发布时间：2023-10-08 10:17:43
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的宏观经济分析研究样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
关键词：大数据时代；宏观经济；机遇；挑战；对策
一、前言
基于互联网经济时代背景下，计算机技术的广泛运用促使数据信息能够得到有效的收集与处理，但随着计算机网络体系的逐步完善，面对海量信息数据，如何实现对数据的高效快捷处理，以实现对信息资源的充分利用，成为各行业领域所面临的一大挑战。在此背景下，大数据技术的应运而生，为实现对这一问题的有效解决提供了出路，对于宏观经济分析而言，同样离不开大数据的支撑，因此，这就需要针对宏观经济分析之需，实现对大数据的完善运用。
二、在宏观经济分析中大数据所呈现出的价值
主要表现在如下两方面：第一，提供更加全面的数据信息。对于宏观经济分析而言，因所分析的内容多且广，加上会受到诸多因素的影响，进而使得在实际开展这一工作的过程中，因数据信息的不全面、获取信息的时效性低等，使得宏观经济分析的结果缺乏科学性。而将大数据进行运用，则能够借助计算机网络技术的支撑，实现对数据实时动态获取，并以丰富数据的获取来支撑该项分析工作得以实现高质高效落实。第二，丰富了分析方法。在传统宏观经济分析中，主要财通的方法为统计分析模型，借助抽样分析法来获得样本数据，并以此来作为整体，进而使分析结果难以与事实相符；而借助大数据技术的运用，则能够借助海量数据信息的获取，以计算机为支撑来实现对数据信息的自动分析，进而以总体分析法来提升分析结果的可靠性。第三，分析技术水平得以提高。在实施大数据分析的过程中，离不开计算机技术的支撑，借助结算及技术的运用则能够以多种分析模型的搭建与多种识别技术的融入，来取代大部分人工分析工作，以技术的全面支撑来提高分析的准确性与效率性。
三、基于大数据时代下宏观经济分析所迎来的机遇与面临的挑战
1.机遇
在大数据时代下，大数据技术的融入使得该项分析工作的开展能够获得丰富数据支撑，并以相应分析方法与分析技术的创新，为提升宏观经济分析的效率与质量奠定了基础。从所迎来的机遇角度看，对于宏观经济分析而言，借助大数据的融入，能够实现对海量信息的实施动态化获取，进而提升了信息获取能力，同时，借助智能化获取与分析的实现，能够为实现准确的预测分析奠定基础，同时，也在降低分析人员工作压力与难度的基础上，提升了分析的效率，为充分实现宏观经济分析的作用与价值提供了保障。
2.所面临的挑战
机遇与挑战并存，对于宏观经济分析工作的实际开展而言，同样面临着巨大的挑战，具体而言：第一，在互联网时代下，信息的传播打破了时间与空间的束缚，面对海量信息数据，对于该项分析工作的实际开展而言，要想能够从中选取中有价值的信息，且能够充分服务于该项工作的实际开展之需，难度极大；第二，在运用计算机网络技术的过程中，需要确保数据信息的安全，但是，从数据安全保障工作开展的实际状况看，相应能力还有待进一步提升；第三，在运用大数据来开展宏观经济分析工作，需要确保具备完善的专业人才队伍，进而才能够为充分发挥出大数据的作用与价值提供保障，但目前现有行业专业人才匮乏，难以满足该项工作的实际开展之需，进而使得大数据的价值与作用无法得到充分实现。
四、充分发挥大数据在宏观经济分析中价值与作用的对策
大数据技术为当前宏观经济分析工作得以实现顺利且高效开展提供了技术支撑，但是，从目前运用大数据的实际状况看，一系列挑战的存在，使得大数据难以实现作用的充分发挥，因此，这就需要结合实际所存在的问题，落实针对性的解决措施：
1.营造良好的发展环境
要想促使大数据能够在该项工作中得到充分且完善运用，首先就需要从大数据运用的宏观环境着手，因此，这就需要充分发挥出政府的作用。在实际践行的过程中，政府要充分发挥出自身的主导作用，以大数据收集体系的完善打造为基础，并针对经济发展的重点领域，实现相应数据收集工作的有计划落实，进而才能够为宏观经济分析工作实现顺利开展提供基础性前提。具体而言：一方面，政府相关部门要进一步提升对大数据的重视程度，针对大数据给该项工作的开展所带来的优势作用进行全面分析，在此基础上，从政策、资金等多方面加大对实施大数据的支撑力度，进而为实现大数据网络环境的打造奠定基础。另一方面，要加大对相关科研领域的重视程度，加大投入力度，确保相应研究机构能够为实现大数据的进一步发展提供支撑。此外，对于政府而言，为了能够促使大数据在宏观经济分析领域中实现充分运用，可鼓励企业积极践行信息化该该，进而以企业全面信息化管理的实现，为大数据的应用与发展创造良好发展空间与环境。
2.加大对数据采集与管理的力度
对于宏观经济分析工作的实际开展而言，需要以大数据的完善采集为支撑，并加强对数据信息的管理力度，进而才能够为实现大数据价值的充分发挥奠定基础，因此，在实际践行的过程中，需要以完大数据采集与管理体系的搭建为支撑。从实际该项工作工作开展的现状看，由于人员能力素质不足、技术水平偏低以及管理漏洞的存在等，使得难以充分发挥出大数据的优势作用，而要想实现对这些问题的解决，则就需要针对大数据采集流程，以完善采集体系的制定为支撑，促使在开展宏观经济分析工作的过程中，能够具备全面数据信息；同时，要加大对相应企业与个人，加大管理力度，制定完善的监管体系，针对不配合行为加大惩处力度，进而为实现数据信息采集工作的顺利开展奠定基础，此外，加大对相关人员的培训力度，促使其能够具备与之相适应的技能水平，以实现对大数据技术的规范且合理运用。
3.加大专业人才的培养力度
在借助大数据来开展宏观经济分析工作的过程中，由于行业专业人才匮乏，进而给该项工作的开展带来了极大的阻力，因此，这就需要加大对行业人才的培养力度。在实际践行的过程中，对于政府相关部门而言，需要以专项人才培养政策的制定与实施为基础，促使全社会能够提高对该领域人才培养工作的重视程度。同时，高校作为培养专业人才的主要阵地，应结合当前该行业领域对人才所提出的实际要求与需求，以相关专业的开设为基础，实现专业课程体系的完善打造，进而来满足社会对人才的实际需求。此外，对于企业而言，要针对大数据管理人员，加大培训教育力度，以提升其专业能力与信息化技能素养，为该项工作得以顺利开展提供有效支撑。
五、总结
综上，基于大数据时代背景下，对于宏观经济分析工作的实际开展而言，需要在明确大数据在该项工作中所呈现出的价值与作用的基础上，明确大数据所带来的优势，并针对在运用大数据于该项工作中所存在的问题，实现有针对性解决对策的落实。具体而言，要针对大数据的运用营造良好的环境，并在加大对大数据采集与管理力度的基础上，加强对专业人才的培养力度，进而为充分实现大数据运用于宏观经济分析中的价值并提升该项工作的效率与质量提供保障。
参考文献：
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[3]刘涛雄，徐晓飞.大数据与宏观经济分析研究综述[J].国外理论动态，2015，01：57-64.
经济科学终归是研究社会现实问题的。社会经济现状很复杂，研究经济问题，不论大小，都应力求有一个解答。这就要求分析现象后面的众多因素，深思远虑，权衡轻重得失，才能有一个合理又切实的结果。这必须是一个推理精确，逻辑严谨、周密的思考过程。
我想，数学知识应是掌握这种科学思维方式的基本功。数学最抽象、最枯燥、又最有系统性，因而掌握数学知识，不仅是自然科学工作者，也是社会科学工作者，包括经济学者所不能缺少的。
应该承认，在一些重要经济问题的研究上，“数理化”为经济学带来了进展。
首先谈关于市场的经济理论。在当今世界，不论社会经济制度有什么不同，市场经济理论有普遍的重要性。市场经济如何运行，市场机制对经济生活起着何种作用，是理论的核心。其内容主要是市场均衡的理论，而这种理论的“数理化”是十分明显的，微分学中求最大值的方法是其分析的框架。马歇尔在阐述市场局部均衡理论时，虽然不愿意把数理分析放在正文，但其分析框架是明显“数理化”的。瓦尔拉斯是经济学家又是数学家，他的一般均衡理论体系是一个无比庞大的联立方程系统，而市场机制在资源配置中的作用，就是在这样的系统中得到了简单有力的表述。应该说，数理分析的形式并非仅仅用于肯定市场机制的作用，对市场机制的某些不足之处，即所谓市场失灵，如“外部性”，“公共品的供需”、“垄断”等等，经济学也是借助于数理形式来进行分析研究的。
再看宏观经济理论。宏观经济的失衡表现为总额供求之间的失衡，背面起作用的因素有消费、投资、进出口、政府收支、货币流量等等，而这些因素是复杂地关联着的。宏观经济分析很自然地要求有一个理论模型，把诸多因素放在一起，并描述其间的关联。这种宏观经济的理论模型，可以很方便地以数理形式表示，构成一个联立方程系统。可以量化，可以求解，也可以选择某几个变量作为可控制的变量，如财政收支、投资支出、货币供给量等，而把某个因变量如GDP作为目标变量，从而探讨二者之间的关联。宏观经济学中的乘数理论如财政政策乘数、外贸乘数、投资乘数等，就是例子。
在微观经济理论方面，“数理化”更为深入。市场行为的主体，无论是公司企业还是个人家庭，都被概括为追求最大利益（福利）者，在数理形式上就是求最大值。当然，把市场主体的理归结为利益最大化，会留下一些问题，比如，怎样去说明那些“非理”呢？但数学的宝库中还有很多武器可以用来解释某些非理，如对策论，就是从市场主体的相互影响中说明某些非理还是理性的，从而扩展了微观经济学的理论基础。
关键词：宏观经济分析；股票收益率；单因素方差分析
中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1672-3198（2007）09-0033-03
证券市场的波动总是与整体经济的变化联系在一起的，尤其是股票市场，有宏观经济晴雨表之称，宏观经济分析是证券投资分析的基础。证券市场对国家宏观经济政策是非常敏感的，特别是中央银行的货币政策，会在很大程度上影响到利率，而大多数的债券股票的价格又是由利率决定的，所以国家出台新的政策特别是央行的货币政策是值得特别的关注的。此前，央行于2006年8月18日收市后宣布加息，给处于牛市状态的中国股票市场带来了很大的影响。目前居民通货膨胀预期较强，储蓄意愿下降，2007年以来已经先后加息四次。这样，研究政策变化（利率的调整）对股票收益率变化的影响在当前具有相当大的意义。很多的学者专家在这个领域已经做出了大量的研究，得到了很多具有借鉴意义的结果，笔者在这里将用一种特殊的方法（单因素方差分析）在这一问题上做出一些探讨。
1 有关股票价格和收益率的已有的研究
有关股票价格和收益率的影响因素的研究已经相当的成熟，主要有绝对价值模型、相对价值模型、现代价值模型。绝对价值模型是基于现金贴现的基础上，认为股票的内在价值等于预期未来现金流的现值；相对价值模型通常是用各种价格乘数来比较不同的股票，并以此进行价值估计；现代价值模型是现资学理论的核心部分，它是从单一证券和证券组合的绝对风险以及单一证券同证券组合之间的相对风险关系的角度来评估具体证券的投资价值。主要包括马可维茨的资产理论（又称均值方差理论）、建立在均值方差理论基础上的资本资产定价模型以及套利定价理论。
1.1 利率对股票价格的影响
一般而言，利率下降时，股票价格就上涨；利率上升时，股票价格就下跌。绝对价值理论认为，证券市场的证券价格主要由证券未来现金流和利率两个因素决定。那么股票价格就等于未来各期每股股利和某年后出售其价格的现值之和，即p=∑pt=1D1(1+i)t+m(1+i)n+1（i为贴现率）。若我们假定未来各期每股股利都等于一个固定值D，而且不出售股票，也就是说无限期地持有下去，即D1=D2=D3＝…＝Dn=D且n∞，那么股票价格为：p=Di。从这个公式就可以看出，股票价格与贴现率成反比，而贴现率又包括两个部分，即市场利率与股票的风险报酬率。
1.2 股票收益率和股票价格之间的关系
在证券市场中，价格和收益都是衡量证券业绩的指标。收益率包括百分比收益率和连续复合收益率两种。假设一个资产在t期的价格为p1，并且在时期内没有红利支付，那么，在t-1期到t期的百分比净收益为：Rt=PtPt-1-1，这就是百分比收益率；而连续复合收益率又称为对数收益率，它被定义为：资产总收益(1+Rt)的自然对数：
虽然我国目前利率市场化程度越来越高，利率管制程度也越来越低，但是在利率并未完全市场化的情况下，即便是这种低利率管制也会在一定程度上影响到金融产品（如股票）的价格。本文的目的就是要找出央行提高存贷款利率的行为，是否会通过影响股票价格，进而给股票收益率（我们选择使用百分比收益率）带来影响以及会带来什么样的影响。
2 方法选择
2.1 方差分析
方差分析是R.A.Fister发明的，它的基本思想是：通过分析研究不同变量的变异对总变异的贡献大小，来确定控制变量对研究结果影响力的大小。通过方差分析，分析不同水平的控制变量是否对结果产生了显著的影响。它实际上就是解决两个及两个以上样本均值是否相等的检验问题，当只考虑一个因素对结果的影响时，就是单因素方差分析。
2.2 单因素方差分析
单因素方差分析测试某一控制变量的不同水平是否给观察变量造成显著差异和变化。首先建立原假设H0∶μ1=μ2=…＝μk（k为水平数）；
总的变异平方和记为SST，分解为两个部分，一部分是由控制变量引起的离差，记为SSA（组间Between Groups离差平方和）；另一部分是随机变量引起的SSE（组内Within Groups离差平方和），也就是：SST=SSA+SSE
对于给定的显著性水平α，查表得到Fα(k-1,n-k)。当FFα时，则没有理由拒绝H0，认为各组均值无显著差异；否则就拒绝原假设。
值得注意的是：进行方差分析时，有三个基本假设：1.所有的观察数据都是来自正态总体的，当n较大时，这个条件一般是成立的；2.所有的观察数据都是随机的；3.所有的正态总体方差相等，也就是方差齐性假设。
3 数据及实证分析
我们首先按照地域和行业，随机抽取安徽板块的44支股票以及金融板块的11支股票（考虑到数据的可得性），然后选取加息信息公布前一个月的股票收益率为对照组，加息信息公布后一个月，以及后两个月的收益率为实验组，采用单因素方差分析的方法来进行研究。数据来源于大智慧软件，使用了SPSS13.0软件进行数据处理。
3.1 方差齐性检验
因为，所有的数据均是从一个大样本总体中随机抽取的，进行方差分析的前两个条件自然是满足的，这里最关键的就是进行方差齐性检验，它是进行方差分析的一个重要前提。
我们通常使用的用以判断多个样本方差是否齐性的检验方法是Levene检验，它是
从方差齐性检验的结果来看：伴随概率分别为0.071，0.057，都大于显著性水平0.05。因此均通过了方差齐性检验，认为各个组总体方差是相等的。
3.2 单因素方差分析
从表1中，我们可以看出，F=76.031，并且伴随概率为p=.000
从表2中，我们可以看出，F=23.006，并且伴随概率为P=.000
3.3 单因素两组群之间的多重比较
用F检验法检验出各组均值间有显著差异，还是不够的。要了解是其中一组还是几组与对照组之间有显著差异，就需要进一步寻找显著性差异究竟存在于哪两个平均数之间。通常的方法是采用t-检验法。t=(|1-2|)/S21k1+1k2
表3和表4分别给出了安徽板块和金融板块股票收益率的多重比较结果。采用的方法是 （Least-Significant Difference）:最小显著差法。
我们将第一组（加息前一个月的收益率）作为对照组，从表3中，我们可以看出：无论是第二组（加息后一个月的收益率）还是第三组（加息后两个月的收益率）都与对照组有显著差别，并且，第二组的均值小于第一组，第三组均值较第一组要高。
表4也给出了同样的结论：对于金融板块的股票收益率，加息后一个月、加息后两个月与加息前一个月均有显著的差别，并且，第二组的均值小于第一组，第三组均值要大于第一组。
这说明，不论是安徽板块还是金融板块的股票收益率，在加息后的第一个月收益率下降了，而这种收益率的下降却不会持续到下一个月。加息后的第二个月的收益率，相对于加息后的第一个月来说会有一个较大幅度的提高。
4 结论
从上面的分析可以看出，央行加息给正处于牛市的股票市场带来了影响。存贷款利率的提高，增加了投资者投资股票市场的机会成本，会有部分的资金从股票市场中抽出，这就导致了股票价格的下跌，随后一个月的股票收益率会下降，但是这种收益率的下降不会持续到第二个月，我们从实证分析中得到这样的结果：股票收益率将在加息后的第二个月会有一个较大幅度的提高。这一点就给了我们这样一个启示：我们可以在加息后的第一个月里以低价买入股票，然后在随后的月份里卖出将会是有利可图的。这与我们的理论和经验都是相符合的。事实上，这次的加息并不是针对股市的，而是要继续压制固定资产投资过热的现象。因而，加息并没有对股市产生强大而持久的冲击。
当然，我们按地域和行业选取安徽板块和金融板块作为样本来进行研究，在这里会有一个样本代表性问题值得讨论（正如前面提到的，这次的加息主要针对固定资产投资，所以对地产类的股票冲击可能会相对大些）。并且我们的结论是否就只是由于央行加息而产生呢？我们在这里首先假定了其他的因素不变，来进行单因素方差分析，但是在同期会有其他的一些政策出台或者公司本身的一些决策，这些都可能会增加或者是削弱加息政策的效力。那么这一假设是否合适？我们是否可以考虑使用另一种方法（协方差分析）来做进一步分析呢？这些问题值得我们去思考的。但是，无论如何，单因素方差分析为我们在这一问题的研究上提供了一个新的思路。
参考文献
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二、保障重点，全力以赴做好经济统计双轨并行工作，保证经济统计数据集中工作顺利进行。一是精心准备，全力完成新系统上线前全市经济统计涉及报送数据的信息初始化工作，采取有效措施引导和督促各县支行统计人员尽快掌握和熟悉系统操作及业务处理。二是按照总行经济统计数据集中工作部署，认真组织和协调各县支行和各经济机构应妥善安排人力，顺利开展年1季度经济统计数据集中系统双轨运行工作，做好新老系统的数据源和报表等内容的一致性核对，力争在尽可能短的时间完成新老系统的平稳过渡。三是积极协调和督促县支行和各经济机构，努力做好双轨并行期间各项经济统计工作，密切联系，及时向中心支行反映双轨并行期间的各种情况，保证全市经济统计双轨运行工作规范进行。
三、夯实统计基础，努力做好经济统计各项基础工作，确保各类统计数据的准确性和实效性。一是严格统计数据报送规定，按时、准确地报送各类经济统计报表，坚决杜绝漏报、迟报、拒报等违规现象的发生，确保全市经济统计信息数据汇总报送的及时性、准确性和完整性，全面提高经济统计数据报送工作的质量和水平。二是继续做好辖区内“经济机构货币信贷统计月报”以及“专项统计报表”等基础性报表的编制工作，充分满足各级政府、各级领导和各经济机构以及有关部门的信息需求。
三是积极协调与地方劳动保障部门、教育部门等相关部门的沟通，继续加大对下岗失业人员担保贷款、助学贷款、房地产贷款、中长期贷款按行业分类等专项统计指标的核对力度，不断提高专项统计报表质量，为决策部门和其他需求部门提供及时、准确的专项信息。各县支行要高度重视专项统计数据的核对与报表编制，本着审慎的原则做好对外披露工作，以确保辖区经济统计数据的完整性和权威性。
四、强化依法统计管理，保证各项经济统计工作高效开展。各县和各经济机构要认真学习和落实《中华人民共和国统计法》、《经济统计管理规定》等统计法规，进一步增强依法统计意识，不断规范经济统计行为，保证全市各项经济统计工作正常高效开展。
一是各县要认真履行依法统计管理职能，建立辖区规范、有效的日常考核管理机制，通过坚持不懈地对辖内经济机构日常经济统计数据报送的质量、经济统计信息沟通交流和经济统计组织管理等情况的考核管理，加大对经济统计数据的非现场监测和检查，积极促进和规范全市经济统计工作，从根本上保证经济统计数据的质量。二是认真落实《省经济统计人员备案制度》，各县要严格按照制度要求，建立辖内经济机构的统计人员备案制度和信息库，实现对经济统计人员的动态管理，真正落实统计岗位a、b角制度；各经济机构要严格执行备案制度，及时对经济统计工作人员进行报备和信息更换。今年是全国、全省数据集中的关键一年，各县和各经济机构要确保统计人员的稳定性，切实保证全市经济统计工作的有效开展。三是各县要认真履行经济统计监督职能，从本辖区经济统计工作的薄弱环节入手，有针对性地组织开展多种形式和内容的经济统计现场检查工作，进一步规范经济统计检查程序，增强经济统计监督检查实效，切实加强对辖内经济统计工作的监督和指导，保证经济统计数据的真实、准确和完整。
五、增强服务意识，保证经济统计数据集中后经济统计信息服务工作的顺利开展，全面做好经济统计信息披露工作。一是充分准备，采取积极措施，完善和改进经济统计数据集中系统双轨并行期间和数据集中系统正式上线后各项经济统计信息服务工作，正确认识和合理处理数据集中对现有经济统计工作造成的影响，保证各项经济统计工作连续、有效开展，经济统计信息服务工作不受任何影响。二是继续以“精品”意识做好各层次经济机构货币信贷统计月报、经济统计快报和专项统计报表等各类经济统计资料的编制，向本行领导、地方政府、经济机构和各县提供优质经济统计信息服务。坚持按季度和年度分别在《经济调研》和《市统计年鉴》等刊物上，定期披露市经济机构本外币、人民币、外汇信贷收支统计、经济机构现金收支统计、经济机构贷款累放累收等进度数据，进一步扩大经济统计信息披露范围，努力提高经济统计数据的透明度，为社会公众提供更多的经济统计信息产品。三是以“中国内联网市中心支行网站”为平台，及时披露相关经济统计信息，并及时做好统计信息维护和安全管理工作，进一步提高经济统计信息服务的实效性、便捷性，更好地满足不同层次用户和需求主体对经济统计信息的实际需求。四是各县一定要按照兰中支和市中心支行有关经济统计信息披露、交流与共享的相关制度规定，结合辖区经济统计工作的实际，建立和完善辖区分层次的经济统计信息披露与共享制度，全面推动经济统计信息在地方政府综合经济部门、经济监管部门和银行业经济机构之间的有序交流与共享，更好地为促进地方经济发展服务。四是继续完善年建立的市经济经济数据库，全面仔细核查已入库数据，保证一致的经济经济统计口径。认真审核填制年全年经济经济数据，并将市所辖五县一区经济经济数据全部囊括入内。使调研人员能够及时完整地查阅所需各类数据信息。
六、充分挖掘和整合信息资源，积极开展各种有特色的经济统计分析和统计制度调研。一是在做好日常统计工作的基础上，注重总结、分析辖区内经济经济运行规律和货币信贷变化特点，拓宽信息数据的搜集面，深入挖掘货币信贷变化的原因，采用计量经济学数据模型等先进的专业分析方法和手段，切实提高经济统计分析质量，积极做好经济统计信息的挖掘和成果转化工作，为各级领导、地方政府及相关部门提供及时准确的经济运行第一手信息资料。二是依托“中国内联网中心支行网站”做好统计工作动态反映。充分利用和发挥“中国内联网中心支行网”覆盖范围广、信息传递速度快和信息容量大的优势，加快经济统计信息成果的转化，及时编写和优秀的统计分析和调研成果，促进全市经济统计的业务沟通与信息交流，达到互相学习，共同进步的目的，逐步提高经济统计人员的分析水平和调研能力。三是密切关注经济、经济运行中的热点、难点问题，有针对性地开展统计分析和专题研究，为经济经济发展和改革提供决策依据。比如结合经济统计制度改革和制度实施过程中出现的问题加强制度研究，对《现金收支统计制度》的改革和完善进行更为深入的调研，为经济统计制度改革提供一些修改意见和参考信息。
七、加强培训，全面提高全市经济统计工作人员综合素质。针对新形势下经济统计工作对经济统计工作人员提出的新要求，我行将根据经济统计业务发展和经济统计工作的实际需要，围绕经济统计数据集中和经济统计制度改革等重点内容，结合经济统计数据集中后新业务知识增加较多、对不同层次统计人员要求不同的具体特点，积极创造条件，继续加大对全市经济统计工作人员有关经济经济理论及经济统计新业务、新技能、新知识的综合培训，采取多种形式，不断提升全省经济统计工作人员的综合素质。
[关键词] A股市场；月度规律；时空动态发展；研究
[中图分类号] F830.9 [文献标识码] A
一、经典证券市场分析理论
自证券市场建立以来，为了发现和掌握证券市场的运行规律，研究者们陆陆续续建立了一系列的、各种各样的证券市场分析理论，以指导人们的投资行为。其中，有些分析理论比较经典，被人们沿用至今。
1.基本面分析理论
通过对国家经济与公司的基本情况分析，来预测证券市场的变化。主要包括宏观经济分析、投资者心理分析、公司所在行业分析、公司财务分析等。宏观分析是指研究一个国家的财政政策、货币政策、国家经济形势与经济环境；投资者心理分析是指要善于把握投资者的心理，在证券市场上往往是少数人盈利，多数人亏损；行业分析主要是指要研究上市企业所在行业的景气度、发展状况等；公司财务报表及其数据是研究证券市场行为的重要依据。
2.技术分析理论
通过对市场行为本身的分析来预测市场的变化，主要是通过价格变动、交易量等资料，按照时间顺序绘制成图形或图表，或形成一定的指标系统，然后根据这些图形、图表或指标系统进行分析研究，以预测市场的发展变化。技术分析理论的运用包含三大假设，即市场行为包容消化一切，历史会重演，价格以趋势方式演变。技术分析理论包括许多流派，经典的有K线形态分析、量价理论、指标分析、道氏理论、波浪理论、江恩理论等。
二、时空动态发展理论
在研究证券市场，特别是股票市场的运行规律的时候，理论指导是十分重要的，但所用的分析理论如果没有经过自己的消化和吸收，这种理论对投资者本人来讲，只是镜中月、水中花，很难起到有效作用。我们在长期研究经济与产业的过程中，逐渐归纳、创立出了时空动态发展理论，并以此来指导对股票市场的研究。
所谓时空动态发展理论是从经济发展场概念延伸而来的。在研究大自然的过程中，科学家们建立了“场”理论。物理学家认为，场是物质存在的基本形式之一，是一种特殊物质，它是无形的，但它确实存在，比如引力场、电磁场等等。场是弥散于全空间的，场具有能量、质量和动量。场的物理性质可以用一些定义在全空间的量描述，例如电磁场的性质可以用场源、场力、场强和场势等场量来描述，这些场量是空间坐标和时间坐标的函数，它们随时空的变化而变化，是具有连续无穷维自由度的系统，是可以相互叠加的。
1.经济发展场
我们借助自然科学的“场”理论，在经济与产业发展方面，提出了“经济发展场”的思想和理论。我们认为，在经济发展过程中，一个国家、一个地区的产业和区域经济发展的诸多现象，仍然可以用电磁场、引力场等经典物理场的“场理论”来解释，它们都具有“场源”、“场力”、“场强”、“场势”等相互作用要素，都是空间和时间的函数，随时空的变化而变化，是具有连续无穷维自由度的系统，是可以相互叠加的；它们都具有相互作用、连续性等主要的特性，并通过相互作用，形成作用网络，形成“场”的一体化，且处于持续不断的变化之中，构成动态场或时变场，我们称之为“经济发展场”。
2.经济发展场的空间性
我们认为，经济发展场的空间特性具体体现在产业与区域经济发展的地域性上，也就是所说的区域经济学或经济地理学。经济发展首先体现在城市上，称为增长极，增长极具有极化效应和扩散效应，在地理空间上一般表现为某个经济实力强大的中心城市或区域中心城市，中心城市带动周边城市不断发展，在其周围吸引、集聚了一批城市，形成城市群落，构成了一个较大的空间区域范围，称为经济圈或城市群，不同的经济圈或城市群通过陆、海、空等各种交通带连接在一起，这些交通带，又称为经济带或产业带不仅具有空间长度，还具有空间宽度，它通过自己的传动作用，把不同的圈（群）联接成一个相互影响、相互作用的共同区域，这样，经济增长极、经济圈、经济发展带等相互作用、相互联系，连成一片，形成一个区域、一个地区或一个国家产业与经济的全面发展。
3.经济发展场的时间性
经济发展场是时空变化的函数，时间是经济发展场的自变量之一，运动是绝对的，静止是相对的，随着时间的变化，经济发展场也在不断地变化着。我们认为产业与经济社会的发展是人类社会经济活动结果的体现，它应该服从人类生命周期规律和人类活动周期规律的制约。
人的生命周期一般可划分为出生、幼年、少年、青年、壮年、中年、老年、衰亡等8个阶段；人的活动周期一般也对应划分为几个基本阶段，人的幼年、少年、青年阶段主要是努力学习，掌握本领；人的青年、壮年阶段主要是安生立命，繁衍生息；人的中年阶段一般是思维理性，事业有成；人的老年阶段一般是遵纪守法，安享晚年。人类社会的变迁和经济的发展往往受人的生命周期和活动周期规律的影响制约，经济发展场是由人的活动形成的，同样受到人的生命与活动的时间的约束。
综上所述，我们借助自然科学的“场”理论，提出了经济发展场的概念与思想，并进一步提出，经济发展场就是经济发展的时间与空间共同作用的结果，表现为经济发展的空间维度与时间维度，并随时空的变化而变化，我们把这个理论概括起来，称之为经济与产业发展的时空动态发展理论。
三、我国A股市场的月度变化规律
我们把时空动态发展理论运用到股票市场，凭此来分析、研究股票市场的运行规律，就形成了股票市场的时空动态分析理论。笔者认为，在众多投资者的参与下，股票市场是不断发展变化的，也是时间与空间共同作用的结果。从时间角度看，股票变化的时间点有分时线、小时线、日线、周线、月线、季线、年线等，从空间角度看，股票的空间包括国家宏观、微观经济发展、国家政策、企业发展状况等所导致的股票价格上下涨跌的空间。
我们根据上海证券交易所的资料，从月线的角度出发，运用时空动态分析理论，对我国上证A股市场的月度运行规律进行了研究。我们从我国股市成立的1992年起，一直到2012年，把这20年的每年1月到12月的每个月涨或跌的幅度统计出来，得出下表，然后对该表的数据进行统计分析，得出下图。
资料来源：上海证券交易所（注：负号代表跌）
上证A股月度规律统计图
资料来源：上海证券交易所
由于我国股市不太成熟，做空机制不太健全，个人投资者一般只能通过做多来获得盈利，因而，我们从做多的角度来分析。从上图来看，1月到5月，股市上涨的概率达到了50%以上，特别是2月、3月、4月上涨概率超过了60%，适合进行投资；6月到12月，下跌的概率达到了50%以上，特别是7月与10月超过了60%，不适合进行投资。11月有点特别，上涨的概率超过了60%，可能是前几个月跌得过多，超跌反弹导致了上升。投资股市的人常说的“五穷六绝七翻身”似乎不太准确应改为“五穷六绝七翻不了身”。
从每月的均涨幅或均跌幅来看，涨跌的幅度都比较可观，波动的幅度在5%-10%之间，投资正确，盈利多，投资不正确，损失也大。概言之，1、2、3、4、5月份，即上半年，是投资的黄金时间，值得投资，6、7、8、9、10、11、12月份，即下半年，是投资的暗淡期，投资要谨慎。随着月度的变化，股票市场也变化着，我们的投资行为要随时空的变化而变化。
我们再把1月、5月、12月的数据与每年的年度涨跌数据对比分析一下，发现1月份如果月线收阳线或收阴线，年线也同一地收阳或收阴的概率为90%，5月份如果月线收阳或收阴，年线也同一地收阳或收阴的概率为70%，12月份如果月线收阳或收阴，年线也同一地收阳或收阴的概率为85%，这样，我们就可以根据月线的表现，来预测股市年度的变化。
我们研究的上证A股的月度变化规律是以概率为基础的研究。既然是概率就有例外的情况出现，管理学中也有个例外原则，因此，月度变化规律不能生硬地使用，要防范意外情况的出现。按照我们的时空动态分析理论，股市是随着时空的变化而变化，而时空是随时变化的，变化是绝对的，不变是相对的，面对以概率为基础的规律，我们要具备随时应变的思想，对于我们的预判，要随时进行调整。可能，证券市场里，最大的规律就是“变化”。
[参 考 文 献]
[1]谢百三.证券投资学[M].北京：清华大学出版社，2005
关键词：国库收支统计分析货币政策财政政策
国库收支统计分析工作是指综合运用经济学、统计学等理论与方法，对国库资金收支状况，包括国债发行、兑付及预算资金收支、库存等数据信息进行收集、整理、汇总，对预算收支执行情况、国库资金运行状况及税收收入增减变动趋势作出准确的分析与预测。这项工作虽只是人民银行国库统计分析工作，但也是宏观经济分析的重要组成部分，在国民经济中占有独特地位。
国库收支统计分析工作的作用
为制定货币政策、财政政策提供依据
国库资金涉及财政、税务、银行和企业等多部门。多年来，中央银行国库部门充分利用这一有利条件，多方位、多视角地获取财税银企等相关信息，通过对热点问题的分析研究，发现并解决宏观与微观经济、财政与货币政策之间存在的深层次、边缘性问题，为政府协调改进货币政策和财政政策、促进经济发展提供有益的决策参考。如通过对财政信用问题的调查解析财政资金银行化对信贷政策执行和区域经济运行的负面效应；通过对国库收支和库存变化规律的趋势分析，了解财政收支运行情况和国民经济发展状况，等等。
为中央银行公开市场操作提供高效服务
随着市场经济发展，公开市场操作已成为中央银行重要的货币政策工具之一。国库资金作为市场资金的重要组成部分，其资金流入、流出国库的规模、时间等情况，对市场资金供给都会产生一定影响，所以，适时关注国库资金的流向、流量及存量，对中央银行科学开展公开市场操作具有重要意义。国库收支统计分析以预算收支为分析主体，通过实时监控和准确分析，能及时反映预算执行情况，科学预测国库资金变动趋势，确保公开市场操作的顺利实施。
是加强国库资金管理的重要内容
随着国民经济的快速发展，国家财政资金日益增长，国库资金库存不断增加，科学、合理地管理国库资金将直接影响财政资金的正常使用和高效运作。中央银行国库部门作为国库资金的管理者，对国库资金的收纳、报解和支出等环节具有监督管理职能。国库收支统计分析是中央银行国库部门开展和加强国库资金管理的有效途径和重要手段，通过对国库资金的分析可以剖析国库资金管理中存在的问题和薄弱环节，尽早采取措施，加强国库资金管理，防范国库资金风险。
国库收支统计分析工作中的问题
人员配备不足，基层力量薄弱
未设专职的国库统计分析人员。为防范国库资金风险，首先必须保证国库会计核算人员的基本配备到位，基层国库由于人员偏少，专职国库统计分析人员难以按照制度规定和职责要求落实。随着财政国库管理体制改革和国库业务创新步伐的不断加快，基层国库的业务量成倍增加，国库人员数量、结构与工作量之间的矛盾日益突出。专职国库统计分析人员配备不足已严重影响国库收支统计分析工作的正常开展，客观上使基层国库收支统计分析工作处于一种被动应付状态。
国库统计分析人员素质偏低。按照有关要求，国库统计分析人员不仅要精通国库会计核算业务，熟悉经济、金融、财税、统计等相关理论知识，而且要具备较高的文字写作水平和计算机应用能力。从目前情况来看，基层国库普遍存在操作型和核算型人员偏多、复合型和研究型人才偏少的现状，难以满足国库统计分析工作对人员素质的要求。由于现有国库统计分析人员普遍理论知识欠缺、写作水平不高、分析能力不强、对宏观政策把握程度不够，因此，抑制了基层国库统计分析水平的提高。
法律法规滞后，相关系统有待升级和完善
国库法律法规滞后于国库收支统计分析工作的开展。现行的《国家金库条例》及其《实施细则》未对国库收支统计分析工作做出具体规定，而《国库统计分析工作指导意见》也难以满足当前国库收支统计分析工作的要求，所以，国库收支统计分析工作的权威性难以提高。
国库收支统计与分析系统（以下简称统计分析系统）功能不齐全，有待于进一步升级和完善。目前统计分析系统中编制的预算收支国库统计表只能提供自年初累计数，不能反映本期发生额，无法与上年同期完成数及计划数进行历史对比分析。而且统计分析数据还要通过国库会计核算系统（以下简称核算系统）进行人工采集，增加了统计数据信息采集的流转环节，使得统计分析系统的数据利用效率降低。
国库统计口径不规范，统计数据缺乏可比性。由于统计数据是通过核算系统转换导入，统计数据的准确性和真实性完全取决于核算系统的基础数据。因此，在实际操作中，若核算人员出现操作失误，就可能引起统计数据的不准确和不完整。这在预算支出科目中表现得尤为突出，如财政拨款凭证用途栏填写有误或预算支出科目非法或一张财政拨款凭证同时填列几个预算支出科目等情况，核算人员在核算系统进行录入时，就无法判断预算支出科目正确与否，只能凭意向进行大概归类。可见，核算系统预算支出数据的不准确，会造成国库统计分析数据缺乏真实性、准确性和可比性。
信息传递渠道不畅，分析效用难以充分发挥
信息来源涉及面广，采集难度较大。国库统计分析信息需从政府统计部门、财税部门、金融机构和本行相关部门等多个渠道获取。由于国库尚缺少与相关单位进行信息沟通与交流的有效渠道和手段，通过多部门收集相关经济金融数据的环节多、难度大，国库收支统计分析效用难以充分发挥。
国库收支分析报告上报时间偏紧，质量难以保证。按照总行有关规定，各级国库要在每季后一定时间内上报国库收支分析报告。基层国库统计分析人员为了在规定时间内完成任务，加上信息资料传递渠道不畅和相关部门提供的统计数据滞后等原因，只好在资料掌握有限的情况下闭门造车，难以保证国库收支分析报告的质量。
信息资源难以共享。基层国库由于尚未建立财税库行横向联网系统（已建立的联网系统功能也不完善）和完整的国库收支统计分析数据资料库，有的只停留在手工统计收集阶段，相关数据信息不能及时存储、传递，达不到资源共享目的。
较落后，技术手段欠科学
国库收支统计分析成果的报送对象重纵向、轻横向。国库收支分析报告的报送对象不仅包括上级国库（纵向），而且还应包括地方政府、财税部门及本行有关部门（横向），在实际中往往从纵向角度考虑较多，从横向角度考虑较少，难以满足相关部门对国库收支统计分析信息的质量要求。
国库收支分析报告重统计、轻分析。目前，国库收支分析报告（特别是基层国库的国库收支分析报告）基本上是简单的数据罗列，就数字分析数字，而对经济、金融运行过程中的热点、难点和重点问题反映不够，分析不够透彻。同时，对新出台的财税、金融政策执行情况及其效果也缺乏深入、详细的分析，导致国库收支分析报告对当地政府决策借鉴所起的作用不大。
国库统计分析方法重静态分析、轻动态分析。基层国库收支统计分析通常采用统计学上的基比、环比等简单对比法，只进行静态的比较分析，而没有能够采用动态和静态、定量和定性有机结合的分析方法。这在很大程度上影响了国库收支分析报告的质量和参考价值。
新形势下完善国库收支统计分析工作的对策建议
增强对国库收支统计分析工作重要性的认识
国库是国家预算体系的重要组成部分，须充分认识到中央银行国库部门在财政与银行、经济与金融之间的特殊性和重要性。首先，要提高对国库收支统计分析工作的认识，将国库收支统计分析作为拓展国库职能、提高人民银行地位和工作水平的重要途径。从机构设置、人员配备等方面要予以大力支持，把国库收支统计分析同人民银行货币信贷和调查统计工作摆在同等重要的位置，加强对行内部门的工作协调，使国库收支统计分析真正纳入人民银行货币政策研究和统计分析工作中去。其次，要充分认识到做好国库收支统计分析工作将直接关系到国库职能的发挥和国库事业的发展，要树立“国库会计核算是基础、国库统计分析是升华”的工作理念，加强对国库收支统计分析工作的管理和指导。第三，国库统计分析人员要加强责任感和服务意识，充分认识国库收支统计分析工作对国库事业发展的重要意义。国库要充分利用自身优势弥补货币政策与财政政策研究中的空白，努力为中央银行、地方政府、财政等部门提供有参考价值的信息。
提高国库收支统计分析水平
准确定位国库收支统计分析工作。国库收支统计分析工作应结合经济、金融发展特点和货币、财政政策执行情况，准确、及时地反映国库资金全貌，注重对国库资金发展趋势的预测，重点分析国库资金运行特点以及对经济、金融运行产生的影响，为制定和执行货币政策、财政政策提供参考，为提高国库服务质量和水平，加强国库监管提供指导意见。
构建科学合理的国库收支统计分析指标体系。国库应根据当前经济、金融发展形势和国库资金运行特点，建立一套科学、合理、统一的国库收支统计分析指标体系，引进相应的计量分析模型，不断改进统计分析手段和方法，探索国库资金实证分析的新思路。可充分利用现代科技手段，将各项国库收支统计分析指标与国库统计分析程序相结合，科学合理地开展国库收支统计分析预测。这对于提高国库收支统计分析的及时性、准确性和可比性具有重要意义。
提高国库收支统计分析效能
近年来，随着市场经济的发展和财税管理体制改革的深入，国库工作发生了重大变化，已从过去加强国库会计核算管理的工作模式向注重国库综合服务的工作模式转变。这种综合服务工作模式即要求国库在做好日常国库会计核算，加强国库监督管理，确保国库资金安全的基础上，努力适应市场经济发展需要，不断加强国库收支统计分析工作，及时反映国库资金运行情况。这就对国库收支统计分析工作提出了更高要求，要不断拓宽国库收支统计分析范围，把国库收支统计分析与经济发展、社会进步紧密联系起来；要加强与财政、税务、海关及人民银行货币信贷、调查统计等部门的沟通与联系；深入学习研究财政、货币政策及相关理论知识，尽可能多地了解、掌握经济、金融方面的资料和信息；要结合国库工作实践和经济、金融发展特点，多出质量高、实效强的分析报告和调研材料。
加强国库收支统计分析工作协调
国库收支统计分析涉及面广，政策性强，是一项综合性较强的工作。如果单枪匹马地进行分析、调研，工作就难以深入和取得实效，得出的结论也难以客观、准确。一方面，它需要借助财税部门、统计部门、企业的力量，加强数据资料的收集与整理工作，不断拓展国库收支统计分析外延，确保国库收支统计分析达到更高的水平，以实现反映情况、解决问题的目的。另一方面，要扩大国库收支统计分析成果的对外报送范围和宣传力度。可以根据不同受阅对象的使用范围及目的，将国库收支统计分析成果转换成各种形式，以满足他们的不同需要，为他们提供及时、准确的预算收支信息。这也是提高国库在经济社会生活中的地位、作用和服务水平的重要手段。
参考文献：
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2.王松奇.金融学（第2版）[M].北京：中国金融出版社，2000
在本研究中，建设投资对国民经济的拉动作用是指以一定速度增长的建设投资所拉动GDP的增长量或增长率。GDP是衡量一个国家或地区经济水平的重要指标和方法。它是指一个国家或地区在一年内所有常住单位生产活动的最终成果的价值形态。另外本研究涉及的指标还有固定资产投资和建筑安装工程投资。
固定资产投资(FAI)是衡量一个国家或地区在一年内在固定资产方面投资总量的指标，它同样也能够以价值形态反映固定资产建造和购买活动的总量，是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。固定资产投资可以根据国家的投资计划分为基本建设投资、更新改造投资、房地产开发投资和其他固定资产投资四部分。本文采用这个指标来代表宏观意义上的建设投资水平，既包括建水坝、修公路这些大型的土木工程项目，也包括住宅和商业房地产项目的开发，同时，还涉及各类建筑物、构筑物和大型设备的修缮和改造。
固定资产投资活动按其工作内容和实现方式可以分为建筑安装工程，设备、工具、器具购置，其他费用三个部分。在本文中也将建筑安装工程投资(CI)作为衡量建设投资活动对国民经济增长拉动作用的一个变量，它是指各种房屋、建筑物的建造和各种设备装置的安装工程投资。建筑安装工程投资比固定资产投资的范围小一些，可以代表一年内国民经济中的建筑工作量，是一个衡量建设活动水平更为合适的指标。
本研究拟采用动态计量经济学所倡导的误差修正模型来描述建设投资和国民经济的相互作用。建立经济学模型的传统方法主要是以理论为导向，依据某种已经存在的经济理论或者已经提出的对经济行为规律的某种解释设定模型的总体结构，这种建模途径对先验的经济理论有很强的依赖性。这种建模方法在20世纪70年代的经济动荡前屡次预测失灵，促使人们寻求另外的建模方法。20世纪70年代末80年代初，以英国经济学家D·F·Hendry为代表，提出了动态建模的方法，交替利用经济理论和经济数据提供的信息，在协整理论的基础上建立反映变量短期波动和长期均衡的误差修正模型(D·Hendry,1998)。
一般经济变量都可以用时间序列来表示，如果它的均值和方差都不随时间变化，就称这个序列是稳定序列。如果一个序列在成为稳定序列之前必须经过d次差分，则称该序列是d阶单整。按照协整理论，几个同阶单整的时间序列之间可能存在着一种长期的稳定关系，其线性组合可以降低单整阶数，即所谓的协整关系。误差修正模型就是建立在这种理论之上的。以GDP和建筑安装投资(CI)为例，若GDP和CI具有协整关系，则它们之间的关系可以写作一般的自回归分布滞后的表达式：
二、问题的背景
中国经济目前尚处于初级发展阶段，经济增长具有典型的要素拉动特征。经济发展需要刺激投资需求，最终消费需求的形成也有赖于加大投资力度，投资与消费双管齐下，投资需先行。因此，国民经济的高速增长离不开投资的持续增长。从理论上讲，投资增长率和经济增长率具有一种正向的关联关系。
一般认为，建设投资是国民经济增长的强大拉动因素。几乎所有国家的政府都会在经济不景气的时期，将建设投资作为刺激经济增长的工具。加大建设投资的规模，既可增加就业机会和国民可支配收入、扩大内需，又可以直接带动当前的经济增长，为新一轮的经济增长奠定物质基础。西方学者的研究表明：建设投资在经济发展中扮演着非常重要的角色，尤其是在发展中国家，建设投资在这些国家的整体投资中的比率甚至达到了20%(Kessedes,1995)。
我国大量的文献也讨论了建设投资对国民经济的重要作用，但是，真正能够揭示建设投资与经济增长之间的数量关系的研究成果却极少。中国发展研究院曾经做过一项研究，发现在中国经济中固定资产投资是决定社会需求的最积极的因素。因此，增加固定资产投资可以作为刺激经济活动的主要手段（中国发展研究院，1997）。虽然还有其他一些关于建设投资对中国经济增长重要性的研究，但是，这些研究大部分还处在定性阶段，很少能够指出建设投资对中国经济发展的贡献水平。本研究就致力于找到其对中国经济发展拉动水平的具体数量关系。
三、建立误差修正模型
（一）方程的初步设定和简化
一般来讲，在经济数据中，以不变价格表示流量的序列往往表现为一阶单整。因此，从理论上判断，LnGDP、LnFAI和LnCI序列都应该是一阶单整。采用Dickey和Fuller于1979年、1980年提出的ADF方法进行单整检验结果也表明，的确如此。
然后，可以将方程设定为一般的自回归分布滞后模型。模型的右边包括被解释变量的滞后、解释变量及其时间滞后项。对于固定资产投资方程，首先设定为：
附图
用最小二乘法估计这两个自回归分布滞后方程，采用逐步回归(Stepwise)方法，剔除不显著的变量。
在固定资产投资方程中，LnGDP[,t-1]、LnFAI[,t]和LnFAI[,t-1]被引入方程。估计得到的方程为：
附图
可见方程的显著性很高，完全可以通过检验。常数项的t值很小，并不显著。（由于此方程对后面的过程只有理论上的意义，因此不必剔除常数项。）其他各项系数在99%的置信水平下显著不为0。该方程的残差类似白噪声。
在建筑安装投资方程中，也是LnGDP[,t-1]、LnCI[,t]和LnCI[,t-1]被引入方程。估计得到的方程为：
附图
方程的显著性很高，完全可以通过检验。常数项的t值很小，也不显著。其他各项都在99%的显著性水平下显著不为0。该方程的残差类似白噪声。
可以看到，以上两个方程中LnFAI[,t-1]和LnCI[,t-1]前的系数为负值。出现这种现象的原因是由于它们分别与LnFAI[,t]和LnCI[,t]之间存在着共线性的关系，导致两者的系数在一定程度上能够互相任意分配。但这对后面的研究影响不大。
（二）求长期均衡方程
下面可以用简单的回归分析求得长期均衡方程。对于固定资产投资方程，长期均衡方程为：
附图
可见，整体显著性明显满足。各项系数的显著性检验均顺利通过。从此均衡方程可以计算ecm序列（即残差序列）：
附图
AdjustedR[2]=0.982F=980.657
整体显著性明显满足。各项系数的显著性检验均顺利通过。
ecm[,t-1]=LnGDP[,t-1]-3.228-9.793LnCI[,t-1]。
（三）建立误差修正模型
1.固定资产投资方程
考虑到在初步设定的方程中LnFAI[,t]、LnFAI[,t-1]和LnGDP[,t-1]都比较显著，在建立误差修正模型时引入LnGDP[,t]，LnFAI[,t]，ecm[,t-1]，以保证方程的包容性。
设定误差修正模型为：
附图
p=0.0002，可见整体显著性明显满足。
从变量显著性检验来看，两个方程的ecm[,t-1]的显著性较低，但是，考虑到它们重要的经济意义，仍不将其剔除。
四、经济意义分析
（一）弹性分析
在以上两个误差修正方程中，LnFAI[,t]和LnCI[,t]前面的系数可以看作是GDP对FAI和CI的弹性系数，因此，可以根据方程的系数对它们进行弹性分析。
LnCI[,t]前的系数为0.324，这说明国内生产总值对建筑安装投资的弹性系数为0.324。当建筑安装投资增长1%时，将带动国内生产总值增长0.324%。而LnFAI[,t]前的系数为0.317，这说明国内生产总值对固定资产投资的弹性系数为0.317。当基本建设投资增长1%时，将带动国内生产总值增长0.317%。
这是非常重要的结论，定量地给出了建设投资对国民经济拉动作用的大小。可以看出，建设投资对国民经济的拉动效应大致是这样一个概念，即当建设投资增长1%时，能带动国内生产总值增长大约0.32%。以往的分析往往仅限于定性，没有反映出真正的定量关系。从两个弹性系数可以看出，建设投资对国民经济的增长有很大的促进作用，弹性系数都较大。
（二）拉动效率分析
为了进一步分析建筑安装投资和固定资产投资对国民经济拉动作用的大小，引入一个新的系数，将其称之为“拉动效率”，它是GDP对该变量弹性系数与该变量在GDP中所占份额的比值，即附图，D[,i]表示在此区间内GDP对某一变量i的弹性系数，S[,i]表示某一变量i在此区间内占据GDP的平均百分比。这样可以排除弹性系数大小中不同变量份额因素的影响。如果q＞1，这表明某一变量在这一阶段对GDP的拉动作用是积极的，超过了自身在GDP中所占据的份额，是高效率的。相反，如果q＜1，则表示这种拉动作用是消极的，少于变量自身占据GDP的份额，是低效率的。
由此可见，两者对国民经济的拉动作用都是很积极的，q[,i]均超过了1，建筑安装投资更为显著。它在国民经济中的份额为19.6%，而弹性系数达到了0.324%。这进一步验证了在本文开始时所提到的定性研究的结论，建设投资在经济发展中扮演着非常重要的角色，是刺激经济活动的主要手段，能够高效率地拉动国民经济的增长。
（三）误差修正项(ECM)的分析
Ecm项系数的大小反映了对偏离长期均衡的调整力度，系数的估计值一般是负值。对于固定资产投资方程，Ecm前面的系数是-0.049，由此看来，调整的力度不是很大。调整的过程大致如下：
附图
对于建筑安装投资方程，Ecm前面的系数是-0.018，调整的力度也较小。因此，可以看出，建设投资主要以短期波动的形式来影响GDP的变化，长期均衡起的控制作用不大。这符合我国现阶段的具体情况，我国目前正处在大规模建设的发展阶段，还远远没有达到建设量的稳定和平衡，因此，目前主要是增量在起作用。
五、总结
本研究将固定资产投资(FAI)和建筑安装投资投资(CI)作为对GDP产生拉动作用的变量，通过建立误差修正模型得到了反映它们之间长期均衡和短期波动的表达式。从弹性系数可以看出，无论是建筑安装投资，还是固定资产投资，二者对国民经济的拉动作用都是很明显的，国内生产总值对建筑安装投资的弹性系数为0.324。当建筑安装投资增长1%时，将带动国内生产总值增长0.324%。国内生产总值对基本建设投资的弹性系数为0.317。当基本建设投资增长1%时，将带动国内生产总值增长0.317%。综合起来，当建设投资增长1%时，能带动国内生产总值增长大约0.32%。从拉动效率来看，两者对国民经济的拉动作用都是积极的，q[,i]均超过了1，建筑安装投资更为显著。
建设投资主要以短期波动的形式来影响GDP的变化，长期均衡起的控制作用不大。这主要是由于我国目前正处在大规模建设的发展阶段，还远远没有达到建设量的稳定和平衡，因此，目前主要是增量在起作用。
因此，本研究的定量结果不仅验证了很多研究者的定性结论，即建设投资在经济发展中扮演着非常重要的角色，是刺激经济活动的主要手段，能够高效率地拉动国民经济的增长；而且给出了具体的拉动效应值，分析了短期波动和长期均衡各自的作用，有助于更加准确地分析建设投资对国民经济增长的贡献。
收稿日期：2001-03-23
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本期专题从多维度探讨商业银行面对大数据时代挑战，如何借助信息化平台，从经营转型、风险管控、数据发掘、信用监管等方面实现银行业新的跨越，以飨读者。
随着2013年6月以来“余额宝”、“活期宝”的相继推出，陆续揭竿而起的互联网金融创新产品，彰显出互联网平台意欲分切互联网金融市场蛋糕、建立互联网金融帝国的“勃勃野心”。马云指出“金融互联网和互联网金融是未来金融两大机会”。金融网络化和网络金融化既是对商业银行的重大挑战，更是重新洗牌的绝佳机遇。为此，笔者对辖内部分商业银行应对大数据时代的业务情况进行了调查研究。为应对大数据时代的挑战，商业银行必须关注十大转型趋向，抓住机遇实现新的跨越。
机构形态由以物理网点为主向以虚拟网络为主转变
随着金融网络化和网络金融化的发展，客户对银行物理网点和柜台的依赖减弱，通过网上银行、手机银行等多种线上方式就可以办理转账、消费支付甚至投资理财等各类金融服务，现金存取也可以借助各种自助设备完成，自助服务迅速替代传统的柜面业务。辖内商业银行基本形成了“电子银行+自助渠道+物理网点”的立体客户服务体系。
自助服务设备明显增多。对于商业银行，尤其是中小银行来说，通过网上银行、手机银行可以弥补中小商业银行营业网点的不足，实现服务区域和服务时间的全覆盖，使物理网点少的中小商业银行有机会跟大银行站在同一起跑线上，为客户提供优质高效的金融服务体验。而大型银行为有效减轻网点柜面工作压力，提高网点服务品质，也在不断加大自助设备投入。截至2013年6月末，湖北省内商业银行离行式自助银行、ATM机具分别比2010年末增长97.02%、83.97%。而同期网点总数仅增长22.77%，离行式自助银行、ATM的发展明显加快。从增量来看国有商业银行仍占大头，从增速来看中小商业银行、农村金融机构正在奋起直追。股份制商业银行离行式自助银行与人工网点的配比已经达到1.76：1，其中浦发、华夏银行分别高达2.90：1和2.85：1。在国有大型银行中，交通银行武汉分行该比例也已经达到1.48：1。
自助服务范围不断拓宽。近年，辖内商业银行不断加大自助渠道和电子创新力度。目前，自助渠道功能范围大部分已扩大至包含取款，对私/对公存款，本行对私/对公转账、跨行转账，小额结售汇，代缴费，基金、外汇、贵金属买卖，第三方存管，B股银证转账，IC卡圈存、圈提等交易。有的商业银行逐步实现了手机加载银行卡账户，在自助银行上采用非接触式存、取款服务，实现电子银行渠道交易的短信确认支持；有的还引入和开发自助发卡机，实现客户自助发放借记卡等等。
自助交易量明显增多。近几年，网上银行、自助银行的业务量和交易金额也是越来越大。交通银行总行半年报显示，截至2013年6月30日，其手机银行客户数较年初增长33.7%，交易笔数、金额同比分别增长308.45%和127.80%。招商银行总行半年报披露，该行2013年上半年零售、公司电子渠道综合柜面替代率分别达到91.85%，57.49%，分别较2012年提高1.19%、5.09%。应该说部分辖内银行已经开始逐步构建一个物理网点为主、电子化为辅，全面协调的立体化服务体系。
物理网点形象和服务能力明显提升。一是网点营业面积不断扩大。二是网点分区合理、功能升级以及私密的服务空间让客户享受到尊贵的服务体验。各商业银行已装修改造网点都在扩大面积的基础上实现了功能分区，一般设有咨询服务区、自助服务区、电子银行区、产品展示区、营销信息区、开放式柜台服务区、封闭式柜台服务区、贵宾客户区、客户休息等候区等。三是更多地考虑客户需求。各商业银行新迁址或新设网点门前开阔，网点停车位比较充足。网点软环境得到改善，网点软装饰个性化趋势明显。网点自助设备配备增多，业务分流能力进一步增强。四是网点外部形象稳步提升。绝大多数商业银行网点都安装了LED显示屏、液晶电视、橱窗广告和户外灯箱，能对新业务、新产品进行不间断的宣传，大大提升了网点形象和对外宣传能力。与以前相比，商业银行网点硬件及装修一流，极大提升了广大客户的认知度和美誉度。
下一步，商业银行的网点布局和发展应体现由物理网点向虚拟网点、自助服务的转变。实体网点应呈现“量降、价（值）升”，体现出高价值的业务安排；电子渠道交易应呈现“量价（值）齐升”的发展态势，充分发挥好电子渠道与实体网点协同服务的优势，努力实现“实体网点电子化”、“电子渠道智能化”的发展目标，逐步提高电子渠道交易占比。一是指导思想上，要以零售银行经营转型为动力，以自助银行全功能型、全流程型、全产业链形为着力点，以监控集中化、服务标准化、管理制度化、平台自动化为途径，提升渠道分流能力，实现业务发展。二是发展方式上，大力发展离行式自助银行、社区自助银行（自助终端）为代表的自助银行，大力发展以网上银行、手机银行、Ipad银行为代表的电子银行，大力发展以微博、微信为代表的新媒体银行，以及以远程视频柜台为代表的新型银行等，使自助服务、在线服务成为商业银行为客户提供交易和服务的重要渠道。三是进一步加强物理网点建设。银行网点不应该也不能再“千人一面”，从最初选址到装修设计，从功能分区到业务处理都必须体现各银行的文化特色和当地的特点，要加快形成以网点分类、功能分区、客户分层、业务分流为主要特征的新型服务模式，体现营业网点的个性化、特色化。坚持打造“绿色网点”、“人文网点”，既高度重视客户体验，满足客户服务需求，又充分考虑员工利益，为员工着想。
业务边界由有限向趋于无限转变
随着国家鼓励民间资本进入银行业和信息技术的发展，越来越多的工商企业开始通过网络涉足金融业务，如支付宝、快钱等第三方互联网支付公司。金融企业通过各种、代销业务涉足一般商业活动。互联网金融使得银行与一般企业界限模糊，为了应对挑战，商业银行必须跨出门槛，为客户提供包括金融服务、信息服务乃至商业服务在内的一揽子服务，以此适应形势发展的需要，提高银行业的竞争力。
跨界进入电子商务领域。如中国建设银行的“善融商务”，既提供信息、交易撮合、在线交易等电商服务，也提供支付结算、担保融资等金融服务，还具备博客、论坛、商圈等社交功能。另外也还有中国交通银行的“交博汇”、招商银行的“非常e购”、中信银行的“金融商城”等。
搭建网上社区平台。随着互联网技术的不断发展，各家商业银行敏锐地捕捉到客户对虚拟社区服务的需求变化。针对目前微信、微博等社交媒体的深入普及，招商银行通过建立微博、微信公众账号形式拓展宣传新渠道。目前，搭建网上社区平台的还有中信银行、武汉农商行等多家商业银行。
下一步，商业银行应该是围绕自身优势开发增值服务。通过综合化经营、吸引客户、留住客户，形成自身的数据源；根据银行信息网络优势，为客户提供行业分析、投资建议等信息服务；以专业化优势为客户提供涵盖投资、外汇、保险、住房贷款及企业银行领域的专业理财方案和财务建议，为客户资产的保值、增值及传承提供解决方案。其实，前面提到的中国建设银行、交通银行等开展电子商务业务，我认为其最核心的战略意图就是获取一线市场数据，加速推进银行自身金融业务发展。
发展模式由规模经营向范围经营转变
随着大数据时代的来临和利率市场化进程的加快，商业银行传统的利润来源——息差将不断收窄。在这种情况下，靠做大资产规模增加盈利的模式将难以为继，中间业务收入将成为商业银行的又一大利润来源。因此，商业银行必然从重视资产的规模经营，逐渐转向客户群体与市场的范围经营。
大型企业客户业务占比逐步下降。从贷款户数看，湖北省大型企业贷款户数比年初减少99户，中型企业比年初增加944户，增长8.84%，而小微型企业比年初增加3512户，增长13.28%。从贷款余额看，湖北省大型、中型和小微型企业贷款分别比年初增长4.89%、14.80%和16.59%。从存款情况看，也反映出中型、小型、微型企业客户存款在数额、占比上的双升，大型企业客户存款虽然数额保持稳定，但占比呈逐步下降的趋势。
个人客户迅速增加。从调查情况看，国有商业银行的个人客户数平稳增长。如工商银行湖北省分行6月末个人客户数比年初增长3.81%。与此同时，中小商业银行的个人客户数呈现快速增长。如浦发银行武汉分行7月末个人客户数比年初增长9.53%。
客户群体范围的扩大将为银行带来更好的效益和更广阔的发展。在针对客户群体的竞争中，商业银行必须摆脱依赖于单一产品或渠道优势的传统做法，运用一切资源，尤其是信息资源来扩大客户群体。一是利用各类信息包括网络信息搜寻目标客户，提高营销客户的效率。二是通过网络金融服务，打破营业网点地域和业务营销人员数量少等因素对银行服务的限制，实现对大范围客户的有效服务。三是通过对信息数据的收集分析，提供个性化、有针对性的服务，提升客户忠诚度，巩固客户群体。
商业模式由垄断竞争向合作共赢转变
在将来，银行自身一家单打独斗、包打天下的做法将远远不能适应竞争的需要。就目前来看，银行与第三方机构合作类业务规模快速增长，合作模式表现多样。
银行同业合作更加深入。除了原来常有的同业拆借、银团贷款等等合作外，现在商业银行开始在支付结算、科技服务、财富管理等方面加强业务合作。2013年4月24日，中国民生银行、包商银行、哈尔滨银行等33家中小金融机构共同组建“亚洲金融合作联盟”区域性金融合作组织，兴业银行武汉分行当前与省内外11家银行类金融机构开展银银平台合作。
金融同业合作蓬勃发展。面对企业客户日益多元化的金融需求，辖内商业银行加强与信托公司、证券公司、保险公司合作，将银行业务与信托、证券、保险公司等业务相互渗透与整合，通过客户资源的整合与销售渠道的共享，提供创新产品服务，以一体化的经营形式来满足客户金融服务需求。
跨业合作方兴未艾。在新形势下，物流、资金流、信息流“三流合一”的非金融企业通过精准定位各类客户的偏好，向其推送包括金融产品在内的各种消费品和服务，这种点对点的精准服务一方面可以降低银行的服务成本。另一方面，有针对性的服务方案和产品将使银行服务更加优质高效。同时，为了满足客户综合金融服务的需要，商业银行的产品必须向多元化、综合性方向拓展，需要商业银行与其他金融机构形成更加紧密的合作机制，开辟更广泛的业务合作。
业务营销由分散向集中转变
从调查情况看，湖北省的银行业金融机构在营销方面各具特色。除了传统的“以老带新”营销、组合营销、分层营销、集群营销、“扫街”营销以外，还有部分适应大数据时展的新的营销模式和手段。
营销方式远程化。近几年，部分商业银行远程银行中心（电话银行中心、呼叫中心）改变以往以受理咨询、简单交易为主的定位，延伸服务范围，努力打造远程客户服务体系，形成对传统渠道的有益补充。具体来说包括：远程客户拓展，在不断完善客户服务跟踪回访的同时，对潜力客户、流失预警客户开展针对性的挖掘与拦截；远程业务营销，借助商业银行领先的数据库营销技术与客户分类模型，远程银行中心与分支机构配合，提炼整理基于客户需求的营销模型，全方位、全天候满足客户财富管理需求；远程贷款发放，充分发挥远程银行“全天候、快反应”特点，与银行分支机构客户经理密切联动，打造“客服电话+客户经理”的贷款新模式。
营销终端移动化。在合适的时间，通过合适渠道，把合适的营销信息投送给每个顾客。随着互联网及移动互联网深入生活的每个领域，互联网金融快速发展，商业银行在网上银行的基础上迅速推出多款移动金融产品，并开展网上营销、移动营销。
营销目标名单化。名单制营销使得银行的客户开发工作更有的放矢，提高了营销的精准性。一是通过银行业务数据分析，挖掘潜在客户，指导客户经理开展针对性营销。二是辖内商业银行各省级分行积极拓展与省政府相关部门，如科技厅、金融办、经信委、中小企业局、工商联等的合作，取得推荐企业名单，实行名单制营销。
营销指导专业化。商业银行总行或省级分行加强宏观经济分析及板块研究，把握机遇，坚持计划先行、方案先行。通过深化行业客户细分，研究区域经济热点，强化专项产品推广，推进行业营销指导，引导对公业务有序发展、转型发展。
营销力量集中化。首先是商业银行总行或一级分行营销部门需要通过数据集中和云计算对潜在客户进行筛选，准确分析客户需求。在对银行内部数据加强分析利用的同时，也可以积极探索通过互联网加强客户获取，如与淘宝、京东、苏宁、支付宝等合作批量获取客户，通过微博、微信获取客户等。其次是总分行的中后台业务部门要围绕数据中心，优化分析模型，抓住目标客户的关键业务与财务活动开展分析研究，对每个客户形成业务和服务一揽子解决方案。最后，才是基层银行网点客户经理根据总分行的一揽子解决方案，“按图索骥”向客户营销全面的金融解决方案，提升客户满意度。依据对客户数据挖掘和商业智能技术，搭建数字营销平台，通过前中后台的紧密合作实现高精准、高效率和低成本的新型营销。
资产业务由重增量向重存量转变
截至2013年6月末，湖北省各银行业金融机构的贷款总量已突破2万亿元，比年初增长11.02%。但是我们应该看到，随着我国经济发展方式由投资拉动向投资、消费并重转变，银行贷款规模的快速增长将不可持续。为此，我们必须在注重信贷投入增量的同时，更加注重盘活现有存量信贷资产。
为此，商业银行要从两个方面积极盘活存量资产。一是通过信贷资产证券化增强存量信贷资产的流动性，化解不良资产，提高资产质量。二是优化信贷资产结构。要加大对存量表内贷款结构的调整力度。贷款规模的安排尽量侧重考虑实体经济的需求，尤其保障具备较好条件的中小企业的贷款规模配置，用足、用好有限的信贷资源。
负债业务由被动负债向主动负债转变
从调查情况看，银行业金融机构通过抓源头，搭建省、市、区三级机构业务平台，取得各类资格，抓预算单位开户，抓财政资金使用，大力推进负债业务，尤其是存款业务保持快速发展势头。
被动负债即存款仍是商业银行主要负债来源，并且占比持续提高。截至2013年6月末，湖北省各银行业金融机构各项存款已超过3万亿元，比年初增长13.6%。各项存款占总负债的比例为80.61%，比年初提高2.86%，比2012年同期提高3.5%。从存贷比看，6月末湖北省全金融机构存贷比为69.02%，比年初下降1.6%，比2012年同期增加0.3%。湖北省法人机构——城市商业银行、农村合作金融机构6月末的存贷比分别为63.94%、60.48%，资金运用仍显不足。
客户金融资产仍以存款为主。从全国来看，我国商业银行被动负债的占了绝大多数（90%以上），主动负债在资金来源中占比仍过低。国有商业银行存款规模大，发展主动负债动力小，中小商业银行因为网点少、规模小、资金紧张，为规避流动性风险，近年来迅速发展主动负债（发行债券和大额可转让定期存单、甚至开展资产证券化）转变，加强对负债业务的管理，主动规避流动性风险。将会按照结构对称的原则，根据资金运用来匹配资金来源，通过金融市场直接筹集资金，使商业银行的资产和负债的偿还期保持一定的对称关系。
银行服务由共性向个性转变
从调查情况看，各商业银行按照自身的认识和管理服务水平都有一些个性化的服务内容和服务方式。
加强产品创新，提高服务针对性。各家商业银行在个人、公司、机构、金融资产服务、渠道等主要业务领域，加大了产品创新研发力度，提高产品价值创造能力和市场竞争能力。推出了多币种信用卡、账户管家、第三方支付机构备付金存管、增利型理财产品、账户原油、安卓网上银行等一大批产品。
优化业务流程，提升服务水平。各家商业银行通过服务模式创新，全面推行差别化服务策略，建立个人客户星级分层服务体系。在统一客户评价、对客户进行星级评定的基础上，针对不同星级客户，在服务品牌、服务内容、服务渠道、服务费率等方面实施差异化策略，建立层次清晰、协同一致的星级服务体系。如工行湖北省分行仅2012年就完成了533个业务流程紧迫性问题改造，实现了客户办理借记卡开立、电子银行注册、工银信使定制等多笔业务的整合；创新产品营销服务模式，推出了个人银行客户与财富顾问互动联络服务，完善了接触点营销和事件营销模型，增强了客户服务能力。
拓展服务渠道，改变客户体验。许多商业银行推出了诸如手机银行、Ipad银行、微信银行、手机钱包等服务方式和渠道。部分银行提出通过学习、观摩美国苹果体验店、安快银行等国外创新型网点，筹建“体验式银行”、“电子银行体验专区”，以重塑服务理念，创新服务方式，尝试改变客户体验以及传统银行服务方式。
个性化服务集中于高净值客户。就真正的个性化服务来说，目前还主要集中于高净值（高端）客户。各家银行针对高端客户有高端的红酒品鉴、艺术品鉴赏、高尔夫球会、私人飞机、游艇接送等增值服务，对社会大众会提供教育类服务、医疗服务和机场贵宾服务等增值服务，增值服务体系日渐丰富。如招商银行在国内首创“家庭工作室”，为可投资资产超过5亿人民币的超高净值家庭设立专属于该家庭的专家组，针对家庭资产制定专属的投资和风险控制策略，为家庭成员定制独一无二的发展计划，并为当前阶段或者未来可能发生的问题提供专业的解决方案。如湖北银行通过个性化定制理财方案，吸引了一大批有投资、资产增值需求的公司类客户。
虽然现在各家商业银行都在谈转型发展，但从实践情况看，仍然存在转型战略雷同的问题，同样产生了严重的同质化竞争问题。商业银行要形成自身的特色，为客户提供个性化服务，就必须适应大数据和云计算时代的发展，从海量的数据中挖掘目标客户的各类金融需求，量身定做金融产品，针对不同客户展开个性化服务。
风险管理由控制内部向防范外部转变
风险管理一直是各商业银行的重点工作，普遍实现了“横向到边，纵向到底”的风险，重点从提高审批质效、加强资产监控、降低资本占用、专业队伍建设等方面入手，通过风险管理的“前移”、“下沉”，实行集中化全程管理，取得良好成效。但是，我们必须看到，在银行内部风险得到较好控制的同时，外部风险对商业银行的影响越来越大。
外部风险来源多样化。目前，银行业外部风险来源包括小贷公司、典当行、担保机构、民间融资、非法集资、影子银行，以及与银行业金融机构有各种业务合作关系的金融同业、工商企业等等。与银行业原来的信用风险、市场风险、操作风险等等传统风险比，外部风险事件呈现来源多样、形式复杂、防范困难的特点。而这些公司（领域）发生的风险事件，往往会传递至银行业，最终对银行的业务经营产生不良影响。
外部风险事件对银行业的影响越来越大。在云计算的条件下银行、企业、中介服务机构之间的联系愈发紧密，一时一地、一个单位的局部风险，可以迅速扩展为系统性、全面性风险。如“钱荒”的起因仅仅是一起小小的同业违约事件就是明证。此外，大数据时代的信息来源广、传播速度快，银行的负面舆情通过微信、微博被迅速传递，甚至被放大，银行声誉的风险增大。
电子银行网络安全面临挑战。近年来，网络安全事件频繁发生，银行业面临客户信息、账户信息和交易信息以及信息系统的安全挑战。一旦信息体系破坏和黑客侵入、网络中断等原因，导致信息资源的扭曲和传输障碍，将带来不可估量的损失。针对银行客户资金的网上欺诈、电话欺诈日益泛滥，呈现集中化、长期化、复杂化的特点。电子银行的交易安全和反欺诈工作必须引起高度关注。
因此，商业银行要加强外部风险管理工作。一是改善外部风险管理人力资源配备，提高监测手段，定期分析潜在的外部风险的主要来源及影响渠道。建立规范化的外部风险监测、处置流程、应对预案，形成全员识别、监测、发现、报告的机制，防范外部风险传染。二是形成风险防范合力。要加强客户安全教育，加强与金融监管部门、电信运营商、政府互联网安全管理部门等各方面的联系与合作，在全社会构筑起一张外部舆情监测、网络安全教育和有效惩治在线欺诈的防护网，广泛搜集、分析、加工各类风险信息，加强风险报告的前瞻性和时效性。三是在IT技术和信息安全的管理运营方面加强资金投入，购买最好的软件硬件，保证系统高效、安全地运转，防止类似光大证券“乌龙指”事件的发生。四是主动应对银行声誉风险，开展有效沟通，及时准确银行经营信息，科学疏导媒体、网络注意力和关注点。
科技保障由内部向社会化转变
网络银行的发展需要强化后台技术支持与维护做为保障。这些技术有两部分组成：一是硬件技术，主要指网络化服务所依赖的信息基础设施；二是软件技术，主要指数据挖掘技术、数据仓库技术和知识整合技术。现代管理学之父彼得·德鲁克早在1989年就曾指出：“10～15年之内，任何企业内只做后台支持而不创造营业额的工作都应该外包出去。”《哈佛商业评论》证实，外包模式是过去75年来企业最重要的管理概念。在大数据时代，科技保障将从二线走向一线，从后台走向前台，商业银行在加强信息保密和安全管理的基础上，通过科技保障的分级、分类管理，推动部分科技保障工作向社会化外包转变。
推动科技保障社会化可以节约成本。目前，服务外包已逐渐成为金融行业通用的解决方案。如今云计算各环节服务商提供的PaaS （Platform-as-a-service，平台即服务）和SaaS（Software-as-a-service，软件即服务）等服务，能够实现云外包更高层次、更自动化的外包，更有效地利用外部资源，分配管理资源并优化流程，避免重复建设和投资，改善商业银行运营成本，提高工作效率，推动发展模式向资源节约型、环境友好型进行转变。
