发布时间：2023-08-23 16:53:45
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中小企业作为我国经济的重要组成部分，不仅带动了我国经济的发展，促进了科学技术的创新，也是我国未来经济发展的重要引擎。但是当前由于我国传统金融融资门槛高、贷款利率高，融资难成为制约我国中小企业的发展瓶颈。近年来，伴随着云计算、大数据、移动支付等互联网金融的快速发展，互联网金融，为中小企业融资开辟了一条新的途径。互联网金融公司、P2P网络贷款平台，众筹、互联网金融门户平台迅猛发展，在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题，2015年3月5日，总理在《政府工作报告》中更是把“互联网+”定位为我国经济增长的新引擎。因此，研究我国现有互联网金融支持中小企业融资模式，探究其存在的问题进而找到相应的改进办法具有重要的现实意义。
2中小企业融资困境
2．1融资渠道单一
企业融资的渠道分为内部融资和外部融资，其中外部融资又包括直接融资和间接融资。我国中小企业融资渠道较为单一，主要以内部融资和间接融资为主。内部融资是中小企业融资的重要组成部分，是企业依赖自有资金以及亲朋好友借款以及民间贷款的方式进行融资，所得资金有限，并不能完全解决企业的融资问题。外部融资中的直接融资包括股权融资和债券融资，然而这两项融资门槛较高，较高的融资成本以及繁琐的审批程序令很多中小企业望而却步。外部融资中的间接融资最主要的就是银行贷款，然而银行根据自身风险因素考虑，更乐意将资金借给规模大、经济效益高的大企业，中小企业因为其自身规模较小，抗风险能力弱，缺乏足够的抵押担保，因此获得的银行贷款较为有限。
2．2融资成本高
银行的贷款利率由基准利率、期限溢价、风险溢价、合理利润率以及管理成本率所决定。由于信息不对称的存在，银行并不了解中小企业的实际运营情况和发展前景，因此银行对中小企业放贷所需进行的调查相对复杂，人力、物力成本较高，这也就增加了中小企业贷款的管理成本。另外，中小企业规模小，抗风险能力弱，信用数据缺失，中小企业风险溢价相对较高，这也就使得银行对中小企业放贷的时候为了控制风险会采取较高的利率，增加其融资成本。当中小企业急需资金时，民间借贷利用其借贷成本低、程序简便、担保要求低等优势成为中小企业的较好选择。然而民间借贷利率高，风险大，无疑又增加了中小企业融资成本。
2．3担保体系不完善
随着我国金融业的不断发展，商业银行贷款的担保体系不断完善，放贷所需的担保条件越来越高。中小企业多为民营企业，企业规模小、信贷风险大，财务信息不完善，信用数据缺失，缺乏相应的担保体系，因此导致银行不愿意为中小企业提供贷款。另外，就担保而言，中小企业担保成本较高。担保过程中，中小企业要支付一定的担保费，另外，担保公司基于中小企业自身风险较高的特点要求中小企业进行了反担保增加了交易成本，如此便增加了中小企业的融资成本，在很大程度上加重了中小企业的融资负担。
3现有的互联网金融支持中小企业融资模式
我国中小企业的融资大都具有融资期限短，融资金额小、融资频率高以及缺少融资抵押的特点，因而很难从银行等传统金融机构进行融资，然而互联网金融的出现大大缓解了这一融资难题。与传统金融相比较，基于云计算、大数据等现代科技技术支撑的互联网金融不仅能够很好地解决了信息不对称这一历史难题，还可以通过现代互联网技术大大降低中小企业的融资成本，进而提升中小企业的融资效率。具体而言，我国现有的互联网金融支持中小企业融资具有以下几种模式。
3．1第三方支付
第三方支付是为了解决资金收付双方在缺乏信用保障情况下所建立的“中介平台”，第三方支付一般具有一定的实力和信用保障，主要包括两种模式:独立第三方支付模式和有交易平台的担保支付模式。第三方支付企业在实际运营过程中积累了大量的用户数据，包括用户的资料信息、交易流水信息以及还款记录等用户数据，并且通过互联网技术对此进行针对性地挖掘和分析，因此可以较为准确地判断和预测用户的信用情况，对其提供融资服务。在第三方支付模式当中，中小企业不需要提供大额担保就可以通过该模式进行融资，满足了广大中小企业的融资需求。第三方支付的典型模式有支付宝、财付通、拉卡拉等。支付宝推出的信用卡支付就是采用了第三方支付模式，根据大数据等互联网技术采集到的用户交易信息对用户的信用情况进行风险评估，进而对用户提供相应的融资服务。
3．2P2P网贷
P2P是PeertoPeer的缩写，意思是“个人对个人”，是一个直接连接资金需求方和资金供给方的网络平台。资金需求方可以通过该平台项目信息，资金供给方则通过该平台获取信息，并通过该平台与资金需求方进行交流，商定借款额度和相应利率，并直接通过该平台进行签约，而在此过程中，P2P网络平台会收取相应的费用。P2P网贷融资门槛低，融资成本低，信息透明，融资效率高，自2007年P2P网贷登陆我国以后，P2P网贷平台迅猛发展，目前我国P2P网贷典型案例主要有拍拍贷和宜信两种模式。P2P网贷模式充分利用互联网技术优势，有效解决信息不对称这一历史难题，提高了中小企业的融资效率。
3．3众筹
众筹，顾名思义是大众筹资的意思，是指项目发起人通过众筹平台项目信息，众筹平台对该项目信息进行审核并推向市场，社会公众通过该平台了解项目信息，对项目感兴趣的社会公众可以以少量资金对该项目进行支持，待项目完成后项目发起人向社会公众返还本金并支付相应的利息的一种融资模式。众筹充分调动了社会公众的积极性，集合了项目发起人、社会公众、以及中介平台等社会各层面，积少成多支持大型项目的完成，提高了资源配置的效率。2011年，众筹概念被提出以后，点名时间、追梦网、天使汇等众筹平台层出不穷，现在，许多电影都采用众筹方式进行宣传和筹资，取得了很好地效果。
3．4电商小贷模式
电商小贷模式是指电商企业为增加该平台粘性与小额贷款公司或者银行合作，利用电商平台积累的用户数据为该平台小微商户提供的融资服务，典型代表有阿里金融和京东。以阿里金融为例:阿里金融与小额贷款公司合作，向阿里金融平台注册会员商户提供融资服务。注册会员在申请融资服务时只需提供身份证复印件、淘宝店铺网址、个人信用情况等信息，不需要向该平台提供大额担保物，即可获得融资服务。而阿里金融根据积累的会员大数据对该会员进行风险评估，进行审核。电商小贷模式在一定程度上解决了中小企业融资难这一问题，并且较低的融资门槛、较为便捷的融资过程能够吸引更多的注册会员，增加该平台会员的粘性，并扩大了电商平台的社会影响。
3．5互联网金融门户
互联网金融门户是通过互联网门户平台汇集并提供金融服务信息、网络搜索服务、金融产品对比服务以及金融产品推介等服务，主要包括:第三方资讯平台、垂直搜索平台和在线金融超市。第三方资讯平台是互联网门户向社会大众汇总并提供详细的金融服务信息和行业信息的平台，准确、及时、全面地提供各类金融服务信息;垂直搜索平台是指中小企业在互联网垂直搜索平台对金融机构产品进行搜索，并且对比分析不同金融机构产品的信息和特点，最终选出最适合本企业的金融产品;在线金融超市是将大量的金融服务产品信息汇集到一起，并在该平台提供在线导购、匹配购买等服务，帮助用户挑选出最具针对性的金融产品。互联网金融门户的核心在于“搜索和比价”，力图为用户挑选出最适合的金融产品。
4互联网金融支持中小企业融资面临的问题
互联网金融的迅猛发展在一定程度上缓解了中小企业融资难这一问题，然而在实际运作过程中，我国互联网金融的发展还存在技术风险高、监管缺失以及信息支持不充分等问题。
4．1技术风险高
互联网金融在给用户带来便捷的同时也带来了较高的技术风险。互联网金融是依托于大数据、云计算等现代互联网技术成长起来的，互联网金融的长期健康发展依托于互联网技术的安全，只有互联网金融企业技术水平足够过关才能保证用户的权益。在当代背景下，电子信息的可复制可传播的特点会导致:一旦互联网金融网站受到黑客入侵或者操作员操作不当，不但有可能导致系统瘫痪、网站无法正常运营，还有可能泄露、篡改用户信息，侵犯用户权益，损害企业利益，对社会造成极其严重极其恶劣的影响。因此，互联网技术的安全关系到互联网金融企业的命脉，关系到互联网金融行业的长远发展，不断提高和巩固互联网技术是互联网金融未来发展的重中之重。
4．2监管缺失
互联网金融作为区别于传统金融的一种新的金融创新，出现的时间并不长，因此对其的监管不免有所缺失，存在着一定的监管“真空”，主要表现为法律的空白和监管层面的缺失。由于互联网金融的发展，我国当前的分业监管体制已经不适合现在的金融市场，既定的法律条款不符合现在互联网金融的发展，然而我国金融监管部门并未出台符合当下发展的相应的法律法规，像针对P2P、众筹等互联网金融的法律空白给违法犯罪分子留下可乘之机，打法律的“球”。互联网金融缺少法律的约束，缺少了规范金融活动的准绳，也为互联网金融市场的发展埋下了安全隐患。另外，监管层面的缺失也为金融市场带来了不安定因素。中国银行监督委员会发表的《关于人人贷有关风险提示的通知》中指出:要求各银行机构做好风险防范准备。然而在现实操作中，各金融机构并未提高对此的警惕，各行业协会也较为松散。
4．3信用支持不充分
与传统金融相比较，互联网金融的信用体系信息支持并不充分。互联网金融通过云计算、大数据等互联网技术对用户基本信息、交易信息进行汇总和分析，进而评估其信用风险，最终做出相应的放贷决策。然而我国互联网信用支持并不充分，具体表现在以下几个方面:首先，我国信用评级体系建立较晚，发展并不完善，成为制约我国互联网金融征信的障碍;其次，在我国，信用评级信息只有授权的金融机构才可以使用，我国互联网金融尚无权使用，信息方面的问题成为制约我国互联网金融发展的又一绊脚石;最后，我国互联网金融信用评级缺乏统一口径，不同互联网金融企业不同的统计口径将不利于信息的共享，为我国互联网金融的未来发展增添了阻力。
5对策与建议
互联网金融作为一种金融创新，为中小企业融资开辟了一条新的路径，并且取得了很好的效应。然而在发展初期，互联网金融不可避免地出现了一些问题，这就要求互联网金融企业、商业银行、非银行金融机构、中小企业以及监管部门联合起来，探索出一条适合我国发展的互联网金融模式。对此，本文提出以下几点建议。
5．1加强互联网技术安全建设
互联网技术安全是互联网金融发展的核心问题。在新时代背景下，互联网金融对互联网技术的依赖程度越来越高，互联网技术的漏洞将直接危及互联网金融的健康运营，因此，互联网金融企业需加强对互联网技术的资金支持，确保互联网技术的安全。另一方面，互联网技术的根本在于人才。互联网金融企业应加大对互联网技术型人才的投入，互联网金融企业之间也可以通过论坛，座谈会的方式交流相关经验，共同进步，促进互联网金融的长远发展。
5．2加强监管，规范发展
互联网金融法律的空白，监管的缺失使得互联网金融市场缺少相应的行为准绳，处于法律的灰色地带，这对互联网金融而言无疑是巨大隐患。因此，必须交互联网金融纳入监管范围，采取相应的措施，引导互联网金融的长期良性发展，具体而言，分为以下两个方面:一方面，明确监管主体，确定监管范围。可以将互联网金融业务进行分类，根据其具体业务内容，打破行业领域的限制，归属于不同的监管部门，并明确各自的监管范围;另一方面，尽快颁布互联网金融的相关法律条文，明确各主体的权利义务，规范其运作流程，及风险防范措施，规范互联网金融领域的监管。
5．3完善互联网信用体系建设
关键词:中小企业;融资;政府
中图分类号:F27文献标志码:A文章编号:1673-291X(2009)14-0063-02
改革开放以来,我国的中小企业得到了迅速发展,已经成为推动经济增长的一支重要力量。但随着美国次贷危机引发的金融海啸危及全球,世界实体经济备受拖累,特别是我国的中小企业已经进入了“寒冬”期。据国家发改委中小企业司日前统计结果显示,截至2008年底,沿海地区6.8万多家中小企业倒闭,大量的员工失业,给中国经济带来严重影响。其中,对中小企业影响最大的就是由于现金流紧张、融资困难,导致企业陷入危机。中小企业融资困难是世界各个国家和地区都面临的问题。因此,各个国家和地区政府都非常重视中小企业,并以国家立法、出台优惠政策等形式给予扶持,创造中小企业融资良好的外部环境,加大对中小企业的融资支持,促进中小企业发展。
中小企业始终是推动我国经济市场化和经济增长的重要力量,也是解决就业压力的重要载体,是保持社会稳定的重要因素,政府有必要在适当范围内选择适当的方式方法进行扶持,这也是有据可循的。
一、中小企业融资的国际比较
市场经济最为发达的国家和地区尽管具有发达、完善的经济金融市场和交易制度,仍然十分重视政府在解决中小企业融资困境过程中的作用。
美国为了促进中小企业的发展,专门制定了《小企业法》,设立了各种各样的组织机构支持中小企业的发展,为中小企业融资提供多种服务。其方法主要是通过小企业管理局(SBA)制定宏观调控政策,引导民间资本向中小企业投资。SBA主要任务是促进商业金融机构向小企业融资,包括制定针对小企业的各种优惠贷款计划、建立贷款担保二级市场、制定优先向小企业贷款的金融机构、为小企业融资提供履约担保服务、通过中小企业投资公司向小企业注入股本投资和建立“天使资金”电子网络,吸引民间资本向小企业融资。无论是在债务融资中充当担保,还是在资本融资中实施监管,SBA一般不直接对小企业融资,而是为商业金融机构向小企业融资创造必要条件,推动金融机构向小企业融资。
德国通过两大政策性银行――德国清算银行和德国复兴信贷银行与各州政策性银行为中小企业提供资金,通过政策性银行的作用,使中小企业与其往来银行形成原本无法依靠自身力量建立起来的信贷契约关系,并对资金使用进行严格监督。此外,德国政府还积极运用税收优惠政策支持中小企业发展,如对大部分中小手工业企业免征营业税、提高中小企业的营业税起征点和设备折旧率、下调所得税税率等。
意大利为解决中小企业融资问题,首先,从法律上为中小企业融资予以支持,制定了《中小企业法》、《特别银行法》、《中小企业融资条例》等。其次,成立了专门为私营中小企业融资服务的金融机构,如国民银行、合作银行、互助银行等,这些银行对条件相对较好的企业发放长期低息为主的直接贷款。政府建立了为私营中小企业融资提供担保的担保机构,由手工业和行业公会以及国家银行联合构成,并由政府提供一部分必要基金,对担保对象具有一定的条件限制。另外,政府积极支持中小企业进入资本市场直接融资,依据证券交易法,在证券交易所实行一些专门针对私营中小企业的上市公司市场交易方法,通过规定不同等级的自由资金便于其进入证券发行市场,并且对于中小企业的证券交易予以减税优惠。
新加坡为解决中小企业融资问题,明确规定了中小企业专业金融机构在新加坡金融体系中的作用,并对向中小企业发放贷款的银行予以帮助。此外,还制定了许多旨在支持中小企业发展的政策计划,如本地企业资助计划(LEFS)、政府协助发展计划(GDAPs)等。新加坡政府还开辟了证券交易市场的第二板块,为达不到交易市场上市公司标准的中小企业提供一个进入资本市场直接融资的机会。
日本在政府机构中设置中小企业厅,通过制定相关政策对中小企业的发展进行政策支持。其中,小企业融资服务体系主要包括政策性金融公库系统、民间中小金融机构、中小企业信用担保体系以及中小企业投资育成公司等。政策性金融公库系统包括三家:国民金融公库、商工组合金融公库和中小企业金融公库。这些公库为中小企业提供低成本的长期资金,资金主要由财政拨款或由政府担保发债。民间中小金融机构主要包括地方银行、第二地方银行、信用金库、信用组合和劳动金库等。日本政府还颁布《中小企业信用保险公库法》,并据此设立了中小企业信用保险公库,各地都成立了中小企业信用保证协会。中小企业投资育成公司是由政府、民间机构、地方公共团体共同出资,专门向中小企业注入资本金的机构,类似的还有创业基金和投资基金。
韩国政府为解决中小企业融资困境,专门制定了《中小企业基本法》、《中小企业振兴法》、《中小企业协同法》、《中小企业产品购买促进法》等数部法规,并把中小企业银行、中小企业信贷基金会作为扶持中小企业发展的主要金融支持系统。此外,采取直接支持和间接支持两种形式,以直接支持为主。直接支持包括减免税、扣除所得和扣除税额、延长纳税期限等政策;间接支持包括准备金制度等。政府还从财政预算中拨出大量资金,建立了一批官助民办或官办民营等形式的中小企业团体,如中小企业振兴公团、中小企业协同组合等,协助行政部门贯彻和实施有关的法律、法规和中小企业政策,扶植、指导中小企业。
中国台湾于20世纪70年代开始建立了中小企业融资服务体系。该体系主要包括中小企业金融机构、中小企业信用保证基金、中小企业融资辅导中心以及其他融资辅导机构。台湾地区的《银行法》规定:“供给中小企业信用之专业银行为中小企业银行。中小企业银行以供给中小企业中、长期信用,协助其改善生产设备及财务结构,健全经营管理为主要任务。”中小企业信用保证基金是由台湾地区各级行政及金融机构共同拨款捐助设立而成的,其服务对象主要是生产事业、一般事业、小规模商业、创业青年和自创品牌企业;中小企业融资辅导中心则由台湾省7家银行共同出资组建。此外,台湾当局于1997年又成立了“中小企业互助保证基金会”,推进各项辅导及互助保证贷款。
根据对上述市场经济发达的国家和地区政府当局为解决中小企业融资困境所设立的融资服务体系的分析,可以发现以下几个特点:
1.政府积极组织参与。既发挥市场经济“看不见的手”的作用,同时,也积极有效地运用政府宏观调控这一“看得见的手”的作用。
2.政府制定有配套且较为完善的法律法规,为中小企业提供法律保护和支持。
3.融资服务体系强调的是政府的服务功能,而不是融资功能,政府一般不直接对中小企业融资,而是鼓励、扶持和监督金融机构向中小企业融资。
4.政府通过多元化的金融制度安排,使得中小企业融资渠道多元化。
二、我国中小企业融资的对策――政府作用
市场经济发达的国家和地区尚且极其重视政府在解决中小企业融资中的作用,更何况是经济正处于转型过程、市场经济刚刚起步、市场机制尚欠完善的中国。诚然,政府扶持必须有限度,必须选择符合向市场经济过渡、具有可行性和有效性的政策和方法。以下是经分析验证所提出的一些政策建议。
1.建立、健全有关法律法规
政府对一些合法经营、信誉良好的企业,在相关政策上要予以倾斜,支持其发展;对那些信誉度差、随意拖欠债务的中小企业,除做好思想工作外,要辅以严厉的法律制裁,规范金融市场。
2.政府适当参与贷款补贴
有两种方式可以选择:一是向中小企业发放贷款补贴;二是向银行等发放贷款给中小企业的金融机构发放利息补贴,提高银行等金融机构向中小企业发放贷款的积极性。当然,必须明确政府补贴不是长久之计,补贴的目的是帮助银行和企业之间建立起一种原本不容易建立的银企关系,并使融资走上商业化的正常轨道。因而政府在对补贴对象的选择上必须有所限制,可以选择有一定的行业、地区、规模、前景的代表性。
3.在政府参与过程中,不可避免会出现中小企业方面的道德风险
一方面,可以实行地区或者行业自律组织定期审计,一旦发现欺瞒行为,根据制定相关的法律法规,运用严刑峻法进行惩处,最大限度地杜绝一部分中小企业恶意逃避债务的行为;另一方面,建立完善的社会征信体系,记录公司和个人的信用行为,并在征信共享体系内实现共享,使得往后的贷款者对此公司和个人有所警觉,增加他们的“预期违约成本”。
【关键词】民间金融 中小企业融资难 规范
改革开放以来，随着我国经济的不断发展，中小企业日益成为推动我国经济增长中不可或缺的重要力量。据统计，我国目前中小企业已超过4200万家，占全国企业总数的99.6%。它吸纳了全社会75%的就业人员，提供了全国68%以上的出口额和超过48%的税收收入，创造了全国75%的新增工业产值和55%以上的国内生产总值。然而，面对发展前景良好的众多中小企业而言，商业银行对其的信贷状况不容乐观，由于银行将70%的资金贷给了国有企业及大中型企业，故中小企业得到的信贷资金非常有限。许多中小企业资金链濒临断裂，面临生存危机。融资难引起中小企业资金匮乏，已成为制约中小企业发展壮大的一个瓶颈。
一、我国中小企业融资难的成因分析
第一，抵押难，担保难。众所周知，抵押难、担保难是制约中小企业获得充分融资的主要问题，中小企业由于先天不足，规模小、资本少、可抵押或担保的能力低，往往难以提供足够的、银行认可的抵押物。同时，担保机构尚未普遍成立，其他企业又不愿意提供担保，因此，担保难亦是中小企业的普通问题。
第二，中小企业信用观念薄弱。多数中小企业内部财务管理制度薄弱、财务报表透明度较差、自身先天不足、经营风险较大、创业成功率较低、个别企业信用差等不良影响的放射效应，导致了社会对它们的不信任。因此，中小企业常常得不到银行贷款的支持。
第三，近来，由于受国际金融危机不断加深和世界经济形势急剧变化的影响，中小企业面临需求下降、成本上升的双重压力，市场不确定性因素和风险明显增加，资金严重短缺，生产经营面临较大困难，中小企业融资难的问题更加凸显。金融危机的加剧使一些国外投资公司纷纷撤资，使中小企业的融资环境更加恶化。
第四，金融体制改革不到位，使中小企业贷款服务出现缺失。目前的金融体制改革不到位，一方面正规金融机构在发放贷款时，片面求大、求强，竞相支持大型企业，中小企业很难从正规金融机构获取足够贷款，只能转向民间借贷市场融资。另一方面我国还没有成立针对中小企业服务的专业性银行和各类基金组织，使中小企业的贷款服务在金融市场上出现缺失。
二、民间金融支持中小企业融资的优势
众所周知，需求与供给的共存才能创造市场，两者缺一不可。虽然中小企业对于小额的、缺少足值抵押的借贷具有广泛的需求，可是正规金融机构却未能提供相应的资金供给。在正规金融机构的信贷资金配置存在“规模歧视”和“所有制歧视”的情况下，贷款大量配置给了大型国有企业，中小企业即使具备贷款条件，也很难享受与大型国有企业平等的“国民待遇”，贷款可得性很低。特别是在当前信贷紧缩贷款难的情况下，更是如此。正规金融供给不足，自然要由密切贴近需求主体且具备融资灵活性，便利性的民间金融来弥补。改革开放以来，民间金融对减缓中小企业资金矛盾，拓宽企业的融资渠道，促进中小企业快速发展，减轻商业银行资金供给压力，促进经济持续高速增长，发挥了积极作用。正是看到了这一巨大的资金供需缺口，民间金融才像“及时雨滋润久旱的禾苗”那样源源不断地满足着民营经济的资金需求。民间金融虽然是体制外的融资形式，却也具有自身的独特优势。主要表现在四方面：
（一）市场机制优势
民间金融是资金需求方基于对生产和生活的资金需要而与资金供给方自发形成的融资行为，民间融资随行就市体现出利率市场化的特征。民间金融机构可以根据资金市场的需求变化来调整利率，可以根据企业的信用及项目的风险状况调整利率。民间融资资金来源主要是现金和银行存款，通过支取银行存款，促进了资金在欠发达地区循环，通过资金的合理流动，有效调剂民间资金余缺，提高了资金的整体使用效率。
（二）信息对称优势
主要体现在贷款人对借款人还款能力的甄别和对贷款的监督两个方面。一方面民间金融多以“血缘”、“地缘”和“业缘”为基础，融资过程中的当事人之间比较了解，民间金融市场上的贷款人对借款人的资信、收入状况、还款能力等相对比较了解，避免或减少了信息不对称及其伴随的问题；另一方面由于地域、职业和血缘等原因，非正规信贷市场上的借贷双方保持相对频繁的接触，不用费力去了解借款人的信息。较之正规金融机构的贷款行为，民间融资中交易双方的信息对称程度明显为高。
（三）交易成本优势
交易成本及其与融资收益的比较，是金融机构融资时必须考虑的一个重要因素。商业银行很大程度上在信贷筛选时主要看抵押和私人关系，抵押贷款会增加中小企业的融资成本。而民间金融一般没有抵押或担保，融资前的信息搜寻成本和融资后的管理成本较低，一般也不需要对借款人“公关”而支付“寻租”成本。
（四）融资效率优势
民间融资无繁琐的审批环节和交易手续，交易过程快捷，借款人能够迅速、方便地筹措到所需资金，融资效率高。民间金融的上述优势，是其能够和正规金融，具有旺盛生命力的重要原因。
三、我国民间金融发展中存在的问题
民间金融对促进中小企业发展，加速社会资金流动和利用，弥补正规金融机构信贷不足，起到了拾遗补缺的积极作用。但是，由于现阶段各种相关法律法规的不完善，再加上在非正规的民间金融领域，存在一定程度金融风险和金融欺诈，民间金融给社会经济的发展带来了一定的负面效应。
（一）民间金融自身存在着较高的金融风险
民间金融，不同于正规金融系统的状态，其信誉往往建立在血缘亲情基础上的人的信誉，没有银行信誉和法律保障，出现问题后往往连合同和账册都没有。而且，民间金融资金链结构复杂且脆弱，你中有我，我中有你，一荣俱荣，一损俱损。一旦市场突变，一家企业资金链断裂，就会像多米诺骨牌一样，产生可怕的连锁反应。民间金融确实为一些中小企业解了燃眉之急，但它的高利率加大了企业融资成本，同时也潜伏着巨大的风险，一旦某个环节出了问题，不仅资金难归，甚至引起突发事件，造成严重的社会影响。同时，民间金融处于地下状态，金融监管机构难以进行监管，存款者得不到有效的保护。因此，民间金融的金融风险较高。
（二）对政府的宏观凋控活动产生影响
从宏观角度说，民间金融的供给属于暗中运动的资金流，资金运动形式、数量、方向、地域等因素是政府难以掌握和调控的，给政府宏观调控增加不确定性，而且这种不确定性随其市场容量的扩大而放大；另外，民间金融与正规金融之间资金流通的时间、数量也是不确定的，金融调控的难度增加。
四、规范和引导民间金融发展
民间金融对经济社会发展来说，是一把“双刃剑”，既可以解决中小企业融资难的问题，也会积累大量的金融风险和社会不稳定因素。如何趋利避害，发挥其作用，化解其风险，是值得认真研究和思考的。
（一）优化民间金融发展的法律政策环境
首先，明确民间金融机构的法律性质和地位，明确民间金融机构作为金融机构的地位，将其纳入到金融业的监管体系。对违反法律、地方性法规规定，或超出登记经营范围的民间金融行为依法进行制裁，依法查处和严厉打击民间金融犯罪行为，为正当的民间金融活动提供良好的法制环境。其次，运用国家财政资金设立民间金融机构发展专项基金，以参股、投资合作等方式充实民间金融机构资金实力，履行监管职责。对专门为中小企业提供融资服务的民间金融机构，给予所得税减免优惠，降低法定准备金比例要求。鼓励地方政府设立民间金融机构应急保障基金，加大地方财政资金扶持力度。可考虑参照业务相近的农村信用社，对民间金融机构服务小微企业给予一定政策倾斜。
2014年3月1日实施的《温州市民间融资管理条例》作为我国首部专门规范民间金融的地方性法规，将使民间金融得以合法化。民间借贷融资的放开，对于金融改革，打造良性金融生态来说，更是不可或缺。
（二）大力发展社区村镇银行
近年来，国有商业银行和全国性的股份制商业银行纷纷设立专营中小企业贷款的业务部门，努力增加对中小企业的信贷投放，这对缓解中小企业融资难无疑是有积极意义的。但由于受规模效应不强、信息不对称、信贷收益与风险不匹配等因素的制约，这些大银行在支持小微企业方面很难有大的作为。金融机构对服务对象的选择和服务投入，是受层次化规律支配的。不同规模的金融机构，对应着不同规模、不同类型的客户群体。因此，必须大力发展社区银行、村镇银行等贴近中小企业需求的微小金融机构。
（三）深化金融体制改革，为民间金融机构的发展创造良好环境
应当在民营金融机构的组建方面给予更多的空间，让有条件的民间借贷机构能够转变成民间金融机构，并接受相关政策法规的监管。给民间借贷以合法身份，只不过是迈出了民间资本涉足金融的第一步，或者说是试探性的一步。从总体上讲，民间资本进入金融领域，决不能停留于民间借贷这样的低层次、低品位。金融改革最急需突破的就是如何对民间资本开放，让民间资本这条鲶鱼搅活国有金融这团死水，让银行不再躺在垄断的太师椅上。
（四）建立完善民间金融风险控制和转移机制
民间金融与社会的接触面较广，深入到经济社会的各个层面，但也存在着管理专业性不强、缺乏较好的风险预警机制等不足。解决这些问题，要求我们要重视对其的监管和引导。可考虑建立相关保险制度，化解民间金融风险；探索成立担保公司或担保合作社，为民间借贷提供担保，从而降低贷款损失；指导民间金融机构完善内部风控机制。针对近两年风生水起的网络借贷行业，目前网络借贷行业普遍面临公信力缺失、风险控制体系脆弱等成长瓶颈，建议相关部门将网络信贷行业纳入监管视野，尽快出台行业监管规范。
（五）完善中小企业的征信体系建设
建立适应民间金融发展的征信体系，使民间金融机构有渠道降低其与中小企业之间的信息不对称，使其能够了解其客户在担保、资产质量等方面的情况，从而有效降低其运营风险。比如，建立央行征信系统与民间融资对接的机制。民间融资中借款人的诚信记录应纳入央行的征信系统，贷款人在确定是否借款时，也可查询征信系统中借款人的诚信记录，通过央行的征信支持来尽可能避免民间融资风险。
（六）构建民间金融服务体系，优化民间金融发展的外部环境
在民间融资活跃、融资规模较大的地区，有必要组建规范的民间融资中介机构，为融资双方提供信息咨询服务、居间中介服务和法律服务。例如，2013年12月4日，晋江成立了福建首家民间借贷登记公司，其更是泉州金改区设立之后的产物，主要的功能将对晋江的民间借贷行为进行规范化的管理。登记中心将成为搭建民间融资中介服务平台，定期资金供需信息和借贷利率指数，规范发展晋江市民间借贷市场，引导晋江市民间融资合法化和阳光化。
参考文献
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[3]钟士取.温州市中小企业融资及民间融资现状的调查[J].金融发展评论，2011年07期.
【关键词】融资租赁财务管理内部治理
我们知道,企业在进行产品研发、设备的技术改造、资产并购、产品销售、资产管理等生产经营和资本运作活动时,都离不开投融资服务的支持。企业融资涉及到许多问题,如融资的数量、方式等,其中,融资策略和融资方式的选择是极为重要的一环。融资租赁集融资与融物于一体的性质,不仅缓解了企业资金紧张的状况,而且能够及时获得生产急需的设备。同时按照国家相关法律规定,以融资租赁方式租入设备时企业能够享受税收的优惠政策,这样就使得企业实际的租金支付减少,从而降低了企业的资本成本。而且由于创新租赁中出租人对承租人的企业治理的参与,因而在一定意义上能缓解其管理层的“机会主义”行为。随着我国融资租赁业的迅速发展,企业对这种融资方式的大量应用,急切需要对融资租赁的这些特点进行研究,以使融资租赁能更好地促进企业的发展,改善企业的财务状况。
一、融资租赁的含义与作用
1、融资租赁的含义
融资租赁是指当企业需要筹集资金、购置设备时,不直接购买而是以支付租金的形式向租赁企业租用设备。租赁企业按照企业选定的机器设备,先行融通资金,代企业购入,再以租赁方式将设备租给企业实行有偿使用,从而以融物的形式,为企业融通了资金。在融资租赁方式下,由于设备是承租企业选定的,所以出租人对设备的性能、物理性质、老化风险以及维修保养不负责任。而且在多数情况下,出租人在租期内分期回收全部成本、利息和利润。租赁期满时,出租人通过收取名义货价的形式,将设备的所有权转移给承租人。
2、融资租赁的作用
对企业来说,融资租赁有以下作用。
其一,融通资金。融资租赁可以为承租人提供中长期资金来源,发挥与银行借贷等中长期融资手段相同的作用。同时,与银行贷款、发行债券、股票等融资方式相比,融资租赁具有显而易见的优势,比如融资租赁手段不仅简便快捷,而目承租人可以得到完全的融资,并且可以获得税收上的好处。
其二,提高资金流动性。融资租赁可以避免一次性支付对财务带来的不良影响,节能流动资余并维护现有的信用额度,大大改善企业在租期中的现金流,提高资产的流动性。另外,承租人在企业遇到资金周转困难时,运用售后回租交易可以将自己的固定资产出售变现,然后再租回使用,这样使原来的固定资产转换变成了流动性资产,既解决了企业的融资困难,同时又不影响企业对设备的正常使用。
其三,减少资金占用。承租人只需支付租金就可以使用整套设备,对于那些并不经常使用的设备,企业利用租赁方式来使用,可以减少因购买这些设备而占用的资金,而对那些需经常使用,但是购买成本较高的设备,若利用租赁方式,也可以减少企业前期资金投入和资金占用。
其四,促进产品销售。融资租赁使得承租方无需一次性支付产品全部价款而获得产品的使用权。这实质上等同于降低了产品的交易“门槛”,加快了产品从商品资本向货币资本转换的速度,促进了产品销售,增加了企业的销售收入。四、融资租赁对企业治理结构的影响
企业治理结构是现代企业最基本的组织特征,企业治理结构的实质就是权力分配制衡机制,即明确股东、董
事、经理和其他利益相关人之间权利和责任的分配,规定企业议事规则和程序,并决定企业目标和组织结构,以及实施目标和进行监督的手段。企业治理结构的核心问题是委托-问题,即出资者与经营者之间的关系问题。因此,企业治理结构包括两个方面的问题:其一,委托-关系的形成,包括出资者出资,选择合适的经营者;其二,出资者如何对经营者进行激励和约束,以促使经营者按照出资者的利益行事。
企业融资与企业治理结构相联系的关键点在于企业如何保证股东和债权人的利益和资金安全。不同的融资方式的选择决定企业不同的融资结构,融资结构的不同导致了不同的资本结构,而资本结构又对企业治理产生直接影响。融资租赁作为一种灵活的企业融资机制,在促进企业治理结构方面有巨大的潜力以供挖掘。
近年来,租赁融资在制度上获得不断的创新,新的租赁方式层出不穷,出租人对承租企业融资与投资并重,积极参与整个项目的开发营运,做到与企业利益共享、风险共担,形成紧密的战略合作关系,租赁对于企业治理的参与程度越来越深,形成了干预型企业治理。在传统的租赁形式中,出租人仅以债权人的形式对承租企业提供融资,属于保持距离型融资模式,对企业治理结构参与得不深。从创新融资租赁方式来看,对承租企业而言,租赁正从“保持距离型融资”方式向“控制导向型融资”方式转变。以风险融资租赁为例,出租人将设备融资租赁给承租人,同时获得与设备成本相对应的股东权益,这样,出租人作为股东可以参与承租人的经营决策,体现的是股权融资的功能,即出租人参与到企业的治理结构中。同时租赁在融资过程中,由于有了租赁合同和担保合同等一系列合同的约束,企业不能轻易改变募集资金投向和随意更改投资规模,经营者过度投资的冲动可以得到一定程度的遏制。融资租赁用市场的手段达到了抑制管理层机会主义行为的结果。
总之,融资租赁作为一种新的融资方式,越来越受到社会各界的重视。随着会计制度、税收制度的不断完善以及融资租赁的发展与创新,融资租赁的融资功能得到了进一步发挥。
【参考文献】
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【关键词】中小企业融资问题对策
在我国的经济发展结构中，中小企业作为一支重要的组成力量，对于我国经济的发展有着重要的影响。但目前我国中小企业的资金问题是制约企业发展的一个重要方面，如何做好中小企业的融资问题是促进企业发展的一个重要举措，对于我国整体经济发展的态势也取代良好的促进作用。
一、当前我国中小企业融资存在的问题
（一）企业积累意识差
在企业的融资过程中，企业自身的累计意识对于企业融资能力的提升有着重要的作用。由于中小企业的利润分配多是短期的，缺乏足够的科学性与系统性，这就导致了中小企业的管理者很难站在长远的战略发展角度来考虑企业的未来发展方向。没有准确的发展方向作为目标就很难在融资方面确立长期的资金累计意识，这就使得企业的内部融资能力大大降低。另外，随着时代的发展，科技的更新日新月异，在这种情况下，中小企业的自我积累意识对于资本的积累与融资能力的强化都有着重要的作用。
（二）中小企业融资渠道狭窄
当前，由于我国证券市场的门槛较高，中小企业通过资本市场进行公开筹资的渠道较少，大多数的中小企业都是通过银行的贷款来实现融资供应的。这种融资渠道的过于狭窄就直接导致了中小企业资金来源的瓶颈问题，严重阻碍了企业的发展。在我国的商业银行中，极少有专门针对中小企业的业务，这就使得中小企业的生存存在很大的威胁，在金融机构日益走向严格的时代，资金的控制对于中小企业的发展有着严重的制约作用。
（三）缺乏相应的信用担保体系
随着银行贷款机制的不断完善，中小企业向银行贷款的程序进一步正规，而中小企业由于资本的有限性，使其缺乏足够的固定资本作为抵押，这就大大限制了中小企业的贷款额度，从而间接的限制了企业发展的动力。我国目前还没有完善的措施来解决中小企业的贷款信用担保问题，这在很大程度上阻碍了中小企业的进一步发展。由于大型企业对国家的经济发展做出了主要的贡献，因此，国家与银行的政策考虑更多的是大型企业，这就进一步恶化了中小企业的生存环境，使其在激烈的市场竞争中出于劣势的地位，不流于中小企业实现跨越式的发展。
二、解决中小企业融资问题的对策
中小企业在资本融资方面存在着种种问题与不足，这在一定程度上是外部环境所造成的，而自身的内部原因在企业融资方面也有着重要的影响。因此，在探索完善中小企业融资问题的对策方面既要从外部的大环境入手，又要从自身的企业实际做起，这样才能实现中下企业融资问题的解决。
（一）更新企业融资理念
只有建立先进的融资理念才能促使各项资本管理措施与时俱进的开展，保持与社会的发展同步。理念的更新是企业融资行为优化的基础性保障，是融资的先行策略，对于中小企业融资问题的解决有着重要的意义。传统的融资管理过于注重对外部环境的依赖，中小企业对于政策的抱怨往往影响了企业自身的发展理念，没有将更多的精力投入到自身的实际工作中，这大大影响了企业自身融资能力的提升。先进的融资管理理念一定要在企业中深入的传播与宣扬，使每名员工都能够真正从意识上改变落后的观念，建立全方位、多维度的融资意识，充分发挥理论指导实践的作用，用新的融资理念引领企业的发展，用先进的融资意识去指导自身的行为。
（二）建立完善的融资管理制度
在中小企业融资管理中，只有建立完善的融资管理制度，用明确的制度保障企业融资行为，这样才能使得企业融资行为更加规范、科学。在完善企业融资管理制度时应注意上下级与内外部的配合，建立良好的融资沟通与交流机制，保证各项工作的双向交流与沟通，使基层的成本意见能够反馈到管理的决策者，对于管理高层来讲，这种来自基层的信息是最为真实与宝贵的，它可以为企业融资的下一步规划与部署提供可靠的依据。同时，这种良好的融资机制的形成对于建立良好的企业内部关系，作好上下级沟通有着重要的促进意义，这有利于企业优良文化环境的形成与保持，使企业有自身独特的企业文化，这种文化内涵的培养对于整体上提升企业的融资能力起着巨大的潜移默化的影响。
（三）加强信用制度建设
在企业的融资过程中，企业的信用对于企业的长期发展有着重要的影响，信用是企业生存的根本，没有诚信做基础，任何融资行为都是不可能实现的。这就要求中小企业重视融资参与者的继续教育，不断加强对融资参与者的诚信教育，将诚信意识的教育贯穿到企业整个发展的全过程，加强诚信知识讲座的举办，定期进行诚信知识竞赛，讲诚信的理念深入贯彻到每个融资的环节，树立企业的良好形象。中小企业的诚信建设对于企业的发展有着重要的影响，树立良好的诚信形象对于企业融资渠道的拓展有着重要的积极意义，有利于实现企业融资的长远可持续发展。同时，政府还应不断加大诚信监管机构对于企业诚信的监管力度，不断加强对中小企业诚信基本制度的指导，将诚信建设视为企业发展绩效的重要方面，不断促进企业的诚信迈向新的台阶，促进良好企业文化氛围的形成。
参考文献
[1] 李志.银行结构与中小企业融资[J].经济研究,2002(6)．
[2] 王小梅.我国中小企业融资现状、问题与对策[J].科技资讯,2006(6)．
关键词：中小企业；融资服务中介体系；政府扶持
中图分类号：F8324文献标识码：A文章编号：1003-4161(2006)04-0117-03
中小企业的快速健康发展已经成为我国经济发展的一股极为重要的支撑力量。我国登记注册的中小企业数量占登记企业总数的90%以上, 分别实现工业总产值和利税60%和50%；在解决劳动力就业方面, 中小企业吸纳就业人口1.12 多亿, 提供了大约80%的城镇就业机会。然而, 中小企业对我国经济社会发展的重要作用并未能使其摆脱在获取金融资源支持方面的弱势地位。近年来对这一问题的探讨很多，但基本上都要市场经济的完善发展作为条件，存在操作性不够强的问题［1］。本文拟探讨构建中小企业融资服务中介体系以解决中小企业融资难问题。
1.中小企业融资中介体系的作用
在短期内，完善中小企业融资服务中介体系是解决中小企业融资难最有效最直接的方式。但这里的“中介”并非传统意义上的功能简单的银行等中介机构，而是在政府的支持下集多种功能于一身的综合体系。它应该能够发挥信息收集、信用担保，信用评价，银行与中小企业合作与沟通的桥梁等作用。通过中小企业融资服务中介体系的疏通，使得资金供需平衡，从而解决当前中小企业融资难的问题。同时，它将为金融市场的改革与发展创造条件与时间，最终提升市场信用基础，彻底地解决融资难问题。基本信息的收集、处理与传播
我国中小企业众多，各个企业的规模、经营状况各不相同且变化迅速，如果每个投资者或者银行都以自己为单位进行信息的收集，无疑交易成本是巨大的。同时由于中小企业的内部资料的缺失以及对外公布信息的不完善使得信息的收集更加困难。而通过贴近当地的中小企业融资服务中介体系建立的信息服务体系，一方面降低了单个企业信息收集的成本，同时又通过信息的传播弱化了逆向选择和道德风险问题。信息是一种准公共产品，任何企业固然可以通过投资于某种活动去获得所需信息，但信息一旦取得，其传播成本接近于零，而且信息的收集、传播和处理过程具有规模经济。因此，如果该体系将信息收集、处理和传播职能集于一身，使资源社会共享，将大大缓解信息不对称问题。
值得注意的是中小企业大多带有经营者个人特征，对其评价多为“软”信息。这对融资中介搜集、处理信息的能力提出了更高的要求。首先，这需要中介服务体系长期与中小企业保持密切的近距离接触获得各种“软”信息。其次，这些普遍存在的软信息一定程度上可以看作“意会意识”（青木昌彦，2001），而“意会意识”是难以符号化的，要将它们转化为决策者可以据此做出判断的依据需要融资中介服务体系专业人员更高的素质与更丰富的经验。这也是问题的关键与难点所在。即使如此，相对于银行或投资者自行进行信息的跟踪搜集而言，信息成本已经降低了许多。
1.2信用担保
与大企业相比，中小企业由于受制于技术、规模、信息、管理组织等因素，大多实力薄弱、资信度较低，很难争取有担保资格的单位出面为其担保或相互联保，并且它们的资产很少，即使拥有少量的资产，也难以满足银行的对于抵押物流动性和变现能力的要求［2］。因此通过融资中介体系的信用担保服务，可以有效的打通银行与中小企业间的融资阻隔，是一种有效的解决方式。
中小企业信用担保制度作为一种解决中小企业融资难、担保难而建立起来的信用制度，在国外已有几十年的发展历史。在大多数发达的市场经济国家和地区，促进和扶持中小企业发展都是政府干预经济和社会发展政策的一个重点，不少国家和地区，如美国、日本、加拿大以及台湾地区等都建立了由政府参与的中小企业信用担保体系。早在二战之后，日本中央政府就建议各地方政府建立信用担保计划，以促进当地中小企业的发展，并成立了地方性的东京都中小企业信用保证协会。接着美国、德国和加拿大，分别于1953 年、1954 年和1961 年开始建立中小企业信用担保体系。我国的台湾和香港也分别于1974 年和1998 年开始建立中小企业信用担保体系，在这一方面为我们提供了不少的经验与借鉴。
中小企业融资服务中介体系应该在掌握大量信息的基础上，提供相应的信用担保。在这个过程中，要不断扩充担保基金规模，壮大机构实力；提高人员素质，完善内部控制；健全补偿机制，有效规避风险，建立担保网络的支撑体系，只有这样才能真正使担保起到放大乘数效应。
1.3信用评价
信用担保固然可以解决中小企业融资困难的燃眉之急，但长期来看必须建立良好的信用环境，才能有效降低担保风险，保证融资渠道畅通。仅仅通过社会与道德的约束来提高企业的诚信程度显然是不可能的，整个社会诚信程度的提高也非一朝一夕能够达到。通过建立信用评价系统，逐步实现社会信用体系的完善是至关重要的。信用评价不仅可以规范中小企业融资活动，有效降低风险，还可以帮助培养企业诚信和提高企业信用观念。因此，信用评价是将来开展各种活动的基础，是问题的关键。
中小企业的信用评价不同于对大企业的信用评价，我们应该根据其特点合理制定中小企业信用评价指导体系。除了从行业状况，包括成本结构、行业的周期性、盈利性与成熟性；经营状况，包括经营策略、产品、市场以及销环节分析；管理状况，包括管理控制、组织形式以及管理层的分析；财务状况，包括财务报表的质量分析以及多项财务指标的考核等多个常规方面进行分析，还要对企业业主个人信用进行着重的分析。有资料表明，在中小企业的股权结构中，主要业主提供的资金一般要占全部股权的2/3，中小企业私有化、个人化的比率相当高，中小企业的所有权性质决定了其管理的集权比例比较高，业主的个人思想在企业管理中发挥着重要作用，因此，考察业主个人信用对中小企业的信用评价十分重要。这主要包括业主的信用记录、个人账户信息以及敬业精神等。
针对不同的行业、不同性质、不同地区的企业，评价指标是要不断细化的，指标的权重也要根据实际来调整。但是只有建立统一、标准、共享的信息评价体系才能使信用评价最大限度的发挥积极作用。
1.4中小企业与银行等金融机构沟通的纽带
以上的三个方面讨论了中小企业融资服务中介体系在中小企业融资中应该发挥的功能，但是这三个功能并不是孤立的，而是层层推进，相互影响，作为一个有机整体发挥作用。其定位应该是一个集多种融资服务功能于一身的机构，同时它也是中小企业与银行沟通的纽带。对中小企业来说，有了融资服务中介体系的帮助，他们加强了与银行的联系，得到融资中介的担保，拓宽了其融资渠道，增加了可融资量。对于银行来说，融资服务中介体系通过专门、专业的信息处理，降低了银行的交易成本，两者紧密地合作，建立了共担风险、资源共享、良性互动的支撑体系，分散了各自的风险。通过这样的作用，在银行与中小企业之间建立了一座“桥梁”，信息在这座“桥梁”上畅通的流动，资金也在随此开始良性的循环。中小企业融资服务中介体系的三个功能是构筑桥梁的关键，只有系统的、完善的中介体系才能使“桥面”更宽更平，信息、资金流才能在此之上更快捷的流通。
2.在政府的扶持下规范的发展中小企业融资服务中介体系
中小企业融资服务中介集四大功能于一身，若可顺畅的运行，应该会有较好的效果，从另一个角度考察，它分摊了金融机构与中小企业间的交易成本，这也是它能够发挥“桥梁”作用的根本原因。但是，这部分成本必须有所补偿才能保证其长久发展。从前面的论述中可以看出，由于市场在融资上存在诸如契约结构、信息、企业规模等一系列的约束，使得很多潜在的互利借贷难以成形，加之目前我国金融市场的不成熟，在解决中小企业融资的问题上政府可以也必须有所作为，具体讲，政府要扶持中小企业融资服务中介体系的发展。
2.1规范地发展中小企业融资服务中介体系
由于中小企业融资难问题的普遍存在，同时中小企业的借贷需求又相当旺盛，在利益的驱使下，各种各样的投资、担保、贷款机构应运而生，然而在没有正规的引导及监督的情况下，大量虚假“服务中介”浑水摸鱼，利用中小企业对资金需求的急迫性，从中渔利。一些企业花费大量财力和时间却没有借到资金。从而造成了更深层次的矛盾，使问题陷入了恶性循环。在我国目前这种融资制度外生于市场机制作用的转轨经济中，由于政府的公共服务能够极大地改善融资制度的效率，其作用远比市场发育良好的经济突出，公共服务对中小企业融资的影响有更重要的意义，因此政府必须扶持中小企业融资服务中介体系的发展。
但需要强调的是，政府支持并不是政府将其完全纳入自己的管辖范围或列为其公共服务，而是要弱化目前的融资制度自身所存在的缺陷对融资造成的影响，提高目前的融资制度效率。同时政府作用于非竞争性或市场失灵领域，不但不会对市场机制产生替代效应，相反提高了市场机制的效率。政府现在的参与是手段而非目的，是为了
让其规范，最终目的是中小企业融资服务中介体系的商业化运作。
2.2自身盈利性低，需要政府资金支持
前面提到这里的中小企业融资服务中介是一种银企间交易费用的分担，因此在起步阶段是没有收益或收益很低的，如果它有较高的盈利性，仍将会提高中小企业融资成本，将达不到自身的目标。因此在初期政府必须充分介入，可以先由各级财政拨款，组建政策性的服务中介，政策性融资服务中介的宗旨是按政府的政策导向解决中小企业发展中的融资难问题，所承担的风险远远高于担保收益，不以盈利为目的，但按照企业化运作，防止寻租行为。之后，在此基础上可以成立一定程度上的中小企业间互的社团法人性质的服务中介，并且随着业务的发展完善服务体系，逐步达到部分盈利，最终走上市场化商业运作，并最终解决中小企业融资问题。应该预见到，融资制度的市场化道路仍需要一个较长时期的矫正，在这一过程中，公共服务的增加是分摊中小企业交易成本最重要的因素。
2.3担保基金需要补偿，财政必须承担份额
中小企业融资服务中介的信用担保是其一块核心业务，信用担保是企业向银行或其他金融机构借款时，由其他资信状况良好的企业或机构为其担保，以此来证明其信誉，提高被担保人信用等级的担保方式。在信用担保中，当被担保人失信或无力偿还借款时，担保人将承担还款的责任。在一般情况下，中小企业不是出于欺骗动机而不遵守诺言，而确实是由于自身的弱点造成了不能按时还贷。政府若对中小企业本身存在的潜在风险给予有效的担保，在中小企业失信或因自身困难确实无法还贷，给金融机构造成损失时，由服务中介体系补偿金融机构的放款损失，然后政府再对融资服务中介体系进行一定比例的补偿，来提高金融机构给中小企业发放款积极性。
由于有了政府资金的支持，在实质上拓宽了借贷渠道，增加了可融资量。与大企业相比，中小企业由于受制于技术、规模、信息、管理组织等因素，如果没有政府资金支持的信贷担保，投资者会因为害怕承担过多的融资风险而拒绝为中小企业融资。在西方发达国家，从担保的组织类型的构成、实施流程的操作到担保倍数的选择都有一套比较科学严密的体系，我国可以借鉴参考［3］。
在我国目前的市场环境下，中小企业融资困境的彻底解决需要一个长期的过程，需要系统性的考虑。它的最终解决应该是与市场经济的改革完善同步的，中小企业融资服务中介体系是在目前条件下解决中小企业融资问题、促进中小企业发展的比较有效的方法。与此同时，融资服务中介体系在自身的发展中，又可以促进市场诚信建设、完善诚信体系、改善市场环境，这是一个短期与长期都有效用的方法，应该在政府的扶持下大力发展。
参考文献：
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【关键词】中小企业，融资，融资困境
一、引言
1.研究背景及意义
无论发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。中小企业就是经济持续发展的动力源泉，它增加了经济的活力，是经济中高科技发展与创新的动力。中小企业在国民经济发展中占有重要的地位，在促进经济增长、增加就业、促进科技进步、促进社会化专业分工、扩大出口等方面，发挥着不可忽视的作用。国家有关部门提供的统计表明，到目前为止，我国在工商部门注册的中小企业已超过千万家，占全国企业总数的99%，我国GDP的50%以上、工业总产值的60%以上、工业新增产值的76.6%、、出口额的60%、税收的40%以上均来自中小企业，其在国民经济发展中日益发挥着不可替代的作用。但我国的中小企业在取得巨大成就的同时，也面临着很多困难和挑战。其中，“融资难”是制约中小企业发展的最主要的因素之一。
本文通过分析中小企业融资难的原因，全面剖析我国中小企业融资所面临的困境并提出相应的解决措施，才能更好地促进我国中小企业健康、快速地发展。
2、国内外相关领域研究
国外学者对中小企业融资的研究由来已久。目前来看，国外对中小企业融资难这一问题的主要的研究方向有以下几点：一、融资渠道与企业治理结构研究，主要体现在不同融资方式对企业作用的比较；二、在分析融资环境中对中小企业融资渠道、融资方式的影响基本情况上来讲，提出更为有效的解决措施；。
美国著名学者Berger通过长期调研中对小企业进行调查得出：“49.63%的美国中小企业占有其股权融资，50.37%是债务融资。仅凭外部融资分析，风险投资的直接融资为12.85%，18.73%为银行信贷还有商业银行15.76%。” 林毅夫和李永军（2001）的文章指出，中小金融机构比较愿意为中小企业提供金融服务，一方面是因为它们缺乏为大企业提供服务的实力，另一方面，中小金融机构在向中小企业提供服务方面拥有信息和成本上的优势。张捷（2003）通过对发达国家中小企业财务数据的跨国比较，探讨了中小企业外源融资的制约因素和“金融缺口”的产生原因；在借鉴国际经验和对我国中小企业融资约束因素的实证分析基础上，提出了发展民营中小企业金融机构，建立地方适度分权的金融管理体制和多元复合共生型金融体系的构想。赵尚梅、陈星（2007）对中小企业的融资现状分析的比较细致，着重对中小企业融资的区域性差别、中小企业组织形式与融资模式的选择等问题进行了分析，他们对中小企业融资问题分析得比较全面、系统，有较强的借鉴意义。
二、中小企业融资难的原因分析
从金融政策上来看，还未形成完整的扶持中小企业发展的政策体系。目前我国主要还是以所有制为前提专门为企业量身定做的金融机构，银行的大部分贷款都是贷给大企业。各国有独资商业农行总行成立了中小企业信贷部，放松了信贷政策，但是还是没有形成一个完整的金融政策体系，致使中小企业融资受到影响。
我国中小企业中，企业法人个人信用普遍偏低，这是我国金融体系存在的硬伤。一个发达的金融体系应该包括一个完善的社会信用体系，这个体系应该包括必要的组织机构、中介服务机构的辅佐及人民对信用的正确理解和道德规范。目前，我国中小企业普遍存在信用问题，不少中小企业逃债废债现象严重，中小企业整体的信用形象大大受损，这导致中小企业很难达到银行信贷的标准。
我国中小企业大多缺少足够的抵押资产，资产负债率高，寻求担保极为困难，也没有其他企业愿意为其担保，因此大多都不符合银行贷款的条件。中小企业可抵押物少，抵押物的折扣率高。目前抵押贷款的抵押率，土地、房地产的抵押率一般为70%，机器设备为50%，动产为25―30%，专用设备为10%。据调查，中小企业因无法落实担保而拒贷的比例高达23.5%，因无法落实抵押而发生的拒贷比例高达32.3%，二者合计总拒贷达56.1%。
三、应对中小企业融资难对策
根据中小企业的特点，建立专门的金融机构，或在金融机构中设立专门的融资服务部门为中小企业提供融资服务。如地方性商业银行，民营中小银行等。目前我国中小银行不愿意为中小企业服务，而是想发展大企业，所以建立适合专门为中小企业服务的金融机构就显得极为重要。
信用担保作为化解交易双方的信息不对称而产生的一种信用中介活动。一般来说，有信用担保机构的担保，金融机构则会增加贷款发放的数量。信用担保机构作为媒介金融部门和中小企业的桥梁和纽带，在为中小企业融资提供便利、分散金融机构信贷风险、创造企业信用、促进资金融通等方面发挥着重要的作用。建立和完善中小企业信用担保体系以缓解中小企业信用不足的问题是世界各国的通行做法，而且都取得很大的成效。完善和发展中小企业信用担保体系可以从以下几个方面着手：首先，完善中小企业信用担保体系的法律法规；其次，推进中小企业信用评级和信用记录制度建设。
参考文献：
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一、我国中小企业融资现状
（一）总体数据分析。一是我国中小企业资金来源结构。按照1998年的标准对国有及规模以上企业按实物产量反映的生产能力和固定资产面值进行分类，下表显示了中小企业资金来源结构状况：
中小企业资金来源结构
资料来源：《中国统计年鉴》（1996年～2003年），其中1998年-～2002年是国有及规模以上非国有工业企业，表中数值是5年的均值；2002年是2002年的数值。
二是我国中小企业融资现状分析。银行贷款是中小企业最主要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而不提供长期信贷。融资难“已经成为制约我国中小企业发展的严重瓶颈”之一。而这种状况的形成主要是由于中小企业自身与金融体系特点相冲突所导致，同时亦受我国体制转轨时期经济与金融发展不相适应的特殊因素影响。
（二）调查数据分析 。2002年，世界银行国际金融公司曾对我国四川成都市中小企业融资状况进行了一项调查，如下表所示：
2001年四川省成都市中小企业资金来源结构状况
固定资产投资
资料来源：世界银行国际金融公司中国项目开发中心。样本为成都按随机抽样方法产生的589家企业；其中小型企业382家，中型企业207家，涉及制造业、服务业、商业、建筑业。
在企业形态上：（1）无论额度多少，企业的出资人多由亲友组成，与“异族”“异姓”长期合资比较困难。（2）许多企业抱怨，较多的是报税难，税收过重，贷款难。（3）许多小企业反映获取商业信息不足、渠道单一、政策不稳定。（4）中小企业信用体制不健全，还款意识较弱，应引导中小企业逐步建立信用体系。
二、我国中小企业融资存在的问题
首先，中小企业融资难。融资难是我国中小企业发展中遇到的最大困难。为解决这个问题虽然国务院和国有银行做了不少工作，并且一直在继续，但到目前为止，这一问题仍没能完全解决。融资难是世界各国中小企业都面临的一个比较普遍的问题，即便是在金融资源丰富的发达国家，中小企业融资难的状况在一定程度上存在。我国中小企业融资难主要表现在：
1、信息不对称。实践研究表明，与大企业相比，中小企业受到信贷配给的影响更大，信息的不对称一定程度上造成中小企业经营者的声誉降低，造成中小企业管理风格及行为特征等方面是有很大的不确定性。
2、融资过程中，交易成本较高。中小企业在贷款过程中交易成本相对较高，这使得银行等金融部门不愿意给予中小企业提供贷款。因为银行信贷是有比较明显的规模经济性，贷款规模越大，单位交易成本越小。
其次，融资政策体系不完善。由于我国现行的独特体制、机制的制约，导致现行融资政策的制定和体系的建立，在一定程度上不是很完善，一定程度上不利于我国中小企业进行融资。其具体表现：
一是针对大型企业和对中小企业放款的机制完全不同。相比较而言，银行对大企业放款成本低、收益高，对中小企业放款是一个成本高收效低的业务。
二是引导和规范中小企业融资的政策一定程度上存在漏洞和不足，导致中小企业的还款意识薄弱，信用体系的建立不完善，在这种并不理想的环境中，中小企业既是受苦者，也可能是害人者。
第三，融资渠道狭窄，发展主要靠内部积累。中小企业目前的发展主要依靠自身内部积累，其中小企业内部资源融资比重过高，外援融资比重过低。银行贷款是中小企业最重要的外部融资来源，但银行提供的仅是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。
第四，中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源。中小企业不仅权益资金的来源极为有限，而且很难获得长期债务的支持，中小企业现在的资产规模是决定企业能否获得银行借贷以及长期债务资金的决定因素。目前的中小企业资产规模很难从银行贷款中获得长期性资金。
第五，非正规方式发挥重要作用。亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正式金融在中小企业融资中发挥了重要作用。与其他类型企业相比，中小企业融资类型多、资金需求量小、频率高，而非正规金融正好在一定程度上弥补这一不足。但由于各地经济发展水平以及民间信用体系建设的差异，非正规融资方式在江浙、中西部地区发育程度有较大差异，但总的来说，非正规融资方式在中小企业融资中发挥了重要作用。
三、解决我国中小企业融资难的对策
其一，构建有效的、多层次的融资系统，并从间接融资渠道和直接融资渠道两方面同时着手。针对当前中小企业融资渠道狭窄问题突出，在解决中小企业融资问题时，应避免只盯住银行这单一渠道，应着眼于构建有效的多层次的融资系统，从间接融资渠道和直接融资渠道两方面同时着手。党的十六届三中全会把大力发展资本市场放到前所未有的高度，全会通过决定明确提出“建立多层次资本市场体系、完善资本市场结构，丰富资本市场产品”，这一举措充分体现出发展直接融资在我国已经得到了足够的重视。建立多层次资本市场，可以更有效，更大程度的满足多样化的市场主体、特别是广大中小企业对资本的供给与需求，有利于推动各类资本的流动和重组，为建立产权清晰、权责明确、流转顺畅的现代产权制度创造条件。有利于中小企业通过多元化渠道促进储蓄向投资的转化。政府应大力发展地方性、民营中小金融机构，解决中小企业融资困境。应加快中小企业服务体系建设，在全国范围内建立完善的中小企业服务组织体系，推动中小企业信用体系建设，为中小企业金融机构融资提供信息支持。政府应转变观念，由“管理为主”变为“服务为主”，开展“一站式”办公，提高政策和信息的透明度，提高政府办事的效率，彻底改变企业对政府部门“难、繁、慢”的印象，更好的为企业融资服务。
其二，完善政策体系，实施有利于中小企业的融资政策。从制度层面看，我国中小企业融资体系的构建与完善，并不仅仅在于出台一些旨在促进中小企业融资的政策，而要以市场为基础原则导向，对我国金融体系的许多传统领域进行深刻变革，构建一个有利的外部政策环境。实施一系列有利于中小企业的融资政策，如利率的市场化，发展我国票据市场，进行创业投资公司的建设，规范非正规金融等。自20世纪90年代以来，我国政府采取了一系列旨在促进，支持中小企业融资的政策。由于目前我国对中小企业融资支持尚处于起步阶段，加之我国现阶段政策在一定程度上的变动性和政府部门所导致的融资渠道和政策体系建设完整性和系统性缺乏以及政府扶持的作用对象和重点的模糊，使我国中小企业融资“瓶颈”问题依旧非常严重。
其三，加强金融监管，推进银行经营体制市场化。在加入WTO的大背景下，我国金融机构对内开放，即民营私人资本介入金融机构，特别是中小金融机构的介入问题没有得到有关部门重视。政府应构建一个较为严格的准入标准，尽快出台有关的制度规定，加强金融监管。我国银行监督管理委员会应有序地逐步放松对银行业务的约束及现有的经营管理体制，允许银行通过手续费等中间费用的收取作为利润增长点，进行银行经营体制的市场化变革。
其四，改革与创新金融服务方式改革与创新金融服务方式。应针对中小企业的自身特点，改革与创新金融服务方式，包括：（1）增强对中小企业的信用评估，针对个人信用状况发放贷款。（2）对一些小企业试行商业性的信用风险。小企业可以自身资产作抵押，这样可以增强中小企业融资的有效性。（3）选择一些中小企业推行主办银行制度，增强中小企业融资的有效性，降低银行服务成本带来的风险。
其五，进行资本市场的制度性与资本市场的市场化改革。通过立法明确基金的法人地位，基金的合理使用，托管人的资格和投资者利益保护等及制定税收，减免等种种优惠措施，为中小企业融资创立一个较为有利的外部保障。
