发布时间：2023-03-21 17:09:22
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的融资战略论文样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
行为金融学是革命性的金融理论
传统金融理论是建立在市场参与者是理性人的假定的基础上的。在传统金融理论中理性人假设通常包括两方面：一是以效用最大化作为目标，二是能够对一切信息能够进行正确的加工和处理。在此基础上，传统金融学的核心内容是“有效市场假说”（EMH）。根据这一假说发展起来的各种金融理论，包括现代资产组合理论（MPT），资本资产定价模型（CAPM），套利定价模型（APT），期权定价模型等一起构成了现代金融理论的基础。这些理论模型也构成了现代证券投资基金的投资策略的理论基础。
但是，近二十年来，大量的实证研究表明，金融市场中存在着大量的与有效市场假说相悖的异象（anomaly）。在股票市场上，这些异象包括：股票长期投资的收益率溢价；股票价格的异常波动与股价泡沫；股价对市场信息的过度反应或反应不足等等。这表明，基于理性投资者假设的有效市场假说存在着内在缺陷。以耶鲁大学的席勒教授为代表的一批金融学家认为，投资者是“非完全理性”的（有的甚至认为是“不理性”的），传统的金融学中应采用不同于理模型的其他人类行为模型，将心理学、社会学、人类学等其他社会科学的行为研究方法引进到金融学的研究中来。近5、6年来，以研究金融市场中参与者非理的“行为金融学”得以大行其道，日益成为一门显学。
行为金融学是金融学和人类行为学相交叉的边缘学科。它的意义在于确立了市场参与者的心理因素在决策、行为以及市场定价中的作用和地位，否定了传统金融理论关于理性投资者的简单假设，更加符合金融市场的实际情况，因而它的产生是对传统金融理论的一个巨大挑战。对于投资者（包括机构投资者和个人投资者）而言，行为金融学的巨大指导意义在于：可以采取针对非理性市场行为的投资策略来实现投资目标。近年来，在美国的共同基金中已经出现了基于行为金融学理论的证券投资基金。
羊群行为与相反投资策略
人类社会存在着一个非常普遍的现象：经常在一起交流的人由于互相影响，因此他们往往具有类似或相近的思想。当这种现象发生在股票市场当中时，我们称之为“羊群行为”（herdbehavior）。所谓羊群行为是指：由于受其他投资者采取某种投资策略的影响而采取相同的投资策略；如果其他投资者不采取这样的策略，则有可能不会采取这种策略。投资者采取相同的投资策略并不一定是羊群行为，羊群行为的关键是其他投资者的行为影响一个人的投资决策，并对他的决策结果造成影响。
在股票市场上的羊群行为是多种多样的，在这里列举两种。
基于信息的羊群行为（information－basedherding）。传统的金融理论大多隐含完全信息的假设，但事实上，即使在信息传播高度发达的现代社会，信息也是不充分的。在信息不充分的情况下，投资者的决策往往不完全是依据已有的信息，而是依据对其他投资者的投资行为的判断来进行决策。这样就形成了羊群行为。我国证券市场中存在的大量的“跟风”、“跟庄”的投资行为就是典型的羊群行为。
基于名誉与基于报酬的羊群行为（repu-tational－basedandcompensation－basedherding）。这种现象在基金经理中相当普遍。它的基本理论是：由于雇主不了解基金经理的能力，同时基金经理也不了解自己的投资能力，为了避免因投资失误而出现的名誉风险，基金经理有模仿其他基金经理投资行为的动机。如果许多基金经理都采取同样的行动，羊群行为就发生了。同时，基金经理采取模仿行为不仅是关系到名誉问题，而且还关系到报酬问题。在股票市场中，许多证券投资基金对基金经理的报酬是建立在相互业绩比较的基础上。如果某一证券投资基金的表现比同业出色，那么基金经理将获得额外的报酬，否则将受到惩罚。如果基金经理是风险厌恶者，那么他们之间就有采取相互模仿的倾向。因为只有采取模仿，才可能保证你的基金业绩同被模仿者的业绩相同，这样才可能避免受到惩罚。如果市场中有许多的基金经理都采取模仿行为，那么羊群行为就形成了。
根据上述论述，不论是个人投资者还是机构投资者，羊群行为在股票市场中是广泛存在的。在我国的股票市场上，羊群行为也是广泛存在的。限于篇幅，在此不展开叙述。
由于市场中广泛存在的羊群行为，证券价格的过度反应将是不可避免的，以致出现“涨过了头”或者“跌过了头”。投资者可以利用可以预期的股市价格反转，采取相反投资策略（contrarianstrategy）来进行套利交易。相反策略就是针对羊群行为而制定的一种积极的投资策略。
反应过度、反应不足与行为金融学投资策略
反应过度（overreaction）和反应不足（un-derreaction）是投资者对市场信息反应的两种情况。
投资者在投资决策过程中，常常采用试探法（heuristics），即一种以常识为基础，用试错法而不用详细理论的推理方法。在日常生活中，试探法经常被采用而且十分有效。比如，去两千公里以外的地方，坐飞机比火车快；去折扣店买东西便宜一些等等。在这些情况下，我们不用经过论证才作决定，就知道结果是正确的。但是当涉及与统计有关的投资行为时，大量的行为学研究发现，人并不是良好的直觉统计处理器（intuitivestatisticalpro-cessor）。人的心理状况会扭曲推理过程，导致犯下不应该的投资错误。行为金融学的理论表明，试探法的错误形态有四种，分别是记忆的有效性（availability）、事件的典型性（repre-sentativeness）、抛锚性（anchoring）和事后诸葛亮式的偏见（hindsightbias）。其中，事件的典型性将导致反应过度，而抛锚性将引起反应不足。
事件的典型性与反应过度事件的典型性是指人们通常将事情快速的分类处理。人的大脑通常将某些表面上具有相同特征而实质内容大相径庭的东西归为一类。当事件的典型性帮助人的组织和处理大量的数据、资料的时候，就会引起投资者对旧的信息的过度反应。
事件的典型性也会导致投资者在股票市场上犯错误。例如，某一上市公司总是业绩不佳。投资者就有可能将其归类于绩差上市公司，像大多数绩差公司一样，这家公司的业绩也将不断下降。投资者就会对这家上市公司的过去信息反应过度，导致投资者会忽视这家公司业绩改善的情况。在反应过度的情况下，这家公司的股价就会被低估（underval-ued）。但是，我们并不是说投资者不会改变他们的观点，如果上市公司的业绩持续的改善，投资者最终将改变错误的观点。
抛锚性与反应不足抛锚性是指人的大脑在解决复杂问题时往往选择一个初始参考点，然后根据获得的附加信息逐步修正正确答案的特性。抛锚性往往导致投资者对新的、正面的信息反应不足。
讨价还价（bargaining）是了解抛锚性如何运转的好例子。一个训练有素的汽车推销员同汽车买家的谈判总是从最高价开始的，然后再把价格慢慢地逐步降低。推销员的目标就是要把买家“锚”在高价上，通过讨价还价以较低的价格成交，让买家觉得这是一个好买卖。
抛锚性常导致股票的错误定价。例如，一家公司突然宣布其收益实质性的上升，股票市场对这一变化视为某种偶然的情况，而对此反应不足。尽管这家公司在赚更多的钱，但它的股价并没有上涨，因为投资者认为收益的变化是暂时的。实际上，投资者对这家公司的潜在盈利能力的看法“抛锚”了，因为投资者对新的、正面的信息反应不足。
尽管投资者对一家上市公司的观点可能会“抛锚”，但这并意味着投资者的观点不会变。同事件的典型性一样，抛锚性也会随着时间的延长而修正。
行为金融学的投资策略行为金融学的目的就是要发现股票市场中投资者对新信息的过度反应或者不足反应的情况，反应过度和反应不足都将导致股票价格的错误定价。因此，行为金融学投资策略的目标就是在大多数投资者认识到自己的错误以前，投资那些定价错误的股票，并在股票价格正确定位之后获利。
中国证券市场中基于行为金融学的投资策略
行为金融学的理论内容是宏大的，前述的行为金融学的几条基本原理只是理论冰山的一角。行为金融学不仅是对传统金融学理论的革命，也是传统投资决策范式的挑战。行为金融学的大师索勒（richardthaler）既是理论家（芝加哥大学商学院的金融学教授），又是实践者（富勒－索勒资产管理公司的策略家）。他发起的资产管理公司管理着15亿美元资产。他认为他的基金投资策略的理论基础是：我们利用由于行为偏差引起的系统性心理错误，投资者所犯的这些心理错误导致市场未来获利能力和公司收益的偏差期望的改变，并引起这些公司股价的错误定价。因为人类行为模式改变很慢，因而基于行为偏差的过去的市场无效率将很可能持续下去。在美国证券市场上，目前有数家资产管理公司在实践着行为金融学的理论，其中有的基于行为金融的共同基金取得了复合年收益率25％的良好投资业绩。
我国证券市场同成熟的证券市场比较，还是一个新兴的证券市场——历史短、不规范。传统金融学的实证研究表明：中国证券市场是无效率的。不规范的市场必然和无效率联系在一起。在无效率的市场上，基于传统的金融学投资理论的基金投资策略将很难成功。因为满足发达证券市场的投资理论的一些前提条件在中国是并不存在的。如果在中国证券市场中，采取传统投资理论指导的消极投资策略，那么基金的业绩表现必然落后于大盘。值得注意的是，在我国的证券投资基金中，一些采取积极投资策略的基金也并未取得优于大盘的业绩。究其原因，一方面在于证券投资基金过于注重成长投资，导致选股不当和过于重仓某几只股票外，另一方面在于没有吸取行为金融学的原理，进行必要的价值投资。因此，结合行为金融学的理论，考察中国证券市场的投资者行为特点，制定科学的投资策略，是中国的投资者，特别是中国的证券投资基金面临的一大课题。
———对政策的反应与行为投资策略中国的股票市场素有“政策市”之称。考察中国证券市场的历史走势，我们会发现在重要的顶部或底部区域，在消息面上总是伴随着一些重要的股市政策的出台。政策常常左右着中国证券市场的走势。因而，一方面它给市场的“先知先觉者”带来了巨大的收益，另一方面也使“后知后觉者”承担了巨大的风险。政策变化成为中国证券市场的系统性风险的重要来源之一。
不同的投资者对政策的反应是不一的。机构投资者由于具有较强的研究力量，往往对政策的把握有一定的预见性。而普通个人投资者由于信息的不完全，往往对政策信息表现出过度反应。针对普通个人投资者的行为反应模式，投资基金可以制定相应的行为投资策略——相反投资策略，进行积极的波段操作。
———ST现象与行为投资策略ST现象是指那些被冠以特别处理的上市公司，其股价在特别处理消息公布后不跌反升的现象。对于特别处理这样的“坏消息”，ST股票的价格应该下跌，而不是上涨。这显然是违背了有效市场假说的情况。然而，从行为金融学的理论来看，这种现象是有道理的。上市公司被宣布为特别处理，意味着公司陷入严重困境。但同时，ST公司也成为了潜在的并购目标，将伴随着大量的现金注资、资产重组、政府保护等活动。这些努力表明，ST公司的有关各方在设法拯救这家公司。考虑到壳资源在中国证券市场上的稀缺性，ST公司的价值无疑是巨大的。这样，ST现象就很好理解了。
买方市场条件下企业的市场营销
复杂环境下高技术企业营销风险研究
供应链管理结构模型的分析与研究
CRM在汽车营销企业中的开发与应用
绿色供应链管理及实施策略
我国企业绿色营销理念及实践的特征分析
新经济条件下的我国企业营销创新
企业营销的战术策略
提高市场占有率常见的错误及对策
经济全球化条件下的企业市场营销
企业绿色营销与我国对外贸易
我国中小企业提升市场营销能力的战略选择
市场营销与企业文化
客户与供应商的战略伙伴关系及其管理
试论企业营销能力的培育与增强
我国企业实施整合营销战略的对策
论生态型企业营销体系及其建立与改造
论营销渠道模式转型
论企业的网上病毒性营销策略
对国有企业物资采购管理的探讨
浅论市场竞争中的企业市场创新
构造3维市场营销 形成企业核心竞争力
合作营销战略研究
论企业信息化过程中的营销创新
企业绿色营销探析
高科技企业的网络营销
企业市场营销组合决策的神经网络模型
提升中国现代企业的核心竞争力——建立客户关系管理
我国科技企业营销体制中的观念导向
新产品试销评价方法研究
论中国转型市场中企业营销的预警管理
网络环境下企业创名牌的营销策略
论现代企业分销渠道建设
企业供应链管理中的不确定性及其解决方案研究
企业营销失灵的原因及对策分析
供应链管理模式下企业物流的合理化研究
浅论"知识营销"对企业营销管理的影响
基于环境管理的企业绿色营销对策
试论企业营销战略规划
市场营销观念与商品包装的伦理道德问题
供应链管理的战略思想与战略管理
面对全球竞争的企业营销对策
论企业营销的市场导向
"客户顾问制"与营销创新
供应链管理与企业发展
21世纪企业营销新理念
企业的网络营销策略
浅论企业顾客关系管理的核心——忠诚度
对当前企业营销问题的点评
世纪之初我国企业营销存在的问题及对策
对绿色营销的探讨
分销网络的有效管理与创新
用服务"粘住"你的顾客——略论企业的服务营销
中小企业应确立营销新观念
现代市场营销信息系统探讨
可持续性发展与企业绿色营销
企业网络营销的策略选择
企业营销活动的"催化剂"
供应链企业外部绩效评价子系统研究
论渠道价值链增值管理对策
互联网技术与关系营销的实现
供应链管理环境下的业务外包——提高企业核心竞争力的有效途径
企业营销理念创新的几点思考
略论采购成本的控制
供应链中的合作与模式匹配的研究
论绿色营销对企业发展的重要性
企业如何面对和参与供应链竞争
我国企业营销策划的困境及对策
客户关系管理价值链研究
客户档案知识的挖掘方法研究
论市场秩序与企业信用
项目管理在组织市场调研中的应用初探
浅析新时期的合作营销关系
基于电子商务的物资供应管理系统设计
论网络营销与企业谋略
论知识经济对企业营销活动的影响
中国加入WTO后的企业营销对策
跨国公司进入中国市场的渠道战略
新经济背景下的企业营销e化
企业供应链的结构类型研究
论企业的供应链管理
供应链管理方案的设计与选择
试论企业内部控制点的增设在企业材料采购中的作用
论企业建立顾客导向营销观念
加强商品审美研究 搞活企业市场营销
买方市场条件下企业的营销战略和策略分析
企业市场营销创新是全球化营销的必经之路
企业虚拟经营的营销战略思考
网络时代企业营销策略整合
浅谈买方市场条件下企业营销战略
现代企业中的服务营销
企业市场策略常见缺陷分析
浅谈产品直销的利与弊
营销道德失范的成因分析
中国企业实施营销战略的现实意义
信息传递障碍与营销效率研究
模仿创新的特性与营销环境分析
浅议利用营销中的非价格因素提高企业核心竞争力
以客户关系为中心的业务流程重组
企业现代物流是我国物流产业发展的关键
销售经理的基本素质
市场细分和定位技术在后发企业的应用
信息系统在供应链与物流系统中的战略价值
"青年文明号"在企业营销战略中的重要作用
"越区销售"问题的分析及对策
企业营销如何应对经济全球化
提高顾客价值意识 增强企业竞争优势
企业销售管理信息系统的研究与开发
企业实施供应链管理中存在的问题及对策探讨
电子商务背景下企业营销模式的创新方向
影响顾客忠诚度因素探析
论生产企业对分销渠道成员的管理
信息化、标准化是供应链管理实施成功的关键
企业客户关系管理(CRM)的导入与实施
降低物流成本的方法与策略浅议
论加强物流管理提高企业绩效
让客户关系真正成为企业发展的核心竞争力
我国企业发展绿色食品营销策略探析
市场对接过渡期的企业营销策略
无缝营销管理——企业战略联盟有效运行的基本保证
试论企业分销渠道的创新
企业营销管理研究——"顾客中心论"的企业营销战略
浅谈企业如何控制销售信用风险
上市公司关联购销交易实证研究
电网经营企业的营销战略
基于知识经济的企业经营方式与营销渠道的变革
WTO条件下的企业市场营销
WTO与我国企业开展国际市场营销
营销管理支持系统及其内在运行机制
"差异化策略"在企业营销中的运用
企业物流一体化研究
论内部营销策略组合及其应用模型
论企业物流的营销战略
客户关系管理中客户发展的理论研究
信息经济中的管理锁定策略及其应用
试论企业绿色营销的发展
论协同合作式的供应链管理
开拓国际市场的产品营销策略探讨
现代企业如何保证物资采购效果
加入WTO后制造企业销售通路建设的思考
企业物流管理信息化问题及对策研究
知识经济时代企业经营方式与营销渠道的变革
略论供应链战略联盟的内涵,类型与管理
客户关系管理视角下的分销渠道整合
客户行为与区域市场渠道策略
企业名牌战略与营销策略问题初探
绿色供应链管理及其实施对策
基于供应链的网络化制造体系结构
谈知识营销在企业营销创新中的杠杆作用
银行与中小企业融资关系比较与选择
企业开拓目标市场策略新论
浅析企业如何获取分销渠道竞争优势
供应链企业间的委托问题及道德风险的防范
基于顾客的新型供应链管理模式初探
论现代企业的顾客满意观和顾客资产观
面对WTO中外企业营销落差比较
CRM在中小型企业中的实施与应用
当代企业营销策略创新
企业电子商务系统的构建
论产品的知识营销
方法目的链短化的原因浅析
CRM在药品营销渠道管理中的应用
供应链绩效评价研究现状与发展趋势
基于移动Agent建立企业动态供应链
当前环境变革中我国企业营销理念的转变
中小企业实施CRM方案的误区与对策
WTO与中国企业市场营销
新世纪的供应链管理与物流管理
加入WTO对我国企业营销的影响及对策
基于供应链管理的联合定价决策模型探讨
网络经济时代的客户关系管理
供应链伙伴关系的双赢研究
客户关系管理(CRM)的理论及应用探讨
论网络营销对企业的影响
价格战的原因探析与对策研究
客户忠诚与客户关系生命周期
略论中国传统文化的现代管理意义
绿色营销与企业可持续发展
顾客关系管理：对顾客网络及其知识管理的系统剖析
中国 企业开展电子商务所需条件分析
探究企业电子商务组织的新型管理模式
理解客户关系管理——谈客户关系管理的战略意义
关于企业物流管理绩效评价体系的探讨
当前企业营销观念及其规则分析
文化营销——企业营销能力构建的战略选择
论我国企业市场营销创新
创造基于供应链管理的顾客价值
顾客忠诚的价值驱动模式
企业供应链管理及其信息保障机制
新经济下的企业网络与超市场契约
供应链竞争力的厂商均衡分析
绿色营销初探
高技术企业市场营销特殊性分析
网络经济与客户的数字化管理
数据挖掘在客户关系管理中的应用研究
知识经济时代高新技术企业的市场营销创新
组织市场上购买决策者的结构类型与企业的营销对策
论企业网络营销中的物流策略
论企业营销活动策划的专业化
西方的顾客忠诚研究及实践启示
以企业营销新理念迎接入世挑战
网络经济环境下企业经营模式与营销渠道变革
企业营销创新的内容和重要性
基于供应链伙伴关系的产品定价问题研究
供应链系统的物流规划模式
供应链的自动补货模式及其价值
博弈理论与营销创新
激励机制在现代人事管理中的运用
对客户忠诚创造价值问题的探讨
现代供应链联盟问题研究
顾客满意度中的顾客竞争性评价
建立企业采购内部控制制度的构想
绿色营销与企业经营策略分析
论企业产品营销策略中的道德问题
有形产品的服务提供方式研究
顾客价值提升的定位及途径
我国企业知识营销现状与对策
客户关系营销——现代企业竞争的有力武器
论营销流程再造
谈企业营销费用分析和会计处理原则
企业供应链管理的信息化
面向过程的供应链工作流管理研究
企业应对价格战的策略
客户关系管理的困惑与发展
实施绿色营销的意义与对策
借鉴ISO9000的管理思想精髓优化供应链管理
供应链合作伙伴选择及备件订货问题研究
入世以后中国企业的市场营销战略研究
试论企业销售渠道的创新与优化
牛鞭效应的危害及其对策
基于供应链战略目标的性能检测指标研究
企业电子商务盈利策略探析
基于企业整体模型的供应链信息流研究
供应链性能评价的研究现状和发展趋势
基于零部件归并问题的采购策略模型(英文)
企业对市场需求的能动作用研究
经济危机时期消费者行为和企业营销策略研究
网络时代的消费特征及营销对策
客户全生命周期利润预测方法的研究
谈新经济时代的营销创新
国际营销中产品的包装,促销与传播学
服务营销与企业经营战略
供应链管理绩效评价指标体系研究
企业产品试销中若干问题的探讨
基于资源利用综合水平的采购量分配方法
我国企业间促销管理的实证分析与对策
企业物资供应与管理改革探讨
信息传递障碍与国有企业营销效率研究
我国企业营销竞争力评价体系的构建及运行
论交易成本与供应链战略合作伙伴关系
客户关系管理核心思想浅析
基于机制设计的供应链优化整合决策效应分析
21世纪企业营销管理创新研究
诚信营销与企业发展
企业营销风险的防范与控制
论关系营销在我国企业中的应用
全球绿色营销趋势和我国企业的策略
试论营销策略在现代企业中的地位
企业供应链构建与优化对策研究
市场营销战略失误与民营企业"流星现象"
试析企业客户资本管理
关于构建中国顾客满意度指数测评体系的探讨
阻碍企业电子商务发展的因素与对策
营销创新——21世纪中国企业营销的必然选择
现代企业实施关系营销的对策
VMI供应链系统的经济效果评价研究
论跨国公司全球战略下的市场营销
浅析营销适宜度
基于相对熵的营销机会模糊评价
现代企业的物流革命与营销创新
电子商务下企业CRM的实施研究
当代企业营销存在的问题与对策
试论关系营销
企业营销理念与品牌提升策略创新
入世后市场营销环境的变化及企业营销对策研究
论企业营销形象内在素质的塑造
21世纪企业营销变革与创新方向
过程工业供应链计划调度模型?
制约我国企业开展绿色营销的深层原因及其对策
基于客户发掘,客户全面解决方案的科技型企业盈利模式探究
树立现代市场营销观念与实现"两个转变"的关系
论网络信息环境下的顾客忠诚管理
试论市场营销组合4PS向4CS的转变
VE原理在营销策略中的应用
质量文化在供应链管理中的融合作用
客户资源的特征及CRM模式在企业中的实施
企业内部营销及其实施策略探讨
中国企业供应链管理浅析
供应链系统运行评价研究
"定制营销"理念的前瞻及潜力刍议
浅论企业的营销腐败
供应链中的道德风险问题
供应链中的信息流运作模式
基于过程的供应链重构模式与选择
电子营销与中国企业营销策略的变革
当战略成为资本的组成部分―战略资源资本化，战略即上升为战略资本。战略资本是资本的一种形态，是为达到企业经营目标而实施的战略模式，战略与经营相结合、与资源相结合并实现长期价值增值，即构成战略资本。在战略资本中，战略成为主要的生产要素之一，战略工作者的生产力正成为主导生产力，战略工作者成为资产。如今，大力推进以战略资本为主导的企业管理，已成为提高企业核心竞争力的新途径。
人类入21世纪以来，已步入战略经济时代。战略经济时代的显著特征是以战略制胜，是以战略论英雄的时代，战略资本成为企业构建核心竞争力、称雄市场的法宝，是企业家最可宝贵的财富。战略资本概念的提出，是要在战略经济时代建立一套以促进战略的创新、传播和运用为核心的新的企业管理制度。国外在这方面处于研究阶段，并没有形成一套完整的体系。他们在促进战略创新和信息化方面的成就，很大一部分是来自他们的高级管理人员各方面的有效决策。可操作性较强的战略资本学对于探索符合中国国情的中小企业管理创新之路具有一定的借鉴意义。今天我们所用的战略资本一词具有复杂的含义，人们常常把它作为知识产权、智力资产和知识资产的同义词。战略资本，是指在推行企业发展战略实现企业战略目标过程中积累和形成的无形资本的总和。
企业资本的构成分为有形资本和无形资本两种。随着战略经济的到来，无形资本在企业资本中的作用越来越大。对于中小企业来说，无形资本对企业的发展起重要作用，所以对无形资本的管理比物质资本管理更为重要。有形资本的回报和增值主要依靠市场机遇的把握，这要求所有者精于分析，善于把握；无形资本的回报和增值主要依靠自身的创新能力（即创造力），要求所有者精于思考，善于创新。有形资本的运作是循序渐进的，无形资本的运作是跳跃式的。有形资本运作不善可能会使回报减少，甚至资本贬值；无形资本运作不善也可能会使回报减少，资本会由于时间的延迟而陈旧。战略资本属于无形资本，包括企业商标权、专利权、著作权、发现权、版权、商号、商标、原产地名称、商誉、企业字号、专有技术、工业设计，也包括企业情报、信息、方案、规划、报告、商业秘密以及企业荣誉和各种奖励；各类上榜、排名,智力成果（论文、新闻、文学作品、专著、手稿、内部资料、广告资料、摄影作品、音像作品、印刷品）、设计权；企业厂区形象、店面形象，企业徽记、名录、通讯录、表格，企业广告形象、公关形象、公益形象、产品形象；有利于企业发展的各种建议、意见、策划、项目、设想、观点、构想、幻想、创意；员工建议及其学习能力；战略价值分析方法；绩效评估方法；企业联盟、集群等发展模式；上市公司资本运作策略、动作模式；企业虚拟经济的运作模式；发展战略、营销战略、竞争战略等各类战略计划；公司市场准入权、进入资本市场的融资权，商品、股票的交易权，债券的募集权；产品的出口贸易权；研究开发权、人员培训权；企业网站、域名、空间；法律、法规规定或国际惯例承认的其他无形资产，等等。
二、战略资本的特征
（一）无物质形态，能长期使用并为企业带来收益但不象有形资本可以直接触摸。战略资本的无物质形态是相对无形性，指其存在形式的无形性是相对的，其物质形态的表现形式与有形资产有一定相似性，所有无形资产除商誉外，都有一定载体。
（二）战略资本具有耐久性。战略资本具有较长的保护期，使用寿命周期长。保护知识产权就是保护战略资本，企业在自主知识产权相关权益受到侵害时，要善于运用法律武器加以维护，积极应对知识产权纠纷。
（三）战略资本依赖创新教育。战略资本不仅趋向年轻化，更依赖创造性教育和培育创新能力。技术创新与管理创新，成为战略经济时代战略资本的关键资源。为此，应在全社会大力弘扬科学精神，宣传科学思想，推广科学方法，普及科学知识。加强创新教育，培养青少年创新意识和能力。
（四）战略资本具有高效性。战略资本则更多地给社会与全球带来利益，正如资本和能源在200年前取代土地和劳动力一样。战略资本需要长期投入，但能在较长时间里给企业带来可观的效益。决定企业实力的不再是有形资本的拥有量，而是战略资本的拥有量。
（五）战略资本具有积累性。长期积累的智力资本是一个至关重要的资源。在新一轮发展竞争中，广大企业只要把握机遇, 冲破体制机制、文化传统中各种阻碍知识创新的束缚，大幅度提升自主创新能力，使战略资本的积累不断扩大，发展的步伐就会加快,就能赢得主动。战略资本已成为企业发展的助推器。
（六）战略资本驾驭有形资本。据统计，美国所有工作中的80％以上工作属知识型的脑力工作，知识财富富豪在全球富豪中排位迅速飘升。战略资本比有形资本更具价值。一个企业的厂房即使化为灰烬，但只要品牌还在，就可继续进行生产销售，盖起新厂房。
（七）战略资本具有共享性。战略资本有偿转让后，可以由几个主体同时共有，如商标权；商誉也具有共享性,可以由几个主体同时共有。
（八）战略资本具有一定的垄断性。一是自然垄断性。知识具有独创性，大部分是专利技术；二是法定垄断性。知识产权具有排他性、独占性；三是知识交易的垄断性。主要有转移和实施的垄断、对价格的垄断、对该知识所对应的实物产品市场的垄断。法律应当保护知识产权，但如果知识产权的拥有者把知识产权作为垄断的手段，限制了竞争，损害了消费者利益，则知识产权转化为知识产权垄断。
三、战略资本的作用
当今时代，谁在知识和科技创新方面占据优势，谁就能够在发展上掌握主动。世界各国尤其是发达国家纷纷把推动科技进步和创新作为国家战略，大幅度提高科技投入，加快科技事业发展，重视基础研究，重点发展战略高技术及其产业，加快科技成果向现实生产力转化，以利于为经济社会发展提供持久动力，在国际经济、科技竞争中争取主动权。
如果说，在20世纪企业主要是靠体力以提高劳动生产率来达到实现企业利润的目的，那么，到了21世纪，则主要靠战略资本构建企业核心竞争力，以知识产权、公司知识、战略知识、自主创新能力等构成的战略资本成为企业在激烈的市场竞争中站稳脚跟并发展壮大的杀手锏。原来曾经叱咤风云的企业纷纷在市场竞争中败下阵来，企业领导总结教训时发现，靠物质资本来参与市场竞争的企业远远不能以战略资本为主要武器的企业，不仅利润薄、发展慢，而且常常吃官司，被其他企业侵犯知识产权。
必须清楚地看到，我国企业尚未真正成为技术创新的主体，自主创新能力不强，各方面科技力量自成体系、分散重复，整体运行效率不高，社会公益领域科技创新能力尤其薄弱，科技宏观管理各自为政，科技资源配置方式、评价制度等不能适应科技发展新形势和政府职能转变的要求，激励优秀人才、鼓励创新创业的机制还不完善。
战略资本在当今企业的经营管理活动中，正发挥着举足轻重的作用。无论是跨国公司还是中小企业，战略资本已融入到日常经营之中。可以说，谁掌握了战略资本，谁就能在竞争中领先一步，获得竞争优势。战略资本可以改变资本的结构，对企业战略的实施与运用起到极大的推动作用;战略资本可以增大资本的存量，扩大资本的增值空间，进一步整合企业有形资本与无形资本，有效利用自身资源，降低资源不足对企业发展的制约作用，增强企业的竞争能力;具有战略洞察力的企业家是企业成功的关键，而战略资本在企业经营管理中的运用，可以使企业家始终面向未来，时刻关注企业的前途命运。实践表明，越重视战略资本的企业家，越容易抓住机遇，发挥优势，克敌制胜，推动企业顺利发展;战略资本投入的增加，不仅可以提高战略资本自身的生产效率，还可以提高其它生产要素的生产效率。战略资本的运用，可以克服经济发展中物质资本之不足，保持经济的可持续发展。正如一个人的成长一样，一个企业的成长也要经历一次又一次的转变和变革。不少著名的企业都是在不断加大对战略资本投入的过程中发展壮大的。从一定程度上说，战略资本是企业的生命。
战略资本有利于企业创新。将企业创新战略与战略资本结合起来，可以帮助和推动企业创新，使科技创新成果的价值在市场上实现，成长为具有强大竞争力的新产业；先进技术一旦与战略资本和市场有效结合，就能带来数倍甚至数十倍于常规增长的爆发式增长。增加战略资本投入可以树立企业员工信心，塑造企业形象，增强企业向心力；可以大大增强企业的研发能力、不断创新的能力、组织协调能力以及应变能力，让企业抓住历史契机迅速发展独特竞争力，构建企业竞争优势持久的源泉。
增加战略资本投入可以树立员工信心，塑造企业形象，增强企业向心力。战略资本属于无形资本，但仍然建立在物质资本基础之上，从战略的分析，选择到实施、控制的每一个阶段都需要物质投入。通过增加投入，让企业员工参与战略酝酿、决策与实施过程，充分发挥员工的积极性，从而增强企业管理层和普通员工对企业战略目标的信心，对企业的发展形成明确的预期，保持昂扬的斗志，使企业精神在员工身上得到充分体现，塑造企业积极进取、不断奋进的良好形象，进一步增强企业的向心力和凝聚力。
战略资本作为无形资本，只有进行长期投资和经营才能产生持久的稳定的回报，任何急于求成的做法都无济于事；良好的声誉是企业最重要的战略资本之一，现代企业要获得成功，要把声誉管理作为黄金产业进行投资。通过对声誉进行投资、管理和维护，建立起与社会各界良好的信任关系。声誉不仅为企业摆脱不利局面营造良好的环境，且能创造潜在的巨大的价值，吸引各方面的优秀人才，创造更加优质的产品，增强金融机构，股东的好感和信心，加强企业与合作伙伴的协作，获得较好的口碑，赢得社会的高度认可，使企业在激烈的市场竞争中稳操胜券。21世纪是以战略经济为主的创造社会财富的时代，是战略资本充分发挥作用使企业快速创富的时代；在战略经济时代，战略资本是企业竞争优势之源，战略竞争力决定核心竞争力；一个企业只有在战略上胜人一筹，才能拥有压倒对手的持续竞争优势，如果战略竞争力下降，则导致企业竞争优势丧失；比竞争对手拥有更大的优势，就必须拥有更多的战略资本；未来企业将从过去侧重于对建设、设备、货币投资等实物投资转向以专利、商标、知识、技能、营销资源、专有技术、竞争战略、企业文化、工业信用等无形资本为主的战略资本投资，使企业得到更高更快的回报。
如何管理与利用战略资本，保护和发展战略资本已成为企业发展的核心，也是提升企业竞争力的关键。应当提高全社会对战略资本的认同和保护。战略资本管理的首要环节，是法律意义上的认可。其中，股份分配是当今全球企业竞争中的共同做法，能有效地吸引人才，增加公司凝聚力。在知识经济的热土――美国加州硅谷，股份分配已成为吸引管理人才与高技术人才的常规做法。战略资本如受不到法律、道义和全社会的共认，战略经济犹如沙滩楼市，难以持续和发展。
四、战略资本的发展趋势
在今后，企业战略资本运营将呈现以下发展趋势。
第一，在企业战略管理过程中，注重理论与实践相结合。企业家满足于知晓战略管理理论是不够的，战略资本运营更强调“运营”，即战略资本的实践。离开了实践，战略将成为空中楼阁。只有在实践中，企业家才能充分发挥自己战略管理艺术。
第二，在企业战略资本运营管理中，注重人力资本与战略资本相结合。人力资本是指存在于人体之中的具有经济价值的知识、技能和体力（健康状况）等质量因素之和。值得注意的是，重视人力资本投资，已成为国际知名跨国公司的共同做法。西方的一些先进企业，继设立CEO（首席执行官）、CFO（首席财务官）、CTO（首席技术官）等职位之后，又有了CKO（Chief Knowledge Officer首席知识官）。中国的人口数量虽然多，但真正高质量的人口却严重不足；中小企业的人力资源严重匮乏，高智能、高技术劳动力所占比重极小。
企业家在战略资本运营过程中，已经认识到人力资本的作用，不断完善人才激励和约束机制，做到人尽其才，实现个人和企业的双赢，使战略资本和人力资本实现高度结合，让企业发展如虎添翼。
第三，战略资本运营将有效提升企业家的素质，有助于培养卓越的企业家。战略管理能力是企业家最为重要的管理能力，战略资本运营是企业家开展资本运营最为重要的手段。战略资本运营过程是对企业家智慧、毅力、胆识的考验，唯有克服短视和浮躁，以机敏的智能和操作的技巧，抓住机遇，才能创造出惊人的奇迹。
第四，战略资本运营将推动企业国际化经营步伐。随着世界经济一体化的发展，企业竞争已进入无国界时代，国际分工进一步加深，国际市场和国内市场高度融合，开展战略资本运营，将进一步推动企业国际化经营步伐，在日趋激烈的国际竞争中，不断提高自身的国际竞争力，以寻求更多的市场资源和发展空间。
第五，企业越来越注重核心能力的培育和发展。在战略资本运营过程中，许多因发展核心竞争能力而获得效益，越来越注重企业的独特资源，努力培育创造本企业不同于其他企业的最关键的竞争能量与优势。培育和发展企业自身的核心能力，已逐渐成为企业家的共识。
第六，利用战略资本运营，推动企业的扩张和发展。企业界通过战略资本运营，促进资本市场发达起来，从而实现企业扩张的目的。有计划、有步骤地开展战略资本营运活动，最大限度地支配和使用战略资本，实现资本的扩张，以获得更大的价值增值，已成为企业发展壮大的新途径。
第七，企业协作更加广泛。在市场竞争中，不少企业逐渐认识到协作的重要性，企业联盟、集群等发展模式正成为企业家的战略选择。在战略资本营运过程中，企业合作意识将成为一种财富，企业通过广泛协作，充分依靠外部力量更好地为企业服务，将某一具体的策略选择与企业发展的总体战略结合起来，利用其他企业的相对优势弥补自己的相对劣势，促进企业的迅速发展。
第八，未来企业将从过去侧重于对建设、设备、货币投资等实物投资转向以专利、商标、知识、技能、营销资源、专有技术、竞争战略、企业文化、工业信用等无形资本为主的战略资本投资，使企业得到更高更快的回报。
第九，21世纪是以战略经济为主的创造社会财富的时代，是战略资本充分发挥作用为企业快速创富的时代；良好的声誉是企业最重要的战略资本之一，现代企业要获得成功，要把声誉管理作为黄金产业进行投资。通过对声誉进行投资、管理和维护，建立起与社会各界良好的信任关系。声誉不仅为企业摆脱不利局面营造良好的环境，且能创造潜在的巨大的价值，吸引各方面的优秀人才，创造更加优质的产品，获得较好的口碑，使企业在激烈的市场竞争中稳操胜券。
第十、战略资本运营在企业将成为普遍现象。战略资本运营与资本运营的其他形式一样，在企业长期实施下去，就会收到更加显著的效果。如果可有可无、忽冷忽热、患得患失、怕这怕那，就会丧失竞争优势，更不会有大的发展。在未来，企业家自觉将战略资本运营纳入企业资本运营的总体规划，实实在在将战略资本利用好，提高运营效果，使企业在竞争中立于不败之地，并得到可持续发展，将成为企业战略管理的新潮流。
五、战略资本保护与管理对策
目前一些品牌影响力不大，知名度不高，不具备新产品开发能力，制造工艺低劣的中、小企业，随意仿冒中小企业知名产品型号、产品包装，侵犯企业名称权及仿冒知名电器商品特有名称参与市场竞争等行为，新的仿冒型号的现象仍然不断发生，缺乏独到设计,抄袭模仿风盛，造成企业之间低水平竞争、压价竞争现象更趋严重，缺乏核心竞争力和竞争合力，已成为侵犯中小企业知识产权的主要形式之一，严重阻碍中小企业技术进步。如今，在中小企业发展过程中，推动产业层次由中低端向高端发展，增强在更高水平上参与国际合作与竞争的实力，以知识产权为特征的产业梯度转移规律已十分明显，中小企业战略资本保护与管理迫在眉睫。中小企业应积极通过对战略资本保护与管理，积极开展知识产权工作,改善创新环境,实现快速发展。中小企业战略资本以企业家能力为核心资本，以开展发展战略研究、知识产权保护与管理为主要内容，包括中小企业品牌发展规划、持续拥有或申请一定量级的知识产权、电器专利质量及专利转化能力、专利创新能力、人力资本的开发与管理能力、引进消化再创新能力、掌握市场机遇的能力、产品研发设计能力、企业管理风险能力、产学研合作能力、市场竞争能力、客户资本管理能力，企业声誉投资、管理和维护能力，专用技术，企业联盟、战略合作伙伴关系，专利技术标准化、企业品牌战略和营销组织架构、经销商产权关系、创业精神、核心价值观，企业文化，技术领先优势、营销网络与市场营销优势、市场占有率、知名产品型号管理与监督保护措施、消费者的品牌忠诚度、企业管理经验，企业商标专用权，知识产权的创造、运用、管理和保护能力，等等。
为了更好地利用法律法规关于知识产权保护的规定，建立以无形资本为核心的企业资产保护和管理体系，保护和管理好我国中小企业知识产权，可选择实施下列战略。
一是商标占位战略。即通过及时注册商标，依法获得商标专用权。不仅要在国内注册，而且要及时到国外注册，特别是在产品销售国注册，如果被产品销售国相关企业抢注，其结果是产品出口之路严重受阻，甚至被拒之门外。通过注册防御商标，以防其他单位或个人将自己商标的文字、图形拆开重新组合后进行注册，发挥商标的防御作用。无论是在国内、国外都要坚持商标注册的超前性，在产品可能辐射的国家和地区实施商标注册超前占位战略，通过及时申请注册以防抢注，依法保护自己的市场地位。
二是振兴质量战略。名牌产品必须是其商品有相当规模的销售量，销售范围很广，商标使用时间较持久，并且以“高质量、高品位、高知名度、高信任度、高市场占有率、高经济效益”为前提。中小企业必须强化产品的质量管理，找出企业产品质量与同行业以至国际先进水平之间的差距，不断进行技术改造，努力提高产品的生产质量和售后服务质量，做到不合格的产品坚决不准出厂，以高质量的产品和完善的售后服务取信于广大消费者，努力增强商标的信誉。
三是名牌发展战略。中小企业要树立争创名牌的战略目标，特别是争创著名商标和中国驰名商标，争创中国名牌和中国世界名牌。有了这样一个目标，就可从高科技企业自身实际出发，科学制定长期战略目标和短期战略目标，使名牌发展战略做到规范、科学、可行。电器企业应当通过突出宣传注册商标，实施有计划的“名牌工程”，树立企业的良好形象，提高注册商标的知名度和美誉度，使注册商标不断增值。
四是企业文化战略。中小企业在建设企业文化过程中，应将创立名牌与企业宗旨、企业信念、企业精神、价值观核心、治厂方略、经营外交方针、发展战略、管理体制、企业礼仪、道德规范、经营哲学、奖惩观等结合起来；以注册商标为龙头，形成企业的风格，逐步建设自己独具特色的企业文化，自觉把争创名牌商品、名牌服务、名牌企业作为共同的价值取向，从而增强企业的凝聚力和向心力，使整个企业出现蓬勃发展的局面。
