发布时间：2023-08-21 17:13:34
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的投资好方法样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
关键词：城市垃圾渗滤液；处理
中图分类号： R124 文献标识码： A 文章编号：
1概 述
城市垃圾填埋场渗滤液的处理一直是填埋场设计、运行和管理中非常棘手的问题。渗滤液是液体在填埋场重力流动的产物，主要来源于降水和垃圾本身的内含水。在垃圾填埋过程中产生的污染性极强的垃圾渗滤液极易下渗污染地下水，若处理不当会对生态环境和人体健康带来巨大危害，因此垃圾渗滤液的有效处理十分迫切已成为目前国内外环境工程领域的难点之一。以保护环境为目的，对渗滤液进行处理是必不可少的。
2渗滤液处理工艺
现有的垃圾渗滤液处理技术主要分为生物法、物化法和土地法三大类。生物处理法中厌氧处理有上流式厌氧污泥床UASB、厌氧折流板反应器ABR、厌氧塘、EGSB、IC 等；好氧处理有好氧曝气塘、活性污泥法、生物转盘和滴滤池等，无氧/好氧(A/O)混合处理。物化法主要有化学混凝沉淀、活性炭吸附、化学氧化、催化氧化、膜处理、膜渗析、气提及湿式氧化法等多种方法等。土地处理如人工湿地等主要通过土壤颗粒的过滤,离子交换吸附和沉淀等.
3渗滤液处理方法介绍
目前的渗滤液的处理方法大致可分为回灌法、物化法、生物法、土地法等.
3.1 滤液回灌法 将垃圾填埋场产生的未经处理的渗滤液或者处理不充分的滤液部分或全部喷灌至填埋场的表面，利用土壤的物化吸附作用及土壤层和填埋层中微生物的代谢净化作用，使渗滤液得到净化。但是回灌存在许多问题，滤液进水过高或者微生物过量繁殖容易造成土壤堵塞，垃圾填埋层中因厌氧消化而出现的有机酸积累水质酸化严重，同时回灌技术对氨氮的去除效果不够理想。
3.2 物化法 物化法包括混凝、吹脱、活性炭吸附、蒸发法、化学沉淀、电解催化氧化、离子交换、膜分离等多种方法。物化法相对稳定，一般不受垃圾渗滤液水质、水量变化的影响。物化法出水水质稳定,尤其对可生化性较低的垃圾渗滤液有较好的处理效果。但由于物化法处理费用高,通常只用于渗滤液的预处理或深度处理。
3.3 生物法 在众多方法中生物法由于其投资运营费用低为各污水厂首选。生物法一般可分为好氧生物处理和厌氧生物处理两大类,好氧处理工艺有活性污泥法、曝气氧化塘、稳定塘、生物转盘、滴滤池等。厌氧处理工艺有厌氧生物滤池、厌氧接触法、上流式厌氧污泥床、厌氧混合床等。生物法是垃圾渗滤液处理中最常用的一类方法,因其运行费用低、处理效率高、不会出现化学污泥等特点而被世界各国广泛采用。当渗滤液的BOD5/CODCr 值大于0.3 时,表明渗滤液的可生化性较好,可采用生化法处理。生化处理具有处理效果好、成本低等优点,它是目前应用最广泛的处理方法。
3.3. 1 好氧处理
用活性污泥法、氧化沟、好氧稳定塘，生物转盘等好氧法处理渗滤液都有成功的经验，好氧处理颗幼小的降低BOD5、COD和氨氮，还可以去除另一些污染物质如铁、锰等金属。在好氧法中又以延时曝气法用的最多，还有曝气稳定塘和生物转盘（主要用以去除氮）。下面将对目前主要工艺予以介绍
1. 传统活性污泥法 渗滤液可用生物法、化学絮凝、炭吸附、膜过滤、脂吸附、气提等方法单独或联合处理，其中活性污泥因其费用低、效率高而得到最广泛的应用。
2.曝气稳定塘与活性污泥法相比,曝气稳定塘体积大,有机负荷低,尽管降解进度较慢,但由于其工程简单,在土地不贵的地区,是最省钱的垃圾渗滤液好氧生物处理方法.美国、加拿大、英国、澳大利亚和德国的小试、中试及生产规模的研究都表明，采用曝气稳定塘能获得较好的垃圾渗滤液处理效果。
3. 生物膜法 与活性污泥法相比,生物膜法具有抗水量、水质冲击负荷的优点，而且生物膜上能生长世代时间较长的微生物，如消化菌之类。应当指出，这种渗滤液的性质与城市污水相近，对于较强的渗滤液此方法是否食用还待研究。
3.3.2厌氧生物处理
厌氧生物处理的有目的运用已有近百年的历史.但直到近20年来,随着微生物学、生物化学等学科发展和工程实践的积累，不断开发出新的厌氧处理工艺，克服了传统工艺的水力停留时间长，有机负荷低等特点，使它在理论和实践上有了很大进步，在处理高浓度(BOD5≥2000mg/L）有机废水方面取得了良好效果。
厌氧生物处理有许多优点，最主要的是能耗少，操作简单，因此投资及运行费用低廉，而且由于产生的剩余污泥量少，所需的营养物质也少。
近年来，开发的厌氧生物处理方法有：厌氧生物滤池、厌氧接触池、上流式厌氧污泥床反应器及分段厌氧硝化等。
3.3.3 厌氧与好氧的结合方式
虽然实践已经证明厌氧生物法对高浓度有机废水处理的有效性,但单独采用厌氧法处理渗滤液也很少见.对高浓度的垃圾渗滤液采用厌氧-氧处理工艺即经济合理,处理效率又高.COD和BOD的去除率分别达86.8％和97.2％。
4 结论和建议
通过对上述几种处理方法及处理工艺的分析比较可得以下结论，并提出水质、水量等方面的建议和意见：
⑴垃圾渗滤液具有成分复杂，水质水量变化巨大，有机物和氨氮浓度高，微生物营养元素比例失调等特点，因此在选择垃圾渗滤液生物处理工艺时，必须详细测定垃圾渗滤液的各种成分，分析其特点，以便采取相应的对策。还应通过小试和中试，取得可靠优化的工艺参数，以获得理想的处理效果。
止损策略
止损策略是指当投资者判断出现失误、金价持续下跌时，需要果断卖出的方法。这种策略运用的关键部分在投资心理的把握和止损计划的制订，很多投资者之所以在金价有明显下跌趋势时没有及时止损，问题就是出在操作前没有止损的意识、思维和准备，也没有设置好止损位。
止损位在买入时就要设定好，设置的标准是根据金价下跌程度确定，当投资者买进后，金价下跌到5%时，就需要立即止损，防止随着金价的进一步下跌而造成投资损失的扩大。在实施止损策略时要有壮士断腕的决心，要及时果断，不能犹豫，更不能拖泥带水地分期分批止损。
摊平策略
摊平是指如果投资者对未来金价走势抱有信心，可以随着金价的下跌而采用越跌越买的方法，不断降低黄金的买入成本，等金价上升后再获利卖出。摊平的具体操作方法有四种。
（1）逐次等额摊平法
当第一次买进后，金价下跌，投资者可等价格下跌到一定程度后，分次买进与和第一次数额相等的黄金。例如:某投资者以120元/克价格买进100克黄金，实际投资12000元，当金价每克下跌10元后，他可以再次投入12000元左右摊平，由于价格的降低，他买进的数量就会相应增加，成本也会相应降低。
（2） 逐次等量摊平法
与上一种方法类似，即是摊平的时候只买进和第一次买进黄金的相同数量。例如，某投资者以120元/克价格买进100克黄金，实际投资1.2万元，当金价每克下跌10元后，他可以再次投入买进100克黄金摊平，由于价格的降低，他花费的成本也会相应降低。
（3）金字塔式摊平法
这是一种加倍买进的摊平方法，例如，投资者第一次买进100克后，当金价下跌到一定程度，比如价格从120元/克降到110元/克时，投资者可以买进200克黄金，并以此类推下去。
（4） 低位一次性摊平法
这是最好的也是操作难度最大的摊平法，其在实际操作过程中，不是考虑金价已经下跌了多少，也不是考虑摊平所用的资金多少，而是重点考虑金价是否已经跌到位，当研判分析后确认金价已经不会再进一步下跌时，则用尽可能多的资金大量摊平，从而大幅度的拉低金价，然后中线持有，直至金价上涨并从中获利。例如当价格从120元/克降到100元/克时，一次性购买400克。
上述四种方法的共同作用是:有效降低投资者的持仓成本，为将来的盈利打下坚实基
础。其中，逐次等额和逐次等量摊平法适用于投资新手;金字塔式摊平法适用于资金实力雄厚的投资者;低位一次性摊平法适用于具有丰富经验，能正确研判行情的投资者。在实施这四种方法时，必须有一个前提条件:在第一次买进时不能动用所有的资金满仓操作，否则就失去了补救的机会。
捂金策略
捂金是指金价下跌后既不买、也不卖，耐心等待金价恢复上涨的方法。实施捂金策略必须建立在对金价未来趋势的正确分析和判断基础上，当投资者认为未来金价将会逐渐走好时才能使用捂金策略；另外，投资者还要综合考虑黄金投资的风险收益比。如果黄金未来收益很大，但同时面临较大的不确定风险时，投资者就不适宜采用捂金策略。
【关键词】财务管理；学习；方法
一、掌握财务管理学习方法的重要性
财务管理是高等教育中会计学、财务管理学专业的核心课程之一，也是工商管理、物流管理、国际贸易等经济与管理类专业学生在大学里必修的一门专业基础课程。财务管理的学习有助于扩大学生的知识面，掌握理财技能，给学生毕业后走上工作岗位提供极大的帮助。同时，树立正确的理财观念也能对他们生活产生积极的影响。因此，如何让学生有效地掌握和运用财务管理知识，是每位专业任课教师需要探讨的课题。要提高学生学习财务管理的效果，除了取决于教师的课堂传授技巧，教师对学生学习方法的指导也尤为重要。
财务管理是一门理论性与操作性很强的课程，在财务管理的学习目标的要求上，专任教师应提出“了解”、“理解”、“掌握”和“应用”四个层次的要求。所谓“了解”是要求学生对所学内容有初步认知，在遇到相关问题时能够正确辨识。“理解”是要求学生逐步认识到所学内容各部分之间的联系、关系，并认识到其本质和规律。“掌握”是指学生必须在课后要将自己所学内容用自己理解后的经济术语复述出来，这是将所学内容熟练应用到实践中的基础。“应用”是指要求学生能将学习到的知识用于具体情境中，是知识的拓展与实践，代表较高水平的学习成果。因此，学生在学习财务管理过程中要掌握有效的学习方法，把对财务管理知识的了解、理解、掌握上升到应用层次。
二、学生学习财务管理的难处
在教学过程中，笔者发现学生学习财务管理存在着不少难处，如先修课程不足，抱怨计算公式太多，掌握起来困难，财务管理的内容复杂，学起来很混乱等等。具体来讲有以下几点：
（一）想学好财务管理，但是会计基础薄弱
会计学是财务管理的预修课程，在教学的过程中了解到，对于会计类专业的学生，虽然有一定的会计知识基础，但是对会计信息的内涵缺乏进一步的理解；对于非会计类专业的学生，由于学生重视程度不够，教学学时有限等原因，无法掌握系统完整的会计知识。他们对财务管理缺乏感性的认识，很难理解财务会计在财务管理中的应用。例如：利用资产负债表模型分析财务管理，筹资管理是对资产负债表右边的管理，投资管理是对资产负债表左边的管理等。
（二）财务管理课程公式偏多，记忆困难
财务管理属于一门公式偏多的课程，涉及很多筹资决策指标、投资决策指标、财务分析指标，不管是哪个出版社的财务管理教材，除了第一章概述部分一般会谈到利率的计算，公式较少外，从第二章开始，资金时间价值的计算、风险价值的计算、资金需要量、债券发行价格、资本成本、杠杆原理等等，基本每一章公式编号都不少。笔者曾经阅读过一本财务管理学教材，对于财务分析这部分内容讲述比较完整，公式编号从1号编到了44号，看一遍都花时间，更何况是把它们掌握下来。
（三）财务管理的内容复杂，难以明确学习任务
财务管理课程的基础内容包括财务管理的概述，资金时间价值、风险价值；具体学习内容从理财理念的角度看，包括传统的“纵向”：以财务活动为主的筹资―投资―资金运营―收益分配的资金运动循环管理；以及“横向”，财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析等财务管理环节。内容纵横交错，知识量多，学习难度大。
三、基于教师角度探析财务管理的学习方法
（一）学好财务管理，先修会计学
会计和财务管理是经济管理中两个不可缺少的组成部分, 会计是一个信息系统，财务管理是将信息系统里的信息进行运用。财务管理需要会计信息，会计信息要为理财服务。
俗话说，磨刀不误砍柴工。秉着学好财务管理的目标，在学习财务管理时，要先把会计学这门预修课程学好。学生要在财务管理课程中更好的利用各种会计信息，必须要先熟悉会计信息的生成过程。从取得的原始凭证开始，然后编制记账凭证，登记账簿，总账对账，进行利润结算，最后编制报表。可以从资产负债表和利润表为主线进行逆向，更深层次地理解会计报表中直接的和间接的，明显的和隐含的信息，为财务管理的学习打好基础。在学习财务管理的过程中，若遇到会计方面的问题，及时查阅资料，请教老师。
（二）掌握规律，攻克公式
虽然财务管理的公式偏多，但是，结合一定程度的理解，会发现还是有规律可循的。比如，资本成本的计算，资本成本是指筹集和使用过程中所支付的代价，筹集费用是一次性发生的，所以在分母筹资总额中一次性扣除，用资费是经常发生的，所以用作分子，与分母比较后的比率就是资本成本了。不管是债务资本，还是权益资本都是考虑用资费与筹资净额的比值，只不过债务资本要考虑的用资费是税后利息，普通股、留存收益成本要考虑股利增长率，同时留存收益是没有筹资费的。财务管理课程中要数以财务分析章节的公式最多，然而它们并不难记，因为多数指标名称本身就隐含着指标的计算元素，好比“人如其名”。简单举例如下：
第一类：分子公式。是指标的名称就是公式中的分子。比如流动比率，分子是流动资产；速动比率，分子是速动资产。
第二类：分母分子比率。是指构成指标名称的词组按先后顺序可分别作为公式的分母分子，遵循先有母亲后有儿子原理。比如资产负债率，那么资产是分母，负债是分子。资产净利率，平均资产是分母，净利润是分子。
（三）打好基础，抓住主线
财务管理课程的内容多，涉及的概念也是比较抽象的，计算方法也比较繁杂，要掌握好课程的内容，必须分清主次，打好基础，抓住主线来学习。
打好财务管理的学习基础主要是要掌握财务管理两大理念，即懂得计算资金时间价值和风险价值，企业的财务活动都是在特定的时空中进行，离开了资金时间价值因素，就无法正确计算不同时期的财务收支，也无法评价企业的盈亏；财务活动是有风险的，风险与报酬之间是一种对称关系，企业财务人员必须树立起时间价值观念和风险收益对等观念，以正确组织企业的财务活动，合理处理企业的财务关系。
1.资金时间价值主要弄明白三点：第一，时间价值的作用就是比较不同时点上的流量。同一时点上的流量可以直接对比其大小，不同时点上的资金是不等价的，不能直接对比，必须要把它们调整到同一时点才能比较。所以资金时间价值的计算就是调整流量，债券价格、净现值、现值指数都是时间价值的具体应用，如果把资金时间价值掌握好，应用就有基础了。第二，区分现值与终值。现值是指将发生的流量调整到发生点的前面，只要将发生的流量往前调即是求现值，比如将2012年初发生的1000元调整到2011年初或2009年初都是求现值。求终值是指将发生的流量往后调到发生点之后，比如将2012年末发生的1000元调整到2013年末或2015年末都是求终值。第三，区分复利与年金的计算。计算一笔资金在不同时点的价值，用复利计算。计算多笔等额资金在不同时点的价值，用年金计算。比如，借助图表就很容易理解了复利现值和年金现值的区别：在图表上，复利只是在某一个时间点上发生一笔金额，而年金是每一个时间点上均有等额的金额发生。因此，求年金终值是复利终值之和，求年金现值是复利现值之和。
2.风险价值衡量主要涉及到几个指标，包括期望值、方差、标准差、标准离差率、风险报酬率。从记忆的角度对这块内容归纳为：一条主线，就是从期望值出发，然后到方差、标准差、标准离差率、风险报酬率。接着就是如何计算了，主要是用加权平均法计算期望值与方差。课本一般是给出一张表，主要有几种情形，已知每种情形的收益率与概率，把概率和收益率一乘，然后相加，结果就是期望值了。方差可以通俗的理解成每种情况下的收益率与期望值之间的差距，用减法再平方（标准差要开方），有多少种情况就有多少个差平方，再与对应的概率相乘最后相加，结果就是方差了。计算出方差，方差开平方即标准差，标准差再除以期望值，就是标准离差率了，标准离差率乘以风险价值指数得到风险报酬率。
3.资金时间价值和风险价值贯穿于整个财务管理的过程。在筹资决策中，债券价格的计算；在投资决策中，净现值、现值指数、内涵报酬率的计算等等，都是资金时间价值的运用。筹资、投资和分配作为三大财务活动存在着一定程度的不确定性风险，风险价值观念在投资决策中的运用最为明显，比如期望投资收益率的计算。因此，学习资金时间价值和风险价值可以以后面章节的筹资管理和投资管理为例进行学习，这样也能够进一步理解两大财务管理理念。
4.学好财务管理主要是抓住财务活动这条主线，财务活动贯穿于整门课程的学习始终。以筹资、投资、资金营运和收益分配为主线，阐述财务管理的基本概念、原则、制度等理论问题以及财务预测、财务决策、财务预算、财务计划、财务控制、财务分析等业务方法。财务管理是一项合理组织资金运动，正确处理财务关系的管理活动。财务活动是财务的自然属性，利益关系是财务的社会属性。首先资金是从哪里来的？借款形成与债权人的债务债权关系，投资者投入形成与股东的受资投资关系。需要多少资金？这需要进行财务预测。取得资金之后可以用于投资和开展日常的生产经营活动即运营，债权投资形成与债务人的债权债务关系，股权投资形成与受资者的投资受资关系，到底是选择债权投资还是股权投资，需要对受资单位的财务指标进行分析并采取投资决策。营运就是指销的过程，会形成与供应商、生产商、销售商的财务关系。有效地进行生产经营，要进行采购预算、生产预算、销售预算等。使用资金过程中，要进行现金预算，财务控制。最后，投资会得到投资收益，营运会取得营业利润，因此资金得到了增值，那么就进入了分配阶段，交税形成与税务机关的财务关系，分红又形成与股东的财务关系。
四、结语
正所谓“授人以鱼，不如授人以渔”。教师传授一门知识的时候，如果能注重知识学习方法的指导，学生的学习将会达到事半功倍的效果，如果学生能举一反三，那将成为他们终生的学习技巧。所以，在教学财务管理的过程中，要指导学生抓住主线学好财务管理理论，深入理解财务管理本质，关键是要树立自身的财务管理理念，只有这样的学习方式才是比较科学的学习方法，不仅可以掌握财务管理的理论知识，而且能够促进财务管理能力的提升 。
参考文献：
[1]罗富碧.提高财务管理课程教学质量问题研究[J]中国乡镇企业会计,2010(7):152-153.
以下就企业财务管理中的投资管理、资金营运管理、利润分配管理等问题作出探讨。投资主体多元化的股份制混合型经济形式发展，经营者与企业职工持股使得国有企业和广大员工真正成为命运共同体。尤其是国有企业经营机制转换之后，将成为真正的市场竞争主体与法人治理实体。国有企业改制后必须建立现代企业制度，对企业财务管理提出了更迫切更高的要求。国家作为主体应该当好参谋，正确把好企业决策关。企业所有决策中最为关键、最为重要的决策是投资决策，投资决策失误往往会使一个企业陷入财务困境，甚至导致企业分崩离析，最终走向破产。
一、把握好投资决策第一关
企业财务管理的最重要的职能之一就是为企业当好参谋，把握好投资决策第一关。那么什么是投资呢？投资是指企业投放财力于特定的对象，从而期望在未来获取收益的经济行为。投资的种类很多：从投资期限的时间长短划分，有长期投资和短期投资；从投资的方向来看，有对外投资和对内投资；按照投资对企业未来前途的影响为依据，可划分为战略性投资与战术性投资；按照未来投资结果的可能性划分为确定性投资与风险投资；相关性投资与非相关性投资等等。以上每一种投资本身就具有多种类型的性质与特点，如某一项长期投资本身，它既可能是战略性投资，又可能是风险性投资等等。因此，我们在进行投资管理时必须把握好以下几个方面：
第一，把好经济行为关。必须明确投资是一项重要的经济行为，必须从经济规律中去寻找管理依据，从而做出正确的投资决策。我国国有企业不少错误的投资决策案例，其中一个很大的失误原因是没有从市场经济规律本身去进行可行性分析，从而做出科学决策，而是从政治、人际关系等因素轻率地做出了错误的投资决策。
第二，把握好调查研究环节，必须严格按国际惯例办事，按法制办事。投资决策是一个系统的综合过程。在做出投资决策之前，必须深入进行调查研究，整合相关资料进行定量的可行性分析论证，只有经济价值可行的方案才能投资，否则不能轻易投资。特别是企业以现金、实物、无形资产等方式，或者以股票、证券等有价证券方式向其他单位投资时一定要按国际惯例办事，对投资方的资信、财力等诸多方面有可靠的信息资料论证。合同要严格把关，符合有关法律手续，切不可留有隐患。
第三，要把握好投资管理程序这一重要环节，做到投资决策科学化与民主化。企业不同种类的投资都有其自身的特征，从而要求有不同的管理方法和程序，需要经过不同的部门审批，有些投资项目，总经理个人可以做出最终决策，有的投资项目必须需经过董事会讨论批准，而有的投资项目则需报上级部门审核批准。
第四，要把握好成本、风险、收益相均衡的关口。投资的目的最终是要有效益，要赚钱增值，所以必须进行投资成本控制；在投资环节要提高和加强风险意识，合理规避风险；投资要以实现效益为目的，还得加速回收资金，加速资金运转，以确保投资成功。
二、管好用好资金，确保加速企业资金流通与资金安全
现在形势下许多企业在资金管理中大都存在以下三个问题：一是资金流入量小于流出量，入不敷出存在严重的资金缺口；二是资金被挪用、被挤占现象严重；三是令企业头疼的“三角债”问题。如何解决好这三个问题，是企业资金管理中的当务之急。
本人认为首先要开源节流，增收节支；其次要通过短期筹款和投资来调剂资金的余缺；第三必须对应收账款实施跟踪管理，建立科学的管理政策，防止资金被挪用和形成新的“三角债”问题。
三、新形势下的企业利润分配管理
咖啡虽苦，慢慢品后才会感到甜。投资也是这样，为了使自己成为一个轻松、快乐的投资者，坚持“滑”中取胜，自创了一套减压或释放压力的方法与途径。
素心如雪，心态好才是真的好
炒股票追求的是一种成功概率，没有人能百分之百赚钱，没有人敢断言自己每一次操作都能成功，尤其是做短线。比如我们交易了10次，成功8次，失败2次也是正常的。炒股要有韧性和平常心，心态要正。股市博弈，幻想没有错误、笔笔赚钱，这是不可能的。
炒股，必须认真地研究、探索一套适合自己的操作方法，适合你的才是最有用的。当你掌握好炒股的一门技术后，还要不断地去复制、去执行，这样才能带来滚滚财源。什么操作方法最有效？只有经历市场得住，尤其经历了股市轮回后依然有效的方法才是最有效的。
天天空仓，坐看云卷云舒
投资其实就是在跟时间赛跑。跑赢了，收益不菲；跑输了，就得赔线。我对时间的控制主要从3个方面抓起：一是减少持股时间。控制风险最好的办法就是减少持股时间。谁也不知道一个星期或者一个月以后的股票会是怎么走势，尽量把现金握在自己手里才是最安全的。正如一位投资大师所说：“卖出一部分股票，直到能睡着。”行情不好时，我坚持天天空仓，消除隔夜风险，坐看云卷云舒，让自己睡好觉。二是快速抢时间。为了能快速反应，我采取了ETF延时套利的策略，利用ETF的T+0机制，实现当日多次交易、高频套利，并及时地做到了规避市场系统性风险。三是不做投资的奴隶。把投资当着快乐的事，不因今天没行情而烦躁，不因今天行情大涨而失本性，抱定“股市不开张，开张吃三年”的信念，任凭风浪起，稳坐钓鱼台。
因“已”制宜，“滑”中取栗
巴菲特说得好，第一不亏钱，第二牢记第一条。保住本金是最重要的，也是免受资金煎熬的重要一环，所谓“留得青山在，不怕没柴烧”，永远将风险置于首位。为了规避市场风险，在实际制作中，我始终坚持两个原则，即一是在进场和出场时遵守重势不重价原则。做短线，要重视趋势，要敢于追龙头股。龙头股往往是主力重兵驻扎的地方，强者恒强，只要趋势没被破坏，仍然会有上冲的动力。股市中有句老话：“新手看价，老手看量，高手看势。”这就是说，只有强势股，才具有强大的上冲惯性。顺势而为而不要逆势而行，这是在任何领域中都可以应用的规律。二是风险控制和获利离场原则。不能做死多头，不能做死空头，而要做“滑头”。低买高卖，见好就收，落袋为安。在股市里千万不能做赌徒。话说久赌必输，在股市中的常胜将军靠的绝对不是运气而是智慧。
关键词投资决策投资期权
将期权理论引入资本投资决策的理论研究越来越引起国内有关学者的关注。但从目前研究的情况看，国内学者大多否认以NPV法为核心的传统投资决策方法，而从其他途径寻求解决问题的方法。相反，近年来国外学者却并不完全否认传统的投资决策方法，而是将其与期权理论结合，对其进行改进，从而更好地解决资本投资决策问题。这种改进方法的关键是确定基于期权理论的资本投资决策准则。本文将利用资本投资决策的期权特性来对投资决策重新进行评估，从而为投资决策提供依据。
1现阶段投资决策的特征分析
1.1投资的不可逆性
所谓投资不可逆性是指当环境发生变化时，投资所形成的资产不可能在不遭受任何损失的情况下变现。资产专有性是造成投资不可逆的重要原因之一。因为资本所形成的资产都存在一定程度的专有性，而专有性资产在二级市场上的流动性较差。换言之，这些具有某个企业或行业特性的资产很难为其他企业或行业使用，投资后很难收回而变为沉没成本。现阶段投资的不可逆性更加突出，每个企业都想开发出具有市场独占性的产品，以获得超额利润。这种产品往往是以前是市场从未出现的，对其的投资也是前所未有的。所以新产品的开发一旦失败，其投资不可收回也就不言而喻了。例如：银根紧缩可能使国内外投资者无法出售资产以收回他们的资金。
1.2投资的可推迟性
所谓投资的可推迟性是指投资项目在一段不很长的时间内可以被推迟的可能性。也就是说投资机会是可以选择的。多数投资选择并不是那种“nowornever”的机遇，即“要么现在投资，要么永远不投资”。这是说投资者在投资时机上有一定的回旋余地。投资者可以推迟行动以获得有关未来的更多信息。在大多数情况下，只要某项投资存在可推迟性，则在面临外生风险的情况下，企业就可能通过推迟现在的投资以期获得更多的收益。
1.3资本的未来回报是不确定的
理论上，确定性是指投资者知道其投资在将来的所得回报或收益的概率为1的情况。因此，在严格确定的概率意义上，不确定性是至少有两个不同的可能发生的价值状态的联合。一般地，不确定性有两个方面：“好”的一面和“不好”的一面，就不确定性变量的性质角度而言，可把不确定性分为经济上的和技术上的不确定性。经济上的不确定性与经济的总体运行(产业价格、运行成本)相互关联。技术上的不确定性与经济行业的总体运行不存在相互关联性。这种不确定性是由决策过程内生的。不确定性主要产生于信息的不完全性。因此，在作投资决策时，对投资回报的任何估计总是不精确的。投资的这种不确定性与期权有着密切的相关性。一般来讲，投资的不确定性越大，期权的价值就越大。
2投资决策的期权特性
期权是一种选择权，期权最核心的特点是，期权持有人有选择买或卖的权利，而并非义务。换言之：期权最后是否被执行，完全取决于持有人，如果最后不执行，其最大损失仅以付出的权利金为限。公司得到一个投资机会如同拥有一种购入期权，它拥有可选择在未来某个时间购入一项资产的权利(但不是义务)，以求从项目中获得利润流的权利。因而，投资决策权类似于金融市场中的期权。其中，企业为获取某一投资机会，需先期进行可行性研究、技术和人力资本积累、资本投入等，这相当于支付的期权费。企业在已获得这一投资机会后，就拥有了选择投资或放弃投资的权利，即相当于拥有了买方期权。企业可以在有利的条件下进行投资，即相当于行使期权，此时投资机会具有的价值就丧失，转化为投资的成本，而最终获取的投资收益则可能很大。企业也可以在不利的条件下不进行投资，即相当于放弃期权，损失的也只是已支付的期权费。
3基于期权理论的投资决策与传统投资决策理念的比较分析
传统投资决策方法是指以净现值(NPV)法为核心、根据NPV大小判断一项投资计划是否可行的一系列方法的统称。它是目前国内外投资决策所普遍采用的方法。按照这种方法，一旦NPV非负，项目即可投资；反之，则投资不可行。
举例说明：假设一个投资项目投资额为110万元，1年后，该项目产生的现金流有两种可能性：市场向好为180万元，若不景气为60万元，以后一直保持不变。从目前测算，其现金流为100万元。项目的寿命为1年。再假定市场向好、向坏的概率各为50%，无风险利率为8%。由资本资产定价模型(CAPM)估算出的资金成本为20%。
由传统的NPV法则，可求出：
NPV＝E(C1)/(1＋k)－I0
＝(0.5×180＋0.5×60)/(1＋0.2)-110
＝－10
因为NPV＝－10<0，故应拒绝该项目。
由期权理论，可以用二项式定价模型求出其价值。因为该项目相当于一个看涨期权，当现金流上升并超过执行价I1时，便执行，否则放弃。在第0年决策时，现金流为100万元，小于I0＝110万元，故放弃并等待。1年后，若市场看好，现金流为180万元，则投资，收入为E+＝180－I1＝180－110×(1.08)＝61.2万元；而向坏时，现金流为60万元，放弃投资，E-＝0；S+＝180/100＝1.8，S-＝60/100＝0.6。在不严格的情况下，可以不使用连续复利。由二项式期权定价理论可得：
P＝[(1＋r)－S-]/(S+－S-)
＝[(1＋0.08)－0.6]/(1.8－0.6)＝0.4
项目价值为：
C＝[PE+＋(1－P)E-]/(1＋r)
＝(0.4×61.2+0.6×2)/1.08=22.67(万元)
项目价值C>0，故该项目不能拒绝。
具体做法是期初不能投资，但也不能否决这项目，而应保留该项目的投资权。或者，应该以C＝22.67万元的价值出让该项目的投资权。
启示：由上分析可见，以NPV法为核心的传统决策方法忽视了投资的不可逆性和可推迟性，因而在实际运用中存在着缺陷。而将期权理论引入资本投资决策，可弥补传统的投资决策方法不考虑投资不可逆性和可推迟性的缺陷。资本投资大多具有不可逆性和可推迟性。这十分类似美式看涨期权的特性。为了寻找更有利的投资机会，推迟资本投资的权利就是一种期权——可称为资本投资期权。当一个企业进行一项不可逆的投资时，它就执行了投资期权，也就放弃了等待新的信息的机会，而新信息可能会影响投资效果的好坏和投资时间的选择。这也意味着即使市场条件发生逆转，该企业也不能不投资。这种期权价值的损失是一种机会成本，应作为投资成本的一部分加以考虑。即是：对一项不可逆的、同时是可推迟的投资而言，推迟投资的权利就是投资期权，且这种期权具有的价值必须在投资决策中予以考虑。
4对传统资本投资决策准则的改进
4.1项目的价值构成
任何项目的价值来自如下三个方面：首先，来自项目的盈利价值(in-the-money-value)，该值仅为现在(t=0)投资时项目的NPV；其次，来自项目本身所形成的内含的期权价值，如信誉、市场地位等；最后，因资本成本和价格运动所带来的期权的价值。因此，在评估投资期权价值和进行投资决策时，必须考虑投资期权的价值。
真实NPV(TheTrueNPV)＝项目的基本NPV(TheBasicNPV)＋（内含的）期权价值＋（因资本成本和价格运动所带来的）期权价值
4.2可推迟项目的价值构成
我们知道，考虑投资时间期权的价值(TheValueoftheInvestment-TimingOption,ITOV)，推迟投资将增加投资项目的价值。基本NPV按现行(t=0)折现率对项目的所有现金流折现后计算而得。真实NPV与基本NPV之间的差值即为投资时间期权的价值。一个可推迟项目的真实NPV等于考虑了投资时间期权的NPV(TheOptionAdjustedNPV,OANPV)，而OANPV可按美式看涨期权来估价。可用公式表示如下：OANPV=NPV+ITOV。
4.3基于期权理论的投资决策准则的确定
由于项目推迟的不确定性，则无论利率多大，OANPV总不为零。当利率等于OAIRR(TheOptionAdjustedIRR)时，期权的价值为零，因为此时期权充分盈利，即为了保持期权而推迟投资所得正好抵消了未立即执行期权并实现正的NPV在价值上的损失。例如：如果当商品市场价格等于约定价格时，期权的价值为0，此时期权已充分盈利。保持期权而推迟购买所得正好抵消了未立即购买而消费商品而有的损失。也就是说如果OAIRR小于IRR(内部收益率)可保证随时执行期权有足够的价值。
这样，对于现行的短期利率r，有OAIRR准则：若rOAIRR，则推迟投资。注意，这一决策准则实际上是执行美式看涨期权的标准准则。当ITOV=0时，OANPV=NPV，这时对于给定的现行短期利率来说，该项目的NPV达到了它的最高值。此时，如果拥有投资时间期权(ITO)的企业投资该项目，那么该企业就能充分利用项目中隐含的所有期权的价值。这种情况发生在OANPV=NPV时，而此时在ITO的寿命期间内可能不止存在一个利率。这就定义了该项目接受域，即OANPV=NPV时所对应的利率范围。由此，可得到OANPV准则：若ITOV=0，则进行投资；若ITOV>0，则推迟投资。
总之，在给定现行短期利率的基础上，投资项目的NPV能达到了它的最高值，期权能充分盈利，则进行投资；否则推迟投资。
5改进的投资决策准则的意义
改进的投资决策准则，有助于识别更多的有价值的投资机会。改进的投资决策准则中包含了对未来不确定性的定价和对增长期权的分析，它通过给不确定性赋值，将那些灵活性价值大于投资现金净损失的项目识别出来，为企业和国家找到了更多的有效投资机会，拉动了有效投资需求。
改进的投资决策准则，有助于弥补传统投资决策工具的不足，为项目评枯、决策及经营管理提供更客观有效的分析结果。
总之，期权理论应用于投资决策，不是对传统方法的否定，而是在保留传统投资分析方法合理内核(货币时间价值等)的基础上，对传统方法固有局限性(忽视投资的不可逆性和可推迟性)的重大突破，增加了投资决策的灵活性和合理性。
参考文献
1.多元投资增加，统计难度大。近年来，伴随煤炭企业改革的不断深入，所有制形式同样有了很大的变化，从过去的国有、集体变为民营、股份制等诸多形式，这样，大部分煤炭企业同样开始不断改善自身制度，构建起以煤炭为主业，其他业务并存的发展格局。此外，还产生了参股、控股等其他诸多形式，其投资同样趋向于多元化方向发展，如固定资产、招商引资、股权等诸多方面。投资项目审批需要经由诸多机构，同时管理模式较为闭塞，无法充分共享信息。使得项目实施主体需要经过诸多环节，需要投入很长的时间，使其工作量增加，无形中形成非常严重的浪费。就统计机构而言，要是不能充分明确企业的具体状况，自然会产生漏报、错报等问题。无法客观的体现本公司的具体状况，对社会各界的投资信息需求产生不利影响，使得政府很难进行管理、阻碍其做出有效的决策、提供优质的服务。
2.政府投资考核的影响。固定资产投资属于政府考核的关键指标之一，在年初下达投资计划指标，于是逐级将其适当提高，许多则很难实现，许多单位为追求自身利益或满足政府考核目标，通过投资统计制度存在的不足来弄虚作假，导致投资数据虚增。统计局在2011年对全国十个省份投资项目进行核查，在这个过程中找出大量的问题，主要包括重复报送、虚报项目、随意调整投资等等，有的地区还具有项目批量造假的严重问题。究其根源，政府考核属于其中的关键根源。
二、提高固定资产投资统计工作质量的措施
1.精简指标体系，落实投资统计制度。首先，应当删除许多无谓的指标，尽可能的降低企业统计指标填报量，或在入库时将项目基础信息填好，删减月报表指标，如总概算、建设规模、日期等。并且利用强化政府统计机构推算的方法与功能，使社会对统计信息的多样化需求得到满足。其次，应当对投资统计报表制度的落实状况加强检查，根据投资统计要求，控制好源头数据质量关。
2.改革投资额计算方法。把当前使用的形象法，逐渐转变成财务支出法。在投资表中设置可以体现固定资产投资的指标，主要使用财务数据，以此来确保统计与财务数据相符，数据基础源同样保持一致，避免了过去的统计方法在制度上的不足。确保统计数据的来源存在可以查找的证据。在使用财务支出法的基础上，应当着力处理好财务结算比施工、竣工结算滞后等问题，利用有关单位的结算依据，配合填报。
3.强化项目投资统计。根据当前统计制度要求，把投资额五百万元以上的项目，都归入填报范围。对此，应当构建连续统计跟踪制度，自项目开工的时候进行统计，项目一经开工接着就应当安排专人开展相应的统计工作，构建台账，按要求尽快对其进度进行上报，一定要确保连续统计，要是项目竣工，则接着停止统计，建立项目档案，并不断对其进行完善。除此之外，还应当构建项目单位统计人员培训制度。将相关工作者素质的提升放在第一位，制定有关的培训制度，在这里，尤其需要注意的问题是，统计培训必须囊括所有的统计工作者。每年应当安排基层统计工作者召开业务培训会。一方面应当对他们培训电脑技能、统计方面的知识与技能等等，另一方面还应当对他们培训相关法律知识，例如统计法等等，最终推动项目单位投资统计工作水平不断提升。
4.强化各个单位之间的协调配合，畅通信息渠道。考虑到当前投资多元化的现实，迫切需要构建一个涉及到计划、审批立项与经费管理等诸多单位的内部协调机制。首先，进一步明确各个单位在投资统计过程中的职责所在，在此基础上，制定出自己的管理规定，进一步对工作任务进行细化，加强与其他单位的联动，从而使该项工作有章可循，顺利进行；其次，应当及时对投资信息进行交流，构建起共享机制，使得每一相关单位彼此间能够充分共享项目管理信息。经常性的对新开工与竣工项目进行交流，对于计划部门审批的项目，都需要通过统计部门登记好。为尽快掌握项目数提供方便，尽快将其入库，将信息不对称的问题彻底解决，从而使得相关资源能够充分共享；再次，加强和财务等单位的交流互动，尽快弄清楚股权投资状况，搜集到完善的数据，充分把握公司的不同类型的投资状况，能够客观、全面、有效的体现出企业的投资状况。
5.加大统计执法力度。首先，切实强化领导，为投资统计工作提供一个良好的氛围。在统计人员配备、体制与手段等环节加强组织落实。提高其抗干扰能力，确保相关工作者依法行使统计职权。尤其是应当构建起良好的机制，使统计信息的真实、及时，在构建起科学合理、系统全面的统计调查方法体系的基础上，根据《统计法》相关规定，依法统计，根据相关法律对统计工作环境进行改善，使该项工作有序进行，使其数据质量有保障，最终使该项工作能够健康持续发展。其次，应当加大力度宣传《统计法》，增强统计法制意识。通过这种方式，使各级政府部门高度重视这项工作，使基层统计工作者的使命感与责任感提高，能够主动配合该项工作，打造一个好的氛围。除此之外，应当严肃查处在该项工作中弄虚作假的人，从而能够将现行固定资产投资数据质量控制难与收集报表难的现状彻底改变，避免人为因素影响到统计数据，使其质量得到保障。
三、结语
矿权的转让
探矿证、采矿证的有效管理对于探矿证、采矿证的有效管理，首先是政府对勘查单位的资格审查，即申请者的技术和经济能力。对于申请探矿权的公司，必须附有勘查单位资质证明，以及雇用或聘请的地质专业技术人员及其学历证明，银行注册资金和公司经营人的资金证明，不合规定者不予受理。其次，在探矿证的发放和管理方面，主要有矿种、面积、时间、最低投资额、工作要求和押金六个方面。同时，矿权根据工作阶段和程度的不同，又设立普查和详查、勘探三个阶段。矿权权益转让转让矿权的部分权益，由其他公司经营勘查，政府不予干涉，也无须政府认可，但需要报告备案。若矿权的大部分权益转让后需要更名持证者，就要通过政府的资质审查和认可，这也为交易市场化提供了依据和可行性。对矿权所有权而言，在法律上属国家政府所有，但其权益在市场经济中已成为可转让交易的范畴。因此，政府对探矿证和采矿证的权益转让的商务条件不予干涉，只是对于接受方的资质条件予以审查、认可。采矿证的转让原则同探矿证有所不同，接受方除承担《公司法》要求双方达成的转让商务条件外，还要向政府交纳“资本所得税”，其原因在于已生产矿山的采矿证转让时，同时伴随资本的转让。
矿权的合资经营
在矿权市场中收购探矿证、采矿证，即取得矿业权益。地勘单位可以独资维护矿业权，也可以合资经营矿业权。由于地勘单位的财力状况、经营方针不同，矿权通常采用互找对象洽谈的方式进行合资经营，有时也会采用公开招标的方式进行，使矿权得以投资开发利用，获取更大利润。对于提供探矿证、采矿证的一方而言，需要合资勘查的原因主要有：①矿权项目还有勘查远景，但勘查单位财力不足；②矿权项目有远景，但投资风险较大，欲找合作伙伴分担风险；③矿权项目勘查远景好，因勘查单位对矿种、地区业务等经营政策的变化；④矿权项目已见矿，并获取一定储量，但达不到勘查单位预计开采矿山的规模标准；⑤进入方主动积极希望进入。在矿权市场上，获取矿权以及合资开发非常普遍，从实践中形成一系列有关矿权合资条件、协议结构、经济要素、交易术语和自身权益的保护措施，这就要求地勘单位的经营管理者既懂得矿业经营又要了解国土资源法律法规。矿权合资条件要素矿权项目的合资与开发项目最大的区别在于其动态性和多变性，即合资的双方都应根据矿权勘查项目的进程来确定合资条件，以保护各自的项目权益，通常采用“逐步转让”的方式进行合资勘查。在合资条件构成中，项目的时间进程点和权益方式是两个最重要的因素。一般在时间进程上要掌握好两个特殊的时间进程点：（1）勘查中程点，是指在进入方投资一定数量后，出让方对勘查项目是否继续投入作出抉择的时间点，这也是出让方应有的权利。因为在进入方投入某些资金后，项目的勘查远景、矿床规模、矿石品位和采选条件都已经明确，出让方此时该作出合适的选择，是继续投资合算还是不再投资让权益稀释。若是一些好的矿权，其价值可观，诚然是继续投资合算，况且项目的权益大小对形成的价值或利润差别很大。此时可用简易的净现值法计算项目权益大小造成的利润差额，可与继续投资额进行比较，然后作出抉择。特别是找到好矿权几率不高的情况下，出让者不应随意放弃自身权益的抉择权。（2）可行性研究完成点，指勘查项目完毕和详细可行性研究完成的时间点。这时探获的矿产资源已经明朗，矿权开发的价值已显现出来，合资勘查双方都希望明确拥有项目权益，而且出让方希望可行性研究的详细度和精确度达到银行可接受的标准，之后申请银行项目贷款，所以该时间点的权益关系在合资协议中常会被使用。在合资勘查的协议中，经常提到明确双方权益关系的五种权益方，即普通权益、合资权益、不还资权益、纯利润权益、矿产品提成权。
合资勘查方式及其协议
逐步转让方式常见的合资勘查方式，即出让方在一个合资协议中，根据勘查项目不同阶段，与进入方商洽达成合资条件。由于项目的权益在法律上原属于出让方所有，具有主动权，因此这种“权益逐步转让”的合资方式在市场上得以认可。在洽谈协议时，对于合资条件常分项目前期、项目中期、项目后期三个阶段来综合考虑。（1）项目前期阶段在合资勘查中，一般进入方要求在其投资额达到一定数额时，能获得勘查项目50%或50%以上的权益（一般要求50%~60%），享有控制权或控股管理权。期间，进入方负责投资管理，也要求保持其随时撤走的权利，但必承诺出让方提出的某个时期的最低投入额和管理费的比例限额，确保当地国土部门所要求的最低投资额，保持矿权权益处于完好状态。出让方在权益逐步转让的过程中，要求明确“勘查中程点”，保留对项目是否需要保持较多权益的主动抉择权。（2）项目中期阶段当进入方获得勘查项目50%~51%以上权益时，出让方有权抉择是否按此权益比例继续投资。若决定不投资，或者决定投资后中途由于勘查等情况发生变化提出中断投资，此时出让方的权益将发生稀释下降。（3）项目后期阶段如果合资勘查项目在开始洽谈合资时，就有钻孔见矿和重大发现，出让方就会选择最后可保留的权益。一般情况下，负资权益在20%-30%；纯利分享权，在合资协议中采用很少；矿产品提成权，金矿为2%-5%，铜、铅、锌等金属为1%-4%。3.2.2一次性转让方式一次性权益转让的方式通常采用于两个极端场合。一种用于矿权普查阶段，工作程度较低，且出让方急于出让。另外一种用于项目勘查程度较高，以探明成型储量的情况，这种一次性转让的原因有两种：一是出让方正需资金，出售部分权益：另一种情况是无矿山经营管理能力，欲寻找地勘单位为合作伙伴经营管理矿山，于是出售转让部分权益，使项目成为合资开发项目。如出让方将项目100%权益出让，便不成为合资项目了，这时出让方的取舍即与矿产资源的评估密切相关。
结束语
