发布时间：2023-10-29 14:57:22
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的投资风险评估方法样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
关键词：风险评估；投资风险评估；金融投资
对于当代企业的发展过程之中，有效的运用金融投资风险评估技术，不仅可以加强企业对金融投资风险的认知，也可以确保企业投资人员可以合理运用该技术对金融风险进行评估，可以更好地实现金融风险评估目标，发挥积极影响。以下对此做具体分析。
一、企业中应用金融投资风险评估技术的意义
在现代化企业金融投资环境之中，由于受到较多方面因素的影响，使得企业金融投资往往会面临着一些风险。而且，若是金融投资的风险偏大，则会使企业的市场经济活动也将会受到影响。要知道，对于企业发展过程中进行金融经济活动的方式，不仅是将资金投入到市场经营中，通常一些企业也会将剩余的资金用于金融投资，这样可以发挥金融的最大利用度，借助金融投资，使得企业经济获得更多的投资利润。企业的金融投资风险评估技术中，就是能够采用定量方法，或者是应用定性的评估方法，实现风险评价、风险衡量的整合，形成对金融投资风险的综合评估。为了确保企业的正常运营，应用金融投资风险评估技术，可以保证金融企业收益的高效化，可以有效避免在企业进行金融投资过程中产生一些经济损失。因此，在当前开展的企业金融投资之中，可优化运用企业的金融投资风险评估技术，从而对金融投资的风险可以进行提前准确评估，有助于不断促进投资行业的整体发展，发挥积极应用意义。
二、金融投资风险评估技术分析
1.VaR金融投资风险评估技术。在金融投资风险评估中，VaR技术，就是根据在线价值与置信水平之间的正比关系，评估金融投资风险大小。实际中，运用VaR评估技术开支金融投资风险评估之时，需要选择恰当参数，然后才可运用VaR评估技术进行金融投资风险评估。2.β系数法金融投资风险评估技术。对于金融投资风险评估技术，其中的β系数法，主要就是可以对于整体性的金融投资风险进行评估，也可以在衡量金融投资风险过程之中，利用较为简单的方法，描述出企业金融投资资产整体收益和市场资产相关方关系进行描述，从而可以对金融投资过程中存在的特种风险，开展绝对性的评估，提升技术应用效益。3.基于均值-方差衡量的评估技术。在进行金融投资风险评估之中，由于不确定评估风险大小与风险相关因素，此时就能够应用“均值-方差衡量”的风险评估办法，对那些影响金融投资的风险因素开展定性方面的评价，然后能够运用标准方差、变异系数等指标模式，有效的确定出企业开展金融投资的风险大小。4.风险图金融投资风险评估方法。开展金融投资风险评估之中，关于风险图评估方法，就是可以依据风险发生的严重性以及风险概率的大小，以此来制定风险图，评估企业的金融投资风险。在该评估技术植株，严重性主要就是指金融投资风险对企业经济业务产生影响的程度，而可能性则是发生风险的概率，将影响程度与可能性作为统计中高的指标，绘制出金融投资风险评估图，以确保企业可以掌握合理的风险评估管理手段，使企业可以把握金融投资风险动向，知难而退，有利必图。
三、当前金融投资风险评估技术应用中存在的问题
1.风险评估的指标并不统一。在对于企业开展金融投资过程中，运用风险评估技术，为了可以有效杜绝出现的评估精准度不够、评估失误等问题，可以优化设置一个统一的评估指标，强化提高风险评估的精度。首先要做到，就是能够在评估金融投资风险中，对于多个风险评估指标之间并不具备统一性，指标间的可比性较差。因此，如果仅仅利用上、下、高、低、多、少的顺序模式，评估分析企业金融投资风险，使用方差衡量评估技术，或者是使用β系数法评估，就会发现这两种评估技术得出的风险评估结果是不一致的。其次，就是在对企业金融投资风险进行评估时，不能去精细的描述金融投资风险的程度，这样就不利于从风险的侧面，去分析风险对企业金融投资产生的风险危害大小，不利于金融投资人精准获知金融投资风险的大小。2.不能合理维护金融投资人的利益。在目前企业运用金融投资风险评估技术之中，还并不能为金融投资人提供全面的金融利益保障。就如，在实际企业开展金融投资活动之后，并不能事先对投资风险进行精准的表述，以至于投资不能合理设置今后的金融投资计划。同时，在评估金融投资风险中，在采取β系数法进行风险评估，或者是应用均值-方差衡量来评估金融投资的风险之时，由于在评估计算投资风险的过程中会用到一些数据，而这些数据均是一些投资经验数据，其得出的结果一以往投资中可能存在的风险损失，并不能对未来的风险进行评估预测。
四、企业应用金融投资风险评估技术的优化建议
1.综合定量分析与定性分析。在企业开展金融投资活动中，运用金融投资风险评估技术，为精确评估风险，可以将定量分析同定性分析的评估技术相互结合，能够综合评估分析企业的金融投资风险大小。运用金融风险评估技术，可以综合当前市场金融投资的前景，同时分析金融投资风险打下，根据评估结果引领投资人能做到审时度势，合理操作管理企业的金融投资活动，有效规避金融风险造成的损失与不利影响。优化运用金融风险评估技术，可以更好的为做好企业金融投资工作服务，推动企业更快获得利益。2.优化运用风险衡量模型。在进行金融投资风险评估中，能够使用风险衡量模型定量分析风险，同时，也应该运用有效的定性分析法，对企业的金融投资风险进行充分的评估。一方面要建立静态的，在某一时点处的分布模型。另一方面要建立动态的过程模型，对静态的分布模型。人们对风险的认识及定量要求不同、管理者所关心的侧重面不同，对风险度量的方法也就不同。另外从风险的传统定义说明风险既包括遭受一定损失的可能性，也包括在一定可能性下损失的大小。因此可以把风险看作是具有某种分布函数的随机变量。开展金融投资风险评估工作，确保可以通过运用风险评估技术，有效识别金融投资过程中的风险事件，然后可以针对潜在的金融投资风险，优化金融投资决策，降低企业金融投资风险，保障企业金融投资的效益，发挥积极影响。3.开展风险模型的测试工作。在实际进行金融投资风险评估中，为获得更好的VaR法评估效果，可以先对VaR聘雇计算模型开展后验测试以及压力测试之后，优化风险模型，从而同时风险评估结果的准确性。在实际中，能够通过完善建立金融投资的内部评级体系，优化建立数据模型，可以正确寻找出风险因子同测试目标存在的风险传导机制，然后可以按照一定的风险评估规则，评估金融风险投资的损失。可以在现有的金融投资风险数据情况下，遵循先易后难以及逐步完善的模型建立原则，先从基础的模块入手，然后再逐步的建立适合企业金融投资产业务状况的测试模型，开发出评估金融投资风险精准的压力测试模型，可以更加有效的评估预测风险损失。
五、结语
综上所述，对于当企业金融投资活动之中，能够有针对性的强化采取金融投资风险评估技术进行风险评估防范，这样不仅可优化管理企业的金融投资风险，也有助于开展投资审计、监管工作,有效防范金融风险，并给带来更大的经济利益，发挥积极应用价值。参考文献：
[1]郑浩.金融投资风险评估的技术与应用研究[J].中国商贸,2013,(31):132-133.
[2]孔飞.试论企业金融投资风险评估的重要性及其实践[J].科技资讯,2015,13(1):241,243.
[3]唐景备.关于金融投资风险评估技术及其应用分析[J].中国商贸,2014,(25):141-142.
[4]刘晓明.金融投资体系与风险评估[J].现代经济信息,2014,(14):311-312.
民营企业是我国国民经济中的重要组成部分，其在我国社会发展中的贡献率也越来越大，这就意味着我国经济支持民营企业的发展，民营企业和国有企业都是我国经济的发展支柱。民营企业的投资风险管理决定了企业命运，如何将有限的资源投向回报率最高的项目一直是现代民营企业发展的核心内容。目前，我国民营企业的管理水平较前十年有了较大的发展，这正是由于我国经济和社会共同的结果，促进了民营企业的向前发展。同时，我国国内部分民营企业树立了良好的企业形象，招揽了大批具有高层次和高水平的管理人才，这就使民营企业投资管理水平有了较大的提升。然而，就我国整体民营企业投资管理分析，部分民营企业投资管理水平扔有待提高，存在部分企业缺乏有效的投资管理体制，无法正确引导企业的发展方向，就严重阻碍了民营企业未来发展。
二、民营企业投资风险成因分析
（一）企业内部运行因素具体包括：（1）投资决策缺乏科学性。民营企业往往具备典型的家族管理模式，同时，部分民营企业高层领导文化层次偏低，这就使得企业存在投资制度不完善的问题，不能采取科学的投资决策方法，在决策中缺乏正确的辅助机制，主观性强，投资惯性强等问题，这就使企业投资回报率达不到要求，甚至直接导致企业陷入困境。（2）投资项目管理不合理。民营企业的法人治理结构不完善，在实施项目投资决策中，缺乏正规的内部控制机构，不能针对项目实施专有的管理。具体表现在：第一，企业高层领导和管理者专业能力不足，缺乏专业能力人员的参与，所制定的投资项目计划较难达到科学化和标准化；第二，投资项目前期准备工作不足，不能进行规范化的可行性研究，投资项目在市场运行中与预测相差较大；第三，项目监管不力，项目开展出现风险缺乏有效的引导措施，往往导致投资风险的进一步恶化，最终造成投资项目的失败。（3）财务管理不规范。企业内部财务关系混乱是较多民营企业财务管理的特点，这就直接导致企业出现财务风险。同时，企业在资金管理、利益分配和现金使用方面均可能存在漏洞，这些问题均可能直接造成企业投资决策失误、资金分配不合理和产生负债危机，造成企业的资源流失严重，盈利水平降低。
（二）企业外部发展环境具体内容包括：（1）经济社会发展环境。民企企业发展受到外部环境更加敏感，国内政府发展方针直接决定了企业的未来发展前景。我国政治体制对于国内企业也有着重要的影响，政治体制不完善容易直接引发经济的畸形发展，对社会有着重要的危害。此外，随着全球化经济的深化，我国企业受到国际发展环境影响变大，像金融危机的爆发无疑会直接影响我国民营企业的发展。因此，政治体制和经济体制是影响民营企业外部风险的重要因素。（2）投资产品销售风险。民营企业发展环境的不确定性使其投资产品在市场销售存在风险，其中，产品的销售价格、销量以及市场占有率影响因素较大，要想较为准确地预测产品销售较为困难。可以看出，产品的销售情况直接影响投资效益，是形成投资风险的影响因素之一。
三、民营企业投资风险管理内容分析
（一）民营企业投资风险识别根据投资风险形成的主要原因，可以将其划分为：系统风险和非系统风险，具体内容包括：
（1）系统风险。系统分享主要是指民营企业在投资过程中受到外部环境的影响，导致投资收益的不确定性，引起该风险的因素较多，根据产生原因的具体性质可以划分为：政治风险、法律风险、市场风险、不可抗力风险、宏观经济风险以及税收风险等。
（2）非系统风险。非系统风险是指在特定的经营环境下，环境变化对项目资本价值产生的影响。非系统风险也就是民营企业自身财务活动和经营活动所产生的投资风险，属于特有风险。根据企业的管理方式，非系统风险可划分为：外部和内部管理。其中，外部管理可以划分为：破产风险、履约风险以及变现风险；内部管理可以划分为：筹资风险和经营风险。
（二）民营企业投资风险的分析与衡量经过投资风险的识别，民营企业就可以结合自身投资行为进行分析和衡量投资风险，判定投资行为可行性，具体内容包括：（1）经济实力和承受能力。企业投资一般有回收期要求，这与企业经济实力和承受能力有关，当投资超出企业的承受能力就很容易导致企业资金亏缺，不能正常运行。在衡量企业的经济实力和承受能力中要充分考虑各种不确定因素，从而选择符合企业规模的投资项目。（2）资本结构。民营企业在投资决策中要考虑投资规模，协调资本结构和企业资产，达到企业资金流动和盈利能力保持在一定额度。在分析投资盈利方面，要从筹资成本、投资时间和运营成本分析，充分把握投资对自身资本结构的影响。在分析投资风险，净营运资本越多，流动资产与流动负债差额越大，企业资本就容易形成投资风险，影响企业的正常发展。（3）投资项目风险可控程度。投资风险的可控程度是决定项目决策的关键参考，可控程度的判定标准如下：第一，投资项目投产不能如期执行，或者投产不能实现盈利；第二，投资项目的盈利低于银行存款利息；第三，投资项目盈利水平低于市场资金盈利水平；第四，项目投资收益低于投资成本。如果在投资决策中发现项目出现以上标准中的其中一条，就说明该项目投资风险不可控，不能执行该项目。
（三）民营企业投资风险评估方法投资风险评估通常是结合特定风险衡量结果，建立财务综合评价指标或模型，从而对投资风险直接定量评估。其中，主要的评估方法包括概率统计方法。投资风险的不确定性实际上就是概率问题，采用数值统计和概率分布的方法就可以直接描述投资风险。其中，投资风险概率的计算公式为：p=■■，其中，N表示独立相似的风险单位数，m表示在一定时期内遭受损失的单位数。投资风险分析过程中，就可以借助概率分布图分析投资风险与经济的关系。实际上，概率分布式也表示了资产损失平均水平及变异程度。在描述投资风险中，投资风险可以采用风险发生的概率和造成损失的程度来评定，具体描述为：R=f（P，D）其中，P表示风险发生的概率，D表示风险损失的严重程度。
四、民营企业投资风险控制策略
（一）企业内部建设为了降低投资风险，民营企业可以通过优化内部环境的措施，具体措施包括：（1）健全业务规范，制定内部控制机制。分析企业运营业务，根据各个业务引起投资风险的程度逐层划分类别，并通过制定控制措施来控制各个层次的投资风险，为实现全方位的投资风险控制提供框架。同时，在投资机制方面，企业要将与投资有关的职务合理分配给各个业务部门，具体包括将资金管理权、融资决策权以及投资决策权，让各个部门明确各自职责。（2）加强风险防范意识，调动员工参与风险防控。投资风险的控制需要依靠全企业所有员工的参与，加强员工的投资风险防范意识，在工作过程中防微杜渐，培养员工在工作中判断能力，能够及时分析和衡量风险，实现企业全员化的风险防控局面。（3）专业知识培训，拓展员工知识面。投资风险涉及较为专业的知识，通过展开专业培训能够让员工理解投资风险含义，从而更好地配置资金，降低投资风险。
（二）投资风险评估投资风险评估是民营企业基于现实考虑的风险控制策略，是针对投资决策做出的指导工作。在投资风险评估中要注重引用科学的决策方法，并充分发挥企业内部的信息共享机制的作用，让企业内部形成投资风险评估的氛围，明确各自工作职责。投资风险评估主要内容包括：（1）构建投资模型。为了选择风险低的投资项目，就需要依靠项目的实施指标构建投资模型，其中，可以应用投资报酬率、投资回收期和每年现金流入额作为模型影响因素，通过实物期权分析方法评估项目，为选择最优投资项目和评估风险提供参考。（2）安全性评估。民营企业进行投资风险评估就是为了计算投资对企业的影响，保证投资不会对企业产生资金危机。其中，预期盈利通过期望利润表示，风险度通过利润方差表示，在以计算出的风险度选择折算率或者贴现率，最终求出净现值，当计算出的结果符合安全性评估要求方可实施。（3）投资止损点。为了明确企业的承受能力，就需要结合公司具体情况建立安全警戒标准，判断投资项目是否符合标准要求。根据企业自身的能力，采用风险值模型评估风险，确定止损点。
（三）投资项目决策为了保持企业投资的回报率，就需要针对拟投资项目进行论证，证实该项目对企业的发展影响。在论证投资方案过程中，民营企业要突破传统运行体制，大范围地收集相关信息，从国家政府方针、地区政策、市场反应和公司自身生产能力等方面，构建出完善的投资项目决策体系，针对投资产品的做好市场验算。同时，针对不同的投资项目要采取不同的决策方法，短期投资要注重受托方的诚信度和资信程度，长期投资要注重分析能够引发投资风险的关键因素。此外，在投资项目决策中，必须开展财务论证，分析企业财务信息和投资决策是否吻合，将企业的投资风险降到最低程度。
（四）多元化投资结构多元化投资结构是民营企业在决策投资项目中采取多种业务搭配的方式，能够有效地降低投资风险。在实施多元化投资政策中，最重要的就是根据企业发展情况分配不同的投资比例，让各个业务对企业发展贡献率达到最高。同时，针对多元化的投资结构要采取优化的方式，使企业经营能够获取最优的发展模式。此外，多元化投资结构应充分考虑投资潜质，不能因为某些项目短期回馈少而放弃，从而使民营企业保持持续的发展实力。
（五）投资实施风险控制项目投资实施过程中需要紧密的监督执行效果，根据需求做出及时的调整，才能防止出现投资项目失败，具体工作包括：第一，制定完善的资金计划，根据项目进度设置相应的投资进度和融资方式，从而控制项目资金情况；第二，监控项目投资进度，按照设定的投资进度指标来检查项目进展；第三，财务评价资产和资金使用效率情况，其中，主要结合项目节点来分析资金使用效率，通过剩余收益、资本保值增值率、总资产利润率来评价分析资产使用效率。
（六）投资风险预警系统民营企业在具备了一般的投资风险评估能力就需要构建预警系统，针对自身企业构建专门的投资风险预警机制。按照投资实施过程，结合现代信息技术，将各个过程和各个层次的风险分析方法融入到信息系统中，形成自动化和智能化的评估系统，不仅能够预测出风险危害程度，还能给出风险引发原因，保证企业投资风险最低化，实现企业资金稳定和高效的流动。
（七）财务策略民营企业在完成投资风险预测和分析，直接采用财务策略就能达到控制风险的目的，具体策略包括：第一，风险接受策略，通过构建投资风险基金，充分考虑到正常投资项目风险对企业的影响，采用资金保险库存来处理风险带来的经济损失；第二，风险回避策略，在明确投资风险对企业的影响较大时，就需要采用回避策略，选择风险更小的投资项目；第三，风险分散策略，根据投资项目的具体特点，选择互补的投资项目，避免单一投资对企业损失不可扭转影响的产生；第四，风险转移策略，民营企业可以与保险公司、专门结构合作，并采用契约形式转移投资风险，必要时通过其他方式经济联合横向转移封信啊，将投资风险对企业自身损害降到最低。
参考文献：
［1］唐晶：《浅谈企业投资的风险及其对策》，《现代商业》2009
年第8期。
［2］邢菊娥：《中小企业投资管理问题研究》，《中外企业家》2009年第3期。
［3］唐美荣：《我国中小企业的投资问题研究》，《企业技术开发》2008年第2期。
［关键词］ 可信性理论；层次分析法；对外直接投资；风险评估
doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 18. 026
［中图分类号］ F830.593 ［文献标识码］ A ［文章编号］ 1673 - 0194（2012）18- 0046- 04
1 引 言
随着我国明确提出中国企业要实施“走出去”发展战略，中国企业开始进入大规模对外直接投资的时期，越来越多的中国企业，特别是名牌企业率先走了出去，开始进军海外市场。2010年度中国对外直接投资统计公报显示，从2002年至2010年，我国投资流量由27亿美元增长到688．1亿美元，增加了20多倍，存量从299亿美元增加至3 172．1亿美元，增加了10倍多。尽管如此，我国2010年的对外投资存量占GDP比重5．01％，远远落后于全球平均水平26．1％。估计到“十二五”末期，中国对外投资流量可望达千亿美元、存量达4 000亿～5 000亿美元的规模，中国对外投资有巨大的发展空间。在此过程中，随着企业投资范围的拓宽和投资机会的增多，投资风险也随之增加。因此，切实加强对外直接投资风险管理，通过对相关风险的识别、评估、预警、监控来防范甚至化解风险，减少由此而导致的财产损失和人员伤亡，对开展对外直接投资活动的企业来说具有十分重要的意义。
谷广朝［1］，聂名华［2］和王凤丽［3］主要探讨了中国企业所面临的FDI风险因素，进而提出一些防范风险的建议。这些研究提升了人们对FDI风险的认识，提供了一些常见的防范风险的方法。然而，由于缺乏对中国企业FDI风险的定量分析，企业难以利用这些研究成果估计对外直接投资过程中所面临风险的大小。白远［4］介绍了一种简单的评估FDI风险的方法：首先确立风险因素并给定其权重，然后对每项风险因素进行评估，最终把各项风险因素的评估值与其权重的乘积相加，从而得到风险的综合评估值。这种方法要求专家给出每项风险的具体评估值，然而，由于风险本身具有不确定性、动态性和复杂性以及专家知识、经验的有限性，导致专家无法对风险进行准确预测。聂名华和颜晓晖［5］在建立FDI风险评价指标体系后，结合各种风险指标的特性，建立多级模糊综合评价模型，进而得出风险评价结果。这种方法可以对风险的大小做出定性的评估，但这种方法是建立在模糊集理论基础上的一种模糊综合评价方法。由于模糊集理论缺乏像概率论一样公理化的理论体系，并且确定模糊集的隶属度具有较大的主观性，这种评价方法所得的结果往往难以令人信服。
随着模糊数学的不断发展，B Liu［6］于2004年创建了公理化的可信性理论。这一理论可以有效避免传统模糊集理论中选取隶属函数的主观性问题。并且可信性测度具有自对偶性，基于可信性测度的模糊评估结果更符合人们的思维习惯，便于理解和接受。有鉴于此，本文摒弃传统的多层次模糊综合评估方法，采用基于可信性理论的多层次综合评估方法来评判中国企业FDI风险，力图使得评判结果更为科学、客观与精确。
本文首先简要介绍可信性理论的基本原理，然后根据可信性测度的理论和经典的层次分析法，构建一个多层次模糊评估模型。在分析中国企业所面临的FDI风险因素后，进一步建立相应的风险指标体系。在此基础上，以一个拟对外直接投资企业为例，利用本文构建的模糊评估模型，对其所面临的FDI风险进行综合评估，验证了本文模型的可行性与有效性。
2 可信性理论简介
Zadeh［7］于1965年提出的模糊集理论，在众多学者的共同努力下，取得长足的发展，并在许多领域得到实际应用。在模糊数学中有三类重要的测度： 可能性测度、必要性测度和可信性测度。传统的观念认为，可能性测度是与概率测度平行的概念。事实上，在模糊集合理论中，只有可信性测度才能扮演概率测度的角色。B Liu和Y Liu［8］在2002年定义了具有自对偶性的可信性测度，然后根据可信性测度建立了一个公理化的理论体系。下面简要介绍一下这3种测度的定义以及可信性空间的概念。
假设模糊变量ξ的隶属函数为μ（下文中相同字母表示相同的含义），h为任意实数，则模糊事件｛ξ≤h｝的可能性为
该模糊事件的必要性测度定义为其对立事件的不可能性，即
该模糊事件的可信性测度是可能性测度与必要性测度的平均值，即
该模糊事件的可信性测度是可能性测度与必要性测度的平均值，即
假设为非空集合，P（）是的幂集，P（）中的元素称为模糊事件； 对P（）于中的任一事A件赋予一个实数，记为Cr（A），称为A可信性测度，这里Cr（）是一个集合函数，满足如下4条公理［6］：
公理1 （规范性）Cr（）＝1；
公理2 （单调性） 若A?奂B，则Cr｛A｝≤Cr｛B｝；
公理3 （自对偶性） 对任意事件A∈P（），有Cr｛A｝+Cr｛AC｝=1；
公理4 （极大性） 对于任意满足supiCr｛Ai｝
1.1科学性原则
在项目评估中，我们不可避免的要进行定性及定量研究，要求我们运用系统论、运筹学、统计学、数学、计算机学等学科的科学手段和现代决策方法来做决策，这都要求评估指标的选择和评估方法都科学合理。
1.2公正性原则
在进行项目评估的过程中，要始终站在公正的立场上，避免倾向性意见。这要求项目评估工作者尊重客观事实，避免主观随意性，免受外界干扰，不屈服于外界压力。要求评估人员能够做到深人调查研究，掌握可靠的一手资料，并且能够克服偏爱的现象，敢于挑剔和纠正可行性报告中存在的问题与缺陷。
1.3客观性原则
进行项目评估时，应从项目实际所处的自然环境、社会条件、地区经济发展水平、民族习惯等诸多方面实事求是地进行分析。
1.4系统性原则
首先要意识到项目建设是一个系统工程，涉及到方方面面，这就要求在进行项目评估时要有一个系统的观念。从项目内部环境来看，项目无论大小都存在着产品市场需求、建设条件、生产工艺等问题，从项目外部环境上看，又存在着与项目协作进行的行业规划、城市改造、生态平衡、能源综合利用等问题。因此在进行项目评估时，必须全面系统的加以考虑。
1.5最优方案原则
因为生产的规模、生产设备、原材料供应等方面的不同，一个项目客观上存在着多种可行方案，所以方案最优原则就是要求在众多方案中，在可行性研究的基础上，经过多方案的论证比较，选择最优的一个方案。
1.6动态评估原则
这一原则主要考虑有些项目投资数额较大，项目生命周期跨度较大，要求考虑货币时间价值。因此，在项目评估中常常需要对项目全部生命周期各个时点的现金流量进行贴现，然后计算项目动态评估指标。
2项目投资评估的内容
2.1项目评估是投资决策的必要条件
一般会在可行性报告编制之后，项目审批之前进行，目的在于方便进行项目投资决策。在一般情况下，一个完整的项目评估报告应包括下面几项内容:(1)对项目投资的必要性进行分析和对市场预测进行评估，这是项目能否存在的前提。(2)对项目建设条件、生产条件及技术方案的评估，是项目能否进行的资源与技术保证。(3对项目经济效益的评估。(4)对影响投资效益的经济政策和经济管理体制的评价，这将为项目争取最好的经济效益。(5)对项目进行风险评估，主要是发现项目实施存在的风险。
2.2投资必要性评估。
投资项目必要性评估是指对所确定的项目生产的产品或劳务是否能满足市场需求和得到社会承认所进行的审查、分析和评价，它是投资决策是否实施的先决条件。如果一个项目根本没有实施的必要，那么这个项目就不允许付诸实践，项目评估的其它技术论证也就没有必要进行。项目投资的必要性分析主要包括:(l)研究项目是否符合国家产业政策和规划。(2)通过市场调查和预测，对产品的需求情况和市场竞争力进行分析。(s)项目对国民经济发展的作用及其社会意义。
2.3投资效益评估
投资效益评估大体分为财务效益评估、经济效益评估和社会效益评估。财务效益评估是指在对财务基础数据进行测算的基础上，按照国家现行的财税制度、现行价格和有关法规，分析评价项目的费用和效益，从而考察项目的获利能力及清偿能力等，以判断项目财务的可行性。
2.4投资风险评估
关键词：企业并购 财务风险
一、概述
（一）并购行为及财务效应
企业本身是利用资本开展生产经营活动的逐利综合体，而企业并购则是企业兼并与收购两种行为的统称，企业会通过多种多样的方式及手段取得被并购企业的实际操控权或部分资本控制权，最终提高自身的价值。企业并购会带来多种财务效应，主要包括以下一些内容：第一，可产生避税效应，并购过程中运用科学的财务处理方法能够在某种程度上延迟支付股利，使企业在短时间内的减轻税负，资产的合理转移也能够起到抵税效果，使企业的盈利能力增强；第二，并购能减少关联企业的交易成本，并购使企业和目标企业之间实现了一体化经营，变成了更大经营规模的综合体，企业发展所需资源得到合理的配置，资源流转的交易成本降低；第三，企业财务上的可运作性提升，并购使企业在资本市场的价值得到提升，企业能够控制的现金流增多，更多的现金可由企业主观调配，并购中投资利润率超过负债利息率，企业便可以最大程度的发挥财务杠杆效应；第四，能够产生预期效应，在市场经济环境中，科学的并购方案在某种程度上能够提升企业的股票价格，实现企业在资本市场的价值提升，实现企业的价值最大化。
（二）企业并购中的财务风险
企业并购活动在成熟的市场经济环境中屡见不鲜，并逐渐成为企业增强企业核心竞争力，发展壮大的重要手段。但并购活动给企业带来优势的同时，在客观上也存在着不小的财务风险，企业为了经营扩张的需要而筹资，资产重组和财务管理的差异产生了财务不确定因素，收购目标企业的过程中隐含的危害主要包括：第一，价值定位风险，企业在收购活动的开始就要对目标企业的价值进行评价，对目标企业合理且准确的价值评价是投资能否成功的关键，信息不对称或对财务报表缺乏全面分析都有可能给评估结果造成误差；第二，融资和支付风险，企业进行并购投资需要有效的合理的资金筹集方式和资金来源渠道，内部资金和外部资金是企业并购资金获取的主要来源方向，外部负债、银行借贷、自身内部资金、权益资金任何一种资金来源筹集不当都会给企业的运营造成资金压力，给企业的经营带来风险，企业并购所需资金巨大，过分滞后或超前支付都会给企业的流动资金带来不利影响，形成足以击垮企业的债务压力；第三，营运风险，收购前考虑不周全的各项因素会给企业收购投资行为带来后续的营运风险，企业无法通过投资收购达到财务上产生的协同效应，后续的运营出现不协调性及不兼容性；第四，投资风险，企业希望并购获得未来预期的盈利项目，而项目的盈利性是在未来才能够表现出来，具有很强的不确定性，最终能否实现预期利润目标受过程中很多因素的影响，如果无法取得预期收益企业的自身就会造成损失。
二、企业并购财务风险评估的基本方法
对企业并购中的财务风险进行评估要求有正确的方法，企业管理中较为常用评估方法有障树法、德尔菲法及流程图分析法，这些方法也可以说是现代企业并购的财务风险评估的基石：第一，德尔菲法又称专家意见法，此方法最早起源于美国，其实通过收集各方面的预测问题资料提供给专家解决，属于一种定性的评估，评估结果能够起到一定的参考作用；第二，故障树法，该方法思路清晰且应用广泛，受各个行业风险评估的推崇，故障树法将影响的因素利用树状图形剖析，逐步寻找问题产生的本质原因，树状图也细致则更接近企业并购财务风险的真实状况；第三，流程图法，流程图法从经营活动的流程环节逐项分析，发现企业并购过程中的潜在风险，寻求导致风险发生的根本原因，其属于动态的风险识别评估方法。
三、企业并购中财务风险形成的主要原因
（一）不确定性
企业并购的整个过程中都充满了不确定性因素，从宏观角度来看，不确定性因素受国家新经济政策出台的影响，而经济周期的波动性、银行利率以及汇率的变动、通货膨胀等客观环境的变化更是影响巨大；从微观角度来说，不确定性因素主要是并购方经济环境、筹资情况等因素的变化，而被并购方收购价格的变动、专有技术、资产构成、人员变更等等也对并购活动本身起到了直接影响，企业并购的结果与预期可能因此而产生较大的存差异，整个过程难以实现有效的控制。
（二）双方信息不对称
企业并购过程中出现财务风险的主要因素之一就是并购双方信息不对称，具体包括时间发生不对称和信息内容不对称两个方面，时间发生不对称又可分为事前及事后不对称，事前时间不对称可能会导致逆向选择行为，事后发生时间不对称则易导致内控风险；发生内容的不对称也可细化为行动及知识不对称，知识不对称将导致企业隐藏知识，行动不对称将导致企业隐藏行动，信息不对称对企业并购来说是极大的风险隐患，双方都有可能做出错误的决策。
（三）收购者目标不明确
企业并购的前提是要有明确的收购目标，目标不明、意识不强则很可能引发财务风险，特别是企业的决策者对财务风险没有足够的认识对财务风防范也缺少应有的预案措施，很有可能使企业陷入财务危机。
（四）价值评估不够系统
企业并购是在资本市场上交割资产，这与商品交易完全不同，整个过程是一个动态复杂的系统，其在交易的前期、中期、后期都会受到外在条件的影响和内在因素的作用，会发生可控及不可控的变化，这些变化最后将导致价值评估发生变化。
关键词：企业内部控制 整体控制体系 风险管理
一、全面建设内部控制体系
（一）建立科学的企业内部控制组织体系
通过建立科学的企业内部控制组织体系，可以有效提高企业的内控环境、提高内控体系的作用、增强二者之间的联系。企业自身治理结构及其工作程序是企业内部控制环境的基础，是建立、运行、维护、升级企业内部控制体系的坚实的组织基础和科学的制度保障。根据财会[2008]7号文件中颁布的《企业内部控制基本规范》第二章《内部环境》中的第十一条指出：“企业应当根据国家有关法律法规和企业章程，建立规范的公司治理结构和议事规则，明确决策、执行、监督等方面的职责权限，形成科学有效的职责分工和制衡机制。”这一规定充分体现了企业内部控制体系中，科学的管理和有序的组织占据了十分重要的地位。
（二）建立高度的企业内部控制风险评估意识
风险评估，是企业内部环境管理中的重要一环。任何形式的市场行为都伴随着一定的风险，建立企业内部培训风险评估意识，首先要从提高全体员工评估风险的意识和管理风险的能力，只有以此为基础，才能更快速、更正确的时限企业内部控制的目标。除了对全体员工的培训，对于相关部门和人员应重点开展风险评估和风险管理专业培训，对于各管理层也应多次具备培训活动，只有在真正认识到风险的后果、评估及管理的意义后，他们才能更好的进行风险评估，进而促进企业内部控制体系的建设及优化。
（三）建立完善的内部控制制度
我国财政部等相关部门制定了一系列监督和引导企业的规范，如《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制制度规范》及《企业内部控制配套指引》等，这类文件有效地对企业整个生产、销售、服务、管理等流程加以监督、规范及限制。根据国家出台的规定，企业应从其自身实际的运营模式出发，不断地完善内部控制制度。第一，建立完善的规章制度，在企业运行的过程中严格遵守各项规定；第二，充分考虑制定的规则制度是否存在弊端，通过实际的调查和审核验证该制度是否完全合法且具备较高的可行性；第三，着重解决规章制度中存在的无效的、不协调的部分，力求该制度具备高度的一致性即适用于企业内的任何部门和环节，并通过下发适合自身运营模式的纲领性文件，确保各级员工、各项活动都有章可循、有理可依。
二、有效的协调内部控制与风险管理的关系
在企业落实正常生产经营过程中，加强内部体系的控制就是为了防范和控制风险，促进企业持续发展战略的实施和提升；风险管理的目标也是更有效的促进企业发展战略的实施。企业在市场经营体系中得以发展，不得不抵御风险的威胁不断前进，二者都要求将风险控制在企业最大力度的可承受的范围之内，因此，企业的内部控制体系与企业的风险管理体系绝不是对立的，而是协调统一的整体。建立企业风险评估体系是优化企业内部控制体系的必由之路。
（一）识别风险
识别企业内部控制风险一定要遵循目标、风险、控制的规律。企业现有的战略目标，可以确定企业在未来发展的道路中会受到哪些不确定的因素影响而产生对长远战略目标不理的影响。企业内部开展的关于尽职尽责的深入调查及对企业生产、销售、管理等环节进行分析，是初步收集风险信息的步骤。通过仔细研究企业战略风险、投资风险、工程风险、市场风险等多项风险，能够进步明确定义所有相关风险。
（二）评估风险
通过定性和定量相结合的方法评估已经明确定义的所有风险。其中，定性评估方法包括发放调查问卷、实地考察、听取专家意见等；定量评估方法包括风险敏感性因素分析、类似风险情境分析以及蒙特卡洛模拟分析等。接下来，将调查、分析、评估的结果进行专业的整合，从企业整体风险发生的可能性与破坏程度两个方面予以研究，将企业的内部控制风险进行分类，确定企业存在的重大风险、重要风险和一般风险。定期或不定期的开展企业风险评估工作，制定完善的风险管理体系、分析发现的风险因素、确定整体的解决方案和应急措施，并结合企业的内部环境和外部环境及时更改风险管理办法，实现动态性管理。
（三）风险应对
风险的应对，应该防范于未然，将其控制在风险发生的初始阶段。如前文所述，广泛收集风险初始信息，就是防范风险的基础。笔者认为加强日常工作管理，规范化工作流程，这是防范企业内部风险的最有效方法，因为小团队可以用自身道德水平去约束自己，而大的企业而言，需要体制，需要工作规范去管理，比如财务管理规范，市场经营规范，内部员工管理规则，这些规则的实施，可以有效的规避风险，用规范与守则来加强内部控制。
三、有效协调内部控制与其他管理的关系
企业在实现内部控制体系的优化过程中，可以将相关的管理、经营业务进行有效的整合，从相关工作的目标、内容、要求及具体工作的方法、程序等方面，将内部控制体系的优化和风险管理的提升有效的予以结合，更合理的避免职能交叉、资源的浪费和重复劳作，从根本上优化企业内部控制体系。
参考文献：
[1]吴俊.企业内部控制的局限性及执行中应处理好的关系[J].会计之友（中旬刊）.2008（12）
关键词：红黏土；风险分析；系统分析； 新九燕山隧道
Abstract: the risk management is the management of tunnel construction is an important part. Many factors influence the risk of tunnel, for different tunnel, the type of risk and risk of size also differ in thousands ways. The red clay is one kind has the dilatability clay. This article in view of the new nine red clay period of yanshan tunnel, the system analysis method, the construction risk factors identification, and the red clay tunnel risk factors for the qualitative and quantitative analysis, risk control for tunnel construction to provide the basis.
Keywords: red clay; Risk analysis; System analysis; New nine yanshan tunnel
中图分类号：U455文献标识码：A 文章编号：
前言
随着经济的发展，风险管理日益成为企业管理的重要组成部分。隧道及地下工程是一个投资大、工期长、专业多、涉及面广的复杂系统工程。在这些项目的规划、设计、建设和运营过程中，还会存在许多不确定和不可预见因素，使得隧道工程在安全性方面面临着风险。对于这些项目进行完善和系统安全风险管理，可以预见可能出现的危险和灾害，从而采取有效的预防和控制措施。
现行的风险评估理论和风险评估技术主要集中在基于不确定性理论、概率及数理统计、模糊数学、决策理论等多种理论的定性分析、定量分析,及定性分析和定量分析相结合的方法等。例如:定性分析,有HAZOP(Hazard and Operability) 分析、FMEA(Failure Mode & Effect Analysis) 等方法;定量分析,有故障树/ 事件树分析、层次分析法(AHP) 、概率风险评估(Probabilistic Risk Assessment2PRA) 等方法;介于两者之间的方法,如FRR(Facility Risk View) ;另外,风险评估的理论和评估技术正在将模糊控制、人工智能神经网络技术和系统工程中的智能化技术引入风险评估,以使风险评估向智能化的动态系统评估的方向发展。但这些方法在分析的深度,广度上都是不一样的,提供的信息量也都不一样,因此,选用合理的方法十分重要。
目前,对隧道及地下工程的风险评估工作还停留在简单的定性和定量评估水平上。在国内、外还没有具体针对地铁工程项目进行风险评估的方法、模型和体系,绝大部分问题(如工程项目的决策风险、投资风险、设计风险、施工风险及运营风险的评估等多个方面的问题) 的研究,还几乎没有展开或尚处于认识和初步研究阶段。对地铁工程的风险评估,还仅限于在可行性研究报告中的定性分析和少量的定量分析,还不能对地铁工程进行全面系统的定量分析,还没有合理的和完整的评估体系、评估模型和评估方法。
本文针对新九燕山隧道红黏土段，采用系统分析方法，对红黏土隧道风险进行分析，提出了施工中风险因子的控制方法，为隧道风险控制提供依据。
2 工程概况
新九燕山隧道是包西铁路二线（包头~西安）控制性工程，全长9353米，隧道起讫里程DK514+049～DK523+402。位于延安市南川河与劳川河上游分水岭处的劳山川右岸黄土梁峁区，隧道于三十里铺一沟左侧进洞，下穿即有线西延铁路洪市沟二号隧道，再穿过九燕山分水岭从前黄土沟出洞，地面高程一般为1158～1335m。隧道进口基岩，山坡表层冲沟发育，地表植被较发育。隧道最大埋深210m，一般埋深34～80m。DK521+177~DK523+397段洞身位于上第三系红黏土地层，红色黏土岩为中等红黏土。含较多疆石结核层富水，受地下水浸泡，对隧道工程影响较大，工程性质较差。
隧道经过区出露主要地层为，第四系全新统坡积砂质黄土、上更新统风积砂质黄土、中更新统风积黏质黄土，上第三系红黏土，及侏罗系页岩夹砂岩。其中红黏土分布于隧道洞顶及隧道洞身中，土层厚度约10～50m，棕红色，土质较均一，以黏粒为主，夹较多姜石及黑色斑质物，黏性较好。Ⅲ级硬土。
地下水类型主要为第四系孔隙潜水和基岩裂隙水。第四系孔隙潜水又分两种：一种分布于小沟及河流的地下水类型主要为第四系孔隙潜水和基岩裂隙水。第四系孔隙潜水又分两种：一种分布于小沟及河流的各级阶地上，以砂类土及碎石类土透镜体层为含水层，接受河流和大气降水补给，水量较丰富，埋深较浅；另一种赋存于黄土孔隙和裂隙中的地下水，经黄土孔隙下渗至相对隔水的老黄土、红黏土或基岩面上，以下降泉和面状渗滴排泄，水量较小，埋藏随黄土层厚度而变化，大气降水是其补给源。该地下水是造成黄土山坡变形的重要条件之一。
主要的工程措施为，拱墙、仰拱：C30钢筋混凝土；喷混凝土：C25喷射混凝土；钢筋网：HPB235钢筋，直径16；锚杆： 拱墙采用22砂浆锚杆。施工方法采用上下断面法施工。
3 红黏土隧道风险因素识别
3.1 地质风险
红黏土特殊地质
红黏土特性是红黏土隧道施工特殊风险产生的根本原因。影响红黏土膨胀率和强度的因素很多，主要有：红黏土的矿物成分和化学成分百分比；红黏土的结构特征；红黏土的含水量等。同时膨胀圈的厚度也会影响红黏土隧道风险的大小。
不良地质
隧道经过断裂带、破碎带，隧道地表，特别在浅埋段如出现地裂、地沟等地质现象。这些不良地质会降低围岩的等级，也会为雨水下渗提供条件。
地下水
水对于红黏土性能的影响特别大，是重要的风险因子。地下水和下渗的雨水都会给红黏土隧道带来巨大的危害。
3.2 设计风险
隧道的长度和埋深
隧道的长度和埋深对红黏土隧道特殊风险具有一定的影响，但影响较小。
支护参数
红黏土隧道的变形会比普通隧道大，如何保证隧道施工安全、隧道结构的稳定是支护参数确定的关键因素。
新投资项目由于处于项目的初始阶段,科研人员只注重技术层面上的风险,专业方面的局限使他们无法从整体上看到财务风险的存在。而财务风险又是客观存在的,要彻底消除风险及其影响是不可能的,为防范新项目的财务风险,就要求我们财务人员介入项目的管理,结合财务方面的专业知识将风险量化并告之项目管理者,对风险进行预警,将损失降至最低,为企业创造最大的收益。
评估项目风险的关键在于如何确定预警指标及预警指标的临界值,以判断项目的风险是否存在,在对新项目进行日常财务风险管理中,应定期或动态地将预警指标与临界值进行比较,若预警指标临近或突破临界值,则根据具体情况发出警报。使核心的决策人员能够随时获取有关风险的信息资料。
对新项目进行财务方面的风险评估,首先从调研阶段开始,项目的调研阶段主要是由新项目科研人员,从各个渠道收集有关该项目的信息,如设备购置价值、原材料价格、单位用量、损耗率、人工、工时、以及市场同类产品的价格、外部的年需求量和该项目目标利润率等等基础信息,并据此出具调研报告。
其次,财务人员根据新项目科研人员在调研阶段出具的调研报告,根据其中的基础数据信息结合财务的分析方法提供财务可行性分析报告,主要包括对项目各风险值的说明,如根据设计成本信息(包括预计的固定成本、变动成本)以及目标销售价格计算出盈亏平衡点(BEP),从而给出外部对该产品的需求所应该达到的最小值;通过对该项目的投资总额和未来几年内现金净流量的测算计算出投资回收期,同时与新产品生命周期的对比可以让管理者知道投资回报期是否在产品的生命周期范围之内;通过估计当某一不确定变量(如销售量、销售价格、材料价格、人工成本、材料成本、固定性成本等)发生一定程度变化的时候,项目的投资决策指标(净现值、净现值率、获利指数、内部收益率、利润值等)将相应发生多大程度的变化,以此来预测新项目风险的大小,以及分析投资决策指标,明确项目的抗风险能力,从而成为项目风险评估的重要指标。
一、盈亏平衡点分析
盈亏平衡点又称零利润点、保本点、盈亏临界点、损益分歧点、收益转折点。它是指企业经营处于不盈不亏状态所须达到的业务量(产量或销售量),即销售收入等于总成本,是投资或经营中的一个很重要的数量界限。近年来,盈亏平衡分析在企业投资和经营决策中得到了广泛的应用。盈亏平衡点可以用销售量来表示,即盈亏平衡点的销售量;也可以用销售额来表示,即盈亏平衡点的销售额。如果预期销售额与盈亏平衡点接近的话,则说明项目没有利润。盈亏平衡点越低,表明项目适应市场变化的能力越大,抗风险能力越强。
按实物单位计算:盈亏平衡点=固定成本÷(单位产品销售收入-单位产品变动成本)
按金额计算:盈亏平衡点=固定成本÷(1-变动成本/销售收入)=固定成本÷贡献毛益率
盈亏平衡点可以通过研究产品的单位售价(P)、单位可变成本(V)以及总固定成本(F)来计算。可变成本是与产量水平成比例变化的要素,通常包括直接材料、直接人工以及利用成本。固定成本是不随数量变化的费用。通常包括折旧费、租金、保险费、管理人员工资以及办公费等。盈亏平衡点的计算公式为:BEP=F÷(P-V)。
根据设计成本信息(包括预计的固定成本、变动成本)以及目标销售价格计算出盈亏平衡点(BEP),从而给出外部对该产品的需求所应该达到的最小值,并提供给我们的管理决策人员,比较根据目前市场信息所预测出的销售量,是否达到了该最小值,如果没有达到就看其改善及增加销量的可能,以从销售方面确定产品的风险。
二、投资决策评价分析
投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性,以便据以进行方案决策的定量标准和尺度。从财务评价的角度,投资决策评价指标可分为静态评价指标和动态评价指标。按在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标称静态指标,包括静态投资回收期、投资收益率;在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值的指标称动态指标,包括净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。
(一)静态评价指标
1.投资回收期是指以投资项目经营现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。投资回收期可以自项目建设开始年算起,也可以自项目投产年开始算起,但应予注明。
投资回收期可根据现金流量表计算,其具体计算又分以下两种情况:
项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同,则静态投资回收期的计算公式如下:不包括建设期的回收期PP/=原始投资合计÷投资后前若干年每年相等的净现金流量;包括建设期的回收期PP=不包括建设期的回收期PP/+建设期。
2.投资收益率,又称投资报酬率(ROI)是指达产期正常年份的息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。是作为评价项目投资价值的参数的一种方法,计算时使用会计报表上的数据。
投资收益率(ROI)=年息税前利润或年均息税前利润÷项目总投资
将计算出的投资收益率(ROI)与所确定的基准投资收益率进行比较,其指标大于或等于基准指标,则投资项目具有财务可行性。投资收益率考虑了项目有效期内的全部现金流量。
(二)动态评价指标
1.净现值(NPV)是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。投资方案的净现值是指用一个预定的基准收益率(或设定的折现率)ic,分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。
净现值(NPV)=∑NCFt(1+K)-t+∑Ct(1+K)-t
净现值(NPV)是评价项目盈利能力的绝对指标。当NPV>0时,说明该投资项目在满足基准收益率要求的盈利之外,还能得到超额收益,具有财务可行性;当NPV=0时,说明该该投资项目基本能满足基准收益率要求的盈利水平,方案勉强可行;当NPV﹤0时,说明该该投资项目不能满足基准收益率要求的盈利水平,方案不可行;净现值(NPV)指标考虑了资金的时间价值,并全面考虑了项目在整个计算期内
的经济状况;经济意义明确直观,能够直接以货币额表示项目的盈利水平,其取舍标准也较好地体现了企业财务管理的基本目标。 基准收益率ic也称基准折现率,是投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的收益水平。基准收益率的确定一般以行业的平均收益率为基础,同时综合考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金限制等影响因素。
2.净现值率(NPVR)是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率。
净现值率(NPVR)=项目的净现值(NPV)÷原始投资的现值合计
只有净现值率指标大于或等于基准率,则投资项目具有财务可行性。
3. 获利指数 (PI),是指投产后按基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。
获利指数(Pl) =投产后各年净现金流量的现值合计÷原始投资的现值合计= 1+净现值率
只有获利指数指标大于或等于1的投资项目才具有财务可行性。它(下转281页)(上接279页)是一个相对指标,反映投资的效率,即获利能力。
4.内部收益率(IRR),就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
内部收益率,是一项投资可望达到的报酬率,是能使投资项目净现值等于零时的折现率。就是在考虑了时间价值的情况下,使一项投资在未来产生的现金流量现值,刚好等于投资成本时的收益率,而不是你所想的“不论高低净现值都是零,所以高低都无所谓”,这是一个本末倒置的想法了。因为计算内部收益率的前提本来就是使净现值等于零。
内部收益率越高,说明你投入的成本相对地少,但获得的收益却相对地多。IRR大于项目所要求的最低投资报酬率或资本成本,方案可行;内部收益率法能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来,指出这个项目的收益率,便于将它同行业基准投资收益率对比,确定这个项目是否值得投资建设。
