发布时间：2023-06-01 15:51:10
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的房地产近期的走势分析样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
走势分析及关注板块
两个关键点2000点，1500亿元。最近的走势波动很大，主要是对2000点的争夺。2000点是一个重要关口，稳定站上，反弹的空间进一步拓展，看高2300点，甚至2600-3000点；站不上，重回1600-1800点区域调整。上一周，在政策利好促发下，指数由1700点左右一路上行，周收盘在1987点，直逼2000点。本周一收高2030点；周二大跌；周三再上收2017点；周四盘中上冲2030，但收盘在2000点之下。虽然对2000点反复争夺，但目前来看依然没有成功。我们认为稳定站上的标准是连续两天收盘在2000点之上，可见目前市场的上升动能还不足以消化阻力。既然不能站上，自然就需要回落整理，之前的争夺只是将调整时间适当推迟而已。
动能指标也给出了调整的一些指示。MACD红柱已经无力继续增长，提示反弹高点基本达到；KDJ高位向下掉头，但死叉将成未成，提示调整将出现；DMI显示，多头力量周二开始大幅衰减，目前多空处于低位平衡，反弹行情多头只要不主动上攻，那么就面临调整。
如果指数就此调整的话，应该是要触及1800点的，否则调整不够充分，为后市的再度上行留下隐患。由于政策利好明确，未来仍有政策空间，而当前市场活跃度明显增加，之前的悲观情绪有所缓解，未来的调整很有可能吸引更多的资金入市。
目前成交虽有放大，但依然显不足，需要达到1500亿元。
未来的市场机会存在于：通信、建筑施工、工程机械、房地产、电气设备等方面。那些破净、破发的股票也存在交易机会。
天相数据显示：截至2008年11月19日收盘，沪深两市共有66家上市公司股价跌破净资产，主要集中在钢铁、纺织服装、房地产、机械等几个行业。07年以来共有264家公司首发募资，其中117家公司目前复权后的收盘价已低于首发价，占首发公司总数的44.32%。
数据分析
开户交易数
中登公司数据显示，最近一周（1110-1114），新开基金账户2.01万户（上周1.67万户）；新开A股帐户26.06万户（上周16.78万户）；A股持有数4701万户（上周4712万户），交易A股数1114.36万户（上周648.67万户）。
基金开户数增长20%，股票开户数增长55%，指数长期下跌之后政策利好一定程度上促发了场外资金入市积极性。持股数微减，交易数增长72%，说明政策利好、短期指数的上涨并没有消除人们对后市的担忧，目前仍是以反弹行情看待，操作上也呈现出明显的快进快出的波段操作特征。
1．对世界经济增长的预测
2008年世界经济面临次贷危机、油价高企等因素的影响，最近各研究机构纷纷调低了预期经济增长指标。2008年1月国际货币基金组织对2008年全球经济增长速度的预测从2007年7月时的5.2%下调到4.1%，下调了1.1个百分点；对美国和日本经济增长率的预测均下调至1.5%；对欧元区经济增长率的预测降为1.6%；对中国经济增长率的预测降为10%。美国经济发生衰退的风险加大，但不会引发全球经济衰退，主要经济体之间周期的非同步性决定了全球发生经济衰退的可能性很小。
2．美国次贷危机及影响
美国次贷危机产生的原因在于，“9.11”以后，为刺激经济，美联储一直实施低利率政策，导致不动产价格攀升，继而形成房地产市场泡沫。从2004年6月开始，为了遏制通货膨胀压力的上升，美联储连续17次提高基准利率，至2006年6月联邦基准利率最终被提高到5.25%，导致房地产需求下降，价格回落。同时，因为债务已经超过了房屋的实际价格，拖延还贷的现象显著增加，首先被拖欠的贷款就是所谓的次级贷款。美国住房市场的急剧降温，引发了全球金融市场的激烈动荡。
关于美国次贷危机的影响，在学术界有这么几种不同的观点：第一种看法，认为美国经济将陷入严重衰退。有评论认为，美国这次经济衰退将比1991年、2001年的衰退历史更久，全球面临60年来最严重的金融危机。第二种看法，认为对美国经济的估计不必太悲观。从长期看，美国经济结构比较稳健，目前所面临的只是一些短期的不确定因素。第三种看法，认为世界经济正在步入一个拐点，全球主流经济政策正在由自由放任转向政府干预。第四种看法，认为以美国为支柱的国际货币体系开始瓦解，需要重新考虑世界银行、国际货币基金组织等机构的使命。第五种看法，认为短期内次贷危机引发全球性金融危机的可能性不大，但对中长期经济走势会产生重大负面影响。次贷危机发生后，美国与其他发达国家政府通过利率政策、注入流动性政策、财政政策、行政措施进行市场干预，这些政策会阻止次级贷危机的进一步扩散。但中期内大量注入流动性与降息使通货膨胀风险加大，长期内将影响金融市场的运行模式。
3.石油价格波动及走势分析
关于原油价格高企，油价已不单纯是石油供需关系的反映，而是世界地缘政治、外交关系的晴雨表，国际金融资本市场的衍生物。近期国际油价波动的影响因素主要有：（1）美国原油库存的变化；（2）石油产量的变化及产油国政局的影响；（3）石油市场的投机活动；（4）全球通胀与美元贬值；（5）对经济增长的预期；（6）经济结构变化与技术进步导致对原油的依赖程度大幅下降，等等。石油价的确定，既受供求关系影响，又受金融投资影响，还受预期影响。研究显示，石油市场是一个信息无效市场。这意味着，石油价格并非随机游走的。目前，金融投资是决定石油价格的主导因素。国际上的金融强国（美国、欧洲和日本）在石油价格的制定方面发挥主导作用。关于油价走势，，持续6年的弱美元局面可能于年内改变，相应地，高油价、高金价状况也会改变，国际大宗资源和农产品价格的走势可能不会延续太久。这是因为尽管弱美元有助于提高其国家资产负债的质量，但从战略上说，强美元符合美国的根本利益。长期实施弱美元政策，一是降低了美元作为国际货币和国际储备资产的地位；二是使俄罗斯获益；三是激化了美、欧矛盾。投机与欧佩克（OPEC）理念的转变是此轮油价上升的主要动因，但全球经济减速短期内将不支持油价大幅攀升。油价走势在短期内不排除继续创出新高的可能，但需求面不支持油价上涨；中期看，新兴市场经济对石油需求的稳定增长与OPEC理念的转变，使油价仍然维持在高位；长期看，油价走势将取决于替代能源的开发进展。
二、世界经济形势对中国经济的影响
国际经济对中国经济的影响主要有两方面：（1）出口减少，经济增长下降。有关分析认为，外部环境“趋冷”，使中国内部经济自动“降温”。如果宏观调控过度紧缩，容易形成“超调”。（2）货币政策加息空间很小。中美货币政策具有不同取向。在美联储不断降息的情况下，中美利差的扩大将会吸引更多的国际资金流入中国，加剧中国的流动性过剩。中国紧缩性货币政策的加息空间被一再压缩。
次贷危机对中国出口的影响程度将取决于美国经济减速的程度。根据测算，中国出口增长率与美国GDP增长率之间存在着较强的正相关关系，美国GDP增长率每下降1个百分点，中国出口增长率平均将下降5.2个百分点。因此，2008年要警惕出口增速下滑，但一些行业的生产性投资依然过快增长而可能出现的产能过剩。
[关键词]国际油价；经济；原油；供应；金融市场
[中图分类号]F416.22[文献标识码]A[文章编号]1005-6432（2013）22-0075-02
12013年一季度国际油价走势回顾
2013年一季度国际油价呈现出“过山车”走势，1月在全球经济数据向好，货币政策持续宽松，及欧佩克预期减产等利好因素的影响下，油价出现一波涨势。从2月下旬开始，受到北海原油供应恢复，美国原油库存增加以及市场对欧元区债务危机担忧的影响，国际油价出现急转直下。进入4月，由于受到国际市场黄金等贵金属价格暴跌的影响，油价下跌也随之加剧。截至2013年4月15日，布伦特原油报收于100.39美元/每桶，较年初下跌7.5%；WTI原油报收于88.71美元/桶，较年初下跌5%。
2后期国际油价走势分析及预测
2.1影响国际油价的主要因素
2.1.1世界经济前景展望
2012年全球实体经济回落程度超出预期，全年GDP仅增长3.2%，远低于此前3.5%～4%的预测。上半年受到欧洲债务危机以及希腊退出欧元区等利空因素的影响，欧元区经济雪上加霜，同时导致全球金融市场大幅动荡；美国经济处于艰难复苏之中，以中国为代表的金砖国家等新兴经济体经济增速也出现明显回落。
展望2013年，全球经济仍处于弱复苏状态。根据国际货币基金组织预测，2013年全球经济将增长3.5%，其中发达经济体增长1.4%，新兴经济体增长5.5%。从一季度数据来看，各大经济体数据均好于预期，GDP，PMI，就业数据等指标环比均出现好转。美国在“财政悬崖”问题妥善解决后一季度经济复苏较为强劲，房地产业及零售业数据持续向好；欧元区经济在经历了连续5个季度的衰退之后有所复苏，但欧债危机仍不断蔓延；中国等新兴经济体一直处于温和复苏态势，但在经济预期转型的背景下，经济增速放缓已成必然。
综合看来，进入2013年全球经济形势虽有所好转，但各种因素依然错综复杂，复苏存在一定的不确定性。此外政治环境也存在一定的不稳定性因素，在世界各国均谋求体制改革和经济转型的背景下，原先的利益格局也面临重新洗牌。在此大环境下，各国之间的政治摩擦将不可避免，这也将影响到经济复苏的进程。
2.1.2原油供应端、需求端及库存分析
原油供应方面，根据国际能源署（IEA）的预计，2013年原油供应量将维持9100万桶/日，其中欧佩克产量3000万桶/日。非欧佩克方面，美国原油产量出现前所未有的增长并创下历史纪录；西非地区、巴西以及俄罗斯的产量也出现小幅增长。综合来看，尽管国际机构对原油供应的预测持保守态度，但在油价仍维持相对高位的情况下，各产油国的产能仍较为充足。
原油需求方面，据预测2013年原油需求仍维持在9000万桶/日的水平，较2012年增加100万桶/日。分区域来看，美洲地区原油需求将小幅增加；欧元区由于经济复苏缓慢，原油需求同比将下降2%左右；太平洋地区原油需求同比略有下降，其中日本需求比去年略有下降，韩国与去年基本持平，澳大利亚比去年略有增加。中国由于受到经济稳步复苏的支撑原油需求同比略有增加，预计全年将维持在1000万桶/日。
原油库存方面，2013年一季度以来美国原油商业库存与战略储备库存双双增加，分别达到3.89亿桶和6.96亿桶，创出自1990年以来的最高水平。随着2013年年初美国炼厂检修季的结束，开工率也增至近期的高位。由于没有多富余加工能力去消化不断增长的原油产量，使得油价走势承压。
2.1.3国际金融市场对油价的影响
原油作为一个国际大宗商品市场，其走势必然受到美元、股市、黄金以及其他金融市场的影响，并产生一定的联动效应。由于国际原油等大宗商品以美元计价，其走势通常与美元呈现反向联动。年初伴随着美元指数的反弹，国际油价也出现了回调。此外美元的强势也推动了其他大宗商品市场走弱，进入4月，原油、黄金以及其他大宗商品出现联袂下跌。
2.1.4地缘政治因素与突发事件
2012年美国及欧盟加大了对伊朗核问题的制裁力度，导致伊朗的原油产量和出口份额大幅下滑，2013年该事件仍将可能继续发酵。此外，持续一年多的叙利亚局势在2013年势必愈演愈烈。委内瑞拉前总统查韦斯去世后，局势一直处于动荡状态，总统大选情况将引起关注。
2013年以来原油市场突发事件也频频发生。1月也门主要输油管道受到爆炸影响再次中断，2月伊拉克北部一条输油管线遭到武装人员的袭击造成原油供应中断，3月英国布伦特产油平台发生泄漏造成输油管道被迫关闭。
2.1.5原油市场季节性变化特征正悄然消失
通常来说，欧洲冬季取暖和美国夏季用油高峰的来临将影响原油供应和库存变化。目前这些因素正在发生变化，随着发展中国家原油需求的不断增加，石油消费的重心开始逐渐转移，相应地欧美地区的季节性需求因素变得不那么重要。
同时，亚太国家与欧美在炼厂和库存管理模式上也存在不同，多数采用分不同时间段进行检修，且采取“随用随买”的低库存策略，这在一定程度上平缓了石油供应和原油库存的季节性变化。
2.2国际油价后期走势预测
通过上述分析可以看出，2013年影响国际油价走势的因素喜忧参半，综合来讲呈现中性。如按照各因素影响的程度衡量，利空因素略多于利好因素。
分季度来看，2013年一季度以来，国际油价受到季节性因素和原油供应等影响因素大于地缘政治因素和突发事件。通常来讲，地缘政治因素与突发事件发生的概率较低，但对市场影响较大。后期如没有重大事件影响，国际油价全年将维持季节性区间波动，预计一季度和三季度为全年相对高点，二季度和四季度为全年相对低点。英国北海布伦特原油将在90～120美元/桶的区间运行，核心区间为95～110美元/桶；美国WTI原油将在80～105美元/桶的区间运行，核心区间为85～95美元/桶。
2.3基准油市场价格结构分析
2.3.1布伦特与WTI原油的价差分析
从2010年9月开始的布伦特与WTI价格倒挂走势已持续两年半之久，且长期维持在10～25美元。造成布伦特与WTI价格倒挂的因素主要是：①美国库欣地区是WTI原油计价的节点，其运输管网为面向该地区单项输送，造成长期高库存。②美国页岩油气开采技术日趋成熟，美国能源结构改变，原油长期供大于求。③加拿大向美国供应的原油以WTI计价，压低WTI价格将有利于美国降低采购成本，增加加工效益。
从2011年开始，库欣地区的SEAWAY反输管线投入运营，目前输送能力扩至40万桶/日，2014年将扩至85万桶/日。同时Keystone XL南段管线预计在今年下半年投用，输送能力为50万桶/日。此外，美国西部地区多个页岩油区块也开始投建管线，预计从明年开始逐步投用，可将西部地区的页岩油输送至美湾。中西部地区的铁路运力也将不断提高。随着美国中西部地区原油及页岩油运输方式的优化和运力的提升，库欣地区的原油库存压力将大为缓解，从而有助于推动WTI与布伦特原油的价差收窄。
2013年伊始，布伦特与WTI的期货价格走势开始分化，WTI相对于布伦特走势明显趋强。此外两种原油的月间差结构表现迥异。布伦特原油呈现出了前高后低的现货升水（Backwardation）走势，而WTI呈现前低后高的现货贴水（Contango）走势。两者之间的分化走势说明了市场对后期布伦特的看淡及对WTI的看好。基于上述分析，未来一段时期布伦特与WTI的价差将进一步收窄。预计2013年两者价差将维持在8～15美元/桶的倒挂水平，核心波动区间预计为10～12美元。
2.3.2轻重质与高低硫之间的价差走势
进入2013年以来，随着国际原油走势的波动，以布伦特原油为代表的低硫轻质原油和以迪拜、阿曼为代表的高硫原油之间的价差也出现大幅震荡。1～2月价差仍维持在5美元/桶左右的高位，3月随着油价的下跌，高低硫价差也随之收窄至2.8美元一线。进入4月伴随着油价进一步走低，高低硫价差继续收窄，截至4月12日高低硫价差为-0.04美元/桶，首次在月平均价格出现倒挂。
近期高低硫倒挂原因主要是几个方面：一是今年2月8日，石油定价机构提出了对布伦特原油定价机制进行改革的建议，计划从6月起将奥斯堡和Ekofisk油田原油质量溢价计入布伦特-福蒂斯-奥斯堡-Ekofisk（BFOE）原油远期合约，以增加布伦特原油的流动性，而其中福蒂斯原油相对品质最差、价格最低，同时福蒂斯原油近期大幅增产，因此增加了布伦特原油的供应，并拉低了价格。二是近期由于下游需求不足，使得原油和成品油之间的裂解价差逐步缩小，特别是石脑油的裂解价差创下了几年来的新低。下游需求的减少也拉低了上游资源价格。三是由于税收政策的影响，韩国减少了对布伦特计价原油的采购，进一步导致布伦特原油供过于求。上述因素均导致了布伦特原油为基准的低硫原油较以迪拜/阿曼为基准的高硫原油走势弱，价差出现了收窄。
一、经济运行基本情况和走势分析
今年一季度,我省工业、投资、出口、财政收入等多项经济指标增幅均超过20%,预计GDP增速达15%,表明经济企稳回升的势头得到延续和巩固。另一方面,去年一季度受国际金融危机影响是本轮经济调整的最低点,同期对比基数较低。如果今年一季度与2008年一季度相比,主要经济指标的两年年均增速都在正常范围之内,除投资和工业企业利润外,工业生产、消费、财政收入等还低于“十一五”前三年同期的年均增速,出口增速仍处于恢复初期。在去年同比基数渐次抬高的影响下,预计全年经济增速将呈现前高后低的走势。
(一)经济持续回升。一季度,全省生产总值为5363.3亿元,比去年同期增长15%,增速比去年同期加快11.6个百分点。其中,第一产业增加值185.3亿元,增长3.3%;第二产业增加值2676.5亿元,增长18.6%;第三产业增加值2501.5亿元,增长12.3%。工业生产、出口在去年同期下降的基础上增速较快。一季度,全部工业增加值2405.8亿元,比去年同期增长19.0%,对GDP的增长贡献率为55.1%,拉动GDP增长8.3个百分点。其中,规模以上工业增加值为2021.7亿元,比去年同期增长22.5%。今年一季度较快的增速是在去年同期下降(-5.6%)的基础上实现的,与2008年同期相比,两年年均增长7.5%。从区域比较看,浙江工业生产增速在各省市区中仅居中游。总的来看,目前工业生产活动水平仍然没有达到潜在产出水平。一季度,规模以上企业出货值为2072.3亿元,同比增长27.1%,拉动销售产值增长(33.9%)6.1个百分点,增长贡献率为18%。同时,货运、邮电、批零贸易和住宿、金融保险、房地产、旅游等服务业保持较快增长。一季度,第三产业对GDP的增长贡献率为39.3%,拉动GDP增长达5.9个百分点。农业生产稳定增长。一季度,全省农林牧渔业总产值315.6亿元,比去年同期增长3.9%,其中,农、林、牧、渔业产值分别增长1.8%、-9.8%、6.1%和8.0%。
(二)需求继续扩大。投资继续保持较快增长。一季度,全社会固定资产投资1972.1亿元,比去年同期增长20.5%,其中,限额以上固定资产投资1870.6亿元,增长21.5%,扣除投资价格上涨因素分别增长17.9%和18.9%,实际增速同比加快5.2个和5.3个百分点,比去年全年回落1.2和0.8个百分点。在限额以上投资中,第二产业投资增长14.8%,其中制造业增长20.6%;第三产业投资增长27.2%;第一产业投资下降2.9%。基础设施投资482亿元,增长8.4%,增速同比回落25.1个百分点,其中电力投资下降12.9%。房地产投资增长加快,销售增速略有回落。房地产开发投资500.5亿元,增长30.3%,商品房销售面积和销售额分别增长31.3%和68.3%。消费品市场稳中有旺。一季度,社会消费品零售总额2387亿元,比去年同期增长18.8%,扣除价格因素,实际增长14.7%,增速比去年同期分别加快7.1和1.5个百分点,其中,1-2月和3月消费品零售额分别增长18.3%和19.9%。从限额以上贸易企业分类商品零售额看,家用电器和音像器材类增长34.4%,汽车类增长46.6%,建筑装潢材料类增长34.9%,金银珠宝类增长35.6%,通讯器材类增长32.3%。进出口在去年同期大幅下降的基础上较快增长。一季度,全省出口359.5亿美元,同比增长32.4%;进口167.6亿美元,增长64.1%;进出口总额527.1亿美元,增长41.1%。一季度出口与2008年同期相比,两年年均仅增长4.4%,增速仍处于恢复初期。月均出口规模119.8亿美元,比2008年同期(109.5亿美元)增加10.3亿美元,但小于全年的月均出口规模(128.6亿美元)。我省出口情况好于全国,出口增速比全国高3.7个百分点,在出口总额前5位的省市中,增速高于上海(26.3%)、广东(21.2%)、山东(30%),低于江苏(41.2%)。利用外资形势好转。一季度,全省新批外商投资企业391家,同比增长49.2%,合同外资30.3亿美元,增长25.5%,增速同比回升78.8和40.6个百分点,实际使用外资24.9亿美元,下降0.1%,降幅同比收窄3.2个百分点。
(三)经济运行效益向好,民生改善。财政收入增长较快,民生支出得到保障。一季度,财政一般预算总收入1311.1亿元,同比增长24.9%,地方一般预算收入721.1亿元,同比增长28.8%,增幅同比分别提高26.9和30.2个百分点,与2008年同期相比,两年年均增长10.6%和12.7%。地方财政一般预算支出584.7亿元,同比增长11.1%,其中,社会保障和就业、教育、文化体育与传媒、一般公共服务、公共安全等民生支出分别增长41%、20.6%、16.1%、12.8%和9.9%。企业利润较快增长。一季度,规模以上工业企业利润总额456.7亿元,比去年同期增长74.6%,增速比去年同期加快94.6个百分点,与去年四季度(126.8%)相比回落52.2个百分点,与2008年同期相比,两年年均增长18.2%,低于“十一五”前三年同期的年均增长22.4%的增速;利税总额817.6亿元,同比增长44.2%,增速同比加快50.2个百分点;亏损企业个数同比减少19.5%,亏损面为22.3%,同比减小6.2个百分点,亏损额同比下降43.8%。城乡居民收支增长较快。一季度,农村居民人均现金收入4484元,比去年同期增长12.9%,扣除价格因素实际增长10.8%,实际增速同比加快3.4个百分点。城镇居民人均可支配收入8830元,增长10.8%,扣除价格因素实际增长7.6%,实际增速同比回落1.4个百分点。城镇、农村居民人均消费性支出分别为4909和2253元,增长14.4%和10.7%,扣除价格因素实际增长11.1%和8.3%,实际增速同比分别加快5.2和4.6个百分点。就业形势趋稳。随着经济的回升,企业从业人员增加较多。一季度末,全省城镇单位就业人员为776.9万人,比去年同期增长8.8%。一季度新就业人员46万人,其中从农村招收30.6万人,录用各类毕业生5.4万人。城镇登记失业率为3.24%,与去年四季度基本持平。
(四)市场价格持续走高。CPI涨幅较高。一季度,全省居民消费价格比去年同期上涨2.8%,涨幅同比提高4.8个百分点,其中,1-3月分别上涨2.1%、3.3%和3.1%。与2008年同期相比,两年年均上涨0.4%。PPI继续快速上涨。一季度,工业品出厂价格和原材料购进价格同比分别上涨6.6%和12.9%,与2008年同期相比,两年年均上涨0.5%和2.1%。从9大类原材料购进价格累计同比涨速看,有色金属涨幅居首,上涨38.6%,燃料动力类上涨17.8%,化工原料上涨13.8%。房价同比涨幅较高。3月份,全省房屋销售价格同比上涨13.9%,其中,杭州、宁波、温州和金华4城市的房屋销售价格同比分别上涨13.9%、8.1%、17.4%和16.2%,除宁波外均高于全国11.7%的平均涨幅。从全省新建房分类来看,经济适用房同比持平,商品住宅销售价格同比上涨20.3%,其中90平方米及以下的新建住宅同比上涨27.2%。
二、经济回升向好的基础得到基本巩固
经济增长的内在动力和活力有所增强。一是私营企业和小型企业较为活跃。一季度,规模以上私营企业工业增加值同比增长23.2%,小型企业增长25.0%,分别高于规模以上工业0.7和2.5个百分点。私营企业出口增长较快。私营企业外贸出口额同比增长43.6%,比重由去年同期的45.9%上升到49.8%。二是科技创新动力增强。一季度,规模以上工业科技活动经费增长33.5%。全省专利申请量22182件,同比增长13%,授权量17327件,同比增长32.3%。新产品产值率继续提高。规模以上工业新产品产值1707.2亿元,同比增长41%,增速比工业总产值高8个百分点;新产品产值率达17.1%,比去年同期提高0.8个百分点。三是投资增长得以延续,民间投资增速明显回升。一季度,限额以上施工项目18121个,增长9.6%,其中,本年新开工3531个,增长17.8%,新开工项目投资366亿元,增长17.2%,占项目投资额的26.7%。一季度,限额以上非国有投资增长26%,民间投资增速更是达到29.6%,而国有投资仅增长13.6%,非国有投资增速比国有要快12.4个百分点,非国有投资和民间投资的比重分别达到66.3%和56.8%,同比提高2.3和3.6个百分点。境外投资和海外并购日趋活跃。
产业结构有所优化,转型升级取得积极进展。从工业生产和利润情况看,一季度,规模以上工业装备制造业总产值3448.8亿元,同比增长37.8%,占全省规模以上总产值的34.6%,高新技术产业总产值707.2亿元,增长40.1%,增速分别快于规模以上企业3.8和6.1百分点。装备制造业企业实现利润179亿元,同比增长98.2%,比规模以上工业利润增速高23.6个百分点。农副食品加工、纺织、皮毛羽及其制品、木材、造纸、家具、印刷、化学、医药制品、化学纤维、橡胶制品、非金属矿物制品等行业利润增速较高。从限额以上投资看,第二产业投资增长14.8%,其中制造业增长20.6%(去年同期下降1.9%);第三产业投资增长27.2%;第一产业投资下降2.9%。今年新开工项目投资主要集中在第二产业,所占比重达到67.4%。第三产业所占比重接近三分之一,为32.0%。从出口结构看,纺织服装等传统产品、机电产品和高新技术产品出口均有较大回升。从进口商品结构看,基础原材料和先进设备进口增长较快。从利用外资结构看,大项目增多,服务业利用外资增势较好。
三、经济运行中值得关注的主要问题
影响经济持续稳定发展的因素值得关注。一是国外市场的不确定因素和人民币升值的压力将会在一定程度上影响出口的恢复。目前世界经济复苏的基础仍然脆弱,金融风险影响还继续存在,各国经济刺激计划也将收缩或陆续退出,并鼓励本国出口和控制过度消费,国际大宗商品价格和主要货币汇率波动可能加剧,经济全面复苏将是一个漫长的过程,经济活力还远低于危机前的水平。贸易保护主义升温,贸易摩擦加剧,不利于我省出口保持较快增长。从今年出口分月数据看,1-2月251.8亿美元,增长45.1%,3月107.8亿美元,增长9.9%,出口规模和增速都比1-2月明显回落。近期人民币升值压力上升,企业承接长期订单较为谨慎,这些都将对下阶段扩大出口产生不利影响。二是消费需求快速增长的持续性有待观察。一季度,社会消费品零售总额增速(18.8%)低于限额以上投资增幅2.7个百分点,其中的主要因素是汽车消费拉动,随着去年后期基数逐步走高,预计汽车销售增长会逐步回落,从而直接影响社会消费品零售总额增速的回落。一季度城镇居民人均可支配收入名义增速虽比去年同期加快3.9个百分点,但实际增幅却回落1.4个百分点,居民收入的实际增长情况仍不容乐观。三是宏观经济政策逐渐趋紧,将会对工业和投资产生影响,其中中小企业将首当其冲。银行放贷已有所趋紧。3月末,全省金融机构本外币贷款42135亿元,同比增长25.8%,增速比上月和去年同期分别回落5.3和1.1个百分点,新增贷款2910.5亿元,同比少增957.7亿元,月度新增贷款规模,1月为1577.3亿元,2月564.5亿元,3月768.7亿元,贷款增量减幅较大。
资源价格和工资上涨、利率汇率等变化将挤占企业盈利空间,成本压力加大。生产价格指数自去年12月开始进入上升区间,今年以来持续走高,原材料购进价格增幅明显高于工业品价格,两项价格之间的差距逐步拉大。一季度,原材料购进价格(12.9%)高于出厂价格(6.6%)6.3个百分点,而去年最低时(7月)为低于3.5个百分点,价格“高进低出”大幅增加了企业生产成本。随着油价上涨,企业运输成本上升。同时,用工成本也在增加。2009年,全社会企业法人单位(包括私营企业)在岗职工平均工资为24548元,比去年增加1338元,增长5.8%,今年最低工资继续上调,春节后短暂出现的“招工难”也迫使企业增加工资。一季度,城镇单位企业在岗职工平均工资8280元,比去年同期增加1003元,同比增长13.8%。利率汇率的变化也将挤压企业的盈利空间。
CPI持续上涨,以及它对低收入家庭生活的影响值得密切关注。CPI月度同比涨幅自去年11月份由负转正以来,一直呈现稳步攀升势头,2、3月份均上涨3%以上。食品价格上涨是拉动CPI上涨的首要因素,拉动价格总水平上涨1.45个百分点,16类食品价格中有12类上涨。粮食价格自去年2月份起连续14个月上涨,今年3月同比上涨11.4%,一季度上涨11.3%,涨幅为近六年新高。居住类价格受国际原油价格大幅上涨带动,拉动价格总水平上涨0.58个百分点。市场流通中的货币供应量较大将会引致物价上涨,加上PPI的上涨也会逐渐传导到CPI上,水电气等公共基础商品价格可能上调,企业和消费者较强的通胀预期等,今年的CPI走势值得高度关注。另一方面,物价上涨对低收入家庭的生活影响值得重视。一季度,城镇10%低收入家庭的恩格尔系数为47.3%,比全省平均水平高11.5个百分点;以水电燃料支出为主的居住消费比重为9.1%,比平均水平高2.3个百分点,食品和居住类价格上涨较大,对低收入家庭的生活质量产生一定影响。一季度,城镇居民10%低收入家庭人均可支配收入2145元,人均消费支出2200元,收入比消费低55元,出现入不敷出的状况。
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浦发推超短期理财产品
Q：最近有没有连合滚动投资的低风险理财产品推出?(上海市 王思齐)
A：近期，浦发银行发行第一期债券盈周计划产品，该产品滚动发行，前期产品到期日后下期产品承接发行，投资者可以根据自己的需要进行滚动投资。该系列产品可以通过浦发银行柜面和网银进行购买。
据悉，该类债券盈周计划产品流动性高，每七天为一个投资周期，每期产品到期时投资者都能够获得投资收益，并且回收投资本金。收益率方面，该类产品高于同期七天通知存款利率，第一期及9月1日至9月2日即将发行的第二期产品预期年化收益率均为1.95％。
据悉，债券盈周计划是浦发银行在今年首次发行的超短期理财产品。在前期销售的中、短期债券盈产品的运作过程中，浦发银行已经积累了丰富的债券类资产运作经验，至今发行的八期产品中到期的三期产品均实现顺利兑付，其余存续产品运行良好。
华安稳定收益二次分红
Q：近期新股申购的收益率显著上升，投资债券型基金能否从中获益?(上海市 张林彦)
A：数据表明，多只债券型基金产品都积极参与于新股申购，也为债券收益的提高有所贡献。如近期华安基金公告称，旗下稳定收益债券基金每10份份额将派发现金红利0.8元，这是该基金成立两年多来第二次分红，不仅超过了同期多数股票型基金，也创出近期债券基金单位分红的最高值。
统计显示，截至8月20日的前三个月中，华安稳定收益A以3.94％的净值增长率，排在64只一级债券基金的第10位，稳定收益B以3.82％的净值增长幅度排在第12位。今年下半年以来，华安稳定收益积极参与了创业板和中小板的股票申购，权益类产品结构不断优化调整，净值表现也更突出。
华安基金表示，将选择管理能力强、有清晰盈利模式，具有成长性且符合未来“调结构”方向的新股进行网下询价申购。如华安稳定收益未来将保持稳健操作，减少波动性，力求为投资者带来满意的回报。
小企业大讲堂计划启动
Q：宁波银行为小企业客户启动了“金色池塘”小企业大讲堂计划，大讲堂将有哪些内容?(上海市 曾亮)
A：为助广大小企业健康成长，宁波银行全面启动“金色池塘”小企业大讲堂计划。据介绍，该行将不定期邀请各界知名讲师为宁波、杭州、南京、深圳、苏州、温州等地的广大小企业面授技艺，内容不仅涉及财务、融资管理、营销管理等小企业所需的多维度专业知识，比如“小企业税务筹划”、“小企业用人之道”、“小企业常见法律纠纷”，也包含了如“房地产行业走势分析”、“钢铁行业近期政策分析”等热点行业分析或政策解读。
我们了解到，“金色池塘”小企业大讲堂模式于2009年在杭州首度试水，讲堂一经推出，即获得了小企业的广泛好评，被称为小企业“免费的午餐”。为了给大讲堂备足持续开讲的“弹药”，宁波银行还与多家机构结成战略联盟，从而完善充实了师资库。
国泰基金股基债基双折桂
Q：国泰基金旗下的股票型基金和债券型基金表现都很出色，能不能具体介绍一下?(杭州市 马里兰)
A：今年上半年，国泰基金旗下的股基债基取得了“双丰收”。海通证券最新统计数据显示(截至7月30日)，国泰区位优势股票型基金，最近一年的净值增长率为10.43％，在198只开放式股票型基金产品中排名第一；国泰双利债券型基金A，最近一年的净值增长率为11.05％，在59只同类型债券型基金中名列第1。
业内人士分析指出，债基和股基同时走强则体现了基金管理公司较强的投研实力。像国泰双利债基金属于二级债，既涉及一级市场的“打新股”也涉及二级市场的股票操作，因此近一年来获得的良好业绩，不仅是固定收益投研团队通力胁作的结果，电是充分借鉴权益类投研团队的研究成果。
理财专家建议认为在目前市场震荡向上，但宏观形势仍不明朗的前提下，投资于可适度参与股票投资的二级债或许是未来基民基金投资理想选择之一，而像国泰双利债一样所属于在权益类以及固定收益类双花的基金管理公司的二级债产品则更加值得投资者重点关注。
贴身建议投资理财方向“财益网”免费为网友规划钱包
贴身理财“顾问”现身网络，在综合打理用户所有的理财投资点后，还可精确评判用户的理财方向和理财意图。作为中国首家个人现金流管理平台，财益网首次实现了理财工具和用户现实生活的对接，协助用户理解和管理现金流，并引进了在美国白领之间流行的“美国式记账”，全方位帮助网友“开源节流”。
“网上记账”在线现金流管理
越来越多的消费者热衷于网购，网购不仅方便快捷，而且价廉物美。不过尽管很多人网购的目的之一在于省钱，可是不少人迷上网购之后，反而钱越花越多。
这是为什么呢?在理财专家沈谆看来，这就是所谓的“便宜买死人”。尽管单价便宜，但是购物网站的局限，往往在于交易纪录里没有分类统计的功能。“这就意味着，网购的用户将无法有效控制现金流，”沈谆指出，“在没有任何现金流量控制体系下和期限累计消费数量提示下，用户很可能是在下个月的账单中，才能发觉自身的网上‘热度消费’过量的问题。”
而利用“财益网”平台，就可以起到控制网上消费的作用。作为中国首家个人现金流管理平台，财益网首次实现了理财工具和用户现实生活的列接，协助用户管理现金流，可以对类似于网购这样的消费行为进行控制。
去超市，排长队时，多看看有哪些东西是可以不要的就扔出来，比如上网找优惠，看电影拼团，这些都是节省的办法，而财益网的“网上记账”方式，是美国白领们应对金融危机的最新发明，从起初的“小贴士”到汇集成册，并出现了在线个人现金流管理，最后广泛应用于网络消费领域。
“有的人觉得，记账到后来只有一堆总数，同时现在的人生活节奏快，也难以坚持记账，”沈谆说，如果用最新的财益网网上记账方式，不仅可以自动搜索最新最便宜的电影资讯和购买渠道，还可在你“预算缩减”时，提出“建议暂缓购买”，或者“发出财政赤字警报”。
精确管理理财方案
除了消费控制机制外，财益网还能结合个人多个投资理财的多个方面，如股票、基金、房产、个人消费等等，规划个性化的理财和消费方案。
财益网可以将用户每月的房贷、股票收益、基金收益，个人消费曲线等，予以综合评判，从而计算出用户所需要的投资额，并预测出有收益的投资方向，规划投资目的。同时，财益网还可提供数套投资理财方案供用户选择和定夺。
此外，“记账”功能与理财工具，即用户在记账以后，可以通过理财分析工具，知道目前自己的现金分配是否合理等，理财工具包括现金流分析工具，以及根据50－30－20原理，将工资划分为50％是必需支出，30％是弹性支出，20％是储蓄投资，还有家庭财务诊断等。
经济周期的阶段有很多划分，采用较多的分为萧条、复苏、过热和滞涨四个阶段，美林证券曾研究表明不同类型的资产在这四个阶段收益差很大，在经济复苏阶段，股票资产表现最好；在通胀上升经济向下调整阶段，股票收益最差，商品资产相对最优在经济向下、通胀向下的衰退期，债券资产表现最好。我们根据马丁・普林格的划分经验来介绍和讨论。我们把经济周期分为6个阶段来分析。
在经济周期里每个类别的市场里都存在顶部、底部和转折点，虽然我们描述的是一种完美的框架，与现实发生的不近相同，但对这些阶段的金融市场投资指导具有宽泛的意义。在阶段1，资产配置应关注债券和现金，其次可以关注一些早期领导行业的股票，在阶段2，股票会取得很好的收益表现，债券表现略低于1阶段；在阶段3，股票收益依旧增长，但速度缓慢，本阶段商品、股票和债券都在上涨，现金持有水平最悦在阶段4，减少债券持仓或者缩短债券的期限，股票转换为周期中的领导行业和收益驱动型的周期后期的领导行业；在阶段5，现金头寸增加，股票持仓减少；在阶段6，现金为王，在债券市场底部购买一定的债券。
经济周期与股票市场表现
从1978年至2007年GDP年度增长率分析，我国经济周期明显，从周期波长分析，改革开放至九十年代初期，周期期间短、波动幅度大，九十年代以来我国经济周期呈现趋势拉长，变化幅度收窄的特点，经济波动变的平滑，这是与经济增长方式和政府宏观调控以及制度性改革紧密联系在一起的。政府在经济周期中的作用显著加强，对处于过热阶段给予宏观紧缩调控进行引导，对处于衰退阶段提供一定程度的缓冲。从下图中我们可以看到，我国证券市场的建立和发展经历经济周期不是非常完整，中国经济的“晴雨表”功能还需要更长的时间来检验。
当前处于中型经济周期见顶回落阶段
从经济增长的年度增速分析，自1978年至2007年，我国国内生产总值同比平均增长率为9.86％，最近一个经济周期低点在1999年见底，截止去年，经历了8年的高速增长，平均年增长速度是9.887％，2007年国民经济增速达到11.90％的周期性高点。今年国内经济面临严峻挑战，年初遭遇百年一遇的雨雪冰冻灾害天气，5月发生汶川大地震对局部经济发展造成严重破坏，我国经济增长方式和结构正发生调整，上半年通涨压力很大，同时拉动经济增长的出口面临更大挑战，今年经济增速很快回落，从国内生产总值季度增速分析，自2006年一季度开始经济增速超过了11％，在2007年二季度和三季度达到12.2％的历史高点，随后依次下滑，今年三季度下滑至9.9％，下降速度很快，为连续20个季度最低点。特别在今年，国内外经济环境变化很大，受资源价格、生产资料和劳动力成本上涨，企业生产成本上升很快，大批企业经营面临困境。经济增速已经明显见顶回落，宏观经济政策及时进行了阅整，由年初的稳健财政政策、紧缩的货币政策改为积极财政政策和适度放松的货币政策，从控制通货膨胀到保经济增长，宏观调控能够减缓增速迅速回落带来的冲击，缓解经济剧烈波动，但很难阻止经济下滑的惯性和趋势。从前面的经济周期‘阶段划分来看，我们认为目前处于第5―6阶段。
经济展望与判断
从经济分析，以欧美为代表的发达国家经济体已经出现衰退，金融危机对实体影响已经显现，市场普遍预期次贷危机还没有见顶，目前还预计不到见顶的迹象，乐观估计全球2010年出现复苏，也有预计萧条将持续8-10年，高速发展的新兴市场也会不同程度受到影响。在国际金融危机面前，我们面临挑战也面临机遇。一方面对我国实体经济影响已经在体现，发电量增速降低，到10月份已经是负增长，煤炭和铁矿石港口积压，出口订单和工业增加值也在下降，经济增长速度下滑很快；另一方面也使得我国要加快经济结构调整，向建设资源节约型、环境友好型的现代化发展，加快形成城乡经济社会发展一体化新格局；另外，从国际地位看，国际地位稳步提高，对参与国际货币体系重建增强了话语权，从拉动经济增长的三驾马车分析，次贷危机、金融风暴和全球衰退对我国经济的影响，出口工业受到的冲击是最先体现出来的，我国已经通过调整出口退税等政策缓解出口面临的严峻挑战，但外部需求下降，出口必然放缓，加快结构性调整是必然趋势；出口会给内需带来不利影响，内需是稳定增长的，去年贡献GDP增长率首次超过投资，作为三架马车之一，加大内需是最有效保增长的方式，需要加大社会保障提高消费意愿，提高可支配收入；我国投资对拉动经济贡献一直很大，经济下滑明确后，政府不断出台财政政策加大固定资产投资以刺激经济增长，我国已经进入降息周期，政府投资会拉动经济增长，但最佳活力和效率是拉动民间资本投资。
从当前国家经济景气动向指数走势分析，2008年10月我国的景气指数体系除滞后指数外都出现了连续的全面下降，先行指数下降1.32点，已经连续7个月加速下滑；一致指数下降0.64点，连续4个月下降；预警指数下降10.6点，回落100点指数下方，连续5个月下降；滞后指数略升0.09点。从历史数据看，在1993年5月经济周期的波峰值看，先行指数领先10个月见顶，在1999年4月经济周期波谷值看，先行指数领先7个月见底。目前下降趋势明显，结合上面的分析，我们判断我国经济增速会继续下滑，保守估计2010年起稳。
