发布时间：2023-05-23 17:12:26
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的保险投资的可能性样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
“宝能及其一致行动人收购万科是否违规，钜盛华和前海人寿是否应该合并计算股权，保监会、证监会应该联合监管，给一个明确说法。”北京一家大型律师事务所的一位律师认为，宝万之争是个存量问题，若宝能系违规应该如何处理，监管部门也应该尽快明确。
万科、格力电器，王石、郁亮、董明珠，这些中国优秀企业和他们的领军人物的命运，可能因为险资的进入和金融监管风暴来临而被改写。在监管新规之下，宝能系或将无法实质享有万科第一大股东之位，有消息称宝能系正在寻找接盘方，退出万科。“这不是空穴来风。”接近宝能的知情人士称。
然而万科并不是已经安然无忧了，谁来接盘宝能？宝能如何退出？恒大又将扮演什么角色？否决了深铁重组的华润，意欲何为？即将在明年3月换届的万科董事会又将是何种局面？正如王石所言，万科股权之争并没有真正结束。
宝能退出的可能性
万科股权之争拖至今日，最难受的应是宝能。
宝能系目前共持有万科股权25.4%，其中宝能系的投资平台钜盛华通过九个资管计划累计持有约9.93%，前海人寿直接持有6.67%，钜盛华直接持有8.8%。
根据摩根大通的计算，如按平均8%的利率进行测算，宝能系九个资管计划平均持仓价约为20元/股；另据万科7月份的举报信，按平均利率7%以及存续期8个月计算，考虑融资成本后的宝能系资管计划平均股价约19.83元/股。
截至12月22日收盘，万科A（000002.SZ）股价报收于20.61元，一个月来已下跌逾30%，接近宝能系资管计划的成本线。表面来看，前海人寿持有万科股份未超过10%，符合保监会险资投资上市公司的有关规定。
但北京一家大型律师事务所的律师指出，法定代表人个人公司持有的股份，即宝能系实际控制人姚振华名下的万科股权，应该与前海人寿合并计算。
工商资料显示，钜盛华的控股股东为深圳市宝能投资集团，持股比例为67.4%，姚振华持有宝能集团100%股权，这意味着，钜盛华（直接间接）持有的万科18.73%股权中，有67.40%即12.62%股权属于姚振华个人持有。
上述律师人士认为，姚振华为前海人寿董事长兼法定代表人，应将其持有的万科股份与其实际控制的前海人寿持有的6.67%万科股份合并计算，那么，前海人寿实质上对万科的股权投资已至少达到万科总股本的19.29%。
另据计算，即使撇除钜盛华间接持有的九个资管计划股权，姚振华通过钜盛华直接持有的万科股权为5.93%，若与前海人寿合并计算，则总计为12.6%，也超过了10%。
此外，钜盛华与前海人寿于2016年4月6日签订的《表决权让渡协议》，钜盛华将当时其持有的总共1，473，397，218股万科股票（占万科总股本的13.35%）对应的表决权不可撤销地无偿让渡予前海人寿。表决权让渡后，前海人寿直接拥有的万科表决权达到20.01%。
根据上述分析，尽管前海人寿直接持有的万科股权为6.67%，但其实质上对万科的股权投资至少已达12.6%，且实质上拥有的万科股份表决权超过20%，属于“控股的重大投资”。
根据《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》规定，保险公司投资同一上市公司的股票，不超过该公司总股本的10%；超过10%的仅限于实现控股的重大投资。
而《保险资金运用管理暂行办法》则规定，实现控股的重大投资仅限于：保险类企业，包括保险公司、保险资产管理机构以及保险专业机构、保险经纪机构；非保险类金融企业；与保险业务相关的企业。
万科为房地产开发企业，显然不属于保险公司可以控股投资的产业范畴。
12月3日以来的险资监管风暴，直指险资举牌及激进投资问题。保监会副主席陈文辉透露，近期拟出台以下措施：一是明确禁止保险机构与非保险一致行动人共同收购上市公司；二是明确保险公司重大股票投资新增部分资金应使用自有资金，不得使用保险资金；三是对于重大股票投资行为，须向保监会备案，对于上市公司收购行为，须报保监会事前核准。
“宝能及其一致行动人收购万科是否违规，钜盛华和前海人寿是否应该合并计算股权，保监会、证监会应该联合监管，给一个明确说法。”上述律师认为，宝万之争是个存量问题，若宝能系违规应该如何处理，监管部门也应该尽快明确。
北京师范大学教授钟伟认为，在西方国家大多数情况下，关于寿险类的公司进入到实体企业的股权投资，不言而喻都是财务投资者，他不会改变公司的治理结构。在宝万之争发生时，相关法律法规并没有对保险资金进入上市公司股权投资作出清晰、明确的规定，比如明确它是没有投票权的财务投资者。当时法律有瑕疵，宝能的做法是在这个游戏规则中进行的，不管成为第一大股东还是第二股东，不能在游戏过程中改变规则。
许家印接盘？
宝能系的险资若退出，谁来接盘将是一个问题。摩根大通分析师Ryan Li认为，恒大集团可能会继续增持万科股份。当宝能系股份锁定期结束时，恒大集团有可能会接盘宝能。
“恒大集团董事局副主席兼总裁夏海钧公开表示，该集团无意成为万科的控股股东，这让市场认为恒大集团将不再增持万科的股份，并引发了万科股价近来的修正。然而，我们并不同意这种市场观点。8月份，在公布中期业绩报告时，夏海钧曾指出，恒大集团仅仅是万科的金融投资人。但是，在随后的四个月内，该集团将所持有的万科股份比例从5%上调至14%。我们仍相信恒大集团有可能会增持万科股份。”Ryan Li说。
不过，从恒大对万科的股权投资来看，香港一分析人士指出，恒大全盘接手宝能的可能性也不大。恒大目前持股已达14.07%，若再接盘宝能的25.4%，则会触发30%的全面要约收购义务，需要高达2000亿以上的资金。
实际上，如果算上许家印的香港“朋友们”所持股份，恒大持股万科已接近17%，超过了二股东华润。
不过，恒大目前自身的情况很尴尬。恒大投入363亿的资金买入万科，持股成本达到23.35元，目前已浮亏逾40亿。
“宝能还有退出的可能，因为它的成本较低，但恒大退出的可能性不大。”上述分析人士认为。
而宝能退出的路径，要么是解除与资管计划的一致行动人协议，则这些资管计划不受禁售期约束，随时可以套现；要么宝能继续按照第一大股东履行一年禁售义务，在明年7月份之后卖出。
若解除与资管计划的一致行动人协议，则宝能系持有万科股份还剩15.47%，与第二大股东华润几乎持平。
除了宝能，华润是第二个让万科管理层“不省心”的股东，它的意图始终不明。2016年年中，因为不满万科引入深铁重组，华润在万科股东大会后公开反对管理层；12月18日，万科公告终止与深铁的重组，理由是部分主要股东反对。据了解，反对者即是华润。
同时，货币型基金以其灵活，增值稳健，保值的特点吸引了投资者的目光。诸先生夫妇可以适当购入一些。
二、购买短期国债。
目前，我国国债市场有了很多变化，中短期国债品种渐渐增多，比如最近推出的两年期国债。如果考虑以储蓄为主的话，不如购入部分国债，一方面利率比定期高，一方面可以免除利息税。
中国银行上海市分行个人理财中心
林持操
专家建议三：家庭保险建议
诸先生这样的“月光”家庭，在当前年轻家庭中颇具代表性。乍看上去，两人世界非常惬意，令人艳羡，其实不乏隐忧。诸先生和妻子已有所察觉，但在家庭理财上发生分歧，其实通过一套合理的保险计划，这些问题都可以解决。
以诸先生家庭的资产负债状况及现阶段需求来看，建议投资些既有保障功能，兼具储蓄增值功能的险种。例如，诸先生可投保海康新双福还本保险10万元；海康呵护一生终身住院补贴保险10万元，附加意外伤害保险20万元，意外伤害医疗保险3000元，以及住院费用报销保险2份。妻子投保海康呵护一生终身住院补贴保险10万元，附加意外伤害保险10万元，意外伤害医疗保险3000元，及住院费用报销保险2份。
其保障及投资利益如下：
一.医疗、保障功能
诸先生作为家庭的重要支柱，即使有不同程度的风险发生，最高40万元的保障，可使其尽到对家庭，妻儿的责任；10万元保证续保的终身住院补贴账户，及每次3000元的意外门急诊报销，另加除社保报销外，自负住院费用85%的报销等多重医疗保障，可保证他不会因意外或疾病，造成收入中断，医药费支出而影响家庭的正常生活品质；诸妻子有最高20万元的保障，同时也享有和诸先生同样的医疗保障。意外疾病多重保障，令诸先生家庭把可能遇到的风险规避到最小，把可能造成的损失降低到最少。
二.强制储蓄，投资增值功能
市场人士称，7大板块20余家个股值得重点关注
在传闻华泰财产保险公司投下国内保险资金直接入市第一单之后，保险资金建仓的进度和方向一直是市场关注的焦点。而有业内人士分析认为，保险资金的建仓对象除了集中在七大蓝筹板块，还将考虑公司的现金分红能力；且保险资金应以中长线持股为主，并不排除“跟风”基金的可能。
七大板块蕴藏机会
按照市场的普遍猜测，价值投资仍是保险资金建仓的主旋律。具有保险从业经验的海通证券林存分析认为，出于流动性的考虑，保险资金必然选择大盘蓝筹股；从保险公司资产管理部门的运作风格来看，进行短线操作的可能性也不是很大；但投资者不应忽视的是，随着红利税降低的预期不断加强，且寿险资金投资固定收益产品比重较大，存在丰厚现金分红题材的公司也将成为保险资金关注的焦点。从行业来看，钢铁、电力、公用事业类等具有稳定业绩预期的公司可能成为其重点关注的板块。
一份行业业绩报告则显示，保险资金加仓的板块可能集中在预期未来三年业绩年均增长介于10％到20％的交通运输、工业原材料、有线网络、医药、房地产、食品饮料和造纸等七个板块。
报告指出，天津港、外运发展、中海发展、盐田港、上港集箱、辽河油田、中原油气、金牛能源、上海能源、歌华有线、云南白药、东阿阿胶、同仁堂、恒瑞医药、海正药业、万科、中华企业、招商地产、伊利股份、五粮液、张裕、晨鸣纸业、华泰股份等20余家上市公司有望成为保险资金的重仓品种。此外，2004年全年业绩有望增长的高速公路、旅游等潜蓝板块也可能是保险资金关注的行业。
操作上可能“跟风”基金
尽管明确了价值投资的主线，保险资金较之投资基金能否体现差异化的投资思路仍是一个十分现实的问题。而较多观点更倾向于保险基金将积极回避公司过高的成长性可能带来的投资风险。
林存指出，从保险资金参与二级市场的经验来看，短期内很难与专业的投资机构竞争；不排除在建仓品种上“跟风”基金，并积极赎回所持有的基金。
而有基金业人士此前指出，保险资金的建仓动作可能相对滞后，因此很可能最终充当为基金“抬轿”的角色，个股在保险资金建仓后的上行空间十分有限。
华尔街的最新室内游戏应该是一杯美味鸡尾酒在手，心中冥思当前这场愈演愈烈的银行业危机是否会发展到不可收拾的境地。
那种末日景象颇具科幻色彩：债券市场的抛售风潮和货币市场的疯狂屠戮终于引发了一场巨大的资本危机。
虽然人们都说这种局面不太可能出现，但这种可能性仍提醒我们，迅速演变着的世界金融体系无论有多少创新，其基础依然是人们对这一体系的信心。《投机经济》(The Speculation Economy)这本金融史专著的作者劳伦斯E米切尔(Lawrence E. Mitchell)说，信任是个可笑的概念，因为我们的信任正日益建立在空想的基础上。
以下是华尔街银行家、交易员和政府监管机构经常提到的两种末日景象：
――债券评级大崩溃。
当初开办债券保险业务时，人们本没预想到它会在金融市场占据显要位置，但这一业务的巨大规模现在已是不争的事实。一批债券保险公司承保的债券还本付息义务高达2万亿美元。由于雄心勃勃地为一些高风险的住房抵押贷款担保证券提供了保险，这些保险公司已经泥足深陷，急需大量资金来履行其保险赔付义务，但这些资金却有可能无处可寻。
人们现在担心的是，MBIA、Ambac Financial Group或百仕通集团(Blackstone Group)牵头组建的Financial Guaranty Insurance等债券保险公司的评级遭下调， 有可能引发一大批债券被下调评级。如果无法获得额外保险，原本信用评级达AAA的债券有可能被降级为AA级或A级债券。这种局面对各类机构投资者都将产生严重后果，因为根据与客户签订的理财合同它们本来只被允许投资AAA级债券。
我们不妨设想一种可怕的末日景象：一家债券保险公司的信用评级被下调或干脆破产引发了债券市场的恐慌性抛售。这种局面所产生的严重后果很可能超乎人们的想象。
想想看，债券评级遭下调对银行和保险公司的资本储备率会产生何种影响。每承销或承保一张债券，这些金融机构就需在其资产负债表上相应保留一笔储备资金。显然，评级较低的A级债券所对应的储备金要高于AAA级债券所需要的储备金。所以如果大量债券的评级被下调，银行的资金更加紧缺。
当然，发债机构可以去另寻新的承销商。但承销机构也面临资金缺乏，而且发债机构也更难从之获得信任。在这种情况下，银行可能会迫使监管部门降低对金融机构在资本储备率方面的要求。依据现有规定，银行的一级资本充足率不得低于4％。
迄今为止债券保险公司还未发生信用评级遭下调的情况。MBIA最近便从华平创业投资有限公司(Warburg Pincus)获得了一笔10亿美元的现金承担。但债券保险公司FGIC Corp.周一晚些时候却告知信用评级公司惠誉(Fitch)，它需要获得10亿美元注资，否则将自我降低信用评级。
――货币市场基金投资亏本引发连锁反应。
信心是货币市场共同基金安身立命的根本，在美国人的观念中，投资这类基金绝对不会亏本。
这可并非虚言。其实至少有七只货币市场基金因为其创办机构出手救援而渡过了危机，这些机构不想使自己的声誉受损。
这些基金中的一些并非传统意义上的货币市场基金，它们是所谓的“改良型基金”，这类基金寻求更高的投资收益，为此有的将投资范围扩大到资产担保债券和次级债券。
如果陷入危机的是一只小型货币市场基金，那么出手救援不是什么难事。人们担心的是如果当前的信贷市场危机进一步蔓延，受到波及的投资品种将会大大增加。嘉信理财(Charles Schwab)和Legg Mason创办的货币市场基金首当其冲，这两家公司旗下的许多基金都或多或少地投资于不那么令人放心的结构性投资工具(SIV)。
如果SIV的价值进一步缩水，众多货币市场基金将蒙受损失。如果要一位基金管理人在确保投资者的本金安然无恙和赔补高达20亿美元的投资损失之间作选择，想想看会发生什么情况？
在一些华尔街人士看来，这与其说是一种涉及资金短缺的危险，倒不如说会引发一场对货币市场基金的信心危机，从而导致众多这类基金被迫清盘，为此它们将不得不抛售资产，蒙受更大的损失。
德国知名的经济议题观察家弗里德黑姆・施瓦茨在《气候经济学》里说：“天气在全世界五分之四的经济活动中扮演着决定性角色”，同样一场大雨，下在菲律宾的纳卯和下在德国科隆市，两者的效果就大有不同。对纳卯市来说，这场雨代表了一次小灾难，除了户外作业无法进行之外，沿着山坡出现的溪流，还会冲走所经之路上的所有东西，因为积水旅客会遭受到种种不便。如果配电箱又刚好渗水，那么整个区域可能还会因为这场雨而瘫痪好几个小时。同样的一场雨，如果下在科隆市，街上的行人可能会涌入商店、咖啡厅或百货公司，一面躲雨，一面在这些地方消费。
一份名为《2007年气候变化：气候变化的影响、适应和脆弱性问题》的报告指出，金融业各个层面都将受到气候变化的影响：首先是银行业，由于气候变化导致的自然灾害频繁发生将导致一些公司无法承担到期的贷款而使银行借贷风险加大，导致银行呆坏账增加；然后是期货市场，农产品期货和原油期货价格受气候变化影响显著，并反映在交割成本中；从证券业来看，气候变化导致企业运营风险增加，直接关系到个人投资者的金融安全；当然，受影响最大最直接的是保险业。
现在我们面对的是汶川地震。在地震当日及其后的两个交易日，A股市场并没出现极端气候变化引致的剧烈市场波动，而川渝地区的66家上市公司的紧急停牌也避免了过度的市场波动。事实上，由于此前长达12周的调整，市场心理及操作已经趋于理性。另外，由于灾情的详细数据和位于川渝黔的部分上市公司的损失评估并未公布，因此市场反映只是靠普遍推断。
目前，业界倾向于“地震不改股市中长期格局”的判断，在此，笔者也赞同。一般突发的自然灾害对短期的农林业、交通运输业、旅游业影响较大，但对医药、环保板块以及基础建设产业的股票则有益；从GDP情况看，川、陕、渝、滇、黔等受灾区占全国GDP的比重不足17％，不具有从根本上影响GDP增长的可能性，而且，因为GDP增长以流量统计，因此由于灾后重建工作会增加当地的需求和支出，因此反映在地区GDP增长上很可能是正值。如果寻找前例的话，可以看到1995年日本阪神大地震的案例，在地震当日日经指数仅跌0.23％，而且盘中建筑类股普升，而股指真正大跌的是在一周之后，用于媒体的渲染，市场对损失数据的反应过度。而且，大阪和神户是日本最重要的城市圈之一，GDP占比超过25％，而四川全省的数字是3.9％。
股市前景与经济走势息息相关，从多方面分析，汶川地震对股市带来的冲击都是有限的。但投资者一定不能轻视其对个别行业影响的远期效应。
如同地壳运动一样，大盘原本有自己的前进节奏，因为突发事件带来的影响作用于盘中，就会引发价格的变化。目前盘面观察，市场中持股观望气氛明显，目前对保险股的冷落属于常规判断。正因为对大盘影响弱对个股及行业的分析才更显重要，在今后的几个月中应回避某些实质上受到影响的上市公司。对于目前表现突出的医药板块来说，震灾的作用只是短期的，难以影响某一上市公司的长期投资价值，其他受影响行业如下：
保险业
最终，保险公司将承担部分灾难的赔偿。由于地震造成的灾害属于不可抗力，因此财产保险享有除外责任，赔偿金额不会很高；对于寿险来说，统计数据没出来前实在难以估量，但是由于再保险公司将分担部分损失，因此保险行业出现深跌的可能性不大。由于业绩增长预期调低，因此并不建议投资者中线持有。
旅游业
从震中及周边地带的示意图上可知，本次地震波及了四川的主要旅游景点。因为地震有一个长期的心理作用及观察防范的时间段(短期不少于3个月)，因此当地旅游业必然受到影响，由此引致旅游配套产业相应回落。尤其是正值5月开始到11月的旅游旺季，因此建议回避相关上市公司。
零售行业
由于灾后重建的需要，当地的零售业将有一个小幅高速增长的可能性，食品及生活必须消费品的需求将增加，但由于地震带来的心理影响可能会使当地居民的消费倾向于保守，因此高端百货和奢侈品的消费短期将回落，短线选股敬请注意。
升息后，各保险公司备受影响的银保产品，也许将借万能寿险挽回颓势。
作为升息后众多准备上马万能寿险的保险公司之一，安联大众出人意料地将其产品的保底收益调至2.5%，达到了目前保监会规定的上限，该险种的理财账户还有浮动利率，客户可以不定期不定额地将闲置资金存入理财账户。此前，几家保险公司的万能寿险保底收益均为1.75%。
加息后以储蓄型险种为主打的银保产品销售额明显下降。而这主要是因为保监会对于分红类险种的预定年收益率明确规定不得超过2.5％。2.5％的收益率也只是刚刚与调整后的一年期存款利率持平；而按照保监会相关规定，3—5年期储蓄型险种的收益率，已明显落在存款利率之后。
安联大众的灵活理财万能寿险提供多种不同期限的理财账户（3年/5年/7年/10年等），均承诺最低保证年利率2.5%，高居市场同类产品之首。同时，每个理财账户还有浮动利率，客户可以不定期不定额地将闲置资金存入理财账户，增加投资本金，获得丰厚的投资回报。此外，一笔保费持续存满10年，客户还将额外获得持续奖金，作为公司对老客户的特别回馈。
相比市面上同类产品，灵活提领是安联大众的一大显著优势。前五个保单年度客户可每年免退保费用提领15％的保单账户价值，第六年起提领不再收取退保费用，让客户放心自由的管理资金，不必担心因提前支取保费而造成损失。
保险公司人士表示，随着政策调整，保险公司的投资限制将逐步放宽，万能寿险可望为保单持有人带来更丰厚的投资回报，这种回报将体现在更高的结算利率上。
保单价值透明公开，是万能寿险一大特点。保险公司将产品定价的三要素———保障成本、利息和费用分离出来，费用支出一目了然。
友邦保险承诺，客户可随时查询个人账户价值，以便对自身和家庭未来生活作出及时规划和调整。公司至少每月对个人账户价值结算一次，并在每年寄给客户的报告中，详细列出各项费用支出和个人账户价值等信息。
平安保险每月通过95511电话中心、平安电子商务网站、保险顾问等多种渠道，公布结算投资收益公告，并提供详细的个人保单年度报告。
安联大众为保证客户随时能够跟踪个人账户情况和资金流向，每月进行保单账户价值结算，定期为客户寄送详尽账户报告。客户还能通过网上查询系统和专属客服电话了解最新账户变化，以便对自身或家庭的未来生活作出及时的规划和调整。
1979年，世界上第一款万能寿险在美国应运而生。由于缴费灵活与保障可调等特点，万能险一经推出就受到了市场的青睐。根据LIMRA（美国寿险协会）统计显示：美国市场1985年万能险占比为38%，此后一直保持在25%左右；在2003年第一季度，万能险市场占比又提升至32%.从80年代中期开始，万能寿险在欧洲各国也显示了强大的市场生命力。在很短的时间内，就抢占了英国、荷兰等国的保险市场。在万能寿险登陆亚洲市场以后，也迅速风靡日本、新加坡、香港等地，成为市场销售的主力险种之一。
万能寿险在中国已经经过了若干年的发展，保险监管部门为此出台的各项有关万能险的法律法规显示出政府对万能险的监管正更加规范。可以说万能寿险在我国保险市场的发展正面临着历史最好的机遇。
专家认为，万能寿险具有一定的保证利率功能，保险合同规定缴纳保费及变更保险金额均比较灵活，有较大的弹性，可充分满足客户不同时期的保障需求。既有保证的最低利率，又享有较高利率带来回报的可能性，从而对客户产生较大的吸引力。
作为一种新型的人身保险产品，万能寿险在今年的上海保险市场上可谓出尽风头，并成为许多大公司的主打产品。
为了收复失地，11月25日，平安人寿在银行保险渠道推出兼具投资与保障功能的理财新产品-“稳赢一生”万能型两全保险。首创安泰人寿也在大连推出了一款新的银行保险产品-“首创安泰金利安馨两全保险”。光大永明人寿则在天津农行推出了投资连结保险产品。
与过去的固定收益率为2.2％或保单的预定利率为1.75％相比，新一代的银行保险产品不再是固定利率的分红险产品，更多的是具有浮动收益的投资连接保险和万能保险产品。
中国平安人寿的有关人士告诉记者：“此次推出‘稳赢一生’，相比于加息前的‘聚宝盆’产品，收益不是固定的，能够有效规避升息风险。”
对于银保产品的转型，专家认为，万能寿险和投资连接保险具有一定的保证利率功能，保险合同规定缴纳保费及变更保险金额均比较灵活，有较大的弹性，可充分满足客户不同时期的保障需求。既有保证的最低利率，又享有较高利率带来回报的可能性，因此对客户产生较大的吸引力。
新型银行保险产品真的更有魅力吗？业内人士指出，尽管新的银行保险产品收益更灵活，但客户也要看到保险本身所特有的退保风险。他指出，例如首创安泰的“金利安馨”的保底收益部分高于过去的1.75％，但“金利安馨”的承诺是以客户持有保单满6年期为前提的，如果客户因中途退保或其他原因持有期不足6年，“保底收益”部分将遭受损失。
日本发生9.0级大地震，造成很大人员伤亡，很多人心中有一个疑问：日本是一个地震多发国家，在地震预测和应对上做了很多研究，碰到这么大的地震，一是为何没能有所预测和准备？二是为何造成这么大的人员伤亡和财产损失？简而言之，面对罕见而巨大的灾难，人类有办法从以往经验中获得启示，进而把握先机吗？
关于大地震这种超级灾难，有30多年巨灾保险经验的巴菲特给出的回答是：对于巨灾，过去的经验没有用，甚至会起反作用。
《黑天鹅》一书的作者塔勒布称，这种巨灾为“黑天鹅”事件，不可预测。
绝大多数事件的预测都建立在对过去经验的总结上，为什么对于“黑天鹅”事件的预测，过去的经验没有用甚至会有反作用呢？
“黑天鹅”颠覆长期经验
“黑天鹅”事件定义自一个典故，是说欧洲人观察了一千多年，见到的天鹅全部是白天鹅，于是得出结论：所有的天鹅都是白的。后来欧洲人发现了澳洲，一上岸竟发现有黑天鹅。哪怕只是看见一只黑天鹅，但这个事件就足以颠覆过去一千多年数百万次观察总结出来一直信奉的历史结论。
塔勒布称这类极少发生但是一旦发生就会有颠覆性影响的事件为“黑天鹅事件”。“黑天鹅”事件有三个特点：一是历史上极其罕见；二是完全颠覆过去的经验；三是事前不可预测。尽管事后会有很多解释。
2001年发生“9・11”事件，伯克希尔公司保险业务损失惨重，巴菲特感叹道：“这类让全世界震惊的灾难发生的可能性，尽管极小，但绝非不可能。”
中国投资者亲身体验到的一个真实的中国股市版“黑天鹅”事件是，2005年6月到2007年10月，中国股市上证指数从998点涨到最高6124点，股市连续上涨近两年半，连续上涨6倍多。当所有人都总结出股市还会继续上涨，会涨到8000点甚至10000点，未来黄金十年会涨到25000点时，股市开始暴跌，仅仅一年就跌到1664点。那些根据过去两年半上涨6倍预期未来会继续大涨的人，被股市这只原来一直送钱的手一下子把所赚的钱都拿走了。
过去经验反而有害
对于“9・11”事件，巴菲特深刻反思，总结出一个教训：某些时候，运用过去经验作为指导来制定保费价格，不但不对，实际上还十分危险。
“对于承保的大部分风险来说，经验当然是最有用的出发点。举例来说，保险公司在承保加州地震险时，一个很重要的工作是研究过去一百年来加州历史上发生过里氏六级或六级以上地震的次数。虽然此信息无法告诉我们明年发生地震的精确概率，也无法告诉我们可能发生地震的地点。但统计数据确实有用，尤其当你像国家财险最近几年那样承保整个州的地震险时更是如此。
“可是在某些时候，运用过去经验作为指导来制定保费价格，十分危险。举例来说，在一波大牛市末期，董事与高级职员责任保险(D&O)发生重大损失的可能性相对而言非常微小，当股票价格正在不断上涨过程中，很难找到可以的目标公司。而此时公司财务上做假账及管理上搞舞弊往往不会引起注意。在牛市末期股价由上涨转为下跌的过渡期间，保险公司根据过去经验在D&O上确定的最高上限看起来非常有效。
“但是这段时间正好是风险敞口即将爆发性释放的阶段，引爆的导火索可能是股价高得离谱的公开发行新股、盈利操纵、老鼠会式的股票拉抬，或者一些下流举动混合成的大杂烩。当这些罪恶真正显现出来，股价暴跌，让投资者巨亏，损失可能总计超过数千亿美元。
而决定这些损失到底该由小投资人还是大型保险公司来承担的陪审团，可能对保险公司形成重大打击的裁决意见，和过去大牛市期间的裁决意见几乎没有任何相关性。只要出现一个赔偿金额庞大的案例，就有可能导致以后其它案件的理赔金额成倍上涨。
因此D&O超额部分(意思是保险公司及再保险公司对超过上限损失部分)的正确费率，如果按照风险敞口收取，完全有可能比按照过去经验制定的费率高出五倍甚至更多。”
不知比已知更有意义
塔勒布说：“黑天鹅事件的逻辑是，你不知道的事比你知道的事更有意义。因为许多黑天鹅事件正是由于它们不被预期而发生和加剧的。”
想一想2001年9月11日的恐怖袭击：假如它在9月10日被预期到了，它就不会发生。如果这种可能性被认为是值得注意的，战斗机就会盘旋在双子塔的上空，飞机就会有上锁的防弹门，袭击就不会成功。
一件事情的发生，正是因为人们认为它不应该发生，这是不是很奇怪？不管你知道什么（比如纽约很容易成为恐怖袭击的目标），但知道你所知的，那么你知道的东西就没有意义。在这种博弈中，你所知道的可能真的不重要。
“9・11”事件让巴菲特深刻认识到：伤害最大的不是我们已知的风险，而是我们根本不知道的新的风险。
“举例来说，财险在订定保费价格时，我们通常都会回顾过去的经验，只考虑可能会发生诸如飓风、火灾、爆炸及地震等自然灾害造成的损失赔付成本。可是谁也没有想到，造成财险史上最大的理赔损失(再加上其它相关业务中的索赔)的原因与上述因素都没有任何关系。
简而言之，整个财险业的人都犯下了一个根本性的承保错误，那就是太过于关注过去的经验，而不是风险敞口的大小，其结果导致我们承担了巨大的活动风险，却没有为此收取任何保费。
“保险公司经常会发现，忽视新的风险敞口的成本代价高昂。如果遇到恐怖袭击活动这种意外情况，就可能造成整个保险行业的实质性破产。没有人知道未来某一年在主要大都市发生核弹爆炸的可能性。而且也没有任何人，能够很有把握地确定今年或者明年致命性生化物质进入多个办公大楼及工厂的概率有多大。这类恐怖袭击事件有可能造成天文数据的员工损失索赔。”
