发布时间：2022-06-13 05:19:40
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的外汇风险管理样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
摘要： 汇率变化对外贸企业的生存发展起着重要的影响。目前外贸企业普遍存在着外汇风险意识淡薄，外汇风险管理水平低等问题。加强外汇风险管理，应提高风险意识，建立风险管理体系，培养风险管理人才；充分利用押汇、远期结售汇业务、外汇期权、外汇掉期、保理业务等金融衍生产品；采取选择硬货币、调整付款时间等经营策略；推行全球化经营和美元、日元、欧元多元融资；在签订、执行合同时，尽量选择本币计价，协商规避外汇风险；加大财务部门审核监督作用，建立严格高效内部控制制度；不断提高产品核心竞争力，提高外贸企业对外汇风险防御水平。
关键词：外贸企业；外汇风险；管理
外贸企业的外汇风险，又称汇率风险，是指外贸企业在经济活动中，由于汇率的变化，所遭受的损失或收益的不确定性。自我国开始实行以市场供求为基础有管理的浮动汇率制度以来，人民币与美元的固定汇率不再保持，人民币与美元和其他货币汇率不断的拉大，因此外贸企业面临的汇率风险也不断增加。如何有效的防范外汇风险，保证企业预期的利润的实现，成为外贸企业财务管理的重要方面。
一、汇率变化对外贸企业的影响
汇率的变化，对外贸企业来说是最敏感的。利润和收益在很大程度上建立在对汇率的把握上。以美元为计价收入的出口产品，在外汇收入不变的情况下，因人民币兑美元汇率贬值的影响，结汇金额会大幅度增加，利润额也会增长，也大大提高了企业的现金流入，为以出口为主的外贸企业积累了大量的资金。相对而言，人民币贬值，就会增加进口商品的成本，进口商品在价格上失去了优势。
人民币一旦升值，也会对外贸企业带来很大的影响。首先，人民币升值，出口商品的收入就会减少，要保证利润率，企业只能依靠提高产品在国外的销售价格，销售价格一旦提高就会减少销量，就会影响企业的利润，甚至有可能导致企业破产。其次，人民币升值，人民币对国外产品的购买能力增强。会导致进口商品的增加。国内对某种进口商品一旦增加会导致国内同类产品的竞争，结果是生产减少，失业增加。所以汇率变化对外贸企业的生存发展起着重要的影响，必须加强在汇率市场化的条件下外汇风险的管理。
二、外贸企业外汇管理存在的问题
1.外汇风险意识淡薄。长期以来，我国实行汇率管制政策，人民币和外币的汇率相对稳定，大部分企业都以美元结算，无需考虑汇率波动的问题。这就使企业对汇率稳定形成了依赖心理，规避汇率风险的意识较为淡薄，对汇率风险以及由此引起的潜在风险没有引起足够的重视。
2.外汇风险管理水平较低，对外汇风险管理的认识总体不高。由于企业规避风险意识淡薄，导致外汇风险管理经验少，对防范汇率风险的金融衍生工具的种类、应用知识了解较少，缺乏抗拒风险的能力，无法对未来汇率走势形成合理判断，许多潜在外汇风险没有引起重视。
3.企业不能很好的把握和利用金融衍生工具来防范和规避外汇风险。由于企业对金融衍生工具认识的不足，一方面把金融衍生工具作为专门的炒汇工具，而不能妥善利用其规避风险；另一方面又对金融衍生品存在的危险性过度夸大，而不敢利用其进行防范。
4.企业缺乏专业的外汇管理人才。由于缺乏专业人才，许多企业的外汇风险管理职能只能有非专业人员代为履行，知识结构的不同，使他们不具备分析国际金融市场形势、进行外汇汇率预测及利用金融工具进行风险规避的能力，在处理外汇风险专业问题上感到力不从心，无法从企业战略的高度出发，利用有效的手段对外汇风险做出有效地防范。
三、加强外汇风险管理的措施
1.提高风险意识，建立风险管理体系，培养风险管理人才。目前，我国实行有管理的浮动汇率制度，汇率变化基本取决于外汇市场上各种货币的供求关系。在当前全球经济一体化、投资自由化的发展形势下，影响供求关系的因素非常广泛。不但一个国家的货币购买力、经济发展趋势、经济政策的变化，以及国际上的突发事件，会影响某个国家的货币需求。而且其他国家的宏观经济、国际收支情况也会对外汇汇率变化产生影响，大大增加了汇率变化的复杂性。而汇率风险与汇率意外变动的幅度大小成正比。在此情况下，就对外汇管理人员提出了新的要求和课题：在全面掌握企业外币收支的情况下，不仅要准确及时的预测汇率变化趋势，还要准确预测意外汇率波动对企业未来现金流量的影响，并在意外汇率波动之前准备好最佳应对策略。
2.利用金融衍生产品作为控制外汇风险管理的工具。由于我国过去的汇率形成市场化水平不高，汇率变化主要来自市场调整，汇率波动不像国际金融市场那样频繁，外贸企业通过外汇衍生产品交易来管理汇率风险的意识和需求不强，外汇衍生产品市场一直没有很大的发展。随着我国外汇体制的改革，汇率风险管理已经成为外贸企业的现实需要，发展外汇衍生产品成为外贸企业管理汇率风险的工具，有利于企业减少或避免外汇亏损，为外贸企业参与
编辑整理本文。
国际经济往来和外汇交易保驾护航。
外贸企业在整个出口收汇的交易过程中，合约双方执行合约的时间越长，遭受汇率波动影响的可能性越大。现在，我国的外贸企业一般采取：合约保值方法规避汇率风险。有远期收付汇外贸企业，通过与银行签订一份收付金额相等，同时间反方向远期外汇合约，合约汇率按照远期外汇合约签字日外汇银行执行的远期卖出和买入汇率执行，这样就将未来远期买卖合同时不确定的汇率风险有效的转嫁出去。经营决策者在降低外汇风险的同时，一般会根据企业的实际情况采取远期外汇买卖合约和远期外汇期权买卖合约两种方式。两种方式都可以达到锁定目标收入和目标成本的效果。但是远期外汇买卖的交易成本和外贸企业要支付的财务费用比较低，企业不考虑汇率变动对企业主营业务带来的影响，也不会存在投机的问题。而外汇期权合约在锁定目标收入和成本的同时，还保留着未来外汇汇率变动获得收益的机会，但是外汇期权费用成本高。目前可以用来规避汇率风险的金融工具包括：押汇、远期结售汇业务、外汇期权、外汇掉期、保理业务等等。
3.通过外贸企业调整经营策略达到避免和降低汇率风险。外贸企业在采取合约保值的同时，还可以采取调整经营决策的办法来降低和避免交易风险。首先出口企业，在选择货币结算时，力争选择硬货币，即使支付时不能采取用硬货币，也要通过协商将支付的软货币与硬货币的汇率变动控制在一定的范围之内，这样可以避免一方过多的承担风险。其次，在具体结算的过程中，可以根据汇率的变化适当的调整付款时间，也就是在外币坚挺的时候，对外币的应收账款可以延期收回，应付账款提前支付；在外币疲软时，外币应收账款应提前收回，应付账款力争延迟支付。当然，如果企业规模比较大，在出口市场多样化的条件下，能够设法将不同种类货币组合起来结算，企业的交易风险就会抵消。这样不但会减低外汇风险，而且降低保值成本。
4.经营和融资多元化。企业管理者在编制预算的时候，一般使用的是外汇市场的远期汇率，但往往有些意外的因素出现，导致预测的远期汇率与实际汇率出现一定的偏差，而这些意外的变动会使企业的市场价值发生变化。因此，要有效的防范这些风险，最有效的措施就是树立全球经营化得理念，这样即使汇率的变动使企业的某些市场和生产基地受到冲击，多元化的经营也可以使的外汇经营风险因相互抵消而趋于中和。因此，企业的销售市场应该多元化，同时，融资也应该多元化。近年来，国内外贸企业在国际市场形成的美元、日元、欧元借贷融资较多，形成了大量的外币债务。由于外币升值给外币债务带来了巨大的偿债风险。例如，日元贷款的汇率风险比较突出。在80年代日元的贷款优惠，没有考虑到日后的汇率风险。在90年代初还款的时候，日元汇率大幅度上涨，升值近4倍。远远大于了贷款的利率。可见，外贸企业只有在经营和融资多元化的市场下，才能在外汇资金的取得、应用及有效管理中发挥作用。
5.利用合同条款有效防范外汇风险。贸易双方在签订、执行合同时，合理选择计价货币，协商规避外汇风险。对外贸易中，企业往往希望选择本币计价，从而避免风险，方便结算。然而在贸易实物中货币的选择取决于贸易双方的地位、意愿和国际惯例。当汇率不利于本企业时，可以通过外汇交易转嫁出去。
6.不断提高产品的核心竞争力，提高外贸企业对外汇风险的防御水平。在当前的实际情况来看，我国出口产品依靠的是国内劳动力价格低廉，产品以价格低取胜。随着汇率体制的改革，人民币升值的趋势还会逐步增强。中国产品的价格会相应的提高，价格优势逐渐缩小。这就要求以出口为主的外贸企业转变观念，将价格竞争逐渐转变为技术竞争，加速产品的升级换代，提高产品的核心竞争力，实施品牌化的发展战略。只有这样，才能不会因为汇率的变化而挤压本已经狭窄的利润空间，更不会因为汇率的变化而是企业走向毁灭。
7.加大财务部门的审核监督作用，建立严格高效的内部控制制度财务部门严格审核进出口单据，协调客户和银行，争取在汇率对出口有利的时机及时全额收汇；监督保值条款执行程度，利用汇率优惠政策，做好远期付汇的执行工作。及时关注汇率的变化，及时发现汇率变动拐点，对企业的进出口贸易影响提出可行性建议。
关键词国际工程采购外汇风险
国际工程的材料和设备采购是项目成本控制的主体和核心部分。在工程项目成本构成中，材料及设备采购成本占项目总成本的比例随项目的性质、特点、承包范围以及项目所在国市场环境的不同而不同，大体在30—70％，平均在40％以上。材料、设备采购成本的有效控制可降低项目总成本中的直接费用，从而使工程总成本保持在合理水平。国际工程物资采购由于其项目环境不同，与国内工程相比既有工程物资采购的普遍性，又有其特殊性，尤其是在外汇风险方面。如果承包商对国际采购中的外汇风险管理不当，则无异于提高了采购价格，增加了采购成本，削减了项目利润。因此，为有效控制采购成本，国际工程承包商必须对国际工程物资采购外汇风险进行有效管理。
一、国际工程物资采购外汇风险的识别
外汇风险是指以外币计价的资产或负债由于外汇汇率变动所引起的其价值上升或下降的可能性或不确定性。外汇风险有三种类型：交易风险、会计风险和经济风险，其中国际工程物资采购所涉及的主要是外汇风险类型中的交易风险，即以外币计价结算的应付债务或应收账款由于外汇汇率变动引起其价值变化的可能性或不确定性。具体到国际工程物资采购外汇风险，主要是指在工程项目业主支付币种和进口材料设备支付币种不一致的情况下，当汇率发生变化时使负责采购的承包商实际采购成本发生变化的可能性。如果业主所支付币种正好是进口材料设备所支付的币种，则承包商在这笔具体的材料设备采购中没有外汇风险。
国际工程项目业主的支付币种一般可分为两种情况，如图1所示：一是项目支付币种为当地币和不超过三种的外币；二是项目支付当地币和一种外币(如美元)。对第一种情况，如果物资采购支付币种与业主所支付的外币币种一致，则没有外汇风险，图1中以N来标示；如果物资采购支付的币种是业主所支付货币以外的币种，则采购面临外汇风险，图1中以Y来标示，比如，业主支付英镑、美元和欧元，但材料设备进口需要支付日元。对于业主支付币种的第二种情况，由于业主只支付一种外币，材料设备的国际采购更易产生外汇风险。图1中箭线越粗表示越容易产生外汇风险。
二、国际工程物资采购外汇风险的衡量
外汇风险衡量的一般步骤是：首先确定一定期间外币流入量和流出量净额，即净现金流量，然后对期间内的汇率变动范围进行预测，最后确定各种外币的不确定现金流。对于国际工程物资采购来说，外汇风险衡量的期间是从采购合同签订到采购合同结算的过程，净现金流量是净流出量，即采购合同价款额。由于国际工程进度款支付时，对于进口材料设备所支付的非业主支付币种一般是按照投标截止日前28天的汇率进行折算支付的，如果采购合同结算时材料设备支付货币相对于业主支付货币贬值，则承包商会从中受益，相反，如果采购合同结算时，材料设备支付货币相对于业主支付货币升值，则承包商会有损失。
例如，某一国际工程项目业主的支付币种是美元，但其中工程项目所需的某一大型设备必须从日本进口，计价结算货币为日元，合同价款为1.2亿日元。已知投标截止日前28天的美元和日元的汇率为120，则工程进度款结算时业主应支付给承包商100万美元。假如采购合同结算时日元贬值，美元和日元的汇率变为150，则承包商只需花80万美元即可买到1.2亿日元，而业主支付给他的却是100万美元，承包商从中获益；然而，假如采购合同结算时日元升值，美元和日元的汇率变为100，则承包商需要花120万美元才能买到1.2亿日元，比业主的支付多花了20万美元。采用表1所示的国际工程物资采购外汇风险衡量方法，假定该项目的材料货物采购中，只有日元货款支付与业主支付币种不一致。表中不确定的现金流是净流出量的可能范围与业主支付100万美元的差值。
外汇风险是一种投机风险，既可能给当事人带来损失，也可能带来收益，稳健的经营者看重的是外汇风险一旦发生可能带来的损失，因此，在对外汇风险进行衡量之后，需要有一个风险评价。如果认为风险发生可能带来的损失小于对风险进行管理所需花费的成本，则不必采取措施，但若认为外汇风险的发生可能带来不愿承担的损失，则必须对面临的外汇风险采取有效手段进行管理。
三、国际工程物资采购外汇风险管理手段与策略
(一)国际工程物资采购外汇风险管理手段
1外汇交易方式
在国际工程物资采购外汇风险管理中，常用的外汇交易方式有远期外汇交易、外币期权交易和即期外汇交易。即期外汇交易一般用在下面的投资法与BSI(借款——即期外汇交易——投资，Borrow-Spot-Invest,BSI)的方法中。
(1)远期外汇交易
远期外汇交易是一种先成交、在成交一定时间后再进行交割的外汇交易方式，买卖双方成交时在合同中约定外汇买卖的数量、汇率和将来交割的时间，进行交割。远期外汇交易用于防范外汇风险的主要原理在于其在成交时就把将来外汇买卖的汇率给固定住了，在成交时就可以确定将来买卖外汇的成本或收入，从而防范将来汇率变动可能带来的损失。比如在国际工程物资采购外汇风险的衡量示例中，项目业主支付美元，而设备进口需支付日元，一旦日元相对美元升值(与120的汇率相比)，则承包商进口多花费的美元将得不到补偿，采购成本增加。承包商可以采用远期外汇交易防范这一风险。假定预计采购设备结算日为某年9月，现在是该年3月，美元和日元六个月远期汇率为115(如果大于120对承包商更有利)，则该承包商在3月份买进六个月日元远期，到9月份交割日只要花费104万美元(1-2亿／115)就可买到1.2亿日元，从而将防范外汇风险的成本锁定在4万美元(104万—业主支付100万)。
利用远期外汇交易防范外汇风险的好处是锁定了将来可接受的成本支出，但同时却也失去了从汇率变动中获益的机会，比如上例，到采购支付日只要即期市场上美元与日元的汇率大于120，则承包商的采购成本就会降低。外币期权交易可以很好地克服远期外汇交易防范外汇风险中的这种呆板的不足。
(2)外币期权交易
所谓外币期权交易指的是交易双方达成货币买卖的协定汇率，期权买方支付期权费后获得在交易到期日或到期日前以协定汇率向期权卖方买卖一定数量货币的权利，这一权利可以放弃。期权买方利用外币期权交易防范外汇风险，其最大的损失是期权费，如果交易到期日的即期汇率对期权买方更为有利，则其可以放弃权利的执行，从即期外汇市场买卖外汇。比如上例，承包商可利用外币期权交易防范日元升值的风险，作为期权买方，承包商与期权卖方的协定汇率假定为115，期权保险费为2万美元，假如期权交易到期时即期汇率为100，则承包商行使权力，按115的汇率从期权卖方买进1.2亿日元，假如到期时即期汇率大于115，比如即期市场汇率为150，则承包商可以放弃权力，从即期外汇市场买进1.2亿日元，只花费80万美元。此例中，承包商防范外汇风险的成本锁定为不超过6万美元(1-2亿日元／115—100万美元+2万美元期权费)，如图2中A点所在水平线段所示；如果即期市场汇率大于115，这一成本会逐渐降低，比如即期市场汇率为120时，这一成本变为2万美元(1.2亿日元／120—100万美元+2万美元期权费)，如图2中B点所示；当即期市场汇率为123时，这一成本变为0，如图2中c点所示；当即期市场汇率大于123时，承包商可以从这一防范外汇风险的手段中获益，比如即期汇率为130时，这一收益变为5.7万美元(100—1.2亿日元／130万美元-2万美元期权费)，如图2中D点所示。
2投资法或BSI方法
所谓投资法就是利用手中流动资金在即期外汇市场上买入将来要支付的外币应付帐款，由于付款未到期，先存入银行或购买货币发行国的国库券进行投资，投资到期日与将来应付帐款到期日一致，投资到期收回，支付外币应付帐款。比如，上例中的承包商可以先用美元买进将来要支付的日元，存入银行，存款到期用于支付日元进口货款。在承包商美元流动资金比较充裕而且预期日元将大幅上升时可以采用投资法。如果承包商预期日元将升值，欲采用投资法但手头流动资金缺乏，承包商可以在衡量美元银行贷款利率、日元存款利率和预期日元变动率后去银行借一定数量的美元，美元贷款的期限和业主支付日期一致，然后在即期外汇市场买进日元，存入银行进行投资，投资到期收回支付应付日元货款，然后在贷款到期日归还银行美元贷款的本金和利息，这就是BSI法。
BSI法实际上也是把未来购买日元的美元成本固定，比如上例承包商防范日元进口货款升值的风险，若采用BSI法，假定美元贷款利率为10％，日元存款利率为4％，即期外汇市场汇率为120，从即期买入日元存入银行到货款支付日的期间为6个月，则承包商可以从银行借入98.04万美元，按120的汇率买进日元存入银行，存期6个月，存款到期的日元本息和为1.2亿日元，用于支付进口货款，假定美元贷款时间也是6个月，承包商美元贷款的本息和为103万美元，其中3万(103万—100万)美元是防范外汇风险的成本，承包商在上述已知条件下采用BSI法实际上相当于在货款支付日的即期外汇市场上花103万美元买人了1.2亿日元，从而将购买日元的汇率固定在117(1.2亿日元／103美元)的汇率水平，这一汇率水平实际上在承包商决定是否采用BSI法防范风险时就能明确计算得出，承包商如果预期在未来6个月汇率不会超过117的水平，甚至会更低，则可采用BSI法。
(二)国际工程物资采购外汇风险管理策略
1选择有利的采购支付币种
外汇风险产生有三个要素：货币、时间和汇率，即对外资产或负债是以外币计价结算、交易从成交到交割有时间间隔、时间间隔内外汇汇率发生变化。其中，以外币计价结算是外汇风险产生的根源；具体到国际工程物资采购外汇风险，其产生的根源在于采购支付币种与业主支付币种不一致，因此，在可能的情况下，应根据实际需要的外币种类和数量，要求业主支付多种外币，以尽量减少采购支付币种与业主支付币种的不一致。如果在采购中能够以业主支付币种作为计价结算货币，则可彻底消除该采购的外汇风险；如果不能争取到以业主支付币种作为计价结算货币，在承包合同中没有加入含有汇率因子的调价公式的情况下，可尽量选择相对业主支付货币有贬值趋势的货币作为采购的计价结算货币；如果在承包合同中加入了含有汇率调整因子的调价公式，则采购中应尽量选择相对业主支付货币有升值趋势的货币作为采购的计价结算货币。
2合理利用合有汇率因子的调价公式
含有汇率调整因子的调价公式在国际工程物资采购外汇风险管理中是一把双刃剑，既有可能使工程结算款调高，也可能使其调低。如果以劳务、材料或设备出口国货币为计价结算货币而该货币呈贬值趋势，则承包商在与业主签订合同时，应争取在价格调整公式中去除汇率调整因子，或者改变劳务、材料和设备出口国，否则工程结算款有可能被调低。例如，某国际公司签约尼泊尔河道防护工程项目，工期两年，合同金额700万美元，美元支付比例为66％(支付外币只有一种)，计划从印度进口材料，合同调价公式中含有汇率调整因子，签约时1美元=35印度卢比。在项目实施过程中虽然印度价格指数增加，但由于印度卢比贬值到1美元40印度卢比，汇率调整因子为0.895(35.8／40＝0.895)，最终该项目调减30多万美元。因此，在考虑利用汇率调整因子防范外汇风险时，承包商应该仔细分析出口国的货币汇率走势，保证价格调整公式计算的结果为调增。
对于我国国际工程承包商来说，在人民币相对美元日趋升值的情况下，应争取项目所需材料设备尽可能从国内采购，并在新签合同的调价公式中中加入汇率调整因子，这样人民币升值时，汇率调整因子将大于1。
3基于对汇率的预期合理利用外汇风险管理手段
如前所述，远期外汇交易、外币期权交易和BSI都可用于防范国际采购面临的外汇风险，但这三种方式在采用时需要考虑的因素不同，适应的汇率预期变动范围也不同，如表2所示。比如在上述承包商防范日元相对美元升值的例子中，承包商可以分别采用远期外汇交易、外币期权交易和BSI，但在给定条件下，这三种方法的成本是不同的，三种方法分别适应于不同的汇率变动区间，如图3所示。
图3中，给定条件意味着表2中外汇风险管理手段选择时需要考虑的因素除汇率预期外都已给定，即，远期汇率、期权交易中的期权费、协定汇率以及银行贷款利率和投资收益率已知，在这种条件下，图3显示了在未来不同汇率预期水平下以上三种外汇风险管理手段的成本线，其中，BSI的成本线和远期外汇交易的成本线与外币期权交易成本线分别交于E点和F点。从图中可以看出：一是在给定条件下，无论未来汇率如何变动，BSI比远期外汇交易防范风险的成本低；二是将BSI与外币期权交易相比，未来汇率如果大于E点所对应的汇率，即日元趋于贬值，则采用外币期权交易成本更低，否则，如果日元趋于升值，则BSI成本低于外币期权交易的成本；三是将远期外汇交易与外币期权交易相比，未来汇率如果大于F点所对应的汇率，即日元趋于贬值，则采用外币期权交易成本更低，否则，如果日元趋于升值，则远期外汇交易成本低于外币期权交易的成本。
需要注意的是，如果上述给定条件发生变化，则以上三种外汇风险管理手段的成本线相对位置将相应发生变化，在具体选择时应根据实际条件和对未来汇率的预期选择成本较低的外汇风险管理手段。新晨
关键词： 外贸企业；外汇风险；管理
外贸企业的外汇风险，又称汇率风险，是指外贸企业在经济活动中，由于汇率的变化，所遭受的损失或收益的不确定性。自我国开始实行以市场供求为基础有管理的浮动汇率制度以来，人民币与美元的固定汇率不再保持，人民币与美元和其他货币汇率不断的拉大，因此外贸企业面临的汇率风险也不断增加。如何有效的防范外汇风险，保证企业预期的利润的实现，成为外贸企业财务管理的重要方面。
一、汇率变化对外贸企业的影响
汇率的变化，对外贸企业来说是最敏感的。利润和收益在很大程度上建立在对汇率的把握上。以美元为计价收入的出口产品，在外汇收入不变的情况下，因人民币兑美元汇率贬值的影响，结汇金额会大幅度增加，利润额也会增长，也大大提高了企业的现金流入，为以出口为主的外贸企业积累了大量的资金。相对而言，人民币贬值，就会增加进口商品的成本，进口商品在价格上失去了优势。
人民币一旦升值，也会对外贸企业带来很大的影响。首先，人民币升值，出口商品的收入就会减少，要保证利润率，企业只能依靠提高产品在国外的销售价格，销售价格一旦提高就会减少销量，就会影响企业的利润，甚至有可能导致企业破产。其次，人民币升值，人民币对国外产品的购买能力增强。会导致进口商品的增加。国内对某种进口商品一旦增加会导致国内同类产品的竞争，结果是生产减少，失业增加。所以汇率变化对外贸企业的生存发展起着重要的影响，必须加强在汇率市场化的条件下外汇风险的管理。
二、外贸企业外汇管理存在的问题
1.外汇风险意识淡薄。长期以来，我国实行汇率管制政策，人民币和外币的汇率相对稳定，大部分企业都以美元结算，无需考虑汇率波动的问题。这就使企业对汇率稳定形成了依赖心理，规避汇率风险的意识较为淡薄，对汇率风险以及由此引起的潜在风险没有引起足够的重视。
2.外汇风险管理水平较低，对外汇风险管理的认识总体不高。由于企业规避风险意识淡薄，导致外汇风险管理经验少，对防范汇率风险的金融衍生工具的种类、应用知识了解较少，缺乏抗拒风险的能力，无法对未来汇率走势形成合理判断，许多潜在外汇风险没有引起重视。
3.企业不能很好的把握和利用金融衍生工具来防范和规避外汇风险。由于企业对金融衍生工具认识的不足，一方面把金融衍生工具作为专门的炒汇工具，而不能妥善利用其规避风险；另一方面又对金融衍生品存在的危险性过度夸大，而不敢利用其进行防范。
4.企业缺乏专业的外汇管理人才。由于缺乏专业人才，许多企业的外汇风险管理职能只能有非专业人员代为履行，知识结构的不同，使他们不具备分析国际金融市场形势、进行外汇汇率预测及利用金融工具进行风险规避的能力，在处理外汇风险专业问题上感到力不从心，无法从企业战略的高度出发，利用有效的手段对外汇风险做出有效地防范。
三、加强外汇风险管理的措施
1.提高风险意识，建立风险管理体系，培养风险管理人才。目前，我国实行有管理的浮动汇率制度，汇率变化基本取决于外汇市场上各种货币的供求关系。在当前全球经济一体化、投资自由化的发展形势下，影响供求关系的因素非常广泛。不但一个国家的货币购买力、经济发展趋势、经济政策的变化，以及国际上的突发事件，会影响某个国家的货币需求。而且其他国家的宏观经济、国际收支情况也会对外汇汇率变化产生影响，大大增加了汇率变化的复杂性。而汇率风险与汇率意外变动的幅度大小成正比。在此情况下，就对外汇管理人员提出了新的要求和课题：在全面掌握企业外币收支的情况下，不仅要准确及时的预测汇率变化趋势，还要准确预测意外汇率波动对企业未来现金流量的影响，并在意外汇率波动之前准备好最佳应对策略。
2.利用金融衍生产品作为控制外汇风险管理的工具。由于我国过去的汇率形成市场化水平不高，汇率变化主要来自市场调整，汇率波动不像国际金融市场那样频繁，外贸企业通过外汇衍生产品交易来管理汇率风险的意识和需求不强，外汇衍生产品市场一直没有很大的发展。随着我国外汇体制的改革，汇率风险管理已经成为外贸企业的现实需要，发展外汇衍生产品成为外贸企业管理汇率风险的工具，有利于企业减少或避免外汇亏损，为外贸企业参
与国际经济往来和外汇交易保驾护航。
外贸企业在整个出口收汇的交易过程中，合约双方执行合约的时间越长，遭受汇率波动影响的可能性越大。现在，我国的外贸企业一般采取：合约保值方法规避汇率风险。有远期收付汇外贸企业，通过与银行签订一份收付金额相等，同时间反方向远期外汇合约，合约汇率按照远期外汇合约签字日外汇银行执行的远期卖出和买入汇率执行，这样就将未来远期买卖合同时不确定的汇率风险有效的转嫁出去。经营决策者在降低外汇风险的同时，一般会根据企业的实际情况采取远期外汇买卖合约和远期外汇期权买卖合约两种方式。两种方式都可以达到锁定目标收入和目标成本的效果。但是远期外汇买卖的交易成本和外贸企业要支付的财务费用比较低，企业不考虑汇率变动对企业主营业务带来的影响，也不会存在投机的问题。而外汇期权合约在锁定目标收入和成本的同时，还保留着未来外汇汇率变动获得收益的机会，但是外汇期权费用成本高。目前可以用来规避汇率风险的金融工具包括：押汇、远期结售汇业务、外汇期权、外汇掉期、保理业务等等。
3.通过外贸企业调整经营策略达到避免和降低汇率风险。外贸企业在采取合约保值的同时，还可以采取调整经营决策的办法来降低和避免交易风险。首先出口企业，在选择货币结算时，力争选择硬货币，即使支付时不能采取用硬货币，也要通过协商将支付的软货币与硬货币的汇率变动控制在一定的范围之内，这样可以避免一方过多的承担风险。其次，在具体结算的过程中，可以根据汇率的变化适当的调整付款时间，也就是在外币坚挺的时候，对外币的应收账款可以延期收回，应付账款提前支付；在外币疲软时，外币应收账款应提前收回，应付账款力争延迟支付。当然，如果企业规模比较大，在出口市场多样化的条件下，能够设法将不同种类货币组合起来结算，企业的交易风险就会抵消。这样不但会减低外汇风险，而且降低保值成本。
4.经营和融资多元化。企业管理者在编制预算的时候，一般使用的是外汇市场的远期汇率，但往往有些意外的因素出现，导致预测的远期汇率与实际汇率出现一定的偏差，而这些意外的变动会使企业的市场价值发生变化。因此，要有效的防范这些风险，最有效的措施就是树立全球经营化得理念，这样即使汇率的变动使企业的某些市场和生产基地受到冲击，多元化的经营也可以使的外汇经营风险因相互抵消而趋于中和。因此，企业的销售市场应该多元化，同时，融资也应该多元化。近年来，国内外贸企业在国际市场形成的美元、日元、欧元借贷融资较多，形成了大量的外币债务。由于外币升值给外币债务带来了巨大的偿债风险。例如，日元贷款的汇率风险比较突出。在80年代日元的贷款优惠，没有考虑到日后的汇率风险。在90年代初还款的时候，日元汇率大幅度上涨，升值近4倍。远远大于了贷款的利率。可见，外贸企业只有在经营和融资多元化的市场下，才能在外汇资金的取得、应用及有效管理中发挥作用。
5.利用合同条款有效防范外汇风险。贸易双方在签订、执行合同时，合理选择计价货币，协商规避外汇风险。对外贸易中，企业往往希望选择本币计价，从而避免风险，方便结算。然而在贸易实物中货币的选择取决于贸易双方的地位、意愿和国际惯例。当汇率不利于本企业时，可以通过外汇交易转嫁出去。
6.不断提高产品的核心竞争力，提高外贸企业对外汇风险的防御水平。在当前的实际情况来看，我国出口产品依靠的是国内劳动力价格低廉，产品以价格低取胜。随着汇率体制的改革，人民币升值的趋势还会逐步增强。中国产品的价格会相应的提高，价格优势逐渐缩小。这就要求以出口为主的外贸企业转变观念，将价格竞争逐渐转变为技术竞争，加速产品的升级换代，提高产品的核心竞争力，实施品牌化的发展战略。只有这样，才能不会因为汇率的变化而挤压本已经狭窄的利润空间，更不会因为汇率的变化而是企业走向毁灭。
7.加大财务部门的审核监督作用，建立严格高效的内部控制制度财务部门严格审核进出口单据，协调客户和银行，争取在汇率对出口有利的时机及时全额收汇；监督保值条款执行程度，利用汇率优惠政策，做好远期付汇的执行工作。及时关注汇率的变化，及时发现汇率变动拐点，对企业的进出口贸易影响提出可行性建议。
Abstract:In the exchange rate frequent and has in anomalous the situation which change and the bank foreign exchange business transaction expands unceasingly, the exchange rate risk has become affects the bank cost income and management stable essential risks one. This article has analyzed the main exchange risk which our country Commercial bank faces under the new exchange rate system, and unifies the current Commercial bank exchange risk management present situation, proposed the Commercial bank exchange rate risk's management games and strengthen the exchange risk management certain suggestions.
作者简介:汪洪源1972年10月5日出生,九江学院商学院教师,讲师。孙静1981年11月1日出生,九江学院商学院教师,讲师.332005
一、新汇率制度下国内商业银行面临的外汇风险
1.1银行将面临更多的外汇衍生产品引起的风险
自从布雷森林体系瓦解后,各主要发达国家都采用浮动汇率制度,从此,汇率随市场供求发生不规则变动。为了规避汇率风险,人们进行了一系列的金融创新,特别表现为金融外汇衍生工具的创新。金融外汇衍生工具是一把“双刃剑”:一方面,可以被用来管理外汇风险;另一方面,由于本身特有的技术特征如保证金制度,金融外汇衍生工具也大大地放大了外汇风险。
1.2交易账户和银行账户面临的外汇风险同时加大
新的汇率机制下,商业银行因交易目的而持有的以外币计价、结算的各种金融工具的市值(折算成人民币),会随着人民币对主要外币汇率的波动而发生变动。按照国家外汇管理政策规定,银行结售汇综合头寸不能为负即每日卖出外汇必须小于等于每日买入外汇。这样,银行每天都会被动地保有外汇风险敞口头寸,如果不做相对特殊的安排,采取保值措施,我国部分商业银行持有的外汇资本会因人民币升值而缩水。
二、新汇率制度下造成我国商业银行外汇业务风险的成因分析
2.1 风险防范意识不强
在实行新汇率制度以前,RMB汇率基本没有波动,所以也基本没有防范外汇风险的问题。习惯在汇率稳定的环境下经营的我国大部分商业银行在经营外汇业务中,受利益驱动重经营轻管理,没有把发展业务、开拓市场与加强控制和监督约束有效结合起来,风险自我防范意识较差。由于风险意识的缺乏,一些商业银行不顾自身经营能力和资金实力,擅自进行外汇期货等衍生金融工具的操作,而在操作中又没有建立严格的授权制度,导致外汇资金的损失,造成严重的经营风险。
2.2 管理水平限制
影响管理水平的主要因素:一是银行管理者及员工的综合素质。包括管理者既要有较强的管理能力和丰富的管理经验,又还必须懂得金融专业的知识,要对金融发展规律和趋势有很好的把握和具有前瞻性的态度和战略眼光;二是银行内部管理制度是否建立与健全。建立银行内部各项管理制度,并得到认真贯彻执行,是银行在竞争中制胜的法宝,也是降低风险的关键。
三、商业银行外汇风险管理的对策
3.1积极提高外汇风险管理的认识和理念
银行机构应全面评估人民币汇率形成机制改革对本行外汇业务和外汇风险的影响,切实认识到汇率风险管理的必要性和紧迫性,转变重经营,轻风险管理的理念,全面、科学和及时评估外汇头寸的风险。董事和高级管理人员应将重视外汇风险作为加强执行力的重要组成部分,要求其它工作人员认真执行本行外汇风险战略。同时,董事和高级管理人员要熟悉外汇风险管理的专业知识和技能,及时掌握本行的外汇风险敞口头寸,确保外汇业务发展战略与本行的风险管理水平、资本充足水平相适应。
3.2增强商业银行的内部审计能力
目前我国银行机构对外汇风险的审计能力普遍较弱,不仅对外汇风险管理体系的内部审计频率低、内容不够全面,而且没有合理有效的审计方法。另外一个关键问题是,国内银行缺乏真正熟悉外汇业务和外汇风险的内审人员。由于外汇交易具有很强的技术性,非专业内审人员很难发现银行外汇业务中的潜在风险点。因此,商业银行审计部门中应尽快配备熟悉外汇交易业务、能够对外汇风险进行审计的专业人员,加强外汇风险内部审计检查,确保各项风险管理政策和程序得到有效执行。
3.3建立健全外汇风险管理体系
相对于外汇风险的识别、计量和控制等技术问题,风险管理体系、政策和程序等制度上的保障对于外汇风险的有效管理具有更加重要和长远的意义,它们的建立和完善也更需要商业银行的长期努力。按照《商业银行市场风险管理指引》的要求,汇率风险管理体系应包括以下基本要素:(1)董事会和高级管理层的有效监控。(2)完善的汇率风险管理政策和程序。(3)完善的汇率风险识别、计量、监测和控制程序。(4)完善的内部控制和独立的外部审计。
参考文献:
【1】张东升.应对人民币汇率制度改革加强汇率风险管理[D].对外经济贸易大学,北京.2006
【关键词】外汇风险 影响因素 具体应用
随着世界经济全球化、一体化趋势的加强，越来越多的中国企业融入国际经济贸易体系中，他们在复杂多变的环境下发展壮大，但同时也不得不面临巨大的风险。尤其是从2005年7月21日我国实行人民币汇率形成机制改革以来，人民币不断升值，在此背景下，如何应对外汇风险已成为诸多涉外企业日益关注的问题。
一、外汇风险的影响因素和管理系统
外汇风险，是指由于汇率变动，造成企业持有或经营的外币资产或负债发生变动，从而使企业收益产生的不确定性。外汇风险取决于3个因素：外汇敞口、汇率变动幅度与时间因素。一个有效的外汇风险管理系统应该包括：
（一）确定外汇风险敞口
外汇风险敞口，是指无法自然抵消也没有被人为冲销的外汇资产或负债，其暴露在汇率变动的风险中，形成汇率风险敞口。企业应综合考虑各种因素，确定外汇风险敞口，同时也要考虑外币资产和负债的自然抵消情况。
（二）预测汇率变动趋势
汇率变动幅度和时间因素是外汇风险产生的关键点。可以通过对影响汇率变动的因素进行定性分析，也可以通过非线性组合等统计分析方法预测汇率的变动。另外，亦可通过主观判断来预测汇率的变动。
（三）选择具体方法
这是本文主要探讨的内容。降低外汇风险主要有两种方法：事前防范和事后转移。事前的外汇风险防范，主要是通过对世界经济和外汇走势的研究、对企业自身抵抗外汇风险能力的评价以及对国家政策的关注，选择合适的融资方式并改善企业内部经营来实现。企业主要可供选择的方法有：在合同协议中增加防范外汇风险的条款、国际结算币种的选择、贸易融资、改变产品进出口的价格和比重等。事后的外汇风险转移，主要利用外汇市场金融工具来实现。其主要方法有改变结算时间、外汇即期和远期交易、外汇掉期保值、外汇期货和期权交易等。
（四）进行组织实施
在确定了外汇敞口，评估了汇率变动预期，并选择了具体避险方法以后，企业需要建立专门的组织机构并根据一定的业务流程迅速实施外汇风险管理策略。
二、企业如何防范和降低外汇风险
根据外汇风险影响因素、企业防范和降低外汇风险的要求，笔者认为，在具体工作中企业应从以下几个方面着手：
（一）认真研究汇率波动趋势，准确判断外汇走势
汇率波动并不总是朝一个方向运动，对于外汇走势的估计也不可能十分精确，但对外汇基本趋势的把握，是防范外汇风险、保值操作取得成功的前提。由于国际经济形势瞬息万变，对企业而言，在确定外汇敞口的前提下，判断外汇走势并及时采取相应对策非常重要。在把握汇率波动的时间上，短期趋势（1年内）相对容易把握。例如，如预测企业所在地的货币短期内贬值，则在该时间区间内执行的合同应尽可能以强势货币作为结算币种，同时，可以采取降低当地货币现金及有价证券的水平、增加进口原料的库存、借入本币等系列避险措施。如果选择购买金融机构的套期、掉期或挂钩外币利率的金融产品，期限也在1年内为宜。趋势把握，非常关键，一旦预测出现错误，以上防范和降低外汇风险的措施均会出现方向性错误，后果往往十分严重。
（二）合理选择结算货币并限定汇率变动区间
很多企业从签订合同到支付价款都有一定的时间间隔，当合同计价币种与结算币种不一致时，企业就面临外汇交易风险。以某保险企业的涉外保险业务为例，保险企业收取保费与支付赔款时间间隔较长，支付赔款的币种与已收保费币种又经常相左，若汇率波动幅度较大，且兑换率无明确限定，则企业将面临巨大外汇交易风险。为尽量降低这种风险，在每年签订承保合同时，均应将保费和赔付币种予以明确规定，尽量使两者一致，这样可以完全避免外汇风险。如币种无法相同，则应考虑一定期间内的汇率变动趋势，在承保期间内确定合理的汇率作为折算率，将外汇风险限制在可接受范围内。
（三）提前或推迟结算
提前或推迟结算，是指根据对计价货币汇率的走势预测，将收付外汇的结算日或清偿日提前或错后，以达到降低外汇风险或获取汇率变动收益的目的。如果预测企业所在地的货币短期内将贬值，应延迟支付当地货币的应付款项，反之，则应加速付款。
2007年3月，某保险公司承保的一艘油轮在我国舟山海域沉没，仅船员伤亡和搜救打捞费用，船东就已向索赔人支付人民币2 000万元，并随即向保险公司提出赔付申请。按照承保协议，保险公司应向其赔付美元。由于人民币对美元升值强劲，尽早支付赔款对公司有利。在确认该案实际赔付金额将远远大于当时船东申请赔付金额的前提下，保险公司立即支付美元赔款，将赔付时间大大提前，而按照一般做法，从接到赔付申请到实际支付要经过3至6个月时间。2007年3月20日美元兑人民币汇率是7.739 5，9月20日为7.517 5，立即付款比半年后付款少支付9万美元。
（四）合理运用外汇金融工具
交易合同签订后，企业可以在外汇市场通过合理运用外汇金融工具消除或降低外汇风险。
以远期外汇交易为例。远期外汇交易是指外汇的买卖双方通过协议价格锁定未来某一天的外汇价格，按照协议价格进行实际交付，其最大优点是能够转移风险，因而可以用来进行套期保值。例如，我国某企业向美国出售了价值100万美元的货物，以美元计价结算，付款期60天。若在此期间美元对人民币贬值，我国企业将承担美元和人民币汇率变化的外汇风险，从而遭受损失。如果经过协商，我国企业同银行签定远期购汇合同，根据确定的汇率在60天后购买该笔美元，就锁定了应收美元货款的人民币未来价值，从而将外汇风险降低到可控范围之内。
但是，由于外汇交易风险的不确定性和无界性，很多企业尤其是中小企业在运用外汇金融工具上，往往力不从心。自2005年7月我国实行汇率形成机制改革以来，中国人民银行要求各商业银行大力发展外汇市场和各种外汇金融产品，并允许符合条件的非金融企业和非银行金融机构进入即期银行间外汇市场,扩大银行对客户远期结售汇业务范围,允许银行开办人民币对外币掉期业务,为企业规避汇率风险提供更多、更好的外汇避险工具。因此，在对外汇市场趋势有一个基本把握的前提下，企业可以选择性地购买金融机构推出的外汇金融产品，以防范和规避外汇风险。
从2003年起，部分商业银行开始推出外汇结构性产品，这些产品一般与美元利率挂钩，在预期区间内，所获收益为美元利率加LIBOR点位，超出该利率区间则无收益或银行有权提前终止产品。2006年下半年以来，随着美元持续走软、利率降低，部分银行又推出了美元和人民币掉期并锁定远期汇率的外汇金融产品，其通过较高的收益率在一定程度上可抵消美元兑人民币贬值而带来的损失。此类金融产品的收益水平大大高于同期美元定期存款利率。
（五）实行资产负债表保值
资产负债表保值，目的是规避外汇折算风险。这种方法要求资产负债表上用各种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等，以使其折算风险头寸为零。只有这样，汇率变动才不致带来任何折算上的损失。由于有些账户或科目的调整可能会带来相对于其他账户、科目调整更大的收益性和流动性损失，因此，应针对具体情况进行分析和权衡，决定科目调整的种类和数额，使调整的综合成本最小。
资产负债表保值的具体做法是，将资产、负债表划分为价值不可变账户和价值可变账户。价值不可变账户是不受汇率波动影响的账户，如厂房和设备，它们的价值不受汇率波动的影响。价值可变账户是指随汇率波动其价值会发生变化的账户，如外币债权、债务。价值可变账户又可划分为可调整账户和不可调整账户。可调整账户如应收账款和应付账款等，不可调整账户是指不能因公司愿望而加以调整的账户，如应付税金等。对于可调整账户可以通过调整债权与债务的币种、期限和金额，使同一外币的债权与债务在金额和期限上相均衡，从而达到防范外汇风险的目的。
具有涉外业务的企业应结合业务需要将资金适当分散在几个币种上，一旦发生汇率变动，各币种风险可以对冲，资产和负债项目的调整亦更容易操作。
主要参考文献：
关键词:汇率风险管理VaR
2005年7月21日,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。之后又相继出台了扩大即期外汇市场交易主体范围、引入询价交易方式、扩大远期结售汇范围、允许掉期交易等一系列改革措施。在金融监管方面,以《市场风险管理指引》、《商业银行资本充足率管理办法》为核心,以《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》为补充,以《商业银行市场风险监管手册》为检查工具,一套相对完整的市场风险管理和监管法规体系已基本建立。这样,无论是从市场环境看还是从监管要求看,提高与完善商业银行汇率风险管理水平都迫在眉睫。
汇率改革对商业银行的影响
人民币汇率制度改革,本质是将原先完全由中央银行承担的汇率变动风险,通过汇率弹性的扩大,将部分汇率风险转移至企业和个人等经济活动主体承担,从而减少中央银行调节汇率的成本。对于我国的银行业而言,这是一个福音。由于人民币长期以来盯住美元,中央银行吸收了全部汇率变动的风险,以美元计值从事国际经济交易的企业在客观上并无汇率风险。只是以非美元计值从事国际经济交易的企业有管理汇率风险的需求,这就在很大程度上制约了银行为企业提供金融工具进行汇率管理的积极性。而在新的汇率制度下,从事国际经济活动的主体将会面临汇率变动带来的风险,银行业就可以不失时机地提供诸如远期合约、外汇期权、货币互换、保理、福弗廷等可以避免汇率风险的金融工具和产品,以满足各经济主体的避险要求。个人外汇理财和人民币理财业务也会因汇率变动剧烈性与经常性而获得新的拓展空间。从国外汇率风险管理的经验看,汇率风险管理主要是通过金融机构提供的各种金融工具来实现的。
汇率改革在给商业银行带来发展机遇的同时,也让商业银行面临严峻的挑战。汇率的波动将直接影响银行的外汇敞口头寸。,新的汇率制度下,商业银行以外币计价的各种资产与负债,会随着汇率的波动而发生变动,从而产生盈亏;银行客户的外汇风险上升会影响银行的信贷资产质量。汇率波动的频率提高后,银行客户面临的外汇风险会增加,直接从事国际贸易的企业会因汇率波动而导致盈亏起伏,进而影响企业的偿贷能力,使银行贷款的风险增加。最后,外汇衍生产品给银行带来的风险增加。从2005年8月2日开始,远期结售汇业务的范围扩大,交易期限限制放开,同时允许银行自主报价,并允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。这些措施的出台在促进银行外汇衍生交易发展的同时,也使得银行面临的各种相关风险增加。在提供远期、掉期等衍生产品时,银行能否准确进行定价,能否有效对冲和管理风险,直接决定着银行的竞争力。
商业银行外汇风险管理现状
由于我国长期实行事实上的固定汇率制度,致使国内商业银行外汇风险管理水平普遍不高。具体表现在:
对外汇风险的认识与管理理念有待加强
一方面,从知识水平来看,目前不少商业银行的高层管理人员缺乏外汇风险管理的专业知识和技能,甚至对外汇风险缺乏起码的了解;另一方面,银行人员,特别是高层管理人员,在思想上对在新的汇率制度下银行的外汇风险重视不够,主观上没有加强外汇风险管理的动力。这样,无论是从客观上的能力来看还是从主观上的意愿来看,管理层均不能对外汇风险管理进行有效的实施与监控,致使银行外汇风险管理难以落到实处。
外汇风险管理的政策和程序还有待完善
很多银行根本没有制订正式的书面市场风险管理政策和程序。即便制定了相关的政策与程序,从政策和程序覆盖的分支机构和产品条线看,仍然没有完全覆盖商业银行的各个分支机构、产品条线以及银行的表内、表外业务。另一方面,在制度的实施与执行这一环上,一些制度没有有效地贯彻落实,甚至根本无人执行。
外汇风险的识别、计量、监测、控制能力有待提高
发达国家的同类银行早已能娴熟地运用各种市场风险的计量方式,包括缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、情景分析以及VaR方法等。而国内的银行才刚刚开始尝试计算风险敞口,有些银行甚至至今都不能准确算出本行所承担的单一货币的敞口头寸和所有外币的总敞口头寸。一些银行尽管能够计算VaR值,但并没有把它运用到银行日常风险管理中,如设置交易员限额和产品限额等。而对风险的监测、控制能力则更弱。一方面是由于对风险管理的监测与控制是以对风险的准确识别与计量为基础的,在对风险的识别与计量都无法完成时,对风险的监测与控制就无从谈起了;另一方面,对风险的监测与控制还有赖于完善的风险管理政策与程序。
外汇风险管理的内控体系有待加强
很多银行还没能建立与外汇业务经营部门相互独立的外汇风险管理、控制和审计部门。内部审计对外汇风险管理体系的审计内容不够全面,没有合理有效的审计方法,并且,审计部门重事后稽核,轻事前防范,也没有日常的稽核监督。同时,由于稽核部门没有垂直管理,在行内与一般的部室平行设置,所以也缺乏权威性、独立性,对同级银行管理层没有约束,更谈不上监督。另外,由于外汇交易、外汇风险有较强的技术性,没有专业的内审人员,很难发现银行外汇业务中的潜在风险点。实际上,当前银行的内审部门几乎无人具备开展针对外汇风险审计的能力。另外,大多数银行都没有进行过针对外汇风险(市场风险)的外部审计。
加强商业银行外汇风险管理的建议
银行高管层要加强外汇风险管理意识
对现有银行高管人员进行相关的知识培训,以增强其风险管理意识与相关的知识;让真正精通风险管理的优秀人才进入高级经理层甚至董事会,这样才能真正为各项风险管理政策和程序的制订与实施提供保证。
完善外汇风险管理政策和程序
制定自上而下的外汇风险管理的授权政策和自下而上的报告政策与程序,做到组织合理、权限清晰、责任明确。新产品、新业务的内部审批程序应当包括由相关部门,如业务经营部门、负责市场风险管理的部门、法律部门、财务会计部门和结算部门等对其操作和风险管理程序的审核和认可。要尽快培养和建立一支具备专业知识、能够对包括外汇风险在内的市场风险进行审计的队伍,加强内部审计检查,确保各项风险管理政策和程序得到有效执行。
大力引进和培养专业人才
由于各种原因,目前国内银行风险管理人员专业化水平程度不高,即便涌现一些优秀人才,也会因激励不够或是工作环境不理想而大量流失。人才资源是服务业的核心资源。要建立系统的培训制度、有竞争力的薪酬管理制度和升迁制度。要把引进人才、培养人才和留住人才放在战略的高度。
完善风险管理信息系统
(一)交易风险
交易风险指公司以外币表示的合同现金流转换为本币价值，对不可预期的汇率变化的敏感度。由于合同现金流的实现影响公司以本币表示的现金流，交易风险将被视为一种短期经济风险。若汇率随机变动而合同价格固定，则交易风险就会产生。
(二)会计风险
会计风险指跨国公司的海外子公司，将以外币计值的资产、负债和收入、支出合并到母公司的财务报表时，要转换为以本币计值。由于汇率变化，在财务报表折算时所产生的汇兑损益，称为会计风险。
(三)经济风险
经济风险指汇率的随机变化对企业价值的影响程度。可预期的汇率变化可折现并体现于企业价值中。另外，从广义上讲，外汇风险除了以上涉及的外汇汇率引起的风险外，还应包括外汇资金本身的风险，比如东南亚和非洲的一些国家(如印度、尼日利亚、阿尔及利亚等)为了维持外汇储备，平衡国际收支，维护本国货币汇率而进行外汇管制，导致项目收回的资金无法汇出所在国;如伊朗等受国际制裁的国家，其外汇资金根本没有正常的流入和流出的渠道，项目收入资金无法实现回流，形成资金冗余沉淀，经济效益无法真正实现。
二、胜利石油工程市场外汇风险情况
目前胜利油田海外石油工程市场主要分布在土库曼斯坦、伊朗、沙特、墨西哥、埃及、科威特、印尼等国家。这些国家面临的外汇风险既有相同之处，也有个体差异。相同之处在于目前绝大部分海外石油工程项目合同结算货币为美元和欧元，在目前人民币对美元、欧元持续升值的现状下，各海外项目均存在美元和欧元汇率下跌的风险;个体差异则是各海外项目均不同程度的持有、使用项目当地所在国家货币，各个国家货币汇率风险不尽相同。从时间因素看，有些国家外汇应收款回笼较慢，时间风险较大;有的外汇应收款回收及时，时间风险较小。
(一)土库曼斯坦
土库曼斯坦实行的是盯住单一货币的汇率制度，马纳特兑美元汇率基本在2.84∶1左右，国内通货膨胀率较低，因此土库曼斯坦外币汇率风险较小;但由于土库曼斯坦外汇资金的主要来源是提供给伊朗的天然气销售款，因伊朗受国际制裁一直无法回收，导致胜利油田在土库曼实施的石油工程项目资金得不到及时回收，外汇因时间引起的风险较大。
(二)沙特、科威特
沙特和科威特都是中东地区经济较发达国家，其本国货币汇率一直绑定美元，国内通货膨胀率较低，外币汇率风险较小。在外汇资金回笼方面，目前胜利油田在以上两国的业主均为实力较强的国际化石油企业，资金支付及时，外汇时间风险也较小。
(三)伊朗
伊朗国内目前存在经济制裁，局势不稳定，内政外交均面临困难的局面，其本国货币里亚尔贬值速度惊人，通货膨胀率高居不下。里亚尔对美元的官方汇率与市场汇率相差近30%左右，项目运行持有的当地货币面临非常大的外汇汇率风险。在时间风险方面，由于目前胜利油田在伊朗主要实施项目业主为中石化国勘，资金结算渠道通畅，付款也较为及时，因此时间风险较小。
三、外汇风险管理的一般原则
(一)全面性原则
涉外经营企业要高度重视经济活动中面临的外汇风险，系统地分析企业内外部环境，不仅着眼于企业自身及项目所在国政治经济环境变化，还要对国际经济形势保持高度敏感，特别是国际原油价格变化对企业及项目所在国造成的影响。要对各种风险事件的存在和发生的概率、损失的严重程度，及风险因素和风险的出现导致的问题进行最大可能地科学合理估计，以便做出及时正确的判断和决策。
(二)手段多样化原则
企业所处的内外部经营环境存在差异，经营范围、经营特点和管理风格也各不相同，所以应对外汇风险没有一个标准或统一的解决方案，而且事实上也没有任何一种外汇风险管理方法可以完全规避外汇风险。所以企业要充分评估自身风险容限和风险容量，采取最适合自身风险状况和管理需要的外汇风险战术及具体的管理手段。
(三)成本效益原则
无论是通过合同锁定汇率，或者是通过控制外币资产和负债规模相匹配，再或者通过金融衍生品来对冲汇率风险，企业都要遵循成本效益原则，在确保风险可控的前提下，以最低成本追求最大化的收益。
四、胜利油田海外石油工程项目外汇风险管理策略
(一)合同投标阶段外汇风险预防
这是规避境外项目外汇风险的基础和关键。在进行项目投标准备阶段，要仔细研究项目所在国的外汇管理制度、所在国货币近年来与世界主要贸易货币变化情况、招投标条款对外汇支付申请和支付的规定，尽量争取锁定汇率或对己方有利的汇率条件。所以，企业财务部门要从项目招投标开始高度关注汇率条款，其他部门向财务部门提供必要的信息，财务部门负责测算项目收入和支出的外币币种比例和结构，再根据历史数据和当前数据预测分析项目涉及币种的走势，识别潜在的汇率风险，制定项目投标合理报价及结算币种。
1．投标报价中汇率风险估算法
项目投标时，企业应首选在合同条款中锁定汇率。但在实践中，通常发包方处于强势地位，投标方很难获得锁定汇率的合同条款。如果发包方不接受锁定汇率的条件，企业就要在原有投标报价的基础上，分析外币收入和支出确认时间和金额，根据约定币种汇率情况，预测可能发生的汇率损失。并将汇率损失纳入工程总报价，进行重新报价，力争在工程报价中为可能发生的汇率风险预留弥补空间。
2．投标报价币种选择策略
在投标报价和合同执行时正确选择结算货币币种是非常重要的。企业应尽可能的通过谈判等方式要求发包方用本币进行收入计价和支付。如果不能达成一致，则应要求以国际金融市场上汇价坚挺并能自由兑换、币值稳定、可以作为国际支付手段或流通手段的硬货币进行结算，比如美元、欧元和英镑等。
(二)合同执行阶段外汇风险控制
外汇风险管理本质是风险的一种转移和分摊，若项目投标合同的结算货币已经指定为项目所在国货币，或已确定为美元或欧元，企业没有选择余地，为了合同继续执行，企业可以与业主约定各自承担一定比例外汇风险。一般来说，汇率风险可能是收益也可能是损失，从长期良好合作的角度出发，业主不会完全不考虑企业要求，即使业主不接受共同承担风险的条件，那么企业仍应据理力争，从合同其他方面得到利益补偿。
(三)外币应收款风险防范
近年来，随着海外石油工程扩张力度的不断加大，外币应收账款成为制约油田企业各单位外部市场生存发展的决定因素。为此，应加大外币应收账款的回收力度，提高现金的回收率是提升油田外部市场运行质量的关键。在外币应收款风险管理中，应分两个阶段建立合理的风险防范体系。
1．事前防范
从合同谈判和签订入手，引入当地法律机构对业主进行资信调查，做好项目资金风险评估，对信用记录不良的业主宁可放弃合约，也不盲目签约。如评估后风险基本可控，仍需谨慎签约，必须要求业主提供定金、保证人，或预付款、信用证等方式进行信用背书，同时要在合同中约定出现纠纷时，由第三国法律进行裁定，或借助新加坡国际知名石油仲裁机构进行仲裁，从而降低风险。
2．事中控制
建立专门的信用管理部门，从组织结构上确保信用管理的实施。引入激励机制，制定合理的激励政策，明确债权责任，每一项债权都必须有专人负责清收，做好资金回收跟踪分析和风险梳理工作，对有可能出现逾期或风险的款项重点关注，及时采取措施。做好与业主的对账工作，定期或不定期签署对账报告，经常与业主沟通，发现其资金充裕时及时申请付款，即使已计提坏账准备的债权也不应放弃。如胜利埃及项目虽然面临业主规模小、债权分散、清收手段单一等种种困难，但通过明确责任人、积极开展催款、依靠当地公司，以及给予对方一定的现金折扣等措施，资金回收问题立即缓解。另外，企业还需借助外部资源推动资金回收。由于境外项目的跨国家、跨地域的特殊性，当资金回收出现困难时，企业催收工作不能仅仅局限于自身，要积极寻求企业总部、大使馆、甚至国家层面的帮助。胜利土库曼斯坦项目长达几年未能收回工程款，最终在集团公司、中方和土方大使馆等部门的帮助下，重新建立资金回收通道，最终长期困扰的资金回收问题得到很好的解决。
(四)融资选择－美元贷款
海外市场开拓过程中，筹措资金是项目运营的前提。在人民币对美元升值的大背景下，境外项目筹资应尽量使用美元贷款。企业通过美元贷款，在到期时直接归还美元，可以避免美元贬值带来的风险，而且美元贷款利率较低可以有效降低企业的财务费用。目前，胜利油田对海外项目筹融资实行统一管理，集团公司授权盛骏公司归口办理境外融资业务。盛骏公司是中国石油化工集团在境外全资拥有的从事金融业务的公司，是中国石化集团境外结算平台、融资平台、账户监控平台和金融投资平台。公司业务包括存款及结算、贷款及透支、信用证及保函、贸易融资、外汇交易及人民币结算等五大类，在外汇风险管理方案实施中可以提供强有力的保障。
(五)适当使用金融衍生工具
随着中国加入WTO和企业竞争能力的逐步提高，许多企业都在积极实施“走出去”战略，越来越多的大型建筑公司也纷纷走出国门，积极参与国际工程的承包。在这些国际工程建设中，不可避免地要发生国际贸易业务，在交易中因汇率波动而产生外汇风险必然会出现，汇率波动越大越频繁，产生风险的机率也越高，甚至会给企业造成巨额损失，这使得外汇风险管理成为建筑工程管理工作中的重要环节。
一、外汇风险的概念和类型
1 外汇风险
外汇风险又称汇率风险，一般是指在一定时期的国际经济交易中，因未预料到的汇率突然变动给外汇持有人带来的经济收益或损失，通常讲的风险主要是指因汇率变动给外汇持有人带来的经济损失。在现行的浮动汇率制下，国际金融市场的汇率波动频繁且变化无常，各种政治、经济因素都影响着汇率的起伏变化，各国货币的强、弱态势也在不断转换，从而加大了工程建设中国际贸易和融资借贷的外汇风险。国际承包工程价款一般是按当地货币或多种外币进行结算的，而国际工程承包合同一般又具有工期长的特点，在这种情况下，货币汇率的变化更是无法避免。
2 外汇风险的类型及形成
外汇风险按其表现形式可分为外汇结算风险、外汇交易风险，外汇折算风险、经济性风险以及政治风险。
外汇结算风险是指工程建设中用外币进行工程结算因汇率变化而产生的风险。这类风险在国际工程建设管理中最常见。一项涉外工程项目，在工程招投标阶段就已确定工程价款是按何币种进行结算，但因建设工期长，汇率的变化又不确定，故在工程结算时必然存在结算风险。
外汇交易风险主要指在工程建设中用外币支付工程款或采购货款进行外汇买卖而产生的风险。
外汇折算风险指在工程建设中，企业会计报表中的外币核算科目因计价货币的不同，在汇率变动时，造成货币价值发生损失的可能性。
经济性风险是指在国际工程建设过程中，难以预料的汇率变动通过影响工程的施工进度和企业的利润，从而对企业未来一定期间的收益产生不利影响的可能性。
政治风险是外汇风险中一种比较特殊的形式，它直接影响外汇风险的产生和形成。一个国家的政治不稳定往往导致该国的经济及其它因素的不稳定，从而影响该国的货币汇率的稳定性，形成外汇风险。
二、外汇风险管理、防范的基本方法与措施
外汇风险管理的主要内容是避免或减少外汇风险的影响，外汇风险产生的直接原因是汇率的波动。因此，在国际工程合同中，外汇风险管理的关键是对汇率走势进行科学的预测和分析，并采取行之有效的措施来进行防范。
1 选择好交易币种，优化货币组合
外汇风险来自货币汇率的变动，因而妥善选择交易货币是根本性的防范措施，一般遵循“收硬付软”的原则。在国际工程承包业务及工程设备出口贸易中，应选择硬货币或具有上浮趋势的货币进行结算；在工程承包业务及工程设备进口采购贸易中，应选择软货币或具有下浮趋势的货币为计价货币。
2 签订保值合同条款
在国际工程承包合同中增加货币保值条款，选择几种较为稳定的货币作为保值参照货币，预先规定结算货币与各保值货币的汇率和调整幅度。也就是通过结算货币与各种保值货币挂钩来达到避免外汇风险的目的。
3 利用远期外汇交易
远期外汇交易是在外汇市场中变不确定因素为可确定因素的常用方法之一，通过预卖或预买某种外汇以便与这种外汇的债权或债务相抵来避免外汇风险。
4 利用货币市场保值
货币市场保值是通过在货币市场上借入外币资金或进行外币投资以平衡外币债权、债务来防范风险的方法。在出口时，以出口外币货款收款日为限，从外汇银行或国际货币市场借入外汇资金，并将其兑换成本国货币，待收到外币货款时用其偿还贷款；在进口时，以货款支付日为期限借入本币资金，并将本国货币投资于货币市场，待货款支付日收回外币投资用于支付货款。
