发布时间：2023-11-22 16:34:18
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的固定资产投资估算方法样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
Abstract： The blue Economic Zone strategy puts forward higher requirements on the economic development to Shandong Peninsula. Qingdao， as the leading city of the blue economic zone strategy， should take it as the main task of the current to realize the sustainable development of economy as soon as possible. In the analysis such as economic growth factors analysis， capital stock data is one of the essential factors. But many related data loss is the biggest difficulty to estimate the capital stock of Qingdao. This paper will use the perpetual inventory method， choose the appropriate index， and add the missing data of the related variables， to estimate the capital stock of Qingdao city， and in the end make empirical test with the rationality of the estimated data.
关键词： 蓝色经济战略；青岛市资本存量；永续盘存法；数据补充
Key words： blue economic zone strategy；qingdao capital stock；perpetual inventory method；data supplement
中图分类号：F032.1 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）05-0012-03
1 研究的背景
资本是决定经济增长和发展的重要因素，资本数据的计量是计算全要素生产率或经济增长率的一个关键性因素。蓝色经济战略下，山东半岛蓝色经济区的经济增长和产业结构升级是当今发展的一个重要主题，要为蓝色经济区今后经济发展提供适合的创新路径，就要充分了解蓝色经济区的经济发展现状。青岛市作为蓝色经济区的领头城市，其经济发展对蓝色经济区和整个山东省都起着重要的带头作用，因此，分析青岛市的经济发展状况具有十分重要的意义，从而估算青岛市的资本存量是目前面临的一个关键步骤。估计青岛市资本存量的准确性将会影响到后续研究的可靠性和准确性，目前仍没有青岛市资本存量估算的相关成果，本文就将借鉴相关的资本存量估算方法，对青岛市的物质资本存量进行估算。
2 估算方法
估算资本存量的基本方法是由Goldsmith于1951年开创的永续盘存法，它现在被大部分国家和地区普遍采用，本文测算青岛市资本存量就采用此种方法。其基本公式为：
Kt=Kt-1（1-δt）+It/Pt
其中，Kt和Kt-1分别为第t年和第t-1年资本存量，It为第t年以当年价格计价的投资额，Pt表示第t年的价格指数，δt为第t年经济折旧率（或重置率）。
永续存盘法测算本期资本存量等于上一期资本存量扣除折旧加上本期实际投资。因此，用永续盘存法估算资本存量需要确定四个变量：基期资本存量、历年投资流量指标的选取、价格指数的选取或构造、折旧率。由于青岛市的相关数据获得渠道有限，综合考虑到相关指标数据的可能性与连续性，本文将对青岛市1990-2010年的资本存量进行估算。
3 变量的选取和缺失数据的补充
3.1 投资流量指标的选取 对于投资流量指标的选取，不同学者有所不同。张军（2003）采用生产性积累额和固定资产投资额；何枫（2003）、杨飞虎（2010）在分析中国1952-2008年的资本存量时采用的是固定资本形成总额；张军（2004）、刘永呈（2006）计算中国省际物质资本存量时采用的也是固定资本形成总额。固定资本形成总额是不包括存货的投资流量，其与经济学研究中通常所指的投资含义一致，很多学者也都是以固定资本形成总额作为当年资本投入I的合理指标。因此，本文采用青岛市每年的固定资本形成总额来作为衡量当年投资的指标。
在《青岛统计年鉴》上只能查到青岛市1999年以后的固定资本形成总额，缺乏1990-1998的固定资本形成数据，因此，要对缺失数据进行补充。张军（2004）在补充江西省的固定资本形成总额数据时依据江西省基本建设投资和固定资本形成总额在1979～2000年内较好的回归拟合关系，利用所得的关系式和基本建设投资数值来估算1952～1977年的固定资本形成总额。刘永呈（2006）在估算广东省1996～2003年的固定资本形成总额时，则利用该省固定资本形成速度与固定资本形成指数在1978～1995内有较好的回归拟合关系式来估算。由此可见，多数学者都是利用两个变量已知数据之间存在的强相关性来补充缺失的数据。
在对青岛市固定投资额的相关数据进行分析发现，固定资本形成额与固定资产投资额有明显的线性关系。首先截取青岛市1999～2011年固定资本形成与规模以上固定资产投资总额的数据，进行OLS回归，得到回归方程Y= 1.15397X，t检验值为62.52608，相关系数和拟合优度达分别达到0.9983和0.990328，说明系数和方程都比较显著，存在显著的线性关系，用固定资产投资额来估算固定资本形成额是合理的。因此本文利用回归得到的方程和1990～1998年青岛市规模以上固定资产投资总额数据，来补充青岛市1990～1998年的固定资产形成总额数据。
3.2 价格指数的选取 价格指数的选取有两个比较可行的指标，一是固定资产投资价格指数，一是资本形成总额价格指数。由于在上文中投资流量指标选取的是固定资本形成总额，因此，本文的价格指数指标选取青岛市固定资产投资价格指数。在《青岛统计年鉴》中，只有2004-2010年的固定资产价格指数，因此，要对1990-2003年的青岛市固定资产价格指数数据进行补充。
很多学者用相关指数来代替固定资产投资价格指数。宋海岩等（2003）用全国建筑材料价格指数来代替；张军和章元（2003） 则直接采用上海市的这一指数作为全国的相应指数；赵志耕（2011）则通过拟合1978～2009年间固定资本形成总额平减指数与GDP平减指数的关系来估算2005～2009年的固定资本形成总额平减指数。对现有的数据分析发现，全国和青岛市固定资产投资价格指数变化趋势大体一致，因此，本文青岛市的固定资产投资价格指数用全国的数据来代替。
3.3 折旧率的确定 对于折旧率的确定，因为重置率或折旧率的确定非常的复杂，目前还没法获取公认的重置率或折旧率，只能按照规定的固定资产折旧率的方法来提取固定资产折旧，因此只能根据经验设定合理的折旧率。
很多学者对折旧率的设定都有所不同。龚六堂和谢丹阳（2004）对全国各省都假定了10%的折旧率；张军（2004）计算了各省固定资本形成总额的经济折旧率为9.6%；薛占栋（2011）认为深圳1978～1992年的折旧率是5%，1993年以后的设定为9.6%才是合理的。因为各个省市资本的实际使用情况不同，经济增长较快的省市必然会比增长较慢的省市使用资本更快，导致折旧更多，因此，综合考虑，本文设定青岛市折旧率为9.6%。
4 青岛市历年资本存量的估算
4.1 基期资本存量的估计 上文确定了三个主要指标并取得数据后，下面就需要估算基期的资本存量。对基期资本存量的估算方法有很多，帕金斯（1989）提出“1953年中国资本—国民收入之比为3”的假设为基础进行估算的资本产出比法；张军（2004）采用某一时期的投资额除以10%作为该时期的资本存量；还有国际上经常会用到的方法：K0=I0/（g+δ），其中，g是样本期真实投资的年平均增长率，δ是综合折旧率。为了更加准确，本文采用第三种方法，估算出青岛市1990年的基期资本存量为107.46亿元。
4.2 历年资本存量的估计 在确定了青岛市1990年基期资本存量、每年固定资产价格指数（以1990年为基期）、每年固定资产形成总额（当年价）、平均折旧率等各项数值后，利用永续盘存法公式求得1990～2011年的青岛市资本存量数据，如表1所示。
5 对估算数据的检验
5.1 资本产出比率 在上文中已经运用永续盘存法估算出了青岛市1990-2011年的资本存量，下面将来验证估算结果的合理性，首先检验根据测算数据计算得出的资本—产出比率（K/Y）。
资本—产出比反映了资本的产出效率，它在资本与产出的增长率相同时会保持稳定，而当两者增长不同步时则会出现波动，青岛市资本—产出比率数据变动如图1所示。总体而言，1990-2011年间，青岛市的资本—产出比的一直呈现缓慢上升的趋势，说明在此期间青岛市的经济增长是持续加快的，并且资本对青岛市经济增长的贡献作用是持续加强的。
1990-2011年间所计算的青岛市资本—产出比率都在2.0以下，这与张军（2003）等估算的全国资本—产出比率相比，总体趋势差不多，但是数据有些偏小。这可能与本文所选取的基期有关。大多数学者估算中国的物质资本存量数据时都选取1952年或1978年为基期，但是本文由于青岛市相关数据获取难度较大，只好选取1990年为基期，对数据的估算造成了一定的影响。
5.2 经验性检验 由于很难找到近期年份的全国和其他省市的资本存量数据与估算的青岛市资本存量数据进行比较，下面本文就进一步用经验性标准来检验其合理性。因为技术进步是经济增长的一个主要因素，这已经在经济界达成共识，表现在经济增长模型中，则根据技术的资本存量得到的回归结果的趋势项应该比较显著，表明存在着技术进步，否则，估算的资本存量数据就不是合理的。
假设青岛市的生产函数模型为柯布—道格拉斯形式，且规模报酬不变，则其技术进步就服从指数增长：
In（Yt/Lt）=InA+In（Kt/Lt）+γ*t
经济产出指标用以1990年为基期的实际GDP的数据表示，劳动力投入指标用全社会从业人员数来表示，用Eviews软件进行回归，可以估计出资本产出弹性和技术进步率结果如表2所示。
可以看出回归方程拟合较好，趋势项系数都较为显著，说明青岛市的经济增长存在技术进步。根据上文对估算数据的检验结果，可以断定上文估算的青岛市1990—2011年资本存量数据是合理的。
参考文献：
[1]李宾，曾志雄.中国全要素生产率变动的再测算：1978～2007年[J].数量经济技术经济研究，2009，（3）.
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[3]张军，吴桂英，张吉鹏.中国省际物质资本存量估算：1952-2000[J].经济研究，2004，（10）.
[4]郭庆旺，贾俊雪.中国全要素生产率的估算：1979-2004[J].经济研究，2005，（5）.
[5]张军，章元.对中国资本存量K的再估计[J].经济研究，2003，（7）.
[关键词]资本存量 永续盘存法 资本形成总额 固定资本投资价格指数
一、国内外相关研究
西方经济学对于资本理论最重要的发展就是运用统计的手段对资本进行定量的测量，并提出了一整套的测量方法和技术手段，并在实践取得了丰硕的成果，这里主要的代表事件和人物有“两个剑桥之争”、索洛、丹尼森和乔根森等人。“两个剑桥之争”讨论了资本能否被测量，虽然结果没有定论，但是鉴于资本存量对于经济理论的重要作用，随后的经济学家们还是通过各种方法和手段在实践中测量资本存量。其中的重要代表人物包括索洛、丹尼森、乔根森、戈德史密斯等人。索洛在其1957年的著名论文“技术变化和总量生产函数”中明确指出：尽管更加关心资本投入量，但由于其概念十分模糊，难以确切计量，同时资本投入量与资本存量成正比的假设实际上相当严格，在实际操作中，不得不以测度资本存量进行替代。
现在国际上普遍应用的资本测量的方法是永续盘存法，是由戈德史密斯最早提出的，并在《美国储蓄研究》(1955)中深入应用，该方法大量应用于《美国国民财富研究》(1962，1963，1965)中。自20世纪70年代美国商业部运用永续盘存法估计年度资本存量以来，该方法己经在OECD国家中广泛采用。
对我国资本存量估算及其相关研究一直是经济学界研究的热点。其中。张军扩(1991)、贺菊煌(1992a)、邹至庄(Chow,1993)、李京文等(1993)、谢千里等(1995)、王小鲁(2000)、张军与施少华(2000)、樊纲与姚枝仲(2002)、黄勇峰与任若恩等(2002)、李治国与唐国兴(2003)、何枫等(2003)、张军与章元(2003)等估算工作最具代表性。
本文将采用永续盘存法对福建省资本存量进行估计，能清晰、准确和系统的估算出福建省物质资本存量的数据。
二、实证研究
1.方法和数据来源
目前进行资本存量的测算普遍采用的方法是Goldsmith在1951年开创的永续盘存法： ，其中和，分别为第T年和第T-1年的资本存量， 为第T-1年经济折旧率(或重置率)， 为第T年的新增投资额。这里主要考察的变量有四个：基年资本存量、固定资产投资价格指数或其替代指数、当年投资额、折旧率或折旧额。对于数据的来源，现有研究及本文主要的数据来源包括：《福建省统计年鉴》，除特别说明外，本文数据均根据以上统计资料有关指标计算，并尽量保持数据的一致性以便于比较和讨论。
2.指标的选取
第一，基期资本存量。借鉴云伟宏(2002)的思路，本文采用资本-产出比对基期的资本存量进行估算，同时参考张军（2002）估算出的全国1978年~1982年这五年的全国平均资本-产出比，可算得1978年~1982年的资本-产出比的平均值为4.692219.从而根据得出福建省1978年的资本存量为651.42。
第二，当年投资。根据《中国统计年鉴》(2002，P83)给出的定义：资本形成总额是指常住单位在一定时期内获得的减去处置的固定资产加存货的变动，包括固定资本形成总额和存货增加。固定资本形成总额是指常住单位购置、转入和自产自用的固定资产，扣除固定资产销售和转出后的价值，分有形同定资产形成总额和无形固定资产形成总额。因此，本文采用固定资本形成总额作为当年投资的指标。
第三，固定资产投资价格指数。根据《中国国内生产总值核算历史资料(1952-1995)》提供的以不变价格衡量的固定资本形成总额指数的计算方法，本文采用了固定资本形成总额作为当年投资流量所以亦根据此公式以1952年为基期计算福建省1952年~2007年的固定资本形成总额价格指数。2008年~2009年的数据直接采用《福建省统计年鉴》公布的固定资产投资价格指数, 然后用这一指数序列平减各年投资,将其折算成以基年不变价格表示的实际值。
第四，折旧率(重置率)或折旧额。郝枫，郝红红，赵慧卿(2009) ，运用OCM—PIM(永续盘存法)构建中国资本存量序列。同时，利用首次经济普查修订数据，从折旧率、资本产出比和资本收益率三方面对0CM—PIM估算结果进行验证。得出各省1978年~2005年的年均折旧率，其中福建省的年均折旧率7.6%。本文的折旧率采用这一数据。
三、实证结果
下图给出了用上文讨论后确定的各个指标和方法而计算的中国省际资本存量,以及全国的资本存量总量。总的来说,按照全国固定资本形成总额和固定资产投资价格指数计算得到的全国数值和把各省数值加总后得到的全国数值差异不大,即2009年福建省资本存量以1978年不变价格衡量在5万亿元以上。由于目前对福建省的资本存量的估计的文献很少，作者目前找不到相关的结果进行比较。
参考文献：
[1]王桂新，陈冠春.上海市物质资本存量估算1978～2007，上海经济研究,2009年第8期
[2]谢群潘，玉君.中国内地各省区1952—2009 年实物资本存量估算.《当代经济》2011 年1 月（上）
[3]张军,章元. 对中国资本存量K 的再估计[J] . 经济研究，2003（7）
[4]计志英. 中国资本存量的永续盘存法估计[J] . 江苏统计，2003（8）
[5]王小鲁，樊纲. 中国经济增长的可持续性[M].经济科学出版社，2002
[6]何枫，陈荣，何林．中国资本存量的估算及其相关分析。经济学家2003(5)：29—35
合同双方经过友好协商，就乙方向甲方提供技术咨询服务达成一致，于_________年_________月_________日签订本合同如下：
一、项目名称及内容
1.项目名称：_________；投资项目财务分析：_________
2.内容：乙方为甲方提供一份财务分析报告及下列相关报表：销售收入估算表，设备购置清单，建筑土建工程费用估算，固定资产投资估算表，固定资产投资分年度汇总表，满负荷外购原辅包装材料及燃料动力费用计算表，满负荷工资福利计算表，销售税金的估算，无形及递延资产摊销估算表，固定资产折旧计算表，还款计划表，总成本费用计算表，流动资金估算表，损益表，申请贷款还本付息计算表，投资计划与资金筹措表，资金来源及运用表，资产负债表，盈亏平衡分析，全部投资现金流量表，自有资金现金流量表，敏感性分析，财务分析指标综合汇总表。
二、乙方的责任和义务
1.乙方应按照国家计委、建设部有关规定正确、科学地建立、采用合适的指标体系和计算方法并保证计算的正确性；
2.乙方以印刷品和电子文件两种形式向甲方提供财务分析报告，以印刷品形式向甲方提供各报表。印刷品报告要字迹清楚，并根据报表大小采用合适大小的纸张（一般用a4纸张）。电子文件类型为word或双方认定的其它格式文件；
4.在合同生效_________日内，向甲方提供一份需要甲方补充提供的资料或数据的详细清单；
5.在甲方向乙方补充提供了全部数据、资料后_________日内，乙方完成财务分析的计算工作。乙方应立即向甲方通报财务分析主要结果，并根据甲方的口头或书面意见重新进行调整以及打印正式报告及附表（该阶段结果称为中期报告）。
三、甲方的协作事项
1.甲方在签订合同时立即以印刷品或电子文件方式向乙方提供进行财务分析所需的各种基础数据或文字说明（见附件2）。甲方对资料、数据的准确性负责。
2.及时根据乙方要求向乙方补充提供有关数据或资料。
四、验收评价
1.乙方应在中期报告完成后及时通知甲方（合同签署人或其联系人），并以通知时间作为合同完成的时间。通知形式包括电话、传真或电子邮件；
2.在乙方通知甲方的2日内，以下列方式之一将报告送交甲方：
（1）由甲方派人前往乙方领取；
（2）由乙方向甲方发送电子邮件；
（3）由乙方通过挂号信件寄送甲方；
（4）由乙方面交甲方。
3.甲方收到乙方中期报告后，可对乙方报告再次提出修改意见。针对甲方提出的合理建议或意见，乙方应尽快对报告进行修改、完善，修改后的报告视为最终报告。
五、咨询费用及支付方式
1.经双方协商，全部咨询费用为_________元；
2.甲方在签订合同之日内向乙方支付_________元作为履约订金，其余应付款项应在甲方接收中期报告时立即支付；
3.付款方式：现金。
六、违约责任及处罚条款
1.若乙方的最终报告中仍然存在指标设置和计算方法上的错误，乙方应尽快纠正，并根据错误严重程度减收或免收咨询费用；
乙方（咨询服务方）：_________
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（2）由乙方向甲方发送电子邮件；
（3）由乙方通过挂号信件寄送甲方；
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3.甲方收到乙方中期报告后，可对乙方报告再次提出修改意见。针对甲方提出的合理建议或意见，乙方应尽快对报告进行修改、完善，修改后的报告视为最终报告。
五、咨询费用及支付方式
1.经双方协商，全部咨询费用为_________元；
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3.付款方式：现金。
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七、其他
1.乙方向甲方支付履约订金的有效日期为合同生效日；
2.乙方结清应付给甲方的全部咨询费用后，本合同即告终止；
3.本合同终止后若甲方要求乙方对最终报告进行修改，甲方按本合同额的20%收取咨询费用（在6.1条款所述情况下除外）；
4.乙方的指定联系人为：_________.
5.附件作为本合同的一部分和本合同同样具有法律效力；
6.本合同一式二份，甲、乙方各执一份。
甲方（盖章）：_________
法人代表或授权代表（签字）：_________
_________年____月____
乙方（盖章）：_________
日法人代表或授权代表（签字）：
一、引言
1978年以来，我国经济保持快速增长的同时，城乡居民收入差距也逐步扩大。城镇名义人均可支配收入与农村名义人均纯收入之比由1978年的2.57∶1下降到1983年的1.82∶1低点后，逐步攀升至2009年的最高点3.33∶1，之后略微下降，2010―2012年间的城乡人均收入比分别为3.23∶1、3.13∶1及3.11∶1，城乡人均收入之差也连年扩大至2012年的16 648.1元，城乡居民收入差距扩大的现象较为突出。对此，国内外学者的解释很多，涉及经济水平、金融发展、产业特性、人力资本、体制变迁和制度变革等诸多方面（唐礼智 等，2008）。其中，金融发展被普遍认为与收入差距的关系密切。
Greenwood等（1990）首次提出“库兹涅茨效应”，认为在经济发展初期，低水平的金融发展扩大了收入分配差距；但随着经济增长和金融发展水平的提升，收入差距逐渐缩小，直至收敛到均衡状态。随后国内外诸多学者对该问题产生了很多争论，按支持结论的不同可分成两派：一派是支持金融发展扩大了收入差距（Galor et al，1993；Banerjee et al，1993；张立军 等，2005；楼裕胜，2008；张前程 等，2010；周才云，2010；叶志强 等，2011）；另一派却认为金融发展有助于缩小收入差距（C1arke et al，2003；温涛 等，2005；胡宗义，2010）。
中国金融资源分布和发展水平的不均衡对城乡收入差距究竟有怎样的影响？姚耀辉（2005）、楼裕胜（2008）、张前程等（2010）、周才云（2010）使用协整和Granger因果检验方法，分析认为金融非均衡发展与收入差距间存在长期协整关系，金融发展规模和效率非均衡在一定程度上拉大了城乡收入差距，但各位学者对两者究竟存在单向还是双向因果关系出现了分歧。胡宗义（2010）利用 2007 年中国县级截面数据，首次运用非参数检验方法证实了“库兹涅茨效应”的存在，认为随着金融深度的提高，城乡收入差距逐渐缩小，在空间上城乡收入不平等也逐步收敛。张鹏等（2011）利用全国的时间序列数据采用OLS回归方法分析得出了同样的结论，强调农村金融资源的匮乏阻碍了农民收入的增长。叶志强等（2011）利用省际面板数据，同时采用混合回归、固定效应估计和系统GMM估计三种方法分析发现：金融发展显著地扩大了城乡收入差距，其与农村居民收入增长显著负相关，与城市居民收入增长之间的相关关系却不显著。刘亭亭等（2011）基于 VAR 模型及协整检验，同样验证了金融发展与城乡收入差距长期协整关系的存在，但金融发展规模和农村金融发展与城乡收入差距正相关，金融发展效率却与城乡收入差距负相关。孙永强（2012）采用向量误差修正模型构建了城乡二元分析框架，认为在二元金融结构条件下，外部融资度的提高将相应的提高各部门居民的收入水平，但整体金融发展水平的提高将扩大城乡居民收入差距，且其影响具有滞后性，金融城乡二元结构的缓释和城市化都有利于缩小城乡居民收入差距。贺建清（2013）也使用向量误差修正模型，以城乡收入差距为被解释变量，引入城乡金融规模差异、城乡金融效率差异及其他控制变量，分析表明：长期内金融规模差异扩大了城乡收入差距，金融效率差异的效应并不显著；而短期内金融规模差异缩小了城乡收入差距，金融效率差异对城乡收入差距没有影响。
综上可见，已有文献关于我国金融发展规模和效率差异对城乡收入差距的扩大究竟有无影响尚未取得一致的结论，而且金融发展差异对收入差距有显著正向或负向影响的结论也基本是基于传统回归方法得出的。传统回归方法仅仅关注因变量的条件均值，旨在描述自变量取值对因变量条件均值的影响，通常假定随机扰动来自于零均值同方差的正态分布，但实际经济生活中得到的数据很难满足这一假定条件。Koenker & Bassett（1978）提出的分位数回归方法则无需假定随机扰动项的分布特征，通过选择不同的分位点（τ），依据被解释变量条件分位数对解释变量进行回归，将不同的分位数回归结果综合就得到了该条件分布的完整描述。因此，与传统回归方法相比，分位数回归能更精确地描述解释变量对被解释变量的变化范围以及条件分布形状的影响。通常情况下，当随机扰动项存在异方差或服从非正态分布时，解释变量对不同分位数水平下被解释变量会产生不同影响，此时采用分位数回归不仅能使得到的参数估计比OLS回归系数更稳健，而且能更加全面地刻画分布的特征，从而有效地捕捉分布的尾部特征。因此，本文借助分位数回归方法，通过引入金融发展规模差异、金融发展效率差异以及其他控制变量，采用我国1981―2011年的样本数据，对不同分位数水平的城乡收入差距进行回归，进而详细地刻画出不同分位数水平下城乡收入差距受金融发展规模和效率差异及其他控制变量影响的不同及其变化过程，并与OLS回归结果进行比较分析，以期丰富和拓展相关研究，进而在此基础上提出缩小城乡收入差距的有效措施，为未来宏观调控政策的制定提供决策参考。
乔红芳，何金丽：金融发展差异扩大了城乡居民收入差距吗？二、变量选取、数据来源及模型构建
衡量城乡收入差距的指标主要有三种：一是城乡居民收入之差（周才云，2010），二是城乡居民收入之比（张立军 等，2005；姚耀辉，2005；楼裕胜，2008；唐礼智 等，2008；胡宗义，2010；张前程 等，2010；张鹏，2011；叶志强 等，2011；丁志国，2011；刘亭亭 等，2011），三是使用泰尔指数（贺建清，2013）。城乡收入之差是一个绝对数额，其大小无法反映城乡居民收入的相对变化，故本文参考大多数学者的做法，选择城乡居民收入之比来衡量收入差距的大小，并定义为GAP=城镇居民人均实际可支配收入农村居民人均实际纯收入。其中，城镇人均实际可支配收入为名义收入通过城镇家庭人均可支配收入指数平减后得到，农村人均实际纯收入为名义纯收入通过农村居民消费价格指数平减后得到，所有数据来源于中经网数据库。
通过梳理相关文献，可以将影响城乡居民收入差距的因素分为以下几类：
1.城乡金融发展差异
城乡金融发展差异主要表现为金融发展规模差异和金融发展效率差异，前者反映了金融资源总量上的不均衡，后者反映了金融运行效率的不均衡。尽管贷款并不是金融资源的全部，但是基于银行信贷在中国金融市场中的重要地位以及数据可得性考虑，本文仍使用贷款余额来表征金融资源的总量，并利用储蓄向贷款的转化效率来衡量金融运行的效率。在此基础上，借鉴张前程等（2010）、楼裕胜（2008）提出的衡量城乡金融差异指标的思想，对金融发展规模差异（FSR）和金融发展效率差异（FER）两类指标重新进行了界定：
FSR=城市贷款余额/城市GDP农村贷款余额/农村GDP
FER=城市贷款余额/城镇储蓄余额农村贷款余额/农户储蓄余额
其中，农村贷款余额在2008年前为农业贷款和乡镇企业贷款余额之和，2008年及以后直接使用《中国农村金融发展报告》公告的农村贷款数据；城市贷款余额为全国金融机构贷款余额减掉农村贷款余额； 农村GDP=第一产业增加值+乡镇企业增加值-乡镇企业农业增加值；城市GDP等于全国GDP与农村GDP之差。相关数据来源于《中国统计年鉴》《中国金融年鉴》《中国乡镇企业统计资料》及中经网数据库。
2.城乡固定资产投资差异
固定资产投资在拉动经济增长、创造就业岗位、增加居民收入、改善人们生活条件等方面具有重要作用，城乡固定资产投资差异可能会对城乡收入差距产生影响。周才云（2008）使用了城乡固定资产投资比例之差来衡量固定资产投资差异，本文基于两方面的考虑对其进行了修正：一是采用比例的相对值指标在某种程度上优于采用差值的绝对值指标；二是固定资产投资比例的绝对差异与城乡收入比计算方式上的不一致性可能导致较大的偏误。于是，将城乡固定资产投资差异指标定义为：
FAIR=城镇固定资产投资额农村固定资产投资额
其中，相关数据来源于中经网数据库。
3.城乡劳动生产率差异
高劳动生产率会引致较高的产出，在其他条件不变情况下，可以提高人均GDP水平和居民收入；而低劳动生产率则意味着低产出和低人均收入，于是，城镇和农村劳动生产率的差异可能会为城乡收入差距提供合理的解释。周才云（2008）构造了城乡劳动生产率之差这一指标来衡量城乡劳动生产率差异。与固定资产投资差异指标类似，本文将其修订为城乡劳动生产率之比：
LER=城镇劳动生产率农村劳动生产率
其中，城镇劳动生产率=城市GDP城镇就业总人数，农村劳动生产率=农村GDP农村就业总人数；城市GDP与农村GDP采用前文公式计算，城镇与农村就业总人数来源于中经网数据库。
4.城镇化水平
从理论上讲，城镇化水平越高，农民可获得的就业机会越多，享受和拥有的资源禀赋也越多，收入水平也会随之不断提升。因而，众多经济学家认为城镇化可以有效地缩小城乡收入差距。于是，本文也引入该指标，并与唐礼智（2008）、张鹏（2011）等的处理方法一致，选择城镇人口占总人口的比重来衡量城镇化水平的高低：
UR=城镇人口总人口
对各指标进行对数化处理，基本的回归模型可以设定如下：
三、实证分析
1.变量的平稳性检验
本文利用ADF方法对各变量进行单位根检验，以确定所涉及变量的平稳性，检验结果见表1。在5%的显著性水平下，各变量均为非平稳序列，但其一阶差分序列均为平稳序列。因此，上述6个变量皆为I（1）序列，故可以利用Johansen协整检验方法判断它们之间是否存在长期均衡关系，并进一步确定变量之间协整关系的形式。
2.Johansen协整检验
采用最大特征根统计量，选择协整等式中有截距不带时间趋势的形式进行检验，结果如表2所示。可以发现，在5%的显著性水平下存在3个协整等式，表明6个变量之间存在长期协整关系，其中的一个协整方程如下：
长期来看，金融发展规模差异、固定资产投资差异、劳动生产率差异对城乡收入差距有正影响，其弹性系数分别为0.285 1、1.826 0和1.031 5；但是金融发展效率差异和城镇化水平则对城乡收入差距有负的影响，其弹性系数分别为-0.342 6和-1.086 5。通过比较可以发现：固定资产投资差异的弹性系数分别是金融发展规模和效率差异系数的6.4倍和5.3倍，劳动生产率差异的弹性系数亦分别是金融发展规模和效率差异系数的3.6倍和3倍。那么直观的结论是：固定资产投资差异和劳动生产率差异对城乡收入差距的解释力明显大于金融发展规模和效率差异，因此，简单地将当前较高的城乡收入差距归因于城乡金融发展的不均衡并不妥当。此外，在城乡人均收入比不断波动调整的过程中，城市与农村间金融发展规模和效率差异所起的作用是否也有变化？为探究这一问题，下文将使用分位数回归方法，详细分析和刻画不同水平下的城乡收入差距受到各解释变量影响的差异和变动。
3.分位数回归
本文采用1981―2011年中国城乡收入比、城乡金融发展规模差异、金融发展效率差异、固定资产投资差异、劳动生产率差异、城镇化水平的相关数据，使用Eviews 7.2软件进行分位数回归，参数估计结果如表3所示。
从上述回归结果可以看到：
（1）在不同分位点上，各解释变量对被解释变量的影响方向与协整方程估算结果一致，但是部分系数在统计上变得不再显著。在低分位数0.2水平上，金融发展规模差异、固定资产投资差异、劳动生产率差异三个变量对城乡收入差距有显著的正影响；而金融发展效率差异和城镇化水平在10%的显著水平下无法拒绝原假设，对城乡收入差距没有解释力；在中低分位数0.4水平上，除城镇化水平系数不显著之外，其余系数均在10%的显著水平下拒绝原假设；在中高分位数水平0.6上，固定资产投资差异系数在5%水平下显著为正，金融发展效率差异系数为负且在10%的水平下接近显著，而包括金融发展规模差异在内的其余系数均不显著；在高分位数0.8水平上，只有固定资产投资差异和劳动生产率差异系数在5%水平下显著为正，而金融发展规模和效率差异系数均不显著。
（2）在不同分位点上，相同解释变量对被解释变量的影响程度呈现出较大差异。具体表现为以下几个方面：
第一，随着城乡收入差距的分位数水平由0.2逐步增加到0.8，城乡金融发展规模差异的系数变得不再显著且越来越小。当处于0.2分位数水平时，金融发展规模差异系数在5%水平下显著，且弹性值为0.138 7；当处于0.4分位数水平时，金融发展规模差异系数变得在10%的水平下接近显著，而弹性值降为0.113 1；在随后的中、中高及高分位数水平下，其系数均不再显著，弹性值也一直下降至0.045 6。这说明：城乡金融发展规模的差异只能解释低分位数水平的城乡收入差距，而不能解释高分位数水平的城乡收入差距。也就是说，金融资源总量上的差异只有在较小的收入差距水平下才对收入差距有较大的贡献，金融发展规模差异并不是造成当前较大城乡收入差距的主要原因，这有悖于诸多文献中所得出的结论。
第二，在低分位数0.2和高分位数0.8水平上，金融发展效率差异的系数较小且不显著，但是当处于中间分位数水平时，系数显著为负且随着分位数水平的提高变得越来越小。当处于0.4分位数水平时，金融发展效率差异系数在5%水平下显著，且弹性值为-0.133 9；当处于0.5和0.6分位数水平时，金融发展效率差异系数在10%的水平下接近显著，且弹性值分别降为-0.123 2和-0.120 2；而在低及高分位数水平下，其系数均不显著，弹性值也大幅下降至-0.096 6和-0.094 1。这说明：城乡金融发展效率的差异并不是影响城乡收入差距的主要因素，对当前较高水平的城乡收入差距并不能提供有效的解释。
第三，不管处于何分位数水平上，固定资产投资差异的系数都显著为正，且呈现出先下降后上升的趋势。当处于0.2分位数水平时，固定资产投资差异系数在1%水平下显著，且弹性值为0.732 1；当处于0.4分位数水平时，其系数依旧在1%水平下显著，弹性值下降为0.575 5；当处于0.5和0.6分位数水平时，固定资产投资差异系数仍可以在5%的水平下显著，其弹性值也分别下降至0.419 2和0.376 3；当处于0.8分位数水平时，其系数在1%水平下显著，其弹性值升至0.498 7。这说明：城乡固定资产投资差异才是影响我国城乡收入差距至关重要的因素。
第四，在中低分位数0.4以下和高分位数0.8水平上，劳动生产率差异的系数显著为正且较为稳定，但是当处于中间分位数水平时，系数变得不再显著且越来越小。当处于0.2和0.4分位数水平时，劳动生产率差异的系数在10%水平下接近显著，弹性值分别为0.224 9和0.250 3；当处于0.5和0.6分位数水平时，系数不再显著，且分别下降至0148 2和0.125 5；当处于0.8分位数水平时，系数在5%水平下显著，弹性值为0.209 1。这说明：城乡劳动生产率差异对中低水平及较高水平的城乡收入差距表现出了较强的解释力，对中间分位数水平的城乡收入差距的解释力较弱。
第五，随着收入差距分位数水平的提高，城镇化水平的系数尽管统计上不显著，但其符号却呈现出先负后正再负的变化，系数绝对值则表现出先大幅下降后缓慢上升的变化。当处于0.2和0.4分位数水平时，城镇化水平的弹性值分别为-0.162 3和-0.081 0，这说明，只有当收入差距较小时城镇化水平的提高才会降低城乡收入差距，这与经济理论相吻合；当处于0.5和0.6分位数水平时，其弹性值分别为0.028 4和0.058 4，意味着城镇化的推进反而提高了收入差距，这一结论看似与经济理论相悖，却恰恰反映了“以人为本”的理念在城镇化过程中未得到重视；当处于0.8分位数水平时，其弹性值仅为-0.000 3，意味着城镇化水平的提高对缓解当前较高城乡收入差距的作用微乎其微。
（3）在相同分位点上，固定资产投资差异对城乡收入差距的解释力最强，劳动生产率差异的解释力次之，金融发展规模和效率差异的解释力最弱。当处于 0.2分位数水平时，固定资产投资差异、劳动生产率差异、金融发展规模差异的系数在统计上均显著，分别为0.732 1、0.224 9和0.138 7，即固定资产投资差异系数分别是劳动生产率差异系数、金融发展规模差异系数的3.26倍和5.28倍，而劳动生产率差异系数亦是金融发展规模差异系数的1.62倍；当处于0.4分位数水平时，固定资产投资差异、劳动生产率差异、金融发展规模和金融发展效率差异的系数在统计上均显著，分别为0.575 5、0.250 3、0113 1和-0.133 9，即固定资产投资差异系数分别是劳动生产率差异、金融发展规模和金融发展效率差异系数的2.3倍、5.09倍和4.3倍，而劳动生产率差异系数亦分别是金融发展规模和效率差异系数的2.2倍和1.87倍；当处于0.5和0.6分位数水平时，固定资产投资差异与金融发展效率差异的系数在统计上显著，分别为0.419 2、-0.123 2和0.376 3、-0.120 2，即固定资产投资差异系数分别是金融发展效率差异系数的3.4倍和3.13倍；当处于0.8分位数水平时，只有固定资产投资差异与劳动生产率差异系数在统计上显著，分别为0.498 7和0.209 1，即固定资产投资差异系数是劳动生产率差异系数的2.38倍。
4. 分位数回归与OLS回归结果的比较
基于同样数据，采用传统OLS回归得到表4的结果。比较表3和4可以发现：
第一，OLS回归中固定资产投资差异和劳动生产率差异对城乡收入差距的影响最为显著，方向与分位数回归结果一致，两者的弹性系数分别是0.521 3和0.212 4，明显高于金融发展规模差异、金融效率差异和城镇化等因素。这说明金融发展差异对城乡收入差距的贡献远不及固定资产投资和劳动生产率差异那么大，且固定资产投资差异系数也是劳动生产率差异系数的2.45倍，说明了固定资产投资差异相对于劳动生产率差异对城乡收入差距的影响更为重要，这与分位数回归得到的结论一致。
第二，OLS回归中金融发展规模差异对城乡收入差距的影响在10%水平下接近显著（P值为0.114 8）；金融发展效率差异对城乡收入差距的影响则在5%水平下显著，这一结论貌似与分位数回归结果有些不同。然而按照前文分位数回归的结论，当城乡收入差距位于中高分位数水平上时，金融发展规模差异系数统计上不显著；当收入差距位于0.2和0.8分位数水平之间时，金融发展效率差异系数统计上显著。OLS回归的结论恰好说明城乡收入差距的总体条件均值处于中高分位数水平上，也从侧面证明了随机扰动并不满足正态分布的假定，采用分位数回归得到的结果相对更稳健。
第三，金融发展规模和效率差异的弹性系数分别是0.082 9和-0.110 3，与分位数回归结果的方向一致；同时，城镇化水平的弹性系数不显著，方向为负，说明城镇化水平的提高有助于缩小城乡收入差距。这些结论与分位数回归结果相吻合。
第四，各变量的OLS回归系数均介于不同分位数水平回归相关系数的最大值与最小值之间，这也验证了分位数回归结果的合理性。
四、结论与政策建议
Abstract: We have and will have a larger number of power projects to expand domestic demand put into operation. This article discusses these issues that what characteristics the post-project evaluation of these projects have and how to evaluate. Through the comparison of the similar projects at home and abroad with the grid projects to expand domestic demand, while understanding the background of stimulating domestic demand, and the analysis of the characteristics of power grid projects, this paper thinks that the after evaluation of power grid project to expand domestic demand should focus on evaluation of the national economy.
关键词：扩大内需；电网工程；后评价；国民经济评价
Key words: expansion of domestic demand；network engineering；after evaluation；economic evaluation
中图分类号：TM7 文献标识码：A文章编号：1006-4311（2011）01-0041-02
0引言
由于国家实施扩大内需政策的影响，已有和将有较大一批属于扩大内需的电网工程陆续投运，它们的实施是否带来了预期的效益？它们的实施是否合理？这些问题需要在未来一两年甚至几年后对这些工程的后评价中来寻找答案。那么如何做好对这些工程的项目后评价，使这些相对特殊的项目能得到客观、公正、合理的评判呢？本文认为扩大内需电网工程后评价应侧重国民经济评价。
1为何扩大内需电网工程后评价应侧重国民经济评价
电力行业是资金最为密集的行业，根据世界银行上世纪80年代的研究报告，在每生产出1美元产值所需要的投资中，电力为4.3美元，其他行业都在2.0美元以下，轻工业在1.0美元以下，这说明国外电力行业的投入是最大的行业。国内有学者对我国的情况进行分析，结果与国外的相似[1]。同时，电力工业是国民经济的一个重要部门，其投资效果具有公共性，很多效果都表现在项目的外部。正是由于以上原因，国家在金融危机当中才对电网工程这些基础性资金密集行业实施扩大内需项目。
目前，电网绝大部分都属于国企，作为国有企业，要承担相应的社会责任。为了支持国家拉动内需而实施得电网工程，在决定这些拉动内需电网工程是否立项时，不仅仅考虑它是否能带来一定的经济效益，更重要的是考虑它是否能带动经济发展，带来社会效益；还有，部分贫困农牧区的电网工程，从经济效益来说，不值得实施，这些工程需要较远距离的输电线路、以及较多人力物力的电力投入（如收费较远、检修较困难等），而售电量较少、电价较低、线路损失较大，但是从 “户户通”工程的政治意义来说，这些工程又必须实施；以及由于城市规划等政策要求而实施的迁改工程，这些更重要的是从社会效益、环境效益来考虑要实施的。
正是由于电网工程的特殊性，电网工程项目后评价也有其特殊性。所以，在进行工程评价之前，首先要弄清工程实施的主要目的，然后针对目标进行相应的重点评价。而不以赢利为目的的个别投资项目即便财务效果一般甚至亏损，但仍然要继续实施。
所以国民经济评价是对电力投资项目、尤其是扩大内需的电网工程项目进行综合评价的一个重要组成部分。对其进行国民经济评价，同时要着重对其立项依据进行评价。这些项目最主要的当然是能带动国民经济，但也不能因此就盲目上项目。
2如何进行国民经济评价
国民经济评价是在财务评价的基础上，以影子价格为工具，以国家参数为标准，站在国家或者全社会立场上所进行的盈利性分析，考查投资行为的国民经济可行性[2]。
2.1 国民经济评价与财务评价的比较相同之处：①评估目的相同：二者都是寻求以最小的投入获得最大的产出；②评估基础相同：二者都是在完成产品需求预测、厂址选择、工艺技术路线和工程技术方案论证、投资估算和资金筹措基础上进行的；③基本分析方法和主要指标的计算方法类同：二者都采用现金流量分析方法，通过基本报表计算净现值、内部收益率等指标；④计算期相同。与财务评价相比，国民经济评价与其区别如表1所示。
2.2 电力投资项目进行国民经济评价的费用与效益为了正确估算建设项目对整个国民经济的真实的净效益，对占投资比重较大的货物，按费用构成划分，以影子价格代替财务评价中的现行价格对固定资产投资进行调整换算。
2.2.1 对投资费用的识别对固定资产投资的调整方法，一般采用影子价格与现行价格之差所算出的差额，调增到财务评价固定资产投资上，从而得到国民经济评价的固定资产投资。这些费用包括直接进口机组和国产机组的设备费、安装工程费、建筑工程费、土地费用、其它费用（扣除国民经济内部转移支付的费用、联合试运转费）的调整，另外还包括配套送变电工程固定资产投资、固定资产原值、生产流动资金和经营成本的调整。国民经济经营成本包括发电成本（燃料费、水费、材料费、修理费、工资、职工福利基金以及其它费用）和供电成本。
2.2.2 国民经济评价的效益计算在电力行业的国民经济评价中，影子电价是一个关键指标。作为产出物的影子电价应按分解成本或边际成本，分各地区测出；或近网、省局根据产品消费者的支付意愿，来确定用户所能承受的编辑电价。但是这项工作实施起来比较困难，现暂按《方法与参数》中的电力分网影子价格计算[3]。增值税、所得税等是政府调节分配和供求关系的手段，属于国民经济内部转移支付，不计为项目的费用。国内贷款利息为项目与政府、或项目与国内贷款机构之间的转移支付，同样不计为项目的费用。而国外贷款利息由于其支付造成国内资源向国外的转移，应计为项目的费用。经济现金流量表是国民经济评价的基本报表，按调整后的固定资产投资和经营成本扣除内部用于转移支付的部分编制经济现金流量表。当工程项目既有国内贷款，又有国外贷款时，除了需编制全部投资的经济现金流量表，还需编制国内投资的经济现金流量表。
2.3 国民经济评价的主要指标项目国民经济效益分析主要是项目国民经济净效益分析，也就是要分析项目的实施究竟能给国民经济带来多大的净效益，项目在经济上是否合理。这方面的分析指标主要是经济内部收益率，经济净现值和经济净现值率等辅助指标。项目初选时，还可计算投资净效益率等静态指标。
2.3.1 经济内部收益率（Economic Internal Rate of Return）经济内部收益率是反映项目对国民经济贡献的相对指标，使项目在寿命期内各年经济净效益流量的现值累计等于0时的折现率。表达式为：（B-C）（1+EIRR）=0
EIRR是项目进行国民经济评价的主要判断依据，可以先采用试算法，再采用插值法得到。
当EIRR?叟is时，（is是社会折现率）说明项目占用投资对国民经济的净贡献达到或超过了要求的水平，这时项目可以接受；
EIRR
2.3.2 经济净现值（Economic Net Present Value）经济净现值是反映项目对国民经济净贡献的绝对指标。它是用社会折现率将项目寿命期内各年的经济净效益流量折算到建设期初的现值之和，用来评价项目对国民经济净贡献。表达式为：
ENPV=（B-C）（1+is）
式中，B为效益流入量；C为费用流出量；（B-C）为第t年的净效益流量；is为社会折现率。
当ENPV>0时，表示国家为拟建项目付出代价后，除得到符合社会折现率的社会盈余外，还可得到以现值计算的超额社会盈余，说明项目效益不仅达到社会折现率的水平，还带来与净现值等值的超额净贡献。当ENPV=0时，表明项目投资的净收益或净贡献刚好满足社会折现率的要求。当ENPV
2.3.3 经济净现值率（Rate of Economic Net Present Value）经济净现值率是反映项目单位投资为国民经济所做净贡献的相对指标，是经济净现值与投资的现值之比。表达式为：
ENPVR=
其中，I为项目投资（包括固定资产投资和流动资金）的现值。
经济净现值率一般可按全部投资和国内投资分别计算。在分别计算时，公式中的数据应根据指标的要求做相应的调整。该指标一般用于在投资总量限定时多投资方案的比较选择，并可最为判断的依据，即此比率高的投资方案为较好的方案。
参考文献：
[1]张蚌京.电力建设项目后评价工作的若干思考[J].电力标准化与技术经济，2008，总第67期：P47.
社会主义市场经济体制改革不断深化的情况下，国内投资主体已经发生了较为显著的变化，更加趋向于多元化，政府不再是唯一的投资者。又因工程建设投资项目具有风险高、不可预见性不确定性等特点，这使得投资者对于工程建设的投资都比较慎重。此种情况下，将经济评价方法有效的应用于工程建设投资项目之中是非常必要的，可以对工程建设投资项目的费用效益加以科学、合理的评价，进而确定工程建设投资项目的可行性[1]。由此看来，工程建设投资项目中经济评价方法的有效应用具有较高的现实意义。
一、工程案例说明
拟建的投资项目是某大型商场项目，此大型商场改造之中涉及内部布局合理规划、电气设备的更新、给排水系统的改造等。对其所展开的经济评价正处于执行阶段，经济评价的内容包括市场需求预测、生产规模选择、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、公用工程和辅助设施、环境保护、项目施工规划等。为了使拟建投资项目生产的产品能够代替进口品，并且成为畅销产品，要保证原材料、燃料等方面的供应充足，并且配备生产车间、生产设施及生活福利设施等。所以，依据经济评价所制定的可行性研究报告要符相关规范及法规。
二、工程建设投资项目经济评价理论及应用分析
（一）项目经济评价的概述
项目经济评价是根据国民经济和社会发展战略以及行业、地区发展规划的要求，在做好可行性研究的基础上，对项目进行经济指标的科学计算、分析和论证，提出全面的经济结论工程建设投资项目的财务分析。这充分说明了对于项目经济评价，需要考量内在经济因素和外在经济因素，即财务评价和国民经济评价两方面。
（二）工程建设投资项目财务效益与费用估算
财务效益与费用估算的根本目的是，得出准确的财务分析结论。为了实现这一目的，在具体进行工程建设投资项目财务效益与费用估算的过程中，应当先对工程建设投资项目的财务部分加以详细分析，进而科学、合理的进行财务效益与费用估算，并且编制建设投资估算变、流动资金估算表、项目总投资使用计划与资金筹措表、建设期利息估算表等，以便相关工作人员能够通过分析工程建设投资项目相关的财务报表，对财务效益与费用有大体的了解[2]。
（三）拟建投资项目财务效益与费用估算分析
在对本次工程项目建设投资项目经济评价考虑到工程建设投资项目存在一定的风险，在决策阶段利用经济评价方法对工程建设投资项目进行全面的评价。
1.总投资估算。在总投资估算方面，需要对固定资产投资、无形资产投资、流动资金估算等。对于固定资产投资的估算，应根据概算指标来估算固定资产投资，同时按照投资借款计划及估算公式来计算建设期的利息；对于无形资产投资的估算，在拟建项目无形资产投资中应当对土地使用权所需要的费用予以计算，并且确定建设期需要投入的资金；对于流动资金的估算，则需要按照分项详细估算法来进行估算。
2.总成本费用的估算。基于对拟建投资项目实际情况的了解，估算人员方面、设备、材料及工程变动等方面的所应用的费用。
3.年销售收入及年税金估算。在年销售收入及年税金估算中，应当对产品销售单价予以估定，进而估算产品年销售资金。
4.总利润及分配。按照总利润计算公式来对产品的总利润予以计算，在此基础上按照会计制度来进行利润分配。
（四）工程建设投资项目的财务分析
所谓的工程建设投资项目的财务分析，就是指在国家现行价格体系和财税制度的前提下，对项目范围内的财务效益和费用加以计算，从而名曲项目的清偿能力和应力能力，进而准确的评估项目财务方面的可行性。基于此概念，可以确定的是工程建设投资项目财务分析直接到项目能否推进，所以科学、合理的进行项目的财务分析很是必要。而为了做到这一点，在具体进行工程建设投资项目的财务分析中，应当注重加强盈利能力、偿债能力、财务生存能力这三方面的分析。
1.盈利能力分析。对于盈利能力分析，可以采用折现方式亦可以采用非折现方式。而其中折现方式又包括项目投资现金流分析、项目资本金现金流量分析及投资各方现金流量分析；非折旧方式，则是不采用折现处理数据，而是依据利润与利润分配表皮，并借助现金流量变，计算相关盈利指标，注入项目资本金净利润率、总投资收益率等。
当然，无论是运用何种方式来进行盈利能力分析，有标准的、合理的分析指标是非常必要的。参考相关资料及以往工程建设投资项目的财务分析情况，确定盈利能力分析的分析指标有财务内部收益率、财务净现值、项目投资回收期、总投资收益率、资本金净利润率等。这充分说明了盈利能力分析涉及的方面较多，并且均能影响盈利能，所以相关工作人员在具体进行盈利能力分析的过程中，应当明确各个分析指标所指代的意思，进而结合工程建设投资项目实际情况，科学、合理的计算和分析以上几方面，尽可能准确的确定工程建设投?Y项目的盈利能力。
2.偿债能力分析。相对于盈利能力分析来说，偿债能力的分析就显得简单的多，其分析指标只有三个，即利息备付率、偿债备付率、资产负债率，通过对财务主体这三方面予以分析，即可以确定财务主体的偿债能力。当然，对待偿债能力的分析，同样不能马虎，依旧是要详细了解三个指标，如利息备付率是指项目在借款偿还期内隔年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息费用的比值。在此基础上，对工程建设投资项目予以详细了解与分析，从而科学合理的计算偿债能力分析的三个指标，从而真正了解财务主体的偿债能力。
3.财务生存能力分析。对于财务生存能力的分析，通常需要编制财务现金流量表，又因现金流量表的编制是在财务分析辅助表和利润及利润分配表的基础上编制而成的，这就说明了财务生存能力分析，会涉及到财务分析辅助表、利润及利润分配表。这需要相关工作人员予以高度重视，在具体展开财务生存能力分析的过程中，应当注意准备好财务分析辅助表、利润表及利润分配表。另外，在财务生存能力分析中，可能会涉及到偿债能力分析，此时需要对还款期予以了解，如若还款期过短，致使还本付息负担过重，则需要调整还款期，减轻每年还款压力，并且维持资金平衡。在财务生存能力分析中，还可能涉及到资金结构分析，如若财务计划现金流量表中出现短期借款情况，则需要对项目资本金与债务资金结构或资本金内部结构予以调整，从而尽量避免短期借款情况的发生。
基于此，在对本次投资的大型商场改造项目的财务分析过程中，应当依据国家建设部颁发的相关标准及法规，对拟建投资项目的盈利能力、偿债能力、财务生存能力等方面予以分析，也就是在不考虑债务融资条件下，依据先进流量表对融资前的盈利能力予以分析，计算投资内部收益率、净现值指标及投资回收指标。
（五）经济费用效益分析
在此首先要说明的是，经济费用效益分析并不能全面且真实的反映工程建设投资项目的经济价值，仅能作为项目投资决策的主要依据。而对于经济费用效益的分析，则是从资金配置的角度展开的，也就是对项目投资的经济效益及其产生的社会福利加以分析，如此能够科学、合理、公平的评价项目的经济费用效益。
（六）不确定性分析
对于工程建设投资项目来说，其并不是一个既定或者确定的项目，其容易受到多方面因素的影响，或带来正面影响、亦或带来负面影响，这都是不确定的。为了尽可能的提高工程建设投资项目的可行性，尽可能的实现经济效益最大化，还要进行不确定性的分析。我们可以很确定的是项目经济评价基本上都是预测、估算得来的，这就说明工程建设投资项目执行的过程中可能发生某些意料不到的突况，进而给财务主体带来一定的影响。且不说影响时好时坏，都足以证明了工程建设投资项目执行的过程中存在不确定因素。基于此，对工程建设投资项目的不确定性加以分析是非常必要的，相关工作人员应当注意加强盈亏平衡分析和敏感性分析。
在对拟建投资的大型商场改建项目的不确定分析中，开展盈亏平衡分析和敏感性分析，从而确定所得税后项目投资财务内部收益率，确定建设投资是否可行，确定周边居住情况、地理条件、居民消费水平等因素在很大程度上决定大型商场改建?目能否创造较高的经济效益。
关键词：电网投资；投资规模确定原则；电网企业成本；经营效益
中图分类号：F406 文献标识码：A 文章编号：1009-2374（2012）30-0003-04
电力已成为国民经济和社会发展的重要物质基础，随着国民经济的高速发展和人民生活水平的快速提高，社会对电力的需求量也越来越大。坚强可靠的电网对电力供应的保障起到了至关重要的作用，为了更好地服务于国民经济和社会发展，应不断加强电网建设和优化电网结构。然而，电网建设投资巨大，电网企业的投资决策对企业的生产经营状况带来了较大影响，本文将论述电网企业投资对企业生产经营状况的影响的分析方法，为电网企业确定投资规模决策提供参考。
1 电网投资的必要性
电网是支撑地方经济社会发展的重要基础设施，电网投资对促进经济增长、优化能源资源配置、提升电网企业电力供应能力和供电可靠性等方面均具有重要作用。
电网投资对于促进经济发展方面的作用。电网建设产业链长、带动能力大，可以拉动冶金、建材、电气和机械制造等相关产业的发展。因用电环境改善，还可以带动家电等相关产品的消费。针对我国电网建设中配电网相对薄弱，尤其是农村电网建设相对滞后的现象，从2010年开始，国家已经启动新一轮的农网改造，对于改善农民生产生活条件、拉动内需发挥了重要作用。
电网投资对于优化资源配置方面的作用。各地区能源资源禀赋有较大差别，尤其是一次能源分布与电力负荷分布不均衡现象在我国普遍存在，例如，吉林省西部地区风电资源较为丰富，然而，当地的用电负荷较小，难以消纳大量的风电电力，这就需要加强吉林省西部电力的外送通道，将风电上网电力输送到负荷较高的地区。另外，电网输配能力的加强，可以在更大范围内选择污染小、能耗低的上网电量，从而降低电力生产的能耗水平，实现整个电网的经济运行。
电网投资对于提升电网企业电力供应能力和供电可靠性方面的作用。电网是连接电源和电力用户的电力输送载体，电网的输配能力决定了电力能否及时、安全地到达终端用户。加强电网建设、优化电网结构可以扩大电网企业的供电能力，提高供电的安全性和可靠性。
2 电网投资规模的确定原则
2.1 电网投资应满足经济社会发展的原则
电网企业是关系国家能源安全、国民经济命脉的国有重要骨干企业，电网投资一方面要考虑电网企业自身的经济效益，确保国有资产保值增值，增强国家经济实力和产业竞争力；另一方面也要考虑到电网企业社会责任，保障低负荷地区居民的可靠供电，这就导致电网企业投资决策并不能完全按照一般投资项目的经济可行性进行判断，也就是说会有部分电网投资项目的经济性较差，而为保障低负荷地区供电也要进行投资的情况发生。
2.2 电网投资规模与企业实力相适应的原则
企业实力既是企业现有固定资产的实物存量和价值存量，又是债券、股票的价值，也是企业名称、商标等各种无形资产价值的总量。企业现有固定资产的实物存量和价值存量是企业实力的硬性指标，它反映了企业投资规模存量；债券、股票等有价证券以及企业无形资产是企业实力的基本指标。在确定电网企业投资规模时，常常要考察这两大系列指标，原则是电网企业投资规模的最大值不得超过上述企业实力值。
2.3 电网投资规模满足规模经济效益的原则
规模经济效益是指企业经济活动必须达到一定规模，才能取得相对较高的经济效益。电网企业投资规模必须达到某种高限，投资才能有最好的效益。如果投资达不到这个界限，企业投资也有效益，不过，这种投资效益将小于投资达到那个高限时才有的投资效益。
2.4 电网投资规模符合企业发展战略规划的原则
随着国民经济的高速发展，电力需求水平逐步攀升，各地方电网规划中的电网建设水平应能满足经济社会发展的需要，电网投资规模必须要满足电网企业的战略目标的要求。一个地区的电网状况有其自身的特点，针对不同地区的电源建设情况与电力负荷的增长和分布情况对电网有不同的要求。这就要求各地方在制定电网发展规划时应结合当地实际情况进行，这就导致了各地区的电网发展规划都具备很强的地方特色，电网投资规模应能够满足各地方中长期电网规划的需要。
2.5 电网投资规模与企业资产偿债能力相适应的原则
现代企业经营基本上是借债经营。企业为实现其发展目标，除了自有积累资金外，通常通过银行贷款、企业内部筹资、发行公司债券等方法筹集资金。但是，企业投资规模不得超过企业资产偿债能力。适当的企业债务可以使企业投资规模达到合适的范围，降低企业投资成本，取得投资的规模效益，减小企业投资的风险，实现企业发展战略目标。
3 电网投资对电网企业主要成本的影响
电网投资对公司经营的影响主要表现在固定资产增加带来的折旧费用增加、融资产生的财务费用、增加固定资产所产生的新增运行维护费用等，这里就电网投资影响较为显著的折旧费用和财务费用进行分析。
3.1 电网投资对电网企业折旧费用的影响
电网投资对于电网企业来讲主要形成电网资产，使企业的固定资产规模增加，势必影响电网企业的折旧水平，但是电网投资形成固定资产需要一段时间，即电网建设周期。也就是说当年安排的电网投资与当年的固定资产形成额并不相等，当年的电网投资对当年的折旧水平影响是有限的，往往影响以后年度的折旧水平。
电网投资规模的持续扩大将使未来年度的固定资产总额增加，从而增加折旧费用，在售电量没有较大提升的情况下，容易造成电网企业的经营效果不佳甚至亏损的状况，下面主要介绍电网年度折旧额的估算方法。
在掌握电网企业投资计划的前提下，估算下一年度的折旧额。首先，要分析电网企业现有固定资产状况，主要计算现有正在计提折旧的固定资产在下一年度折旧额，这个数据根据需要可以精确计算或估算，主要是统计本年度和下一年度已提足折旧固定资产的数量和金额，找出退出折旧的固定资产的数量、金额和时间，通过计算可以确定下一年度现有正在计提折旧固定资产的折旧额，一般可以分类精确计算，也可以利用电网企业的年度综合折旧率估算。其次，预计本年度形成的新增固定资产的类别、数量和金额，这样本年度年末需要折旧的固定资产种类、数量和总额就已经确定。可以分类详细计算这部分固定资产在下一年度的折旧额，也可以利用电网企业的年度综合折旧率估算。最后，根据投资计划和项目进度的里程碑计划，确定下一年度投产的固定资产金额和开始计提折旧的时间，从而可以确定下一年度新增固定资产的折旧额，再加上本年度末资产在下一年度的折旧额就可以确定下一年度公司折旧总额。
在掌握更长时期的投资计划资料，例如公司的五年发展规划，用同样的方法可以估算更长时期各年度的折旧额，主要在于确定固定资产退出折旧的时间和金额，计算方法可以采用上述估算方式，当然也可以采用精确计算的方法，但是其精确度受投资估算的影响较大。
3.2 电网投资对电网企业财务费用的影响
电网投资项目一般按25%资本金比例投入自有资金，其他资金靠银行贷款来筹集，贷款利息在建设期直接计入固定资产总额，而财务费用一般在固定资产投运后发生。同折旧额类似，某年度的投资计划对本年度的财务费用影响是有限的，只有项目投产后才能体现。
财务费用的估算方法与折旧额估算类似，同样需要统计年末贷款总额中对财务费用发生影响的贷款。利用统计结果估算这笔贷款下一年度产生的财务费用，再利用投资计划预计下一年度项目投产时间，预计投资贷款在下一年度产生的财务费用。同样的方法可以估算更长时期各年度财务费用。
4 电网投资对电网企业经营和效益的影响
电网投资对企业经营和效益的影响较大，而且一般都是长期性的，具有战略意义的影响，这里的分析以吉林省电力有限公司的现状为基础，对电网投资对企业经营和效益的影响进行说明。
4.1 电网投资对电网企业资产负债率的影响
电网投资一般采取贷款的方式筹集资金，电网公司一般项目的资本金比例为25%，对于这部分资产形成后的资产负债比率为75%左右。而吉林省电力有限公司现有资产负债率水平大大低于该数值，因此，大规模电网投资对于公司的资产负债率上升有拉升作用，又因为吉林省电力有限公司资产总额不大，
投资规模过大对于资产负债率的拉升效果较强。
4.2 电网投资对电网企业输配电成本的影响
电网投资形成固定资产，对输配电成本最直接的影响是形成折旧费用。目前吉林省电力有限公司折旧费用占输配电成本的比重最高，其变化对输配电成本有着举足轻重的影响。另外，电网投资形成固定资产后对其运行维护费用也随之而来，人工、材料、保险等费用也相应增加。
4.3 电网投资对企业税收等方面的影响
一方面，电网投资涉及税收种类较多，主要是目前实施的购置固定资产的增值税可作为进项税额抵扣政策。购置增值税抵扣政策是国家从刺激企业投资的角度考虑作出的政策安排。按照税法的规定，电力产品的销售需要交纳增值税，而增值税交纳按销项税额减进项税额的方式交纳，购置固定资产可以产生大量进项税额，对于减轻公司税赋有一定的积极作用。另一方面，固定资产产生大量折旧费用可以在所得税前扣除，而折旧费用是非付现成本，可以使大量留存企业资金避免交纳所得税。但目前吉林省电力有限公司的累计亏损还未弥补完成，各项抵扣所得税的作用均显示不出效果。
4.4 电网投资的资本金来源
企业进行电网投资需要支付项目资本金，而项目资本金的主要来源有净利润、国家补贴和折旧费用。虽然折旧是成本费用之一，但折旧作为非付现成本，折旧费用基本留存于企业，通常认为折旧费用是在将来用来更新固定资产使用的，这种认为是在企业连续生产的角度考虑的，有其合理性。但是折旧费用的实质是固定资产投资分期计入费用的做法，至于更新与否，还是投向其他项目企业应该有自。现在的电网投资基本包括了电力设备的更新和扩容改造，所以无论从哪个角度理解，以折旧费用形式留在公司的资金投入电网建设都应该是合理的。
4.5 对公司经营效益的影响
在地区用电量高速增长、电力供需形势紧张的情况下，增大电网投资规模，加快电网建设有助于提高电网企业的电力供应能力，一方面能够更好地服务于地方经济，另一方面也可以使电网企业的售电收入快速增长，增强电网企业的盈利水平。若在此时，电网供应能力不能满足用电需求，一方面电力供应成为了制约经济发展的瓶颈，另一方面电网企业也损失了良好地增加售电收入的机会。在用电量增速缓慢、电力供应充裕的地区，售电收入的增长难以弥补大量的电网投资带来的电力成本的增加，致使电网企业的经营效益下降。此时应缩小投资规模，提高生产要素的使用效率。值得注意的是由于电网建设需要一定的周期，一般电网建设应先于电力需求的增长，电网投资规模相对于电力需求的增长又有一定的超前性。
目前，吉林省电力需求规模小，且增长缓慢，电力供应能力充足，大量的电网投资会带来折旧费用的增加、财务费用的增加、运行维护成本的增加等，在售电量没有较快增长的情况下，势必会降低公司的盈利水平。然而过小的电网投资水平又不能满足公司的长期发展规划，一直影响公司未来的经营效益水平。因此，电网投资决策前应做好电力需求预测工作，既要确保近期电网投资的效益水平，又要考虑企业长远的经营效益水平。
5 结语
通过上述分析，电网投资规模的确定是一个十分复杂的过程，需要综合考虑各个方面的因素来确定。电网投资既要考虑近期电网企业的经营状况，又要考虑企业的长期发展规划，同时还要考虑投资效益、社会责任、企业自身的经济条件等因素。
电网投资对企业经营与发展影响深远，恰当的电网投资规模和电网投资结构，形成合理的电网建设节奏，有利于提高电网企业经营效益和实现电网企业的长期发展目标；而过快或者过慢的电网建设速度都将影响到电网企业的经营效益，使电网企业的长期目标无法实现。
参考文献
