。
参考文献:
[1] A1-Riyami S S,Paterson K G.Certificateless Public Key cryptography[c]//Proceedings of Advances in Cryptology-ASIACRYPT0'03:LNCS 2 894.Berlin:Springer-Verlag,2003:452-473.
[2] BONEH D,FR ANl
关键字：企业生命周期；资本结构；中国医药行业；上市公司
1、引言
资本结构的研究主要分为三大体系，早期的资本结构理论体系，现代的资本结构理论体系，融资顺序理论体系。早期融资理论体系以戴维、杜兰德为代表提出净收益、营业净收益以及相关传统理论。现代资本结构理论的代表即2M理论。2M理论主要研究资本结构与企业价值之间的微妙关系。随着2M理论的演进，非信息对称理论与资本结构理论的结合衍生出融资顺序理论体系。
Timmons（1990）根据销售收入和企业年龄提出企业成长可分为四个阶段；Rowe，etal（1994）根据组织规模和管理风格提出企业生命周期可分为五个阶段；陈佳贵（1989）是国内最早开始研究企业生命周期理论的学者，陈佳贵根据企业规模提出企业成长主要分为发育不足，发育正常，发育超长三种类型；由此他提出企业生命周期分为孕育期、求生存期、高速成长期、成熟期、衰退期和蜕变期六个阶段；熊义杰（2002）发表企业生命周期分析方法研究，运用数理统计知识模拟企业生命周期的划分；范从来，袁静（2002）将企业生命周期划分为初始期、成长期、衰退期四个生命周期阶段，发表成长性、成熟性、衰退性产业上市公司并购绩效的实证分析；
徐晓燕（2004）在企业生命周期的研究基础上运用模糊贴近度的企业生命周期评判方法划分生命周期；曹裕（2004）通过实证研究对我国上市公司的生命周期进行了划分；陈旭东（2007）发表企业生命周期、应计特征与会计稳健性；通过上述文献的整理，国外学者对企业生命周期的认识和研究起步早，并主要从企业的组织行为特征和企业价值两方面对企业生命周期进行划分。国内学者主要赞同并采用四阶段的划分方法，并在此基础进行了更深入的应用研究。
资本结构是指企业各种长期资金的比例情况，资本结构的研究主要关注资本结构与企业价值之间的关系。早期资本结构理论主要研究净收益率、营业净收益率、传统理论。净收益率认为当负债达到100%，企业价值最大。营业净收益率提出负债的同时企业风险加大，认为企业价值与资本结构无关。传统的理论认为资本结构随着负债比率变化，认为存在一个资本结构使企业价值最大。早期的资本结构引发关于资本结构与企业价值的关系。2M理论认为在某些条件下，存在一个资本结构使企业价值最大。最初的2M理论运用套利原理，认为在资本市场信息完全的情况下，资本结构与企业价值无关。引入所得税的2M理论认为负债会产生成本、财务亏空成本，因此存在免税收益与成本的均衡点。引入非对称信息理论产生了融资顺序论。每种融资途径的制约条件和传达给投资者的信息不同，因此融资顺序对企业价值存在影响。
2、研究假设
企业如同生命体一样存在周期，每一个生命周期阶段体现一个阶段的经营特征，财务特征、管理特征。根据已有研究表明企业的生命周期大致分为初始期、生长期、成熟期、衰退期。初始期技术不够成熟，技术体系不够健全，产品的种类较少，市场占有率低；初始期企业管理不熟练，分工不够明确，管理效率低下，管理成本高；初始期企业开拓市场，建立分销渠道的成本很高。初始期引进设备，拓宽产品线需要大量的前期投资；虽有微薄收入但企业整体处于亏损状态。成长期企业拥有一定市场占有率的产品，技术和产品质量稳定并逐步提高；管理方面虽不够完善，但已初步形成具有自身特色的管理思路，呈现出清晰简约的管理流程。企业整体呈现稳定盈利。成熟期企业已拥有精湛的技术，饱和的市场占有率，广泛的客户认可，科学完善的管理体系。企业资信高，实力雄厚，财务状况健康。衰退期企业处于进退两难的境地，组织体系庞大，创新意识淡漠，市场占有率不断萎缩，销售量持续下降，利润少，企业面临亏损，财务出现危机。按照我国证券市场的现状，处于初始期的企业不可能在A股主板上市，因此我们搜集的上市公司不存在初始期的公司。
假设1：处于生命周期不同阶段的上市公司，资本结构存在显著差异。
假设2：生命周期各阶段，资产有形性与资产结构正相关。
假设3：生命周期各阶段，公司规模与资产结构正相关。
假设4：成长期、成熟期，企业的成长能力越强，资金充沛，企业更愿意选择内部融资；衰退期，企业的成长能力越弱，资金匮乏，企业更多的依赖举债。
假设5：成长期盈利能力与资本结构正相关，成熟期、衰退期盈利能力与资本结构负相关。
3、样本数据与研究设计
3.1 样本选择
本文从CCER数据库选取2007-2010年在沪深两市上市的医药行业所有上市公司。由于研究需要，剔除几类不符合要求的公司数据：（1）数据不全、数据遗漏的公司；（2）经营状况出现异常的公司；（3）未在2005-2010年持续上市的公司。最终筛选出2007-2010年中国医药行业上市公司中的49个公司的财务数据，得到存货、固定资产、主营业务收入和总资产，总利润的季度数据； 利用财务分析指标计算得到资产负债率、总资产收益率、总资产增长率、主营业务收入增长率的季度数据。
3.2 企业生命周期的判定
本文选取2007年到2010年的四个季度的季末值，相邻时期为2007 年到2008年和2009 到2010年，前后时期各为2年，根据不同公司相邻时期主营业务增长率的平均值与49个公司主营业务增长率的平均值进行比较得到：49个上市公司处于成长期的公司有11个，处于成熟期的公司有11个，处于衰退期的公司有27个。
3.3 变量选择
本文以资产负债率来反映资本结构；固定资产和存货之和占总资产的比重反映资产的有形性；企业利润总额与企业资产的平均总额的比率反映企业的盈利能力；总资产以10为底的对数反映企业规模；企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率反映企业的成长能力；企业资产负债率为被解释变量，以资产的有形性、盈利能力、企业规模、成长能力为解释变量，建立Panel Data 模型，变量的符号及其定义如表一：
从表二的检验结果显示，卡方统计量值为44.400，显著性概率为0.000，Median 检验结果的显著性概率也为0.000，所以可以判定企业不同生命周期阶段资本结构存在显著差异。
为了深入探讨企业不同生命周期阶段的资本结构的影响因素，本文采用Panel Data 模型建立模型进行实证分析，以考察企业在不同的生命周期阶段各因素是如何影响企业资本结构的。Panel Data数据模型设定检验利用Eviews6.0，对经过整理的相关数据分别用混合模型，个体固定变截距模型，时点固定变截距模型，个体时点固定模型，个体随机模型，时点随机模型进行估计，通过估计结果选择最优的模型。首先对各变量进行单位根检验和协整检验，检验结果证明数据平稳性良好。建立在Johansen协整检验基础上的面板数据协整检验通过联合单个截面上个体Johansen协整检验的结果获得对应于面板数据的检验统计量，本文所选数据检验结果良好。
4、结果分析
表六的结果证明了假设2成立，企业处于不同生命周期阶段资产有形性和资本结构正相关。资产有形性反映企业资产的担保价值，公司资产中有形资产适于担保，有形资产的比例越大，企业的信用越好，就可以获得较多的负债；而公司的品牌、声誉、专利等无形资产无法用于担保，无形资产占总资产比重越高，企业越难获得负债。表六的结果证明了假设3的成立，处于不同生命周期阶段的企业，规模越大容易多元化战略；多元化战略有利于企业分担经营风险、均衡利润，为企业带来稳定的收益；企业规模越大越有利于内部资源的有效调度，企业越稳定，与小规模企业相比获得负债的机会越大。表六的结果证明了假设4的成立，成长期、成熟期企业具有良好的发展前景，企业资金充沛，企业追求稳步发展，一般不愿意选择过度举债。衰退期企业市场占有率不断萎缩，销售额减少，甚至存在大量存货滞销，资金链出现断裂企业不得不举债，甚至承担高利息。表六的结果证明了假设5的成立，成长期企业虽具有较好的盈利能力，但为了扩宽产品线，扩大市场占有率，保持并追求更好的盈利能力，企业会通过股权融资或者债权融资，获得充沛的资金。进入成熟期，虽然表现良好的盈利能力，总销售量增加而单位产品利润率下降，没有非常有利的投资机会，企业仍首选内部融资，为以后发展减轻负担。进入衰退期，企业更不会因为还仍有不显著的获利能力而冒险举债。除非企业渴望进入第二次成长期，彻底突破现有模式进行产品、技术、管理、营销的彻底重组。
5、主要结论
本文通过对2007-2010年中国医药行业上市公司不同生命周期阶段资本结构影响因素进行实证研究，得出以下两点主要结论：
企业不同生命周期阶段，资本结构存在显著性差异。这一点研究结果和其他学者的研究结果一致。不同生命周期阶段，企业的组织结构不同，企业选择的战略不同，面临的竞争环境不同，对资本结构的选择就不同。但本文认为不同行业的企业处于不同企业生命周期阶段，其资本结构一定存在显著差异，不同行业的企业外界环境差异很大，对资本结构必定存在显著影响。因此本文选择中国医药行业，期望提高研究的应用价值。
当然本文的研究还存在不足之处：对于行业因素对不同生命周期阶段企业资本结构的影响没有进行定性研究，这也是作者后续研究的方向。
参考文献
[1]赵蒲，孙爱英.资本结构与产业生命周期：基于中国上市公司的实证研究.管理工程学报，2005，19（3）：42-46
关键词：不明原因不孕症；血管内皮生长因子；子宫内膜；激素
近些年，随着社会的发展，不孕症的发病率逐年升高，尤其是不明原因的不孕症，约占所有不孕症的17%，严重影响了女性的健康和生活[1]。因此，探究血管生成在胚胎置入和早期胚胎发育中具有重要的临床意义[2]。本次研究对不明原因不孕症患者子宫内膜的VEGF表达进行探析，现报告如下。
1资料和方法
1.1一般资料 我院2013年12月-2014年12月收治不明原因不孕症患者28例，年龄25-40岁，平均年龄（37.8±3.6）岁，将28例患者分为观察组和HCG组，每组14例。同时选取健康女性14例作为对照组。入选标准：符合中华医学会制定的关于不孕症的诊断标准[3]，经各项临床检查结合临床症状确诊为不明原因不孕症，诊断标准：①妇科检查、B超检查未出现生殖器解剖结构异常；②6个月内女性输卵管通液或输卵管碘油造影显示双侧输卵管通畅；③血、宫颈分泌物抗抗体为阴性。；④腹腔镜检查未发现女性盆腔异常；⑤月经第3天激素各项指标检查正常，阴道B超监测两个周期卵泡正常，排卵正常；⑥男方生殖器官检查无畸形、无异常、检查正常等。HCG组患者均符合上述诊断标准，同时加用HCG（在取内膜周期，经阴道B超监测卵泡发育，当卵泡直径R18cm当日给予肌肉注射HCG10000U）。14例健康女性选取标准：①年龄25-40岁，具有正常的月经周期，周期为26-32d；②3个月内无激素使用史；③无宫内节育器；④有正常的妊娠和分娩史。三组女性的年龄、月经情况等一般情况比较差异无统计学意义（P>0.05），具有可比性。
1.2 方法 ①获取内膜：三组女性均于月经周期的第19-23天取分泌期的子宫内膜，观察组和对照组根据女性的月经周期长短决定获取内膜的时间，而HCG组女性经监测排卵后6-7天获取内膜；②测定激素：三组女性均于月经的第3-5天、分泌期内取内膜日抽取肘静脉血3ml，采用同位素放免法测定FSH、LH、E2、T、P、PRL等各项指标情况。③采用免疫组织化学链霉素抗生素蛋白-过氧化酶连接法（S-P法）检测血管内皮细胞生长因子（VEGF）在子宫内膜中的表达。所用试剂为即用型鼠抗人VEGF单克隆抗体，即用型免疫组化超敏U1tosensitiveTMS-P试剂盒均选自福州迈新公司。
1.3统计学处理分析 采用SPSS14.0软件系统分析所有数据，计量资料采用X±S表示，组间比较采用t检验，p
2 结果
2.1 三组女性VEGF表达的比较 本次研究中，对照组健康女性VEGF的阳性率最高为100%，HCG组的VEGF阳性率为85.7%，观察组患者的VEGF阳性率最低为50.0%，结果具有统计学差异（P
2.2三组女性激素水平的比较 通过三组激素水平的研究显示，观察组和HCG组间分泌期E2值、P值比较，差异具有统计学意义（P
表1 三组激素水平的比较（X±S）
表2 三组激素水平的比较（X±S）
①表示为分泌期血中激素值
2.3观察组和对照组VEGF表达与激素的关系 两组VEGF与月经周期第3天FSH、LH、E2、T、PRL和分泌期的E2、P、E2/P值进行Spearmans等级相关分析，结果显示，VEGF与不同时期各项激素值间的相关无统计学意义，提示VEGF表达与激素水平无关，见表3、表4。
表3 两组VEGF表达与激素的相关系数
表4 两组VEGF表达与激素的相关系数
3 讨论
不孕症是临床妇科的疑难疾病之一，近些年该病呈逐年上升趋势，严重影响了女性的健康和生活，给女性带来了一定的痛苦。临床研究不孕症的病因，主要分为几类：①排卵障碍；②输卵管因素；③男性因素；④不明原因；其中不明原因不孕症占所有不孕症的17%。而不明原因不孕症主要从两个方面进行研究分析，一是受精方面，二是胚胎着床方面。现有研究表明，子宫内膜的调控中，月经周期中的VEGF与受体分泌表达增强，这一时期是内膜容受胚胎的着床期，胚胎着床则是建立妊娠的第一步，成功与否依赖于子宫内膜的良好环境[4]。本次研究主要探讨不明原因的不孕症患者子宫内膜VEGF的表达及体内激素的关系，有研究认为，子宫血管生成过程中的血管内皮生长因子（VEGF）具有重要的作用。无论是子宫内膜修复的增值早期还是容受胚胎着床的分泌期，VEGF均有较高的表达。围着床期VEGF增多，可能有助于提高子宫内膜的容受性，以利于胚胎着床和早期绒毛血管的形成。生殖学家为寻找不明原因在有关子宫内膜血管变化、免疫功能及复杂的内膜生化改变与着床之间的关系，做了许多方面的研究，本研究假设两者之间的关系，同时观察到胚胎围着床期，不明原因不孕症的子宫内膜VEGF表达低于正常对照组。这一结果提示VEGF可能与不明原因不孕症发病有关[5-7]。而VEGF与激素的关系，则有大量研究表明VEGF及受体受缺氧、一氧化氮、细胞因子及细胞分化等因素调控，有动物实验和体外子宫内膜培养中发现，雌激素对VEGF和受体存在上调作用，而肌注HCG后，女性分泌期的黄体组织与未注射相比，前者黄体组织中VEGF的显色区域明显增加，可认为HCG同样对VEGF有调控作用。本次研究与文献报道一致。本次研究中结果显示：对照组健康女性VEGF的阳性率最高为100%，观察组患者的VEGF阳性率最低为50.0%，观察组和HCG组间分泌期E2值、P值比较，差异具有统计学意义（P
参考文献：
[1]付志红，朱文杰，刘锦，周永红，等口服避孕药对高FSH不孕症患者子宫内膜容受性的影响[J].中国计划生育学杂志，2013，21（4）：69.
[2]孙兆贵，高敏芝，赵晓明，等.卵泡液和血清EG-VEGF、VEGF和TGF-β1水平与IVF妇女卵巢反应的关系及其对妊娠结局的预测价值[J].上海交通大学学报（医学版），2013，33（2）：12.
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[5]耿玉敏，王燕，刘惠敏，等.不孕症女性血清抗抗体、抗子宫内膜抗体及抗苗勒管激素的改变[J].中国综合临床，2012，28（11）：145-147.
