发布时间：2023-09-27 16:15:03
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的基金公司的投资和管理样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
[关键词]基金管理公司；SWOT；竞争策略；核心竞争力
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.25.073
1 引 言
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，同时也是一种在优化资本配置、提高经济效益、完善金融体系、保障国家社保养老体系等方面起着重要作用的机构投资者。
根据证监会统计，截至2015年2月，中国境内共成立了96家基金管理公司，合计管理公募规模突破5万亿元。在政策的扶持下，我国一部分基金管理公司形成了一定的竞争优势，但还有一部分公司的核心竞争力并不强，因此，分析基金管理公司的优势、劣势、机会、威胁，提出行之有效的竞争策略，提高基金管理公司核心竞争力成为当务之急。
2 基金管理公司的SWOT分析
2.1 基金管理公司的优势（S）分析
随着金融改革力度的加大，我国金融各领域之间的联系日趋密切，各类合规资金加速向证券市场汇合；宏观形势一直处于良好的状态，支持我国中长期资本市场发展壮大；政府政策扶植主要体现在税收和费用上，我国现行的税收政策不存在重复征税的问题，而费用方面，国家尽可能地使运作成本降到最低，减免发行、交易、上市费用等。
2.2 基金管理公司的劣势（w）分析
我国国内证券市场经过二十多年的发展，虽然在不断地进步，但股市仍然受许多外在内在因素的影响；在对基金进行分析评价时没有成熟可靠的方法，市场上中介只能提供基金的历史表现，却无法显示基金现实、未来的表现；我国基金市场仍然处于成长期，投资者的投资观念仍在逐步转变之中。
2.3 基金管理公司的机会（0）分析
基金业会因为互联网金融“开放、平等、写作、分享”的特点更加贴近投资者，信息可以直接精准送达客户，客户的需求习惯等也会直接反馈给基金管理公司；扩宽了基金管理公司的服务范围，基金的普惠变成可能，；互联网金融粉碎了金融行业的各种壁垒，使小型基金公司也有跻身前列的可能，为基金管理公司乃至整个基金业注入了强大的活力。
2.4 基金管理公司的威胁（T）分析
随着国内基金业的快速扩张，行业的竞争环境逐步恶化，很多基金公司，短期内无法树立品牌，小型公司因无法抢占市场份额面临着巨大的生存危机，而国外知名基金管理公司进入中国市场也使中国本土基金管理公司受到了冲击；随着管理费等的下滑，基金管理公司的利润也受到了一定影响。
通过对基金管理公司的SWOT分析，不难发现，基金管理公司在我国是具有很大的发展前景的，但不可否认也面临着挑战。为了积极应对挑战，在激烈的市场竞争中不被淘汰，基金管理公司要高度重视竞争策略的设计和实施，把握发展机遇，成为行业内领先的基金管理公司。
3 基金管理公司的竞争策略
3.1 基金管理公司的投资策略
基金管理公司的核心业务就是投资，其竞争也大多是围绕投资展开的，基金管理公司给投资者带来回报的同时，也需要为自己带来利润。为了完成此项目标，有针对性的投资策略就显得至关重要。结合我国证券市场的发展特性之后，借鉴美国的共同基金“分散性高、投资组合、重视价值”等特点，得出了以下几点我国基金管理公司的投资策略。
第一，做好风险控制工作。中国证券市场并不是个稳定的市场，因此市场风险、信用风险等风险都很大，因此为了取得稳定的收益也需要完善的内部外部风险控制的支持。
第二，加强投资研究。投资研究是基金管理公司投资的前提和保障，研究的缺失会导致盲目跟风、随大流的情况，因此为了基金投资更具有专业性，基金管理公司必须加强自身研究力量的培育，而不是仅仅依靠券商、中介的研究报告来进行选择判断。
第三，完善资金管理。我国基金管理公司应有合理的现金留存，当基金处于弱势时机会会有所增加，在高位时会风险会淡化。因此基金管理公司必须有战略眼光，以科学的投资策略和稳定的基金业绩，赢得广大基金投资者的信心，建立起自己的品牌，扩大基金管理公司的市场份额。
3.2 基金管理公司的融资策略
基金管理公司生存与发展的前提是融资，因此融资方面的策略也成为竞争策略的重点。
第一，抢先占有营销资源。初创基金管理公司通常缺少利润和营销资源，如果能够在进入行业之时就能以较低的代价抢先占有营销资源，后来的竞争者就只能以较高的价格获得。在此基础上，构建战略性营销渠道，建立灵活的销售模式，贴近市场，在适当的时机，拓展已有的营销渠道，以期在未来的竞争中更便利地抢占市场资源。
第二，提高服务附加值。基金管理公司应仔细了解客户的喜好、投资风格等，为其量身定做一套具有个性化的服务，其中包括投资分析报告、上市公司经营分析报告等，为客户提供专业的咨询服务，解决其对于投资基金的问题和困惑，不单单关注投资结果，也了解到基金的研究、分析、投资过程，拉近客户与基金管理公司的距离。
第三，提供有特色的高质量服务。服务的质量决定客户的满意度，如何在高质量的服务同时与竞争者与众不同即特色服务也是基金管理公司融资策略的体现，在众多同质产品中脱颖而出，满足投资者对特色服务的要求。
4 基金管理公司的核心竞争力建设
4.1 人才核心竞争力
基金乃至整个证券行业是人才密集型行业，基金管理公司在起步、发展、成熟阶段都需要大量的人才。基金管理公司需要一种能够源源不断地选拔领导、管理、分析、营销等各部门人才的人才选拔机制。有了人才的保障，基金管理公司，公司才能在激烈的竞争中有屹立不倒、经久不衰的资本。
4.2 产品核心竞争力
基金管理公司核心竞争力的重中之重体现在产品上，产品的好坏决定了客户的多寡。近年来，居民储蓄开始逐渐向资本市场转移，产品的高质量、有特色能够吸引大批观望的资金持有者。以有特色的高质量产品赢得当前市场，以创新产品抢占未来市场。
4.3 管理核心竞争力
现代管理理念要求的是精细化管理，在制定管理策略、整理原始数据、分析结果等方面都要做到精细化，以达到提高效率、降低成本的目的。同时夯实自身基础，改革企业经营管理机制，在企业内部塑造积极向上的企业文化，潜移默化地影响着员工乃至客户。
他认为，中国基金业经历十几年发展后已经进入整固时期，基金行业竞争加剧，基金公司要快速发展，要提高竞争力就必须有优秀的业绩和良好的治理结构作为保障，金鹰基金公司正在努力提高长期竞争力。
业绩是第一目标
“作为一个专业理财的公司，我们的重点工作是保持基金业绩持续稳定增长，这是第一目标。”殷克胜表示，金鹰基金公司这几年一直在专注于公司投资管理能力建设，打造强有力的投资平台。
据悉，在担任金鹰基金公司总经理之前，殷克胜曾长期担任投资管理工作，曾担任鹏华基金公司董事、常务副总裁兼投资总监，具有丰富的投资经验，特别是经历过2001年一直到2006年的熊市和牛市转换。
在殷克胜看来，基金行业竞争加剧更需要基金公司做强自己的业绩优势，这也是基金公司向投资者销售基金的基础。“只有把投资业绩搞好了，才能取得投资人的信任。”
殷克胜进一步表示，目前基金公司面临内外部多重竞争，从内部来看，大基金公司和中小基金公司的竞争，新基金公司和老基金公司的竞争；从外部来看，还面临着和券商、银行和保险的理财产品，以及私募基金的竞争，投资者有了更多的投资选择，基金投资的相对吸引力有所下降，这就要求基金公司更加努力推出不同风险收益特征的新产品，更加努力地用更好的投资业绩来吸引投资人。
近年来金鹰基金公司的业绩总体表现优异。在天相投顾2010年《基金管理公司综合评级》中得到了“2010年度投资管理能力排名第二”；金鹰中小盘精选混合基金在银河证券2011年4月底的三年基金评级中获得五星基金，也获得了《中国证券报》颁发的第八届“三年混合持续优胜金牛基金”。
股东支持推动公司发展
“一家发展好的基金公司还必须有良好的公司治理结构，这其中股东和董事会层面对基金公司的支持和长期经营规划非常重要！”，经历了基金业13年发展的殷克胜特别看中公司治理结构。
去年年底的股权变更和今年的增资扩股方案获批成为金鹰基金公司迈向良好公司治理结构重要事件。去年年底东亚银行子公司东亚联丰投资公司入股金鹰基金，从原股东四川南方希望实业手中获得11%股权，四川南方希望实业其余9%的股权转让给了第一大股东广州证券。
关键词:证券投资基金;竞争模式;产品创新;品牌竞争
中图分类号:F830.59
文献标识码:A
文章编号:16723198(2009)20012601
我国的证券投资基金事业起步于1998年,至今已有逾十年的发展历程。尽管历史不长,而且期间还遭遇到了多年熊市的煎熬和全球金融风暴的冲击,我国新兴的证券投资基金业仍然能在困难中快速发展壮大,在短短十年的时间里走过了国外百年的基金发展历史。2008年的金融危机不仅教育了投资者,也一定程度上扭转了我国基金行业的竞争模式。
1我国证券投资基金行业竞争模式的转变
1.1在战略层面,竞争的核心已经从产品竞争过渡到品牌竞争
品牌竞争是市场成熟的表现,也是市场激烈竞争的后果。随着国内基金行业逐渐走向成熟,“品牌”将取代“产品”成为基金公司之间竞争的重点。“品牌”的概念是与吸引力、忠诚度、信任度等词联系在一起的。品牌效应还意味着投资者对某品牌下的所有产品“非理性”认同。这里包含两个层面的意义,首先,良好的品牌忠诚度可以确保老客户不会轻易退出,甚至会持续买进该品牌下的产品或从其他品牌转移到该品牌;其次,优秀的品牌影响力还可以作用于潜在客户,影响他们的投资决策,使他们在购买基金产品时优先考虑该品牌下的产品。这两个层面的意义要求基金公司必须高度重视公司的品牌建设。
2009年6-7月份共有15只股票型基金发起设立,它们共同上演了一场基金市场争夺战。这场争夺战,与其说是15个基金产品的竞争,不如说是15个基金公司品牌的竞争。统计发现,这15只基金中,首发规模较大的多数来自于成立较早、规模较大且长期业绩良好的品牌公司;而首发规模较小的基金均来自小基金公司,比如浦银安盛、东方、华富等,这些公司管理资产的规模较小,成立时间不长,品牌影响力不如大基金公司。
1.2在策略层面,“产品创新”正在成为行业竞争的角力点
上文的分析中我们了解到,大型基金公司通过其品牌影响力获得了强劲的竞争地位,同时我们也认为中小型基金公司通过“创新”可以发掘发展的“蓝海”,在避开与大型基金公司的直接竞争时,也“偷偷地”培育自己的品牌价值。这里所说的创新包括产品创新、营销创新等多个方面,其中以产品创新为重点。我们相信,“产品创新”是中小型基金公司与大型老牌基金公司竞争的重要手段之一。
同样,在上文中提到的今年6月份以来发行的15只股票型基金中,有一只基金首发规模达90.98,位列第二。而它不是来自于老牌基金公司的产品,而是来自于汇添富基金公司的创新型基金――汇添富上证综合基金。
1.3深化业务模式,拓展盈利领域
深化业务模式是基金公司盈利能力的新增长点。企业年金、社保基金、特定客户理财、QDII等基金业务规模的扩大为基金公司未来的发展注入了新的活力,基金公司业务模式将表现出由基金管理向资产管理转变的鲜明特点。 单一的业务模式承受风险的能力小,一旦市场出现下行趋势,基金公司的发展将会受到影响,甚至在市场形势恶化时,大量的基金赎回将导致单一业务模式的基金公司面临着生死存亡的危险。而多元化的业务模式在提高了公司抵抗风险能力的同时,对公司运营效率、盈利能力也有着积极的影响,从而增强公司参与市场竞争的能力。
1.4对已有客户的“深耕细作”,挖掘老客户的价值
在品牌建设、产品创新等竞争策略的影响下,基金公司的市场策略也必然要从“跑马圈地”向“深耕细作”转变。对老客户的把握:第一,可以发现他们的特征和潜在需求,根据他们的口味提供差异化的服务和营销措施,提高其品牌忠诚度和客户粘合度;第二,通过对客户群的挖掘,发现他们的新需求(随着环境的变化,投资者的需求不会一层不变),并通过创设新型基金产品或者提供特色营销服务等方式满足他们的需求;第三,更重要的是,对老客户的维护有利于提高公司的口碑和形象,对品牌提升具有显著的意义;第四,分析核心客户购买基金的主要渠道,对于公司的渠道管理和建设具有重要作用。
2十年磨一剑――南方基金,稳见未来
2.1南方基金概述
南方基金管理有限公司成立于1998年3月6日,为国内首批获中国证监会批准的三家基金管理公司之一,成为中国证券投资基金行业的起始标志。目前,公司业务覆盖公募基金、全国社保基金、企业年金基金、一对一专户理财、一对多专户理财,是我国业务领域最广的基金管理公司,产品创新能力最强的基金管理公司之一。
2.2南方基金的品牌之路
作为老牌的基金公司,南方基金不仅具有广泛领域,还在十多年的发展历程中,缔造了“稳见未来”的品牌形象,得到了市场的广泛认可。通过研究,我们发现南方基金的品牌价值并非是伴随着时间的流逝和业绩的成长而自然产生的,而是公司长期致力于品牌定位、品牌提升和品牌拓展的结果。
(1)以业绩回报凝聚品牌价值。
“以产品带品牌”是南方基金积淀品牌价值的首要策略。作为金融服务业,基金公司的价值首先是为持有人提供稳定长期的投资回报,因此产品业绩是品牌的首要内涵。同时,这种业绩也必须是长期和稳定的。南方基金一直坚持这样的理念――只有长期和稳定的投资业绩,才能让客户愿意跟着你走。我们姑且不论这样的理念是否正确,但是在这个基础上的口碑相传,积累的品牌效应却十分宝贵,它能为公司凝聚期望稳健的投资者。
(2)营销策划围绕品牌展开。
“稳见未来”是南方基金的品牌符号,也是他们的品牌理念。在南方基金副总许小松看来,2007年南方基金最大的成就不是业绩的上升,而是通过营销策划,使公司的品牌理念获得了市场的广泛认同。通过品牌营销,使一些分析能力不高,“按品牌索骥”的投资者能够容易地记住南方的品牌,并选择南方的产品。
(3)完善组织架构以完善品牌战略。
为了提高公司品牌管理的能力,南方基金专门设立了负责品牌建设的高级品牌推广经理职位,负责确定公司的品牌定位及品牌推广计划,构建品牌管理制度与流程,并归口管理公司的品牌营销活动。我们可以从对该品牌经理的任职要求中看出该职位的重要性:8年以上品牌策划及市场推广活动;3年以上著名外资企业品牌管理经验等。(4)客户服务的专业化与个性化。
为了维持良好的品牌,南方基金为投资者提供了各种人性化的服务。包括向客户手机发送每日基金净值等信息;当市场发生重大变化时,公司会及时给所有客户邮寄关于大势判断及操作建议的信函等。2007年,南方基金一共进行了400场全国巡回的理财讲座,2008年市场进入熊市阶段,南方基金在全国15个城市举办了“彩虹之旅”的巡讲理财服务。南方基金之所以提供这些服务,实际上不仅仅是在做公益活动,更是在传递公司独特的、区别于其他公司的理念和价值观,以稳定公司的品牌形象,提高品牌知名度。
这不，刚成立不久的两家基金公司在8月都发行了他们的第一只基金产品。一个是今年3月成立的德邦基金在8月20日发行了旗下第一只产品——德邦优化配置基金；一个是去年底成立的国金通用基金在8月13日发行了首只产品——国鑫灵活配置发起式基金。
不少人认为，对于新基金公司而言，首只产品一般来说业绩往往都会比较好。因为首只产品无疑倾注了最多的心血，它必须打得足够响亮，后续才能继续发行产品，基金公司也会投入更多资源。那么，是不是新基金公司的首只产品就值得买呢？
正方：会倾注更多心血
虽然新基金公司的首发产品没有过往业绩，但是和老基金公司的老产品不同，投资者对新基金公司的第一只产品寄予的希望，可能会使基金公司全力将其打造成品牌产品，毕竟还要依靠第一只产品的历史业绩，继续发行产品。
“对于一家新基金公司来说，第一只产品也是唯一的产品，肯定会全力以赴。如果业绩好的话，今后的发展不会输于老基金公司。”国金证券基金研究总监张剑辉表示。
但是，这只是一种主观愿望，究竟能不能达成，还有待市场考验。
记者统计了59家老基金公司旗下所有产品自成立以来的年化收益率，将第一只基金产品和旗下其他产品比较发现，59家基金公司中，有26家基金公司的第一只产品年化收益率位于基金公司内部首位，占比达44%，而且大多数第一只基金的排名都在所在公司所有产品中居于前列，并未出现垫底的情况。
同时，好买基金研究中心数据显示，截至今年6月1日，在可统计的4只新基金公司成立的股票型基金中，有两只取得正收益，分别是长安宏观策略基金和方正创新基金，它们成立以来的回报率分别为0.2%和4.8%，净值分别为1.002元和1.048元，皆跑赢了同类基金的回报率。
另外，新基金公司中成立的一只混合型基金业绩也是可圈可点。数据显示，财通价值动量基金自成立以来的回报率为9.18%，净值为1.032元，而同类基金的回报率仅为-1.41%。
从这点来看，新基金公司的首发产品还是有一定的“标杆效应”，业绩一般不会太差，值得投资者出手。
反方：最好慎投
一般而言，投资者在选择基金时都会考虑以下两点，一是基金管理公司的实力，二是基金经理或者投研团队的实力。
而对于一家新成立的基金管理公司而言，其是否值得信赖，是否具有相当的运作经验和良好的管理能力，都是个未知数。
至于基金经理，他的投资理念、投资风格均与基金的业绩表现息息相关。好的业绩始终是基金公司竞争最基本的砝码。面对一家无过往历史业绩可以查询的新公司以及新产品，投资者最好慎投。
好买首席分析师曾令华表示，如果新基金公司的投研团队有相关管理经验的话，投资者可以去看看其过往业绩如何，投资风格是什么，可能适合于什么样的市场风格。“如果没有相关经验和业绩可循的话，我建议投资者可以暂时不用关注，可以再等等看。”
总结：不妨少买点试试水
对于投资者而言，究竟该如何选择呢？《投资与理财》特约理财师认为，如果看好一家新基金公司的实力，不妨在他们发行第一只产品时，少买点基金试试水。
关键词：基金子公司 信托 优势 竞争
证监会公布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，该规定自2012年11月1日起施行。经中国证监会批准，基金管理公司可以设立全资子公司，也可以与其他投资者共同出资设立子公司。据证监会相关部门负责人介绍，近段时间修订的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》拓宽了专项账户的投资范围，对从事专项资产管理业务的，要求基金管理公司通过设立子公司以达到从事此项业务的目的。
一、基金子公司的背景与现状
证券投资基金管理公司（一般称基金公司），是指经中国证券监督管理委员会批准，在中国境内设立，从事证券投资基金管理业务的企业法人。公司董事会是基金公司的最高权力机构。基金公司发起人是从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理机构。基金子公司的性质与基金公司在业务上是有较大区别的，子公司和母公司在业务模式中基本上是从事完全不同的业务。
基金子公司最初以通道类业务为主，目前业务类型涵盖房地产信托、股权质押等多个领域。例如，工银瑞信基金子公司主打产品系列为幸福城市系列，投向包括城市基础设施建设、公租房保障房建设与城镇化改造项目，还推出股票质押型产品、针对部分重点城市文化旅游专项建设产品。
二、从优劣的角度对基金子公司与信托进行对比
根据《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及相应的匹配的规则修订，证监会将在资产管理计划的投资范围上放松监管，允许进行专门项目资产管理业务，提高了基金管理公司在实体经济中的应用能力。允许基金管理公司设立子公司开展专项资产管理业务，并允许投资专项资产管理计划于非上市公司股权、债权类资产、收益权类资产以及监管部门认可的其他资产，以提高基金管理公司在实体经济中的服务能力。
三、基金子公司的优点
1、更灵活的产品设计
修订草案取消基金管理公司资产管理计划分别在投资单只股票和投资单一证券不得超出计划资产净值20%和10%的限制，从而基金管理公司在约定投资比例上可以根据产品特点和客户需求自行决定，因而设计出更符合市场需求的产品。
2、较为宽松的监管环境
证监会允许基金公司以专业子公司的形式开展专项资产管理业务，取消费率管理方面的规定，对于专项资产管理业务采用较为宽松的监管。
3、优化申购赎回的频率
安排申购赎回频率的优化，增加了“为单一客户设立资产管理计划，为多个客户设立现金资产管理计划及证监会许可的其它资产管理计划除外”的豁免性条款。
4、放宽要求，托管制度强制保留，但不会对托管机构提出具体的要求。
5、更强的流动性，在大宗交易平台上允许资产管理计划份额的转让，流动性得以增加。
6、资本金没有限制，相比信托公司，基金子公司在资本金上没有限制，低成本，具有天生的开展通道业务的功能。
总的来看，我国信托业虽然具有良好的发展势头，但挑战依旧严峻，专属业务领域缺乏。信托公司中绝大多数仍以融资服务业为主，在自主资产管理和创新能力上仍不占优势。现今由于信托产品缺乏流通机制，信托产品规模比较小，在期限上表现的结构性缺陷，严重限制了信托在长期融资功能中的应用，不能起到优化我国融资结构的作用。信托产品的刚性兑付和风险“零容忍”的特点更为严格，而且单一机构的风险爆发会对整个行业造成较大的风险。
四、基金子公司在与信托竞争中的应对。
总的来说，在财富管理行业竞争的大潮中，基金子公司有自己的优势，在某种程度上是后发优势，子公司的未来业务有很多项目规划，主要会在场外交易市场，只要是风险收益合理的业务，子公司都可以做。
参考《暂行规定》中的规定，基金子公司可以开展上市股权、债权、收益权等实体资产的业务，与母公司的证券业务和债权业务相比拓宽了许多业务范围。但是就现状看，这种看似宽松的监管环境并不能给基金公司多大的发展空间，该做什么，能做什么，具体怎么操作，是摆在基金子公司急需解决的问题。
通道业务按现状来看应该是众多基金子公司首先考虑的领域。通道业务可以分纯通道业务，即基金公司还是和信托和银行等金融机构合作，基金子公司可以利用其牌照策划出一套盈利模式或是在形式上走程序从而参与信托和银行的业务。另一种通道业务就是与银行和信托或是券商等机构进行合作，基金公司可以自主提供客户与开发产品。这种通道业务可能也是基金子公司开始阶段涉足的初期业务范围。
基金公司在证券投资方面的优势是比较明显的，这一点不论是信托还是银行都是不能比的。参考近几年发达国家证券市场的情况，从中看出被动型投资和工具型投资发展良好，这些业务恰好在基金公司中都有人员和系统可以实现，子公司可以通过自身的灵活性创造相应的“权”以供投资者使用。除了被动型投资，主动型投资也可以考虑，基金公司还可以投资信托产品、券商资管、银行理财等等。基金子公司利用其优势可以开展资金池业务，期货，股权质押融资，PE，VC等业务。
基金子公司的业务急需创新，范围可以不用局限与国内，通过QDII，能够将资金更好的投资于全球金融市场中去，QDII通道灵活性更强，投资范围更加广泛，投资目的也可以多元化。基金子公司在创新中应重视建设销售渠道这一重要的链接市场的环节。可以参考银行之间的银银合作的模式，基金公司可以将自己的产品与银行合作，利用银行的营业点多，客户多的优势双双合作形成销售联盟；或者在互联网金融告诉发展的今天，通过网络电商或直营店等自身的渠道销售。
参考文献：
[1]郑艳，2011，基金管理公司设立子公司的相关问题探讨[J].会计之友
[关键词]基金业 开放 现状 问题
据中国加入WTO达成的双边协议中有关证券投资基金业开放的条款规定：中国以发展中国家成员身份加入WTO，因此享有逐步自由化原则中对发展中国家成员的保护性条款，国内证券投资基金业的开放有5年的保护性缓冲期。中国将开放中外合资基金管理业务，外资可占股33％，3年后增至49％，5年后可增至51％。从长期来看，随着国家经济发展和整体实力增强以及证券投资基金业的规范成熟和抗风险能力增强，中国最终将加入全球金融服务自由化协议，按WTO的规则要求，对缔约各成员完全开放证券投资基金业。
一、我国基金业对外开放历程及现状
入世几年来，外资进入中国基金业的步伐正在加快。合资基金管理公司无论在业绩还是规模扩张上均有突出表现。
2002年12月底，由招商证券和荷兰国际集团等共同发起的招商基金管理有限公司成立。这是中国加入世贸组织及《外资参股基金公司设立规则》正式施行后成立的第一家中外合资基金管理公司。合资基金管理公司在中国自此起步，脚步越来越快。到2004年，已有12家合资基金公司相继成立。
2005年以来，合资基金公司的增长又迎来一次高峰，在新成立的12家基金公司中，8家是合资基金公司。根据我国加入WTO三年后基金业对外开放的承诺，自2004年底，外资在合资基金管理公司的持股比例上限已由此前的33%上升到49%，不少公司的外资方纷纷增持股权至比例上限。
2005年6月，国投瑞银完成重组并成为首家外资持股比例达到49%上限的合资基金公司，而景顺长城、上投摩根、泰达荷银等基金公司外方股东也都纷纷将持股比例提高到49%。同时，从最新成立的四家合资公司来看，汇丰晋信、中欧、诺德的外资持股均达49%，最低的信达澳银外资也持有46%。特别值得注意的是，最新成立的中欧、诺德两家基金公司，外方均占据了第一大股东的位置，取得了相对控股地位。
目前，在全部57家基金公司中，合资公司占其中的23家。从投资业绩上看，去年以来净值增长率排名前列的景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势均出自合资基金公司旗下。
从规模上看，合资基金管理公司由于成立时间普遍较晚，资产管理规模不如一些老牌基金公司庞大。根据2006年三季度末的数据，其总的资产管理规模和基金份额约占全部基金公司的三分之一强。但值得注意的是，合资基金管理公司规模扩张速度很快，2006年四季度以来工银瑞信、泰达荷银、交银施罗德新发基金规模均较大，而嘉实更是创下了单日发行400亿份的惊人纪录。
二、对外开放对我国基金业的影响
1.合资基金对于引入海外先进的投资理念和投资模式具有不小的促进作用
从目前的态势看，中国市场在全球资产配置中的重要性日益增强，相关外方股东对于参股的基金公司相当重视，合资公司的成长获得了很多便利条件。如泰达荷银合资后引进了GIE系统，这是荷兰银行内部的投资平台，其全球各地区的组合和买方报告都会在这个平台上出现，从而实现全球共享投资数据。
合资公司在学习海外先进投资经验上无疑是近水楼台先得月。不过业内人士指出，从近年情况看，合资公司和内资公司之间，投资差异性越来越小，合资公司在引进海外先进投资经验的同时，事实上受惠的不仅仅是自己，而是整个行业。同时，在合资的过程中，中国基金行业并不是单方面的受惠者。
事实上，近年来中国市场在全球资产配置中已从边缘进入到核心位置，海外资金对中国资产的需求相当强烈，QFII额度供不应求。然而，对于外资方来说，虽然投研实力强大，但对中国本土市场并不熟悉，对中国上市公司缺乏深入的了解，他们投资中国仍然需要中方伙伴的帮助。目前，多数QFII基金都是由中国基金公司提供投资咨询服务，外方在中方提供股票组合的基础上进行资产配置，而咨询费也是部分合资基金公司重要的利润来源。
2.合资基金在资产管理、公司内部控制、产品开发以及市场营销等方面的优势对于国内基金公司具有示范作用
在某种程度上，合资基金凭借外方的支持，体现了在投资理念、风险控制、人才储备上的优势，合资有利于直接借鉴国外的成熟经验并运用于中国市场，而外方股东的强大技术支持也有利于中国的基金业保持国际化的投资理念。再者，外方对纪律性的强调也有助于基金公司建立良好的制度保障，正所谓“外来的和尚好念经”，同样的规章制度由外方执行起来可能会有截然不同的效果。
应该说，合资基金已经在A股市场上显示出了自己的独特优势。合资基金外方股东大多在全球各地市场拥有长期的投资经验，其技术移植及支持成为合资基金优势的重要来源。同时，良好的股东背景也在其资产管理、公司内部控制、产品开发以及市场营销等方面给合资基金带来了很大的先天优势。这种优势对于国内的基金公司经营管理有着良好的示范作用。
三、我国基金业对外开放中需要注意的问题
1.合资基金中外方把握话语权
合资之后中外双方的融合问题，成为了当务之急。不少业内专家坚持认为，融合是合资成败的关键。从目前来看，外资在与中方进行谈判的时候，产生疑问和分歧最多的是与国际接轨的操作流程和中国金融市场特殊性之间的协调。事实上，无论是增持、参股，还是合资对象的战略重心转移，不少外资依然保持着通过合资模式加速进入中国资产管理市场的冲动。但与此同时，外资也更加重视自己的股东角色，企图掌控更多的话语权。
从目前合资基金公司的实际运营来看，50％以上的合资公司由外方股东把握话语权，不少合资基金公司需要向外方股东定期提交其风险管理报告、投资报告等，同时还要迎接外方不定期的飞行巡检，这在一定程度上把公司运营的决定权交付到了外方手中。部分资深专家对此忧心重重，认为大陆基金业很可能重复港台基金业的故事――1998年底，台湾基金业全面向外资开放，允许外资建立全资子公司。结果在18个月内，台湾基金业一半以上客户资金转到外方手中，10大基金公司有6家被收购。例如荷兰银行吃下光华投信，紧接着美商保德信、英商保诚人寿、瑞士银行分别吃下元富、京华、宝泰等投信公司控制性股权，汇丰投资管理公司中华开发银行持有的中华投信过半数股权，控制台湾最大、资产规模30亿美元、客户10万人的基金公司，台湾基金市场最终为外资公司所垄断。香港基金市场被国外资产管理公司把持的现象更加明显，在资产管理领域，几乎都是海外巨头的天下。因此，大陆基金业的明天，是否也将面临如此的局面呢？
当然，有不少业内人士则认为，作为内外资两种优势的结合物，中外合资基金将会发展成为中国基金业的一支重要力量，有望推动国内基金业的结构升级、促进证券市场的规范发展、引导投资理念的革命，而且多文化、多风格公司的加盟对于整个基金行业，乃至资本市场的发展无疑大有裨益。尽管外资方目前占有极大的主动权，但是由于相关法律、法规、政策的约束，以及在中国有关部门的监管之下，外资方不可能完全掌控中国的基金市场。再者，从国内已经放开的汽车、能源等众多领域来看，这种担心也是多余的。就长期来看，中国基金业的放开是一个极大的利好，关键是本土的基金公司要在“与狼共舞”中学会成长。
2.基金业完全开放后本土基金公司面临的强大竞争压力
根据中国在加入WTO时的承诺，中国最终将加入全球金融服务自由化协议，按WTO的规则要求，对缔约各成员完全开放证券投资基金业，届时将允许外资建立全资子公司。这对国内的本土基金公司来说，意味着将面对外资的直接竞争。
首先本土的基金公司将直接和外资交火，所面对的对手将是比自己大几十倍上百倍的巨人，无论是从规模角度还是投资经验营销经验，竞争都将是非常惨烈。另外，外资机构在全球化运作方面，经验和网络也是压倒性的优势。届时本土公司将面临着生死攸关的挑战。
其次是在在销售渠道方面的竞争，目前国内所有的基金公司都依赖于银行和券商的销售网点，虽然说经过几年的积累和运作，本土基金公司与银行之间形成了一定的利益共同体，但这种联盟其实也很脆弱，因为银行也是逐利的机构，如果外资机构给了优惠的条件，银行是不会理会太多本土公司的事的。所以，趁早建立自己的销售网络应该是基金公司刻不容缓要做的事。另外，监管机构应该支持独立投资顾问行业的发展，将基金分销渠道多样化，化解集中在银行和券商的风险。
再次是人才的竞争，从目前香港和台湾的情况看，主要是基金销售专业人才的竞争。外资企业的薪资会高一些，人工成本会高，但其运作更有效率，运营成本会低，所以这方面本土基金公司没有任何优势可言。
最后是品牌的竞争，这是终极竞争。本土的几个公司这几年下来，积累了一点品牌和知名度，但这也很溥弱，看一看国外的杂志，外资基金公司很舍得花钱打广告，都是大篇幅高高密度的宣传，宣传其业绩多么好（很多五星基金），宣传其历史有多么长，动辄几十上百年，宣传其资产有多大，成百上千亿美元，这样两三年下来，国内公司还有谁记得呢？
品牌的威力无疑为那些一味追求规模甚至不惜投机取巧的基金公司敲响了警钟。对于那些成立较早、规模不大不小的公司来说，有不少还是在靠着旗下封闭式基金旱涝保收的管理费过日子。尽管他们暂时还没有明显感受到竞争的压力，但相信这种安逸舒适的生活也不会持续太久。2004年就已经正式生效的《基金法》赋予基金持有人“修改或提前终止基金合同”、“更换基金管理人或基金托管人”、“转换基金运作方式”等权利，如果这些权利今后真正得到落实，那么对于业绩不好、不讲诚信的封闭式基金管理人，持有人完全可能会要求召开持有人大会变更管理人甚至提前清盘。
“基金业的竞争是一场马拉松。”随着时间的推移，资源将逐渐向真正的强者聚集，制度也将愈来愈规范，投资者也会日渐成熟理性。“马太效应”是竞争向更高层次、更高水平过渡的表现。
中国本土基金公司必须树立民族基金业品牌，树立诚信形象。只有这样才能获得长期的客户，才能赢得投资者对民族基金业的信赖，中国的基金业才能在未来的国际竞争中占用一席之地。
3.基金公司治理仍是基金业发展中严峻的问题
2006年可谓是基金业的“大吉之年”，大型、超大型基金频繁出现。不仅大量股民转为基民，很多储户也开始转向基金。对于发展了8年的基金业来说，可以说迎来了灿烂的春天。然而，发展了8年的基金业在这个春天就可陶醉了吗？中国基金业与成熟市场相比仍有差距。不完全是肯定的。
前不久在深圳举行的基金峰会上，一位基金管理公司总经理在谈到基金公司治理时表示，目前基金公司的利益并不完全与基金投资者一致，基金公司的利润来自规模的扩大而不是基金投资者收益的增加。正因为此，在一些特殊的情况下，基金公司的利益甚至与基金投资者相冲突：比如，基金管理人为了做大货币市场基金的规模，而不顾基金资产的安全性和流动性，同样的情况也正在股票基金上演。再比如，基金公司股东要求被控股的基金公司为其接盘等等。
基金业在公司治理上一直没有找到突破口。多年以前，监管层就要求基金公司设立独立董事，但此“独董”非彼“独董”，它与上市公司的独立董事不是一回事，基金公司的独董保护的仍然是基金公司的利益，而上市公司则是保护全体股东，特别是中小股东的利益。近年来，基金公司也出现了股权激励的呼声，一些基金公司甚至已在悄悄的实施。但基金公司的股权激励和独立董事一样，并不能保护基金投资者的利益，也不能使基金管理人与投资者站在同一阵线上。
既然从公司治理结构上就存在投资者与管理者的利益冲突，那么如何才能约束基金管理者的行为呢？这一责任自然就落在了外部的“严刑峻法”上面。
多年来，无论是证券市场还是基金业内部都出台了多个法律法规。以基金业为例，在《证券投资基金法》出台后，监管部门先后出台了六个配套法规，对基金发行、投资、销售等各个环节进行规范。然而，正如《证券法》等一系列法规没能杜绝证券市场的违规甚至是违法操作一样，基金业内也鲜有人为违法和违规付出沉重的代价。相反，可能正因为违法的成本太低，巨大的利益不断的诱惑着基金管理人。
多年来，中国证券市场众所周知的违规事件有多起，还有更多不为公众所知的事件。但相当多事件最后均以“内部批评”、“不点名批评”告终，甚至还有不了了之的。虽然基金业已是公认的制度较为健全的行业，但同样有多起违规事件。在这些事件的处理上，基金业也不能摆脱中国证券市场的窠臼。因此，加强对违规行为的处理力度是保障中国基金业健康发展的一项重要工作。
不过，可喜的是，市场已看到变化，证券市场的兴风作浪者已开始被追究法律责任，司法程序越来越多的被引入到证券市场中来，中国基金业将会越来越规范并健康地发展。
参 考 文 献
[1]黄伟春、刘传葵.入世背景下的中国基金业[J].浙江金融，2002年第12期.
[2]管雪峰.台湾基金业开放历程[J].海峡科技与产业，2002年第5期.
在每一只新基金发行的时候，基金公司都会大力宣传其以往基金的运作业绩，并罗列出各种排名作为佐证，以便让投资人相信其新基金的美好前景。
但其实，根据历史业绩选择基金投资是无可选择的，因为，在任何事情发生之前，我们都不会知道其结果，投资尤其如此。也许是因为在进行新的投资决策前，我们只有历史业绩可供参考，于是，市面上出现了大量的对基金历史业绩进行分析的图表和报告，比较著名的有晨星公司的基金业绩排名、银河证券和中信证券的基金评价报告等等，罗列出最近一周、最近一月、最近半年、过去的一个完整年度、过去的两个完整年度等等不同考察期间的基金表现，计算出净值增长率、标准差、夏普比率等等指标，目的只有一个――基金的历史搞个清清楚楚。
可是，这对我们现在的投资有什么意义吗？当未来捉摸不透的时候，我们只有希望历史是照见未来的一面镜子。不过，这一准则并非在任何情况下都是适用的。我们来做一个数量的分析。根据上海证券报与晨星公司举办的国内优秀基金评选结果，我们把主要的获奖公司：博时基金管理公司、华夏基金管理公司、南方基金管理公司、易方达基金管理公司旗下的开放式基金作为一个对照组，而把其他的基金管理公司管理的基金作为分析组，选择从去年的10月30日到今年的4月30日这半年的时间阶段作为考察窗口，看看基金公司旗下基金的市场表现的比较结果，从这一比较中，我们发现：
优秀基金公司的基金净值表现并非永远超越同时期的其他基金。从统计上，我们看不出四大优秀基金公司的基金净值增幅表现有持续超越其他基金管理公司的基金业绩表现的结果。未被评为优秀基金公司的公司旗下基金的业绩表现并不逊色，而一些2003年首次发行基金的基金公司的很多基金业绩表现也很出色。所以，简单地从历史业绩的角度，来决定买一个基金公司的基金，而不买另一个基金公司的基金，从证据上来看是不太充足的。
某些历史业绩差强人意的基金在考察期间内却表现优异，这表明该基金的基金经理人管理水平仍然值得关注。比较突出的例子是国泰金鹰、合丰成长等基金，我们可以看到在考察期开始的时候其净值是比较低的，但期间的增长幅度却显得相当突出。
看来我们要得出比较让人失望的结论了。因为，我们发现历史的优秀并非永远优秀，历史表现欠佳或没有历史的新基金也并非就实力不济。那么，到底我们要依据什么来预测基金业绩的未来表现并作出选择呢？
不过，短期来看，公募基金市场的新入者难以立即分得一杯美羹。
首先，新成立的基金公司，由于没有过往业绩支撑，市场认知度尚有待建立，短期内还较难获取投资者认可。因此，新成立的基金公司往往将先做基金专户或年金管理等业务，等积累了一定经验及业绩之后再做公募业务。例如，中国证券投资基金业协会公布的《2012年基金公司基本经营数据统计表》显示，公募基金市场的两支“新军”红塔红土及英大两家基金公司就仅开展了专户资产管理业务，并没有直接拓展公募基金业务。而纽银梅隆、富安达、方正富邦等基金公司自成立以来的一两年时间里，其资产管理规模增长都乏善可陈。
其次，从行业集中度上看，国内基金业的竞争格局发生了显著变化，早期成立的基金公司形成了稳定的客户基础，获得了一定的公信度，发展比较稳固，品牌价值开始发挥作用，凭借先发优势和长期积累的雄厚实力主导着行业领先格局。规模前10大的基金管理公司维持着50%左右的市场份额，规模前20大的基金管理公司维持着70%左右的市场份额，“马太效应”逐步显现，公募基金业务的资源被大型基金公司越来越多的占有，新成立的基金公司在经营竞争中已稍显劣势。
第三，从国内公募基金公司的盈利模式看，其资产管理规模的大小将直接决定公司的盈利能力。通过考察目前基金管理行业的平均水平，只有当基金公司管理资产达到100亿元以上时，基金公司收取的管理费大体上可以抵消当年的运营支出，达到盈亏平衡。因此，对于新成立的基金公司而言，由于初成立是资产管理规模普遍偏小，发展初期的日子可能显得较为艰难，甚至面临严峻的生存危机，要使资产管理规模上升至100亿元的盈亏平衡水平之上，可能需要奋斗好几年的时间，而近年A股市场又整体表现萎靡，大市整体运行情况不佳的情形下，更是极大制约着新成立基金公司的市场拓展能力。
长期来看，监管层对公募基金业务的市场准入限制在放开，未来公募基金业务的牌照限制或将不复存在，我国的公募基金公司也定会像其他行业一样遵循市场竞争的规律，出现优胜劣汰。公募基金公司的实力和品牌将逐渐显现分化，资产管理能力的好坏，将直接关系到公募基金公司的生存能力，强势基金公司将会崛起、边缘基金公司将会没落。
