发布时间：2023-09-27 16:15:10
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1998年4月，日本政府颁布实施了新的《外汇及外国贸易法》，解禁了原来只允许银行进行外汇买卖的做法，使得外汇保证金交易的公司及中介公司如雨后春笋般迅速地发展和壮大，在日华人更是积极踊跃地杀进外汇市场。可是在这几年外汇市场的肉搏战中，人们亲身感受到的不仅仅是它的无穷魅力，还有它的冷酷和无情。它的冷酷和无情就是外汇保证金交易的风险。
来自庄家和中间商的风险：外汇交易市场的参加者有银行、证券公司、投机商及外汇经纪人等等。但没有明确的规定是银行还是投机商，是只限于日本国内的公司还是国外的公司可以进行外汇保证金的立项。以至于日本以外的外汇市场参加者纷纷涌进日本，出现了很多可以进行外汇保证金交易的公司及中介商。庄家和中介商的资金实力、技术实力及信用程度的不同，也就存在着不同的风险。
所谓庄家就是在银行间市场进行外汇交易的同时又与炒汇者做着外汇保证金交易的汇市参加者。在炒汇者面临风险的同时，庄家也同样面临着各种各样的风险。近年来，由于外汇交易失败而导致破产的事例屡见不鲜。如原西德赫斯塔特银行和美国兰克林的破产，很大程度上是由于外汇交易的失败造成的。这些事例表明，除了外汇交易本身的风险外，投资者还担负着庄家破产所带来的风险。
中介商是在日本解禁外汇市场时诞生的。近两年来由于中介商增长的速度过快，出现了两个明显的问题。一是客户有限，公司内部又奇缺有专业知识的外汇人才。这就出现了有限的客户和无限增长的中介商之间的问题。在日本想炒汇和已经进入外汇市场的客户是有限的，而中介商是靠着客户交易时从中提取手续费来维系和发展的。也就是说，有限的客户所提供的手续费也只能维持有限的中介商的存续和发展。超出了这个限度，也就是超出了正常，进入不正常状态。懂得外汇分析、判断和操作的人才是中介商赖以生存的必要条件。外汇人才不仅要有丰富的外汇知识，还需要有丰富的外汇交易经验。能对外汇市场进行分析和判断，也能指导客户如何躲避风险，实现盈利，但日本的外汇人才不只是不足而是奇缺。这样就出现了外汇人才和中介商增长过快之间的矛盾。二是中介商自身的问题。中介商的快速增长，是因为看到外汇交易的魅力和潜力，为了尽快抢占这个市场，难免出现一些中介商的准备工作做得不充分，盲目立项上马等情况。
欺诈风险: 融市场、银行和中介商于一身的吸金公司欺诈性最大。吸金公司是根本就不存在的公司，他们根本就不在市场上进行交易，也没有庄家银行。客户与他们之间的交易只是口头上的，当他们集资的数额达到了他们满意或是欺诈无法继续时，他们就会像幽灵一样神不知鬼不觉地消失。
关键词：石油企业；涉外项目；财务管理；外汇风险
一、石油企业涉外项目财务管理的基本内涵及其作用意义和要求的概述
随着石油市场和供应的全球化程度的加深，我国石油企业参与国际化经营和投资的步伐不断加快，涉外项目成为了石油企业投资经营的重要组成部分。涉外项目财务管理成为了影响项目投资收益的重要方面，根据涉外项目的财务管理需求，其基本内涵涉及到对于政治风险、外汇风险和资金管理风险等。其管理状况和水平决定了项目的众多财务指标和盈利能力指标，越来越多的石油企业开始重视涉外项目中财务管理的职能。
石油企业涉外项目财务管理的重要性，客观上要求在其涉外项目财务管理中要从下面几个方面进行思考和把握，对于涉外项目财务管理中的政治风险要做好充分的环境评估，对于外汇风险要做好技术性的防范，对交易环节、会计环节和现金流量方面做好技术性评估，对于资金管理风险方面的资金转移、投资决策、资本运营和融资等方面要综合运用多种技术手段和组合来降低风险。对于这三方面财务风险的管理构成了石油企业财务管理的主要内容。
二、目前石油企业涉外项目财务管理的基本现状、存在问题及其原因分析
我国石油企业的跨国经营应该来说也有了相当长的一段时间，积累了一定的涉外项目财务管理经验，初步建立了一套涉外项目财务管理和风险测评的体系和标准，为项目的成功实施和健康的财务指标运行状态提供了一定的帮助和支持。但由于近年来国际石油市场价格波动幅度太大和石油投资项目受到投资国政治因素的影响以及相关的贸易管制和规律制度的影响也在日益变大，因此其财务管理中也暴露了不少问题，归纳总结起来有以下几个方面的表现。
第一，石油企业涉外项目财务管理中由于对于项目投资国的政治环境、财务税收政策以及相关的法律政策等的正确认识和理解，使得由于这些因素导致了财务管理中的项目资产价值发生重大变化，甚至有时会带来严重的资产损失和贬值，而不能通过合法途径获得补偿；第二，石油企业涉外项目财务管理中由于缺乏对于外汇风险的作用机制和相应交易时机方式技巧的掌握，使得财务管理中出现的交易风险、会计处理风险以及经济风险对于涉外项目的投资收益率和正常的经营运作产生了深层次影响，造成了项目本身一些本来避免的不必要的会计亏损和账面资产价值的流失；第三，石油企业涉外项目财务管理中由于缺乏对于资金管理相关技术及其组合的综合使用，使得在相关资金转移、投资决策、资本运营以及融资策略中出现了较高的风险，给涉外项目的运营带来了较高的财务风险和运营成本，石油企业涉外项目中正常的资金转移、合理的避税和对于汇率风险的回避是一项技术性较高的财务管理操作技术。
三、石油企业涉外项目财务管理若干问题的解决方案和对策分析
根据石油企业涉外项目财务管理的基本内涵及其作用意义和要求的概述，在分析了目前石油企业涉外项目财务管理的基本现状、存在问题及其原因的基础上，参考相关财务管理的知识经验特别是对我国石油企业涉外项目财务运作案例的综合分析研究，从下面几个方面提出加强和提高石油企业涉外项目财务管理水平和效益的建议和对策。
第一，石油企业涉外项目财务管理中应该建立健全对于投资项目东道国政治法律财务环境状况的测定和评估机制，对于东道国可能的政治制度变迁、现行的财政法律制度特别是关于外资项目管理的税收、资产和汇率制度等做好充分的调查评估，并建立相关的应急预案和处理机制，特别是要与第三方的保险机构就相关政治因素风险达成相关赔偿机制和风险预防办法。
第二，石油企业涉外项目财务管理中应该特别注意跨国交易和资产货币转移中的外汇汇率问题，掌握涉外项目中汇率操作的基本技巧和货币币种组合的选择以躲避外汇交易过程中出现的交易风险、经济风险和会计风险，根据汇率预期在涉外合同结算中选择不同坚挺度的货币作为结算货币，同时根据汇率期货市场的走势选择不同的结算日以避免风险，特别是对国际原油期货市场价格走势给予充分的关注和分析，另外也可以考虑通过母子公司内部交易的形式合法地规避外汇风险。
第三，石油企业涉外项目财务管理中应该在全面理解和掌握跨国资金流动和交易中的具体操作流程、影响因子以及作用机制的基础上，对涉外项目的资金转移、资金运营、融资方式和投资决策等做出一揽子预案，在确保一定的项目净现金流量指标的基础上预防相关的资金管理风险，在国际融资中可以采取包括信托、BOT、股权转让、股权回购等多种方式对石油项目资产进行灵活处理。随着我国石油企业涉外项目运作经验和专业化人才队伍日趋成熟，其采取多样化的融资投资决策的可能性以及相关风险的控制水平也都具备了一定的条件。
四、总结
石油企业涉外项目财务管理由于其业务的跨国性和复杂性使得其财务管理的难度和技术性要求也相对较高。本文在指出了石油企业涉外项目财务管理中对于政治风险、外汇风险和资金管理风险管理中存在的问题，这几个方面的问题构成了石油企业涉外项目财务管理的主要内容，并且其管理状况直接决定了石油企业涉外项目的经营风险和经济收益水平。本文最后结合了相关理论提出了改善涉外项目中政治风险、外汇风险和资金管理风险水平和质量的建议和对策。
参考文献：
[1]徐伟.石油企业防范财务风险策略[J].化工管理.2009;08
关键词:外汇储备管理体系借鉴
中国人民银行2006年7月14日统计显示,到6月末我国外汇储备余额为9411.15亿美元,同比增长32.37%。中国外汇储备自2006年2月底就已超过日本,跃居世界第一位。据日本财务省数据显示,截至2006年6月底日本外汇储备达8648.8亿美元。因此我国9411亿美元的外汇储备额仍为世界第一。我国外汇储备自1996年末首次突破1000亿美元以来,就一直处于迅速增长的趋势(见表1)。外汇储备充裕,有利于增强我国的国际清偿能力,提高海内外对中国经济和中国货币的信心,也有利于应对突发事件,防范金融风险,维护国家安全。然而,巨额的外汇储备对资源的合理配置与资金的使用效率提出了更高的要求。因此有必要构建更为市场化的储备管理体制。本文通过对世界主要国家储备体系的简要介绍和比较,给出了中国应如何改善其外汇管理体系的政策建议。
一、新加坡、挪威:多层次的储备管理体系
新加坡和挪威的储备管理体系,是由财政部主导或财政部和中央银行共同主导,由政府所属的投资管理公司进行积极的外汇储备管理的多层次储备管理体系。
1.新加坡的储备管理体系
新加坡的外汇储备管理采用的是财政部主导下的新加坡政府投资公司(GIC)+淡马锡控股(Temasek)+新加坡金融管理局(MAS)体制。新加坡实行积极的外汇储备管理战略,所谓外汇储备的积极管理,就是在满足储备资产必要流动性和安全性的前提下,以多余储备单独成立专门的投资机构,拓展储备投资渠道,延长储备资产投资期限,以提高外汇储备投资收益水平。20世纪70年代以来,由于新加坡经济增长强劲、储蓄率高、以及鼓励节俭的财政政策,新加坡外汇储备不断增加。新加坡政府在对经济前景进行评估之后,确认国际收支平衡将保持长期盈余。为了提高外汇储备的投资收益,政府决定改变投资政策,减少由新加坡金融管理局投资的低回报的流动性资产,允许外汇储备和财政储备投资于长期、高回报的资产。
新加坡金融管理局(MAS)即新加坡的中央银行,是根据1970年《新加坡金融管理局法》于1971年1月1日成立的。MAS持有外汇储备中的货币资产,主要用于干预外汇市场和作为发行货币的保证。新加坡外汇储备积极管理的部分,由新加坡政府投资公司(GIC)和淡马锡控股负责。1981年5月新加坡政府投资公司(GIC)成立,GIC主要负责固定收入证券、房地产和私人股票投资。它的投资是多元化的资产组合,主要追求所管理的外汇储备保值增值和长期回报。淡马锡控股是另外一家介入新加坡外汇储备积极管理的企业。淡马锡原本负责对新加坡国有企业进行控股管理,从上世纪90年代开始,淡马锡利用外汇储备投资于国际金融和高科技产业,至今公司资产市值达到1003亿新元。
就对外汇储备积极管理而言,发挥主导作用的为新加坡财政部。GIC与淡马锡所管理的不仅仅是新加坡的外汇储备,也包括了新加坡历年累积的财政储备(主要由GIC管理)。GIC和淡马锡都为新加坡财政部全资拥有。
2.挪威的储备管理体系
挪威外汇储备的管理采取的是财政部和挪威央行(NorgesBank,以下简称NB)联合主导下的挪威银行投资管理公司(NBIM)十挪威银行货币政策委员会的市场操作部(NBMP/MOD)体制。挪威也实行外汇储备积极管理的战略,挪威是世界第三大石油净出口国,随着石油收入的快速增长,挪威于1990年建立了政府石油基金。外汇储备的积极管理被提到议事日程上来。
财政部对石油基金的管理负责,但石油基金的管理运作被委托给挪威央行。就财政部而言,其责任主要在于制定长期投资策略,确定投资基准,风险控制,评估管理者以及向议会报告基金管理情况。而挪威央行则是按照投资要求具体进行石油基金的投资操作,以获取尽可能高的回报。
成立于1998年的NBIM,是挪威央行下属的资本管理公司,它的成立奠定了今天挪威外汇储备积极管理的基本架构。它不介入一般的银行业务,其主要任务是履行其作为投资管理者的职能,发挥其作为机构投资者的优势,对外汇储备进行积极管理。2000年NBIM进行了小规模的指数和加强指数投资。从2001年起,一些组合已经开始投资于股票,2003年开始,又投资于没有政府担保的债券,从而使基金资产组合更加多元化,投资的持有期限较以前也有所延长。挪威央行货币政策委员会的市场操作部主要负责外汇储备的流动性管理,其职能类似于中国国家外汇管理局的储备管理司。
除上述国家外,韩国也建立了财政部+韩国银行+韩国投资集团(KoreaInvestmentCorp.)这种多层次的储备管理体系。
二、美国、日本:双层次的储备管理体系
美国和日本采取由财政部和中央银行共同管理外汇储备的管理体系。
1.美国的储备管理体系
美国的储备管理体系由财政部和美联储共同进行,美国的国际金融政策实际上是由美国财政部负责制定的,美联储则负责国内货币政策的决策及执行。在外汇储备管理上,两者共同协作,以保持美国国际货币和金融政策的连续性。事实上,从1962年开始,财政部和美联储就开始相互协调对外汇市场的干预,具体的干预操作由纽约联储银行实施,它既是美联储的重要组成部分,也是美国财政部的人。从20世纪70年代后期开始,美国财政部拥有美国一半左右的外汇储备,而美联储掌握着另一半。
美国财政部主要通过外汇平准基金(theExchangeStabilizationFund)来管理外汇储备。其管理过程是:1.早在1934年,美国《黄金储备法》即规定财政部对ESF的资产有完全的支配权。目前ESF由三种资产构成,包括美元资产、外汇资产和特别提款权,其中外汇部分由纽约联储银行,主要用于在纽约外汇市场上投资于外国中央银行的存款和政府债券。2.ESF在特殊情况下还可以与美联储进行货币的互换操作从而获得更多的可用的美元资产。此时,ESF在即期向美联储出售外汇,并在远期按照市场价格买回外汇。3.ESF所有的操作都要经过美国财政部的许可,因为财政部负责制定和完善美国的国际货币和国际金融政策,包括外汇市场的干预政策。此外,美国《外汇稳定基金法》要求财政部每年向总统和国会就有关ESF的操作做报告,其中还包括财政部审计署对ESF的审计报告。
美联储主要通过联邦公开市场委员会(FederalOpenMarketCommittee)来管理外汇储备,并与美国财政部保持密切的合作。其管理过程是:1.美联储通过纽约联储银行的联储公开市场账户经理(theManageroftheSystemOpenMarketAccount)作为美国财政部和FOMC的人,主要在纽约外汇市场上进行外汇储备的交易。2.美联储对外汇市场干预操作的范围和方式随着国际货币体系的变化而变化。这可分为三个阶段,第一阶段是布雷顿森林体系时期,联储更多的是关注黄金市场上美元能否维持平价,而不是外汇市场。第二阶段是1971年之后,浮动汇率制度开始形成,美联储开始积极干预外汇市场,当时的主要手段是和其它国家央行的货币互换方式。第三阶段是1985年《广场协议》之后,美联储对外汇市场的干预很少使用货币互换,而是采取直接购买美元或外汇的方式进行。2.日本的储备管理体系
日本财务省在外汇管理体系中扮演战略决策者的角色。日本的储备管理体系由财务省负责,根据日本《外汇及对外贸易法》的规定,财务相为了维持日元汇率的稳定,可以对外汇市场采取各种必要的干预措施。而日本银行根据《日本银行法》的规定,作为政府的银行,在财务相认为有必要采取行动干预外汇市场时,按照财务省的指示,进行实际的外汇干预操作。
日本银行在外汇管理体系中居于执行者的角色。一旦开始进行对外汇市场的干预,所需资金都从外汇资产特别账户划拨。当需要卖出外汇时,日本银行主要通过在外汇市场上出售外汇资产特别账户中的外汇资产来实现;当需要买进外汇时,所需要的日元资金主要通过发行政府短期证券来筹集。通过大量卖出日元、买进外汇的操作所积累起来的外汇资产又构成了日本的外汇储备。日本银行的外汇市场介入操作通常在东京外汇市场上进行,如有必要,日本银行也可向外国央行提出委托介入的请求,但介入所需金额、外汇对象、介入手段等都仍由财务大臣决定。日本银行主要通过金融市场局的外汇平衡操作担当,以及国际局的后援担当两个部门来实施外汇市场干预。其中外汇平衡担当负责外汇市场分析及决策建议,并经财务省批准,而后援担当则负责在财务省做出决定后,进行实际的外汇交易。
除了美国和日本采取双层次外汇储备的管理体系以外,世界上还有许多其它国家和地区也采取同样的管理体系,如英国、香港等。
三、中国:单一层次的储备管理体系
我国的外汇储备管理体系是由央行依据《中央银行法》,通过国家外汇管理局进行储备管理,实际上是由央行独立进行战略和操作层面的决策,在储备管理体系中财政部没有发挥主导作用,也没有成立专门的政府投资公司进行外汇储备的积极管理,因此属于单一层次的储备管理体系。各主要经济体的实践表明,存在由财政部决策、央行执行的双层储备管理体系;和由财政部主导或财政部和中央银行共同主导,并且建立政府所属的投资管理公司进行积极的外汇储备管理,这种多层次的储备管理体系。
目前由央行独立进行战略和操作层面的决策当然会带来灵活性,但也会带来弊端。一是使得汇率政策和货币政策之间的冲突无法避免,央行从2002年开始发行票据对冲外汇占款,目前央行票据占外汇储备的比重已从2003年的19%上升到2005年第一季度的近90%,央行货币政策日益严重地受到汇率政策的牵制,往往难以取舍。二是巨大的储备规模决定了其运用必须实现国家战略目标,而单纯从央行角度进行相关决策,缺乏达到和实施上述战略的基础。因此,我们应该借鉴国外储备管理的经验,不断完善我国的储备管理体系。
四、各国外汇储备管理体系对我国的借鉴
1.采取积极的储备管理战略
外汇储备积极管理的基本目标是要获取较高的投资回报,以保证储备资产购买力的稳定,这与传统外汇储备管理的流动性、安全性目标存在本质的不同。外汇储备的积极管理主要考虑资产的长期投资价值,对短期波动并不过分关注,但对投资组合的资产配置、货币构成、风险控制等都有很高的要求。尤其在中国外汇储备数量不断增加,外汇储备相对过剩的情况下,更应该学习新加坡和挪威,采取积极的外汇储备管理战略,以减少持有外汇储备的机会成本。在世界发达国家,外汇储备的一般金融资产性质越来越明显,增值已成为了一项义务,我国目前经营的原则应当迅速由“零风险、低收益”向“低风险、中收益”转移。拓宽投资领域,改革投资机制。外汇储备具有同一般金融资产性质相同的一面,在增值投资方面,我国应当积极研究储备资产的增值盈利方式,在投资领域中,不止局限于存款、债券,还可以选取一部分资产,运用国际通行的投资基准、资产组合管理、风险管理模式进入房地产、股票市场,增加储备资产的盈利能力。
2.建立统一的储备管理体制
中国外汇储备的管理是多目标多层次的。这种多层次、多目标的储备管理,除了需要统一的战略设计,也要处理好体制上的分权与集权的问题。国外的储备资产虽然归属于多个部门,如新加坡的外汇储备分散于GIC、淡马锡和MAS,但是由于新加坡政府特殊的权力结构,可以有效保证外汇储备管理分权基础上的有效集中,特别是参与积极管理的GIC和淡马锡,在新加坡政府首脑的直接掌控之下,既有明确的功能分工又有相互的密切合作,非常有利于贯彻政府的经济政策和战略意图。中国政府的结构和权力配置与新加坡不同,特别是与未来外汇储备积极管理有关的政府职能分散于若干不同的部门手中。各个部门都有不同的目标和政策,彼此之间目前的政策协调也并不顺畅。甚至在同一部门内部,尚有事权划分不清的问题。因此,要将这些部门统一在共同的使命之下,并使有关部门进行良好的合作不是一件容易的事情。如果不对现有体制进行重新的规划整合,则体制内部的矛盾,将极大阻碍管理目标的实现。
一、外汇储备不可无偿使用也不可直接用于国内
(一)外汇储备是有成本的
外汇储备的成本以央行对货币持有人负债的方式支付。外汇储备的积累对应的是基础货币的发行,而外汇储备的减少对应的是基础货币的回笼。央行通过法定准备金和发行票据购买外汇也是有成本的,即支付的利率。之所以将外汇储备购买外国债券等就是为了在兼顾流动性和保值性的同时,适度增值以弥补获得外汇的成本。既然获得外汇是需要成本的,外汇的使用自然也是有偿的。
(二)无偿使用或国内使用外汇储备将导致通货膨胀压力
在我国,人民币是唯一的合法流通的货币,民间获得外汇后,必须通过银行结汇,兑换成人民币。但这笔人民币并不是已进入流通的货币而是央行的新的负债,也就是说,人民币基础货币增加了。如果外汇储备将直接用于国内,那么央行将面临二次结汇,不得不再次发行新的货币用于置换外汇,那么国内的基础货币又将增加。通过货币乘数,新增的基础货币将极易严重加剧通货膨胀压力。
二、利用部分外汇储备推动“走出去”,帮助“引进来”
鼓励企业“走出去,引进来”,不仅是产业调整的需要,也是缓解高额外汇储备压力的一个重要举措。积极利用外储支持国家扩大内需、增加进口对外汇资金的需要,为企业对外投资提供融资支持和便利,做到“外储内用”。
(一)鼓励国内有条件的企业到海外投资,消化外汇储备
随着国家进一步放宽外汇管制,一方面要积极实施“走出去”战略,以增大资本输出,避过关税壁垒,参与国际资源分配;另一方面,要实施国民待遏原则,统一内外资企业所得税率,并淘汰一批能耗高、污染重的外资项目,以抑制不必要的资本流入。应鼓励更多的有条件的企业到海外投资,加速中国企业国际化的进程。
(二)购买国外核心技术和设备,培养企业的自主创新能力
国际金融危机负面影响的持续加深,使得原本对华出口相当苛刻的外国政府不得不考虑“对华出口管制政策”放松,以获得挽救国内经济形式和政府选票的一剂良药。即便是美国也被迫松了口。以美国与中国在北京签署的一份放宽对华高技术产品出口管制的原则性文件为标志,我国将有可能直接从美国获得以前被禁止出售给我国的技术和设备等。可见,我国可以利用经济危机这一特殊时期,积极努力的引进先进设备和技术,达到直接转化为中国国内的投资增长,对经济增长起到直接的拉动和刺激作用;同时,对提高我国的技术实力和经济的长远发展有着积极的作用;并且中国增加进口先进设备和技术无疑也有利于出口国的经济,是对世界经济复苏的一个重要贡献。
(三)建立健全风险防范机制
利用部分外汇储备椎动“走出去”,帮助“引进来”,必须建立健全风险防范机制,对企业进行风险指导,加强对东道国政治、经济运行情况的监测分析,建立健全涉外经济的预测预警体系。加强监管力度,完善投资决策程序,引入健全的法律咨询与审查规章,完善激励和约束制度,注重积累海外市场管理经验和人力资源,实行人才本土化战略,吸引东道国当地的优秀人才,采取有效措施,保护“走出去”企业的知识产权。不仅要保障企业现在的利益,也要保障其在将来的权益。
三、通过财政手段做到外储内用
(一)财政购汇可以变相减少央行为结汇增发基础货币
财政购汇通过在市场上发行债券筹集货币向央行购买外汇,不会增加市场上的基础货币数量,反而回笼了部分基础货币,抵消央行增发的基础货币,直接减少结汇造成的国内货币供应压力,起到财政政疑配合央行进行宏观调控的效应。
(二)运用财政购汇促进国内公共事业的发展
财政购汇后,不仅可以用于海外和国内的战略性投资,明显增强国家的持续竞争力,而且,财政购汇,可用于向国外采购国内教育、医疗、环保、安全、生产、农村基础设施建设等事业继续的物资,或以注资形式下拨,加快提高国民福利和加快推进和谐社会的建设。少量用于补充社保基金,也不会对财政形成压力,因为社保基金支出主要在未来,若出现逐步支出后的少量缺口,可通过财政外汇投资收益填补。同时,减少了国家持有大量外汇储备所承受的风险。
四、将部分外汇储备用于战略物资和资源的储备
将外汇储备的运用与国家的战略规划相结合,充分发挥过量外汇储备的作用。
(一)战略资源制约着我国经济的发展和经济安全
资源已成为制约中国经济进一步发展的瓶颈,而能源问题有尤为突出。中国是一个人均石油资源水平较低的国家。随着中国“世界工厂”地位的确立。加工型出口规模的逐步扩大,能源供应“瓶颈”对中国经济增长的约束力亦逐步增强。目前中国石油对外依存度已经迭到了50%左右,预计今后对进口石油(含天然气)的依赖性还会提高。中国石油安全可能受到威胁,而中国目前的大量的外汇储备完全有能力购买石油来做国家的战略储备。其次也可购买铁矿砂、铜等战略物资。增加购买战略性资产,增加能源和资源储备,将货币形态的外汇储备变为资源形态的储备。
(二)将部分外汇储备用于建立战略资源储备有利于外汇储备的保值增值
石油、煤炭等能源产品价格跌至目前水平后,其下行空间已被大为挤压。在这种情况下,其产品贬值风险不大,反而是保值、升值潜力广阔。以石油为例。在当前国际油价处于低位的情况下,中国石油天然气集团公司与俄罗斯石油公司和俄罗斯国家石油管道运输公司分别签署了开展长期原油贸易的协议。根据这一“贷款换石油”计划,俄罗斯将从我国获得贷款。而我国则能在未来的20年内得到3亿吨原油。
(三)对建立资源战略储备应有步骤、有计划
外汇储备的首要职责是维护本国金融稳定,我们不能急功近利,将外汇储备一次性大量使用。应有步骤的、有计划的逐步进行。一方面可以减少战略储备建设过程中的错误,另外也可以防止出现需要大量使用外汇储备的紧急事件,导致国家经济波动。
五、部分外汇储备的市场化和民间化
适度适时放松外汇管制,分散外汇储备的经营风险在国家保持适度外汇储备的基础上,进一步放松我国外汇管制政策。
(一)组建专门的外汇投资公司代表政府管理外汇资产
如进行外汇储备的海外投资的中司、外汇局系统投资公司、全国社保基金理事会和国开行等便是其中代表。在操作过程中,我们应做到政企分开,遵循经济规律,趋利避害,稳妥投资。组建外汇投资公司的目的在与市场化运作资本,趋利避害,如果无法做到政企分开,独立经营,那么组建公司不仅没有任何改变,反而造成不必要的浪费。同时要注意吸收人才,加强管理,建立有效的稳健的管理和盈利模式。
(二)“藏汇于民”,通过外储证券化的途径通过民间来消化过量外储
首先我还是想再系统地介绍一下外汇买卖，外汇交易就是一国货币与另一国货币进行交换。与其他金融市场不同，外汇市场没有具体地点，也没有中央交易所，而是通过银行、企业和个人间的电子网络进行交。外汇交易市场是世界上最大的金融市场,平均每天超过1万5千亿美元的资金在当中周转—相当于美国所有证券市场交易总和的30余倍。外汇交易的类型很多，我们主要练习实盘交易和虚盘交易。经过好几笔的交易，我才发现虚盘交易原来是需要保证金的每次我赚的钱都不够扣除的，所以刚开始我都是一直在亏钱，不过貌似每笔交易都比实盘赚的多但亏损的也大。我感觉实盘比较稳定，可能是我每次投入的资金比较少所以赚的不多可也不易亏本。外汇市场具有空间统一性和时间连续性两个基本特点。所谓空间统一性是指由于各国外汇市场都用现代化的通讯技术（电话、电报、电传等）进行外汇交易，因而使它们之间的联系非常紧密，整个世界越来越联成一片，形成一个统一的世界外汇市场。所谓时间连续性是指世界上的各个外汇市场在营业时间上相互交替，形成一种前后继起的循环作业格局。所以我们需要在电脑上模拟，同时也可以获取更全面更精细的信息，而且也可以二十四小时进行外汇交易，我觉得这是一个很完善的市场。
为了能够让我们多了解关于外汇交易的知识和交易过程中所要掌握的技术，老师给我们做了些基础的介绍，同时也教我们怎样去分析和运用外汇走势图。以前看那些图总觉得特别深奥。现在我也可以根据这些图形去分析外汇市场动向，选择可以让自己可以获利的能交易方案。
虽然有学习过套汇的知识，但实际操作起来就发现学的那些不知道该怎样派上用场，有点手忙脚乱，无从下手。只好从网上又搜索些相关知识和实战技术。
在外汇交易中，我们需要了解自己的性格，容易冲动或情绪化倾向严重的人并不适合这个市场，成功的投资者大多数能够控制自己的情绪且有严谨的纪律性，能够有效地约束自己。我们是人不是神，错误总是难免的。就像我在交易中，看到某种货币刚有上升趋势的时候，我就会立即将它抛出，却忽略掉它还有上升的空间，每次这个时候我就特后悔，还有就是没有察觉到某种货币已经上升到了极点，却依然买进。以致后来货币一直贬值，我等了好久也没有升值，每次看到它稍有上升的趋势，我就特别激动，可是过不了多久，它又开始下降了。我的心情大起大落的，难怪心理素质不好的人最好不要玩这个，不然能被急死。很多时候因为犹豫不决，未能当机立断，因而愈陷愈深，损失增加，不怕错最怕拖。虽然这不是真实的金钱，但是我想心情应该和他们是一样的。
交易技巧大部分人都能倒背如流，却仍然有很多人亏损，这是为什么呢？因为很多人都是：讲得到，做不到！试想一下，市况不是涨就是跌，机会是一半对一半，十次买卖就算有五次亏、五次赚吧，如果能够狠下决心，毫不手软，相信综合计算赚多亏少并非难事。所以我们一定要学会自律。
在交易中我发现一个很大的问题，就是在我点鼠标的那一刻，我原本看中的汇率和我下单以后的汇率完全不一样，造成我很多的交易上的失误，亏损很大，所以我想在真正的外汇市场上是不是也存在这样的问题，还是模拟系统的不完善。
（一）交易风险是国际物流企业在国际经营中面临的主要外汇风险。对国际物流企业而言，交易风险主要出现在对外直接投资、对外货币资本借贷、对外服务等领域。
（二）折算风险又称会计风险，它是指企业把外币余额折算为本国货币时，由于汇率变动导致会计报表相关项目发生变动的风险。由于国际物流企业在境外产生的损益都有可能存在折算风险，所以折算风险也是国际物流企业面临的一种重要风险。
（三）经济风险又称经营风险，它是指由于预期之外的汇率变动引起企业业务量、成本和价格的变动，使得企业收益在未来一定时期内可能发生变化的潜在风险。经济风险对国际物流企业的影响不仅是短期的价格变动，而且会对国际物流企业的经营环境（如利率、市场需求等）带来长期、深远的影响，最终影响国际物流企业在国际市场上的服务价格、服务成本以及市场份额，甚至可能改变国际物流企业的发展战略与竞争战略。
二、国际物流企业外汇风险管理现状
（一）对外汇风险认知存在偏差我国国际物流企业对外汇风险管理存在以下误区：
（1）外汇风险难以规避。我国部分国际物流企业认为汇率的波动没有规律，企业难以有效防范汇率波动的风险。由此，部分企业在涉外合同谈判和收付汇环节上对外汇风险考虑不足。在已经具备远期和掉期交易机制的条件下，不少国际物流企业仍然选择即期结汇。
（2）过度看重成本效益原则。大部分国际物流企业未建立外汇风险管理部门，专业人才配置不够，一般都由企业管理人员或财务人员兼职办理外汇业务。由于缺乏专业知识和外汇理财技巧，谈不上对外汇风险的预测，更谈不上有效地运用金融工具来化解外汇风险。
（3）盲目追求外汇投资。部分国际物流企业将外汇风险对冲的金融衍生工具当成是炒汇工具，盲目炒作，铤而走险，产生大量投资损失。
（二）外汇风险防范产品不够完善当前，我国商业银行提供的规避外汇风险产品还很少，主要是远期结售汇、外汇远期、外汇掉期、外汇期权等几种。遗憾的是，由于我国国际物流企业规模普遍较小，这些产品还不太适合我国大多数国际物流企业的需要。远期结售汇业务虽能直接规避人民币外汇风险，但它要求企业有等值现汇才能办理。对于我国大多数中小国际物流企业而言，单笔收汇金额小，企业资金普遍紧张，加之办理远期结售汇需多支付一定的费用，因此国际物流企业收汇后一般不愿意采用远期结售汇规避外汇风险。另外，受内部风险控制要求和管理体制的制约，一些商业银行总行向分支行下发有关汇率避险业务管理规定及风险控制要求时环节较多，时间较长，在一定程度上影响了基层行提供外汇避险服务的积极性。
三、国际物流企业外汇风险规避原则
（一）风险对冲与风险分散原则 虽然外汇市场的风险较大，但仍然是可以对冲和分散的，甚至是可以获利的。当然，国际物流企业的外汇避险操作目的并不是进行外汇投机，而是规避外汇波动带来的交易风险、折算风险和经济风险。因此，国际物流企业在进行外汇避险活动的时候，应坚持风险对冲与风险分散的原则，在风险可控前提下运用金融衍生工具，不能为了获得较高的投资收益而采用激进的冒险措施使公司的外汇风险管理活动变成一种投机或赌博。
（二）预测与监控相结合原则要成功地回避外汇风险，首先必须对汇率变动趋势进行科学预测。国际物流企业的外汇管理人员在采取风险防范操作时，应综合基本面分析与技术面分析、参考历史走势与其他资本市场走势，对汇率的变动趋势进行科学预测。此外，国际物流企业还需建立外汇风险预警机制，对外汇风险进行全程、全方位的监控，防止汇率变动的方向和波动幅度出现异常带来的外汇风险失控。
（三）经济性与灵活性相结合原则所有的外汇避险操作都将产生操作成本，操作成本包括聘请专业外汇风险人员的成本、外汇买卖佣金、税收、机会成本等。因此，在选择外汇操作方法时，国际物流企业应对外汇风险防范的成本收益进行比较。在科学预测汇率波动趋势的基础上，如果采用避险措施带来的收益小于操作成本，那么可以不进行避险操作。此外，由于外汇避险操作很多时候都是将外汇风险转嫁给交易对方，是一种零和博弈。如果对方也充分考虑到了外汇风险并在交易过程中坚持有利于自己的避险措施，那么交易双方可能僵持不下，国际物流企业将无法获得客户。此时，国际物流企业就必须从全局战略的角度出发来灵活应变，必要时给予对方风险补偿，或采用折中方案。
四、国际物流企业外汇风险规避方法与手段
（一）树立科学的外汇风险管理观科学的外汇风险管理观是国际物流企业有效管理外汇风险的前提。我国国际物流企业应认识到外汇波动的规律性以及外汇风险防范的可行性，合理管理外汇风险能降低企业的风险损失。为此，在制定经营战略、投资战略和市场发展战略时，国际物流企业需充分考虑汇率因素；建立健全外汇风险的全面防范机制，组织公司战略发展部、市场部、财务部等相关部门协同贯彻外汇风险管理战略。对于规模较大的国际物流企业，需建立专门的外汇风险管理部门或岗位，加强高素质外汇人才的引进和培养，为公司经营管理层提供外汇管理方面的对策建议。
（二）建立完善的外汇风险管理体系在树立科学的外汇风险管理观基础上，我国国际物流企业需建立健全包括外汇风险管理战略、外汇风险识别、外汇风险限额、外汇风险测量和管理方式、外汇风险防范评估等内容的外汇风险管理体系。此外，外汇风险的管理应贯穿于整个经营管理体系。外汇风险管理不仅是财务部门或少数高层领导的战略性工作，而是在整个企业的生产经营过程中都必须加以考虑和实施的战术管理活动。在防范外汇风险时，坚持“事前预防和事后规避相结合，重在事前防范”的基本要求，交易前以预防为主，交易后以规避为主。
（三）合理选择交易计价和与算货币计价和结算货币的选择不依赖于金融市场，是企业可以掌握和控制的一种外汇风险管理技术，因此，国际物流企业防范外汇风险的第一道技术防线就是选择合理的计价和结算货币。国际物流企业可以通过以下方式来调整计价和结算货币：第一，对于议价能力较强的国际物流企业，可以选择币值趋硬的货币作为国际收汇的计价货币，选择币值趋软的货币作为国际付汇的计价货币。对于议价能力较弱的企业，则要避免对方采取此类策略，可以考虑对国际交易的一半用硬币、一半用软币计价。这种方法考虑了交易双方的利益，也中和了汇率的波动，容易被交易双方接受，是规避外汇交易风险的一种简便方法。第二，选择可自由兑换的外币。在国际交易中使用可自由兑换货币，有利于资金的调拨、运用，有助于外汇风险的转移。人民币即是自由兑换货币。因此，在进行国际业务往来中，国际物流企业可以在合同中明确只接受本币计价，从而规避外汇风险。
（四）适当改变收汇与付汇时间外汇风险的大小与收汇和付汇的时间相关，因此，我国国际物流企业可以适当改变收汇和付汇时间，降低外汇风险。第一，在交易合同中的计价和结算的外币汇率趋升时，如果国际物流企业是买方（如购置船舶、飞机等运输工具以及货柜等固定资产）且货款到付，就尽可能提前付汇；如果国际物流企业是服务提供方且约定服务完成时付款，则可延期收汇；如果国际物流企业在提供物流服务时向外方提供信用，则应延长出口汇票期限。第二，若交易合同的外汇汇率下跌时，我国国际物流企业作为买方可延期付汇，而作为服务提供方则应提前收汇。通过改变收汇和付汇时间，国际物流企业不仅可在条件允许时有效规避外汇风险，而且可防止交易对方的风险转嫁。
（五）合理运用衍生金融工具 外汇风险可通过外汇远期合约、外汇期货合约、外汇期权交易、货币互换等衍生金融工具来规避。国际物流企业的大多数交易业务（无论是买入大宗运输工具，还是提供物流服务）都可采用外汇远期合约来规避外汇风险。我国国际物流企业可预先与卖方签订远期外汇买卖合同，规定买卖的币种、数额、汇率及未来交割的时间，在约定的到期日由双方按约定的汇率办理交割。由于外汇远期合约的操作成本较低、风险规避较为全面，应是我国国际物流企业外汇风险规避的首选金融工具。此外，对于物流服务中存在的垫资以及大量的应收账款，我国国际物流企业可进行货币互换操作，通过借入一笔与应收账款等额的外币资金，防范交易风险。
参考文献：
人民币换外汇
我国个人外汇管理办法实施细则规定，个人年度购汇总额为5万美元，这基本上可满足一般出国费用需要，如果额度不够，只需提供相关证明，就可以按实际金额购汇。
选好时机
国际外汇市场由于受多种因素的影响，银行外汇牌价随时变化，各外币汇率波动较大。除了需要马上购汇，只能按当前价格立即购买外，建议及早准备，不能等需要用时才想到购买，如果碰到汇率正处于相对较高的点位，就必须付出一笔较大的购汇成本。如未来一段时期后才使用外汇，可结合经济金融形势，选择较好的购买时机，趁价格相对较低时购入，节省换汇费用。
如果市场的不确定性较大，则可采取类似基金定投的方式购汇，即分批购买，既可在每月固定时间购买，也可分几次购买，几次下来，可较好地摊平购汇成本，降低汇率波动风险。对于不同预期走势的外币，应该区别对待。对有贬值预期的外汇，多采用分批购买的方式，对有升值预期的外币，则应瞅准机会，一两次便购足。
货比三家
由于外汇的波动性，同一家银行在不同时刻的外汇牌价是不一样的，而在同一时刻不同银行的外汇牌价也存在较大的差别。如3月11日某网站公布的人民币汇率实时行情显示，9家主要商业银行美元兑人民币汇买价介于6.6563～6.5609，差距显然较大。按照这个汇率，同样购买1万美元，前一家银行需要用66563元，而后一家银行则只需要65609元，相差954元。如果购买5万美元，相差4770元。目前购买外汇，银行基本上不收取额外手续费，有的还会针对留学等情况定期推出一些优惠活动，在购汇时可主动向各银行咨询，享受各项优惠政策。对于银行换汇，既可通过银行柜台，也可通过电子银行渠道，如网上银行进行。随时观察汇率变化，在一个较低的点位购买。
做好保值增值
外汇汇率变动较大，对于提前做好准备，已购买部分或全部外汇的，可通过一定方式进行保值增值。如通过银行购买中短期外币理财产品，其收益率一般都比同期的人民币理财产品要高。如对外汇市场比较熟悉和敏感，还可进行外汇买卖交易，充分把握中短期的汇率波动来保值增值。也可选择外币通知存款、短期限的定期存款等形式来尽可能地增加收益，尽量不要都放在活期账户。外币需要较强的流动性，在进行外汇投资时，避免将已准备的外汇资金存入高风险理财产品及期限较长的存款中。同时，要合理用好现钞、现汇账户，切不可把现汇账户里的钱轻易转入现钞账户，以免带来不必要的损失。
外汇换人民币
笔者另外一位朋友，去美国时怕外汇不够用，就多兑换了一些，最后回国时还剩下几千美元，由于临时没有外汇需求，便将这些美元在银行开了外币户存了起来。前不久孩子准备出国留学，才想起来几年前还存了一些美元，不过他发现，自己存的美元不但贬值了很多，而且利息收入还比人民币要低，亏损非常严重。
开立账户储蓄
如果在未来不长时间内还可能出国，并有用到这种外币，可在银行开立活期或短期外币账户将其存储，以便日后再用。与人民币储蓄存款不同，央行规定，各银行可在外币利率上限内自行调整，各家银行的定期储蓄存款利率可能有较大差距。在存储外币储蓄存款时，要“率比三家”，尽可能找利率较高的银行，以提高利息收益。各家银行会定期不定期推出外币理财产品，预期收益率比银行外币储蓄要高，如果赶上银行外币理财产品的档期，就可购买这种产品，赚取更多收益。
