发布时间：2023-03-16 15:54:45
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内容摘要：自20世纪70年代以来，金融自由化不断发展，各国金融市场联系越来越紧密，金融创新在各个国家的发展都达到了空前的规模，促进了金融衍生工具等新型金融产品的创新浪潮，使整个金融业发生了深刻而巨大的变化。直至20世纪90年代，金融工程技术开始被大量地运用于解决日益复杂的金融问题，金融工程日益流行并对金融市场效率产生深远的影响。本文阐述了金融工程和金融市场效率的关系，在此基础上对运用金融工程方法提高金融市场效率提出了建议。
关键词：金融工程 金融市场 金融创新
自20世纪70年代以来，金融自由化不断发展，各国金融市场联系越来越紧密，金融创新在各个国家的发展都达到了空前的规模。到20世纪90年代，金融工程技术开始被大量的运用于解决日益复杂的金融问题。金融工程的日益流行对金融市场效率产生了深远的影响。同时随着经济全球化的发展，金融在经济中的作用也越来越重要，而金融市场效率的高低成为整个经济发展的重要推动和制约因素。因此，发展金融工程提高金融市场效率是值得研究的问题。
金融工程和金融市场效率的概念
（一）金融工程的涵义
金融工程是一门相对年轻的学科，从20世纪80年代末期开始独立于金融学的其他分支学科而逐渐形成了自己的体系，相对于传统金融而言，它属于金融创新，需要创造性的思维。在金融工程发展史上最早提出这个概念的是美国金融学教授约翰•芬纳蒂（JhonFinnerty），他将金融工程定义为：金融工程就是资本市场参与者运用现代金融经济理论和现代数学分析原理、工具和方法的基础上为金融市场参与者发现金融资产价格和规避风险，挖掘新的金融机会，以实现投资者新预期的经济目的，增进金融市场效率和保持金融秩序稳定的一项应用性的技术工程。同时其将金融工程的研究范围大致分为三个方面：包括：新型金融工具的设计与开发；新型金融方法的开发与设计；提供解决某些金融问题的方案。
金融工程作为20世纪70代金融管制放松的产物，随着金融自由化的发展和金融市场的全球化，金融创新达到了前所未有的高度，直接促进金融衍生工具和各种的风险管理工具的发展，使金融业发生了深刻而又巨大的变化。从CDO和CDS这两个金融衍生品10年间的发展趋势可以看出，金融衍生品市场的发展相当迅速（见图1）。
总的来说，金融工程就是运用金融市场上现有的金融工具和金融方法，发展创造出新的金融工具和金融方法，为需求者提供解决问题的最佳方案和产品，实现预期目的。
（二）金融市场效率的涵义
金融业是一个国家经济的核心，对经济的发展有着极其重要的作用，所以要想保证经济持续、健康、快速的发展，就一定要完善金融市场的发展，提高金融市场的效率。尤其是我国资金短缺金融市场发展很不完善，相关制度还很不健全，应当更加重视发展金融市场，完善金融市场的结构和相关机制，保证市场可以在一个高效率的水平上运行，使我国的金融市场可以更加成熟，免受到外来金融机构的强大冲击。
市场是提供资源流动和资源配置的场所。在市场中依靠价格信息，引领资源在不同部门之间的流动并实现资源的配置，一个有效率的市场可以帮助社会资源实现最佳的配置。金融市场是一类较为特殊的市场，它的效率是指金融市场实现金融资源优化配置的程度。一方面包括金融市场以最低的交易成本为资金需求者提供金融资源的能力；另一方面包括金融市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。
从金融市场内外运用资金的角度可以把金融市场效率分为内在效率和外在效率。内在效率是指金融市场的交易营运效率，即金融市场在最短的时间内以最低的交易成本为投资者完成一笔交易。它反映了金融市场的组织功能和服务功能的效率。外在效率是指金融市场的资金分配效率，即金融市场上金融商品的价格是否可以根据有关的信息迅速、及时地作出反映。它反映了金融市场调节和分配资金的效率。
金融工程与金融市场效率的关系
金融工程的产生是金融市场交易对于更高市场效率不断追求的产物，反映了市场追求效率的内在要求。金融工程与金融市场效率是一种相互促进的关系。
（一）金融市场的需求
金融工程的产生与发展受到多种因素的共同推动，主要有全球经济环境的变化、经济主体内在需求的变化、信息技术的进步等，但从本质上来看都是金融市场追求高效率的内在要求。
金融市场上的参与者在进行经济活动的过程中经常会产生一些超出金融市场能力的需求，特别是在追逐利益和防范风险的过程中这种需求更是突出。而一旦产生这些市场没有办法满足的投资需求时，市场参与者的经济活动就很难顺畅进行下去，而这无疑会降低金融市场的效率。随着经济环境的变化，信息技术水平的提高，金融机构在追求自身利益的驱动下，不断开发出新的金融工具和金融产品，在满足不同参与者交易要求的情况下，也推动了金融产业的向前发展。同时由于有了满易者需求的金融产品使其经济活动可以顺利进行，从而也在很大程度上提高了金融市场的效率。
（二）金融工程的促进
首先，运用金融工程方法创造出的金融产品极大地丰富了金融市场交易，提高了金融市场的效率。运用金融工程创新的金融工具具有较高的流动性，在合约的性质、期限、支付要求等方面各有特点，这些创新的金融工具不仅丰富了个人投资者的选择，为他们构建个性、有效的投资组合，壮大了金融市场的规模，促进了金融市场的活跃和发展，同时，金融机构运用金融工程方法推出的多种金融工具和融资手段比较好地满足了企业的融资需求，降低了融资成本。
其次，运用金融工程方法提高了金融机构的运行效率。金融机构运用金融工程的技术方法大量的创造出新型的金融产品、交易方式等提高了交易者的满足程度，进而增强了金融机构的服务效率和运作效率。
最后，运用金融工程方法进行金融产品的创新极大地提高了投融资的便利程度，其在物质条件和技术条件上满足市场上不同金融主体的需求，增强了金融市场的活跃度，大大提高了金融市场的效率。
金融市场上的所有参与者在追求金融市场效率的同时，推动了金融工程的产生和发展，而金融工程的不断创新从某些方面促进了金融市场效率的提高，因此金融工程的发展与金融市场效率的提高是相互促进、相辅相成的。
发展金融工程并提高金融市场效率
当前我国的金融市场效率无论是与发达的西方资本主义国家相比，还是与一些新兴的工业化国家相比，都有着明显而巨大的不足。从金融市场的运作效率来看，我国与发达国家相距甚远，金融市场组织管理能力偏低、投机性较强、抗风险能力偏低，市场价格的形成缺乏合理性且无稳定均衡的内在作用力。从金融市场对经济的作用效率来看，目前的状况也不尽如人意。因此运用金融工程的方法，提高金融市场效率是迫切需要研究的问题。
（一）运用金融工程提高金融市场效率的策略
推动金融工程的发展从而提高金融市场效率对于我国来说是一项复杂的工程，我国应当在推进金融体系改革的过程中，大力发展我国的金融工程事业建设，从而可以从整体上大幅提高我国金融市场的效率。在分析我国国情的情况下，充分研究和借鉴发达国家运用金融工程方法提高金融市场效率的经验，同时要大力发展自主创新，使我国的金融工程的发展更加适用于我国金融市场效率的提高。宏观上来看，我国应该在大力发展现货市场的同时推进金融衍生品的开发与使用，运用金融工程的相关方法设计新型金融工具和融资方法。由于一国金融市场对经济的贡献主要来源于货币市场和资本市场，因此我国要大力发展货币市场和资本市场工具，丰富投资者的选择，使投资者可以在较短的时间内运用少量的资金就可以寻找到符合自己要求的有效的资产组合，从而提高金融市场的效率。
（二）运用金融工程方法提高金融市场效率的具体措施
金融工程其核心在于对新型金融产品的开发与设计，创造性地解决相关问题，进而提高金融市场效率。
首先，已有工具的发展和应用。我国要尽可能地利用金融市场上存在的金融商品运用金融工程的思想，通过资产组合来使其尽可能满足金融市场上投资者的需求，可以使交易及时迅速地进行，或者把某些基础的金融工具创造性地应用到新的领域，继而提高金融市场的效率。
其次，新型金融工具的开发创造，如金融工具多元化、灵活化。根据不同投资者的要求，设计符合其要求的各项金融工具，由于其新颖灵活，一般在金融市场上具有较高的流动性，同时可以适应不同投资者的需求，因此交易的成功率较高，金融市场的交易比较顺畅，效率自然也就会提高。
再次，通过金融工程的创新不仅可以创造出更多的新型金融产品和融资技术，同时也可以促进传统技术的改进，从而使金融中介机构组织形式上发生改变，传统的金融格局被打破，金融业务日趋综合化、全面化，这样就可以大大缩减金融市场上金融机构之间处理业务之间的摩擦，进而提高金融市场的效率。
最后，通过金融工程业务的不断发展，迫使政府修改相应的法令、政策，放宽金融行政管制，进一步提出阻碍金融市场顺畅运行的不利因素，从而增强金融市场的效率。同时，政策法令的修改、金融管制的放开，又进一步鼓励和推动了金融创新，从而加快金融工程业务的发展。
（三）金融工程对金融市场效率提高的作用表现
第一，规避风险。随着经济全球化、金融自由化的发展以及各国金融市场对外开放的逐步深入，导致国内、国际经济环境剧烈波动使得不确定因素大大增加。无论是个人还是机构都面临着随时随地存在的风险，且规模呈逐渐上升的趋势，这种情况导致金融市场的效率普遍较低。于是在各国的金融市场上普遍产生了规避风险的需求，而运用金融工程方法所创新出来的金融产品极大地满足了投资者的这种需求。一个效率很低的市场上，由于不能很好的发挥其分散转移风险的职能，可能会导致风险的积聚和集中爆发，最终导致金融危机产生。
第二，缓解信息的不对称，降低交易搜寻成本和信息成本。金融市场上的信息不对称对金融资产在市场上的配置有着重大的影响，严重的干扰了金融市场的有效性，使金融市场的效率低下。而金融工程就是在法律允许范围内，通过设计整套的相关机制，让外部投资者可以通过这种机制了解内部信息，以达到信息的对称，从而提高整个金融市场的效率。
第三，增加流动性。金融市场的其中一个功能就是帮助金融资产持有者将其资产出售、变现。流动性越高，金融资产就越安全，整个金融市场的效率也与其成正比。正常情况下金融市场越不稳定，资产持有者对金融资产的流动性要求就越高。运用金融工程方法创新出的许多金融产品和交易机制，初衷就是为了提高金融资产的流动性，使金融资产持有者可以方便、快捷地将其变现，进而能够提高金融市场效率。
参考文献：
1.霍文文.金融市场学教程.复旦大学出版社，2005
2.徐艳.金融伦理与金融市场效率：[博士后学位论文].西南财经大学，2006
3.管涓.发展金融工程，提高金融效率.肇庆学院学报，2001.3
4.王广谦.金融市场效率的衡量及中国金融市场发展的重点选择.金融研究，1996，2
5.李青.提高我国金融市场效率的政策选择.金融理论与实践，2001，9
【关键词】财务管理专业市场定位课程体系
财务管理专业自1998年被教育部列为管理学下的二级学科以来,许多高校尤其是财经类大学,陆续开始招生,目前已经有几届财务管理专业毕业的学生走向人才市场。经过几年的发展,财务管理专业虽然在学科建设上取得了一定的成就,但各高校在财务管理专业的人才培养模式、课程体系建设等方面仍然存在较大差异。究其原因,主要是对财务管理专业培养目标的定位不清晰,进而导致教学计划、课程体系设置没有充分体现出财务管理的专业特色。因此,有必要进行财务管理专业的教学改革,以便更好地满足社会对财务管理专业的人才需求。
一、财务管理专业人才培养的市场定位
财务管理专业的培养目标归根到底取决于人才市场的需求。如果培养出来的学生无法被人才市场接受,那么这个专业的生存与发展就存在问题了。硕士论文 那么,财务管理专业应该培养什么样的财务管理人才呢?在2000年国家教育部高等学校工商管理类专业教学指导委员会关于财务管理专业的指导性教学方案中提出,财务管理专业的培养目标是:培养德、智、体、美全面发展,适应21世纪社会发展和社会主义市场经济建设需要,基础扎实、知识面宽、综合素质高、富有创新精神,具备财务管理及相关的管理、经济、法律、会计与金融等方面的知识和能力,能够从事财务管理工作的工商管理高级专门人才。
笔者认为,上述培养目标不够明确,过于抽象。结合目前人才市场对财经类大学生的需求,财务管理专业学生未来的职业发展可以定位为成为未来的工商企业的财务总监(cfo)、证券公司的财务分析师(cfa)以及金融部门的财务策划师(cfp),其中以培养具有国际视野的cfo为主要目标。
财务总监、财务分析师与财务策划师需要什么样的知识结构呢?虽然这三种职业服务于不同的单位和行业,但是都要求掌握现代企业财务管理、会计以及资本市场方面的基本理论、基本方法和基本技能,熟悉国际财务管理惯例。也就是说,虽然这三种职业的实务工作有很大不同,但是知识结构却是基本相同的。以cfo的知识体系与业务技能来说,一位合格的cfo要有四个方面的知识和技能:资本运作(投融资)、内部控制、纳税筹划与财务分析。这些知识和技能也是cfa与cfp所必备的。这四个方面的知识要分别与相关的课程一一对应,而技能则主要通过案例教学与开展财务管理竞赛等手段来培养。有了清晰的人才市场定位,在制定或修改财务管理专业教学计划、选用教材等具体教学工作中,就可以有的放矢。财务管理专业教学计划要根据财务管理专业培养目标的人才市场定位来安排专业课程体系,具体来说,应当根据cfo、cfa和cfp需要的知识结构和专业技能来制定教学计划和安排专业课程体系。
二、财务管理专业的培养现状与课程体系建设
自从1999年高校开设财务管理专业以来,对于财务管理专业建设,不同的高校有不同的做法。财经类大学往往将财务管理专业设置在会计学院下面,这样财务管理专业就被打上会计学的烙印,课程设置以会计学系列课程为主,再加上高级财务管理等课程。综合类大学和理工类大学往往将财务管理专业设置在管理学院(或商学院)下面,与会计学专业并列,比如复旦大学设置财务金融系,招收财务管理专业学生。
培养模式和思路的不同具体体现在专业基础课与专业主干课的设置上。笔者通过对上海财经大学和复旦大学的对比来研究财务管理专业的课程设置。上海财经大学的专业必修课包括基础会计、中级财务会计、成本会计、管理会计、公司财务(上、下)、审计学、电算化会计和高级财务会计。复旦大学财务金融系的专业必修课包括管理学导论、财务管理、营销管理、管理信息系统、运营管理、财务分析、财务会计、金融市场、金融计量分析、投资学、国际财务管理、创业投资。从这两所高校的专业课程设置来看,上海财经大学是在会计学的基础上培养财务管理人才,而复旦大学是在企业管理的基础上培养财务管理人才。笔者吸收这两所大学设置财务管理专业课程的经验,结合财务管理专业培养目标的人才市场定位,提出财经类大学财务管理专业课程的设置建议(详见下页表)。
在表中,笔者将必修课分为专业基础课和专业主干课两类:专业基础课是所有一级管理类学科专业的学生都必修的,课程安排在大一和大二学年;专业主干课安排在大三和大四学年的上半年。医学论文 将选修课也分为两类:一类是类别选修课,是专业主干课的延伸或补充,为达到限选的目的,给出不多的可选项供学生选修;另一类是专业选修课,有较多的可选项,供不同兴趣的学生选修。
三、财务管理专业教学改革中的几个关键问题
对于财务管理专业如何进行教学改革,不同的院校甚至不同的教师有不同的思路,存在较大争议。主要争议有:如何在教学计划中明确区分财务管理专业与会计学专业、金融学专业的区别,体现财务管理专业的特色;财务管理课程与高级财务管理课程内容的划分以及如何在教学过程中体现国际视野;如何培养和提高学生的实践能力;是否应该专门开设职业道德教育课程。
1.如何体现财务管理专业的特色。财务包括公司理财或者财务管理、投资学、金融市场学三个部分。财务管理专业侧重于公司理财,金融专业侧重于投资学和金融市场学。对于财经类大学来说,由于财务管理专业往往设置在会计学院下面,因此要以培养具有国际视野的cfo为人才培养的市场定位。在市场定位明确之后,还要设置比较灵活的教学计划,为不同兴趣的学生提供一份可选菜单。财务管理专业的教学计划和课程体系主要围绕培养未来的cfo而设置,但是考虑到财务管理专业与会计学专业、金融学专业相近,可在财务管理专业教学计划中设置会计学专业、金融学专业的部分主干课程,比如中级和高级财务会计、投资学等课程,为一部分喜欢会计学或金融学专业的学生提供一份可选菜单。总之,财务管理专业的特色一方面体现在人才培养的市场定位上,另一方面体现在教学计划和专业课程设置上。
2.财务管理课程与高级财务管理课程内容的划分。不少院校借鉴会计学专业的主干课程设置经验,开设财务管理原理、中级财务管理和高级财务管理课程,目的是使学生的学习能够循序渐进。但是在实际操作过程中遇到的主要困难是,财务管理原理课程与中级财务管理课程内容的划分很难泾渭分明,存在很多重复的部分。因此,笔者建议将财务管理原理和中级财务管理合并在一起,开设财务管理课程。另外,还要对财务管理课程与高级财务管理课程的内容进行划分。对这一问题的处理,可以将教学内容和教材使用结合起来考虑,首先制定财务管理课程的教学大纲,可以考虑以注册会计师考试用书财务成本管理课程中的财务管理内容为基础作为财务管理课程的教学内容。
关于财务管理课程的教材使用,建议采用国际经典财务管理教材的译本。这样既有利于培养学生的国际视野,又克服了学生的语言障碍,便于学生更多、更有效率地学习财务管理知识。国内翻译比较好的国际经典财务管理教材主要有两本:一本是吴世农、沈艺峰等人翻译的《公司理财》(stephen a.ross等著);另一本是方曙红、范龙振等人翻译的《公司财务原理》(richard a.brealey等著)。由于这两本教材内容充实,足够一学年使用,所以可将其中与国内财务管理教材内容大致相同的部分,作为财务管理课程内容讲授,剩下的内容作为高级财务管理课程内容讲授。在这两门课程的学习过程中,一方面,鼓励英语基础好的同学对照英文原版教材学习(机械工业出版社同时出版了这两本书的英文版本),培养学生直接阅读英文文献的能力,提高专业英文水平;另一方面,在教学过程中可有意识地结合我国上市公司的一些财务案例进行分析,以培养学生理论联系实际的能力。
3.如何培养财务管理专业学生的实践能力。在教学过程中,学习能力和实践能力的培养都很重要。但是由于财务管理专业建设时间比较短,缺少历史经验积累,教学实践环节比较薄弱,学生实践能力的培养有点力不从心。留学生论文再者,不同的财务主体,其财务活动有很大不同,强调在学校里培养出较强的实践能力也不太现实。因此,在教学中还是着重利用案例教学以及财务管理知识竞赛等手段,培养学生提出问题、分析问题、解决问题的能力。在案例教学中要注重培养学生的结构性思维习惯。
4.是否需要单独开设职业道德教育课程。针对现代大学教育中存在的“重术轻道”问题,财务管理专业教育毫无疑问应加强职业道德教育,为减少社会贪污舞弊、提高社会诚信做出自己的贡献,因此有教师建议开设财务人员职业道德教育这门课程。
笔者认为,职业道德教育应当贯穿大学教育的全过程,教师的言传身教至关重要。首先,任课教师兢兢业业的教学态度,让学生耳目一新的教学内容和教学手段,都可对提升学生的职业道德水准起到耳濡目染的作用。其次,在公司治理与内部控制这门课程中,可以对一些财务舞弊案例进行分析,加强学生的法制观念和职业道德观念。基于以上考虑和安排,笔者认为没有必要专设职业道德教育课程。
主要参考文献
①刘淑莲.关于财务管理专业课程构建与实施的几个问题,会计研究,2005;12
②向德伟.关于财务管理专业学科体系和课程设置问题的探讨,会计研究,2003;3
关键词:国际金融；多媒体教学；实践教学；教学软件
国际金融学是经济、管理类专业的重要课程,主要研究国际货币金融活动的基本理论与实务。由于该课程的理论性和实践性都较强,和其它经济类课程相比,要求学生有一定的理性思维能力。但由于高职高专的学生知识基础相对薄弱,学生往往觉得该课程抽象难懂,最后导致学习积极性不高。针对学生的实际能力和高职高专培养应用型人才的教学目标,如何探索一套适合高职教育的教学方法,以提高该课程的教学效果和学生对知识的实际应用能力,是值得思考的一个问题。
1学好国际金融学的必要性
20世纪以来,尤其是80年代以来,金融市场迅速发展并且日趋全球一体化,金融制度和金融工具不断创新,金融机构的服务日趋多元化,金融交易迅速膨胀。金融业的迅猛发展一方面有利于优化资本在全球范围内的配置,大大推动了实体经济的发展;另一方面,其内在的不稳定性和脆弱性,也增加了市场风险,金融危机频发[1]。同时,随着我国金融市场的开放和金融管制的放松,我国的经济发展甚至百姓日常生活都日益受到国际金融市场的影响。因此,掌握一定的国际金融相关知识,不止是从事金融行业所必须,也是日常理财的必要条件。
国际金融学是经济类学科的一门重要专业课,其研究对象为国际间金融活动及其本质与规律性,介绍国际范围内货币金融活动的基本理论与实务,是从货币金融的角度研究开放经济下实现经济内部均衡和外部均衡的一门学科。通过这门课程的学习,学生能够较系统地了解国际货币制度、国际金融市场、国际融资工具的基本概念和基本理论;掌握外汇与汇率、外汇交易和国际结算的原理和操作;理解国际收支和国际储备的内涵以及和其他经济变量之间的关系;并学会分析和判断国内外的金融问题;把握国家的宏观调控政策、提高自身的理财能力。
2国际金融课程的特点
2.1时代性强,内容更新快国际金融是世界经济中发展最快最活跃、也是最不稳定的经济领域。日新月异的国际金融实践也推动着国际金融理论不断深化和发展。近十年来,国际金融理论发展非常迅猛,尤其是在汇率决定理论、汇率制度选择理论、国际经济政策协调理论、国际金融监管理论和国际金融市场理论等方面的研究取得了丰硕成果[2]。
近年来重大的国际金融事件层出不穷,从拉美债务危机到东亚金融危机和美国IT泡沫破裂,再到美国次贷危机的爆发和蔓延以及欧洲债务危机的恶化等,这些都对我国经济带来了重大的影响;而人民币汇率问题更是成为近年来全球关注的焦点。重大金融事件的发生也促进了金融理论的发展,如次贷危机引发加强金融监管的讨论。金融领域的瞬息万变、新观点新问题的日新月异要求本课程教授的内容必须与时俱进、不断更新。
2.2具有较强的理论性和实践性和其他经济类课程相比,国际金融学理论与实践相结合的特点非常典型。一方面,通过本课程的学习,学生应掌握必要的国际金融基础理论知识,如有关外汇、汇率、汇率制度、国际货币制度、国际收支、国际储备、国际金融市场、国际资本流动与金融危机等方面的基本概念和基本理论;另一方面,还要培养学生应用相关理论观察和分析国际金融现实问题的能力。
比如外汇交易作为本课程的一个重要内容,就具有非常强的实践性。进出口企业必须利用外汇交易规避外汇风险,普通百姓也可以利用外汇交易获得投资收益;而一国的国际收支、国际储备等数据的变化直接影响外汇市场的走势和当局的政策意向,这些都和各经济体包括百姓的日常理财息息相关;国内外金融事件、各国金融政策等成为媒体关注的热点,因此学生在课堂外对此类信息接触得比较多,对本课程的兴趣也普遍较高。
2.3宏观微观并重国际金融学研究的内容既有宏观理论,如国际收支理论、汇率决定理论、资本流动理论等;又有微观实务,如外汇交易实务、外汇风险防范实务等。因此,在教学过程中应宏微观并重,通过多元化的教学手段,帮助学生在掌握宏观理论的同时提高对微观实务的实践能力。不仅从微观层面透彻的认识与我们日常生活息息相关的诸多金融现象,而且能从宏观层面理解一国的经济金融政策和金融体制改革,观察和分析国际金融领域出现的新问题和新动向等。
2.4交叉学科多国际金融学涉及了经济贸易类课程的方方面面,和许多课程的内容存在交叉,如国际投资学、金融市场学、国际信贷学、国际贸易、国际结算以及财务会计等学科。这就要求在设置课程时应注意到课程的衔接和延续,各课程之间应加强联系和配合,以防止教学内容的重复或断层。
3对高职高专国际金融教学改革的建议
针对国际金融学的课程特点和高职高专的教学目标,应探索出一种适合高职高专学生的教学方法,改变单纯的教师讲课学生听课的传统教学模式。
3.1教学内容的改革
3.1.1优化教学内容,注重实用性与时效性优化课程教学内容,首先应做好教材的选择。目前,市场上国际金融的教材有非常多的版本,仅高职高专类就有几十种。在选择教材时应充分考虑高职高专的教学要求和学生特点,比较适合的教材应该是理论与实务结合较好,行文深入浅出通俗易懂,同时又突出实践性、注重职业能力培养,并有配套的案例和作业[3]。
由于国际金融的理论和实践都发展迅速,国内外重要金融事件不断发生,教师在平时应关注国际金融领域的发展动向,及时追踪理论前沿信息,充实知识储备。由于教材可能不能及时跟上变化,因此在教学过程中,应注意补充最新的金融信息,可通过教辅资料建设更新和完善教学内容,力求教学内容与时俱进。
3.1.2教学过程增加图示法的使用图示教学法,即通过简要的符号、浓缩的文字、线条(箭头)、框图等构成特有的图文式样,形成板书、电脑课件等有效施教的教学方法。实践证明这种图示教学方法把教学内容展示化、可视化,比一堆文字更能让人一目了然,并印象深刻,能很好的提高教学效果。
比如在讲解汇率变化对国内物价的影响时,如果教师用枯燥的文字满堂灌输给学生,学生会感觉晦涩难懂,从而失去学习的兴趣。而图示法能很好地解释汇率和物价之间的关系。教师通过流程图将其作用过程一步一步地展示出来,就让学生轻而易举地理解该知识点,达到事半功倍的效果。
3.2教学手段的改革
3.2.1充分利用多媒体和网络资源
传统教学模式下,一块黑板一支粉笔就构成了教师的教学工具。随着科技的发展,教学工具的多样化成为可能。尤其是国际金融学的时代性特点要求其教学内容必须紧跟时代变化,多媒体课件则可以将大量内容以各种形式在短时间内呈现在屏幕上,大大增加了课堂的信息量,非常适宜向学生讲授国际金融的新理论、新动态;而网络则为我们提供了丰富的教学资源。比如在讲解金融危机的时候,可以将课件连接互联网,这样课题内容延伸到更广阔的空间,能够让学生接触到更多的信息,了解美国次贷危机、欧洲债务危机的情况。理论知识和实际问题紧密结合,有利于提高学生对实际问题的理解分析能力,也提高了教学效果。
3.2提高学生的学习自主性国际金融实践性强的特点,有利于充分发动学生的学习自主性。比如在讲到汇率和其他经济变量之间的相互影响时,正好可以利用大家关注的人民币汇率问题。可让学生在课后收集相关资料,通过课堂讨论掌握我国的汇率政策,并理解其和当前国际贸易摩擦之间的关系,提高学生对知识的应用能力。也可以考虑让学生组成研究小组,对某一有争议的问题进行辩论,以此激发学生的学习积极性和主动性。
另外,学生普遍对网络比较熟悉,可以充分利用这个特点,通过电子邮件、聊天工具、论坛、博客等多种互联网工具辅助教学,对学生进行在线答疑;也可考虑将作业、案例资料等制作成网页,供学生登录学习。同时,鼓励学生登录一些财经网站、查阅财经信息,将教学活动延伸到课堂外。
3.3重视实践教学高职高专培养的是实用型人才,在理论研究和实际操作方面相对更侧重于实践能力的培养。因此,更应重视学生能否对所学知识加以使用。目前,科技的发展为此提供了极好的条件。如教学模拟软件的使用能极大地提高学生的学习兴趣和实践能力。一个好的模拟软件能提供外汇市场、期货市场、证券市场等重要金融市场的实时行情以及相关资讯。学生可利用所学知识,通过自己对市场行情的判断,对模拟资金进行运用。尽管是模拟交易,但它反映的交易状况和真实交易无异,系统还可以对学生的投资状况进行比较排序,减少了教师的工作量。教学模拟软件的使用丰富了教学内容和手段,克服了传统教学纸上谈兵的缺点,也充分发挥了国际金融课程实践性强的特点。
同时,建立校外实训基地进行实践教学。学校应与企业加强合作,通过组织学生到银行、外贸企业、证券公司等机构参观、实习,使学生能亲身体验相关行业和工作,为以后从事实际工作打下基础[4]。
3.4优化考核手段传统教学往往在期终使用书面考试的形式来考核学生对课程的掌握程度。这种形式简便易操作,但其合理性有待商榷。尤其是国际金融这种理论和实践并重的课程,单纯的书面考试不能全面反映教学效果。课程的最终成绩应充分考虑平时表现,而考核的方式也应多样化,如课程论文的完成情况、相关网站的访问情况、师生之间同学之间的互动情况、模拟软件的使用情况以及在研究小组中的作用等等,都应进入考察范围。这样的成绩才能更全面地反映学生对该课程的掌握情况,这种考核方式也反过来促进学生重视平时的学习和实践能力的培养。
高职高专的教学目标在于为社会培养实用型人才,因此在教学过程中应更加重视对学生实践能力的培养。学校应努力为培养学生的实践能力提供条件;同时,教师也应不断更新专业知识、优化教学手段。
参考文献:
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随着金融范畴的内涵和外延的不断扩展，金融在现代经济中的作用日益显现，我国高校金融专业的教学内容也发生了很大变化，其基本特征是教学重点实现了由宏观金融到宏微观金融并重的转变。这一转变的动因有二：
（一）顺应金融微观化趋势
自20世纪50年代之后，金融理论从对货币需求动机、货币需求函数等宏观抽象理论描述转向了实证化、微观化研究，其成果包括资产组合理论、金融衍生工具定价理论、风险管理技术等，使得金融业完成了从单纯为生产与流通服务的货币与信用，向为社会提供各种金融产品、各种金融服务的独立的现代金融产业的转化，业务范围涵盖了货币、信用、票据、证券、保险、信息咨询、家庭理财等多个领域，并且呈现出全球化、网络化和工程化趋势，产业地位迅速上升。因此，金融学教学改革顺应了这种微观化的金融发展方向。
（二）顺应我国高等教育自身发展的需要
随着我国高等教育由单一的精英型体系向大众型、精英型等多样化人才培养体系的转变，我国政府于20世纪90年代就推出了《中国教育改革和发展纲要》。为此，复旦大学、厦门大学、中国人民大学等九所学校于1994年共同承担了《面向21世纪金融学系列课程主要教学内容改革研究和实践》的教改项目。2000年，复旦大学、中央财经大学、厦门大学和中国人民大学又共同承担了《21世纪中国金融学专业教育改革与发展战略研究》，在原有《货币银行学》《国际金融》等宏观金融课程的基础上，增加投资学、金融中介学、公司财务学和金融工程等微观金融方面的课程，为学生搭建了全面的宏微观金融知识架构，为未来从事金融管理与投资、银行经营与管理、保险与理财等金融业务打下坚实基础。
二、现有金融学教学改革存在的问题
（一）现有金融学教学改革未能照顾到地方院校办学环境和人才培养目标
尽管《面向21世纪金融学系列课程主要教学内容改革研究和实践》《世纪中国金融学专业教育改革与发展战略研究》等金融教育改革工程深入研究了金融人才培养目标、培养模式以及相应的课程体系改革等问题，对于掌握金融学专业教育基本规范、从总体上提升金融专业教育水平有着十分巨大的意义，但上述研究以重点大学一流金融学科建设为重点，分析的是一流大学为培养高层次金融人才而面临的金融学本科教学定位、课程设置以及教学改革问题。最新教育部、财政部正在推进的《高等学校本科教学质量与教学改革工程》中的建设项目大多数也由一流重点大学承担，未能照顾到地方院校的办学环境和人才培养目标。
（二）微观金融类课程设置与教学方法改革不到位
如前所述，随着微观金融学理论的发展和我国金融体制改革的推进，各地方院校在制定金融学人才培养方案时都在顺应金融微观化的发展方向，开设了若干微观金融类课程，专业核心课程完成了单纯由宏观金融为主到宏微观金融并重的转变。比较而言，由于宏观金融类课程一直是我国金融专业核心课程的经典，在课程设置、课程定位与目标、教学内容安排、重点与难点把握以及教学方法运用等方面已形成基本规范，各学校正在尝试的是如何在遵照基本规范的基础上形成自己的教学特色。但微观金融类课程教学相对不成熟，尚未解决以下问题：微观金融类课程到底应该包括哪些主干课程？主干课程的定位与目标是什么？如何避免相关课程教学内容的交叉与重复？针对微观金融类课程的技术化、实证化要求，如何跟进相应的包括实践教学体系在内的教学方法改革？尽管各院校的教学改革也有所涉及上述问题，但基本上没有形成与各地方院校办学环境和人才培养目标相匹配的微观金融类核心课程设置、教学基本规范以及教学方法改革方案。
三、地方性大学金融学专业微观金融类课程整合及教学方法改革构想
笔者认为：教育改革必须具有针对性。地方院校在研究金融学本科教学定位、课程设置以及教学改革问题时，应该将具有一般指导意义的金融学专业教学基本规范与地方院校办学环境和人才培养目标相结合，根据各自的专业建设定位与特色，研究与设计金融专业人才培养方案，以期培养适应地方经济发展需要的复合型、应用型金融专业人才。
（一）改革理念
1.培养学生创新思维能力
随着我国高等教育由单一的精英型体系向大众型、精英型等多样化人才培养体系的转变，本科教育必须正确树立现代教育理念——以培养学生创新思维能力为目标，强化教学要以人为本，注重培养学生的综合素质、实践能力和创新意识，以期更好地适应经济社会发展对高素质应用型人才的要求。贯彻现代教育理念需要通过包括课程设置的优化、课程教学内容的革新、教学方法的改进等系统的课程建设来实现。
2.坚持国内外金融学科发展前沿与地方性院校办学模式相结合
为系统地推进课程建设，我们认为应在正确认识金融学科因“开放”与“动态”而致的其内涵与外延不断扩展的基础上，坚持国内外金融学科发展前沿与地方性院校办学模式相结合原则，在整合微观金融类课程、改革教学方法时，既要保障学生掌握本学科、本专业教学的基本规格和要求——为学生构建起宏微观金融相结合的金融学专业核心课程体系，又要照顾到地方性大学的办学环境和培养应用性人才的目标——强化微观类课程整合。
（二）改革内容
根据上述改革理念，地方性大学金融学专业微观金融类课程整合及教学方法改革的具体内容主要包括以下两方面：
1.整合微观金融类课程
微观金融类课程整合包括两方面：一是将微观金融类课程整合成投资、银行、保险等三类（详见表1）。明确每类课程设置目的以及主要核心课程，并从现有基础出发提出具体的建设途径；二是明确各门课程的课程定位与目标、研究对象与主要内容，并协调好课程之间教学内容的分工与衔接。现行的相关课程如《金融市场学》《证券投资学》《证券投资分析》《期货理论与实务》《风险投资》等微观金融课程，在教学过程中存在着较为严重的内容交叉与重复。为此，我们应在借鉴有关院校相关课程设置、教学大纲、课程简介的基础上，根据地方院校办学环境、人才培养目标以及专业建设定位与特色，研究确定各门核心课程的定位与目标，并通过修编教学大纲、课程简介等途径，协调和明确各门课程的研究对象和主要内容。
2.改革教学方法
鉴于微观金融类课程高度理论性与应用性并重的特点，认为应该重点推进以下三大教学方法改革：
一是探索PBL（Problem-BasedLearning，简写为PBL，下同）教学法以人为本的教育不是以“讲授”的方式向学生灌输“绝对理论”，而是通过“讲授”启发学生思考本门课程的相关问题，进而创造性地提出问题和解决问题。针对微观金融类课程实证性、应用性等特点，除课堂讲授、案例教学、课堂讨论外，还积极探索PBL教学法。引进这一教学方法的目的有三：首先，根据每门课程的研究对象和内在知识逻辑设计教与学的主要问题设计课程教与学的主要问题，一方面有利于明确课程定位与目标，把握课程重点与难点，协调好相关课程之间教学内容的分工与衔接；另一方面有利于为学生搭起各门课程的知识架构和内在联系，提高学生的学习、思考能力。其次，要求学生围绕主要问题收集、整理、分析有关资料，以感受和体验知识的生产过程在教学过程中，学生是客体和主体的统一。相对教师来说，学生是客体，作为受教育者，应按照教师的要求去学习基本知识、训练学生分析问题和解决问题的能力；从掌握知识来说，学生是主体，是学习的主人。因此，教学不仅要传授知识，更应通过有序安排学生自主学习，帮助学生在认知、情感、技能等方面都得到发展，从而进一步激发学生的学习主动性。最后，通过建立学习小组和开展小组讨论，培养学生的团队合作精神不难理解，面对我国“以教师为主体，以讲课为中心，采取大班全程灌输，学生始终处于消极被动地位”的教学现状，引入PBL教学法有利于贯彻以人为本的现代教学理念，促使教学过程完成以下替代：以学生为中心替代以教师为中心，以重能力培养替代重知识传授，以小组讨论和教师指导式教学方法替代传统的课堂讲授，培养学生的创新思维能力，实现真正意义上的“互动式教学”。
摘要:本文着重论述了强制分红制度能够提高股市的稳定性,笔者认为这种稳定性的提高是通过强制分红制度促进价值投资理念的形成而获得的。此外,本文还进行了股利政策提高股市稳定性的国际分析,进一步论证了强制分红制度能够提高股市的稳定性。
关键词:强制分红制度;股市;稳定性
本文将首先明确强制分红的概念,本文谈及的强制分红制度是指一国的立法机构或证券监管部门通过制定法律或法规强制上市公司将一定时期内获得的净利润在扣除了法定公积金之后的余额全部或按确定比例以现金的方式定期的发放给股东的制度。下面来具体讨论一下强制分红制度对提高股市稳定性的效应
一,强制分红制度将促进价值投资理念的形成
可以预见在实施强制分红制度以后,上市公司定期分发的股息将引导市场参与者由目前的投机者转变为投资者。之所以称目前的市场参与者为投机者,原因在于如果把所有市场参与者看作一个整体,这个整体必然是亏损的。这是因为:一,上市公司现金分红相对较小。二,二级市场交易需要缴纳手续费,印花税等。三,上市公司筹资额巨大。也就是说这个整体的“支”大于“收”。所以,一个市场参与者要想获利,他就必须来博取股票买卖差价,而不能指望上市公司的现金回报。同时,一个市场参与者获利,必然会有其他的市场参与者亏损,这是投机者和投机市场的典型特征。然而,如果上市公司将一定时期的净利润以现金的方式发放给股东,并且只要股价合理,整体投资者的预期收益率将大于银行存款利率。这将吸引那些投机性不强、以获取长期稳定收益为目标的市场参与者并使他们成为真正的投资者。而且根据大多数人为风险规避型投资者的假设可以得出:只要通过上市公司分红给予他们这样的投资机会,他们就会进行长期的价值投资。此外,机构投资者也将秉持价值投资理念进行投资。这样,价值投资将取机行为而主导整个市场。
二,强制分红制度下的股市稳定性分析
在价值投资理念取机理念而主导市场行为时,投资者(包括个人投资者和机构投资者)将按照经典的股票定价模型即股息贴现模型来进行投资。该模型的股票定价公式为:
其中V代表股票价值,Dt代表t期的股息,pT代表T期的股价,y代表必要的贴现率,T为投资期限。为了讨论的方便,也为了使该公式更适用,结合股票定价的市盈率模型,本文将上式进行变形如下:
其中A代表每股资产,Rt代表t期的资产收益率,αT代表T期市盈率,其余字母的含义与上述相同。在第二个公式中用ARt代替了Dt(假设每股收益全部以现金形式发放),用αTARt代替了pT,这里采用了股票定价的市盈率模型。在价值投资理念下,价值V等于价格P。可见,影响股票价格的因素包括每股资产A,各期的资产收益率Rt,T期的市盈率αT和必要的贴现率y。
在上述因素中,假设每股资产A在上市公司不增发或配股的前提下不发生改变(不考虑公司负债)。必要的贴现率y由证券市场线得出,它受无风险收益率,市场平均收益率和股票自身的风险系数影响。可见,y的变动幅度也不会太大。所以,对价格P产生较大影响的只有各期的资产收益率Rt和T期的市盈率αT,而T期的市盈率αT实际上反映了投资者对T期以后各期资产收益率的预期。资产收益率Rt的变化受经济环境和上市公司自身因素的影响,其变化有一定的范围。另一方面,在一个成熟的市场,市盈率αT大致在10到15倍之间。由此可见,股票价格P的变动范围不会太大且紧盯实体经济因素,即使由于实体经济因素使股票价格P变动较大(如大规模的经济衰退),这也是合理的,因为它反应了经济基本面的变化。这些都说明在强制分红制度下理性投资者的以价值投资为理念的投资行为将使股票价格波动幅度变小(相对于投机行为)。尽管不同的投资者对上述影响因素的预期不同并且市场上也存在着非理性投资者,但是投资者部分相互抵消的投资预期以及作为主体的理性投资者的存在还是将大大提高股市的稳定性。
三,股利政策提高股市稳定性的国际分析
在这里,主要分析国外的成熟市场,本文以美国股票市场为例。美国股票市场被认为是全世界最成熟和完善的市场,他的稳定性也好于中国,笔者认为这与上市公司的股利政策有很大的关系。在分析之前,我们先来看一下美国上市公司股利政策的特点:
1.股利支付率高。1962-2001年,美国的平均股利支付率为48.9%,1991年12月达到最大值为76.4%,2000年9月达到最小值为29.9%。
可见,在这40年间里,美国的平均股利支付率接近50%,远远高于我国的平均股利支付率[2]。
2.股利支付多用现金。
3.股利支付次数多。美国的股利支付一般按季进行,一年为四次。
总之,美国股市的上市公司普遍将利润相当大的部分以现金的形式,频繁的发放给投资者,这为美国股市投资者进行价值投资提供了必要条件,对美国股市投资者的理性投资行为起了决定性的作用。美国股市在价值投资行为的指引下,其稳定性大大增强。由此可以看出,美国虽未实施强制分红制度,但上市公司的自觉分红行为实际上起到了强制分红制度的效果。与此相似,如果中国在A股市场建立强制分红制度,也将取得美国上市公司自觉分红行为的效果――股市的稳定性大大增强。
参考文献:
【论文摘要】:资产证券化作为一项金融技术,在发达国家的使用非常普遍。在我国,资产证券化取得了一定的进展,但到目前为止资产证券化还远没有成为金融机构自觉性的群体行为。文章主要分析了我国资产证券化的障碍及发展前景。
起源于20世纪70年代的资产证券化,以其旺盛的生命力在全世界范围内迅猛发展。中国资产证券化探索较晚,2005年3月21日央行宣布国家开发银行和中国建设银行作为试点单位,分别启动信贷资产证券化和住房按揭资产证券化的工作。4月20日《信贷资产证券化试点管理办法》正式颁布,这标志着资产证券化在我国迈出重要的一步。虽然我国资产证券化存在一定的障碍,但其广阔的发展前景却是无可否定的。
一、我国资产证券化发展的障碍
1. 符合资产证券化的资产供给问题
资产证券化中的供给问题,主要是可供证券化的资产合格性问题。从资产证券化最早的美国的实践来看,资产证券化首选的标的资产是住房抵押贷款和汽车贷款,而我国住房抵押贷款和汽车贷款才刚刚起步。但从理论上讲,只要借助于各种技术安排,提高信息收集与处理能力,设立各种安全机制,提高信用,减少毁约和拖欠,稳定未来现金流入量,降低证券化资产的风险,那么能够实现证券化的金融资产将会增多,因此增加符合资产证券化要求的标的资产是目前要解决的首要问题。
2. 资产证券化需求方面的问题
目前,我国还没有形成成熟的资产证券的投资群体。从发达国家的情况来看,资产证券的投资者主要是机构投资者,包括养老基金、保险公司、商业银行、外国投资者等。但是在我国,由于机构投资者的资格要求受到制度限制,因此机构投资者对该类证券的投资受到一定的约束。当然,个人投资者也可以成为证券需求者,但是能否使个人投资者这种潜在的需求力量变成现实,关键还在于提高证券的安全性、盈利性和流动性,使其具有较大的吸引力。
3. 资产证券化中的法律问题
(1) 资产转让的法律问题
我国商业银行在资产证券化中,首先面临的难题便是资产转让的审批问题。金融资产的转让需要政府主管机关的审批,资产相关的抵押权、质押权等物权需要主管机关的转移登记才能生效,即使主管机关审批后,转让时操作上的最大的障碍是,一个一个地通知债务人。这些问题都有待有效解决。
(2) 特殊目的机构规范问题
特殊目的机构( SPV) 是一个非常特殊的法律实体,关于它的法律规范是否健全、科学直接关系到资产证券的安全性。在我国,证券化主要是以信托作为SPV 机构,但SPV 则是因资产证券化而产生的一个特殊机构,因业务特殊性而导致对SPV 的法律规范应针对其特点来建立专门规范标准,才可保证资产证券化的安全性。
资产证券化中还存在其他的法律障碍,如各参与人之间的法律关系、信贷资产相关权利的转移方式、非信贷资产转移的方式及其相关权利的转移等,这些问题都需要深入进行探讨并提出解决方案。
4. 中介服务问题
信贷资产证券化涉及多方参与主体,各个提供中介服务的主体的
专业化水平的高低和信誉程度影响着证券化产品被投资者认同的程
度。但是我国信用评级机构普遍规模不大、评级标准不一,其权威性存在较大质疑,投资者难以据此作为投资依据。
我国必须通过完善各监管法规和监管指标,为资产证券化交易创造一个良好的外部环境,同时以法律约束其行为,规范金融秩序。这样才能使我国资产证券化业务从一开始就走向规范化发展的道路,以避免金融风险的产生。
二、我国资产证券化的发展前景
从我国信贷资产证券化市场的现行情况看,开展资产证券化的外在环境还不完善,信贷资产证券化在短期内规模不会迅速扩容。目前我国信贷资产证券化试点的发起机构还只限于银行。从长远看,中国资产证券化的未来有着广阔的发展空间。
1. 资产证券化发起机构范围将逐步扩大
证券化是一项重要的金融创新手段,特别是中小商业银行面临的资金约束较大,中小商业银行利用证券化释放的资本可以实现稳健的扩张经营,提高竞争力。将来开展资产证券化的金融机构将包括商业银行、政策性银行、信托投资公司、财务公司、城市信用社、农村信用社、金融资产管理公司、金融租赁公司等。从长远来看,企业也可以采取资产证券化方式提高资金的流动性。资产证券化将成为未来金融业和企业融资的主要方式之一。
2. 资产证券化的资产类别将逐渐增加
我国目前已开展了个人住房抵押贷款、基础设施中长期贷款证券化的试点。从优质的信贷资产开始,下一步可逐步推广到各种金融资产和非金融资产的证券化,实现信贷资产的拓广。
(1) 消费信贷的证券化
我国的消费信贷市场目前正处于高速发展的成长期。个人征信系统的商业性开通,提供了个人信用信息的通道,使得基于个人信用能力的信用卡、短期消费信贷、汽车抵押贷款有了信贷发放的依据,同样具有证券化资产应具有的可预测的、稳定的现金流,比较良好的信用记录,高质量标准化的合同。这些都为个人消费信贷业务证券化的发展提供了历史机遇。
(2) 应收账款的证券化
目前我国企业均有一定的应收账款。新颁布的《物权法》扩大了动产担保物的范围,允许应收账款质押,明确了应收账款的登记机构为人民银行信贷征信系统,在动产担保制度方面取得了重大突破,有利于动产担保价值发挥,促进企业尤其是中小企业融资。企业可以根据自身的财务特点和财务安排的具体要求,对应收账款证券化融资,借助证券化提供一种偿付期与其资产的偿还期相匹配的资产融资方式,增加资产流动性。
(3) 保险风险的证券化
我国是世界上自然灾害种类多、发生频率高、损失严重的国家之一。实行保险风险证券化,通过资本市场转移保险风险,增加有效的风险转移方式,通过保险风险证券化进一步增强承保能力,促进巨灾风险防范体系的建立,使保险公司的经营变得相对稳定,推动保险业的发展。
3. 资产证券化的资金渠道将逐步拓宽
(1) 保险资金
随着保险业的不断发展,保险业资产总额快速增长,保险资金运用规模日益扩大,07年年底我国保险资金总额为2.89万亿元,运用余额为2.7万亿元。随着保险功能和作用的不断深化,我国的保险市场有着巨大的发展空间,保险资金成为重要的资金来源。
(2) 养老保险金
目前养老金可投资的领域正逐步放开,养老保险金管理机构将成为资产证券化市场的机构投资者。另外根据全国社会保障基金2007年度报告,基金境内投资范围已包括资产证券化产品。
(3) 企业年金
截至2007年底,我国企业年金规模达1300亿元。我国已允许依法设立的企业年金基金可进入全国银行间债券市场从事债券投资等业务。企业年金基金将成为资产证券化市场资金的重要组成部分。
(4) 证券投资基金
03年至今,我国证券投资基金资产规模的平均增长率超过90%。目前证券投资基金投资资产证券的通道已经打开。
总之作为一项金融技术,资产证券化在发达国家的使用非常普遍。随着我国金融体系的不断完善,相关法律法规的建设,以及我国对金融创新产品需求,我国资产证券化的前景非常乐观。
参考文献
[1] 何小锋. 资产证券化—中国的模式[M]. 北京:北京大学出版社,2002.
[2] 夏德仁, 王振山. 金融市场学[M]. 大连:东北财经大学出版社,2002.
1正确定位培养目标，合理设置课程体系
财务管理专业培养目标直接决定着财务管理专业人才的培养方向和专业课程的设置。在培养目标上要把培养学生的创新能力作为培养目标之根本，力求从高校中培养基础扎实,知识面宽,综合素质高,具备财务管理知识, 熟悉国内的经济政策、资本市场、法律政策以及有关国际法规、国际惯例，懂外语和计算机知识，具有不断开拓创新能力的财务管理人才。
要实现上述培养目标和满足学生知识结构的要求，要有与之相匹配的课程体系作保证。课程体系设置上要按照培养目标将会计、财务、计算机技术、管理、金融、贸易、税收、法律及外语知识有机地结合起来,处理好“通才教育”与“专才教育”的关系，注重知识、能力、素质三者并举，构建有利于创新人才培养的财务管理课程体系。
财务管理专业课程体系包括金融学、管理学、会计学和理财学四个分支。其具体为：
金融学下设货币银行学、证券投资学、金融市场学、国际金融等课程；管理学下设管理学、公司战略、人力资源管理、营运管理等课程；会计学下设初级财务会计学、中级财务会计学、成本管理会计、企业财务分析等课程；理财学下设初级财务管理、中级财务管理、资本市场运作、高级财务管理、政府理财、投资基金管理、项目评估、风险管理与保险等课程。
财务管理专业的课程体系除包含上述专业课程之外，还应包括教育部统一要求的军训、体育、外语、计算机等公共课，对财务管理专业还应包括所要求的学科基础课以及社会实践、学年论文、专业实习、毕业实习、毕业论文等综合运用课。此外，各校根据本校的师资情况和生源情况，可设置一定数量的公共选修课和专业拓展课。如井冈山大学商学院财务管理专业设置通识Ⅰ课程、通识Ⅱ课程、专业大类平台课程和专业方向课程四大系列，每一系列中又分必修课、限选课和任选课，而专业方向课除专业课外还设有考研模块、行业会计模块和理财模块程供学生选择。
2加强师资队伍建设，提高教师素质
为满足新形势下创新型财务管理专业人才的大量需求，建立一支高素质的教师队伍是财务管理人才培养的关键。高校财会教师担负着培养财务管理人才的使命责任，其素质和能力的高低将直接关系到财务管理专业教学质量和财务管理人才素质。在新形势下要加强师资队伍建设，完善知识结构，提升专业素质能力，构建一支高层次高素质富有生机活力和科学创新能力的财会教师队伍。
2.1始终坚持终身学习。高校财会教师应不断地更新知识，密切关注财务管理新学科的兴起和与财务管理相关交叉学科、边缘学科的发展趋势和动态。学校应鼓励教师攻读硕士、博士学位，组织教师在岗业务学习，对青年教师实行帮带和岗前培训，通过备课指导、听课督导、讲课比赛等方式帮助青年教师迅速提高授课质量，对每位青年教师指定一位教学水平高、作风优良的老教师或骨干教师进行全面指导。经常性为中青年教师开办财务管理前沿性知识讲座，及时更新他们的知识，同时将青年教师送到国内、国外进修。积极鼓励高校教师提高外语交流和应用能力，促进其参加国际学术交流活动。高等学校应为教师创造宽松良好的教学科研环境和较为优越的生活条件，吸引并留住教师，同时积极培养和引进优秀人才加入高校财务管理教师队伍。
2.2提倡教学和实践相结合。培养应用型人才对教师的知识、能力和素质提出了全新的要求，教师除应具有较高理论水平外，还要有较强的动手操作能力。因此，放宽对财务管理学教师业余时间兼职的限制，允许教师通过到一些正规的公司或经济实体担任兼职这种方式丰富实际工作经验。除此之外，还可以考虑以学校的名义同一些具备合作条件的企事业单位签订协议，作为一种特殊的进修培训方式，定期派送教师到这些单位担任一段时间的专职财务管理，这种临时性转岗由于是全身心地投入，有可能取得更好的效果。鼓励教师参加国家或国际统一的财会执业资格考试，通过考试获取相关职业的任职资格，为获到更高层次的实践机会创造条件。通过这些方式，可检验和提高教师的自身知识水平，还可以进一步了解国内外对财务管理人员应具备的知识层次、结构的具体要求，以便适时地调整培养计划，适应社会需要。在增强师资素质上，要求专业教师逐步具备“双师”素质。
3改革教学方法，提高教学质量
3.1树立国际化和开放性的教育理念。借鉴国际先进的财务管理专业教育模式，采用国际上先进的财务管理课程、财务管理教材和教学方法，鼓励高校教师采用双语教学。课堂教学应积极引用国际流行的财务管理原版教材，及时向学生介绍国际领先的课程内容和前沿理论。随着现代信息技术的飞速发展，运用现代化的财务管理教学手段、采用多媒体软件和财务管理教学软件进行财务管理理论、实务教学，有条件的高校可采用网上教学，发展远程教育，实现财务管理教学手段现代化。
3.2强调自学能力和创新能力的培养。由于财务管理具有社会属性，随着财务管理环境的变化而作相应调整，在校学生所学知识在毕业以后也许会被淘汰，必须通过自学等途径来获取新知识；同时各个单位的实际情况不同，财务管理专业学生要适应不同企业的特殊情况，必须具备较强的适应能力，而这一能力是建立在自学能力和创新能力的基础之上的。一个人只有具备自学能力和创新能力，才能不断地吸取新的知识，解决实际工作中遇到的新情况、新问题。在教学过程中应多让学生自学，自我分析问题和解决问题，培养其自主学习和创新的能力。有些教学内容或问题，完全可以由学生自学或思考，如果由教师讲授了，不仅占用了教学时间，而且还使学生失去独立钻研的锻炼机会。因此，教师的“教”应由简单地传授、灌输知识转化为对学生学习的指导和启发，由教“书”向教“学”转变，适当降低课堂讲授时数，增加课堂讨论、质疑、练习、实验等课时。
