发布时间：2023-09-04 16:40:19
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的亚洲金融危机影响样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
但是，当我们回首却惊奇地发现，对于亚洲为什么爆发金融风暴，如何避免下次危机的发生，人们似乎并没有在价值观上达成共识，更多的只是技术层面的探讨。而当世界经济一体化把地球变成平的，亚洲新的危险已经来临。
药方与疗效
上世纪90年代，亚洲经济迅速崛起，引起世人瞩目，被称为亚洲经济奇迹，学者和政客开始讨论东亚模式，一种完全不同于西方的发展模式。在经济高速发展的光环之下,制度性、体制性的缺陷被遮盖了，直到金融危机以总爆发的形式，暴露出制度、体制所长期积累的问题。
亚洲金融危机是东亚发展的转折点，历时一年多的这场危机，不仅使泰国、韩国、印尼、菲律宾、马来西亚、中国香港、俄罗斯、日本等国家和地区的社会经济遭受重创，同时因为国内矛盾的空前激化也使国家政权陷入动荡，泰国和印尼政府更替，日本首相下台，俄罗斯则在一年之内更换了6任总理。
关于东南亚金融危机的成因，很多学者作出了探讨，内因主要是：房地产业的长期过度发展、投资过度、对短期外国基金的过度依赖、过高的固定资产价格、外汇储备不足、筹措使用外债外资不当、产业结构调整不及时、对外开放金融市场但监管不力、盯住美元的汇率制度等。外因则是以索罗斯为代表的国际投机商利用东亚国家的这些弱点进行攻击。
但究竟是什么导致亚洲国家形成并一直忽视这些制度漏洞，才是形成危机的根本原因。一场金融危机，引发了这些国家对自身发展的反思，从而引起一场政治经济体制的改革。人们已经意识到，一个国家的发展，除了高速的经济发展之外，还要有相应的社会政治体制的配套发展。
金融危机爆发后，首先是头痛医头，各国开始健全金融体系，马来西亚修改了银行的破产法规，泰国建立了专门的破产法院，韩国简化了公司破产程序，印尼实施了简化银行破产的规定等等。随后，新一轮民主化浪潮开始席卷东南亚，印尼、泰国、菲律宾都加速了民主化步伐。
在民主进程中走得最远的是印尼。在苏哈托执政的30多年时间里，印尼实际上一直处于军人政权统治2-T,在苏哈托的集权统治2-T,印尼的经济得到了迅速发展，但家族统治、贫富差距等社会矛盾并未得到解决，而是愈加突出。亚洲金融风暴直接导致了苏哈托威权体制的，印尼从此走上民主化进程，这个民主化进程是痛苦的、颠簸的，印尼民众为此付出了巨大的代价，但民主化没有逆转，以2004总统成功直选为标志，民主制度在印尼基本固定和成熟。印尼的经验似乎预示着亚洲国家的转型模式很可能是危机导向型的，而不是威权领导层所主导的强制型变迁。
韩国则以金融危机为拐点，完全改变了原本的国家资本主义发展模式。从60年代开始，韩国政府就着力于培植财阀集团，逐渐形成政府掌控财阀、财阀引导市场的体制，韩国的产业政策主导是国家，通过企业、政府与研究单位产官学三者的合作，研究出涵盖全球竞争大方向以及实际可行的政策，由企业着手执行。这种高压政治加市场经济的政府主导型发展模式，一度创造了令人炫目的韩国经济奇迹。却不料正是这一模式导致韩国在这次危机中遭受了毁灭性的打击。韩国金融危机始于企业倒闭，企业倒闭的原因是负债过重，资不抵债，而企业负债过重的原因是经济急于求成，政府干预过度。在亚洲金融危机爆发后的两年内，韩国进行了较为彻底的经济结构改革，采取了一系列经济和金融自由化的政策。
泰国是执行国际货币基金组织(IMF)等救助方案最全面和彻底的国家之一。IMF有个很简单的模型：每个面对危机的经济有两个逆差，即贸易赤字与财政赤字。改革药方是货币贬值、提高利率、加税、减少财务开支，以及最大限度私有化。
与其他国家实施的所谓IMF型策略不同，马来西亚采取了当时被指责为逆时代潮流的资本管制措施。马来西亚是东南亚地区受亚洲金融危机冲击最严重的“受灾国”2_--，但也是它们之中恢复最快的国家。危机发生后，马来西亚政府迅速而果断地切断危机通过金融系统向国内产业体系传导的途径，以严厉而有效的资本管制阻滞资本外逃。从遭受危机的打击到目前基本恢复，马来西亚经济经历了持续的调整，但实际上基本发展趋向并没有大的变化。政府采取的危机治理措施没有改变经济结构的基本格局，对外依赖仍是马经济的主要特征。
虽然亚洲经济危机后，东亚各国都进行了程度不同的政治体制改革和经济体制改革，尤其在改革金融制度方面取得了长足进展，韩国改组了银行体系和家族公司制度，印尼和泰国建立了更加稳定的金融产业等等。但是，和马来西亚类似，亚洲金融危机后，除了韩国，许多亚洲国家基本没有对本国经济结构做过根本性的改革；在政治体制改革上，只有印尼建立了民主制度，也因国内政局动荡，尚无力顾及经济体制的调整。日本则因缺乏政治意愿而基本维持旧的经济体制。而随着亚洲经济的恢复和再度崛起，危机刚发生时引发的思考和改革锐气已经逐渐淡去。1O年后的今天，东亚发展模式似乎并没有发生根本性的改变。
东亚模式与华盛顿共识
金融全球化受到各个方面的青睐，特别是受到IMF以及财经媒体等机构的推崇。在80年代的债务危机之后，金融自由化的进程进一步得到推动。针对拉美国家爆发的债务危机，美国学者威廉姆森1989年提出了“华盛顿共识”，其核心思想就是自由化、市场化、私有化加上财政稳定化，首先是放开重要商品的价格，然后是拆除所有影响市场发挥作用的壁垒，通过启动市场机制，国家经济就会获得稳定的增长。而东亚发展模式比较明显的A是政府较强的干预，多是威权建立了行政引导市场调节相结合的市场经济体制。
也正因此，东亚发展模式多为西方学者所诟病，特别是新加坡的威权主义，已经到了西方完全无法接受的程度，但正是这样的亚洲模式，造就了这些亚洲国家“惊人的经济成长”。英国花58年，美国也花了47年，才把个人平均产值增加一倍，但日本在33年就办到了，印尼只花了17年，韩国11年，而中国则只用了10年。亚洲经济奇迹不断挑战西方学者的思维，也在不断嘲弄着“华盛顿共识”。
1997年的亚洲金融危机，使西方学者及媒体终于找到了充足理由纷纷指责“亚洲经济成长模式”的谬误，但是，通盘研究危机发生的根本原因，亚洲金融危机不仅证明了亚洲模式的谬误，同时也证明了华盛顿共识的错误所在。
在这场危机中，人们习惯于把受灾国家作为一个整体来研究，但其实东亚各国发生危机的主要原因不尽相同。泰国等国家危机的发生主要是因为被索罗斯们攻击，
因为本国货币被高估，又要维持和美元的联系汇率制度，这个明显的体制缺陷是索罗斯们所喜欢的。当时亚洲国家货币普遍存在高估现象，包括中国，但中国并没有被攻击成功，不仅因为中国有充足的外汇储备，更因为中国没有放开资本项目，货币不可以自由兑换，使金融投机家无法对人民币进行攻击。不顾本国发展情况过度市场化，这是泰国等国家在攻击下溃败的主要原因，造成过度市场化的，正是华盛顿共识。
而韩国危机发生则主要是因为内因，因为国家资本主义的模式走到了尽头，即使没有外界的攻击，危机也终会爆发。因为威权体制或后极权主义的政治体制和政府对经济的强力干预，在东亚国家的发展过程中，国家政权这只“看得见的手”成为现代化的策划者、推动者与组织者，虽然推动了现代化进程，但也造成了诸多弊端。
亚洲金融危机爆发前，印尼的体制非常明显，苏哈托政权甚至通过内务部和地方各级行政机构把所有的政府公务人员、国有企业管理人员拉入自己控制的“专业集团”。泰国的政商关系也日趋紧密。韩国更是主要靠国家扶持大企业发展。马来西亚则出现了执政党大办公司、政府大搞巨型工程以及政府加强对市场的“指导”等现象。政治权力与经济利益难解难分，获取超额利润，很大程度上是东亚发展模式的必然结果。东亚金融危机后的一系列研究表明，这场金融危机一定程度上是“东亚模式”直接或间接引发金融危机并导致相关国家经济与社会的持久动荡。这也是金融危机爆发后民主化浪潮席卷东南亚的根本原因，他们认识到政府对经济的干预应当被有效限制。
如何处理政治民主化与经济现代化的关系，政府应该摆在一个什么位置，尤其是权威政治体制对政治民主化与经济现代化的影响，对于许多东亚国家来说是一个根本性问题。
体制的焦虑
华盛顿共识和东亚模式代表了两种不同的观察世界和解释世界的方式，但这两种方式似乎都不同程度地被证明失败，当各国经济发展已经密不可分，我们需要一种超越于这两种方式之外的新方式。亚洲金融危机刚刚爆发的几年，对于亚洲如何发展有过各种争论，但是，随着亚洲经济的再度崛起，这种争论渐弱。
世界银行名为《危机十年后》的报告称，东亚新兴经济体已从1997年的金融危机中复苏，成就令人触目。数据显示，东亚新兴经济体去年的增长速度高达8．1％。报告中指出，亚洲金融危机10年后，东亚各经济体不仅更富有，而且在全球扮演比过去更重要的角色。报告列举的数据显示，日前东亚新兴经济体的总产值已超过5万亿美元，经济规模比金融危机前扩大了一倍以上，人均实际收入增加了75％。和10年前一样，这样的经济奇迹再度让世人兴奋，一度被人质疑的东亚模式中的弊端已很少被人诟病。
联合国亚洲及太平洋经济社会委员会近期的一份名为《2007年亚洲及太平洋区域经济和社会概览》的报告中指出，最可能因资金大举撤出而重演金融危机的国家分别是印尼、韩国、泰国与菲律宾。这4个国家正是1997-1998年亚洲金融危机受创最深的亚洲国家。除了马来西亚外，上次受到危机肆虐的相关各国，去年开始又浮现危险的端倪。
有专家公开表示，1997年金融风暴之后，亚洲国家并未有多少根本『生的改革，关于国际金融架构改革提案的声音也正在点滴淡去，至今并未促成一个新的布雷顿森林协定，也没有巨额的资金来协助解决危机国家的货币流动性问题。亚洲一切的基本面、管理组织与规则都未有实质性改变，与10年前相比，导致东南亚金融危机的因素今天非但没有减少反而加重了。
亚洲金融危机过后，亚洲各国一个共同的明显的改善是，大力储备外汇，以备不时之需，但正是这点造成了更大的危机因素。世界银行的报告指出，目前这些国家的外汇储备已远远超过了用于防范目的的最佳水平。报告认为，大量外汇储备可能产生不良副作用，例如引发信贷过度扩张、经济过热、通货膨胀率上升或资产市场投机泡沫等。
现在，东亚的新兴经济体大多成为债权国。截至今年2月，东南亚国家的外汇储备总量已经达到3．28万亿美元，较1999年初增加了2．49万亿美元。在大多数东亚经济体中，外汇储备与短期外债的比例为4：1或5：1。虽然在危机之后大量积累外汇储备似乎是个合理的保障方式，但如今的水平看来过高了。
不一样的金融危机
从中国煤炭行业发展的历史来看，东南亚金融危机发生后的几年（1998~2002），中国煤炭行业确实陷入了困境，那几年中国煤炭行业的日子很难过。但是除了这几年外，历史上中国煤炭供应一直处于紧张状态，看看解放后中国历届政府工作报告，都把能源（中国主要是煤炭）列为重点发展行业。为什么东南亚金融危机后的几年时间里，中国煤炭行业会陷入困境呢？主要原因是东南亚地区是我国主要的贸易伙伴，东南亚地区的金融危机使当地经济发展速度大减，需求大减，因此直接影响我国的出口，从而影响中国的经济发展，影响对能源（煤炭）的需求，致使东南亚金融危机后的几年时间里，中国煤炭行业陷入困境。目前，我们遇到的不是亚洲金融危机，而是美国金融危机，因此，中国现在的处境应该和当年的东南亚金融危机类似，因为目前美国是中国主要的贸易伙伴，美国的金融危机使得美国本国以及世界很多地方经济发展速度大减，需求大减，因此直接影响中国的出口，从而影响中国的经济发展，影响对能源（煤炭）的需求。从这个角度来看，这和当年的亚洲金融危机类似，因此，未来中国煤炭也有可能陷入困境。但是，我们还要看到这次美国金融危机与当年东南亚金融危机的不同之处：当时的亚洲金融危机是资金从亚洲市场抽走，资金外流，造成亚洲经济的衰减。对于亚洲国家来说，他们没有“世界货币”发行权，资金抽走直接导致该地区货币供应紧张，造成该地区经济运行中的资金链断裂，后果是直接导致该地区经济的衰减，从而影响需求、影响贸易伙伴国（中国）经济的发展，导致中国能源（煤炭)需求的减少，引起我国煤炭行业陷入困境。而这次美国金融危机与当年的亚洲金融危机有很大的区别就是———美国在世界金融体系当中扮演着最重要的角色，美国政府是利用美元作为国际储备货币的特性，大量发行美元，美元就会贬值，就会形成全球扩张性的货币政策。这是与东南亚金融危机的不同之处。从这次世界主要央行联手降息和我国推出“两降一免”政策可以看出，全球扩张性的货币政策已经开始。经济学的常识告诉我们扩张性的货币政策的后果是促进经济的发展或者说是阻止经济发展速度下滑。
2009年煤价下跌幅度不会大
种种迹象表明，当前正在蔓延的金融危机给我国煤炭行业造成较大影响。从中国的能源消费结构来看，煤炭对于中国来说具有特别意义。在近一阶段世界能源消费构成中，原油、天然气和煤炭三大能源各占30％左右，而对于中国来说，煤炭却提供了70％左右的能源和60％以上的化工原料。中国是以煤炭为主要能源的少数国家之一，因为中国是石油、天然气及水资源等相对贫乏的国家，煤炭在以后数十年里仍将作为中国比较现实的和不可替代的能源基础。因此，煤炭对于中国来说具有特别意义。同时，国家正准备对能源价格进行改革———市场化。事实上，2008年两次对电价的调整就是能源价格改革的铺垫，在这样的背景下，供求关系成为煤价走势的主要决定因素，目前我国电煤合同价格依然较低（与市场价差200元左右），未来与市场价格接轨是大势所趋，在这种情况下，2009年电煤合同价格再涨15％左右是没问题的。中国煤炭市场化促使煤价上涨。2007年，国家彻底取消延续了50多年的由政府组织产运需企业召开订货会的做法，由供需双方企业根据市场供求关系自主衔接资源、协商定价的机制。虽然在2008年国家还两次对煤炭价格进行限制，但是这两次限价是临时性措施，主要是当时CPI涨幅太大和保奥运会的稳定。对于市场煤（非合同煤）来说，2009年价格虽有调整，下跌幅度也不会很大，依然会在高位运行，市场煤（非合同煤）2009年全年平均价格应该还会高于2008年全年平均价格。
关键词：亚洲金融危机；区内贸易；FDI投资；东盟五国地缘经济格局
东盟五国的经济发展在本时段内可谓是起起伏伏，并不是一帆风顺。首先是受到亚洲金融危机的影响。亚洲金融危机首先在泰国爆发，随即影响到其他东盟四个国家，进而影响到整个东南亚地区，以及蔓延至整个亚洲地区，使东盟五国在政治经济和社会稳定都受到严峻的考验。接着是“911”事件后美国经济开始衰退，欧盟与日本的经济也开始进入缓慢发展时期，世界三大经济体出现经济不景气。而对于对外依赖较强的东盟五国来说，严重受到世界经济局势的影响，经济严重受挫，有的甚至出现经济负增长。在亚洲金融危机中，东盟五国也清楚的见证了一国经济发展的重要性。在危机中，经济发展越好的国家受到金融危机的冲击就越小。东盟五国中，新加坡受到的影响最小，马来西亚拒绝接受外界的援助，依靠自身勉强渡过难关，而泰国和印尼仅依靠本国力量无法使本国经济迅速走上正轨，最终只能选择接受国际货币基金组织的援助。
亚洲金融危机后，东盟五国地缘经济格局出现了以下新特征：
（一）区域外贸易稳定与区域内贸易得到加强
东盟五国区外贸易情况没有多大变化，区外贸易大国一直是美日欧以及中国和印度，且近几年来中国的影响逐年增大，但在此仅对区域内贸易情况进行分析。为了促进区内贸易的发展，东盟五国开始降低关税和逐渐去除贸易壁垒。截至2003年7月，新加坡基本实现区内CEPT清单商品贸易的零关税，马来西亚、印度尼西亚、泰国则分别有98.2%、93.7%、92.1%的商品关税税率在5%以下。[49]1997年以来，东盟五国区域内贸易总额占其贸易总额的20%以上。同时，1997-2007年期间，东盟五国各国的进出口贸易总额占GDP的百分比均超过50%，对外依赖性大。因此，只要外界出现一点小状况，东盟五国的经济必然受到影响。
从区内贸易总量来看，1997-2007年期间，进出口贸易金额总体呈现上升趋势，除受到1997年亚洲金融危机和2001年世界欧美日主体经济衰退的影响，贸易总额出现严重减少。1998年，东盟五国区内出口贸易总额为690.92亿美元，同比增长-23%，区内进口贸易总额为510.13亿美元，同比也出现了20%的负增长。经过一年的经济恢复，到2000年区内进出口贸易总额回升至危机前的水平。然而好景不长，2001年由于受到世界经济衰退的影响，东盟五国的贸易再次受到影响，出现小幅回落，出口额由2000年的841.59亿美元下降到2001年的826.89亿美元，进口额也2000年的712.69亿美元跌落至2001年的646.84亿美元。这次贸易额的小幅下跌，经过一年的时间也恢复至之前的水平。从2002年到2007年，东盟五国区内贸易大幅上涨。2002年进出口贸易总额为1554.95亿美元，到2007年增长到3683.43亿美元，是2002年的2.37倍。
从贸易方向来看，新加坡是东盟五国的最大贸易国。东盟五国中，新加坡和马来西亚的相互贸易量最大。2007年，在各国十大贸易国中，东盟五国具体情况如下：马来西亚是新加坡最大的进出口贸易国，印度尼西亚是其第三大出口国、第五大进口国，泰国是新加坡第七大出口国、第进口国；对于泰国来说，东盟五国中新加坡是它的第四大出口国、第六大进口国，马来西亚是其第四大贸易进口国、第六大出口国，印度尼西亚是第出口国、第九大进口国；新加坡和泰国分别是马来西亚的第二、五大出口国，其第三、五、进口国分别是新加坡、泰国和印度尼西亚；新加坡是印度尼西亚第三大进口国，第一大出口国，马来西亚是其第六大出口国和第四大进口国，印度尼西亚的第九大出口国和第六大进口国是泰国；就菲律宾而言，新加坡、马来西亚和泰国分别是其第六、七、十大贸易出口国且分别是其第三、七、十大贸易进口国。
（二）FDI资金额波动式增长
东盟五国作为东南亚地区经济实力最强，最具发展活力的国家。1998-2007年东盟五国GDP以年均5.0%的速度增长，因此也是吸引外资最集中的区域。1997-2007年间，东盟五国吸引的对外投资金额占整个东盟的89%，由此可知，绝大部分进入东南亚地区的FDI资金是流入到东盟五国。由于受亚洲金融危机的影响，东南亚地区经济严重受挫，外界对东南亚地区经济增长的信心也受到一定影响。从整体来看，1997-2007年东盟五国吸引对外直接投资金额情况如下图所示，呈波动式增长。一直到2004年FDI资金流入东盟五国的金额才达到并超过1997年的水平。在此期间，1999年，FDI资金流入金额有所增长但并未达到1997年的水平，此后便一直走低，2002年吸引FDI金额为154.25亿美元达到最低点。
然而，进入东盟五国的FDI资金并非均匀的散布在这五个国家。新加坡是东盟五国中吸引对外投资资金最多的国家。在1997-2007年期间进入新加坡的FDI金额除了1998年和2002年的占流入东盟五国FDI资金总额低于50%，其他9年里均超过50%，且呈逐年递增的趋势。2007年流入新加坡的FDI资金金额为315.5亿美元，是1997年流入金额的2.3倍。其次，吸引资金最多的国家是泰国和马来西亚，1997-2007年间流入FDI的总金额占东盟五国FDI总金额的比例分别是21%和14%。泰国在2007年吸引对外投资金额是112.38亿美元，是1997年的2.89倍，其余三国吸引的FDI资金增长速度均低于新加坡和泰国。印度尼西亚和菲律宾是东盟五国中吸引对外投资资金最少的国家，1997-2007年间流入FDI的总金额占东盟五国FDI总金额的百分比均仅为5%。此外，在东盟五国区内投资中，经济实力最强的新加坡是主要的投资者，2000年向区内投资的金额仅为6.41亿美元，至2007年新加坡向东盟五国内部投资金额达到72.31亿美元，投资金额增长了10倍。其余四国向区内投资金额总额11年期间从未超过新加坡的投资金额。2007年泰国、马来西亚、印度尼西亚和菲律宾四国向区内投资金额仅为新加坡的16%。
从东盟五国吸引的FDI资金来源来看，其吸引区内和区外对外投资金额的情况也有所不同。区内和区外流入东盟五国的投资金额总量相差悬殊，区外FDI资金金额远远大于区域内部的相互投资金额，如2007年区外投资金额为536.46亿美元，而区域内的相互投资金额仅有83.88亿美元。东盟五国吸引的区外投资金额在1997-2007年间为“W”的增长方式，在1998年和2002年间收不良内外经济形势影响出现了低谷，在2002年是118.7亿美元成为该时段的最低值。东盟五国区内相互投资的情况则是以2002年为界线分为两段，FDI资金金额增长趋势均是先递减再递增。1997年亚洲金融危机，使东盟五国经济严重受挫，各国忙于用资金恢复本国国内经济，因而对其他国家的投资金额有所减少。而在2001年国际三大经济体出现衰退的形势下，区内投资却大大增加。这是因为，经过亚洲金融危机后东盟五国意识到，单纯依靠欧美日等大国资本主义资金是不会使本国及本地区经济繁荣起来，唯一依靠自身和本地区的力量才是发展经济的出路。因此，在外部经济衰退的情况下，东盟五国扩大区内投资，加强区域内经济合作，这样才能减少外部不利因素的影响，促进本区域经济的发展。
由此可见，在区域贸易和FDI资金流动中，一国的综合国力有很大的决定作用。经济实力越强，在区域贸易量和吸收FDI资金量就越大，对区内经济发展的贡献就越大。因此，区域内各国经济实力的提高是区域总体实力增强的前提条件。只有区域内各国经济均得到快速发展，该区域的整体实力才会得到增强，才能出现“共赢”的局面走向国力的共同富强。
关键词：国际金融危机；进出口贸易；传染性
中图分类号：F752.6 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）028-000-02
前言
金融危机传染主要包括基于国内金融泡沫化，货币危机向资本市场、银行业危机转变，进而发展成的全面化金融危机和通过具体渠道、机制使一国金融危机向其他国家或地区传播形成的更大范围金融危机两种形式，本文研究的国际金融危机传染，主要指后者，这种传染性主要通过贸易溢出、金融溢出效应实现，净传染、季风等效应也可能会有所体现。
一、国际金融危机对我国进出口贸易传染的体现
金融危机的传染性是其产生、爆发、扩散和恢复等现象实现的前提，所以世界各国建立的金融危机预警系统也基于金融危机的传染性开展，为对国际金融危机对我国进出口贸易传染问题产生系统的认识，笔者选择亚洲金融危机和美国次贷危机两个比较有代表性的国际金融危机展开研究。
（一）亚洲金融危机
在上个世纪末期，我国和东南亚国家的出口贸易主要集中于劳动力密集的初级产品，导致我国与东南亚国家在贸易出口方面竞争性较大，在亚洲金融危机全面爆发后，东南亚国家和我国均受到严重的影响，但我国并未向东南亚国家那样采取货币贬值政策，使我国的出口产品相比东南亚国家在价格方面存在较大的劣势，亚洲金融危机对我国出口贸易的传染以价格效应形式体现[1]。另外，在亚洲金融危机影响下，日本、美国、欧盟国家的经济增长速度严重下滑，而这些国家军事我国出口贸易的主要合作国家，这直接导致我国出口收入大幅缩减，国际市场对我国出口产品的需求量严重缩减，收入效应被严重的削弱，可见在亚洲金融危机传染性影响下，我国出口贸易中价格效应明显而收入效应严重下滑，这是国际金融危机对我国出口贸易传染的具体体现。
（二）美国次贷危机
虽然在美国次贷危机发生前，我国的人民币也是处于汇率逐渐上升的状态，但由于此时世界范围内各国，特别是与我国长期保持贸易合作的国家经济水平也表现出上升的趋势，所以在进出口贸易需求不断提升的推动下，人民币升值对进出口贸易所产生的影响并不明显。但在美国次贷危机发生后，世界整体经济发展的状态发生巨大变化，国际贸易需求严重下滑，此时我国人民币的汇率在国际金融危机的影响下进一步提升，这直接导致我国进出口贸易的开展面临巨大的阻力，价格优势几乎消失，使我国进出口贸易在收入和价格效应方面均严重下滑[2]。另外，由于我国在开展国际贸易的过程中，一般贸易方式和加工贸易方式分别表现出收入和价格效应，换言之两者分别对对外需求和货币汇率的浮动会做出针对性的改变，所以在美国次贷金融危机爆发后，对金融危机传染的抵抗能力并不突出，特别是我国加工贸易方式在国际市场上的竞争能力并不存在明显优势的情况下，要想继续占有贸易优势只能通过缩减价格途径实现，而人民币汇率的增值，使此途径的实现并不存在可行性，可见我国进出口贸易的开展难度之大。
结合上述分析可以发现，在国际金融危机传染下，我国进出口贸易的价格效应被影响的最为突出，收入效应也被严重影响，使我国在国际市场中贸易竞争优势被严重打击，进出口贸易的环境整体不理想[3]。
二、应对国际金融危机对我国进出口贸易传染的策略
（一）注重改善我国进出口贸易方式
在美国次贷金融危机的影响下，以美国为代表的发达国家产生的债务和失业人口数量均大幅提升，导致国际市场对我国出口产品的需求量严重缩减，我国虽然未明显表现出债务和失业人口方面的问题，但整体上的经济增长状态也并不理想，整体处于低迷的状态。在此背景下，我国要推动贸易进出口的发展，需要在原有的以出口贸易为主导的方式基础上，积极推动进口贸易的发展，用国内人民的产品需求带动我国经济的发展[4]。另外，考虑到我国过去以劳动密集型初始产品为主要出口产品，产生的附加值极低，所以在国际金融危机环境下，要有意识的通过对外贸易企业引入先进的技术，提升附加值的手段，在推动我国经济发展的同时提升我国进出口贸易对国际金融危机传染的抵抗能力[5]。结合以上两方面，可以看出，我国在国际金融危机对我国进出口贸易的传染性时，应有意识的通过进出口双向贸易方式和技术密集型增加附加值的方式提升抵抗能力。
（二）注重调整我国进出口贸易结构
我国在进出口贸易开展过程中，对美国、日本和欧盟国家的严重依赖，是国际金融危机爆发后，我国进出口贸易受到严重影响的重要原因，所以要提升我国对国际金融危机传染性的抵抗能力，需要有意识的削弱我国进出口贸易对这些发达国家的依赖程度。在此思路下，笔者认为在国际金融危机环境下，有意识的强化对国内市场需求的依赖，在推动我国经济增长和强化金融危机传染抵抗能力方面具有重要的意义，换言之在国际金融危机环境中，我国应对国内市场需求状态进行合理的刺激，是国内消费规模适当扩大[6]。例如，在产品生产方面有意识的扩大国内市场需求的产品生产规模，对生产的产品分配渠道进行优化等，这一方面可以拉动国内市场需求的提升，另一方面可以带动国内劳动力市场的发展，推动国民收入的提升，这在缩减国内居民收入分配差距，促使居民收支平衡，推动国内群众生活水平提升等方面均会产生一定的促进作用，可见，在国际金融危机环境下，调整进出口贸易结构的有效性。
（三）注重健全我国进出口贸易的相关政策
国家政策的引导直接关系到我国进出口贸易对国际金融危机的抵抗能力，笔者认为可以从以下方面进行政策的调整和优化：首先，我国在政策上应有意识的限制高能耗产业进入我国，而更倾向与技术附加产业的进入，使外商投资结构得到优化，在此过程中，我国政策也要有意识的将我国部分加工贸易产业向其他国家转移，进而使我国的产业链和技术生产能力得到不断的提升，进而使我国在国际金融危机中产品附加值不断的提升。其次，从税收政策角度为我国贸易产业调整提供支持，例如，通过税收政策强化和西部经济增长之间的关系，将东、西部之间的资源优势有机整合，进而提升我国对国际金融危机的抵抗能力。
（四）注重优化我国人民币汇率机制
我国的人民币汇率在国际金融危机爆发前后均表现出上升的趋势，这在一定程度上说明我国现行人民币汇率机制存在一定的问题，严重削弱我国进出口贸易过程中对金融危机传染的抵抗能力，所以，我国应有意识的对人民币汇率机制进行调整，使其灵活性和弹性、合理性得到优化。结合国际贸易格局的发展趋势可以发现，我国人民币实现国际化是我国顺应时展的必然选择，所以我国在对人民币汇率机制进行优化的过程中，应有意识的对他国国际化货币的发展情况和发展经验等方面参考借鉴，从中挖掘出适合我国人民币汇率机制优化的有价值信息。
三、结论
通过上述分析可以发现，现阶段我国在开展进出口贸易的过程中已经认识到国际金融危机会通过某些渠道对我国的经济发展产生干扰，使我国的进出口贸易面临较大的风险，并在实践中有意识的通过深入分析国际金融危机与我国进出口贸易之间的关系，针对性的非传染渠道进行控制，提升我国的抗风险能力，这是我国在参与国际贸易过程中，顺应市场环境的具体体现。
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[5]郝晓雯.欧美危机的传染机制：纯粹传染还是基本传染？[D].山西财经大学，2014.
关键词：经济形势；危机；对策
中图分类号：F12 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）04-0001-02
一、中国今年经济相关情况
面对近年来国际经济危机的冲击，中国的经济发展正处在一个非常困难的时期，但是在2009年中国的经济发展速度仍然迅速。以下是2009年中国经济发展的一些数据情况[1]：（1）农业生产继续稳定发展，粮食实现连续六年增产。全年粮食总产量达到53 082万吨，比上年增长0.4%，连续六年增产。油料产量预计增长5%左右，糖料下降9%左右。肉类产量保持稳定增长，全年猪牛羊禽肉产量7 509万吨，增长5.0%。（2）工业生产逐季回升，实现利润由大幅下降转为增长。全年规模以上工业增加值比上年增长11%，增速比上年回落1.9个百分点。工业产销衔接状况良好，全年规模以上工业企业产销率达到97.67%。1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润25 891亿元，同比增长7.8%，比上年同期加快2.9个百分点。在39个工业大类中，30个行业利润同比增长。（3）投资持续快速增长，涉及民生领域的投资增长明显加快。全年全社会固定资产投资224 846亿元，比上年增长30.1%，增速比上年加快4.6个百分点。其中，城镇固定资产投资194 139亿元，增长30.5%，加快4.4个百分点；农村固定资产投资30 707亿元，增长27.5%，加快6个百分点。（4）市场销售增长平稳较快，部分产品销售快速增长。全年社会消费品零售总额125 343亿元，比上年增长15.5%；扣除价格因素，实际增长16.9%，实际增速比上年同期加快2.1个百分点。（5）居民消费价格和生产价格全年下降，年底出现上升。全年居民消费价格比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，农村下降0.3%。（6）进出口总额全年下降，自11月份由降转升。全年进出口总额22 073亿美元，比上年下降13.9%。全年出口12 017亿美元，下降16%；进口10 056亿美元，下降11.2%。进出口相抵，贸易顺差1961亿美元，比上年减少994亿美元。（7）城乡居民收入稳定增长，就业形势好于预期。全年城镇居民家庭人均总收入18 858元。其中，城镇居民人均可支配收入17 175元，比上年增长8.8%，扣除价格因素，实际增长9.8%。农村居民人均纯收入5 153元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长8.5%。全年城镇就业人员比上年净增910万人。年末农村外出务工劳动力1.49亿人，比第一季度末增加170万人。（8）货币供应量增长较快，新增贷款大幅增加。12月末，广义货币（M2）余额60.6万亿元，比上年末增长27.7%，增幅同比加快9.9个百分点；狭义货币（M1）22万亿元，增长32.4%，加快23.3个百分点；市场货币流通量（M0）38 246亿元，增长11.8%，回落0.9个百分点。金融机构各项贷款余额40万亿元，比年初增加9.6万亿元，同比多增4.7万亿元。
二、近年来中国的经济形势
1.国际经济形势对中国的影响。首先，全球经济特别是美国经济减速对中国产生较大影响，美欧经济下滑对中国出口的不利影响已经比较明显。其次，各国反向货币政策，使利差格局发生变化，中国货币政策调控难度加大。2007年以来，美国步入降息周期。2007年9月18日，美联储将保持14个月的联邦基金利率从5．25％下调到4．75％，此后为缓解次债危机的影响，美联储分别在10月31日与12月11日将联邦基金利率各下调25个基点。2008年1月美联储在有史以来首次在8天之内连续大幅度降利75个和50个基点，将联邦基金利率下调至3％。3月，美联储继续降息75个基点，至2．25％的三年最低点，4月30日再次调整为2％。最后，美元对欧元等主要货币贬值增加了人民币升值的压力，人民币升值风险也有所增加。此外，次债危机期间国际资本流动的影响因素更趋复杂，中国金融市场与国际金融市场的联动性明显增强。同时，国际石油和原材料价格上涨和灾后重建的需求拉动，使控制通胀的难度进一步加大 [2]。
2.国内经济形势分析。首先，中国国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，经济增长的动力依然强劲。2008年国内生产总值增长10.4%，2009年增长8.7%，同时，偏快的经济增速得以减缓，经济增长由偏快转向过热的风险基本消除[3]。其次，投资和居民消费增长，较高的居民消费价格涨幅出现回落，在世界经济增长普遍减缓、物价快速上涨的情况下，中国的GDP跑赢了CPI，而包括美国等发达国家在内的大部分国家，物价涨幅都大大高于GDP的增幅。此外，财政收入增长，经济效益仍维持较高水平，产业结构进一步优化，外贸顺差过大矛盾缓解，农业保持良好势头，都表明中国经济形势总体来说是好的。
但是，中国经济仍面临严峻的考验。物价上涨的压力很大，在世界各国物价普遍上涨的情况下，中国的CPI也一直冲高，给中国经济发展带来较大压力。同时，部分行业，如汽车、钢铁、建材、机械等，经营都出现困难，特别是中小企业。据有关统计，2008年一些地方已经有10%~20%的中小企业出现倒闭。部分领域投资增速下滑过快，出口下滑偏快，证券市场过度调整等也对中国经济的健康稳定发展产生较大影响。
三、应对危机的措施
危机总是层出不穷，借鉴以前危机处理的经验，对中国度过经济发展的危险期也有很大的帮助。下面笔者将从亚洲金融危机和日本泡沫经济对中国经济发展中的借鉴作用出发，提出一些对现阶段中国经济发展的一些建议。
亚洲金融危机主要发生在泰国、印尼、韩国等国，这些国家在经济高速增长中，资产价格上升形成了一定的泡沫经济，大量吸引短期国际资本影响了经济的稳定性，国际投机资金针对其经济金融中的漏洞开展了大规模的冲击， 终于在1997 年爆发了金融危机。突如其来的金融危机使中国面临了外部需求不足，就业压力加大，发展模式受到质疑的困境。1998 年下半年开始出口总额同比下降。加之当时正在开展大规模的国有企业改革产生了大量离岗人员，危机的冲击加大了就业压力。中国的经济发展模式与危机国家有相似之处，这种发展模式也受到怀疑，具体表现在外商直接投资实际利用金额1998 年开始下降[4]。目前中国宏观环境与亚洲金融危机时的不同在于：一是经济的外向度大大提高，对外需即进出口的依赖增加；二是经济结构发生了很大变化。20 世纪90 年代时国有经济仍占中国国民经济的绝大部分，当前民营经济等的比重已大幅上升；三是房地产、汽车市场的变化。亚洲金融危机之后房改政策的正式实施，商业银行开办住房、汽车等消费贷款，都对经济复苏起到了较大拉动作用。目前房地产市场已经比较成熟，增速将放缓，对经济的拉动作用将低于刚过去的十年；汽车市场仍有较大潜力，但增速也将逐渐降低。总体来看此次国际金融危机对中国的影响将大于亚洲金融危机。借鉴亚洲金融危机之后采取的应对对策，中国采取了以扩大内需为主的政策，高调推出了4 万亿元的投资计划，货币调控转为宽松，目前收到了一定成效。但危机仍未结束，中国的应对将是长期的。未来政策选择一是要区别当前与前次危机的具体情况，二是吸取之前的经验教训，在解决即期问题的同时，从长远出发，解决经济中存在的突出问题。
泡沫经济是一种复杂的经济失衡状况，会给经济发展带来极其不利的影响。20世纪80年代中期开始的泡沫经济造成日本经济不景气，至今尚未完全脱离困境。目前。中国的经济形势与当时日本经济形势极为相似：一是经济增长率连续四年在10％以上；二是贸易顺差扩大，资本流动性过剩；三是人民币面临升值的巨大压力；四是房地产价格超常上升。对此，我们应以日本的泡沫经济为戒，避免重蹈它的覆辙 [5]。亚洲金融危机和日本泡沫经济对中国当前经济形势的警示在以下几个方面：首先，实行稳中偏紧的货币政策。货币政策应是稳健的，过度扩张或突然收缩都有可能对国民经济产生破坏性影响。在日本泡沫经济形成的过程中，极度扩张的货币政策起了“火上浇油”的作用；在泡沫经济破灭的时候，突然收缩的货币政策又起了“雪上加霜”的作用。今后，为增强货币政策的有效性，还需采用加息、上调存款准备金率、发行央票和加大窗口指导等措施，逐渐实行从紧的货币政策，完善中国的货币调控机制。其次，对股票市场进行调控。乐观的预期使当时的日本人不断把资金投向股市和房地产市场，在泡沫经济形成的过程中起了推波助澜的作用。当前中国的股民对股市也有着“合理”的预期，认为股价下跌也只是暂时的调整、震荡，肯定还会回升。中国股市的各种制度尚不健全，投机盛行，这就决定了股市具有更强的心理特征。政府作为宏观调控和权威信息机构，有义务通过经济和行政手段，理顺股市行业秩序，对股民进行正确的投资引导，减少投机行为。最后，规范房地产市场。日本的经验教训告诉我们，为防止产生房地产泡沫，必须进一步规范中国的房地产市场。（1）加强对金融机构资产运行情况的监管。严格规定金融部门向房地产贷款的比例和房地产抵押贷款融资的比率，紧缩信贷总量。（2）严格审查土地使用权抵押贷款条件，降低融资比率。加大对抵押物和信用担保方的核实力度，建立一套全面评估贷款方的风险监控体系。（3）严厉查处“”的违法行为，如对低价出让土地、高价炒卖房地产等扰乱房地产市场价格秩序的行为要予以曝光，并严肃查处，谨防出现新一轮的“圈地运动”以及由此引发的各种寻租行为。
此外，出口方面中国目前经济外向度高，对外需依赖大，目前出口下降比较大，为扩大出口，可以提高部分产品出口退税率，放缓人民币升值步伐，甚至人民币做一定程度的贬值。同时，实现出口目的地多元化，出口商品多元化，保证出口经济的健康发展。
参考文献：
[1] 2009年中国经济数据全文[EB/OL].http：//省略/rollnews/finance/201001/t20100121_5505618.htm.
[2] 曲凤杰.当前国际经济形势及其对中国影响[J].国际贸易，2008，(6).
[3] 董春杰.关于当前中国经济形势的思考[J].理论学习，2008，(12).
关键词：外汇管理；钉住制度；金融危机
一、钉住制度使外汇市场失去自动调整的功能，造成经常项目巨额逆差
1984年6月，泰国开始实行钉住“一篮子货币”的汇率制度，篮子中的货币与权重分别为：美元80～82％；日元11～13％；西德马克6～8％。泰国中央银行每天公布中心汇率，浮动区间为中心汇率的±0.02％。在此制度安排下，泰铢对美元汇率长期维持在25:1的水平上，成为实际上的钉住美元制度。
1984～1995年，美元对主要货币持续走弱，泰铢随之贬值，提高了泰国的出口竞争力。在此期间，泰国经济以每年8％左右的速度增长，成为令世界瞩目的“亚洲四小龙”。1995年，国际外汇市场出现逆转，美元对主要货币的汇率由贬转升，泰株跟随美元大幅升值，对出口产生了严重的负面影响。1991～1995年，泰国出口平均年增长率为18.17％，1996年，急剧下降为0.1％。实际上，即使没有美元汇率逆转的因素，长期实行钉住制度也会削弱企业的出口竞争力。也就是说，钉住制度屏蔽了汇率风险，再加上人为低估本币，使外贸企业形成低价依赖，失去竞争激励。泰国经济主要是靠出口带动的，出口下降导致泰国经常项目逆差迅速扩大，20世纪90年代初，泰国就出现了经常项目赤字，1995年达到162亿美元，占GDP8.3％，比墨西哥1994年发生金融危机之前的7.2％还要高。
二、为了弥补经常项目赤字，泰国政府不得不过早开放资本项目、过分借入外债
在一般情况下，当一国经常帐户出现逆差时，外汇市场会通过汇率水平的自动调整，使本币贬值，从而降低本国商品的出口成本，增加出口，实现国际收支平衡。但在钉住制度下，由于泰铢汇价被人为固定，失去了对国际收支的调节功能，面对不断扩大的经常帐户赤字，泰国政府不得不加快资本市场开放步伐，通过各种各样的优惠政策，包括外汇自由化政策和高利率政策，吸引国外资本大量流入。当时泰国在资本帐户开放方面，采取了两项重要的措施，一是开放了离岸金融业务，推出了曼谷国际金融安排(Bangkok International BankingFacilities，BIBF)，在此框架下，泰国中央银行向15家泰国商业银行，35家外国商业银行的泰国分行发放了BIBF的经营许可证，凡获批准的商业银行均可从国外吸收存款和借款，然后在泰国(out－in)和外国(out－out)以外币形式贷款。二是泰国允许非居民在泰国商业银行开立泰铢帐户，进行存款或借款，并可以自由兑换。到1996年，泰国资本项目已经基本放开。
为了弥补经常项目的巨额逆差，泰国还大举借人外债，不仅外债规模迅速扩大，而且外债结构严重失衡。1992年泰国外债为396亿美元，1996年增加到930亿美元，相当于GDP的50％，平均每一个泰国人负担外债1560美元，其中，短期外债占45％左右。并且，私人部门大量境外举债，企业与银行机构的资产负债结构币种错配，而且以外币短期债务为主，用于本国非贸易部门尤其是房地产的长期投资。当泰国货币被迫贬值而利率上升时，债务负担加重，引发了流动性和清偿力问题。
三、钉住制度屏蔽了汇率风险，引起投机性资本大量流入
钉住制度实际上是一种由政府提供的汇率风险的隐含担保。在这一制度安排下，泰国政府为本国企业、金融机构、投资者，以及国际债权人等提供了汇率风险的隐含担保。由于钉住制度屏蔽了汇率风险，引起投机性资本大量流入。1989年，外国私人资本面向泰国的流出与流入分别在1000亿泰株左右，1994年分别达到15000亿泰株左右，4年间增加了10多倍。并且，在这些资本中，短期资本占比较大、增长较快，1995～1996年，非居民泰株存款、经由BIBF的企业短期美元借款、股票市场的国外投资等急剧增加。仅从对银行的债务余额看，1996年底的701亿美元债务中就有65.2％为短期债务。
四、大量资本流入房地产市场和股票市场。形成资产价格泡沫
大量国际短期资本的持续涌入，不断推高房地产市场价格和股票市场价格，引起资产价格膨胀。1996年，泰国近30％的国外贷款和80％的外国直接投资投放到房地产和股票市场上。同时，泰国金融机构还通过国际借贷投资房地产市场和股票市场，1997年前后，泰国各类金融机构对房地产市场的放贷占其放贷总额的50％左右，金融类股票占到泰国股票市场的1／3。1993～1996年，泰国住房贷款总额从4700亿泰铢增加到7900亿泰铢，房地产价格上涨了近400％。
五、资产价格泡沫破灭加剧了泰铢贬值预期、加速了资本外逃
1997年，曼谷空置住宅达85万套，同年2月，曼谷商业区的房屋价格开始下跌，跌幅达到22％。受此影响，泰国股市set指数也由1996年初的1300点跌至1997年6月的500点，跌幅超过60％。
房地产市场和股票市场泡沫破灭的直接后果是商业银行不良资产急剧增加。1996年6月，泰国商业银行不良贷款达到1兆7800亿泰株，不良资产率达到35.8％。1997年8月，国际债信评价机构认为，泰国金融贷款中有25％无法付息，大量企业和银行无法清偿债务，尤其是外债。泰国商业银行不良资产急剧增加，摧毁了人们对泰国金融体系的信心，增加了市场对泰铢贬值的预期、加速了资本外逃。
六、钉住制度使泰国中央银行丧失了货币政策独立性，削弱了泰国政府抵御危机的能力
1995年，由于出口大幅下跌，泰国经济增长明显放缓，此时，需要实行扩张性货币政策、降低利率来刺激经济增长。但是，由于泰铢正面临着巨大的贬值压力，为了维持钉住美元的汇率制度，泰国中央银行被迫实行紧缩性货币政策，继续提高利率。当时泰铢存贷款利率平均达到15％，为当时亚洲地区最高水平，超过国际平均水平的2倍以上。高利率政策进一步抑制了投资和消费，加剧了经济衰退，并使商业银行的不良资产情况进一步恶化，使风雨飘摇的泰国经济雪上加霜。进一步增加了泰铢贬值的压力，为国际投机者提供了可乘之机。
七、泰铢保卫战的失败引发亚洲金融危机
1996年，由于经常项目逆差迅速扩大、泰国经济形势急剧恶化，使泰铢面临着越来越大的贬值压力。为了维持钉住制度，泰国中央银行通过加大对外汇市场的干预力度来保持泰铢稳定，这
为国际投机资本提供了可乘之机。从1997年年初开始，他们对泰铢发起了连续攻击，主要通过本币远期合约和股指期货合约形成钳形攻势。当时，泰国中央银行曾经表示，“为保卫泰铢而战，让投机者血本无归”。
1997年2月初，国际投资者开始行动，他们向泰国银行借入高达150亿美元的远期泰铢合约，在现汇市场大规模抛售，使泰铢贬值的压力空前加大，引起泰国金融市场动荡。泰国中央银行动用了20亿美元的外汇储备进行干预，平息了这次风波，将泰铢对美元的汇率维持在25：l的水平上。
1997年5月7日，国际投机者通过经营离岸业务的外国银行，悄悄建立了即期和远期外汇交易的头寸，从5月8日起，以从泰国本地银行借入泰铢，在即期和远期市场大量卖泰铢的形式，突然发难，沽空泰铢，造成泰铢即期汇价的急剧下跌，多次冲破泰国中央银行规定的波动区间，引起市场恐慌。本地银行和企业及外国银行纷纷抛售泰铢抢购美元，泰国金融形势进一步恶化，泰铢对美元曾经贬值至27:1。面对这次冲击，泰国中央银行动用了50亿美元的外汇储备进行干预，同时，还将离岸拆借利率提高到1000％，并禁止泰国银行向外借出泰铢。在此一系列措施干预下，泰铢对美元汇率又回到了25:1的水平上。
6月下旬，受泰国财长辞职的影响，本来就极度脆弱的泰铢对美元汇率猛跌至28:1，泰国股市也从年初的1200点下跌至461点，金融市场一片混乱。7月2日。泰国中央银行不得不宣布放弃已经坚持14年之久的泰铢钉住美元的汇率制度，实行有管理的浮动汇率制度，当天泰铢对美元的汇率最低曾达到32.6:1，贬值幅度高达30％以上。
泰铢大幅度贬值，不仅给泰国经济造成重大灾难，而且迅速波及菲律宾、马来西亚、新加坡、韩国和印度尼西亚等整个东南亚地区，最终形成了震惊世界的亚洲金融危机。1997年7月至1998年1月，东南亚地区的货币贬值幅度达30％―50％，股市跌幅达30％～60％。据国际货币基金组织统计，亚洲金融危机爆发后的1998年，印度尼西亚经济增长率跌至-13.7％，马来西亚跌至-6.7％，韩国跌至-5.8％，泰国跌至-9.4％。仅在1997年，亚洲金融危机就给世界投资者造成了直接经济损失7000亿美元，为第一次世界大战经济损失的两倍多。
八、泰国金融危机的教训
第一、随着经济金融全球化进程加快，钉住制度可能成为金融危机的诱因。(1)在钉住制度安排下，汇率不能通过自由波动实现均衡，本币被高估时可能导致国际收支危机和货币危机，本币被低估时可能造成泡沫经济和通货膨胀。也就是说，汇率变动的压力如果不能以自动调整的方式来化解，就可能以危机的方式释放。(2)一国金融市场的开放程度决定其对汇率制度的选择，如果说一个较为封闭的金融市场可与一个较为固定的汇率制度相匹配；那么，一个较为开放的金融市场则需要一个较有弹性的汇率制度。在开放经济中，汇率波动可以提高短期资本流入的成本，减少热钱的过度流入。(3)一个国家要实现资本项目可兑换，应该首先放开对汇率的控制，实行更具弹性的汇率制度。在汇率能够自由浮动之前，大幅度开放资本项目，尤其是取消对短期资本流入的管制是非常危险的，因为稳定的汇率会使国际货币投机成为一种没有风险或者风险极小的事情。(4)钉住制度使中央银行丧失了货币政策的独立性和自，削弱了泰国政府抵御金融危机的能力。在钉住制度下，随着资本项目开放，泰国利率水平的变动必须与美元利率变动保持一致，否则，泰铢与美元之间利差的变动导致短期资本套利活动加剧。1993～1994年，泰国出现了经济过热现象，中央银行无法通过对利率政策的调整来稳定物价，因为当时美元利率较低，如果提高泰铢利率，利差扩大将导致短期资本的进一步流入，增加泰国的通货膨胀压力。1995～1996年，泰国经济增长乏力，但由于当时美联储提高了美元利率，所以泰国中央银行不仅不能降低泰铢利率，刺激经济；相反需要进一步提高泰铢利率，以维持与美元较高的正利差，防止资本外流。
第二、拥有一个稳定的金融体系对于防范金融风险、抵御金融危机具有特殊重要性。泰国的制造业发展较快，但金融市场相对落后，资本市场缺少效率，过度依赖银行信贷，金融机构的盲目信贷创造了股票市场和房地产市场的泡沫。当泡沫破灭时，金融机构的破产导致了银行挤兑与恐慌。
2008年下半年以来，国际经济环境急转直下，国内经济困难明显增加。次贷危机引发的金融危机迅速从局部发展到全球，从发达国家传导到新兴市场国家和发展中国家，从金融领域扩散到实体经济领域，酿成了冲击力极强、波及范围很广的国际金融危机。这次金融危机对全球实体经济的影响程度大大超过了1998―1999年的亚洲金融危机。亚洲金融危机期间，美、欧等发达经济体仍为正增长，1998年和1999年全球经济分别增长了1.9%和2.6%；而此次金融危机期间，占全球经济比例较高的美、欧、日等发达经济体已陷入衰退，2009年全球经济可能仅有微弱增长。根据联合国、世界银行以及国际货币基金组织等机构在2009年初作出的预测，2009年美、欧、日经济将同时出现负增长，世界经济增速将比2008年下降1.5―2.5个百分点左右。
根据近年来的数据测算，中国出口增长率与世界经济增长率之间存在着较强的正相关关系。在其他条件不变的情况下，世界经济增长率每下降1个百分点，中国出口增长率将下降5―6个百分点。如果2009年世界经济增长率下降1.5―2.5个百分点，则2009年中国出口增长率将下降8―15个百分点左右。2008年中国出口增长了17.2%，预计2009年全年中国出口只能实现低速增长，考虑到2009年出口商品平均价格将低于2008年，因此2009年全年中国出口也可能出现负增长。
二、2009年中国经济可保持平稳适度增长
尽管这场国际金融危机对全球实体经济的影响程度要显著大于1998―1999年的亚洲金融危机，但这次金融危机时期我国经济“保增长”的国内条件要好于当年的亚洲金融危机时期。
经过改革开放30年的持续快速发展，我国积累了雄厚物质基础，经济实力、综合国力、抵御风险能力显著增强；金融体系总体稳健，财政赤字规模较小，外汇储备充足，国内储蓄率较高，宏观经济政策调整有较大余地；社会主义市场经济体制不断完善，形成了较好的体制环境；我国工业化、城镇化快速发展，基础设施建设、产业发展、居民消费、生态环境保护等方面有巨大发展空间，扩大内需潜力巨大。
随着从中央到地方经济刺激计划的逐步落实，再考虑到2008年下半年经济增速基数较低的影响，预计2009年我国经济增长将呈现前低后高的走势，四个季度的增长率将在6―7―8―9%区间摆动。
只要2009年中国出口能实现一位数的增长，尽管企业投资和房地产投资可能并不活跃，但考虑到中央和地方大力“扩内需”的刺激效应，则中国GDP可实现7.5―8.5%左右的增长。
在金融危机对全球实体经济影响进一步加深的背景下，如果2009年中国出口出现负增长，使企业投资、就业和消费受到较大影响，则中国GDP增长8%的难度将增加。即便如此，只要我们坚持保持增长速度和提高质量效益相统一，经济发展质量和水平得到提高，则相对于发达经济体普遍陷入衰退、全球经济仅有微弱增长的外部环境而言，中国经济依然算是取得了突出的成绩。
三、扩内需调结构抓改革，统筹兼顾保增长
为了有效应对国际金融危机的冲击，必须把保持经济平稳较快发展作为2009年经济工作的首要任务，把扩大内需作为保增长的根本途径，把加快发展方式转变和结构调整作为保增长的主攻方向，把深化重点领域和关键环节改革、提高对外开放水平作为保增长的强大动力，把改善民生作为保增长的出发点和落脚点。
（一）实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，坚决防止“豆腐渣工程”
要较大幅度增加公共支出，优化财政支出结构，加大对“三农”、就业、社会保障、教育、医疗、节能减排、自主创新、先进装备制造业、服务业、中小企业、重大改革等方面的支持力度，加大对低收入家庭的补贴和救助力度。实施积极的财政政策，力度要足够、用处要恰当，坚决防止“豆腐渣工程”。要注意准确把握政策导向，按照产业结构优化升级和优胜劣汰的要求，着重缓解和消除发展的瓶颈制约，切实淘汰落后生产能力和加快产品更新换代，增强自主创新能力和产业竞争力。对于财政支持的建设项目，要严格按照项目审批和建设程序办事，坚决防止“豆腐渣工程”。实施适度宽松的货币政策，要坚持区别对待、有保有压。要支持能够扩大最终消费需求、带动中间需求的项目，支持在国际分工中具有长期竞争优势的先进生产能力建设，支持内部治理结构完善、就业容量大的劳动密集型企业，有效引导结构调整。
（二）虽然我们面临着保增长的艰巨任务，但加快发展方式转变、推进经济结构战略性调整的大方向不能动摇
必须坚持把保增长、扩内需、调结构有机结合起来。要以增强发展协调性和可持续性、提高自主创新能力为目标，通过扩大最终消费需求，带动中间需求，有效吸收和消化国内生产能力，形成发展新优势。要以提高居民收入水平和扩大最终消费需求为重点，调整国民收入分配格局。提高居民收入在国民收入中的比重，以更大的决心、更多的财力支持教育和医疗事业，优先安排教育医疗发展，财政资金要优先保障教育医疗投入。继续做好调整企业退休人员养老金工作，稳定发展住房消费和汽车消费，着力发展服务消费和旅游消费，不断增强最终消费能力。要以提高自主创新能力和增强三次产业协调性为重点，优化产业结构。着力突破制约产业转型升级的重要关键技术，精心培育一批战略性产业，加快企业兼并重组、支持重点企业技术改造，提高抗风险能力和国际竞争力，加快发展生产业和生活业，加强铁路、水利等短缺性基础设施建设。要以缩小区域发展差距和优化生产力布局为重点，促进区域间生产要素合理流动和梯度转移。落实国家主体功能区规划，配套出台分类调控的区域政策。
（三）推出有利于实现保增长、扩内需、调结构的改革措施，这既是应对全球金融危机的重要办法，也是促进经济可持续发展的重要动力
[关键词]次级贷款危机 国际金融危机 风险防范
一、引言
1997年7月，东南亚金融危机在泰国爆发，并逐步扩大到我国香港、台湾地区和韩国、日本。亚洲金融危机给人们带来的阴影尚未散去，在10年之后的美国爆发了20世纪30年代经济大萧条以来百年不遇的次级贷款危机，美国经济严重衰退，并且华尔街风暴最终引发了全球金融危机。在这场国际金融危机的冲击下，我国对外出口贸易受到严重冲击，经济增长速度放缓，证券市场也经历了从2007年10月的6124点跌至2008年10月的1665点的最大涨跌幅，众多投资者遭受严重打击。国际金融危机带来如此巨大的危害，我们应该认清其本质，找出其根源，从而采取有效措施进行防范。
究竟是何种原因导致国际金融危机的出现?它给世界带来了哪些影响?我们又应如何应对?针对国际金融危机带来的一系列问题，众多学者对此进行了研究。张亦舂(1998)基于内因和外因两个角度分析了亚洲金融危机的形成，并对亚洲模式进行反思。谢桂兰(2010)认为国际金融危机产生的三大原因是：有效需求不足，单一的国际货币体系和新自由主义经济政策。夏斌(2009)分析了国际金融危机对我国经济的影响，并提出机遇与挑战并存的观点。余永定(2000)认为要防范金融危机的再次发生，中国必须健全和完善金融体系，保持汇率稳定性和灵活性，加速产业结构和贸易结构的调整。邹瑶琪(2009)和刘晓南(2009)针对如何防范和应对国际金融危机提出了各自的观点。
学者们对国际金融危机产生原因、对世界经济所产生的影响做了细致的研究，本文结合已有研究文献，首先分析始于美国的次贷危机所引发的全球金融危机，然后分析它给全世界、尤其是中国所带来的影响，最后提出我国应如何防范和应对国际金融危机。
二、国际金融危机爆发原因分析
本文以2007年始于美国的次贷危机为例对国际金融危机爆发原因进行分析。为刺激经济复苏，进入新世纪以后，美国金融机构对信用比较低的人提供了大量住房贷款，这类贷款一般称为次级贷款。金融机构用次级贷款作抵押发行大量债券，从而形成风险巨大的房地产和金融泡沫。2004年下半年以后，美国提高利率，导致大量贷款过期，贷款人纷纷售房还贷，引起房价大跌，造成一系列金融机构发生支付危机直到宣布破产，进而导致实体经济严重衰退。次贷危机爆发后，美国政府积极采取救助措施，对金融稳定产生了一定的效果。
针对美国金融危机产生原因，可以从以下四个视角来分析：
1、金融监管缺失
美国历来主张市场经济，主张少监管，甚至不监管。这次美国金融监管的缺失，主要表现为对金融常新产品管理过松，尤其是次级贷款；商业银行和投资银行杠杆率过高，对场外交易的信用违约掉期等衍生产品，既无机构监管，也无标准约束，最终为危机爆发埋下隐患。
2、宏观经济政策不当
2001年到2004年期间为刺激经济复苏，美联储不断降低利率，导致利率过低，形成房地产泡沫。泡沫膨胀到一定程度必然会破灭。2004年6月起，美联储开始转变低利率政策，到2005年6月，经过连续13次利率调高后，联邦基准利率从1％提高到4.25％。到2006年8月，联邦基准利率上升到5.25％，标志着扩张性政策的完全逆转，这提高了购买房屋的借贷成本，因而产生了抑制房产需求和降温房产市场的作用，促发了房价的下跌，以及按揭贷款违约风险的大量增加。
3、低储蓄、高消费的经济体制
美国全国储蓄率从20世纪80年代的9％左右下降到近几年接近为零。美联储报告表明2008年底美国家庭房屋抵押贷款和信用卡贷款债务合计为13万亿美元，相当于税后收入的123％。2008年美国财政赤字近5000亿美元，债务总额10万亿美元，人均负债3万美元。贸易赤字连续3年超过7000亿美元。由此我们可以认为，金融危机产生原因部分来自美国通过输出美元来透支消费的经济发展体制。
4、国际货币体系不合理
国际货币体系不合理是美国金融危机爆发的最重要根源。2008年全球经济总量为62万亿美元，美国占23％，并呈现出逐年下降的趋势。但是，用美元作结算货币的贸易额却占全球贸易总额的80％，各国外汇储备的60％以上是美元。美元既是美国的本币，又是国际货币；美联储是美国的中央银行，向全世界输出美元，实质上成了全世界的中央银行。美国发生大量财政赤字、贸易赤字，发放大量美元，却不受世界监督。美国之所以能够长期实行低利率政策，放松乃至放弃金融监管，实行低储蓄、高消费的经济发展方式，归根到底是因为美国和美元垄断了国际货币体系。
也有学者指出，美国金融危机不仅是技术与管理层面的问题，而是资本主义基本矛盾尖锐化的表现。金融危机与技术管理层面的问题有关系，但技术层面的因素只是引发金融危机的导火索。这次危机的直接原因在于新自由主义的自由放任政策，而其深层次原因还是资本主义基本矛盾的激化。
三、国际金融危机对我国经济影响
从金融方面来看，我国的金融机构虽然受到了美国金融危机的严重冲击，但由于我国的金融体制、银行制度经过改革，银行以及其他金融机构的质量比过去大大提高，加之我国政府对金融活动较为严格的控制和较为有效的管理。因此，金融危机对我国金融系统的破坏还不是非常严重，我国的金融系统运行良好。
金融危机对我国的实体经济造成了严重的负面影响，由于我国加入WTO后已经成为一个高度开放的经济体，经济发展的外贸依存度远高于美国、日本等发达国家，而美国则是我国最重要的贸易伙伴。美国的金融危机及经济衰退，导致财富缩水，居民消费减少，企业投资下降，导致进口减少，进而对我国的外贸依存度较高的制造业出口产生重大影响，而出口下降又导致整个制造业生产的萎缩。在我国传统的外向型经济地区，特别是广东和浙江等地，由于外需的萎缩，很多企业的经营已十分困难，不少企业已经倒闭或面临倒闭。作为制造业大国，金融危机对我国的冲击，不仅是导致经济增长速度放缓，更为严重的是导致劳动岗位大幅度减少，失业率上升，就业困难。
四、国际金融危机的防范
目前，我国已成为世界上第三大经济体，外汇储备已超过2万亿美元，进出口贸易总额占GDP比例超过三分之二，与全球经济联系紧密。因此，在防范国际金融危机时，要树立世界眼光，从国情出发，在综合分析、准确判断的基础上，可采取以下措施。
1、促进我国经济平稳较快增长
由于国际金融危机的影响，近几年全球经济一直处于低速增
长的状态，给我国经济发展带来巨大压力。但与此同时，也给我国经济发展带来难得的历史机遇。一是扩大内需，有利于转变经济发展方式；二是外汇储备充足，全球物价较低，有利于更好地运用国外战略资源；三是我国经济实力不断增强，有利于我国参与国际经济和金融体系的改革。
2、改善社会资金结构
面对国际金融危机，我国要加快转变经济发展方式，大力推进经济结构战略性调整。金融业是现代经济的核心，金融业应在促进经济结构调整方面发挥应有的作用。今后的金融体制改革，除了推进金融企业综合经营外，最重要的是扩大直接融资，改善社会资金结构。具体措施有：规范股票市场发展，大力发展债券市场和基金市场。
3、改善国际收支状况
国际收支是一个国家和地区由于对外经济活动而产生的国际货币的收支，为支付进口贸易、偿还外债本息、防范投机性攻击、稳定外汇市场，一个国家必须有一定的外汇储备。我国外汇储备较多，有利于我国国际地位的提升。但适当压缩外汇储备并合理使用，既可提高我国资金使用效益，又可防止人民币升值。因此，外汇管理应从“宽进严出”改为“宽严适度”，争取实行贸易项目下意愿结汇，推进国际资本有序、双向、有效流动，使外汇储备保持在一个合理水平。
4、推进人民币国际化
推进人民币可兑换，进而使人民币国际化，已成为世界关注的问题。实现人民币可兑换要分四步走：第一步是经常项目可兑换；第二步是资本项目可兑换，这需要我们放宽对境外企业在中国直接投资的限制，逐步开放金融业；第三步是解除外汇管制，实行人民币可兑换，这还需要解决许多管理技术方面的问题；第四步是人民币成为国际货币，要使人民币成为国际货币，就要使人民币要在全球的贸易计价结算中、在全世界外汇储备中占有一定的比例。
5、积极参与国际金融体系的改革
在全球经济一体化、我国经济、金融越来越开放的背景下，我们更应该以更为积极的态度参与国际金融体系的改革，加强与发达国家合作，防范国际金融危机于未然。
五、结论
本文以2007年美国次级贷款危机所引发的全球金融危机为例，分析了国际金融危机形成原因，对我国经济、金融所带来的影响，并结合当前经济形势提出了具有可行性的防范措施。由于全球经济发展迅速，经济环境不断发生变化，因此本文所做分析及结论只是针对当前经济形势，若全球经济环境发生变化，则国际金融危机及其防范还需要进一步深入研究。
参考文献
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