发布时间：2023-05-29 16:03:42
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的低风险项目投资样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
在我国学者就土地资源管理建设投资风险评估分别作出独特见解，董连胜分析指出动态性研究不足导致投资风险评估方式欠佳。刘晓娥与王传美提出解决变量与度量之间因果关系的把控问题结构方程模型，此模型在土地资源管理建设投资风险实践了统计数据评估。而吴国付则针对我国土地资源管理发展现状，强调项目投资风险评估管理重要性及相关理论性的指导方案。雷冰峰的观点则认为经济评估是土地资源管理项目建设的核心工作，他运用蒙特卡罗模拟法来作经济评估分析，然而实践中因干扰项目经济评估的要素繁杂，结合蒙特卡罗模拟法与项目实际情况，对项目最终的决议有着至关重要的意义。
风险管理在我国八十年代早期就被采用，而如今土地资源管理投资风险评估完全处于起步时期，我国学者在此方面的文献仅是凤毛麟角，仅有的部分文献成果也只是基于土地资源管理项目风险的冰山一角进行剖析。简而言之张娟、王志征、欧阳斌等学者所运用的蒙特卡罗法模型均是针对土地资源管理项目经济风险的资金流动性这一方面。而蒙特卡罗法仅凭传统的历史概率数据进行模拟，而无法控制实际运作中所产生的不特定风险概率，所以无法有效的达到对土地资源管理项目全面具体的剖析。就我国当前现状对于土地资源管理项目投资进行风险评估的难点颇多，集中来讲主要为：1、发达国家均有专业的风险评估机制及相关作品，对于风险识别可以有效提供参考。在我国因为企业对风险意识的忽视加之国内并无风险评估相关成果，所以我国土地资源管理项目投资只能从风险源进行，从而大幅提高风险研究及管理费用。2.风险评估在我国的误差大也是非常棘手的问题，风险识别阶段是后期工作的基础，在此阶段一旦出现差池就可能导致整个风险评估功亏一篑。3、在政府引导下，投资者基于过去土地资源管理投资的收益预估未来的可得利益，忽视项目本身投资风险，我国土地资源管理项目风险管理最关键的限制因素则是政府和投资者对风险意识的漠视。
风险管理在1931年美国管理协会保险部得到提倡，美国风险评估及防控于1960年已成为管理类的学科并得到飞速发展。在国外概率分析、敏感性分析、现代数学分析和蒙特卡罗模型分析等方式为项目投资风险定量分析的主要方式。影响项目经济评估指标分析法则是采用推算风险因素和不确定因素的概率分析法。敏感性分析主要是对项目投资效果的情况下对指标变化的敏感度作出评估。此种方式通过参数恒定的状态下优先分析出影响项目总成本的单一参数。蒙特卡罗模型法则是庞大的过去数据的汇总分析，无法达到将来变量的全面反映。采用现代数学理论对项目经济效益指数的影响程度中的不确定因素进行预测及分析就是现代数学分析方式。美国项目管理者学会多数学者分析认为在风险评估中模糊风险评估及蒙特卡罗法在实际生活中运用较为普遍。在单一事物评估中经常会涉及很多因素，那么就要求对多个不特定因素进行综合评估，模糊综合评估对不特定因素的评判是受到学者肯定的。1965年加州大学自动控制专家查德教授，首次采用“模糊集合”对不确定疑问的数学探讨方式。
模糊风险综合评估仅是模糊数学中微小的一部分。模糊方法可以对不特定事物做概括描述。模糊方法在国外很多行业都得到了认可并在很多领域得以实践。对于土地资源管理项目投资风险评估，所涉及的因素很多无法通过指数反应出来，同时很多客观因素存在不特定性，无法用统一标准进行评估，根据以上分析在土地资源管理项目投资的风险评估中，采用模糊分析评估法是非常有必要的。首先达到土地资源管理项目投资正确标准，采用模糊分析法可以有效的分析出土地资源管理项目风险中的不确定因素，将分析结果与土地资源管理项目投资的实际情况保持一致。其次模糊分析法可以全面分析土地资源管理项目投资风险情况并结合土地资源管理项目投资的实际情况，为土地资源管理项目发展决议提供多重保障。与此同时很多专家都将风险评估纳入到很多不同的领域进行研究，最初投资风险评估一般采用定性分析法，随着社会的进步对于此项评估人们所采用的方式越来越多，计算机技术的进步促使针对土地资源管理投资风险项目的风险评估的很多软件应运而生。
[关键词]房地产 项目投资 风险管理 必要性 措施
中图分类号：S24 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2016）30-0054-01
一、房地产投资项目风险管理的必要性
（一）有利于保障项目管理的科学性
风险管理主要是利用科学的方法对于项目投资进行准确定位和分析，并对在投资项目中产生的任何可能的风险进行评估和分析，有利于减少和消除在决策和项目执行过程中的经济风险、技术风险，能够有效的保障整个房地产投资项目的管理科学性和合理性，是项目管理重要组成部分。
（二）有利于促进项目建设顺利进行
风险管理是为决策者和管理者提供大量有效的管理措施和应对措施，使得整个项目管理过程更具科学性，并且风险管理深入到投资项目的各个领域和各个环节，能够提高整个企员工的参与度，使其全身心投入到项目决策和管理中，从而保证了促进了项目建设的顺利进行，除此之外，风险管理能够通过有效措施尽可能的减少和控制风险带来的损失，并对于造成损失之后的后续管理工作提供有效措施，保证了管理的延续性，提高了管理的效能。
（三）有利于促M企业经济效益提高
房地产投资企业通过风险管理，能够最大程度上保证安全生产目标的实现，并且最大程度上减少在各个环节产生的费用，有效的减少了费用的支出，增加了企业的经济效益，与此同时，风险管理能够时刻警醒了和刺激房地产投资过程中的风险管理意识，从而提高了整个企业的管理效能，从而有效的控制了企业的风险损失，达到了保障和提高企业经济效益的目的。
二、房地产投资项目风险管理现状及问题
（一）房地产投资背景
目前，受到国家房地产政策以及房地产市场的影响，房地产投资受到了一定的限制，但是从整体上看，房地产投资还是处于发展和上升阶段。正如前文中所谈到的，房地产投资市场面临的背景较为复杂，其主要影响因素表现在以下几个方面：国家政策的变化。国家通过宏观调控对于市场进行调节，旨在帮助引导市场健康发展，从国家对于房地产投资的政策来看，国家对于房地产的投资的担忧非常明显，花大力气整治和提高整个市场的环境，这对于房地产投资企业来说是重要的政策信号，如果不能够及时的掌握和了解国家和地方的投资政策，那么房地产企业很容易受到房地产政策风险的侵扰。投资竞争日益激烈。房地产投资企业的竞争进入白热化阶段，企业的竞争必然带来企业风险，而企业为了实现发展又不得不去正面面对风险和挑战，尤其是对于小企业来说，各方面都不成熟，受到风险的打击压力大，更需要加强风险管理。
（二）房地产企业的风险管理意识和管理方式问题
房地产企业经过多年的发展，整体上看从起步逐渐走向成熟，但是还并未真正实现成熟，尤其表现在一些中小投资企业中，他们的风险管理意识和管理方式存在很大的问题，阻碍了投资企业的健康、稳定发展。其问题主要表现在以下几个方面：风险管理意识问题。房地产企业风险管理意识较为淡薄，一些企业并未建立完善的风险管理制度，并未设立相关岗位和落实各方责任，使得风险管理区域盲目化和松散化，这种风险管理意识的淡薄，是对于提高投资企业风险管理的首要障碍；风险管理方式问题。大部分企业风险管理方式较为单一，尤其在风险评估方面，大部分企业都是依据自身的经验，对于投资项目进行预判和决策，决策缺乏科学性指导，导致投资项目的风险增大，并未并未形成完善和完备的风险应对和解决措施，使得风险的危害增加，不利于企业的长远、健康发展。
三、房地产投资项目实例分析
A房地产开发建设公司准备在B市投资一处房地产项目，其中有两个备选方案供A房地产公司选择，一处是住宅项目，另一处是商业广场项目，通过对于两个项目的风险评价，最终确定为A公司提供决策。下图为两个项目的预计经济指标表。
（一）区域背景和政策背景分析区域背景和政策背景能够帮助房地产投资项目充分了解当地的社会环境和政策环境，从而有利于进一步做好风险的评估和评价。
（1）区域背景。C小区建设项目位于城市东郊，属于政府政务新区所在地，其开发和利用的程度随着政府单位的逐渐落成，以及该地区的基础设施不断完善的基础上，能够吸引大量的购房者，所以从市场需求来看较好，除此之外，该地区的涉及的拆迁户较少，这对于开发投资来说减少了很多拆迁的麻烦。D 商业广场建设项目位于城市中心区域，属于该城市的老城区改造，人口较为密集，发展商业的潜力较大，但是由于位于该城市的老城区，所以其拆迁的难度较大，并且由于商业广场的建设面积较大，中心区域的地价较高，投资的工期长并且效益回收的时间也较长，这是D商业广场建设项目面临的最大困难。
（2）政策背景。近年来，该市通过房地产开发建设获得了较大的发展，并且随着工业和商业的逐渐发展，城市化进程的不断加快，该市政府在政策支持力度上不断增强，对于发展本地区房地产开发抱有很大期望，特别是对于老城区改造项目的政策倾斜力度较大，支持和改造对于老旧城区的现代化改造项目建设。
（二）房地产投资能力分析该房地产投资企业属于外地中型房地产开发企业，并且从以往的投资实践看，以投资的小区建设见长，对于商业开发项目很少涉足，此次投资项目是市场拓展到该市的第一次投资，管理层的态度相对保守，并且要求短期内，小投资，稳收益的原则，所以再结合表1数据以及区域和政策背景，对于C小区建设的投资额和收益周期都明显小于对于D商业广场的建设项目投资，所以从稳妥的角度来说，对于此次投资项目的决策来说，经过专家评审和最终管理层决定，选择了C小区的建设项目投资。
（三）投资项目风险管理建议
（1）充分重视“风险识别和风险评估”的结合。房地产投资项目涉及多个层面和领域，所以在对风险进行评估时，首先要充分认识和了解存在哪些方面的风险，例如，拆迁风险、金融风险、政策风险以及竞争风险等等，其次要加强风险评估，风险评估主要是对于风险进行全面、准确和系统的分析，帮助房地产投资项目决策者了解投资项目，并在事后对于风险造成的后果进行评估，积累更多的管理经验。
（2）加强风险应对。特别是针对单个项目的风险时，如何采取有效措施避免和减少风险带来的危害，对于企业来说也至关重要。企业要充分的重视和发挥管理创新的作用，加强风险应对，提高企业的风险管理能力。
参考文献
【关键词】投资决策；风险识别；风险评估；风险控制
一、引言
近年来，B市的房地产开发在规模上获得了迅速发展，相关数据显示，2012年房地产开发投资额较2011年增长21.8%，其中，商品住宅投资额增长25.3%。B市房地产市场在快速发展的同时，有一些潜在的问题和矛盾，从而加大了房地产市场开发的风险，这些问题和矛盾主要表现为：住房供给结构不合理，中低价位的住房供给严重不足；地方政府出于利益驱动，对房地产开发用地索要过高的价格；人为因素对住房价格影响很大等。
在此背景下，为了增加B市中低价位住房的供给、调节房市结构及价格，作为房地产行业的龙头企业，B市佳辉置业有限公司提出了B市盛世一品房地产开发项目。该项目的建设不仅符合当地政府规划及市场的需求，而且也是B市佳辉置业有限公司自身发展的需要。因此，该项目的建设是十分必要的。
由于房地产开发项目普遍具有投资金额大、建设周期长、风险较高等特点，而投资决策阶段又是控制项目风险的关键阶段，因此，研究项目投资决策阶段的风险管理至关重要[1]。为此，本文将项目风险管理的相关理论与B市盛世一品房地产开发项目密切结合，对本项目的投资决策阶段进行了全面深入的风险管理研究，以为本项目风险的事前控制提供科学依据。
二、项目概况
本项目位于B市丰台区，规划总用地面积79218平方米，建设内容包括项目用地范围内住宅楼、商业金融楼和托儿所的建设。其中，住宅建筑面积130074平方米，地上13-18层，建筑面积102500平方米，其中6640平方米为底商，为住宅提供配套服务；地下二层主要为车库、人防工程和部分配套用房，建筑面积27574平方米；地上、地下停车位共计1115位。商业金融楼总建筑面积为77643平方米，地上5-14层，建筑面积为49500平方米；地下3层，其中地下一层为6000平方米的商场、地下二、三层主要布置有汽车库、自行车库和设备用房等，建筑面积为28143平方米；地上、地下停车位共计478位。托儿所建筑面积为2400平方米。本项目建成后，住宅及配套的底商面积全部出售，商业金融用房和停车位全部委托专业公司出租经营。
三、项目投资决策阶段风险识别
对于房地产项目而言，项目投资决策阶段的风险主要有开发区域风险、开发类型风险以及开发时机风险等[2]，具体阐述如下：
（1）开发区域存在的风险
不同的国家、地区的宏观环境是不同的，因此，房地产开发商面临的风险也就不同。房地产企业开发区域存在的风险主要有经济风险、政治风险、社会风险以及政策风险等。其中，经济风险是指由价格波动、供求关系发生变化、通货膨胀、汇率变动等导致项目损失的风险；政治风险主要是指房地产企业所在区域面临的国家、地区政治环境发生变化，进而带来不必要的损失的风险；社会风险主要是社会人文环境的变化给房地产开发项目所带来的损失；政策风险是指由于企业拟开发区域所在地政府的相关政策发生重大变化，给房地产企业的项目带来一定的损失。
（2）项目开发类型存在的风险
房地产的开发项目类型不同，所面临的风险也就不同。如：对于普通住宅而言，主要风险是房屋销售价格，消费者在购房时往往会比较销售价格、位置、环境等，由此看出销售价格是影响买房的首要因素；对于办公、写字楼而言，此类型项目的主要风险是区域环境规划的变化、办公楼的管理服务水平和质量以及办公设施的现代化水平等；对于商业楼宇而言，此类型项目的主要风险是商店的销售情况、竞争、信誉等。
（3）项目开发时机存在的风险
经济发展呈现出衰退-萧条-复苏-高涨的周期性特征，这就使依赖于经济环境的房地产发生相应的变化。从投资决策到销售管理阶段往往需要2-3年，甚至更多年，这就需要项目决策者对政治、经济、社会等风险进行正确预测以选择合适的进入时机。
对于本项目来讲，开发区域风险方面，由于国土资源部相继出台了一系列的有关房地产土地交易的规范文件，同时B市市政府也出台了一系列土地政策，严格控制开发商获取土地的途径，从而使盛世一品房地产项目在土地获取方面面临较大风险；此外，B市房地产市场总体发展较平稳，市场风险较小。在项目开发类型风险方面，由于盛世一品属于普通住宅类以及商用物业类型，因此，此项目面临的主要风险是销售价格的高低以及租售商用的服务管理、基础设施情况。在开发时机风险方面，从盛世一品开发近三年的周期看，B市房地产仍将保持旺盛的需求，因此，在这方面的风险也较小。综上，盛世一品房地产项目在投资决策阶段主要的风险是土地规划、经济金融等政策风险以及销售价格风险。
四、项目投资决策阶段风险评估
本项目计算期10年，其中建设期26个月，住宅楼销售期3年，回款期5年。通过对本项目的销售收入及税金、成本费用、利润及利润分配等进行详细估算，并编制本项目的现金流量表、损益表及资产负债表，然后计算本项目的动态及静态盈利指标可得：本项目的财务内部收益率为17%，高于基准收益率12%；财务净现值（Ic=12%）为3603.5万元，远高于0；投资回收期为5.84年，短于行业内类似项目的平均水平；总投资利润率96.6%，投资利税率121.1%，均高于行业类似项目的平均水平，由此可见，本项目的盈利能力较好。
通过对本项目进行盈亏平衡分析可得，本项目盈亏平衡时的生产能力利用率为61.9%，即只要该项目的建设率达到设计的61.9%时，即可实现盈亏平衡，因此，本项目的风险水平较低。
针对建设投资增加、销售收入减少进行单因素敏感性分析，结果见表1。
表1 敏感性分析结果表
项 目 净现值（Ic=12%，万元） 内部收益率（%）
基本方案（全投资） 3603.5 17.0%
建设投资增加5% 1268.9 15.0%
销售收入减少5% 2151.7 15.8%
计算结果表明，从财务净现值及财务内部收益率两个指标看，建设投资对项目建设较敏感，但整体敏感性都较弱，项目风险程度较低。
五、项目投资决策阶段风险控制
在上述风险识别及评估的基础上，本着合理控制项目风险、提高项目经济效益的原则，本项目可以采取以下措施控制投资决策阶段的风险：
（1）分析和预测国家政策，尽量规避政策风险
国家对于房地产市场的态度是控制房产价格过快的上涨。另外，央行对各商业银行的贷款实行严格的控制制度，以减少金融系统的风险。这就迫使房地产企业增加房屋供应，进而打压房地产的需求[3]。因此，该项目的措施是要把握国家政策调整方向，符合国家政府要求。具体可以采取以下措施：不能盲目涨价，按照既定方案行动；严格控制购地、管理成本；设立专职部门，负责与政府部门沟通，以及时了解政府的政策动向[4]～[5]。
（2）提供差异化的住房
盛世一品房地产项目设计应为了满足不同家庭、消费者的需要。在该项目周围有很多的办公大楼，如企业创业园、高科园、企业孵化基地等。所以该项目应该满足不同人群的居住需求，建造不同的户型，满足不同消费者的偏好。但是这样可能给建设带来一定的难度[6]。
六、结语
本文将项目风险管理的相关理论与B市盛世一品房地产开发项目实际密切结合，从风险识别、风险评估、风险控制等方面对本项目的投资决策阶段进行了深入的风险管理研究，提出了相应的风险控制策略。然而，本文虽然对B市盛世一品房地产开发项目投资决策阶段的风险管理步骤以及相应的方法作了一定的分析与论述，但限于作者水平以及理论的有限性，本文在风险控制措施上未作详细的分析，还有待于今后的工作中继续学习和积累经验。
参考文献：
[1]赵树宽，马力.房地产项目投资风险管理研究[J].建筑经济，2002：18.
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[3]赵振宇，刘伊生.建设项目安全风险防范探讨[J].科技咨询导报，2009（6）：19.
[4]乔婉风，张声东.试析房地产项目的风险管理[J].江南论坛，2010（3）：39-41.
[5]郭捷.项目风险管理[M].国际工业出版社，2007：45-60.
[关键词]中小房地产企业；项目投资；风险管理
中图分类号：F293.3 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2017）02-0056-03
在复杂而竞争日益激烈、企业内外部环境处于深刻的急剧变化的当代，包括中小房地产企业在内的所有企业的生产经营管理活动都面临着巨大的不确定性，而这些不确定性将可能对企业经营效益带来损害。对于企业而言，风险是无时无刻无处不在的，而对风险的管理才能够转危为机，实现企业的长久而健康的发展。[1]正是基于这一忧患和危机意识，企业风险管理（Risk management）理应成为中小房地产企业日益重视并亟需进一步研究、探讨和完善的重要课题。企业风险管理是指作为组织的企业对于风险的可能性及其背后可能获得的收益和效益的机会所采取的综合的、全面的整体理念及相应的行动，包括风险的识别、评估、企业反应活动、风险控制和预警活动、风险信息的监控、风险传递等活动。[2]因此，在房地产市场进入转型阶段的特殊时期，推动我国中小房地产企业完善项目投资过程中的风险管理的控制系统，能够在提升中小房地产企业项目投资的经营效益、保持并提升企业市场竞争力的同时，实现中小房地产企业项目投资的战略和经营目标，创造市场价值。
一、复杂而多变：中小房地产企业项目投资过程中的风险来源及其特点
中小房地产企业是我国房地产市场中的重要⒂胝咧一。从企业的视角来看，企业的各项市场行为及其相关联的最终目的在于获得利润、实现经济效益。投资房地产项目并进行开发、运营、营销和销售则是中小房地产企业的主要活动。一般而言，中小房地产企业的房地产项目投资活动指的是，中小房地产企业将自有或通过融资手段获得的资金，投入到土地使用权的购买、土地开发、商品房及其配套设施或商业地产的开发和经营以及包括物业管理在内的一系列相关服务的活动，以此来获得经济收益，实现资金的保值增值。[3]但是，实务界和理论界都清楚地认识到：房地产企业的项目投资的全过程充满着不确定性，以及不确定而带来的风险和机遇。也正因为如此，风险分析以及相应的管理是中小房地产企业在项目投资从决策、运营、融资到服务所必须进行的不可或缺的内容。[4]本文认为，中小房地产企业项目投资过程中的风险来源具有复杂、多样而且动态变化的特点；具体而言，风险来源可以大致分为两大范畴：一是外部风险来源；二是内部风险来源。
（1）中小房地产企业项目投资过程中面临的外部风险
外部风险，顾名思义，就是指在项目投资的决策、运营、管理等全过程中，中小房地产企业所面对的由于企业外部环境的变动和不确定性而带来的风险。房地产项目投资是嵌套于整个宏观经济环境和政策制度背景之中的，其全过程中的参与主体不仅包括中小房地产企业自身，而且还涉及与地产、房产相关的供应链和产业链链条上的企业，例如建筑施工企业、商业银行等金融机构、政府部门等监管机构。因此，中小房地产企业在项目投资过程中面临着许多外部不确定性，这既包括外部风险也包括外部可能的机遇，包括宏观经济环境风险、外部政策风险、金融货币风险、建筑施工风险、房地产市场变动风险、法律风险、利率风险以及其他不可抗力的意外风险[5]。
典型的如项目投资过程中面临的因为政策变动而带来的政策风险。房地产市场受国家经济政策的宏观调控的影响极深，政策风险指的是国家（中央与地方政府）颁布并推行的与房产、地产相关的一系列政策而给房地产项目投资和开发带来的不确定性。[6]具体而言，项目投资过程中的政策风险因为其具体来源的不同又可细分为：土地政策风险、信贷融资风险、税收政策风险、诸如住房限购保障等住房政策风险。[7]这就要求中小房地产企业在项目投资决策、可行性分析、经营管理等阶段时刻保持对相关房地产政策的敏感度，制定风险管控的预案。
（2）中小房地产企业项目投资过程中面临的内部风险
除去面临的来自外部的政策、法律、市场环境的不确定性而引发的风险之外，在项目投资过程中，中小房地产企业是否能够依照规划，顺利完成项目的投资、运营与销售等一系列活动，还需要仰赖项目投资与运营过程中企业内部对项目的管理能力。在这一过程中，因为中小房地产企业内部的各种因素的影响，项目投资也可能面临许多风险，包括工程质量的监控而带来的质量风险、运营风险、项目管理风险、企业内部外部融资风险、财务风险等。项目投资的内部风险主要是由中小房地产企业自身原因形成的。
例如，项目投资过程中房地产企业可能面临的财务风险。房地产项目投资具有资金密集的特点，项目投资资金量大而且周期性强、资金的回收周期较长。[8]对于中小房地产企业而言，由于自身缺乏大规模的项目资金来源，因此，往往只能通过融资而进行负债经营。这就使中小房地产企业面临可能的财务风险。项目投资过程中，房地产企业的融资、投资、资金运营与管理、成本收回、利润获得及其分配以及如何进入下一轮的资金周期循环等[9]，都可能会带来一定的财务风险，造成项目运营的停摆乃至烂尾，影响企业经济效益的实现。
二、项目投资过程中房地产企业风险管理的挑战及问题
（1）我国房地产市场进入“新常态”：房地产企业风险管理的背景转变
2013年以来，我国宏观经济的发展特征整体进入新常态的发展阶段，其特征主要在于[10]：一方面，我国经济增长进入中高速的发展阶段，以往维持的高速发展难以为继，结构性减速是经济增长的趋势；另一方面，新常态下我国经济转型进入攻坚期，如何化解产能过剩、推动产业升级“腾笼换鸟”、实现城镇化转型的战略、提高全社会和企业的创新能力并以此提升生产效率等等也是新常态我国经济面临的新挑战。
与此相关，房地产市场的发展脱离不开整体经济环境，我国房地产市场也进入深度调整期，最明显的就体现在房地产市场中商品房价格的变化上：从以往的交易量和交易价格以较快速度增长转变为当前交易额和交易价格以及房地产项目的开发投资额等均进入缓慢增长乃至负增长的情况。[11]尽管一二三线城市在房地产市场表现方面存在结构性的差异，但是毫无疑问，与90年代以来房地产市场的高速发展相比，我国房地产行业及市场已经进入了调整期，供求关系发生了改变，房地产企业的盈利能力、市场拓展能力、未来发展潜力等面临的挑战也逐步增多。正所谓“穷则变，变则通”，在新形势下，中小房地产企业如何修炼内功、化解风险、把握机遇，就成为未来能否实现可持续发展的关键。
（2）中小房地产企业缺乏项目投资风险管理的长远规划和制度设计
风险管理的有效性的前提在于企业管理者需要树立较高的风险意识、科学的风险管控的理念。[12]但是，中小房地产企业的经营管理者在项目投资过程中常常没有对可能的不确定性带来的风险保持充分的敏感、警惕和意识，对于风险的复杂性、动态变化等特点也没有充分而科学的认识。“理念决定行为”！缺乏风险意识、风险管理的理念，使得中小房地产企业的经营管理者在项目投资的决策阶段、前期筹备阶段、具体运营阶段、后期营销阶段都缺乏对可能的风险以及对风险管理的长远规划、应对措施和企业内部相应的风险管理机制的建立和完善。实际上，从风险管理的视角来看待企业的项目投资行为，中小房地产企业是风险管理的“利益攸关方”，因此也是责任主体，企业经营管理者如果缺乏长远的风险管理的规划，且没有对风险管控进行顶层设计、制度设计并进行相应的组织建设，如此一来，中小房地产企业内部的人员其也就难以建立起自身的风险管理和控制的意识和积极性、能动性，导致企业内部风险管理意识不浓、认识不足。[13]
（3）中小房地产企业项目投资风险管理能力弱、风险管理策略不足
除了风险管理意识不足、长远规划和制度设计不够之外，我国中小房地产企业在目投资过程中面临的另一个挑战在于其对项目投资和管理的风险管理能力较弱、风险管理的策略欠缺。在企业风险管理领域常常运用“风险管理成熟度”来衡量一个企业在风险识别、应对反应、控制活动、信息沟通等风险管理层面的能力及其管理水平，并以此将企业风险管理能力划分为初始级别、可重复级别、已定义阶段、管理阶段和优化阶段。[14]以此为标准，大致可以认为，我国中小房地产企业在项目投资过程中所展现出来的风险管理水平往往是零散的、无意识的、无组织并且无规划的，往往是建立在以往经验的基础之上而没有引入科学的风险管理的技术和理念。而在风险管理的具体操作策略方面，中小房地产企业也往往出现“捉襟见肘”，孤军奋战而难以找到合理并适合自身发展情况的风险管理的应对方法。根据以往研究者的总结，房地产企业在进行项目投资的决策阶段、前期筹备和分析阶段、运营阶段、后期销售阶段等，需要采取不同的风险管理的策略，例如，对项目的可行性的分析、市场预测分析、政策和宏观市场环境的分析、企业内部资金情况和投融资组合的设计等等。[15]中小房地产企业在这些方面都存在许多不足，这主要是因为企业经营管理者仍然奉行的是粗放式的、经验式的管理理念和方式，而没有对企业内外部的风险管理活动进行重新的洗牌、整合、变革和提升。
三、兼顾内外：完善中小房地产企业项目投资的风险管理的思路及关键措施
（1）加强房地产投资项目的内部审计与管理控制
如前所述，项目投资过程中，中小房地产企业所可能面临的风险不仅来自外部，也来自内部。而且，进一步讲，外部风险来源的真正实现往往也是因为企业内部管理控制的失当而造成或扩大的。[16]因此，中小房地产企业内部管理和控制是否有效，是项目投资过程中的风险形成以及应对是否得当的重要影响因素。因此，中小房地产企业在进行风险管理的过程中，理应加强对投资项目的内部审计（Internal audit）的力度、提高管理控制的强度及其科学性、持续性和有效性。实际上，在企业风险管理这一理论范畴，内部审计与控制是其不可缺少的内涵，也是重要的理念和实践的来源。[17]一方面，项目投资开发和运营的过程中，中小房地产企业理应建立科学而规范的内部会计审计，提升财务数据等的准确性，防范可能出现的财务风险以及相应的连锁反应；与此同时，中小房地产企业也要加强对投资项目的内部控制和管理，这主要包括对与项目相关的内外部环境控制、决策过程须遵循的程序和方法、风险的识别和评估、项目运营与管理的监督和控制等。此外，为了加强对投资和开发的项目的内部审计、管理、监督和控制，中小房地产企业还应该从组织文化建设来提高全体员工的审计和管控意识，以内部员工激励和考核并重，强化决策能力和执行能力，并推动风险与机遇的相关信息在企业内部从决策层到执行层的分布和传播。[18]
（2）项目开发与投资过程中，房地产企业应管控风险并抓住发展机遇
有研究者提出，企业风险管理的理念和实践不仅包括对因为不确定性带来的隐患、危险等风险的识别、回避、应对和管控，更重要的是，在当今以信息快速更迭、机遇稍纵即逝的时代，房地产企业（特别是中小房地产企业）也应该在管控风险的同时做好准备，抓住项目开发和投资的发展机遇。也就是说，风险管理活动既是风险识别、预警与控制，同时也是转危为机、抓住机遇的过程。[19]然而现实情况却是，我国中小房地产企业更多地聚焦于对眼前的、短期的风险的应对方面，而没有从长远规划的视角来看待，企业处理、应对好未来的风险也有很大可能给自身的项目投资与扩张、企业之间的战略合作、市场声誉的提升和积累等方面带来的积极的、正面的影响。古人有云“祸之，福之所倚”，风险与发展、挑战与机遇往往是相伴相生的。因此，在项目开发、投资和运营过程中，中小房地产企业在前期分析、识别、管控可能的风险的同时，也应该深入探讨和总结风险背后可能的发展机会，以风险管理的路径和思路作为企业内部和外部改革和重整的推动力！换句话说，中小房地产企业不仅应以保险的态度来应对未来的不确定性，而且也应从更为全面、整体的视角来理解风险及其背后的消极与积极的影响。[20]
（3）善于积累社会资本、建立外部联结，提升自身风险管理的能力
无论是在房地产领域，还是其他领域，当今社会是一个“万事万物，互联互通”的时代，房地产企业与同行、供应链、价值链和产业链上下游、消费者、监管部门等机构、组织和个体共同形成了一个巨大的网络。加之，房地产企业项目投资过程（决策阶段、前期筹备阶段、运营阶段和后期销售阶段）所面对的风险是来自外部和内部的复杂而多样的。基于这样一种理念，本文认为，中小房地产企业的风险管理活动不可能局限在自身的活动范围，独善其身也是难以为继。相反，只能跨越其本身的组织和行业边界，努力与其他企业、组织机构乃至个人建立外部链接，从而积累相应的社会资本。这也是中小房地产企业获得风险管理知识，提升自身风险管理能力的重要途径。实际上，包括中小房地产企业在内的所有企业所拥有的社会资本的质量、数量和结构，对其项目投资行为和收益率都有着比较大的影响。从价值链增值的角度来看，企业社会资本对企业项目投资增长有着积极的正面影响，这是因为企业社会资本会影响到企业项目投资的机会、影响到企业之间特别是与合作方的信任度，进而传递到对企业经济效益增长带来影响。[21]同理，中小房地产企业对于内部、外部社会资本的占用，将会直接或间接地影响到其对过去、现在和未来的信息的把握与分析。而在信息时代，对信息的掌握和分析能够提高企业对未来的风险进行分析的能力。
（4）强化企业内部风险管理的组织建设，建立项目投资风险预警机制
中小房地产企业在项目投资过程中之所以忽视风险管理，其中一种重要原因就在于风险管理的责任具体、组织建设落后。实际上，对于中小房地产企业而言，项目投资过程中风险管理的主体应该予以明确、具体，并从制度设计和职责岗位安排的高度，设立固定的项目投资的风险管理主管、专门的风险管控的部门，例如风险管控经理以及由企业从决策层到执行层的各个部分的风险管控的委员会，来专职专责处理、统筹与风险管控相关的工作。[22]因为只有做到权责人一一对应，才能够确保风险管理活动能够真正执行。除此之外，中小房地产企业还应建立并完善项目投资的风险预警机制和相关的网络。中小房地产企业在建立风险识别预警与管理系统的过程中，一方面应该保持对信息和数据的敏感性，特别是需要全面收集准确的数据，并将其分析、整理并统合为相应的数据库，这是风险分析和预警的基础；另一方面，企业应该通过顶层设计及时制定风险来源的指标体系，包括外部与内部风险形成因素，并根据情况进行适时的调整和补充，从而为风险预警提供综合评判的标准。[23]
参考文献
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作为华中地区的中心城市和商品集散地，武汉市具有物资流通量大的特点，货运总量居于华中地区同类城市前列，为发展现代仓储项目提供了较大的是市场需求。但是，由于仓储项目本身的投资大，成本高，建设周期长，投资回收期也长以及赋税重的特点，对其投资存在很大的风险。目前仓储项目投资风险评价研究较少，一般运用定性的评价方法，定量的分析方法用得很少。本文试图运用模糊综合评价的方法，研究对仓储项目投资风险进行评价。
二、仓储项目投资风险评价存在的问题
近年来，我国学者对项目风险进行了一定的研究和探讨，形成了一些初步的理论成果。但是由于这些研究还处于刚刚起步阶段，所以还存在着一些问题。主要表现在两个方面：在进行风险评价时以定性方法为主，定量的分析方法使用很少；忽视项目本身投资的特点，将一般的风险投资评价方法照搬。
三、仓储项目投资风险评价的改进思路
本文在评价仓储项目投资的风险过程中，首先根据武汉高桥仓储项目符合实际情况、科学可行的风险评价指标体系，然后运用专家打分法来确定各具体的风险指标的权重，并在此基础上结合武汉高桥仓储项目的实例采用三级模糊综合评判法对该项目的风险水平进行评价。
四、仓储项目风险模糊综合评价模型
模糊综合评价，就是运用模糊数学的基本理论，对实际问题进行综合评价的方法。具体地说，就是以模糊数学为基础，应用模糊关系合成的原理，将一些边界不清、不易定量的因素定量化，从多个因素对被评价事物隶属度等级状况，进行综合性评价的一种方法。
五、高桥仓储项目风险分析
1、高桥项目投资基本情况
高桥仓储项目位于东西湖区内的高桥经济发展区，为仓储项目的投资提供了优越的区位优势，活跃的市场环境，便利的交通条件和完善的基础设施。东西湖区经济的强劲发展为高桥仓储项目拓展了空间，未来5到10年，该区经济仍将保持快速增加，这无疑为现代仓储业的发展提供了强大的后盾。
2、项目存在的风险分析
（1）客户选择的风险
虽然该公司将目标客户定位在东西湖片区的跨国公司和知名企业。但是经过调研，发现一些跨国公司，如美国可口可乐公司、 英国国际济丰纸业公司等跨国公司都拥有自己专业的仓储设施，所以这一区域其实是难以渗透的，于是项目目标客户有了一定范围的缩小。
（2）资金风险
项目建设的规模很大，投入的资金过多。整个项目总投资所需资金的65%是向银行贷款所得，因此，企业要承担很高的财务利息费用。再加上公司前段时间的国有企业改制和整体搬迁的已消耗大量资金，对整个公司的财务状况来讲，犹如雪上加霜。项目贷款的偿还资金来自三方面，折旧费、摊销费和利润。但是经过进一步分析，偿还借款的资金中利润占到了50%以上，而且公司以预计的每年利润都呈10%以上的增长趋势。可见这是比较乐观的预测，但事实上，这样的预测是存在比较大的风险的。
（3）仓储经营方式风险
仓储项目建成以后，80%用于出租，客户方提供专人进行存货管理，公司仅提供场地而已。由此可见经营方式单一，存在相当的风险。笔者认为，高桥仓储经营管理应该朝着多方位全面发展，这样不仅能创造更大的利润，还能减小经营风险。
（4）技术落后的风险
该项目虽然预计在物流基地提供信息联网，能利用微机收集生产执行资料情况，但只是局部实现了信息化，其他部分还是传统的人工操作，机械化、信息化水平很低，离现代化的仓储建设还有一段距离，随着经济的快速发展，很难满足现代企业对仓储的要求，存在被其他仓储项目取代的风险。
（5）其他风险
比如参与项目的人员素质风险。职工素质的高低直接决定着项目经营的优劣程度，本项目从这方面看，职工整体综合素质中等，在某种程度上制约着项目的现代化水平以及操作效率。另外还存在着工程风险、市场风险、财务风险，质量风险等等。
六、高桥仓储项目模糊综合评价模型的构建
1、项目投资风险评价因素集的构建
由于本项目本身存在的风险因素比较多，为了清晰地表明整个风险情况，笔者建立三级风险因素对整个项目进行风险评价。将仓储项目投资风险分成三层进行考虑。在第一层中，主要从工程实施风险、经营风险、资金风险、技术与人力风险和质量风险五个方面进行考虑。我们分别用代码u1、u2、u3、u4、u5来表示。在第一层工程实施风险下，又将其分成前期设计风险和工程实施风险两方面即第二层风险因素。施工前期设计风险又可以分为选址风险和仓库结构合理化程度风险，这就是第三层风险因素。其他的以此类推。（见图1）
图1仓储项目风险投资图
2、风险因素权重的确定
本文主要用专家调查法确定各指标的权重。该方法主要依据“德尔菲法”的基本原理，选择企业各方面的专家，采取独立填表选取权数的形式，然后将他们各自选取的权数进行整理和统计分析，最后确定出各因素，各指标的权数。
在本案例中，五位专家对以上五类一级风险因素、十一类二级风险因素以及二十七类三级因素进行打分。五位专家中，有两位分别是该项目主管和公司财务主管；其余三位是专门研究物流项目建设的专家。
（1）专家评分
专家根据该项目的财务资料所计算的结果以及考察项目的整体情况，对其因素的重要性进行评分。专家认为因素越重要的，评分越高。评分结果采取十分制。在得到各位专家所给出的因素指标评分以后，将评分结果加总，最后除以专家的人数，这里取5，就是该因素最后的评分结果。
以一级风险因素工程实施风险为例，五位专家对其重要性进行评分的结果分别是：4，4.5，3.5，5，4，其平均值为（4+4.5+3.5+5+4）/5=4.2。
以此类推，经营风险、资金风险、技术与人力风险、 质量风险的最后重要评分结果为7.4，6.8，4.9，3.5
（2）权重的确定
采取的方法是将某一指标的重要性评分结果除以同层指标重要性评分结果之和。以一级风险因素工程实施风险为例：
工程实施风险的权重=4.2/（4.2+7.4+6.8+4.9+3.5）=4.2/26.8=0.16
其他风险因素的评分方法同上。（权重结果见图1括号内部分）
3、投资风险评价集的确定
设评价指标集为v=(ν1,ν2,…，νl），其中νj，表示由低到高的各级评语，j=1，2，…i，本文取i=4，则ν1至ν2，分别代表评价指标集的低风险、一般风险、较高风险、和高风险，故本文中v=（低风险，一般风险，较高风险，高风险）。
4、项目风险模糊综合评价
（1）一级模糊综合评判
对三级风险因素制定评语标准，再对照评定等级得到R对评语集v的隶属度，最后在用隶属次数/参与专家人数即可得到模糊矩阵。
第一步：风险评分
以三级风险因素中的选址风险为例，进行模糊评价。
高桥仓储项目选址于武汉市东西湖区内的高桥经济发展区，占地面积254亩。该场地址北临107国道，南临惠安大道，西临京珠高速公路，交通便利。另外，该场址周围聚集了一大批知名企业，具有比较好的市场环境。五位评价人员根据对其进行调研公司的财务情况及模拟结果，背靠背对该类风险进行评分（百分制），结果如下：75，77，86，75，80
第二步：确定隶属度
隶属次数的确定离不开对评价等级的划分。规定风险等级标准如下：低风险：（85，100]；一般风险：（70，85]；较高风险：（55，70]；高风险：（0，55]
由以上标准可以看到：隶属于低风险的次数是1，隶属于一般风险的次数是3，隶属于较高风险的次数是1，隶属高风险的次数是0。
再用隶属次数除以5（专家的人数）可以得到评分比率。
低风险评分比率：1/5=0.2
一般风险评分比率：4/5=0.8
较高风险评分比率：0/5=0
高风险评分比率：0/5=0
其他三级风险因素的评分比率计算仿此进行。
一级模糊综合评价的结果如下：
工程前期设计风险的模糊综合评价：
（0.37 0.63） °=（0.3260.6740 0）
施工阶段风险的模糊综合评价：（0.370.400.230）
盈利风险的模糊综合评价：（0 0.1720.4820.346）
市场风险模糊综合评价：（00.3780.400.222）
营运风险模糊综合评价：（0.090.400.400.11）
筹资风险模糊综合评价：（0.0720.544 0.2560.128）
还款风险模糊综合评价：（00.2820.400.318）
技术水平模糊综合评价：（00.2540.5360.21）
人力素质模糊综合评价：（0.0640.2940.4240.218）
货物运输风险模糊综合评价：（0.2 0.628 0.172 0）
仓库保管风险模糊综合评价：（0.25 0.420.330）
（2）二级模糊综合评价
工程实施风险模糊综合评价为：
（0.35 0.65） °=（0.350.500.150）
经营风险模糊综合评价：（0.020.290.440.25）
资金风险模糊综合评价：（0.040.430.320.21）
技术与人力风险模糊综合评价：（0.030.270.490.21）
质量风险模糊综合评价：（0.240.470.29 0）
（3）三级模糊综合评价
（0.160.280.250.180.13）
=（0.11 0.38 0.35 0.16）
再将评价的结果换算成百分数，设G=[0.2（低风险） ，0.4（一般风险），0.6（较高风险），0.8（高风险）]
那么（0.11 0.38 0.35 0.16）°=0.512
由以上分析可以得到：该仓储投资项目风险高于一般风险，低于较高风险。
七、结论
1.1创业投资项目的物元分析
物元是可拓学中对事物进行综合评价重要工具，我们可以给定事物的名称U，关于它特征C的量值为V，以有序三元R=(U，C，V)组作为描述事物的基本元，简称物元。创业投资项目的发展，必然会受到风险的制约和影响。由上文对风险因素的分析得知风险并不是单一的，来自很多方面，并且由于项目自身的特点，不同项目风险的种类、大小也是不同的。因此，结合物元矩阵，我们可以把创业投资的项目的风险作为我们要描述的事由物U，具体的风险用cn(第n种风险)表示，风险的大小用vn(第n种风险的量值)表示。从而可以建立n维物元矩阵来描述创业投资项目风险状况，进而对其测度，确定创业投资项目风险的大小。
1.2创业投资项目风险综合评价物元模型的建立
创业投资项目经典域物元的确定。设创业投资项目风险评价指标有n(本文n=5)个，即为M1，M2，…Mn，以这部分指标为基础，根据国内外相关的文献并结合专家的意见，将创业投资项目风险定量的分为m个等级，并把它们进行定性、定量的物元描述，得到以下综合评价物元模型———创业投资项目的“经典域”。
2创业投资项目风险的可拓测度方法
在建立了创业投资项目物元模型后，需要对待评项目的风险水平进行评价。我们可以利用可拓集合的相关理论和方法［12－15］，首先把实变函数中距离的概念拓广为“接近度”的概念，作为定性描述扩大为定量描述的基础;然后依据“接近度”概念建立待评创业投资项目的物元矩阵与经典域物元矩阵的风险关联度函数;最后根据风险关联度函数确定待评创业投资项目的风险等级大小。创业投资项目风险接近度的确定为了对待评创投项目的风险大小、风险等级进行评价，需要计算待评物元模型与经典域物元模型的接近度。在可拓学中，接近度的计算方法有多种，一般要根据指标的特点来对方法进行选择。
3实证分析
关键词：投资公司；投资效益；财务管理；尽职调查；财务风险
作为先打金融资本市场中的活跃者，投资公司在帮助集中社会分散资金，投资实体企业方面，发挥着资本中介的作用。投资公司的主要业务模式是通过吸收社会分散资金，选择合适的投资项目进行投资，为投资者创造收益。这种业务模式的特点，对公司财务风险管理能力的要求很高，这就需要投资公司做好相应的财务风险管理。
一、投资公司财务风险管理的现状
(一)认识到财务风险管理的重要性
在本文研究过程中，通过对一些投资公司的调查研究发现，投资公司在对财务风险管理重要性的认识方面，已经有了很大提升。能够认识到公司财务风险管理发挥的作用和意义，并且在制度设计和人才配置方面，加大了对财务风险管理的投入。
(二)注意规避财务风险，并能够及时提出预警
投资公司在财务指标设计上，都比较注意财务预警指标。尤其是对一些大型的投资项目，其财务风险管理是非常重视的，对财务风险节点的各个部分，都有着比较明确的检查程序，通过这种风险预警指标设计以及日常对风险节点的检查控制，在一定程度上降低了投资公司的财务风险。
二、存在的不足问题
(一)对市场分析和投资预测缺乏有效的系统工具
投资公司的无论是项目投资还是股权类、财务类投资，在准确分析市场和通过系统工具分析判断投资标的的价值方面，一直在不断探索。不过这些问题几乎是所有投资公司的薄弱环节，在经济不发生系统风险的情况下，一般问题不大。不过有时投资公司在投资过程中，救护由于对项目的洞察能力不足，而导致投资失败，从而导致较大的财务风险。
(二)监督约束机制不够健全
投资公司的财务风险管理一般是以财务部门为主开展的，但是相关人员岗位的设置，缺乏必要的监督机制。这就导致可能会会出现一些因为涉及到风险管理当事人的项目，在尽职调查中做的不够细致合规，从而为后期埋下风险隐患。监督约束机制不够健全，在一定程度上容易导致投资公司出现风险。
(三)财务风险管理的文化没有真正形成
从一些投资公司的在财务风险管理中的实际做法来看，在日常工作中虽然也在不断倡导财务风险管理文化，但是，毕竟投资公司是追去企业投资收益的。在某些风险较大，而利润比较诱人的项目面前，公司的财务风险管理就会显得比较被动，可能会将风险管理让位于对利润的追求。这种没没有真正内化与投资公司血液的风险管理文化，也是投资公司存在的一个重要问题。
三、投资公司提升财务风险管理质量策略措施
财务风险是投资公司在资金管理过程中，必须要重视和做好的一项基础工作。虽然面临新的问题，但是只要认真分析风险源泉，合理选择规避措施，就可以在很大程度上降低投资公司的财务风险。
(一)加强企业风险文化建设
对投资公司来说，投资利润也许能够决定公司发展的水平高低，而风险则是决定公司存续的关键因素。这就需要投资公司要不断加强公司的财务风险管理文化建设，让这种风险管理文化，真正融入到每一位员工的内心深处，让员工在日常各类工作中，首先要将风险考虑在前，提升公司的的整体风险意识水平，这对公司建立持久稳定的风险管理机制，是非常必要的。
(二)加强前期市场分析及规划
要将投资者进行有效归类，按照风险承受能力、收益心理预期以及投资周期预期等项目进行分门别类。将可用于投资的运作项目按照收益高低、风险高低、周期长短以及其他要求进行归类。为投资者寻找适合他们的投资项目，在确保投资风险降到最低的基础之上尽可能多的为其获取投资收益。建立投资者风险信息披露制度，尽量做到事无巨细的向投资者进行各种风险的科普及预防手段宣讲。
(三)加强员工学习力度
组织学习的主要内容不仅要包括财务风险管控的知识及技能学习，同时也要加强市场投资方面的知识学习。加强财务风险管控知识学习能够确保企业员工更为及时的预测风险、感应风险与抵御风险，帮助企业及投资者避开最大财务风险。加强市场投资方面的学习能够让投资呈现出更为多元化的发展，能够更为灵活的进行投资活动，能够通过灵活多样的投资行为分散投资风险。
(四)加强监督机制建设
投资公司要建立一套完整的风险监督机制，在处理公司日常财务管理业务时，需要不同人员进行岗位分离，利用不同职责的独立性，使其之间相互制约和监督。通过人员岗位的分离与独立设计，保障任何财务管理项目，资金流向，是按照严格的公司程序进行，个人无论是谁，不能影响正常的财务风险管理程序进行。
四、结束语
投资公司的存在不仅为市场发展及企业发展注入了新的资金与活动，同时也进一步丰富了个人投资者的投资渠道及致富渠道。虽然投资公司在财务风险管理方面仍然有许多不足，仍然需要更多的学习与实践，但是笔者相信只要不断探索、研究，在财务风险管控方面的工作质量必然能够不断提升。
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李杰聪
( 佛山顺德供电局, 广东佛山,528300)
摘要：本文分析了电力工程项目的风险因素、风险 管理方法，并从投资风险、总承包风险和 责任风险角度探讨了风险管理的主要措 施。
关键词：电力工程项目 ；风险 管理
Risk management of electric power engineering
Li Jiecong
(Foshan Shunde Power Supply Bureau of Guangdong Power Grid，Foshan 528300,China)
Abstract ：This paper analyzes the risk factors, power engineering project risk management method,and from
the investment risk,contract risk and liability risk angle discusses main measures of risk management.
Keywords ：power engineering project;risk management
电力是支撑国民经济发展的基础。我国经济持续稳定的发
展带动了电力工程建设的良好发展，然而电力工程建设投资规模
较大、功能结构相对复杂，因而在工程项目建设中存在着较多的
风险。有风险并不可怕，关键是要对风险进行有效管理。我国于上
世纪80 年代引入风险管理后，在投资、金融、科研等领域已获广
泛应用，但在电力工程领域除了三峡工程项目获得较成功应用以
外，一般项目应用还不够深入。因此，本文对电力工程项目风险管
理进行了分析，并对投资风险、总承包风险、责任风险方面的风险
管理进行了论述。
1 电力工程风险管理简析
1.1 电力工程风险因素和风险类型
电力工程中的主要风险因素有工程质量、施工安全、工期进
度和项目管理。这些因素都可能产生实际的风险，如工程质量出
现问题，因返工整修而延误了工期，就会增加施工费用；施工安
全出现问题，就可能延长工期，也会产生经济损失；工期进度不
能预期实现，则需要投入更多的资金，项目运行收益时间也将被
拖延；项目管理运转不畅，不仅影响工程建设，还将导致资金损
失。
电力工程风险类型与项目管理模式有很大的关系，如我国实
行的工程监理制，由于实际操作中监理责任、权限、利益分配不合
理、不完善，实际上业主和投资方要承受更大的风险；而采用总
承包模式项目风险可能更多的由总承包商负担。基于这种情况，
本文将风险类型分为投资风险、总承包风险和责任风险几个部
分。投资风险主要阐述作为业主和投资方所面临的风险，总承包
风险重点分析总承包商需要面对的风险，责任风险分别讨论项目
管理中如何处理质量、安全、成本、工期等法律规定的责任风险。
1.2 电力工程风险管理一般程序与方法
1.2.1 风险规划
风险规划是指打算实施电力工程风险管理所作的计划，也就
是选择风险管理方法、确定风险判断依据等过程。风险规划是风
险管理的基础和行动纲领，它的依据主要是项目人员的风险管理
经验、授权情况和外部环境状况等，内容包括风险管理的目标、范
围、风险源、风险事件、风险分析等。
1.2.2 风险识别
风险识别即确定已面临的和潜在的风险的过程。风险识别要
认识有哪些风险，这些风险从哪来，其基本特性是什么，有什么影
响等。风险识别不是一次可以完成的，要在项目实施的整个过程
中始终进行。风险识别一般包括资料收集、评估风险、识别风险三
个步骤。风险识别的方法很多，常采用头脑风暴法、德尔菲法、情
景分析法、系统分解法等。
1.2.3 风险分析
风险分析就是根据风险列表评估各种风险对项目影响的程
度和大小。风险分析有定性和定量两种方法。定性分析更多依赖
于主观经验和判断，如主观评分法。定量分析则是将风险量化以
后进行分析，如蒙特卡罗模拟法、层次分析法、模糊风险评判法
等。
1.2.4 风险应对
风险应对是针对项目目标，制定降低项目风险、提高安全机
会的策略和手段的过程。风险应对要根据风险级别制定相应的
措施，如风险级别超过了可接受的限度，可以不执行项目；而风
险级别在可接受范围内，那就要根据级别大小（低、中、高等）采取
不同应对的措施。常用的应对措施有规避风险、转移风险、减轻风
险、接受风险、预防风险、应急策略等。
1.2.5 风险控制
风险控制就是实施风险应对计划、跟踪已识别风险、监督剩
余风险、识别新风险以及评估消减风险有效性的过程。风险控制
所采用的主要方法有核对表法、定期评估法、净值分析法、附加风
险应对计划、独立风险分析法等。
2 电力工程投资风险管理
2.1 关于电力工程投资风险
电力行业总体看好，电网建设也是目前电力建设的主要方
向。由于电力工程项目投资大、见效慢、项目管理不完善，投资风
险也在增加，而且投资决策阶段是项目开始和风险控制的起点，
风险管理的重要性不言而喻。下面分析其风险管理的要点。
2.2 投资风险特点
在准备投资电力工程项目时，面对的风险是多种多样的，主
要风险有：（1）国际经济形势变化风险、国内经济政策变化风险、
国家产业结构重大调险；（2）项目规划风险、环境影响评价
风险、供电方案论证风险、技术参数选择风险；（3）征地风险、拆
迁风险、融资风险、利率变化风险、项目核准碰到障碍风险；（4）
设计风险，如设计质量风险、设计进度风险；（5）招投标与合同风
险，如选错中标人、合同不严谨等；（6）项目实施风险，如材料设
备采购风险、施工质量进度安全风险；（7）成本失控风险，如项目
管理不善造成成本失控；（8）运营风险，如设备运行维护风险、管
理技术人员流失风险等。
2.3 投资风险识别方法
电力工程项目投资风险识别常采用现场调查法、列表检查
法、头脑风爆法、WBS 工作分解结构法等。
2.4 风险管理策略
通过分析电力工程项目各种风险的影响程度、大小，采取适
当的应对措施。例如可以将层次分析法与模糊综合评价法结合，
以层次分析法处理指标权重，再建立模糊数学模型，就可以对投
资风险进行分析了。某项目投资风险包括工程建设风险、环境风
险、财务风险及经营管理风险四项，采用层次分析法与模糊综合
评价法计算二级指标投资风险为73.62，其分值介于70 ～ 85。按
风险高低排列，高风险（85 ≤ A ≤ 100，A 为保险分值，下同）、较
高风险（70 ≤ A ＜ 85）、一般风险（55 ≤ A ＜ 70）、较低风险（30 ≤ A
＜ 55）、低风险（0 ≤ A ＜ 30），该风险偏高，但仍可投资。
3 电力工程总承包风险管理
3.1 总承包模式特点
总承包模式是指对电力工程项目的勘察、设计、采购、施工、
试运行全过程或某些阶段采取承包的方式。其模式包括EPC（设
计+ 采购+ 施工）、DB（设计+ 施工）、EP（设计+ 采购）、交钥匙
总承包等模式。它的特点是全生命周期管理、合同复杂、报价困
难；风险很大，但潜在效益也大。
3.2 总承包风险分析
总承包模式不同于传统工程项目模式，后者只参与项目阶
段管理，前者需参与电力工程项目整个阶段的管理，所以风险要
大得多。其风险包括：（1）合同风险，由于要考虑多个阶段及各阶
段之间的衔接，还涉及总包合同与专业分包合同，条款容易疏漏、
不完善；（2）设计风险，包含了设计成本风险、设计进度风险、设
计质量风险、设计失误；（3）采购风险，包括采购成本风险、采购
质量风险、采购进度风险及其他采购风险；（4）分包风险，包括限
定专业分包商、专业分包商进度质量安全等问题；（5）施工风险，
包括施工中断或停工风险、施工安全风险及其他难以预料的风险
等；（6）试运行、验收、移交风险，可能遇到各种障碍，导致运行不
顺，难以验收、移交；（7）质量风险，包括设计质量风险、采购质量
风险、施工质量风险；（8）财务风险，由于总承包建设周期较长、
工作任务较重，不可预见因素较多，可能发生财务风险，如资金不
到位、物价上扬、分包商违约、项目管理不善等。
3.3 总承包风险管理
总承包模式对总承包商而言，风险数量多、面广，如若风险管
理不善，则要承担很大的风险。下面重点阐述合同/ 分包风险、设
计/ 采购风险及试运行、验收、移交风险管理。
3.3.1 合同/ 分包风险管理
总承包商应建立专门的合同管理机构，专责合同谈判、资格
审查、合同编制等程序控制。合同应采用标准规范的文本格式，如
FIDIC 合同。针对合同内容组织分析论证。加强合同谈判管理。对
分包合同应重视对分包人的资格审查，约束其再次分包行为，建
立分包管理台帐，并实行动态管理，严控分包质量、进度等。
3.3.2 设计/ 采购风险管理
总承包商应建立项目设计协调程序和编制设计计划，利用价
值工程原理优化设计。控制采购风险可以利用关键路径法、捆绑
订货、与重要供货商联合等形式保障采购的及时性和控制费用。
3.3.3 试运行、验收、移交风险管理
应成立试运行统一指挥管理机构，负责编制设备启动调试大
纲，组织人员培训，制定安全措施，严格执行“两票三制”。验收、移
交阶段成立项目验收委员会，按照相关规定备齐所有竣工资料，
依照相关标准规范进行测试，委派专人与业主谈判等。
4 电力工程责任风险管理
4.1 质量风险管理
质量风险管理是在项目全生命周期内，在项目质量管理中引
入风险管理机制，通过识别、分析和控制质量风险，以保证项目工
程质量。措施包括实行全面质量管理、建立质量保证体系、根据质
量风险大小设置关键质量控制点（WHS）、利用风险矩阵进行质量
管理等。
4.2 安全风险管理
电力工程项目施工多存在高空、野外、人口密集区域作业，流
动性大、危险性高，出现安全事故的机率较高，而相应承担的安全
责任很大，所以应重视安全风险管理的作用。首先，识别工程安全
风险的范围、性质；然后排查所有潜在风险；再分析危险源的承
受度和风险等级；对施工风险进行控制，如预防、防护、应急等措
施。在项目管理中建立安全生产保障体系，加强施工人员安全培
训，落实安全生产责任制。转移安全风险，重视工程投保。
4.3 成本风险管理
为避免成本失控，应加强成本风险管理。成本管理应以项目
全寿命周期目标进行管理，降低资产寿命周期总成本。重视项目
前期的技术经济分析。推广典型设计并优化设计方案。加强合同
管理，降低合同成本风险。控制分包管理漏洞，建立分包管理台
帐。还应建立成本控制责任制，加强财务管理，以降低财务管理风
险。
4.4 进度风险管理
电力工程项目施工较为复杂、受干扰因素较多，存在着进度
风险。进度风险来源主要有施工环境风险、施工技术风险和资金
风险。通过全面辨识进度风险因素，形成有价值的风险目录或清
单。进度风险控制措施有完善合同中的进度约束，加强进度计划，
实施监控及项目协调与沟通，采用动态控制方法等。
5 结语
风险因素存在于电力工程项目的方方面面和整个过程，良好
的风险管理可以保证项目建设健康、有序地进行，节约工期，避免
不必要的损失，有效降低成本随着更多专业人员对风险管理研究
